2103台橡是『巴小智的口袋名單』之一.

在2015/3/9日 台橡股價33.35元 時的留言
爾後股價在 8/25日跌到16.75元
持平而論16.75元的價位正符合營運現狀.
投資風險較低.但也是投資人興趣缺缺,不敢碰!!

預估台橡去年eps 了不起1元.是十年來最差成績單.
若是如此,營運尚未明顯好轉,怎麼股價向上衝?
這就是股市不理性之處,不需要去預測它.
但我們可以藉由這類不易永久性沈淪的企業
參考歷年高低點,買在相對低點,賣在相對高點.
此時要克服的是買點總在各類利空下.眾人遠離的個股.

景氣循環股並非不能買,而是需要更多的耐心而已.
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巴小智

回覆 網友的提問 ：
1.關於你所強調的股價"歷年高低點",你認為要從當年度與過往年度中營運績效相近的股價高低點去推估,所謂營運績效是指EPS'營業利益,稅後純利,每股盈餘或其他,還是不同產業有不同參考指標?

我的回覆：
1.營運績效你所講的這些指標都算是.還有自由現金流量也是.我比較看重本業的營業利益的數字.業外轉投資損益比較不介意.除非危及公司的生存.我多數在投資電子股,因此並非所有產業都是如此判斷.像一些集團控股公司,金融股就不能如此看待.


2.因為是持有-停利模式,你對個人投資的公司設下不得連續兩季虧損,虧損又是參考哪個財務數據?如果未達虧損程度,但卻是一季比一季下滑又當如何?我看景氣循環股如台橡就是這樣, 不知這樣的龐雜的問題會否困擾你,,還是謝謝你的用心!!

我的回覆：
早期投資喜歡『利空買進』因此財報數據多數都很難看.並不討喜.因此我都選擇經歷多次景氣循環的大公司優先.或持續多年獲利的產業(不景氣時也沒虧損)前幾名個股來投資.

我指的不得連續兩季虧損,虧損是指本業的營業利益.而非稅後淨利.有時候匯損,業外轉投資虧損認列.只要不是持續現象.我就不會在意它.

如果未達虧損但獲利持續下滑.請再觀察同產業競爭對手是否如此?如果是!那就無需太擔心.這是景氣循環關係.而非該公司競爭力劇降.因此我認為2103台橡只因所屬產業在谷底期而已.沒啥大問題.尤其台橡已經上市34年也曾經遇過多次景氣低迷.

參考一下我這篇關於景氣循環股的投資心態...
http://blog.yam.com/smart0806tw/article/97372706

晨間解析：外資空單不大減，台股多頭難抬頭，鎖定強勢族群之Q1財報黑馬股

【文／馮欣仁】歐洲央行(ECB)決策官員表示可能加速與擴大量化寬鬆(QE)的購債行動，帶動周二歐元重貶，德、法股市全面大漲；再者，美股道瓊指數與S&P 500指數近日也同步創下歷史新高，日本與中國股市周三早盤也呈現大漲，顯示資金行情推升國際股市再度重返上升軌道。反觀，周三台股面對台指期結算，早盤開小高盤之後，在缺乏電子、金融、傳產龍頭股帶領下，隨即又回到平盤以下震盪，多頭走勢顯得膠著。午盤過後，壓低結算的賣壓出籠，加權指數一度下探至9,662點，回測10日線，所幸尾盤在大立光(3008)、聯發科(2454)、富邦金(2881)、國泰金(2882)等大型權值股拉抬下，跌幅收斂，終場下跌31點，收在9,685點，成交量萎縮至978億元。在三大法人進出狀況，外資賣超19.07億元、投信買超0.37億元、自營商賣超11.68億元，合計共賣超30.38億元。在台指期部分，新開倉的6月台指期，淨空單仍高達1.59萬口，顯示外資雖然在現貨小幅賣超，但在期貨態度仍偏向保守。
就技術面，目前日KD已於低檔交叉向上，短線上出現跌深反彈，不過，後續待量能放大至1,100-1,300億元及外資期現貨同步作多，才有利於多方續航力，短線上必須先站穩20日線9,752點與5月11日長黑K高點9,797點關卡。就中長線來看，目前9月KD呈現高檔鈍化，有利於緩升走勢，不過，必須等待9周KD正式交叉向上，才有機會再次挑戰萬點；下檔支撐暫看9,500-9,550點。周三盤面上相對強勢的個股，主要仍以Q1季報獲利亮麗或是Q2營運展望不錯為主，像是汽車零組件的劍麟(2228)、面板驅動IC封測的頎邦(6147)、鞋材服飾布料的雙邦(6506)、PCB楠梓電(2316)、連接器F-貿聯(3665)、Apple Pay概念股同亨(5490)、軟板台郡(6269)、橡膠股南帝(2108)等；另外低價紡織類股宏遠(1460)、集盛(1455)等股價強勢表態。
昨晚市場屏息以待，美國聯準會的4月利率決策會議內容，聯邦市場公開委員會點出美國經濟諸多弱點，其中包括工業生產、房市、投資市場等，而第一季GDP更有可能下修至0.2%之下。因此，委員決定短期之內還不會升息。不過，昨晚美股四大指數則是呈現震盪走勢，終場漲跌互見，不少個股呈現創高之後壓回。儘管歐央將擴大歐版QE，但目前歐元區仍受到希臘債務問題所牽制，實體經濟復甦力道仍緩慢。
上市櫃公司第一季財報已於5月15日全數公布完畢，據統計，第一季全體上市櫃公司合計稅後盈餘衝高至4,683.27億元，刷新歷年同期新高紀錄，且是歷史單季第三高。其中，台股市值王台積電(2330)及全球最大EMS廠鴻海(2317)，第一季獲利合計高達1358億元，對整體電子業獲利貢獻達53%，占上市櫃整體獲利達29%；另金融股獲利季增近700億，是推升第一季獲利改寫佳績的最重要功臣。不過，若扣除金融股，今年首季整體上市櫃公司獲利表現並不理想，主要是因新台幣匯率走升，成為財報最大的隱形殺手，尤其以外銷為主電子類股，產生匯損侵蝕掉不少獲利，再者，中國紅色供應鏈崛起，使得國內廠商競爭越來越激烈，因而衝擊不少個股近期股價出現回檔修正。因此，新台幣匯率不但會牽動外銷類股的獲利之外，更會影響大盤走勢。新台幣匯率若能維持在30-32元之間，將有利於個股表現，反之，若貶破32元大關，恐將造成外資撤退，不利於大盤走勢。
現階段台股走勢相對溫吞，大盤若要反攻萬點，仍得需要電子股當主攻部隊，股王大立光、市值王台積電與蘋概股鴻海三檔為重要的指標股；此外，富邦金與國泰金則是金融股的兩大支柱。近期法人資金布局仍以紡織、食品、汽車電子、網通、金融、蘋概股、面板等族群中Q1獲利表現不錯的個股，不過，須留意若本益比超過25倍的個股，恐有漲多回檔之壓力，短線上，可從強勢族群中尋找本益比15-20倍的個股，作逢低布局；例如：台郡、F-臻鼎(4958)、鴻準(2354)、江興(4528)、F-貿聯、F-IET(4971)、大億(1521)、群創(3481)、友達(2409)、F-聯德(4912)、信邦(3023)、F-廣華(1338)、F-豐祥(5288)、劍麟、廣隆(1537)、瑞穎(8083)、啟碁(6285)、先豐(5349)、凌華(6166)、樺漢(6414)、崧騰(3484)、新日興(3376)、神準(3558)、華通(2313)、南僑(1702)、佳格(1227)等個股，仍值得留意。