那一年，中電執行長：「碳密集型企業到2050年麻煩會很大⋯」 依賴燃煤電廠的中電 決定轉向零碳排！（09/10/2021 財訊雜誌）

不要把永續投資想成縱身躍入未知的領域，而是當作避險策略。看看中電集團（CLP）的例子。

中電集團是亞太區最大規模的私營電力公司之一，投資遍及香港、中國內地、澳洲、印度、東南亞及台灣的能源市場。集團業務涵蓋能源價值鏈每個主要環節，包括零售、輸電和配電，並擁有多元化的發電組合。中電一向著眼長遠發展，不斷積極推動公司革新，讓業務可持續發展，迎合未來需要。

作者: 瑞貝卡．韓德森

中電是亞洲數一數二的民營電力公用事業。2004年中電宣布，截至2010年，它的電力將有5%來自再生能源。2007年，中電再加碼，承諾在2020年前實現20%的發電來源來自零碳能源。這是亞洲電力公司當中最有抱負的目標，然而若以傳統標準來衡量，這樣的目標根本沒有道理。

中電的大部分發電廠都是燃煤電廠，這在亞洲相當普遍，因為煤很容易取得，而且價格相對便宜，自然成為發電首選燃料。

在2007年，燃煤電力比太陽能、風力或核能都要便宜許多。即使到2013年，太陽能和風力成本已經大幅下降，中電仍然假設風力的成本會比煤高出30%，太陽能的成本更是煤的三倍。

那麼，中電這個算盤到底是怎麼打的？我認為中電考慮的，是繼續重度依賴燃煤發電的風險。燃煤發電隱含著重大的政治風險，發電廠是不動產，運轉期間長，成本又高，一般需要花三到五年建造，之後可以運轉發電二十五到六十年。

由於無法移動，又往往是當地唯一的供電來源，燃煤電廠要成功營運，關鍵在於跟社區保持良好關係，也就是取得一般所稱的「營運社會許可」。中電相信總有一天，燃煤電廠所在社區很有可能會把汙染、淹水的責任怪到電廠頭上，屆時電廠的營運社會許可就會出現大問題。中電擔心政府可能會採取行動懲罰燃煤電廠，也許透過某種形式的碳價或碳稅提高煤的價格，也許直接勒令燃煤電廠關閉。

繼續採用燃煤發電也會有技術風險。中電相信，太陽能和風力的成本很有可能大幅下降。新技術在剛推出的時候，價格往往比較高，例如第一支可攜式消費性手機在1983年推出時，要價3,995美元，換算成2018年的幣值就是1萬美元多一些。

但大多數技術都會沿著所謂的「學習曲線」發展，當需求增加，企業便會投入更多資源在研發上，而隨著技術愈來愈普遍地用於產品中，企業的製造能力也愈來愈強。雖然在2007年，太陽能和風力比燃煤貴許多，但遲早比燃煤便宜的機率顯然是存在的。

我不知道中電有沒有為這兩種風險訂出確切的機率，但我在2008年問了好幾位公用事業公司的高階主管，他們認為這兩種風險發生的可能性有多大，結果答案非常一致。這些高階主管大多認為，未來二十年中，再生能源的成本可與化石燃料競爭的機率是30%左右，而公眾施壓迫使政府實施某種形式的碳稅或碳價的機率也是大約30%。我們把這兩種不確定性以四個象限表示：

這張圖的右上方界定了「一切照常不減排」的世界，即沒有法規管制碳排放，再生能源相對於化石燃料的價格也仍然昂貴。我有時會說，這叫做「老天保祐」的未來，因為有那麼多的企業、花那麼多的時間，祈求這樣的未來。根據那些能源主管的說法，有大約49%（70%×70%）的機率，到2030年時，我們的世界跟現在差不多。左下方界定的是「綠色天堂」，在這樣的世界裡，碳排放是要付費的，再生能源也比燃煤便宜。在2008年，許多公用事業主管認為這種未來不太可能發生，機率只有9%。但其他兩種未來：「再生能源有競爭力」和「法規管制碳排放」，發生的機率都是21%左右。

這張圖解有兩處頗有意思：第一，它顯示未來世界跟現在差不多一樣的可能性小於50%；第二，每當我在會議中亮出這張圖，大家總是覺得很新鮮，通常一開始會嘲笑那些堅信綠色天堂即將來臨的夢想家，再慢慢轉到苦惱該如何兩邊押寶避免損失。中電的領導層認為，未來世界能夠一切如常不減排的機率實在很低。2013年，時任中電執行長的包立賢（AndrewBrandler）這樣說：

我們認為，碳對任何企業都是長期威脅。如果是碳密集型企業，到2050年麻煩會很大，很有可能到時你已經被淘汰。中電成立超過一百年，我們希望到2050年，中電還在經營，但我們不能等到2049年才開始行動，必須一步步朝著目標邁進，隨著世界的變動，為每一個轉彎預先做好準備。

這是了解中電策略的關鍵，危機就是轉機。亞洲的電力事業如果要去碳化，那麼在競爭白熱化之前搶先轉向零碳能源，將會是極具吸引力的商機。

本文摘自天下雜誌《重新想像資本主義 》

完整內容請見：
https://www.wealth.com.tw/home/articles/33822

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這一集的老王給你問讓老王來告訴你原油大漲預告通膨來臨？高配息股好機會？美債殖利率飆升為何還賣股轉債？最後老王的髮型票選中喔！

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01:07 1.嗨老王我想知道....為何大家都在講美債殖利率上升會賣股轉債，好像哪裡邏輯怪怪的......不是拋售美債才上升殖利率...這樣拋售美債的錢去哪裡了？賣股轉債殖利率還上升說不通吧？說有一波利空要來銀行轉現金我還比較相信，韭菜求解答！

02:32 2.老王的分析，真的收穫(益)很多，真的是好棒棒！沒買賣的日子會手癢，想問問現在投資高配息股是好機會嗎？

03:50 3.謝謝老王常分享有用的分析！那們我也要來分享一些市場感應。金、銀的價格似乎短期見頂，美元的弱勢亦未使金／銀創高，但同時油價卻穩步的走高，這樣的局面，是否預告全球股市仍會走高（因為通貨膨脹和債息走高）？而美國新任團隊的政策，是否不利科技股和台灣的股市？請老王有空解釋。謝謝

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有些故事，只會發生在台南。

你可能從來沒聽過，一百年前，有道逢年過節辦桌時就會拿出來的台菜，它叫做洋燒草蝦。把大草蝦裹上麵糊跟鹹蛋黃，炸到酥脆金黃的外表，再用酸甜的醬汁勾芡、黃袍加身的大草蝦在桌上看起來又討喜又好吃，草蝦又價格實惠，變成主人辦桌的首選。

但後來這道菜從總鋪師的菜單上消失了，因為養殖的草蝦越來越小，逐漸沒辦法帶來那種豐盛的視覺饗宴。但一百年後，一位數學老師轉業的養殖專家，讓超大尺寸的草蝦重新出現在養殖池中。

再生這道食材的就是顏榮宏。土生土長在台南，五代都在台江地區養殖的背景對他來說簡直是種使命。但碩士學歷的他，其實原先的工作是數學老師。因為父親身體違和，才被迫回到艱苦的養殖漁業中。

台江一帶信仰的是保生大帝，而顏榮宏從保生大帝的藥籤中取得靈感，開始將各種中草藥實驗曬乾、研磨之後加入飼料，試著用科學的方法改變換肉率，改變生長的模式，用中藥取代掉在飼料中的抗生素。光是投入在養殖模式改變，中草藥研發過程的經費，就是好幾台的賓士車。這中間遇到颱風、遇到寒害，各種的挑戰因為走的路前所未有，完全沒辦法求人，都得要自己咬牙克服。

好不容易在保生大帝的庇祐之下改造出了全新的草本虱目魚之後，他又把腦筋動到如何讓整個養殖過程更有機上。他用太陽能發電，用更有效率的烘乾系統，用更有效率的水車，甚至想要引進風力跟LED照明系統，讓新種植的黃花蜜菜可以長得更好更快，從而融入菜餚跟飲料中，變成一整個養生綠能的循環。而如果這樣的中草藥養殖可以用在虱目魚和白蝦上，草蝦也應該可以做到的!

歷經了七年的摸索跟嘗試，兒時曾經聽父祖輩描述過的洋燒草蝦盤中的超級大草蝦終於重新出現在魚池中。現在跟著顏榮宏一起養殖超大草蝦的學徒其實是位台積電在南科的工程師，因為爸爸的魚池荒廢許久，他希望能夠把這裡學到的超大草蝦越養越穩定，將來可以成為爸爸魚塭的特產跟主力產品；顧家，也是台南人的一大特色啊!

而從小在台江長大的顏榮宏，更希望能夠把整個台江地區的風土民情跟風景介紹出去，讓這個地方不只養殖業，也可以有更好，更美麗的觀光產業入主。

生在台江，一輩子都是台江人，在台江內海的水道內穿梭，在無人島網仔寮汕的沙灘上欣賞台灣本島最西端的日落，彷彿跟著吃苦耐勞的台南人一起度過了數百年的歲月，顏榮宏堅定的相信，只要跟五代以來的父祖輩一樣努力，結合上新的養殖技術跟傳統的中草藥知識，這塊土地一定會復興起來的!