［貨幣101—美匯指數］兼講金本位，同簡明貨幣制度史

繼續事忙（好快忙完！過埋生日啦），出啲簡單文教學。反正上個post 反應都不錯（https://bit.ly/3fgSP1i），話見到美股，同美金美匯指數，基本上係反向咁行。

TL:DR —　你日日見到嘅美匯指數，係1973年嘅產物，咁多年冇update過。而美匯指數出現，正係因為美元本位金本位收皮。

1. 但，好似都未講咩係美匯指數，其實唔難，Google就得。但都解下。照計細細個都會諗（我有啦下，你冇好奇心係你嘅事），世界上咁多貨幣，我細個年代甚至仲有咩西德馬克法國法郎意大利里拉之類，咁咪好多唔同嘅匯率？同埋，你講西德馬克強勢，係指對乜先？瑞士法郎？日圓？古巴披索？定乜呢？

2. 當然大個咗就知，Pax Americana嘛，美國美元獨大，所有嘢以對美國為準。英鎊弱，就係講對美元。日圓強，亦係指對美元。至於AUD/JPY呢啲咁niche嘅cross rate，就用嚟寫文嘅（＊）

3. 但，咁，講美金強弱呢？點算？對乜好？其中一個方法係講相對於黃金，「屌，咪即係金價咯」。咁另一方法，對返其他貨幣，「屌，咪即係EURO掉轉」，又唔多好喎，想對晒咁多隻。

4. 於是乎，就有所謂嘅「美匯指數」，Dollar Index，DXY，有時又會就咁叫「美金」「美匯」「greenback」。就係對返一籃子貨幣，不同比重。

5. 呢度就有問題啦，到底用咩貨幣呢？同埋比重點計？

6. 留意呢個「美匯指數」，可以直接拎嚟炒，有期貨賭，仲有ETF，有期權。而入面啲成份，係極之咁化學同兒嬉嘅。

7. 答案就係，歐元佔差不多六成，日圓十四巴仙，英鎊十二巴仙，加元九巴仙，剩返係瑞典克郎同瑞士法郎。

8. 人民幣呢？冇噃。咁當然啲網友梗係講人民幣點廢點乜。Fine，你覺得開心啲嘅，隨你。但，印度盧比呢？一樣冇。親，印度有民主啦掛，印度經濟規模大過英國添。瑞士瑞典都有，印度冇？仲有巴西韓國，全部唔見影。瑞典老幾呀？GDP細過泰國，好快就伊朗尼日利亞都大過佢

9. 明顯地，呢個美匯指數，係反映「舊世界」秩序。

10. 呢度講遠少少歷史，希望唔悶。可能有聽過Bretton Woods system，布列頓森林體系，亦可能冇。但冇都好，應該聽過「金本位制」，以前美好嘅年代，你阿爺嘅年代，好好的，貨幣背後有黃金支持（不過冇得上Facebook，亦冇得一年去幾次日本）。你有幾多金就印幾多錢，冇得係咁印。

11. 金本位制已不復再，而家行嘅係fiat currency，法幣，講個信字，任印。貨幣嘅「intrinsic value」，等於零。港紙叫做有美金支持，但美金背後一樣講個信字。具體啲就係誰大誰惡誰正確， monopoly of the legitimate use of physical force 即主權，亦好多時包埋鑄幣權。當然有啲國家選擇用其他貨幣，係選擇。但一般嚟講，你在越南就要用越南紙，餐廳肯收美金係選擇，但亦可以堅持你畀越南盾，你唔畀就打柒你。就是咁簡單。

12. 而在金本位，過渡去到而家fiat currency，中間嗰三十年左右，就係呢個Bretton Woods system。係邊三十年？係1944-1973。叻嘅大約估到同乜有關，正係二次大戰。

13. 二次大戰後，歐洲英國等等元氣大傷，日本炸到稀巴爛，中國褲都未有著。基本上就係美國獨大，Pax Americana嘛。最後重建秩序，好多人只留意咩馬歇爾計劃呀，日本天皇去神化之類，完全冇諗金融秩序。你而家見嘅咩IMF 同 World Bank，都係二戰後搞出嚟的東西

14. 講返，二戰後，歐洲日本打到仆街，英國亦正式退下神壇，美國成為無可爭議嘅唯一大國。亦都因為咁，呢套Bretton Woods system，就係人人掛美金，唔準貶值，然後美金掛黃金，咁咯。因為美國拎住最多黃金嘛。

15. 但，呢度唔講太深啦，大家都估到呢啲固定匯率有乜問題（其實亦係香港盯住美元嘅問題），總有人各懷鬼胎想貶值。更大鑊係，總有人覺得固定匯率對自己唔著數（＊＊），咁你保證我可以換金嘛，我就換金，於是美國嘅黃金都不停流失。

16. 結果你估到了，就係美國嘅黃金儲備都不停流失，等同擠提。然後當然係落閘，但唔使放狗。就係棄守呢樣嘢。美金再唔盯住黃金，其他貨幣亦唔盯住美金，全自由浮動。時為1973年，Bretton Woods system唔夠三十年後。點解係呢個時間？正因為歐洲經濟全面復蘇，同埋美國爆咗幾次危機。

17. 講到好遠，但，美匯指數，就正係Bretton Woods system收檔之後，1973年嘅產物。如果人人對美金固定匯率就唔使指數啦，日日一樣！而樓上講嘅「歐元佔差不多六成，日圓十四巴仙，英鎊十二巴仙，加元九巴仙」比重，正係嗰時定嘅！之後一路都冇郁過！死未，夠化學未？

18. 聰明嘅你又可以反駁，喂，1973年邊有歐元呀？冇錯，當時係冇的。當時係德國馬克法國法郎（唔知有冇意大利里拉西班牙比薩塔，懶查）。但，其實一樣。應該話，1973年之後，唯一再轉嘅一次，就係1999年，叫做歐元誕生，取替咗細細個屋村師奶炒嘅ECU歐洲貨幣單位（呢個詞好有歷史感）。

19. 打後咁多年，完全冇郁過。根本就係連1999年嗰次，亦只係將德國馬克法國法郎等等，加晒入去歐元。就所以，唔會見到人民幣，印度盧比，巴西雷亞爾，墨西哥披索等等東西。

20. 咁白痴都得？係咁的。所以早有人發明一個更與時並進嘅東西，叫TWEXB，Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad。唔複雜，就係用返而家美國嘅貿易額嚟做比重，加權咁計每一隻貨幣。同埋，可以每年update 一次，咁就當然有人民幣呀甚麼了

21. 不過，正如好早都寫過，美股道股係十分過時嘅東西，計法唔太科學，成份股又得三十隻。真係專業（＊＊＊）嘅，當然講標普指數。亦好合理，因為道指已經百幾年前嘅產品。但，新聞好多時都仲係報道指為先，甚至「專業」嘅都會講。歷史嘅嘢，唔係咁易取代。「即係好似，明明電路中電子就係負極流向正極，但conventional current 電流都係當正極流向負極咁」

下篇會講埋，美匯指數同港股

（＊）其實唔難，大約估到，AUD/JPY亦係量度「風險胃納」。後者係險避貨幣for some reason（唔記得有冇講過，第時再解），同美元同瑞士法郎一樣，但凡見兵荒馬亂，美金瑞郎日元都升。前者呢，澳元一般就係「冒險貨幣」，同韓WON印尼盾之類差不多。倒唔係因為地理，或者因為澳洲係新興市場。最主要係，其實澳元係China proxy，鐵礦石亦係，中國經濟差就全球都冇乜運行，澳元鐵礦銅價等等，多數都大插。

（＊＊）想像下，歐元亦係同一個問題，意大利同德國用同一種貨幣，廢柴意撚當然覺得唔公平。以前意撚就話貶值救經濟，而家冇呢回事。但，又諗返，歐元咁撚廢嘅，就人人爭住退出啦。但你見事實係點？事實你見意大利西班牙之類根本唔想退出，反而係有事個個想加入。原因亦好簡單：因為歐盟有錢分畀意大利西班牙之類，仲有意大利西班牙人可以去德國打工。當然歐盟同歐元區係兩樣嘢，但，正路地，只可以入歐盟唔用歐元（瑞典，同埋以前英國等等），唔可以用歐元唔入歐盟（非歐盟嘅黑山同科索沃理論上都用歐元，但只係單方面，在歐央行並冇任何話事權）

（＊＊＊）上次都有人挑機問何謂專業，係咪串人唔專業。咁只能答你，冇話專業一定叻，但就係講金融業界咯，基金經理，分析員之類。咁當然你唔著波砵都可以勁過美斯，理論上。

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【今日關注焦點：美國、印度、中國】

▍美國： 2 兆紓困案正式通過

川普於 27 日正式簽署兩兆美元紓困案。

補助包含中小企業貸款、地方政府、醫療機構、失業、中低收入戶現金等措施。

【MM研究員】

美國進入疫情爆發期，隨著檢驗能量暴增，美國已成為全世界確診人數最多的國家，未來美國關注重點仍為疫情發展方向與糟糕經濟數據的利空測試。更多美國經濟分析與美股觀察重點詳見M平方獨家報告。

【4月投資月報】美國公布史無前例糟糕數據，長線落底重點為何？
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▍印度：降息、QE、財政政策

印度央行 27 日將回購利率與存款準備金率分別下調至 4.4％ 及 3％，此舉將釋放 1.37 兆盧比（約180億美金）的現金。

同時，宣布將進行定向長期再融資操作與1.7兆印尼盾（226億美元）的財政政策，主要針對低收入戶與勞工發放現金。

【MM研究員】

在全球央行擴大寬鬆下，印度央行也跟上腳步，印度政府同時推出財政政策以緩解經濟下滑。隨著全球疫情升溫，印度政府於25日起宣布全國封鎖21天，預計將嚴重限縮商業活動，另外印度醫療資源不足與人口過度集中，成為印度短期內疫情最大隱憂。未來須密切關注印度疫情發展與政府政策。

時間軸－新興國家利率進程
⌛ https://pse.is/PSS9V

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▍中國：企業利潤年增大幅滑落

中國 2 月工業利潤累計年增率－38.3％（前 －3.3％）。

【MM研究員】

M平方在獨家快報中分析，中國固定資產投資、企業生產、消費均呈現大負下滑，預計中國第一季經濟成長將受到重創。

中國－工業企業利潤
📌 https://pse.is/RNS7K

想了解陸股三大觀察重點與最新分析，詳見M平方最新 4 月投資月報與中國經濟獨家快報。
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#財經M平方
#今日關注焦點

【12天印馬行一人只要2萬5，印尼不只是峇厘島】

扣除在旅途中的母女宮廷內鬥，
整趟印馬12天真的還算完美又實惠，
回來也推薦大家暑假7-8月真的可以飛到印尼爪哇島度假！

#機票
泗水→瑪琅→日惹→萬隆→雅加達→吉隆坡→台灣
搭乘亞洲航空，轉機順便玩吉隆坡三晚，
四段機票一個人7000，不算太貴。

#氣候
7-8月這裡氣候比台灣好太多了，
最高31度，平均25度，
或許你會很訝異！印尼不是在赤道上面嗎？
喔！你錯囉！印尼的爪哇島在南半球，
由澳洲吹來的冷風完全舒服到底，
晚上還要穿一件襯衫才可以，
建議6-10月來這裡旅行，是涼爽的夏季。

#飲食
吃的還算習慣，炒飯，炒麵，就是炒到底，
也沒有什麼太多的變化，也有湯麵，
基本上街上一餐50元台幣以內絕對可以打死，
只是沒有豬肉而已，
印尼並沒有限制宗教信仰，
但大部分人都是信印穆斯林，所以人都很和善，
20000盧比左右就可以吃到豐富的一餐，
水跟飲料也非常便宜，真心愛上這個國家的物價，
除非你參加團的餐廳，啤酒是貴了些，
打從心想哪天覺得暑假太熱就可以來印尼避暑一下。

#觀光
印尼爪哇島除了日惹以外，似乎都沒有太觀光，
試著在此慢慢地散步欣賞當地風光，
事實上在印尼，你可以感受到這裡民風純樸，
純樸到手機跟皮包都可以安心放在口袋裡，
不需要擔心隨時會被偷跟搶，
許多購物中心都很乾淨跟明亮，
市區除了雅加達塞車很厭世外，其餘都還好，
沒有想像中落後，全程都使用GRAB APP，
打車便宜又方便，通常都是40元左右，
就可以去你想去的地方。
長程都坐火車飽覽整個爪哇島的風景，
利用TICKET.COM就可以直接預定火車票，
到了車站就可以直接打印，比我想像中快速先進。

#住宿
爪哇島的住宿真心覺得CP高到嚇人，
大部分都是一家三口住家庭房，
一晚大約1200台幣左右，
甚至在泗水的四星級飯店也是同等價格，
我看一般的雙人房也大約落在500台幣左右，
而且都附有早餐，早餐是自助餐比較多，
基本上都還算符合胃口，都使用booking訂房。

#行程
這次參加了三個TOUR行程，包括泗水三天兩夜的火山行程，以及日惹的世界遺產行程，與萬隆的覆舟火山一日行程，除了BROMO是自己找當地旅行社，另外兩個跟#KLOOK 預定，都很準時的在飯店接送，很適合家人一日遊。

三天兩夜泗水布羅諾火山之旅 11102NT
KLOOK婆羅浮屠 & 普蘭巴南一日遊 5679NT
KLOOK萬隆覆舟火山一日遊 4417NT

#費用(以下都是三人的費用)

亞航機票四段 21000NT (去程無行李，回程20公斤)
火車三段 4165 NT
住宿九晚 10235NT
所有行程 21198NT
雜支吃喝 15522NT
12天行程共花 75741NT (平均一人花2萬5)

#如何規畫一趟家人的自助旅行

1.利用 #skyscanner 比價，購買機票
2.利用 #窮游網錦囊 閱讀重要的景點資訊
3.利用 背包客棧 跟 GOOGLE 查詢相關內容
4.預定行程跟交通方式
5.打包行李、兌換美金跟到出發
6.問題一定會有，面對他處理他
7.吵架冷戰一定會有，誰都會有脾氣
8.彼此互相包容，和解，開心拍照
9.離開前都互相檢查是否遺漏物品
10.平安回家才是最重要的路途

#完全大心推薦印尼 #真的不是只有峇厘島