威力彩連摃38期後，今晚威力彩頭獎上衝15億元。這一年來經過這麼多風雨大家都累了。下午三點，我載她到她指定的彩卷行，位於台北市東豐街大安路交叉路口曾經開出頭獎的「彩盈寶台灣彩券」。

到了現場，紅綠燈下停著一台熟面的白色高爾夫，欸！這不是吾友Ian嗎？他搖下車窗跟我揮手，並遞交給我一張新台幣百元鈔票，請我幫他買一張彩券，說晚一點到店裏一起兌獎。

晚上八點，Ian出現了。我看到他劈頭就問：「欸，我幫你買彩券，中獎了該怎麼分？」

「一人一半！」

Ian回答的十分爽快，當下我立刻麻煩老闆娘倒一杯黑醋栗梅酒招待Ian，以感謝他即將可能發生的慷慨。

隨著時間越來越接近開獎，我一邊烤著雞心，一邊想像著中獎後該如何處理平分後的七億獎金⋯

「首先買一台1995年生產的末代風冷保時捷993 RS代步，再養一隻狗，但這次是杜賓犬。位於敦化北路小巨蛋對面的豪宅華固名鑄實價登錄兩億七千萬含車位⋯店裏先照舊營運但態度變的很差⋯⋯。」

九點到了要開獎了！

靠邀⋯⋯

我買到大樂透了⋯

（明天開獎。）

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25 Myths You’ve Got to Avoid的作者是Jonathan Clements，華爾街日報專欄作家。

之前我看過他寫的“How to Think About Money” 、“From Here to Financial Happiness”與”The Little Book of Main Street Money”。這三本都是Jonathan比較近期的著作。

本文分享的這書本則是在1997年發行，距今24年。但是其中有些迷思，仍是生龍活虎的存在21世紀投資人的腦中。

這本書前半部，作者連續討論了幾個迷思與其矯正方法，帶出了投資的正確態度與概念。

譬如，投資的目的是什麼?

很簡單，幫你完成人生重要財務目標。給自己跟家人住的房子、愉快的退休生活、小孩的教育基金。其實就是這樣而已。

這幾個目的你要抓優先順序。這是資源有限時的做法。譬如你要豪華的退休生活，那你可能無法送小孩出國唸書。譬如你要坪數很大、市中心的房子，那你退休生活要節約一點。

但有些人不這麼想。他要”全部都有”，他要投資”翻身”。他要大房子、給小孩子很多錢、還要有很多退休資產。投資的目的是要讓他變得”隨心所欲”。不需要取捨。

這些人往往會發現，最後他需要做出更多的割捨。

這種以”致富”為目標，而不是已完成財務目標為主軸的投資，正是許多投資人走上的錯誤第一步。

然後一步錯，步步錯。

投資致富當然要高報酬啊。哪裡有高報酬?

有幾個似乎顯而易見的途徑，買單一高報酬股票、績效優異基金、或是擇時進出市場。

譬如作者就提到一個迷思，叫做”買IBM不會錯。”

我們現在看會覺得很好笑，怎麼是買IBM?美國股市當然是要買蘋果或臉書，成果很好多啊。

IBM從1997一月初，每股40元，到現在每股143元，這不是特別出色的單一股票報酬。

這就是重點了。1997當時被認為不會錯的股票，二十幾年後回顧，變成不好的選擇。

那你為何會有信心，現在大家說美股買某科技類股，或是台股買台積電就好，過了二三十年後，不會變成一個讓人後悔的決定?

並不是說這些單一股票未來沒有表現持續優異的可能。而是說，當它表現不好，而你的金融資產就全部壓在上面時，會是怎樣的情形?

很多人在講投資的風險。但其實真正懂的人，恐怕比講的人少很多。

致富的另一個方法，就是選到下一支具有優異表現的基金。

作者把這個迷思的標題訂為:”自以為可以找到下一支麥哲倫基金”。

作者提到。彼得．林區的麥哲倫基金，的確在他任職期間，帶給基金投資人優良的成果。

但這個成果，創造了明星經理人現象，讓後代太多基金投資人自以為可以找到下一支麥哲倫基金。這是很糟的事情。

太多人都是基金表現優異之後，才注意到它。投資人捧著資金大舉投入，接下來基金表現就變差了。

作者在書中列出了一長串，明星基金後來沒落的例子。可說是令人怵目驚心。

這是主動投資特有的問題。在主動經理人任職期間，只要時間夠久，總會出現某幾年的時間，市場狀況就是對其投資的證券類別或投資策略，特別有利。讓其績效大放異彩。

在ETF業者開始發行主動型ETF之後，這個問題也延燒到ETF業界。

近期最有名的例子，就是ARKK。去年(2020)創下152%的報酬。

然後你可以看到，現在很多人說:”買美國ETF，就投資ARKK就好。”

你有看到誰在ARKK表現好之前，就在推薦的嗎?

表現好之後才去追，之後會有持續的好成果嗎?

美國股市今年到目前(2021/5/19)為止，有9.7%的正報酬。ARKK則是-17.3%。落後市場27%。

當然今年尚未結束，恐怕言之過早。

但假如你要參考”過去績效”的話，過去績效好的基金未來很難持續好績效的這個”過往紀錄”，恐怕才是真正需要參考的”過去績效”。

這種幻想自己只要使用簡單的方法，就可以取得高超成果的迷思，也常見於對資產配置的批評。

作者在書中倡議，需要成長性的投資組合以股票作為核心主力資產，然後搭配上安全資產作為緩衝。資產配置裡面各資產類別的比重，才是決定投資成果的重點。

有些”特別聰明的人”，就對資產配置嗤之以鼻。他說，很簡單就可以贏過資產配置啊。

何必全球分散，你只要把錢全部放在美國股市，或是全部放在台灣股市，就贏了啊。

或說只要把錢全部放在台積電，你就勝過加權股價指數了啊。

這個狀況類似這樣。

社區中有個人，他對樂透投注很有興趣。整天在彩券行徘徊。有次開獎後，你走路經過。這個人就跟你說:

“哈，你只要買某某某某號，這期樂透得主就是你啊!”

你大概會覺得他有點問題。

投資的時候，有人跟你說，買某某市場，就勝過資產配置。買某某股票，就勝過指數。

你點頭稱是?

開獎之後，誰不知道哪組號碼得獎?

回頭看，誰不知道如何達成最高績效?

不要被這些表面看似高明其實邏輯不通的言論所迷惑。以為勝過市場，贏過全球分散的投資組合很簡單。

完整全文可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/05/25-myths-youve-got-to-avoid-if-you-want.html