抑制通膨的長期結構性因素已鬆動。陳南光說，美中貿易戰及疫情爆發，「去全球化」趨勢加速進行並暴露全球供應鏈脆弱性，過去透過全球化建立更有效率的商品和勞動力市場及抑制通膨的力量已逐漸被削弱。

此外，嬰兒潮世代退休，勞動力短缺問題逐漸浮現，導致全球性薪資與通膨上升，而此次疫情之後的量化寬鬆措施、加上最近通膨與通膨預期逐步升溫，也都是會誘發通膨上揚的情境。

央行表示，下半年有4大風險，讓全球經濟前景不明。包括疫情對經濟衝擊具高度不確定性，保護主義抬頭加劇去全球化趨勢，債務大增進一步推升金融脆弱性，以及地緣政治衝突及氣候變遷威脅續存。

V型復甦恐怕難以出現，先前央行總裁楊金龍就表示，復甦曲線可能會像運動品牌Nike標誌一樣的「勾勾型」，復甦的時程，可能會拖得比較久。

【開卷】全球貿易步入新變局

在競選期間，特朗普抨擊當前和潛在的美國自由貿易協議，呼籲對中國、墨西哥和其他國家課徵高額關稅，並承諾利用「天字第一號講壇」（bully pulpit，意指白宮）攻擊那些將製造流程外包的公司。在過渡期間，他任命了一位以叫囂徵收懲罰性關稅著稱的美國貿易代表，炮轟那些他認為將美國的就業機會外包出去的公司，並創建了一個即將由一位極其嚴苛的自由貿易批評者領銜的貿易和工業政策特別辦公室。儘管目前還不清楚特朗普究竟會在多大程度上恪守這些承諾——他也選擇了一位在促進雙邊貿易方面擁有長期經驗的駐華大使——但總統已經觸發了全球貿易和商業圈的逆反應。這表明，其他國家不會等待他行動。他們將著手決定自身的經濟命運。

最大的受益者可能是中國。世界第二大經濟體正在將自己定位為全球經濟秩序的捍衛者。11月下旬，在亞太經合組織（APEC）論壇上發表主旨演講時，中國國家主席習近平敦促亞太國家「深化和擴大亞太地區合作」，並宣稱無論美國發生什麼事情，北京將引領全球化進程，著力推動各國的經濟聯繫。

儘管特朗普在南亞和東亞從事過多筆投資和品牌授權交易，但該地區的許多商界領袖和經濟官員都對他的當選憂心忡忡。他們最擔心的問題很可能會成為現實：特朗普發誓要在上任首日讓美國撤出最大的潛在自由貿易協議——《跨太平洋夥伴關係協議》（TPP）。一些亞太領導人呼籲TPP簽署國完成這項協議，哪怕美國退出。但日本首相安倍晉三（Shinzo Abe）譴責這個想法，聲稱「如果沒有美國參與其中，TPP就毫無意義。」

就在特朗普當選僅僅幾天後，澳洲、馬來西亞和其他TPP簽署國的領導人改弦易轍，擁抱一個與TPP分庭抗禮，名為「區域全面經濟夥伴關係」（RCEP），由中國領銜的自貿協定。多年來，北京一直在著力推動這項不包含美國的協定。RCEP將讓中國在制定貿易規則和規範方面發揮更大的影響力。

作為美國長期的合作夥伴，許多亞洲國家都害怕中國日益崛起的影響力，儘管他們深知，他們將更加依賴中國的貿易和投資。北京保留了許多國有公司，其他亞洲國家擔心中國可能會借助RCEP來保護這些企業的權力和影響力。根據彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的數據，它也很可能只會對一些將從TPP中獲得巨大收益的窮國（比如越南）的經濟增長提供較小的初步推動。RCEP將引導亞洲公司更加傾向於跟該協議簽署國的公司進行貿易往來；白宮經濟顧問委員會估計，一旦RCEP順利通過，目前向日本出口超過價值50億美元貨物的美國公司很可能會將其市場份額拱手讓與中國出口商。

許多亞洲官員私下表示，他們仍然傾向於TPP，但將支持任何一項哪怕只會勉強保持亞洲貿易勢頭的協議。他們還表示，他們最終可能會支持一項名為「亞太自由貿易區」（FTAAP），內容更廣泛的地區性貿易協議。該協議也不包括美國，但包括中國。東盟（Asean）國家領導人最近建議擴大另一項覆蓋該地區的協議，以吸引其他亞洲經濟體參與其中。

雖然一些亞洲企業試圖利用他們與美國總統的關係來支撐他們的業務增長，但更多的公司正在尋求其他方式來確保即使美國擁抱保護主義，他們也能發展壯大。許多企業不願等到RCEP或另一項TPP替代協議完成之時，再來審視在未來四年投資美國的長期風險，也不願評估特朗普是否將履行承諾，對進口商品課徵5％或10％的關稅。

例如，日本公司正在加強他們在東南亞和拉丁美洲的聯繫和投資，即使特朗普點名抨擊諸如豐田汽車（Toyota）這類傑出的日本製造商——他威脅要懲罰豐田在墨西哥設廠的行為。11月份，多家著名日企追隨首相訪問阿根廷。安倍晉三最終與布宜諾斯艾利斯簽署了57份貿易協議。中國公司和北京似乎準備增加中國科技出口的價值，並確保中國企業不再那麼依賴美國客戶。

特朗普和他的邊界牆讓墨西哥領導人和商界人士震驚萬分。該國經濟部長正在尋求儘快與亞太經濟體協商新的貿易協定。許多墨西哥企業，以及在該國設廠的國際公司，正在爭相制定旨在將那些依賴美國市場的業務轉移出去的備份計劃，以防備新政府履行諾言，大幅改變《北美自由貿易協定》（Nafta）。加拿大經濟嚴重依賴與美國的貿易，一旦Nafta出現任何重大變化，該國必將遭受重創。有鑑於此，楓葉之國在去年秋季與歐洲簽署了一項自貿協定，並且正在致力於與南美和亞洲國家簽署類似協議。

一些高級共和黨官員私下擔心，從長遠來說，其他主要經濟體對美國保護主義的適應程度要遠遠大於新政府的想像。如果其他國家以牙還牙，對美國出口商品徵收懲罰性關稅，或者一次又一次地向世界貿易組織（WTO）控告美國，新政府將如何解決這些反應對美國的潛在影響？對於這些問題，特朗普過渡團隊似乎沒有提供任何明確的線索。與此同時，印度政治家，以及聚集在海德拉巴和其他科技中心的印度公司，正在熱切期盼著特朗普大幅削減美國高技能合法移民數量這一前景，聲稱此舉有利於印度創造更多的工作機會，一些在該國設有分公司的美國企業或將聘用更多員工。

美國的保護主義措施很可能掀起一波巨大的金融風暴。畢竟，中國不僅是特朗普在攻擊所謂不公平貿易協議時的洩憤對象，它還是美國最大的貿易夥伴和美國國債的最大持有者。多年來，美國公司斥資數十億美元在中國、墨西哥、越南和許多其他國家建立製造業務。中國和歐洲領導人已經暗示，一旦美國建立貿易壁壘，他們將採取反制措施，其中包括減少購買美國農產品和製成品。

從長遠來看，美國貿易政策轉向保護主義，很可能將產生適得其反的效果。它或將加劇一些自2008至2009年世界經濟衰退以來就存在的經濟和金融「去全球化」模式。世貿組織的報告顯示，貿易流動自2007年以來急劇減緩，並很可能在特朗普時代進一步減速。由於它們需要遵守2008年後頒佈的充實資本要求，歐洲和亞洲銀行已經削減了外國貸款。現在，這些銀行可能會把更多的資金留在國內。這將進一步減少國際資本流動，特別是湧向發展中國家的資本。鑒於這些國家的公司幾乎沒有能力通過國內銀行和當地股市籌集資金，這肯定會影響它們購買美國商品的能力。出口對美國國內生產總值（GDP）的貢獻率大約為14％，這一比率每年都在增加。因此，當特朗普正在加速貿易衝突的時候，這位總統推動的「去全球化」趨勢將讓他給選民許下的經濟繁榮承諾淪為笑談。――Joshua Kurlantzick

拜登家族最近被輿論推上風口浪尖。從拜登家族與中國的生意往來當中，我們可以看到權力和資本互動運作的模式。拜登家族選擇的商業模式，是由他本身所處的階級出身和政治地位決定的。然而，全球化紅利的消失，意味著拜登家族的生意不可持續，且風險甚高。
#權貴 #經濟 #中美關係
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受到新冠肺炎疫情的影響，各國都開始對於全球化有了一些反彈。
　
因為這次疫情大家都發現，全球化之後國際之間的連結其實比想像中的還要脆弱。越依賴國際市場的國家，在這次疫情導致連結斷裂後所受到的衝擊就越嚴重。是時候該重新思考，到底全球化發展的風險跟利益之間的平衡在哪裡，大家以前是不是對全球化都太過樂觀。
　
這次疫情，最明顯就是出現了斷貨的狀況，像是口罩，小小一個台灣短短一個月就突然變成第二大口罩生產國，這就代表其他國家幾乎是都沒有人在做，通通都移到國外去了。結果現在因為疫情大家都在搶口罩，要是各國原本自己都多少有在生產，是不是就不會搶這麼兇。
　
還有現在疫情嚴重的義大利，全國需要的抗凝血劑有三分之一是從中國進口，日本的抗生素原料也有六成是從中國進口。美國像是防護衣、護目鏡等等的個人防護裝備，還有將近200種日常用的藥品，也大部分都是從中國進口。這麼大的量，萬一人家今天突然說不賣了，就會出現斷或危機，直接影響的就是數千萬人的生命。
　
而且來自國外的投資也是全球化的一部分，所以現在有許多國家，除了要把產業中心從國外拉回國內自己做之外，也開始加強管制，希望自家企業不會因爲別人家不景氣立刻受到嚴重衝擊；現在反全球化比較像是對自己國家重新體檢，讓以後國內的產業跟經濟可以更有韌性，不要一出什麼事就直接全死光。
　
像是印度總理莫迪就宣佈要進行一個台幣八兆元的「印度自力更生」特別經濟計畫，要支持印度的經濟可以自給自足。另外像是德國、義大利、西班牙跟澳洲，都開始加強審查外國資金來國內的投資。歐盟則是警告說最近可能會有很多企業倒閉，請各國要小心不要讓這些企業被其他國家買走。
　
大家雖然都沒有指名道姓，結果實際上就是在把產業從中國拉走。因為中國這幾年也越來越積極投資外國的企業，有的交易就被認為帶有政治上的理由。而且中國自己當然也知道，這些國家在加強外資購買本國企業監管的時候，也是沒有說針對誰，結果中國就自己跳出來說這是歧視。
　
但這就是中國自己把China品牌弄臭的，像之前一帶一路講的要多偉大就多偉大，結果搞了半天就是出現壓榨沿路的貧窮國家來噱錢的案例。現在國際疫情正危急，結果出口的口罩、試劑問題都一大堆。中國這種爽賺的心態，很容易搞到沒有人要跟他們做生意。
　
所以現在說是反全球化，但其實這個概念跟反中已經有點混在一起了。到底是真的反對全球化，還是因為反中所以反對全球化，大家都有點搞不清楚。
　
不過反全球化等於全世界的經濟是要大轉型，這個衝擊相當的大。
　
現在供應鏈停擺、市場需求也縮小，就是各國之間的貿易幾乎等於停擺。某種程度就是去全球化之後的縮影啊。像是韓國就有統計，五月前十天的出口比去年同期減少了46%，直接砍半。WTO也估計將來的全球貿易規模會減少三分之一。聯合國貿易發展會議更預估未來的外商直接投資會減少30%～40%。光是現在的世界經濟就已經很慘了，之後難道不會更慘嗎？
　
而且全球貿易減少，接下來就是要衝擊到跨國貨運跨國服務，供需一減少成本就會增加啊。WTO就估計這些增加的成本，最後等於世界一起增加3.4%的關稅，這樣下去對於落後國家跟天然資源不夠的國家來說很嚴重耶。就消費者的角度來看，就是很多東西都要變貴了。
　
就拿藥來講好了，當初美國跟歐洲國家為了要省錢，製藥廠全都移出國。現在美國跟歐洲80%的抗生素要從中國進口，印度則製造了很多學名藥。但印度又要仰賴中國提供製藥的原料。如果要回到全球化前的狀況，大家拿回來自己做，就是藥會變很貴。台灣便宜的健保，其實也要靠這些便宜的藥品來源才能支撐。
　
雖然這可能就是轉型的陣痛期，各國都需要重新找到一個平衡，轉型帶來的衝擊也是需要被考慮進去的，但是在原本全球化的過程中，就已經有許多貧窮國家因為沒有夠好的談判條件，最終淪為只能依附在強國之下的籌碼。那在反全球化的浪潮之下， 對這些經濟的彈性跟韌性都不夠好的國家來說，轉變可能會是致命的危機。
　
反全球會的浪潮在疫情的影響下越演越烈，未來要走到什麼地步才能取得平衡呢？歡迎大家來留言告訴我們你的看法。
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