【回顧一下產業隊長對於士紙（1903）的分析】
〈【影音】士林捷運站TOD案帶動區域發展，資產股士紙的目標價在哪裡？〉（2020-07-09）
http://smart.businessweekly.com.tw/e-subscription/article?c=GROUP00007584&p=PROD000010948&at=20&a=366

〈北投士林科技園區大放異彩　推升士紙淨值上看??元〉（2020-06-23）
一、 基本面介紹》紙品製造起家，近年來轉型為美妝保養品製造商
士紙以紙品製造業起家，近年來已經轉型為美妝保養品的製造，並且以濕紙巾「獅子寶寶」與面膜保養品「氧顏森活」為兩大自有品牌。而研究士紙的重點只有一個，就是公司的土地價值。士紙在國內擁有逾9萬坪的土地，近年來積極參與土地開發，並且予以資產活化。除了土地合建之外，士紙也將舊宿舍大樓改建為旅館。2003年成立的陽光士林開發公司，專門負責士紙的土地與其他非營業用土地房屋資產之開發，其中位於士林基河路、福德路口的士紙舊廠區（約1萬2,000坪）最具價值。而士紙的4大開發案包括：

1.士紙舊廠區土地開發案，申請地目變更從「住三」變成「商三」，已經由北市都市發展委員會實質審查，在2016年第1季取得建照。

2.陽光士林開發公司在士林福德路的轉角合建案，於2012年第2季取得建照並且動工，規畫興建5戶公寓與5個停車位，已經於2014年第3季完工，2015年第1季開始銷售。

3.士紙舊宿舍大樓自有土地面積約100坪、樓高7層，已經改建為64戶的出租型公寓大樓，於2017年3月取得旅館登記，並且改名為「陽光士林珮柏旅館」。

4.位於捷運士林站旁的5號倉庫，土地面積約622坪，將規畫12層的旅館大樓，預計於2019年第4季完成建築執照申請作業，2020年開始興建。此外，桃園的永安廠已經規畫將其中約1萬坪的廠區對外出租，其他則作為倉庫，並且考慮發展為有機農業。

二、成長動能》士紙舊廠區價值不菲，容積限制可望鬆綁
占地1萬2,000坪的士紙舊廠也將變身為複合式文創園區，包括商場、飯店、住辦大樓與文創園區，預計投資250億元。6月15日有媒體報導，最大開發案士紙舊廠修訂計畫，近期將送北市府洽談，希望爭取建蔽率、建築高度限制的鬆綁，法人估計潛在利益超過500億元。

目前士紙已經與北市府就新的提案進行細部溝通，同時重啟申請開發程序，預期下半年開發進度將明朗化。目前已經有多個國內外建商與資產開發公司洽談合作。而沉寂多時的士紙舊廠開發案，曾經被台北市政府納入「士林再生計畫」，不過遲遲未有下文。近期開發商提案，期盼解除容積獎勵、建物高度等限制，北市府傾向鬆綁。負責規畫的陽光士林開發公司低調表示，因為時空背景不同，盼有調整空間，但是開發期程未定。

鄰近捷運士林站的士紙舊廠區，早年1994年都市計畫變更，就從「住宅區」變「第三種商業區（特）」，容積率維持225%，但是不適用都更容積獎勵，而且建物高度不超過30公尺，形同僅能蓋約10層樓。

針對士紙舊廠區的開發案是否鬆綁？北市府都發局表示，當初都市計畫變更時，記載不能申請都更容積獎勵，不過，內政部已經解釋，都更容積獎勵屬於法定權利，因為不違背中央法令，所以經府內討論後，同意解除限制。

都發局表示，既然同意放寬都更容積獎勵，沒道理限制樓高，不過都委會尚未審議通過，近期會先找士紙開會，了解未來開發強度。目前開發基地的容積率為225%，如果以都更容積獎勵最高1.5倍計算，容積率最高可達337.5%。

陽光士林開發公司表示，士紙舊廠區的周邊建案，樓高大多超過30公尺，而且時空背景不同，希望北市府能調整，會持續努力溝通，但是實際的開發期程仍然未定。簡單來說就是，士紙舊廠區的土地時至今日，已經成為士林區最珍貴的大片面積素地，政府開發腳步動起來，加上鬆綁樓高與容積獎勵，即將有新的開發案令投資人耳目一新，沉寂多年的士紙當然就有了新的產業拐點，以及新的成長動能。

三、財務解讀》觀察重點在股本與籌碼集中度
士紙去年的每股盈餘為-0.69元，今年前5個月的累計營收約6,790萬元，年減11.2%。但是，士紙財務面的觀察重點在於股本與籌碼集中度，而士紙的股本僅26億元。

士紙舊廠區的效益，老師用士林區目前平均房價每坪70萬元，乘以容積率337.5%，推估每坪銷售金額約為235萬元，單單土地銷售就可以貢獻士紙淨值約81.3元。簡單來說，如果士紙走的是國揚（2505）的模式，將土地賣給壽險公司或大型開發公司，公司淨值可以高達91元。不過，如果士紙要自己開發，就會依循南港（2101）開發「世界明珠」的模式，雖然時間比較久，但是潛在獲利更大。

而士紙的籌碼相當集中，千張大戶到底思考的是什麼方向？看到什麼未來？公司這塊1萬2,000坪的原汁雞湯，苦熬多年，終於等到士林有大型的TOD案，市政府有決心要開發北士科，養兵千日，用在一朝！

在可預見的未來，也許3年至5年，士林就會有新商場、會有北士科、會有原本的士林夜市、天文館、科教館、士林官邸等，資源得天獨厚。也許北士科不一定真的能帶動4萬到5萬的人口流入，但是，士林本身的人口密度、文化底蘊、經濟活力、天候狀況、地理條件等，絕對不亞於南港。士林與北投，或許你覺得陌生，但是幸福就在不遠處，跟著老師到士林走走吧。

士紙的1萬2,000坪的士紙舊廠區土地，未來必定成為壽險公司、國際飯店等企業兵家必爭之地。士紙養兵千日，土地原汁原味，媲美南港輪胎舊廠區，自己開發也罷，全權委外也行，起風時，何不乘風前進。這一塊貢獻淨值80元以上的土地，終究會讓士紙的股價反應到該有的淨值（91元）。數十年磨一劍的天時地利人和盡在於此，同學們可以參考去年南港、國揚創十年新高的走勢圖，剩下的交給時間與市場來認同。不過，一旦開發進度、協商容積率、政府放寬的條件不如預期，就是投資士紙的風險。

最後，老師還是要提醒，所有的獲利預估都有其產業背景與假設條件，唯一不變的事情就是「天天都在改變」，因此，預估的獲利數據僅供參考，市場的投資觀點分歧，看法見仁見智，應該互相尊重，請同學們留意自身的風險承擔程度與資產配置比重。

（圖片4來源為經濟日報）
（圖片5、6來源為北市產發局）
（圖片7來源為台北捷運公司）

#房事真心話 #停車位到底買不買？
好像每次說到買房都會聽到
一定要買停車位，
停車位似乎是大家買房必需配備，
每次看房就要附帶停車位，
機械、平面、坡道...
.
房子喜歡，車位不可以。
車位OK，房子不喜歡，看到懷疑人生，
這也是多數購屋族苦惱的問題。
而且一個停車位動不動就要一二百萬元，
甚至台北還有三百萬以上的。
.
#買停車位是加分還是扣分？
因為看到太多人問，
所以阿明對於買不買停車位
有一些看法跟大家分享，
建議買房還是要回歸自己的需要，
好好評估自身的財務狀態與停車位
是否真有必要得剛性需求，
這樣比較不容易下錯決定背負更多負債。
.
阿明覺得可以先粗分地點和房屋類型，
這和家庭成員數與交通方式有關係。
若是位於市區的小坪數房，
買房含車位的話，未來轉手不一定容易，
因為加停車位價格上去比較貴！
未來轉手車位可能變成後被殺價的標地。
.
但如果是位於新市鎮、
重劃區內三房以上的房屋，
由於家庭成員較多，
一個家庭也可能不只有一部車，
加上重劃區生活機能不一定便利，
這時就要考慮到生活便利性，
阿明我是建議停車位可以買
.
#租車位比買車位還要省？
對於台灣郎節儉美德而言，
在消費上考量都是CP值，
最好高到破表，每一分錢要先打十個結，
分分只能花在刀口上。

阿明提醒買房前先到附近觀察一下環境，
若是房屋附近有停車場的話，
可以好好掂量掂量，
是不是要捨棄買車位以租代買。

我們可以簡單計算，
倘若以目前平均行情一個車位150萬元計算，
如果在房子附近停車場租車位，
以月租費3000元計算，
省下的150萬元可以在停車場承租近42年，
更何況台北市以外的地區，
月租費2000元的停車位比比皆是，
開個玩笑，簡直可以租一輩子租到老了。
.
當然，如果你的資金寬裕或者家有老小，
就不能只著眼CP值了。
這時候要思考的是停車剛性需求。

比方說；家中有長輩與小孩，
要是遇到下雨天，當你外出購物、
採買或接送老小時，手上大包小包還要推小孩、
扶老人，再一路從停車場走回家，
我看眉頭都皺到頭頂去了。
.
如果房子附近好停車，
那真的可以考慮把車位的預算省下來，
省來的錢拿來裝潢或因應生活雜支多好用。
.
#空車位可以出租或出售
停車位費用一般都含在房屋總價，
買房前問清楚車位坪數和調查區域行情，
這樣算出來的房屋單價會比較準確。
如前面提到，
很多停車位費用都已經含在房屋總價裡面，
而且還不拆賣，
看到喜愛的房子不買又可惜怎麼辦呢？
.
阿明的做法是，把用不到的空車位租出去，
只要透過社區管理室或張貼公告，
將目前沒有使用到的車位租給別人，
這樣額外多一筆收入還能抵免管理費。
.
要是想一刀劃清永除煩惱的人，
可以選擇將停車位賣出去，
只是阿明提醒大家須留意，
不是所有的停車位都可以單獨出售，
這牽涉到停車位的產權，
先瞭解再動作會是比較保險的作法。
.
特別說明；
停車位分為法定停車位、
獎勵停車位與增設停車位三種。.

#法定停車位產權登記為公設，
沒有單獨的權狀，
只能賣給同社區的住戶；
.
#獎勵停車位有獨立權狀，
可以賣給社區以外的人；

#增設停車位需視產權登記為公設還是主建物，
如果是登記為公設將比照法定停車位，
只能賣給同社區的住戶，
但若登記為主建物者，
就沒有特殊的買賣限制。
.
阿明下課前總結；
若是預算足夠當然連停車位一起買，
如果預算不足也想要開車...

那就買部差不多的中古車，
把省下來的錢跟愛車停放外面
可能得心痛降到最低，
趕快努力打拼買大房子才是更重要!!
大家覺得呢?

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200216中視 買房要搭車位嗎？轉手房價就鍍金！
影片網址→https://youtu.be/rFqNLJHZqbI

主播/蕭惠文：「車位是票房毒藥還是價值選項，在買房預算有限的情況之下是不是該把牙一咬，車位也給買了呢？」

主播/蕭惠文、攝影/張召朋 採訪報導……↓

買房要不要一起買車位，用租的會比較划算嗎？105年的調查，台北市平面車位一個平均要價275萬，機械車位206萬，新北市在189到138萬之間，桃園市平面135萬機械103萬。

以100萬來計算，車位一個月租金3000元，可以租到27到28年，用100萬也可以多買一個小房間，在預算有限的情況下，要不要買車位，可以評估居住地點，看停車方不方便。

房仲業者/陳泰源 表示：「你在買房之前你要先確定說，這個社區或是它附近走路幾分鐘內、妳可以接受的這個距離，有容易租得到車位的地方。」

住家附近交通方便，捷運、公車都有，房子是小坪數，不買車位或許是聰明選擇。

房仲業者/陳泰源 表示：「小套房因為它總價已經就很低了，所以如果你再加車位墊上去的話，整個總價就會被拉高，總價拉高將來其實也不好脫手，其實像這樣的房子也比較不好賣。」

兩房以上較大坪數，建議要買車位，而且車位貸款和房子綁在一起用的是房貸低利率，如果未來再決定單獨買車位就必須用現金交易，貸款利率可能5%起跳。

主播/蕭惠文：「車位還有分法定車位、增設車位以及獎勵車位，你要買的時候還是要先了解一下，到底車位的屬性是屬於哪一種。」

法定車位屬於公設，買賣和使用上限制最多。增設車位或獎勵車位如果有獨立產權，使用上比較便利，有些甚至可以賣給非同社區住戶，買房要不要一起買車位。

房市萬年題可以先評估，住家附近停車位好不好找，大眾運輸方不方便，如果是捷運共構宅或是小套房，從專家角度評估，沒有車位可能比較加分。

部落格網址→https://taiyuanchen1223.blogspot.com/2020/02/200216.html

200216中視 買房要搭車位嗎？轉手房價就鍍金！
影片網址→https://youtu.be/rFqNLJHZqbI

主播/蕭惠文：「車位是票房毒藥還是價值選項，在買房預算有限的情況之下是不是該把牙一咬，車位也給買了呢？」

主播/蕭惠文、攝影/張召朋 採訪報導……↓

買房要不要一起買車位，用租的會比較划算嗎？105年的調查，台北市平面車位一個平均要價275萬，機械車位206萬，新北市在189到138萬之間，桃園市平面135萬機械103萬。

以100萬來計算，車位一個月租金3000元，可以租到27到28年，用100萬也可以多買一個小房間，在預算有限的情況下，要不要買車位，可以評估居住地點，看停車方不方便。

房仲業者/陳泰源 表示：「你在買房之前你要先確定說，這個社區或是它附近走路幾分鐘內、妳可以接受的這個距離，有容易租得到車位的地方。」

住家附近交通方便，捷運、公車都有，房子是小坪數，不買車位或許是聰明選擇。

房仲業者/陳泰源 表示：「小套房因為它總價已經就很低了，所以如果你再加車位墊上去的話，整個總價就會被拉高，總價拉高將來其實也不好脫手，其實像這樣的房子也比較不好賣。」

兩房以上較大坪數，建議要買車位，而且車位貸款和房子綁在一起用的是房貸低利率，如果未來再決定單獨買車位就必須用現金交易，貸款利率可能5%起跳。

主播/蕭惠文：「車位還有分法定車位、增設車位以及獎勵車位，你要買的時候還是要先了解一下，到底車位的屬性是屬於哪一種。」

法定車位屬於公設，買賣和使用上限制最多。增設車位或獎勵車位如果有獨立產權，使用上比較便利，有些甚至可以賣給非同社區住戶，買房要不要一起買車位。

房市萬年題可以先評估，住家附近停車位好不好找，大眾運輸方不方便，如果是捷運共構宅或是小套房，從專家角度評估，沒有車位可能比較加分。

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#性平書展不性平
#晨光時間志工團體入校審查機制
#緊急救護回歸專業判斷
#違章建築成為不定時炸彈
#左側不給行右邊要臨停機車騎士何去何從
#低人口高空屋房價漲不停

#性平不性平玫瑰少年書展有這個？

今年是台灣的同性婚姻元年，但在台南市立圖書館十月舉辦的「性別平權‧擁抱玫瑰少年主題書展」當中，卻展出內容強化性別刻板印象的書籍，諸如「母親可以和女兒玩家家酒」、「父親可以和兒子玩騎馬打仗」等等論調，我認為如此缺乏性別意識的書籍，卻可以於性別平權書展中展出，相當荒謬且諷刺。

圖書館業務屬文化局管轄，文化局應針對此一疏失進行檢討，並加強人員的教育訓練，但教育局轄下的性別平等教育委員會網站上，就已有由中央教育部審核完備的性平書單，已經有的書單為什麼不好好利用？此狀況也顯示出台南市政府在橫向溝通上的不足。文化局也承認，這本書的確不適合放在性平書展裡展出，會檢討並改進。

#晨光時間教材誰來把關

針對晨光時間志工團體入校質詢，在教育局提供的教材當中，有「等待真愛手環」、「認識婚前性行為的後果」等帶有既定價值觀的內容，然而教育局對晨光時間志工團體入校的掌握狀況，也是由我行公文至教育局後，才開始採取動作進行全市國中小的普查，這樣的把關力度是否太過消極？

我要求教育局應參考台北市作法，針對性別平等教育的相關補充教材建立審核機制、以及針對晨光時間校外團體入校應開放家長、教師觀課，讓家長可以確認和了解教材的內容。最後教育局長承諾，不當的教材必須離開校園，性平教育應由專業的老師來進行教學。

#緊急救護回歸專業判斷

根據中央緊急醫療救護法第29條法規以及內政部函釋，賦予救護員在處理緊急傷病患案例時的送醫判斷權力。然而，臺南市消防救護車收費執行要點卻違背中央法規，該要點的內文形同開放讓緊急傷病患可以指定後送醫院，讓民眾的指定權凌駕於救護員的判斷之上，漠視他們的專業。我要求市府，救護車收費與否應該只針對非緊急的狀況，而非連可能危及生命時，都還開放付費指定後送醫院。相關局處應趁收費機制上路前審視台南救護車相關之要點與規則是否存在漏洞，若有則盡快修法改善，讓台南的醫療體系能夠回歸救護專業，不再發生悲劇。

#違章建築成為不定時炸彈

目前台南尚存許多違章建築，光未登記工廠的部分就高達3000多間，這些工廠若發生火災，常會因為難以取得建築設計圖而無法即時了解工廠內部構造，且工廠往往缺少合格的消防設備，若建於農地中，更可能不易取得消防水源，增加救災難度。違章一般多鐵皮構造，若遇火便很容易因為高溫而變形，致使建築結構不穩，讓消防員必須冒著更大的風險來救災。因此，我要求市府應該要好好檢視並且徹查所有台南市的違建數量，該拆的就不要心軟，莫等到像台中的違章工廠大火事件發生，有消防員因此喪命時才肯檢討。

#左側不給行右邊要臨停機車騎士何去何從

從大前年（2016年）開始，桃園、雙北就開始陸續開辦取消內側車道禁行機車，2017年至今，六都均已長時間試辦、評估，新北、桃園更全市取消內側禁行機車的規定，六都以外，基隆市也開始試辦此一政策。

在台南，右側車道常常被違規臨時停車的車輛佔據，縱使沒有臨時違停的車輛，當汽車在尋找停車位、切換車道準備右轉時，外側車道很容易就被一台車子完全佔滿。此時，機車騎士如果不想撞上去，只能被迫切進內側車道，如果內側有禁行規定，機車族等於在生命危險和違規中被迫擇一。

在各縣市試辦之後，數據上顯示違規情況、肇事率並未惡化，桃園市的試辦路段，在2017-2018年度，事故率更是下降了40%，可見此一政策的成效值得期待。可惜的是，台南市政府面對此一狀況，可說是反應遲緩，至今仍遲未跟進。在本次總質詢中，林易瑩要求台南市交通局提出具體規畫，交通局也承諾3個月內會完成路口盤點以利進行試辦，並進一步研議，如果是特別狹小的路口（例如二線道T字路口）除了取消內側禁行機車，也應評估是否有取消強制二段式左轉的可能性。扣除掉捷運系統發達的台北市，台南機／汽車比率為六都中第二名，汽機車數量差距達224%，政府應該照顧廣大機車族需要，讓我們可以平安上路、開心回家！

#左側不給行右邊要臨停機車騎士何去何從

據行政院主計處調查，台南市2019年第二季房屋價格值數相較於去年同季，漲幅為六都最高，與全國相比增幅多達3倍，同時也是連續第五季上揚。自縣市合併後，購屋平均單價從每坪10.5萬元成長至14.8萬元，漲幅近41%。這些數據顯示，台南的房價增幅驚人，年輕人買房的負擔沉重。

台南不僅房價提昇，人口也呈現下降的趨勢，總人口數從2017年持續下降至今，已快跌回縣市合併前的人口水平，生育率更是六都最後；更慘的是，台南的空屋率也高於全國平均，顯見台南的房價主要是炒房的結果。觀察六都的囤房成本，持有三戶以上房地產，台南市既沒有採累計稅率、每棟課徵稅率亦為法定範圍內最低，並且也沒有完全依照時價計算單棟房屋的基價。在這個情況下，台南完全成為投機客的囤房天堂。希望市政府能提出具體的打房政策，讓台南成為青年人願意安居的城市。