1110華爾街日報

*【麥康奈支持川普不承認在總統競選中落敗】
美國參議院多數黨領袖麥康奈支持總統川普不承認在總統競選中落敗，稱川普「百分之百有權」繼續他的法律挑戰。
https://cn.wsj.com/articles/%E9%BA%A5%E5%BA%B7%E5%A5%88%E7%88%BE%E6%94%AF%E6%8C%81%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%E4%B8%8D%E6%89%BF%E8%AA%8D%E5%9C%A8%E7%B8%BD%E7%B5%B1%E7%AB%B6%E9%81%B8%E4%B8%AD%E8%90%BD%E6%95%97-11604965509

*【國際觀察員代表團稱無證據顯示美國大選存在系統性欺詐】
應川普政府邀請的一個國際觀察員小組發布了初步報告，給予上周選舉的組織工作高度評價，同時還批評川普無根據地指控選舉結果是系統性欺詐所致的說法。
https://cn.wsj.com/articles/%E5%9C%8B%E9%9A%9B%E8%A7%80%E5%AF%9F%E5%93%A1%E4%BB%A3%E8%A1%A8%E5%9C%98%E7%A8%B1%E7%84%A1%E8%AD%89%E6%93%9A%E9%A1%AF%E7%A4%BA%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%A4%A7%E9%81%B8%E5%AD%98%E5%9C%A8%E7%B3%BB%E7%B5%B1%E6%80%A7%E6%AC%BA%E8%A9%90-11604968511?tesla=y

*【川普稱已解除國防部長艾思博的職務】
美國總統川普用新的代理部長米勒取代了國防部長艾思博，並在Twitter上宣布了他的決定。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%E7%A8%B1%E5%B7%B2%E8%A7%A3%E9%99%A4%E5%9C%8B%E9%98%B2%E9%83%A8%E9%95%B7%E9%A6%AC%E5%85%8B%C2%B7%E5%9F%83%E6%96%AF%E7%8F%80%E7%9A%84%E8%81%B7%E5%8B%99-11604964909?tesla=y

*【川普選舉訴訟能否扭轉敗局？】
美國總統川普和他的盟友已誓言，本周將採取更大力度的法律行動，以爭取總統選舉的勝利。不過迄今為止，他們提起的許多訴訟範圍有限，即便成功，也不太可能在很大程度上影響計票結果。
https://cn.wsj.com/articles/2020%E5%B9%B4%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%A4%A7%E9%81%B8%EF%BC%9A%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%E9%81%B8%E8%88%89%E8%A8%B4%E8%A8%9F%E8%83%BD%E5%90%A6%E6%89%AD%E8%BD%89%E6%95%97%E5%B1%80%EF%BC%9F-11604890811?tesla=y

*【拜登團隊著手制定新政府日程】
美國候任總統拜登繼續推進他向白宮的過渡工作，為重大政策調整制定規劃，儘管川普拒絕認輸。據知情人士透露，拜登的過渡團隊正在考慮白宮和政府各部門高層的人選。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%8B%9C%E7%99%BB%E5%9C%98%E9%9A%8A%E8%91%97%E6%89%8B%E5%88%B6%E5%AE%9A%E6%96%B0%E6%94%BF%E5%BA%9C%E6%97%A5%E7%A8%8B-11604885409

*【拜登宣布冠狀病毒工作組成立】
拜登宣布成立冠狀病毒顧問委員會，負責制定其政府應對疫情的方案。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%8B%9C%E7%99%BB%E5%AE%A3%E5%B8%83%E5%86%A0%E7%8B%80%E7%97%85%E6%AF%92%E5%B7%A5%E4%BD%9C%E7%B5%84%E6%88%90%E7%AB%8B-11604921714?tesla=y

*【拜登施政綱領詳解】
本文梳理了拜登在一系列關鍵問題上的政策立場，涉及防疫、稅收、貿易、外交和對華策略等多個重要領域。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%8B%9C%E7%99%BB%E6%96%BD%E6%94%BF%E7%B6%B1%E9%A0%98%E8%A9%B3%E8%A7%A3-11604896511?tesla=y

*【道指飆升至2月以來最高點，受疫苗進展和拜登當選提振】
新冠疫苗研製取得進展，民主黨總統候選人拜登當選，金融市場發生了翻天覆地的變化，贏家和輸家重新排序，美國股市在歷史最高水平徘徊。道指上漲834.57點，至29157.97點，漲幅2.9%，為2月以來的最高收盤點位。
https://cn.wsj.com/articles/%E9%81%93%E6%8C%87%E9%A3%86%E5%8D%87%E8%87%B32%E6%9C%88%E4%BB%A5%E4%BE%86%E6%9C%80%E9%AB%98%E9%BB%9E%EF%BC%8C%E5%8F%97%E7%96%AB%E8%8B%97%E9%80%B2%E5%B1%95%E5%92%8C%E6%8B%9C%E7%99%BB%E7%95%B6%E9%81%B8%E6%8F%90%E6%8C%AF-11604964312

*【禮來新冠抗體藥物獲FDA緊急使用授權】
禮來公司的2019冠狀病毒病抗體療法周一獲得美國食品藥品管理局緊急使用授權。該公司股價盤後跳漲逾3%。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%A6%AE%E4%BE%86%E6%96%B0%E5%86%A0%E6%8A%97%E9%AB%94%E8%97%A5%E7%89%A9%E7%8D%B2fda%E7%B7%8A%E6%80%A5%E4%BD%BF%E7%94%A8%E6%8E%88%E6%AC%8A-11604970909

*【摩根大通分析師預計標普500指數到2021年底將達到4,500點】
市場專家說，政治不確定性的緩解、對新的新冠疫情救助計劃的希望，以及現在一種前景看好的候選疫苗，這些都為未來幾年股市進一步上漲奠定了堅實的基礎。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%91%A9%E6%A0%B9%E5%A4%A7%E9%80%9A%E5%88%86%E6%9E%90%E5%B8%AB%E9%A0%90%E8%A8%88%E6%A8%99%E6%99%AE500%E6%8C%87%E6%95%B8%E5%88%B02021%E5%B9%B4%E5%BA%95%E5%B0%87%E9%81%94%E5%88%B04,500%E9%BB%9E-11604964618?tesla=y

*【多家券商交易平台技術故障令投資者錯失美股大漲】
受歡迎的在線券商的客戶周一難以登錄賬戶，令許多希望從美國股市數月來最大單日漲幅中獲利的交易員不得不離場觀望。
https://cn.wsj.com/articles/%E5%A4%9A%E5%AE%B6%E5%88%B8%E5%95%86%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%B9%B3%E5%8F%B0%E6%8A%80%E8%A1%93%E6%95%85%E9%9A%9C%E4%BB%A4%E6%8A%95%E8%B3%87%E8%80%85%E9%8C%AF%E5%A4%B1%E7%BE%8E%E8%82%A1%E5%A4%A7%E6%BC%B2-11604964609?tesla=y

*【人民幣兌美元飆升，投資者押注拜登勝選可緩和美中關係】
人民幣匯率觸及逾兩年來高位，投資者押注美國民主黨贏得總統大選，以及國會兩院分別被兩黨把持的局面，可能帶來中美緊張關係緩和及美元走軟。
https://cn.wsj.com/articles/%E4%BA%BA%E6%B0%91%E5%B9%A3%E5%85%8C%E7%BE%8E%E5%85%83%E9%A3%86%E5%8D%87%EF%BC%8C%E6%8A%95%E8%B3%87%E8%80%85%E6%8A%BC%E6%B3%A8%E6%8B%9C%E7%99%BB%E5%8B%9D%E9%81%B8%E5%8F%AF%E7%B7%A9%E5%92%8C%E7%BE%8E%E4%B8%AD%E9%97%9C%E4%BF%82-11604969396

*【對商界來說，拜登執政不那麼友好，但更可預測】
美國候任總統拜登已經承諾要提高企業稅負並加強監管，但參議院和保守派法官可能會起到約束作用。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%8B%9C%E7%99%BB%E7%95%B6%E9%81%B8%E7%B8%BD%E7%B5%B1%E5%B0%8D%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%95%86%E7%95%8C%E6%9C%89%E4%BD%95%E5%AF%93%E6%84%8F%EF%BC%9F-11604902812

*【新冠疫情肆虐歐美之際，美國公司從中國獲得助力】
可口可樂、通用汽車、雅詩蘭黛等公司第三季度業績受到中國消費者大手筆支出的提振，儘管美國和歐洲新冠病例的激增抑制了其他地區的需求。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%96%B0%E5%86%A0%E7%96%AB%E6%83%85%E8%82%86%E8%99%90%E6%AD%90%E7%BE%8E%E4%B9%8B%E9%9A%9B%EF%BC%8C%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%85%AC%E5%8F%B8%E5%BE%9E%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%8D%B2%E5%BE%97%E5%8A%A9%E5%8A%9B-11604892911

*【輝瑞新冠疫苗臨床試驗有效性超過90%，好於預期】
輝瑞及其合作夥伴BioNTech研發的一種疫苗在保護人體免受2019冠狀病毒病傷害方面的效果好於預期，這是在尋找阻止這場全球大流行的疫苗方面的一個裡程碑。
https://cn.wsj.com/articles/%E8%BC%9D%E7%91%9E%E5%8F%8Abiontech%E7%A0%94%E7%99%BC%E7%9A%84%E6%96%B0%E5%86%A0%E7%96%AB%E8%8B%97%E6%95%88%E6%9E%9C%E5%A5%BD%E6%96%BC%E9%A0%90%E6%9C%9F-11604964315

*【波音飛機等價值40億美元美國商品面臨歐盟關稅】
歐盟貿易專員周一表示，歐盟每年將對價值39.9億美元的波音公司噴氣式飛機和其他美國商品徵收關稅，這是一場曠日持久的貿易爭端的一部分。
https://cn.wsj.com/articles/%E6%B3%A2%E9%9F%B3%E9%A3%9B%E6%A9%9F%E7%AD%89%E5%83%B9%E5%80%BC40%E5%84%84%E7%BE%8E%E5%85%83%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%95%86%E5%93%81%E9%9D%A2%E8%87%A8%E6%AD%90%E7%9B%9F%E9%97%9C%E7%A8%85-11604964613

*【通用汽車計劃招聘3,000名新員工以強化技術專長】
通用汽車公司計劃招聘3,000名新員工，以增強其在工程和軟體開發方面的專長。隨著與矽谷在未來汽車方面的競爭加劇，通用汽車成為最新一家擴充技術人才的汽車製造商。
https://cn.wsj.com/articles/%E9%80%9A%E7%94%A8%E6%B1%BD%E8%BB%8A%E8%A8%88%E5%8A%83%E6%8B%9B%E8%81%983,000%E5%90%8D%E6%96%B0%E5%93%A1%E5%B7%A5%E4%BB%A5%E5%BC%B7%E5%8C%96%E6%8A%80%E8%A1%93%E5%B0%88%E9%95%B7-11604966108

*【美聯準會：新冠疫情仍是美國金融體系面臨的重大風險】
美聯準會在周一發布的一份報告中表示，新冠疫情仍然是美國金融體系面臨的重大風險，並警告稱，該病毒的進程及其經濟和金融後果的不確定性仍然非常高。
https://cn.wsj.com/articles/%E7%BE%8E%E8%81%AF%E5%84%B2%EF%BC%9A%E6%96%B0%E5%86%A0%E7%96%AB%E6%83%85%E4%BB%8D%E6%98%AF%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E9%87%91%E8%9E%8D%E9%AB%94%E7%B3%BB%E9%9D%A2%E8%87%A8%E7%9A%84%E9%87%8D%E5%A4%A7%E9%A2%A8%E9%9A%AA-11604965209

Joe：「美國科技四巨頭都發布財報，財報整體看起來，科技股今年表現很強勢，其實還是有其基本面支撐的」

Amazon公布第二季財報，由於疫情帶動線上購物和雲端需求，營收獲利輕鬆超越預期，不僅營收實現40%年增率，獲利更創下新高。

營收報889.1億美元，年增40%，優於Refinitiv預期的815.6億美元
稀釋後EPS報10.30美元，遠高於Refinitiv預期的1.46美元
營業利益報58億美元，優於2019年同期的31億美元
淨利報52億美元，遠優2019年同期的26億美元
營運現金流報512億美元，年增42%
自由現金流報319億美元，優於2019年同期250億美元
AWS報108.1億美元，年增29%，低於Refinitiv估計的109.5億美元。與第一季的33%年增率相比有所放緩
北美銷售額554.4億美元，2019年同期為386.5億美元
國際銷售額226.7億美元，2019年同期為163.7億美元
訂閱服務60.2億美元，年增29%，其他部門(廣告業務為主)報42.2億美元，年增41%
Amazon執行長Jeff Bezos指出，這是相當不尋常的一季，我對我們全球員工相當自豪與感激，公司一如預期地在第二季的防疫成本上耗費超過40億美元，以確保員工安全，並在需求強勁期間完成訂單交貨，Bezos曾在今年第一季的財報聲明中宣布，第二季獲利將全數用於防疫上，然而Q2電商平台銷售額激增，反而讓Amazon第二季利潤創下歷史新高，達到52億美元。

財務長Brian Olsavsky表示，消費者需求不斷攀升，這情形在Prime會員上更明顯。Amazon第二季的消費者需求出現驚人變化，因為疫情封鎖令許多消費者湧入平台採購消費品和雜貨，儘管這些商品對公司來說並不是「超高利潤」的產品，與年底的感恩節與聖誕節購物旺季比起來，往年Amazon第二季銷售額相對地疲軟，而目前Amazon已動用到2021年才需要的配送中心能力，來滿足過多的訂單需求，但他表示到Q3、Q4時可能無法支應，「我們已經盡全力應對挑戰」。

Amazon計畫在第三季斥資數10億美元於防疫相關成本中，且公司證實，今年的Prime Day優惠促銷活動將於第四季進行，確切日期尚未提供，但第三方賣家已被通知要將10月5日空下來作為潛在時間表，第二季的日常雜貨雜貨銷售較2019年同期成長三倍，為此Amazon將其配送能力提高160%以上，在全國各地新增取貨地點，更在過去幾個月雇用約17.5萬名員工，Q2的第三方銷售較2019年同期成長52%，超過Amazon第一方銷售的年增率48%的成長。

Amazon過去一年來的營運現金流成長42%，達到512億美元，相比2019年同期為360億美元；過去一年來自由現金流年增27%，增加至319億美元，相比2019年同期為250億美元。

Apple會計年度第3季財報，營收年增11%至597億美元，締造歷年Q3歷史紀錄，每個部門和各地區營收都有所成長，反映防疫封鎖期間強勁的居家辦公和遠端學習需求，Apple並宣布分拆股票，1股拆成4股，8月底生效，考量到疫情的不確定性，Apple周四依然未提供財測；財務長Luca Maestri則表示，預料秋季iPhone供應將延遲幾個禮拜，比往年晚幾個禮拜，這或許代表市場高度矚目的iPhone12得等到10月而非9月亮相。Apple往年都在9月發表新手機，但中國武漢肺炎打亂時間表，也提高商務旅行難度。

財報稀釋後EPS：年增18%至每股2.58美元vs Refinitiv預期的2.04美元
營收：597億美元vs Refinitiv預期的522.5億美元
iPhone營收：年增1.66%至264.18億美元vs Refinitiv預期的223.7億美元
Mac營收：年增21.6%至70.79億美元
iPad營收：年增31%至65.82億美元
可穿戴設備、家用設備和配件營收(含AirPods、AppleWatch)：年增16.7%至64.5億美元
服務營收(含iCloud、AppleMusic)：年增14.8%至131.56億美元vs Refinitiv預期的131.8億美元
Apple上季營收年增11%至567億美元，是Apple歷年Q3最佳成績，輕鬆超越分析師預測522.5億美元；稀釋後每股獲利2.58美元，年增18%。Q3往往是Apple全年較疲軟的一季，6月為止一季正是疫情肆虐、多國實施防疫封鎖措施期間，Apple許多門市也被迫關係，但依然有許多人為了保持和親友或同事間的聯繫，添購Apple產品或使用Apple服務。

Apple主要產品線營收都比2019年同期成長，Apple營收在4月遭遇打擊，不過5月和6月開始回升，因為4月推出的平價手機iPhone SE表現強勁，這或許和美國等地的經濟刺激措施陸續到位有關，表現低迷一段時間的iPad和Mac在上季銷售也攀升，反映遠距辦公和遠距學習熱潮，Apple已經提前實現內部目標：服務部門年營收500億美元，宣布提前六個月實現目標，讓服務部門營收增為2016年度的兩倍。

各地區營收表現
美洲：270.18億美元(2019年同期250.56億美元)
歐洲：141.73億美元(2019年同期119.25億美元)
大中華：年增2%至93.29億美元(2019年同期91.57億美元)
日本：49.66億美元(2019年同期40.82億美元)
亞太其餘地區：41.99億美元(2019年同期35.89億美元)

截至6月底，Apple手中持有1938.2億美元現金，金額高於Q2。

Google母公司Alphabet第二季財報獲利優於預期，但營收卻創公司史上首次下滑，反映中國武漢肺炎讓經濟成長放緩，廣告商撤回支出，財務長表示，搜尋營收在第二季尾回升，但不確定此趨勢能否持續。

稀釋後EPS：10.13美元(non-GAAP)vs8.21美元(Refinitiv調查)
營收：年減2%至383億美元vs.373.7億美元(Refinitiv調查)
純益：69.6億美元
YouTube廣告營收：38.1億美元vs.37.8億美元(StreetAccount估計)
Google Cloud營收：30.1億美元vs.30.6億美元,(StreetAccount估計)
流量獲取成本(TAC)：66.9億美元vs66.7億美元(StreetAccount估計)

財務長Ruth Porat表示，第二季末消費者返回使用更多「商業性質」搜索查詢，廣告商也開始提高他們的搜尋支出，所以第二季搜尋營收與2019年同期打平，然而，她警告，這些趨勢很難衡量是否會持續下去，由於全球宏觀環境明顯不確定，現在就衡量近期趨勢的持續性還太早了，由於中國武漢肺炎大流行以及廣告市場整體趨於成熟，Alphabet已將自家行銷支出砍半，且下半年凍結招聘。當時Alphabet執行長Sundar Pichai表示，今年剩餘日子在應對中國武漢肺炎危機下，將針對招聘項目撤回某些投資。

第二季其他營收細項
其他營收：自2019年同期的40.8億美元成長至51.2億美元。(此項目含Pixel一類的硬體以及雲端產品)
其他賭注**：自2019年同期的1.62億美元萎縮至1.48億美元。(此項目含Google以外的子公司，如自動駕駛車公司Waymo、生命科學公司Verily)

**「其他賭注」部門第一季營業虧損11.1億美元
Alphabet第二季新增約4000名新員工，全職員工達127498人(不含約聘人員)。Porat表示，公司將持續降低人力的年率成長，Google還面臨司法部和50名總檢察長對Google公司的搜尋和Android業務進行反壟斷調查，調查最終導向法律訴訟，且涉及Google的搜尋產品到數位廣告市場等，執行長Sundar Pichai表示，審查還會再持續一段時日，公司將會『適應』，Alphabet董事會已授權執行最高280億美元C類股票庫藏股計畫。

Facebook公布第2季財報，營收超越分析師預測區間高標，扭轉今年稍早疫情導致廣告收入大幅下滑的頹勢，Facebook表示，即便遭遇廣告商抵制，7月前三周的廣告營收仍維持和第2季相同成長率，且第3季營收預估成長10%，即使經濟成長減速，Facebook財報顯示廣告商仍願意在第2季提高預算，一改原本觀望的姿態。

Q1財報關鍵數據vs.分析師預期
EPS：1.80美元vs.1.39美元(Refinitiv調查)
營收：187億美元vs.174億美元(Refinitiv調查)
每日活躍用戶數(DAU)：17.9億人vs17億人(FactSet調查)
每月活躍用戶數(MAU)：27億人vs26億人(FactSet調查)
每位用戶營收均值(ARPU)：7.05美元vs.6.76美元(FactSet調查)

Facebook表示，31.4億人每個月至少使用一款Facebook產品，例如Instagram和WhatsApp。為此Facebook持續擴增人力，如今一共雇用52534名員工，年增32%，研究機構Emarketer認為Instagram是Facebook亮麗財報最大功臣，是幫助Facebook度過疫情衝擊的重要角色，Facebook並未揭露Instagram業績，Facebook預期第3季營收成長約10%，優於分析師所估的7.9%。Facebook表示，最新看法已經把經濟波動、廣告商抵制、法規監管納入考量。

Facebook預料未來營運面臨更高挑戰性，例如新制定的「加州消費者隱私法」意味著法規監管趨於嚴格，而且蘋果(AAPL-US)iOS14作業系統將限制各種app追蹤用戶，也將打擊這項過去讓Facebook得以針對不同用戶投放廣告的重要媒介，本季另一個挑戰是來自廣告商的抵制。包括Verizon(VZ-US)、可口可樂(KO-US)在內的廣告商從7月起陸續暫緩在Facebook投放廣告，表達對Facebook處置有害內容和假訊息的不滿。

儘管如此，由於Facebook仍是觸及廣大用戶的平台，加上防疫封鎖期間使用量攀升，顯然讓這家社群龍頭在經濟低迷時期，擁有比同業更強的韌性。Facebook表示，7月前三個禮拜的營收維持在和第2季相同的成長率，這已經把廣告商暫緩支出的因素考量進去。

https://news.cnyes.com/news/id/4510111
https://news.cnyes.com/news/id/4510109
https://news.cnyes.com/news/id/4510117
https://news.cnyes.com/news/id/4510108

等待「老乾媽」辣椒醬投資良機
我是「老乾媽」辣椒醬愛用者！時間推到2005年在中國大陸的旅遊，嘗到這辣椒醬拌米線的美味，就成了它的忠實客戶--你愛用的產品蘊含了投資契機。
先說說它的歷史：「老乾媽」的創始人陶華碧，是一個沒上過學、連自己名字都寫不好的貴州農村婦女。在丈夫過世後，陶華碧靠著賣米線、涼粉養家。有天，陶華碧沒買辣椒，以為缺了辣椒醬也不會耽誤生意。誰知顧客來吃飯時，一聽說沒有辣椒醬，居然都轉身就走。這件事對陶華碧的觸動很大，從此她潛心研究辣椒醬，經過反覆試製，讓辣椒醬風味更加獨特。客人常常專門來嘗、來買辣椒醬，甚至告訴她：「你既然能做出這麼好的辣椒醬，還賣什麼涼粉？乾脆開家辣椒醬工廠算了！」1996年，49歲的陶華碧捨棄了苦心經營多年的餐廳，借村委會的兩間房子，招聘了40名工人，辦起了食品加工廠，專門生產辣椒醬，定名為「貴陽南明老乾媽風味食品有限責任公司」。20年過去，如今「老乾媽」辣椒醬，帶動貴州200萬農民改善生活，讓貴州省經濟成長。現在老乾媽辣醬銷售全世界，甚至美國超市，美國人還替它取了一個霸氣的名字，叫做「憤怒的女士」。
看完這段歷史，有沒有發現老乾媽的發展和一百多年前的可口可樂，有些類似？
第一，簡單的產品。除了特有的調製秘方外，就是簡單的食品，製作不複雜，容易大量生產。
第二，反覆消費的消耗品。買來就是用完，然後還會再買，反覆地消費同一產品。
第三，產品不改變，口味變化不大。產品不隨著時代演進而褪色。
第四，品牌形象，造成模仿者崛起。
第五，搭載國力的開展，從一地銷售到全國的市場，再到全球行銷。
現在，老乾媽還沒有股票上市，據報導：陶華碧堅持「不貸款、不融資、不上市」，即使如此，老乾媽還是連續17年達到銷售額成長。它的註冊資本僅人民幣1,000萬，公司結構就五個部門。原股東結構，只有陶華碧和她的兩個兒子：大兒子持股49%，主管市場；小兒子持股50%，主管生產；而陶華碧本人持股僅1%。據稱：陶華碧已在2014年悄然退出了對公司的持股，不再持有老乾媽任何股份。這一變動，外界仍未注意到。同時，她的小兒子李輝在股東名單中也不再出現，取而代之，被大兒子李貴山和一名叫李妙行的自然人所掌控。
陶華碧表明她無意上市，畢竟錢已經多到用不完。但是否就等不到它股票上市的一天？我不這麼認為。因為，資本主義商業的發展，公司終需要繼續成長，這樣的發展就需要資金、人才與競爭策略。老乾媽現有的資金或許足夠它現在的發展，但要迅速全球化還需要更多的資金。人才是公司基業長青的必要條件，要吸引人才，尤其是全球化的人才，公司的名氣很重要。除了行銷全球外，股票上市也是打響公司名氣，吸引人才的方法。有了足夠優秀的人才，才有全球化的競爭策略。否則，仿效者的出現、食安風暴的衝擊、全球法令政策的演變和貿易壁壘的形成，老乾媽若不能更進一步，終將沒落於平凡，甚至消失。
這樣的推理給了我們希望：有一天可以買進老乾媽的股票，與贏家共創價值。
因為，公司的發展常常會遇到波折，正如可口可樂初期所遇到的，例如仿冒品。有老乾媽就有「老乾爹」。真的，我在大陸超市的貨架上就看過老乾爹的辣椒醬。如何擊退仿冒者，建構夠寬的品牌護城河是老乾媽未來需要做的。來自競爭對手的毀謗、攻擊，尤其是面對世界各國的食品衛生、健康監管法規，甚至反託拉斯法、反傾銷法，這是產品全球化的挑戰。聚焦於原始產品還是多角化經營？我看老乾媽的官網，產品似乎不只是辣椒醬，還有還有火鍋料、豆腐乳跟香辣菜。初步的多樣化了。巴菲特常常警告：公司的多角化常是多慘化的開端，尤其遇到接班的CEO--現在的老乾媽即將面臨第二代的接班--因不滿於公司平淡無奇的現狀，又沒有風險控管的能力，常會讓公司萬劫不復。
但是，我認為「老乾媽辣椒醬」不會消失！它已攻占廣大消費者口味的潛意識，消費者拋棄不了它。所以，當老乾媽公司遇到經營危機，需要資金、人才重振雄風時，正是我們巴菲特主義投資者危機入市的最佳時機。
等待老乾媽股票上市，等待投資良機的到來。正如當年巴菲特等了44年(1951~1995)，才終於收購他最愛的公司--蓋可(GEICO)；等了多少年才收購他鄰居B太太的內布拉斯加家具店。我們也可以「等一等」！