雖然這篇反身性理論鄉民發文沒有被收入到精華區:在反身性理論這個話題中,我們另外找到其它相關的精選爆讚文章
在 反身性理論產品中有10篇Facebook貼文,粉絲數超過2萬的網紅投資沙岸的揀貝人,也在其Facebook貼文中提到, 最近開13F,Michael Burry空了木頭姊引起一陣討論(BTW 我真的覺得反ARKK的ETF - SARK取得很好(發音超像.....S_CK XDD) 但今天沒要討論木頭姊,比較想討論Michael Burry另一檔放空的老標的 - Tesla 不知道為何好像沒有人提到,前幾天Mudd...
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過40萬的網紅我要做富翁,也在其Youtube影片中提到,本文內容﹕甚麼是「五窮六絕七翻身」? / 指數測試 / 商品測試 環球股市在本年首個季度表現可人,特別是本港的恆生指數,首三個月已上升了9.6%。然而,今年歐洲選戰及脫歐事宜將令投資者帶來不確定性,像個計時炸彈潛伏於股市中,有一觸即發之勢。由於時間上跟五窮六絕的情況吻合,令人不禁為此擔心。本集街頭...
反身性理論 在 余海峯 David Yu | Astrophysicist Instagram 的最佳貼文
2021-01-05 15:21:15
去年,我花了兩個星期寫出《地球依然在動》一文,盡力把所有涉及的物理原理以淺白的文字解釋清楚,而且盡可能不犧牲技術上的細節正確性。這是我近年寫得最滿意的科普文之一。 . 地球會運動,而這運動由幾個部分組成:自轉、公轉,以及隨太陽環繞銀河系中心運行(其實還有自轉軸的進動和擺動,以及受其他行星重力影響等等...
反身性理論 在 ⓕⓐⓝⓝⓨ Instagram 的精選貼文
2020-05-01 06:10:42
2019/06/18 在困境中一直循環 厚銘在今天課堂介紹了Bourdieu的反身性 我一直執著的結,一下子就被解開 "自己永遠都是錯的,唯有這麼想才有可能靠近科學客觀" 原來這也是老師不停的要我們懷疑,懷疑老師所講的每一句話的體現 理解了一個令人振奮的道理,在台下都快哭了 厚銘接著又說:...
反身性理論 在 Jeffrey Instagram 的精選貼文
2020-05-01 09:41:42
2017-2018 - 2018年第一個Post,本來想在第一天坐下來想想這一年,結果不小心錯過了就是。大概就跟人生一樣,太多不小心、太多錯過,但也或許這就是上天的安排吧。 2017年發生太多事,推翻許多過去學習過程中對事情的認知。很多時候說「換位子換腦袋」其實並不是那樣負面,確實因為在不同位置,...
-
反身性理論 在 我要做富翁 Youtube 的最佳貼文
2017-04-08 18:34:52本文內容﹕甚麼是「五窮六絕七翻身」? / 指數測試 / 商品測試
環球股市在本年首個季度表現可人,特別是本港的恆生指數,首三個月已上升了9.6%。然而,今年歐洲選戰及脫歐事宜將令投資者帶來不確定性,像個計時炸彈潛伏於股市中,有一觸即發之勢。由於時間上跟五窮六絕的情況吻合,令人不禁為此擔心。本集街頭智慧將為大家帶來五窮六絕以至七翻身的統計,測試傳言的真偽。
—甚麼是「五窮六絕七翻身」?
「五窮六絕七翻身」是本港股市間一個傳統智慧,源自1980至90年代,當時一些分析員參考歷史港股走勢,而得出的結論。其意思是指五月份大多出現回調的情況,六月份更每況愈下,直至七月份才出現反彈。外國亦有「Sell in May」的說法,跟「五窮六絕」有異曲同工之妙。詳情可會看﹕https://www.youtube.com/watch?v=BzsZ-n9e28I 。可是當時的數據未完善,現時可以使用Bloomberg機處理數據,更快地取得結果。故此,是次的測試可謂是完整版本!將使用過去49年的數據驗證傳言真偽。
—指數測試
既然傳言由本港起始,當然就是要直接利用恆生指數測試。
香港恆生指數
測試年數: 49
五窮六絕出現次數: 12
出現機會率: 24.49%
七翻身次數: 7
成功率: 58.33%
以常理推斷,假設升跌的機會各一半,「五窮六絕」應有25%機會率出現,即每4年左右就會有一次發生。而恆指的情況亦相似,自1967年面世,過去49年來發生了12次「五窮六絕」的事件。可是七月翻身的成功率只有58.33%,僅高於一半,故出現在恆指的說法略欠說服力。
美國標普500指數
測試年數: 49
五窮六絕出現次數: 9
出現機會率: 18.37%
七翻身次數: 3
成功率: 33.33%
外國雖然都有「Sell in May」的傳言,可是五、六月皆出現下跌的情況並不常見,更低於20%出現率﹔而命中率只有33.33%。看來這個傳言套用在美國並不可信。
—商品測試
雖然這個傳統智慧在指數的表現並不可觀,我們嘗試把這個傳言套用到黃金及白銀的走勢,得出了一個更為準確的發現!
黃金
測試年數: 48
五窮六絕出現次數: 12
出現機會率: 25%
七翻身次數: 8
成功率: 66.67%
白銀
測試年數: 48
五窮六絕出現次數: 15
出現機會率: 31.25%
七翻身次數: 13
成功率: 86.67%
由此可見,黃金配合了正常出現的機會率﹔白銀則發生了更多五窮六絕的情況。而在命中率方面,黃金有近70%命中﹔白銀更達87%成功,只有兩次例外。想不到「五窮六絕七翻身」竟在商品的價格中出現,挪有幾乎完全命中的情況。
—總結
筆者認為以上的結果可算是合理的,因為黃金及白銀均為傳統的避險工具,同時亦為珠寶首飾主要的原材料。在其中一個主要消費國印度,傳統上每年年底為婚禮的旺季,對首飾的需求十分龐大。由於市場是以預期作炒作,這個循環的傳統需求,增加了「五窮六絕七翻身」的成功率。而在指數方面,季節性的起伏較弱,減低了「五窮六絕七翻身」的出現﹔相反市場的心態反而是命中的主因。
======================
1) 本月活動,現正接受報名:
新我要做富翁 試堂分享會 (香港站)▶ https://money-tab.info/mts-trial?yt=1
贏在美股試堂分享會(Online)▶ https://money-tab.info/ussjac?yt=1
Jasper 期滙商品分享講座+試堂▶ https://money-tab.info/comjasp?yt=1
Eric Sir期指策略分享講座+試堂▶ https://money-tab.info/futeric?yt=1
King Sir 樓市講座▶ https://money-tab.info/proking?yt=1
齒輪理論 入門班/初班▶ https://edu.money-tab.com/m0m1-reg-c?m0m1=yt
其他活動▶ https://money-tab.info/activity?yt=1
2) 我要做股神APP下載:
iOS▶ https://bit.ly/moneytabapp_i
Android▶ https://bit.ly/moneytabapp_a
升級版▶ https://money-tab.com/membership
3) 緊貼我們社交平台,不錯過任何免費分析/教學:
訂閱YouTube頻道: https://youtube.com/c/我要做富翁?sub_confirmation=1
讚好Facebook專頁:https://facebook.com/203349819681082
反身性理論 在 投資沙岸的揀貝人 Facebook 的精選貼文
最近開13F,Michael Burry空了木頭姊引起一陣討論(BTW 我真的覺得反ARKK的ETF - SARK取得很好(發音超像.....S_CK XDD)
但今天沒要討論木頭姊,比較想討論Michael Burry另一檔放空的老標的 - Tesla
不知道為何好像沒有人提到,前幾天Muddy Water第一次發了shareholder letter,裡面提到他放棄做空Tesla,主要的原因是"他低估了Elon Musk籌集資金和吸引股東的能力"
這點出了DCF先天一個很大的缺點,只關注資產&負債、營運端的預期現金流,忽略了次級市場的瘋狂可能反過來影響企業的真實價值(運用瘋狂的市場去融資的能力),當然這種能力很難估計,所以蠻多空頭會死在這點上。(看著David Einhorn)
但這樣的觀念其實也不新,最有名的像索羅斯1987年的著作<金融煉金術>裡面就有提到反身性理論,就很符合這種狀況。
順便補充一下小常識,DCF除了這種情況,在結果很兩極或很像選擇權的情況下DCF也通常會有問題,但87%的情況DCF還是最合適的估值指導工具。
反身性理論 在 99啪的財經筆記 Facebook 的最佳解答
股市為何跟經濟脫鉤??
最近很多人看不懂,為何經濟不好,股市還大漲
其實,經濟跟股市本來就不是劃上等號,也不是影響股市表現的唯一因素,我用新的遛狗理論來解釋
大家都聽過科斯托蘭尼有一個很有名的比喻:「主人與狗」。
一個人帶著狗在街上散步,狗有時跑到主人前面,有時跟在後面,有時又回到主人身邊,儘管狗到處亂跑,但最後狗仍會跟主人同時抵達終點。
**************
這個傳統比喻被很多價值投資者拿來形容股票交易,認為股價只是條狗,最後仍會臣服在價值主人的繩索上,也就是兩者屬於單向的主從關係。
剛開始讀到我也覺得很貼切,但投資一陣子後就發現,這個比喻其實存在很大的盲點。因為價值與價格並非單方系統,而是雙循環體系。
主人與狗的比喻給人一種錯覺:價值處於統治地位,而市場價格僅是條跟隨亂跑的狗。
實際上,當投資人經歷更多的市場風暴就會明白,這隻狗相當的狂野粗暴,一旦被激怒,猛撲出去的力量,足以掀翻所謂的主人(價值)。
所以我在書上提過,在真實世界裡,市場價值及價格間,並非由基本面主宰的單方系統,而是互相影響的雙循環體系。
市場其實是存在著反饋機制,股價的變動會過來影響參與者的心理,進而影響參與者的交易決定,而他們的交易決定又會反過來影響股價的變動,這也就是金融大鱷索羅斯所提到的「反身性理論」。
**************
本來以為這樣已經很完整了,不過這幾年我的想法又開始改變,因為我發現低估了央行跟政府的影響力,高估了他們的道德底線。
就像這張漫畫,主人與狗的後面,其實還站著一個更有力量的巨人牽著他們。
而且就算主人變得又老又慢,巨人也有辦法讓狗繼續往前跑奔跑,解決狗的問題比解決主人簡單多了。
有問題聯準會先印鈔解決,如果不行,就再印更多的鈔票。
「萬般利空,不敵貨幣寬鬆」
這次聯準會破例買入公司債,或許未來會直接下去買股票也不一定。
同時,這也是變相鼓勵投資人勇於擁抱風險資產,產生道德危險,因為總有人會替你買單。
所以之前橋水基金創辦人Ray Dalio才會說,全球資本市場已經發生很大變動,像美國聯準會這樣的中央銀行已經跳脫出傳統經濟體系,開始出手主導資本市場,市場已不再自由。
現今經濟體與市場是受到中央銀行跟政府的聯合驅動,不再依照傳統的自由市場資源分配方式。
結果就是央行購入的金融資產成為市場驅動力,成為最大的推手。
你對現今資本市場規則的理解方式,就會決定你是屬於哪一種類型的投資人,也會決定你未來的投資成效。
#三種主人與狗大家相信哪一個?
#如果有人看錯被嘎空手下次再聊如何解決
圖片來源:https://www.facebook.com/TheEconomist/photos/a.10150279872209060/10158420585549060/?type=3&theater
反身性理論 在 升鴻投資 Facebook 的最佳貼文
"為什麼A股老是高開低走
舉個例子的話:
0階導:公司發布業績增長30%,股價上漲;
1階導:公司發布業績增長30%,超出人們20%的一致預期,股價上漲;
2階導:公司發布業績增長30%,但是一部分提前知道消息的人,預期到人們覺得這個30%超預期業績會追著買入,然後提前埋伏。在業績爆出當天賣出,股價高開但是大幅低走,形成股價頂部;
3階導:一部分更聰明或者更厲害的人,知道有那一批提前知道消息的黃雀在提前買入守著螳螂,所以更加提前的做局,在業績明朗的2個月前股價開始異動,在信息爆出的2天前開始橫盤,前一天或者當天股價就提前暴跌;
所以這裡非常有意思:為什麼A股有那麼多高開低走,就是因為信息不對稱越來越明顯,所以大家都在這裡做2階導甚至更高維度的博弈。
這還會導致一個意外的結果,那些只看公開業績和信息的普通價值投資者會被迫退出這個市場,讓市場整體風格更加的博弈化,以至於A股有段時間短線和打板風格非常流行。
因為普通人做價值投資真的很難受,經常就是高開低走一碗大面。
這甚至派生出了很多主流性的投資理論,比如馮柳總的“弱者理論”,凱恩斯的“選美理論”,索羅斯的“反身性理論”等等,比如凱恩斯提到:“別猜那個你認為最漂亮的美女能夠拿冠軍,而應該猜大家會選哪個美女做冠軍。”就是最典型的二階導"