立即Follow @businessfocus.io【利豐集團】馮氏百年企業走向沒落？賤價私有化表決前夕股東揚言反對！
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從事貿易物流消費品銷售，昔日藍籌股利豐（494），第三代以哈佛畢業生姿態接手本業，曾經極受散戶歡迎，但近年衰敗敵不過互聯網衝擊，股價一度跌9成。集團於3月中旬在疫情肆虐及大市低...
立即Follow @businessfocus.io【利豐集團】馮氏百年企業走向沒落？賤價私有化表決前夕股東揚言反對！
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從事貿易物流消費品銷售，昔日藍籌股利豐（494），第三代以哈佛畢業生姿態接手本業，曾經極受散戶歡迎，但近年衰敗敵不過互聯網衝擊，股價一度跌9成。集團於3月中旬在疫情肆虐及大市低迷之際，事隔近32年突然再度提出私有化，提議將在明日 （12日）表決，公司只要獲得75%以上出席無利害股東批准，並少於10%反對，此外，更需要參與投票的股東人數過半投贊成票才能成事。若成事，將會是公司繼1988年（1987年股災翌年）後，第二次私有化，結束近28年上市地位。不過，有賬面輸近9成的股東揚言反對，此外，亦有基金註冊碎股以「增加投票人頭」，意味能否成功私有化仍有一定變數。
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利豐寓意「利潤豐盛」 昔日稱霸採購行業
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馮氏家族創辦利豐已經有逾110年歷史，這個市值一度衝破2,000億港元（下同）的採購王國，起源於1906年的廣州沙面，名字取自兩名創辦人——李道明的「李」和馮栢燎的「馮」，並以兩字的諧音「利」和「豐」組成，寓意「利潤豐盛」。
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馮栢燎出身小康，父親是富裕農人子弟，惟最初只是李明道瓷器商店的出口部經理，兩人惺惺相惜並建立了深厚友誼，最終合夥創辦利豐，主理中國貨品的採購及外銷，與英美洋行競爭。集團最初外銷陶瓷、古董、工藝品，其後將業務擴充至竹器、藤器、煙花、爆竹、玉石和象牙等工藝品。
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二戰後，馮栢燎三子馮漢柱在中環租公主行作為利豐總行辦事處，除了經營出口，亦涉獵進口生意，逐漸累積數百海外客戶，採購網絡遍及香港逾千間工廠。在50年代成為香港藤器主要出口商，同時出口塑膠花、爆竹煙花、成衣及玩具、電子產品，其後逐步開拓物流、分銷、零售等業務。後來，馮漢柱從美國公司引進「原子筆」，這款新穎產品當時瞬間爆紅，賺取一筆可觀收入。
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後來，馮氏更成立了自己的煙花工廠。1967至1971年間利豐是香港最大的煙花、爆竹出口商，後來成立了全資附屬公司「兆豐煙花」，主要為品牌煙花出口及批發業務，更曾贊助香港維港新年煙花表演。
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「哈佛」第三代鋪路上市 如今再難力挽狂瀾？
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畢業於美國哈佛大學的馮氏第三代馮國經和馮國綸，2006年曾被《時代》選為「近60年的亞洲英雄」之一、被《遠東經濟評論》譽為「亞洲最有頭腦的商人」。他們曾引入西方管理方式改革，造就利豐在1973年首次上市。當時市場對上市反應熱烈，獲超額認購113倍，但在87股災後以低價進行了第一次私有化。
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後來，集團不斷重組核心業務，將旗下出口貿易業務上市，故利豐在1992年再次上市，全盛時期2000年被納入恒生指數成份股，股價曾創高位超過20元，市值一度超過2,000億元，幾乎每次公布業績，都會公布新收購項目。不過，這個時期利豐併購回來的生意大多未能迎合時代，加上分銷及物流業務未能踏準互聯網時代的節奏，2011年集團生意走向下坡，利豐股價不斷沉底，至2017年更被踢出藍籌，即使公佈私有化後飆升逾一倍，但距離歷史高位仍低超過九成。
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疫情衝擊再提私有化 股東：一定反對
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根據是次利豐私有化條款，大股東馮國經、馮國綸兄弟夥拍中資財團GLP組成控股公司，按每股1.25元作價私有化，涉資72億元，較公布交易前利豐收報0.5元溢價達1.5倍。表面上，私有化出價似乎頗為合理，但相對於利豐在2011年最高峰時25.98元，低了95%。若按1992年第二次上市價2.2元計，是次私有化作價仍低約43.18%。換句話說，若小股東自1992年持貨至今，不計收息等收益，帳面上仍要輸掉逾五分之二資金。
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有本地媒體採訪了利豐股東，持有約12%基金股東Silchester已經暗示會接受私有化作價，不過大部份散戶都難以接受。有小股東於2017年9月買入104萬股利豐，按當日股價3.63元計算，成本達377.5萬元，現賬面蝕267.5萬元；亦有於2014年買入該股票，賬面輸近9成的股東揚言，一定反對集團私有化！
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利豐再上市有難度？
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表面上，這家百年華資貿易旗艦看似步向沒落，惟利豐大股東馮國經及馮國綸兩兄弟及其家族，向來財技獨到，有分析指，今次計劃一方面是為「被綁」多時的股東提供逃生的出口，另一方面，集團可能重組業務再融資上市，如同1987年股災後，利豐的私有化計劃。不過，有分析指馮氏家族所持企業多屬「舊經濟」，除非管理層可以說服機構投資者，否則在當前市場熱捧「新經濟」概念下，較難取得較高估值。分析相信，馮氏集團若要再度重新分拆項目融資，除非把上述項目重新打造成為「新經濟」企業，否則或須等待股市再次進入上升周期，才有機會將該等項目重新上市。
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事實上，馮氏集團手頭還有不少優質資產，除利豐以外，集團還有與弘毅投資合資的利弘投資、利妍、利洋針織、馮氏全渠道、玩具反斗城及利時控股等。上述企業主要從事化妝品、紡織、家具及快速時尚等，在股市暢旺之時，不難將集團內的資產生意重新包裝上市，在資本市場吸納資金。
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Text by BusinessFocus Editorial
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#BF生意經
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#money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company
古董家具收購 在 Facebook 的最佳貼文
居家自主管理不出門 第21天
昨天得知上週與日本友人討論的捐贈疫苗終於要進來，真的很開心也很感謝日本！
上週很多國內外醫界、科技業朋友告知他們努力到處找疫苗，也有不少區域因為施打率及採購比例落差，有多的疫苗藥廠願意提供台灣，但還是必須回到中央許可及出面才進得來！而上週三日本朋友透漏，因為日本施打率問題及採購的疫苗多出很多，所以施打率低的AZ可捐給台灣，但就要等我們中央許可這個資訊 (但他大部分都在批評日本政府堅持辦東奧超不爽！) 接著我在LINE跟幾個朋友私下透漏這些訊息時就被罵說，絕對不可能，那些人問到的一定都是大陸製的！日本自己都不夠怎麼會給我們？還有一定會被中共打壓，絕對進不來，並傳給我日本這個疫苗也是大陸製的這類假消息，還請我不要反中央，我也只能無言……！總之 anyway，現在只希望大部分的人都多多支持並靜候國產疫苗，這樣日本提供的我們才有可能排得到……😉！
昨天聊了家具，有人在問燈，那就分享一下：客廳主燈跟餐桌一樣是有來頭的，因為這盞大量體的法國刷白鍛鐵水晶燈老件是寬庭老闆娘的收藏，據說源自於某個法國老宅，而更衣室的黑鍛鐵水晶燈則是IF老闆千金在法國收購的，臥室奶油燈及前陽台的葡萄燈都是源自台南的古董，好像原本是什麼總督府裡面的，樓梯間的冰淇淋燈老件則是在永康街古董店購得，後陽台及廚房三盞鍋蓋燈老件都是在基隆的古董店買到的，而老電木及鐵箱開關是某個喜歡收集古董的歌手藝人送我的！
最多人詢問的是仿古中藥櫃上面的耶穌基督十字架燈，這其實是我在義大利買了燈泡老件，自己找電木零件做的！這盞從來不關的燈，很明顯可看到上面的耶穌像，但因時間久了，愈來愈不清楚！此外，除了主燈，很多情境燈都是使用仿古愛迪生鎢絲燈泡，包含餐廳的玻璃蛋糕罩燈，這盞燈主要是呼應餐桌沒有罩的玻璃蛋糕高腳盤！總之所有的燈都有其存在意義就是了！然後發這篇文時突然停電一遍黑……XXX
#再多點這幾天這種雨不要臨時停電
#該關就關該封就封沒事就不要出門
古董家具收購 在 良室商行（ Swallow 燕子老傢俱 ） Facebook 的最佳貼文
#古物傢俱 • #道具租借 • #老物收購 • #改造訂製
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[ 把深刻的人情味，包裹在傢俱裡 ]
很多人問我們為什麼想做老傢俱
你知道台灣曾經是家具外銷大國嗎？
在外銷達到高峰時，贏得『家具王國』稱譽
而後通貨膨脹、石油危機、原木輸出國禁止出口等因素
國內天然林全面禁伐，原料取得更為不易，
木製家具才開衰退
雖然如此，
台灣還是留下與多風格的傢俱，
不只有蘇式風格、閩式風格、日式風格、洋式風格...，
更包含了無盡的台灣文化跟職人的技藝，
也許也可以這麼解讀，
我們希望用老傢俱解讀台灣歷史，
繼續將故事與文化延續下去吧！
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──良室商行 ＳＷＡＬＬＯＷ ──
::: 懷舊傢俱 X 古物批發 :::
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▎營業時間：*** 採預約制 ***
☞預約時間：13:00-19:00
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(台北車站、北門站、中山站)
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古董家具收購 在 巴黎玩家謝忠道 Facebook 的精選貼文
轉移焦點之二 – Villa Saint-Ange普羅旺斯旅館小住
巴黎今天大雨滂沱, 疫情擴散, 確診遍地開花(昨天24h確診79, 全法國達377!), 剛剛又發佈一名巴黎地鐵員工確診! (啊～ 那晚上的Ruinart香檳新品發表趴該不該去… 崩潰)
站長擔心公關們沒事蹲在辦公室監看臉書, 所以繼續來轉移焦點.
這次來介紹和上一個JK Place風格完全不同的旅館Villa Saint-Ange.
兩個禮拜前去住的, 去年新開幕的高級鄉村旅館, 位在我剛到法國念書前三年待的南法小城艾克斯Aix-en-Provence. 多年沒回到Aix小城, 剛踏進城內, 南法溫暖的陽光(雖然天氣好冷), 美麗的梧桐樹(雖然都禿光了), 心裡好激動彭湃, 我的青春啊… 呃, 這私人情緒暫且不提, 先來說旅館.
兩者相比, JK Place是大城巴黎市中心舊建築改建的, VSA則是一棟平地起高樓蓋出來的, 但是完全看不出來是嶄新的建物. 另外, JK Place是城市都會旅館, VSA則是鄉村旅館, 空間大, 風格建築上也徹底不同. Jk Place居家感強, VSA則強調度假氛圍.
除了空間差異很大之外, 最大的不同在於建築與裝潢的風格定位. VSA佔地廣(7000平方米), 由三棟獨立樓房組成的, 彼此之間由戶外的花園走道相連 – 挺好的, 南法本來天氣就好, Aix的全年日照率還是法國前幾名的, 戶外活動佔去多數時間, 所以露天座之類的非常重要.
最棒的戶外空間就是那個可以游得很爽的泳池… 好像有25公尺吧, 還是溫水喔(不環保!). 旁邊還有個按摩水池(也是溫水. 不環保!) 可惜我住宿期間氣溫還是太冷, 委屈了我帶去的泳褲. (人家都這麼不環保我還沒利用到, 真是對不起自己和旅館. 自責ing)
建築外牆的顏色是蛋黃色… 應該說是普羅旺斯夏季黃昏的夕陽黃, 這顏色調得非常特別, 很喜歡, 接近義大利品牌Aqua di Parma的顏色, 但又不是. 總之介在橙菊與溏心溫泉蛋黃之間.
室內設計走拿破崙三世(1808-1873, 法國史上第一位男性民選總統喔-當時只有男性有投票權, 所以不算全民票選. Sorry, 扯遠了)時期的風格. 這是所謂法國第二帝國時期, 最明顯的特徵是粉色系, 粉綠, 粉藍, 粉紫… 以及描花金邊. 簡言之要炫耀的是富貴和優雅, 而不是權勢和氣派.
有沒有很熟悉? 創立於1862年知名馬卡龍甜品店Ladurée的粉綠描金就是這個時期的.
不過這個時期最著名的是家具, 自成一格: 刻意弧形的桌腿; 含金量特高的裝飾品(比如小天使時鐘); 古埃及文化元素(當時的異國潮文化)… 房間裡的多數家具就是這些從古董市場上蒐集來的. 如果你來入住, 錯過欣賞這些美麗的價值不斐的骨董家具就有點可惜了.
不過這種裝潢其實很”危險”, 因為一旦不小心擦撞到, 很容易看出漆的刮痕或是牆壁缺角, 維修上很費心, 要經常勘查檢視. 古董家具損傷, 更讓人心疼, 所以挺煩人的(不過這不干我們的事).
旅館另一個值得欣賞的是樓梯間和公共客廳牆上掛的畫像. 業主對17-18世紀的骨董顯然很偏好, 到處掛這些數百年人像畫(水準都頗高的, 都會盯著人看). 有些還是整個家族的畫像(沒有相機的時代, 只能留畫像讓後代子孫仰望祖先啊～) 不知業主從哪裡收購的.
對台灣人來說, 走過走廊, 上下樓梯被這些栩栩如生的人像拿眼睛盯著可能會感到毛毛的, 牆上掛的另外幾個收藏品更有趣: 兩百年前流行的鐘錶溫度掛鐘, 有些還可運作呢. 想想那個還沒有水銀測溫度的時代還滿有意思的.
現在來說說最重要的: 房間. 我向來最注重床墊和寢具. 床墊是我想買買不起的夢幻品牌Tempur. 光這一點就很吸引人了吧? (八卦: 據說當年是美國太空總署研發出來的無重力技術, 後來被用來製作床墊, 因此Tempur號稱有無重力睡眠感).
床墊厚, 被套枕套柔軟舒適, 軟衣精香氣天然舒爽, 很適合我這種個性隨和的老百姓住客. 房間開關不搞複雜, 空調沒有噪音, 我的23號房是角間, 也不會有人從門口大聲說話走過去. 採用鏡面電視, 視覺上很乾淨.
浴室的建材品質也都是上乘的(洗手台, 水龍頭, 大理石地板).
但是好棒棒的是衛浴備品, 特別請某品牌調香師為旅館調製的特殊香味, 中性而有個性(當然把它們康回家, 雖然我知道不環保, 可是我是人, 有人性的弱點, 貪心難擋啊～).
餐廳裝潢走18世紀帶有殖民風格的. 然而重點是: 全是克里斯多福樂Christofle餐具. 我很俗氣地把餐盤, 水杯, 刀叉, 裝冰淇淋的高腳銀杯都一一把屁股翻過來檢查, 都-是-克-里-斯-多-福-樂-的! 我光想買一副這個牌子的刀叉都要想好久下不了手, 這裡卻是隨便用(又讓人想順手牽羊了…). 唉, 嘆氣.
餐廳的菜不走奢華路線, 家常但精緻, 女主廚的手藝不錯, 服務也挺好的.
據說旅館業主就是Aix小鎮土生土長, 以紡織產業致富, 這旅館開幕以來頗受好評. 正在擴展增加Spa.
我想也是需要的: 不然在這個高級的鄉村旅館裡, 除了跟人像畫大眼瞪小眼外, 真的有點沒事幹呢.
最後我想下個跟這旅館沒有關係的結論: 下回有機會住高級旅館的朋友們可以做兩件事. 1. 請旅館導覽, 介紹建築, 設備和歷史; 2. 要求參觀其他房型房間, 特別是高檔房型(比如總統套房的). 住高級旅館的bonus.
好旅館往往需要有人介紹, 不然花那麼多銀子, 過夜也只是睡覺, 錯過很多有趣的東東.