【 控制全人類超過 1/4 糧食的農業化工巨獸-孟山都 】

貨幣、能源、糧食，誰能掌握這三個，往往就能掌握全世界。
上個月有樁併購大事：德國著名藥廠「拜耳」(Bayer，德股代號：BAYN)花了625億美元併購了美國的著名種子廠商-孟山都(Monsanto，股票代號：MON，現已消逝)
(美股市場，一家公司被購併後技術線圖資料就像人間蒸發了一樣，怎麼找都找不到。個人猜想，或許是因為公司下市後再也沒有責任對大眾公布股價訊息，因此一下市後立刻把過往資料一併封存)。

對於一般讀者或消費者來說，可能覺得這些種子公司或者科學農業離我們很遠，其實深深影響我們的生活...

這樁收購案是有條件的，歐盟當局要求拜耳，把價值90億美元的「種子和殺蟲劑(農業化學)」業務賣給總部同在德國的巴斯夫集團(德股代號：BASF)，等到賣掉後才准買孟山都。這個條件的目的，是為了讓拜耳不會壟斷種子市場。

(簡單來說，為了因應超級大怪獸的誕生，至少先約定怪獸要自拔兩顆牙齒，當然也有一說，美國司法部刻意開了一個後門給拜耳與孟山都，這樣才能順利合併。)

這兩間公司我們都不太熟，但對於重視食安的台灣人來說，他們卻從根源處掌握了我們的食安，而且我們還無從查起。(現在孟山都被併購後資料更少了)。

為什麼這樣說呢？簡單介紹這幾家公司吧！

全球農藥肥料與種子是由六大廠商所霸佔，
分別是

1.拜耳(Bayer)
2.孟山都(Monsanto)
3.陶氏化學（Dow）
4.杜邦（DuPont）
5.先正達（Syngenta）
6.巴斯夫（BASF）

首先在2015年12月時，陶氏與杜邦已合併成「陶氏杜邦(股票代號：DWDP)」，當時專欄文章也有特地寫了一篇介紹：
世界級化工巨獸誕生--杜邦與陶氏超大合併案，存在套利空間？
同時也是道瓊工業指數30檔成分股之一。目前權重排名第23，約1.78%。

🔥（請參考圖一）

陶氏杜邦公司目前的市值約1500億美元，
約4.5兆新台幣。

🔥（請參考圖二：道瓊工業指數權重排行表）

現在拜耳(Bayer)又把市佔比較低的種子部門賣給巴斯夫BASF自己吃了孟山都(Monsanto)，整個產業又進入新的局面。

上述介紹的6大跨國農業化工企業，掌握75%的農藥市場與63%的種子市場。

拜耳和孟山都合併後，將會掌握這兩大市場超過25%的市占率，成為全球最大農藥、種子供應商。

雖然拜耳通過歐盟和美國的「反壟斷法」審核，並依照歐美政府要求，出售相關業務以降低市場重疊性，不過很多人擔心這次的併購案完成，會導致農化產品選擇變少，導致價格上漲或品質下降。

站在投資人的立場，我們比較關心的是：「這會讓它變成好的投資標的嗎？」聽起來似乎變成了寡佔，那投資陶氏杜邦(股票代號：DWDP)或者拜耳(股票代號：BAYN)，似乎可以得到不錯的利潤？

在繼續探討之前，我們先來簡單介紹「拜耳」和「孟山都」。

拜耳與孟山都的邪惡聯姻
拜耳(Bayer，德股代號：BAYN)是德國大藥廠，歷史紀錄毀譽參半。譽的地方是，他們發明了阿斯匹靈，拯救了世界無數生命；

但現在我們聞之色變的「海洛英」也是拜耳在西元1896年發明的。當時拜耳(Bayer，德股代號：BAYN)認為這是一種能取代嗎啡的止痛劑，它幾乎能治癒所有的疾病，又不會讓人上癮，
所以取名為「海洛英」(德語中的英雄之意)。可是醫生開的劑量很低，又是口服，病人自然不會上癮；但拿大劑量注射進血管就不同了。

很快的，就有毒蟲發現海洛因可以帶來快感，因此海洛因的名聲慢慢下滑，就變成我們現在知道的毒品了。

孟山都(股票代號：MON已下市)則一直都以農業科技著稱，包括我們都曾聽過的「多氯磷苯」(或者你聽過「DDT」？)還有糖精「阿斯巴甜」，都是孟山都的產品。

再來，就是它著名的「基因改造種子」。孟山都的基改種子可以在三代之內擴大農作物的產量，可是三代之後產量會銳減。

此時，已經習慣大產量又賺飽飽的農民，就會想要再跟孟山都買種子。這樣聽來好像還不錯？好像掌握了金雞母？但如果孟山都真掌握了金雞母，怎麼可能會同意讓拜耳併購、還從此不再用孟山都的名字？就是因為產量反而過剩，拖累了整體農產品的價格。

這同時也回到前面說的：「購併後是否值得投資」的問題。

拜ETF的發明所賜，現在我們更容易瞭解農產品價格了。有一檔ETF叫做「PowerShares DB Agriculture Fund」(股票代號：DBA)，專門投資在玉米、小麥、黃豆等農產品期貨。年初至今，美股大盤上揚2.9%，這檔ETF卻跌了7.9% ;

🔥（請參考圖三）

而且不只是今年衰退，過去五年，美股大盤漲了66.44%，這檔ETF卻跌了將近30%。

🔥（請參考圖四）

而當農產品價格走低，農民賺得錢就變少了。農民賺得錢變少，買種子、買農藥的錢也就變少了，就以黃豆來說，目前已經快跌破十年來低點，黃豆期貨報價為850.25美元。

🔥（請參考圖五：黃豆期貨十年走勢圖）

利用科技破壞基因，進而產生更大的產量
從這個角度來說，孟山都一味刺激產量的方針是自食惡果。所以，雖然併購案成真，市場卻沒買單。拜耳藥廠的股價年初迄今仍然下跌了10.7%，併購成功的消息沒有激勵到股價。

🔥（請參考圖六）

因此，雖然併購成功後的拜耳對整體種子市場的掌控度更強了，但在農產品價格尚未回升的狀況下，股價要因此上漲看來還得等一段日子。或許有朋友會問：那現在適合逢低佈局嗎？

我們的想法是，可以去選美國的強勢標的(而且還有好多檔，科技類股最近漲很兇)，現階段不一定非得投資這個弱勢產業。

另外給我們學到的一課，即便是成為該產業的前三強公司，也不一定代表股票就會很強勢的上漲，因為股票玩的是一個預期，如果公司明年或後年的獲利沒辦法比現在更賺，那今年賺錢，股價一樣跌。

相反的，公司原本虧損，變成損益兩平，股價往往就能漲上一大段。

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👉備註：本文授權轉載自畢德歐夫

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跟我念三遍：「股市不會因為經濟好轉崩盤」
大跌、悲觀才是最佳的進場點
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昨晚美股大崩盤，導致今天亞洲股市普遍跌4%以上，紛紛回測年線，唯獨陸股表現相對抗跌，跌幅僅2.9%，守在季線之上，大家都在想金融風暴要來了嗎?股是要崩盤了嗎？坦白說，從技術線型來看，的確很像要崩盤了，但我認為還不到出現金融風暴的時候，金融風暴的出現，通常是在利率大幅提升之後，企業、投資人對於借款利率感到壓力時，接二連三的出脫投資部位，產生的經濟蕭條，因此目前美國的基準利率維持在歷史低點附近，這幾天美股大跌，最主要的原因是「美國經濟數據表現良好」，市場擔心經濟好轉，美國FED會加速升息，引發市場擔憂，殺出風險性資產，加上美股上漲已久，去年全年漲幅高達40%，吸引了許多散戶進場，散戶通常一有風吹草動，很容易殺出持股，造成多殺多的美股崩盤。

市場真的很奇妙吧!!經濟太好大跌，讓我想起幾年前，聯準會主席柏南克結束QE之前，美國各項經濟數據都良好，同樣造成市場大跌，就是因為市場擔心經濟數據好轉，真的回結束QE，結果QE確實結束了，美股後續還是持續大漲，有點類似這次大跌的原因，「經濟好轉」害怕「升息」，所以大跌，以這幾天美股的表現看來，我認為美國FED會更加緩步的升息了，原因有下列兩點：

1.目前物價指數不高，沒有升息的必要性
最新的美國核心CPI成長年增率僅1.7%，仍低於美國FED目標成長率2%；各項原物料黃豆、玉米、小麥、天然氣、黃金、貴金屬不是盤整就是下跌，只有原油上漲幅度較大；代表全球商品物價的走勢CRB指數，近期雖然漲幅較大，價格位階仍處於相對低點，從各種證據來看，目前全球通膨率不高，FED沒有升息的必要性。

2.美股大跌會影響後續經濟發展
記得前年聯準會要準備要升息的時候，碰上陸股崩盤，時任聯準會主席葉倫擔心升息會影響經濟走勢，所以暫緩升息，這次碰上的不是陸股崩盤，是美股自己本身崩盤，沒有理由要堅持大幅升息，相信如果美股再持續崩盤下去，FED升息的步調會比市場預期的更慢，況且美國總統川普是經濟主義至上，沒有理由為了升息，破壞正在發展的經濟。

因此我認為這次美國大跌，波及全球股市，最主要的原因還是散戶太多，技術性的殺盤，這波跌得越快，回復的也會相當快，反而波段、長期投資人進場布局的好機會，真的很擔心害怕，可以分批小部分資金慢慢買進，優先買進的標的可以首選或大型權值股統一、國泰金、富邦金、鴻海、台積電、和碩、可成等，真的沒有把握的，就買台灣五十(0050)、標普500ETF(SPY)、滬深300ETF，至於指數止跌的型態，大家可以參考兩個條件，開盤小跌收大紅棒、長下影線紅棒、或指數10天內不再創新低，最好伴隨極大的量，兩個條件同步達成，指數止穩機率較高，在未止穩之前，可以選擇觀望或小量買進。

韓國指數獲利了結大賺13%，錯過韓國千萬別再錯過中國A50指
專欄勝率依舊維持90%以上；其中4檔賺超過10%
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資金派對尚未結束；股市多頭依舊
美國原油庫存大減，同時伊拉克和阿爾及利亞表態加入支持延長OPEC減產協議的行列，帶動國際原油價格止跌回穩，紐約輕原油收在47.8附近，其他原物料走勢黃豆、玉米、小麥與黃金等，同步止跌回穩，代表整體物價的CRB指數止跌回穩，不過整體CRB指數仍處於今年的低點附近，國際原物料漲幅不大，表示物價穩定，惡性通膨發生率不高，此外，美元指數長期來看，現階段仍處於高檔盤整區，美元仍強，在通膨發生率不高且美元仍強勁的情況下，若美國FED採取激進的升息或通貨緊縮政策，市場資金變少，將助漲美元持續走強，屆時不但不利於美國出口，也能造成國際物價恐持續下跌，產生經濟學家最不願意見到的狀況─通縮，進而影響美國好不容易恢復經濟成果，相信未來美國聯準會對於升息或資金緊縮，會採取更謹慎的態度面對，從債券價格走勢也可以窺知一二，理論上升息會導致債券價格下跌，最近不論是美國十年期公債、投資等級債甚至是高收益債都不跌反漲，代表美國升息的腳步不會太快，市場資金依然寬鬆，資金派對尚未結束，現階段股市仍屬牛市，投資朋友不用過度擔心升息因素。
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恐慌指數再創新低、全球股市普偏走多
國際原物料止跌回穩，帶動相關能源類股、消費性類股類股走揚，加上市場對蘋果新手機期待極高，蘋果股價本周持續再創新高，帶動美國科技類股持續走高，美股四大指數依舊強勁，歐洲則在荷蘭、法國大選之後，歐元區分裂風險解除，在德國、法國兩大經濟體帶動下，歐洲股市持續再創新高，其中就連債務問題嚴重的希臘指數都能展翅高飛，跟著歐股持續再創新高，亞洲股市也普遍上漲，日股、韓股在創新高，全球股市牛市凌厲，恐慌指數再創歷史新低，建議投資人要有信心，股市將有望再展開一波多頭行情。
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台股萬點不是夢，中小型類股仍可期待
全球股市普遍上漲，台股在台積電、鴻海、大立光三大權值股帶動下，台股終於再創睽違兩年的萬點，萬點關卡似乎是台灣人絕對的心理關卡，過去三次上萬點，之後都以大跌結束行情，最近市場都傳出台股上萬點都沒什麼好下場，許多投資人見獵心喜，開始大量放空，於是融券餘額持續提高，還記得幾年前大立光剛突破千元時，網路開始流傳，台股上千元的個股都沒好下場，紛紛進場做空大立光，結果大立光一路向上，漲到5000元，放空的投資人慘賠收場，同理這次台股上萬點就一定會大跌嗎？股市沒有絕對，加權股價指數在9900點附近奮鬥，本益比卻只有15-20倍，在國際股市中，明顯偏低，盤面上主要的買方是外資，外資本周再度買超台股超過200億，外資布局的重點都在大型權值股，因此台股上萬點，主要都漲在幾檔權值股，中小型類股不漲反跌，散戶偏好投資中小型類股，因此既使本周台股一度站上萬點，一般投資人也完全無感，但未來加權股價指數能持續維持高點，資金仍有可能轉進中小型類股，況且國際股市都偏多，建議投資朋友樂觀看待後續走勢。
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韓國指數分批停利出場；本周新增A50指數
全球股市瘋多頭，大陸股市卻獨自黯然憔悴，大陸股市已經是世界第二大市場，實體經濟面目前正由世界工廠轉型成智能製造、機器人與人工智慧(AI)產業大國，而其他內部產能過剩的問題也慢慢藉由一帶一路的大方向政策下，轉銷至其他國家解決產能過剩的問題，而MSCI今年六月將再次決定是否將A股納入MSCI中國指數與MSCI新興市場指數，若中國能納入MSCI指數，相關的基金將調高持有陸股的部位，有望帶動陸股持續向上，因此長期投資建議可以買入A50相關的ETF或定期定額買入陸股基金；韓國總統大選過後，韓國指數開始呈現高檔盤整，之前決定買進韓國指數的理由就是朴槿惠下台，現在新總統文在寅已準備就任，當初買進的理由已經實現，建議有買進相關基金、ETF的朋友開始獲利了結，恭喜大賺將近13%，連指數都能讓你穩穩賺13%的，想「以長補短」穩健獲利投資法，歡迎追蹤粉絲團。