昨天看到新聞評論破口為「傳統市場」，老實說這件事應該是原本就知道的事實，但我覺得這件事並不需要過度去批判，傳統市場的問題是政府需要解決，不要全部都怪罪到攤販上面，這樣的做法只是將所有的錯誤擠壓在弱勢身上。

我不喜歡多去評論除了金融交易以外的事情，但這樣的角度去評論我無法接受，站在攤販的立場來說，要他們從早到晚戴口罩是非常辛苦的，不是每個人都在市場工作過，但不管是炎熱的夏天，還是下著雨濕黏的此刻，臉上帶口罩對他們來說很辛苦，在傳統市場工作並不是在辦公室吹冷氣這麼舒服，幾乎是工作時間幾個小時身體都是濕黏的，有些攤販甚至臉上會起疹子，但是因為疫情的關係他們多數也願意配合，至少我看到的都有戴，但你要他們完全不去擺攤，這不是你我能決定的，這是政府的政策。

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以前的傳統市場的攤販是採先佔先贏的方式，你只要在這邊擺久了自然而然這位置就是你的，所以搶位置是要靠智慧跟人脈，後來的市場改要加入工會繳租金，政府真的要讓傳統市場不成為真正的破口，把各大傳統市場的工會名冊拿出來，一一輔助並嚴格規定禁止擺攤，可以每個月輔助20000元，但只要偷擺攤被抓到罰25000元，我相信多數攤販都願意配合，這樣的輔助方式真的會比政府發給企業幾千萬幾億還夠防疫，我很樂見這件事的發生，讓市場一些為了養家活口的叔叔阿姨們都在家裡吹冷氣打電動看Neflix一起耍廢救台灣。

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至於紓困金主要民眾能接觸為兩類，10萬與50萬的紓困方案但都是「貸款」，你給這些攤販也沒用，只要理性的民眾都不會去借，因為這個錢是要還的，在第二年開始都有利息，到時候只是讓八大官股銀行端認列更多的呆帳，最後還是全民買單，那如果企業呢？

我很幸運剛好有認識公司的高層，因為是高階主管去年他原本要減薪，後來政府給了有條件的輔助紓困金，結果公司並沒有減薪，獎金也照拿，而該公司去年營收創新高，股價創新高，輔助金也創新高，這樣的輔助就有那麼一點怪怪的，下禮拜紓困特別預算4.0總額預計提列至6300億，在過去幾次的發放之中給企業的比例比民眾高，但去年很多公司的訂單都是供不應求，那這紓困金的意義好像就比較不大了，如果真的要追究將過去一年拿到這些紓困金的企業都一一公開，讓民眾們去查去年的財報去比對稅後淨利以及公司股價，如果都是上升或者創新高的話，把這些去年的輔助金等比吐回並改發給傳統市場攤販，我相信這些叔叔阿姨肯定拿到輔助金就不會去市場擺攤了，中間的差額請用公司的法定盈餘公積以及保留盈餘去補，這樣可能比較合情合理。
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回到銀行業來說，剛好八大官股行庫都有朋友在裡面，去年的10萬紓困金讓一堆奇奇怪怪的人都去借款，有些民眾還問這個錢要不要還，也有民眾要把這個錢拿去買摩托車、買手機、戴牙套等等，銀行櫃檯明明覺得不妥但又怕被民眾客訴，只好依照辦法讓貸款通過，另外這50萬的貸款更匪夷所思，當時搞得像是在賣金融商品一樣，這所謂的「紓困金」不是要給有需要的人嗎？怎麼變成好像銀行基層要扛業績一樣，可能銀行業主管不小心讓員工誤以為這是「業績」。

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回到金融市場，昨天公布景氣信號連續第三個紅燈，綜合判斷分數為41分，創下1987年五月以來近34年的新高紀錄，表示多數國內的企業在營收獲利以及進出口都有相當不錯的表現，以國發會景氣燈號內主要的九項指標七項為紅燈分數為38-45過熱，出口為黃紅燈分數為32-37，而特別注意的是非農業就業人數為藍燈分數為9-16低迷，非農就業人數為就業報告中的一個項目，該項目能反映出製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟步入蕭條，該數據是觀察社會經濟和金融發展程度和狀況的一項重要指標，每個人對經濟指標的解讀不太一樣，以我個人主觀解讀這樣的景氣指標的差異會是，貧富差距可能會越來越大，但其實非農就業指數從2019年9月開始已經連續20個月低迷了。

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回到股票市場一年不到的時間景氣循環股之一的海運股翻了10倍，而台股加權指數還原後加權指數為33311點創了歷史新高，今年5月份的台股月成交量為5235億，而2016年市場熱度較差時月成交均量為776億，這樣的景氣是投資人樂見的，我喜歡那種大家都好大家一起賺的感覺，當然更希望台灣越來越好，在國際間能見度越來越高，但請不要用自己網路的優勢去攻擊那些社群發聲力較弱的傳統市場攤販。

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這紓困金的好意好像變成另外一個使用的方式，老實說這樣的情況本來不想評論什麼，因為要得罪的人太多了，甚至會換來更多的爭論與批評，但是這次講的傳統市場我覺得用片面之詞去轉載、分享、挑動別人的情緒我無法接受，只希望能更多元的站在別人立場去想，在網絡世界之中不得不說「傳統市場」這群人比較弱勢他們不懂網路行銷、不懂廣告、不懂經營媒體、甚至很多人都不識字、但並不代表他們的聲音不重要，我很幸運還可以發文，但傳統市場攤販們的手都是拿來搬貨，並不是拿來滑手機的。

我相信紓困金一定也有用在好的和對的地方，把事情搞得越複雜一定會越多漏洞，政策越簡單越好，也能減少銀行端的業務麻煩以及傳染的風險，真的最乾脆又最有用的方式就是像美國跟日本一樣條件式齊頭式發放，沒必要經過企業再轉入發薪至民眾手中，但老實說我對於紓困金要怎麼發或者發放到哪裡我沒有太多意見，因為這些都不是我能決定的，背後可能有更多細節或不一樣的立場，我很尊重每個人的想法，但如果要用一張圖片來評論傳統市場的不是，我認為沒在傳統市場工作的人沒有資格，真的要評論攤販的話等疫情結束跟我從凌晨四點到傳統市場戴口罩工作到傍晚維持一個月後再來評論，我也樂見主管機關下令三個月不讓攤販營業，這樣可以更有效控管疫情，但一定要有相對應的措施輔助，不要每四年才會在傳統市場見上一面，這時候卻都消失不見。

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真的要針對民生用品的破口，關於賣場、超市還有宮廟也足夠去討論，或許也可以讓所有的公務人員、銀行櫃檯都休息，讓整個金融業、公司企業都停擺，但這樣做是相當不妥的，因為所有的事情都不能只看一面，不管是民生必需、經濟環境、以及封城後可能的人性暴動，有相當多事情的事情要考量，並不是這麼的容易，但真的要評論的話，如果沒辦法到傳統市場體驗別人的辛苦，也可以用客觀的角度跑1000個傳統市場拍照當母體再用隨機抽樣去計算疫情前跟疫情後的流量差異再來評論，我知道並不會真的這樣做，因為噴口水，還是比噴汗水簡單。

自己從四歲開始就在傳統市場長大，後來在交易市場時常看到聽眾說，因為沒賺到錢或者賠錢開玩笑說去公園睡紙箱，老實說我小時後在菜市場真的都睡在紙箱，所以每次看到這段我都覺得很貼切。

市場的攤販們都是用淚水、汗水換薪水
並不是像我現在室內裡面吹冷氣噴口水

面對疫情我們能做的就是少出門、戴口罩，配合政府的所有防疫措施，少一點批評、少一點煽動、多一點體諒，疫情才是共同敵人

這是今天早上八點傳統市場的照片
我來幫這些辛苦的叔叔阿姨發個聲

投資達人：「上個月大盤月成交量單月超過4兆元，我就開始減碼了。」

#投資 #台股 #月成交量

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07:00 關於投資策略
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12:15 密西根消費者信心指數
13:57 台股追蹤
18:02 金融股市值變動
21:38 中國經濟信貸風險
29:02 網友交流

《早晨財經速解讀》是游庭皓的個人知識節目，針對財經時事做最新解讀，開播於2019年7月15日，每日開盤前半小時準時直播。議題從總體經濟、產業動態到投資哲學，信息量飽滿，為你顛覆直覺，清理投資誤區，用更寬廣的角度帶你一窺投資的奧秘。

免責聲明：《游庭皓的財經皓角》頻道為學習型頻道，僅用於教育與娛樂目的，無任何證券之買賣建議。任何形式的投資皆涉及風險，投資者需進行自己的研究，持盈保泰。

0:00 今天我們要來介紹如何用選擇權的價差策略
來達到長期穩定獲利的方法

1:28 為什麼要做價差
a.已知最大風險，不會因為黑天鵝而被抬出場
期貨有可能會因為跳空，而出現無法預期的虧損
甚至不用談到跳空，有的時候你可能只是去忙一下
回來一看卻發現，怎麼豬羊變色了

但是垂直價差策略在你一開始建立好的時候
就已經知道最大虧損最大獲利是多少
以及損益兩平點在什麼位置
你可以抱著價差安心上班，安心睡覺
但如果是做期貨，你可能就三不五時會想要打開來看現在指數在哪

b.比起期貨，選擇權價差更能增加你的勝率
撇開技術分析不談(因為要談的話其實對期貨對選擇權都是同樣的影響)
期貨在進場之後，上漲下跌機率其實就50%50%
但是價差可以透過履約價的調整，來增加你的勝率
舉例來說，指數17000
期貨多單進場之後，就是以此為分水嶺，上漲賺錢下跌賠錢
但選擇權價差可以選
例如我作16800-16900看多價差，我會有一百點空間
結算在16900之上我都是獲利的

也就是說即使指數是下跌，但我最後也是獲利的
當然這個不能下跌太多啦，下跌太多跌破我看多價差做的履約價的話也還是會受傷的

當然，有一好沒兩好
選擇權也不是萬能的
如果我們要選擇更高勝率的履約價，最大獲利就會降低
反之，如果我們想要最大獲利高一些，勝率也就會低一些
(例如現在指數在17000，我想做多，
選擇16900這個履約價去做看多價差，我會有比較好的獲利，但勝率低
選擇16800這個履約價去做看多價差，獲利會比較差，但勝率高)

不過我這邊想要跟大家分享一個觀念
你先求穩，再求多(先求有，再求好)
意思是如果你要做的話我會建議你先做勝率高的組合
雖然他最大獲利低，但你積少成多慢慢累積資金
後面慢慢增加你做的組數，整體獲利也會往上升

c.保證金比期貨低，可有效運用你的資金
小台的保證金要四萬多
但我們選擇權做價差，一組的保證金最低只要2500
因為他的保證金計算方式是用兩個不同的履約價之間的差去乘以50元
也就是說如果我今天做一組16850跟16900的價差
那我的保證金就要(16900-16850)*50=2500

不過通常我建議去做100點價差的組合，所以保證金要5000元
再高一點的150點價差或200點價差也可以，但相對來說保證金就會變貴
如果需要的保證金太高，小資族要去操作的話會比較難受一點
這樣對你後續部位的調整可能會比較沒有彈性空間

7:32 如何做價差
a.他其實就像是替賣方部位加一個保險
舉例來說，今天我認為指數不會跌破16900
那我就會在履約價16900的位置賣出賣權(不認為會下跌)
但畢竟沒有人能夠準確預測未來
如果接下來跌破16900，我會有很大的風險
所以我在16900之下的履約價加買一個賣權
例如我在16800這個履約價買進賣權
那麼當指數下跌的時候
這個16800買進賣權的部位會獲利，也就會幫我cover我原本的虧損
以上的舉例把它們組合起來，就會變成是一個看多價差

b.看多價差與看空價差的組法
那其實你要組看多價差或看空價差呀，用買權或賣權都是可行的
重點在於你做的履約價
今天如果你想做看多價差，只要你買低履約價賣高履約價
就會成為看多價差
反之，如果你買高履約價賣低履約價，就會變成看空價差

不過今天介紹的這套方法，你做價差的話
我會建議用賣權去組看多價差
用買權去組看空價差
原因是流動性的問題，我們要挑選成交量大的履約價去做
不然理論上買權還是賣權組其實是沒有差異
詳細的細節可以參考我之前寫的關於價差的文章或影片
在我的頻道裡面有一個關於選擇權策略，一系列的影片
其中有詳細介紹關於履約價對於價差策略流動性問題的部分
在這邊我們就不多贅述了

前面有提到，我會建議各位先求穩再求多
所以我會建議這種價差組合你要去做賺賠比低於1的
因為通常賺賠比低，也意味著他的勝率是比較高的
賺賠比就是最大獲利除以最大損失
通常我習慣做賺賠比0.1~0.3的組合
因為通常這樣的勝率其實蠻高的
而獲利嘛，雖然你可能會覺得一組5000元保證金只能賺幾百~一千多，感覺很少
但實際上我們把它換算成年報酬，你會發現這種東西的報酬率是高於其他投資工具的

c.要記得做複式單，或之後合併(保證金優化)
各位要記得，如果你要做這樣的策略
一開始要以複式單的形式進場

因為如果你是一個買方部位跟一個賣方部位分開下單的話
那個賣方部位會需要很多很多保證金
如果這樣的話就沒有我們一開始說的"有效運用你的資金"這個優勢

那如果你本來就是先做一口買方之後因情勢變化才多做一口賣方的話
我會建議你去把這兩口單合併成一組價差
保證金會從好幾萬變成只要幾千元，這樣能夠節省你的保證金

13:51 具體行動
以上大概介紹了一些你在做價差時需要注意的一些基本事項
那如果對於價差或者選擇權其他相關知識不瞭解的部分
可以參考我的YouTube頻道或者Blog文章
裡面有很多關於選擇權的知識補充

接下來要介紹的這個策略
是你大部分的情況下都可以使用的策略
而且做法並不難，你只需要懂均線，會看支撐壓力表
這樣其實就足夠了

指數走勢長期是多頭，在月選做看多價差
如果你要我去猜下一秒指數是漲是跌，我會跟你說我不知道
我猜中的機率大概跟丟硬幣差不多
可是如果時間拉長一點，我就可以提升我猜對的機率
為甚麼？因為股市有所謂的趨勢
當股市趨勢是處於多頭趨勢的時候，要我猜明天是漲還是跌，我會選擇猜漲
也許不是100%穩贏，但至少也是贏多輸少
反之，在空頭趨勢，要我去猜明天漲跌，那我會猜明天下跌
打開K線圖來看你就會發現，在多頭趨勢看到的是紅多綠少，對吧

因此，我們要跟著趨勢去做，因為這樣的話勝率是站在我們這邊的
除此之外，我們也可以發現股市的走勢長期來說是多頭趨勢
那我們的基本目標就出來了：
長期來看我們要做多頭價差
至於選擇權要做周選還是月選，我們要用月選來做多頭價差(周選存續時間太短)
利用均線作為基準，支撐壓力表作為輔助
所以打開K線圖，你會發現我們簡單用大家常看的5、10、20MA就能辨別趨勢
當現在是多頭排列時，股市為呈現多頭走勢
反之，變成空頭排列時，往往都是處於空頭走勢
所以我們在多頭走勢的情況之下
把我們多頭價差的履約價，建立在20MA的位置
也就完成了我們該做的事情

這邊可以看一下這三張圖
上面這張是多頭排列的樣子
下面這張是空頭排列的樣子
有的時候也有可能會出現糾結的狀況
像中間下面這張

但有時候也會遇到一個問題
就是指數可能離20MA太遠，這時候做的價差可能最大獲利太低
低到如果算上手續費跟稅，你可能還倒賠
那我們可以做一些修正
去看看當時的支撐壓力表的支撐在哪裡
並且以此作為基準去抓我們可以做的位置
下一張投影片我們來看一下支撐壓力表

支撐壓力表是一項很好用的工具，它可以幫助不會畫線抓支撐壓力的新手
找到現在市場上大家認定的支撐與壓力
解讀支撐壓力表，我們要站在賣方的角度去思考
因為賣方留倉會有壓力，但買方沒有
所以你看買權與賣權變化量最大的地方，搭配賣方角度思考
舉例來說
你看到買權是17650變化量最大，賣權17000變化量最大
搭配賣方角度思考
賣出買權在17650，表示市場上的大眾認為不會漲破17650
賣出賣權在17000，表示市場上的大眾認為不會跌破17000
那這樣我們的月選看多價差，就可以建立一個16900-17000的看多價差

這裡補充一下，雖然我們是去做月選看多價差
但支撐壓力表我們還是觀察該周的支撐壓力表，而不是該月的支撐壓力表
除非到第三個星期三

(當然，偶爾會有特別的例子，例如之前日誌影片中有提到
當兩大法人都在做買進賣權的時候，支撐壓力表的支撐其實就沒有支撐效果了https://www.youtube.com/watch?v=R2bwQXrZOPI)

偶爾會有回檔，在周選做看空價差
但股市也是有時晴有時雨
總是會有回檔下跌的時候
這時我們可以利用短均線5MA來作為判斷基準
如果指數跌破五日均線
那我們就可以在這個時候做空頭價差
履約價可以抓前面的高點作為參考基準
另外，由於我們是判斷回檔
所以不需要把這個空頭價差做在比較長期的月選
而是做在比較短期的周選
如此一來這個空頭價差就能替我們月選多頭價差沖銷方向上的風險

其實如果你對選擇權已經有接觸過的話
你應該會發現，這其實是一個變形的兀鷹
只是兀鷹策略會做在同個時間的契約裡面
又或者你也可以把它當作是時間價差或者對角價差
但上述兩者會有裸賣部位
但我們這個策略在周選與月選都是價差，風險是有保障的

26:02 總結
這裡我們就給明確定義

a.在均線多頭排列時，做這樣的策略
每個禮拜固定做一組看多價差，我推薦星期五做
而在做這樣策略期間，如果遇到空頭排列，看多價差要停損出場
(空頭排列:5MA,10MA,20MA)
如果均線糾結在一起，則暫停動作(10MA,5MA,20MA，or 20MA,5MA,10MA)

b.做月選多頭價差，位置做20MA
若獲利空間不大(指數位置離20MA太遠)，參考支撐壓力表的支撐
(to新手:如果要談技術分析的話，支撐通常會是前面的低點)

c.跌破5MA，在周選做看空價差，位置選在跌破五日均線前的高點
(這裡注意，不是做在5MA喔!是做在前面的高點)

補充:
a.新手的話我建議本金5萬來做這樣的策略
雖然說你其實不需要這麼多資金，但至少你一開始輸的話
比較不會有壓力

b.逆向的月選看空價差，周選看多價差這種做法並不建議
因為空頭走勢又急又兇
這樣做可能討不到甜頭，倒不如直接做買進賣權

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