那個......當傑，我需要一杯國安感冒糖漿！對了，加十元，我要升級最大杯的！

連續四周台股反彈，咱們過慣了幾周好日子，本周顯然是比較難熬的。不過這才是真正的證券操作嘛，股票本來就沒有天天漲的，有漲有跌才是常態！重點還是在於自我心態的調整，自己心裡對於大盤或者個股有沒有一套依據？像是本周連續回測支撐，預告分批佈局低接動作，雖然急跌買起來風險已經不高；不過畢竟OTC指數在前二天也出現獲利了結，顯然本周要立馬收到多大獲利是困難的。

但都說了操作要有依據，那就是紀律操作，而不是看漲說漲、看跌說跌！筆者並不是一直到了8400才要您進場去追買股票，我可是在7200點崩跌當天告訴您不要再砍股票、不要再放空了，然後7600點就早已全面翻多！一路做多反彈直到上周，也不斷提醒，季均線就是本周反彈目標，不是嗎？本周一確認季均線壓力突破不了，也告訴您未來三周具有實質壓力，指數很難大漲，將會大區間震盪！

如果您是忠實讀者，不太可能會去追買在8400的季均線目標壓力附近，不是嗎？頂多是高點沒賣又讓它跌了一些下來，少賺而已！那上面高檔我們沒有追，這周急跌下來難道不能輕鬆低接嗎？必然是可以的嘛！我在上周不斷提醒您季均線目標快到了，台北站快到站了；本周回檔到9月9日的多方帶量缺口，也要提醒您區間低檔支撐到了，輸贏很快就要一翻兩瞪眼！

央行總裁彭淮南出乎市場預期降息，褒貶聲浪不一，營建與出口業者大聲喊讚；但有人認為降得太慢，或者又讓打房死灰復燃。客觀分析，從六年來利率聞風不動的彭總裁嘴巴講出降息，確實顯示台灣經濟正在面臨很嚴重下行風險！過去台灣經濟與貨幣政策與美國高度連動，但這兩年已漸漸脫鉤；昨天宣布降息，更是與準備升息的美國背道而馳，目前經濟政策反而與中國已呈現更為緊密的連動。

中國今年以來降準降息不知道已經幾次了，陸股還在三千點保衛戰，因此您說台灣降息就真的有助於幫助股市嗎？我看未必！美國升息在即，降息衍生出來的市場游資不見得會往台股跑！反而有可能會往美元、美股去走，才有匯差與升息的期待！又按照過去台灣降息歷史經驗來看，剛開始降息代表景氣才剛剛開始崩壞，對於股市幫助有限；通常都等到連續降息幾次後，股市才有出現較大的漲幅！

2008年台灣連續降息讓台股一飛沖天，不過當時有個關鍵是美國隊長帶頭降息；現在已非同日而語，美國可是正在往升息的路上走！所以您會看到今天台股早盤並沒有什麼慶祝行情，從筆者上述的分析來看，這就是很合理了。因此未來台股走勢，還是得靠歐美股市的奮發圖強，還有國安基金的護盤才能有所助益；不然單靠降息這件事就想刺激股市，我覺得是想得太美好了！

這就是我對本次央行降息的看法！或許您會覺得，既然我認為降息代表是台灣經濟才剛剛開始下行的開始，那怎麼我本周還要低接股票站在買方呢？其實這原因很簡單，我本來就是一個短線分析與操作者，短線哪裡有錢賺就往哪裡做！昨天台灣隊長又上電視發言國安基金還在行使權限中，再從這幾天八大官股行庫確實有進場買超來看，我當然選擇願意相信台灣國家隊！

另外一個原因就是前幾天提到的，美國股市仍舊區間震盪！本周二跟大家預告，道瓊指數就在16700~15980的區間震盪；您們看看昨日美股早盤重挫，不就是剛好跌到周二要大家從9月1日低點畫一條直線過來的下緣低點支撐嗎？然後真的隨即往上一路反彈收出下引線！美股若能守穩昨天的下引線，然後再次攻高8月28日的區間高點上緣，就可望帶動重新站回月均線，台股行情就能趨穩。

OTC經過前兩天節前賣壓後，果然開始止穩，而且午盤後還一度大漲逾0.8%啊！這樣的盤勢脈動，對廣大的投資人而言是很快樂的。畢竟櫃買市場代表的就是中小型股，OTC能夠翻紅大漲，就代表個股表現是熱烘烘！OTC上漲家數超過360家，遠遠大過下跌家數多達150家以上！這代表只要您敢在前二天的急跌重挫，去低接強勢主流個股，今天有很大的機率是可以歡喜過中秋的！

別說上漲家數一堆了，連鎖住漲停的都逼近二十家！

強勢主流果然又開始輪動輪漲，恢復先前OTC上漲的節奏！紡織類股昨天才漲多回檔，沒想到很快重新振作，4426利勤、9904寶成、9910豐泰全數大漲逾4%以上！主因來自NIKE第一季獲利達EPS 1.34美元，盤後大漲5.3%，預期今晚就可以創下歷史新高。看看上週創高的Under Armour，再到今晚的NIKE，這不在在證明了運動休閒是全球目前最夯的產業嗎？台灣紡織個股今年跟著走出主流輪動，不就很很合理嗎？

文末來談一下3008大立光驚傳遭到Kantatsu搶單的消息。Kantatsu是日本夏普集團的公司，主要設計與製作微型鏡頭與組件，甚至還有高倍率的鏡頭。所以您說他有沒有能力開發高階手機鏡頭？當然有！但是今天媒體說搶下三成？我是覺得太誇張了！因為從iphone6第二季銷售量6110萬支來看，假設i6S維持相同銷售水準，那麼搶走三成訂單，就代表Kantatsu必須要在這麼短的時間，就要有單季生產超過1633萬支的產能耶！

您覺得有可能嗎？幾乎不可能嘛！整個工廠生產線又不是早就擴廠在那裡等！就算真的可以衝出這麼大的出貨數目好了，那良率呢？良率難道沒有問題？還是生產高階鏡頭就跟打電玩一樣，一玩就上手？呵呵，所以這件利空非常有可能是空穴來風！我必須要特別提醒一件事，去年二月初某報就曾經刊出『iPhone 6遭日商搶單、大立光恐連兩季衰退』......

當時報導搶單的日商跟這次就是同一家：Kantatsu！請問後來有搶到什麼嗎？那為什麼當時會有這樣的傳聞出來？呵呵，消息一出剛好重擊當時大立光股價回落約在1150元左右，從K線圖上來看，正好就是相對低點位置！怎麼說呢？因為後來大立光竟然從1150元，一路大漲到了2640元，半年時間漲幅超過一倍！如果您當時傻傻看報紙去放空大立光，那不是老虎老鼠傻傻分不清楚嗎？

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今年武漢肺炎疫情持續延燒加上油價重挫，美股創下歷史上最瘋狂的震盪，美國聯準會Fed在3月來無預警宣布降息2 碼，甚至有專家推測下週可能會再度降息3碼，這次的降息到底是利空還是利多？我們開如何因應？

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林成蔭簡介：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。

新冠肺炎疫情進入到第四個月了，截至3月3日，病毒已經蔓延到75個國家。

這變化速度有多快，多令人難以想像呢？光看這一點就好了，之前是各國要從中國撤僑，現在輸到誰吵要要撤僑了，你知道嗎？是中國！

人家說，這十年風水輪流轉，這病毒一加入，現在十天這風水就轉了。當然保護自己家的僑民是理所當然的事，只是通常人家撤僑是從重災區撤出到非災區或受災較輕的區域，所以中國現在已經不算是重災區了嗎？

所以我就跟你說，肺炎新聞現在疫情瞬息萬變的程度真的令人難以招架，最重要的是，不但是人嚇壞了，現在全球各地的股市也嚇歪了。

2月的最後一週出現了全球性股災，短短幾天全球股市市值蒸發了6兆美元，相當新台幣183兆元，全球投資人哀哀叫，馬上就想起12年前的金融海嘯的噩夢！尤其美國股市直接大跳水，道瓊工業指數累計下跌12.4%，S&P500也噴掉11.5%，以科技股為主的那斯達克則狂瀉10.5%，三大指數創下2008年10月金融海嘯以來單週最大跌幅！

不過從12月1日武漢出現不明肺炎已經三個月了，美股拖到現在才反應，是雷龍嗎？人家打你一巴掌，三個月後才在叫痛是怎麼回事？主要原因是2月21日起，義大利疫情大暴走，連帶週邊國家包括德國、法國和西班牙確診病例以等比級數狂增，歐洲一夕間成為重災區，這時歐美國家才大夢初醒，咦？這個病毒好像真的不怕鹽水，可以橫跨海洋耶！先前因為疫情主要集中在亞洲，歐美國家或多或少置身事外，如今疫情不斷擴散，這才意識到全球性的經濟衰退恐怕近在眼前。一下子大家都在講「黑天鵝」。

這個「黑天鵝效應」，用來指非常不可能發生，但實際上卻又發生的事件。典故來自於18世紀歐洲人發現澳洲後，才知道世界上原來有黑天鵝，後來被拿來比喻極為罕見、預期以外的大事情，一旦發生就會造成重大影響，就像川普2016年當選了美國總統，就被許多人認為是黑到不能再黑的黑天鵝事件。

而這次新冠肺炎「黑天鵝」，會怎麼樣啃掉全球經濟呢？信評機構「穆迪」警告，如果疫情繼續惡化，全球GDP成長率將重跌至1.1%。牛津經濟研究院最新預估，根據目前病毒散播的情況來看，2020年中國GDP成長率，將從去年的6%下跌到5.4%，「保六」夢碎，將創下中國1990年來最低。而如果肺炎蔓延到全世界，全球GDP將會縮水1.3個百分點，相當1.1兆美元，這金額大到很難想像吧？1.1兆美元就相當於台灣一整年經濟產值的兩倍。

中國一咳嗽，全球就賠掉兩個台灣，就是因為中國是世界第二大經濟體，被喻為「世界工廠」，舉凡食衣住行育樂，八成都跟中國脫不了關係，我的手機made in china, 這個外殻made in china, ，我的衣服Made in china, 我的鞋子made in china。

手機大廠蘋果2月17日已經表示，旗艦機的生產受到影響，全球iPhone供應將暫時受限。分析機構Canalys預測，截至3月底以前的這半年內，中國智慧型手機的出貨量將應聲砍半。

根據財經媒體CNBC數據，截至2月27日，中國中小企業復工率只有32.8%，製造業也只有43%，要達到產能全面恢復，恐怕還有很長的路要走。

當《全境擴散》的劇情在中國上演時，大家終於意識到供應鏈會斷掉這件事，中國封城停工，可能讓大家買不到新車、新手機欸！這下子又讓全球掀起「全球化」的質疑聲浪。

不過老實說，目前的「全球化」根本就是「中國化」，各國看起來好像緊密合作，但其實全球產業供應鏈幾乎完全被中國把持住。根據HIS資料庫統計，17年前SARS爆發時，中國的GDP只占全球4.26%，到了2019年已經躍升至16.27%，足足是當年的四倍，影響力當然也不可同日而語。在中國這波停工之後，美國很多製造業，會面對在中國做的零件沒辦法補到貨的窘境。這次的疫情，讓各國開始重新檢視對中國的依賴，不可以再把雞蛋放在同一個籃子裡。而在美國，「讓工作回流」的呼聲也再度順勢而起。

但為了穩定市場、鞏固選情，美國總統川普喊話聯準會降息救經濟，呼籲大家「忽視」肺炎消息，甚至聲稱新冠肺炎是民主黨的「新騙局」。
川普帶頭指控民主黨造謠，誇大新冠肺炎所帶來的威脅，就是不想讓他連任，其實你只要把「新冠肺炎」換成「氣候變遷」，你就會發現，怎麼這麼的像？

不過美國財經媒體CNBC報導，川普暴怒是有原因的，美股從2016年底川普凍蒜後，到今年2月12日歷史高點為止，漲幅達到61%，但由於上週美股的慘烈拋售，現在「川普漲幅」被腰斬，只剩38.6%，讓川普擔心連任可能失利。

但已經有很多經濟學家指出，這次的疫情造成經濟衰退的可能性，絕對不是像川普講的那樣是假新聞。主要原因，就是目前我們手上，能用來對抗經濟衰退的工具，在這次肺炎疫情恐怕派不上用場。比如聯準會降息，在一般的經濟衰退，降息可以讓企業在跟銀行貸款時，少付利息，就減低了成本，成本降低，大家就會多買，就促進經濟成長。但降息並沒有辦法讓工廠的員工不染上病毒，降息也沒有辦法讓整個工廠不害怕疫情擴散來開工。再比如減稅好了，在一般的經濟衰退，減稅可以讓大家用省下來的稅金去消費，刺激經濟。但現在是工廠停工缺貨，你有錢也買不到貨。更別提現在利息已經很低了，聯準會根本沒什麼空間好降。

越講氣氛越沈重，這樣好了，我們也來講講，雖然全球鬧股災，但也不是所有的產業都變「慘業」喔，還是有一些很厲害可以突破病毒的包圍的，來～這段時間叫過外送、待在家追劇的來舉手我看一下，在這波疫情中一枝獨秀的除了醫療衛生股以外，要屬「宅經濟」最抗跌。

美股主要指數狂跌雙位數，但受惠於大家不敢出門，影音串流平台Netflix週線僅僅下跌 2.9%，表現相對亮眼，其實Netflix的股價我也有一點貢獻，我上個月就一口氣把「愛的迫降」全都追完了。在家光是吃睡、追劇也不是辦法，但出門運動又太危險，民眾只好在家健身，讓美國健身器材公司Peloton股價當週勁揚4.7%。另外這波疫情催生出史上最大「在家工作潮」，也帶動視訊公司Zoom股價週線上漲3.2%。

當然靠這些都是不夠的，所以經濟學家們說，還是大家認真抗疫，醫療專家趕緊掌控疫情，趕緊把疫苗研發出來，才是最好的經濟政策。

#黑天鵝 #供應鍊斷裂 #經濟衰退 #抗疫政治化。

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