【龔成問答信箱】（Q13461-Q13480）

Q13461：

其實你介紹既tencent/美團/阿里巴巴，呢D科網公司冇咩資產值，會唔會好危險?

龔成老師

騰訊（0700）與阿里（9988）不是無價值的。至於
美團點評（3690），我應該無正式分析過，最多只是網友問我，我做簡單分析。

美團的業務增長不能睇少，但估值十分難，所以我都無法定義現價平貴，只可以話市場只憑「前景」去分析，不過佢最近由虧轉盈，這是利好消息。

至於騰訊與阿里，資產價值的確不高，但我地分析企業，不能只限於資產，因為一間企業的價值，主要由「業務價值」與「資產價值」組成。

巴菲特早年投資，跟佢師父一樣，好著重資產、平，但佢後來發現，如果一間企業有質素、前景，就算貴過資產去買都無問題，因為業務價值值錢的。

就是現金流折現法來講，這方法都不是考慮企業的資市價值，而當我地進行估值時，好多時都會配合不同的估值法去計算的。你見港交所（0388）的賬面值不足$30，但現價卻長期在$200以上，可見資產價值並不是唯一的分析點。

另外，騰訊與阿里，都已經有正現金流，有實在盈利，所以唔會話危險（當然，我地都不能盲目高追投資）。

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Q13462：

想問下用十萬元買越秀房地產信托可以一年可以收多少息

龔成老師：

如果你用$10萬買越秀房產（0405），你預一年收$6000息。

現時佢股息6%，你可以好簡單，用投入本金乘一乘，就是每年預期得到的股息回報。

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Q13463：

老師，我賣了5万澳元和10万加元，買了中山一個物業和一個車位用了大概150万港元，剩下203万人民幣現金。
我想張這些現金5年滾至600万港元，請問有可能嗎？ 我應該如何組合才做到？

因為我希望日後每月有3-4万現金流，而之前見你教過别人要有這個現金流數字就要有600-800万資產才可以做到。

龔成老師：

外幣始終是「產品」，持有價值不高，轉為物業、優質股等真財富會更好。

如果你要將這$200萬滾存到$600萬，不是話唔得，只是這是一個好高的回報，你背後一定承受著相當的風險，因此，我不太建議這樣進取。

反而以更長時期，以更合理的模式，增長至$600萬，這會更穩健。

如果你真的要將$200萬在5年滾上$600萬，就要用以下進取方法：

可集中投資潛力股，可以建立一個進取的潛力，但你要比市場早一步找到這些潛力股，因此你要不斷進行選股的動作，同時要大量增加投資知識，先可以找到這些潛力股。

但要注意，這方法始終是高風險，唔太建議。

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Q13464：

老師，我一直遇上財政困難，之前工作不穩定，現在面對人工無法上升很多。眼看激烈的工作競爭，實在有點灰心。

現在年紀愈大，愈來愈擔心工作前景的問題！不過，眼看您由一個月8000上升到成為百萬富翁，實在是一件令人鼓舞及很勵志的故事！

多謝有您這個榜樣及詳細解答！未來我會努力儲錢，投資及增值自己！多謝晒！

老師，另外，想問下面對現在的香港亂局，還適宜月供股票嗎？

龔成老師：

其實好多野，我地根本可以做到的，只是由於自己「以為做唔到」，所以唔去試，但其實只要肯做，定目標，落實計劃，其實可以做到的。

你保持理財，儲錢，合理投資增值，增加知識，都可以一步步完成目標。

至於香港的情況，我仍相信只是中短期的問題，雖然對香港經濟一定會影響，但長遠的價值仍在，因此，這反而是保持入貨的時候，只要你長期進行月供就得。

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Q13465：

老師，我想創業，計劃儲錢5年後，開台式飲品店，我而家應該點做好？

龔成老師：

做生意要不斷學習的，你預當中一定會有好多困難，但你都要想方法克服佢。如果你打算開店，我建議你先到類似的店打工，要完全了解當中的流程，風險，了解各區的生意情況，找到市場的缺口，先可以進行。

同埋，有時唔一定要預開店好大成本，可以由細做起，然後成功後再投資變大，這方法會更加好。

你這刻可以利用股票，保持平穩增值，將財富滾大，一邊儲錢，一邊投資優質、穩健股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388），都是適合你的。

同時，你要在這幾年，好好提升生意及行業的相關知識。

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Q13466：

龔sir你好，小弟28歲剛剛開設左美股戶口，打想分注買入 Google, 巴郡, 百事可樂 , johnson & johnson 作長線投資，請問龔sir呢幾隻股票質素如何？

龔成老師︰

我自己無特別深入研究美股，但巴郡這類企業當然可以投資，是長遠投資之選，不過巴菲特年紀大，是風險因素，雖然我認為佢團隊都能用佢的方法投資，令長遠有增長力，但始終巴菲特無人能及。

其實美股一向都有不少好公司，但我地投資股票，最重要是「投資自己熟識的公司」，所以，投資與否，要睇你是否真正了解該企業。

這幾隻都是好公司，你可以考慮投資。要睇你是否了解美國公司，還是香港公司，如果兩邊都能了解，你可以講到大家的財務數據，企業資料，就可兩邊都投資，這就會增加了你的「可投資範圍」。你要比較這些企業的優質度、前景、發展、估值。

關鍵位就是你認識的程度，而你上述所講的，都是長遠有增長力的股票。另外你也可以考慮投資美股相關基金，如領航標普五百（3140）。

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Q13467：

老師你好，最近收看你的著作《財務自由行》，獲益良多。

我想用20萬分注買入12, 405, 778, 1038, 6823作長線收息組合，請問這個組合可以嗎?另外，可以提供合適價位買入以上股票嗎?感謝。

龔成老師：

上述所選的，都是有質素的股票，你都可以投資，但上述大部分，都是偏向收息的類別，增長力不算強，因此，組合本身無問題，但就要睇翻你的投資目標，是否適合你。

至於合理價，全部都在區內，香港電訊（6823）與
越秀房產（0405）則在合理區中上部。

現價都可以投資，只要分注就可以，同時要留有現金。

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Q81346：

你好, 在年前的新股熱潮下買入左幾隻股票, 現想重整一些潛力股或者平衡增長的股票。

請問以下股票應否繼續持有, 636 嘉里物流 1833 平安好醫生, 2226 老恆和, 6886 華泰證券

龔成老師：

總之記住，我地繼續持有一隻股票與否，最重要是企業的質素、前景。買入價只是一個心理因素。

嘉里物流（0636）質素都算有，都有投資價值，但增長力不算好強，只要貨不太多，持有無問題的。

平安好醫生（1833）有質素，可持有。

老恒和釀造（2226）質素只是一般，如果有較大的反彈，可考慮賣出。

ＨＴＳＣ（6886）質素算是中等，業務雖然有，但賺錢能力不強，唔好預佢有太大的增長力，如投資不多，都可以持有的。

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Q13469：

你好龔成老師，我家有兩個很舊的物業，在西環。

一個為樓齡50幾年(估值5M)，另一個都有38年樓齡(估值5M),沒有按揭。

50年樓在數年前XX話收購，但當時有老人家住，不打算搬，現在老人家已住在老人院，只有我媽一人住。此物業是我爸及祖母聯名，長命契。

38年樓現是我和父親住，是我和弟弟聯名的。

我常想我和爸媽搬在一起住，那可把一個物業出租，但家母認為房子是嫲嫲有份，暫時不想改變現狀。

因為兩房子都很舊，如要租出，都一定要大裝修。

其實這兩個房子都不太適合老人家住，一間是附近要行上大斜路，另一間要上二十多級樓梯才到電梯大堂。

剛放寬9成按揭，我在想是否可樓換樓，把38年樓換掉，因為50多年樓，我們在想希望有人收購。

老師，請問我應如何好好處理，令財務可改善些，因為我從事貿易，工作不太穩定，收入亦有限。加上年紀不少，長遠來說都可能要轉行。

感謝你的寶貴時間!

龔成老師：

先說50年樓物業，這物業之前有人想收購，加上不適合你地自住，最好的方法是賣給想收購的該公司，佢地收購會持續一段長時期，之前收唔到你的單位，如果佢其他單位都仍收緊的話，即是收你的單位是遲早的事，你應該打探一下最新的情況，賣給他們是一個方向。

雖說物業的名是你爸及祖母，但這類單位已50年，就算要租出都要裝修，加上要保持維修，因此將單位賣出，得到現金，仍然再同公平的模式分現金，又或轉為其他資產項，產生持續的現金流，這是最好的方法。

至於賣掉38年樓，如果這物業真的不適合你地自住的話，都是可以的，但賣出後建議買入另一物業，但你就要計好按揭部分。

雖然政府放寬左成數，但唔代表你一定要去到盡，所有野都要以「供得起」作原則。

如果你賣樓後，會有一定的現金，可以作首期，你可以買另一層樓時，做7、8成按揭，希望你買樓後，仍然有現金剩，同時，要以「供得起」為大前題。

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Q13470：

成兄，我看中1883，因在澳門有籠斷電訊地位;想買來收息,成兄有何意見，十分感謝。

龔成老師：

中信國際電訊（1883）業務穩定，整體質素算是可差，過往股價的波動亦不大。佢近年的生意都保持穩定，盈利亦是一樣，相信市場結構令佢處於一個穩定賺錢的狀態，不過，增長力就不強。

盈利就穩定並平穩增長，但始終生意無上升，點都會有扣分的地方。

相信佢能平穩發展，收息可以，但就不要對股價有太大期望。

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Q13471：

你好，一直有看你的投資影片，現在有這個情況，想問一下建議應該如何是好。

我現在持有760000股（0871），想問返應該繼續持有/止瀉。

另外，還持有240000股（0627），早前價位到1.8蚊以為價位有升幅空間，但現在下跌了連續好幾日。
平均價位：0.164

本人資料：19歲 第一次炒股，期望短炒所以冇用你youtube推薦的價值投資法:(

Thanks！

龔成老師：

我地繼續持有一隻股票與否，最重要是分析企業的業務、前景，買入價只是一個心理因素。

中國疏浚環保（0871），業務不佳，5年有3年處於虧損狀態，投資價值不高，加上核數師意見中，曾經出現了修定報告，這反映當中有少少問題，但其後算是調整翻，但這都反映，這企業有些地方有古怪，要小心。

近期股價大幅波動，炒多過實際，風險高，因此對這股有保留，賣出會比較好。

至於福晟國際（0627），業務同樣不太好，規模細，風險高，賣出較好。

你要改變你的投資模式，唔好著重股價的走勢分析，而是著重企業的質素，你要當自己「收購」企業一樣。

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Q13472：

Hello 成哥
如果第一間物業你認為 買新樓 是個好選擇嗎？

因為資金唔夠
見到呢類新樓 首期好似比較容易接受
同埋有好多優惠 如果投資這類新樓
算是高風險定係低風險 的投資呢？

現時 有約現金80萬

每月可儲約5萬 有一半拎左去月供股票
我都認為一半現金一半股票 較理智
但係d現金愈黎愈多既時候 就想買野（意思是資產）
我希望快d可以儲多d資產

係唔係應該用宜家既現金買左樓會更有效令我既資產增值得更快
我沒有自住需求 純粹以投資角度出發

龔成老師：

坦白講，我一向對新盤都有保留，因為新盤有機會定價較貴，投資者較易買貴貨。

因為新樓無過往的租金情況，我地無得計租金回報率，加上發展商會用好多付款方法，等你覺得易上車，但其實的平貴並不如你所想，所以要小心。同埋，近年香港樓市向上，但久不久有蝕的個案，絕大部分就是當時買新樓的。

而你打算投資，這刻的香港樓，自住價值仍在，投資價值就不算高，加上你買新樓，對手是發展商，若是二手樓，對手是業主，而你好難在發展商這個對手中找到著數的。

另外，你可以保持月供股票，以現時的市況平貴來說，一半月供，一半儲現金，是較好的做法。

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Q13473：

龔成老師你好，我見到你下面的文字，但有不明白的地方，想請教下：

【假設你每月投資$6000，月供盈富，假設15%複息回報，20年後，的確可以滾存到$730萬（但就要每年的平均回報，即是股價上升，加股息，合共有15%）。

然後20年後，再進行資產配置，因為「先增後，後現金流」，尾段時期著重保本，追求現金流，這是可投資收息股，目標是5%以上的股息，以$730萬計，一年收息$365000，每月以息約$30000。】

龔sir，我已45歲，兒子剛滿20歲，我月入14000元，想儲錢養老，又想存點錢給兒子，但是我這樣低收入人士根本不可能實現到，看龔sir的文章又好似對未來又充滿了希望

我打算去兼職，計劃月供3000元盈富，供20年，這樣的話，20年後可以滾存到多少錢本金呢？

我唔識計，想知道供完20後，一年收息大約有幾多？想了解下到時可否夠我自己年老時的生活開支。請龔sir抽出寶貴時間回覆 指點我，謝謝你

20年x12=240個月x3000=72萬元，以現價大約27.5元左右來計算的話，72萬元大約可以買入26200股盈富
如果我不月供，而是選擇在低位時買入，在20年之內買入3萬股盈富。

龔sir，請問如果我這樣理解，咁同穩定月供3000供足20年之後，兩者收息會相差幾多呢？

龔成老師：

如果你在低位是買入盈富（2800），得到的盈富股數，的確會比你月供的為多。

例如盈富股價在$20-$40，你月供，就會得到平均的買入價，假設為$30，如果你低位買，就會在$20，你最終能買到的股數，可以多幾十%。

不過，這是假設你成功「捉到低位」，這是有90%的散戶都想做的，但可惜，我過往做了十年銀工及證券行，見佢地絕大部分都是失敗的。

好多野表面做到，但實際就好難做，因此，我反而建議你簡單去做月供，這會更加好。

如果你每月投資盈富，複息15%的話，20年後會滾存到$360萬。不過，近年中港經濟弱左，回報率可能會減，但要滾存到$250萬-$300萬，仍是合理的，我相信你可以做到。

到時，我會建議你轉到其他收息股，因為盈富的股息不算強，你到時轉去有6%的收息股，一年就可以收到$18萬息，都算是一個不差的數目。

不過題外話，你個子都20歲，應該要佢學習為自己負責，如果你比佢「太過照顧」的景象，只會令佢更加依靠你。

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Q13474：

成哥 最新按揭放寬上限 ，咁我應該用一成借盡9成按揭定2成 借8成？

根據你邏輯，應該有得借盡借，只要自己供得起 ，而且有多筆錢用

成哥，早前你提及的投資平穩增值股，應該投資港鐵 066或是領展（0823）？

龔成老師：

由於現時低息環境，因此借多D，的確是有著數的，但你都要留意，高成數按揭要買揭保，這會增加成本，你最好先計算下。

另外，「供得起」是最大的原則，我會偏向建議借多D，留更多現金在手，但如果因為「可以借得多，而買太高金額的物業」，這我就不建議。

因此，只要計過數，供得起方面無問題，你就可以借多D的。

港鐵（0066）、領展（0823）都是有質素的股，都是可以投資的，現時港鐵值博率會略高。

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Q13475：

龔成老師，我剛上完你嘅堂，到宜家都未做第7課年報份功課，之前啲功課好快做完，但呢份每次攞起手就睇唔入腦，都有去書局睇過本年報勝經，都唔似你其他書咁容易睇得明，好似睇到有啲混亂，點算，再唔做真係怕將學嘅野還返俾你，除咗上多次有無解決方法呀

上咗你堂真係獲益良多，應該一早上，宜家睇多咗股票嘅野，又明多咗，發現有啲熱炒股市盈率超高依然有人博佢有得升，因為有啲股真係可以升到不合符常理，例如0986，推算翻10年前個價3000幾蚊，真係好恐怖。

我用上堂學嘅野分析晒我媽買嘅股票，全部都係不宜沾手股票，0986係其中一隻。

以前我見到媽媽每日俾股票嘅上上落落影響，曾經對股票有啲反感，但我宜家好明白點解佢要買股票，亦好希望用正確嘅方法投資。

想問問，影響一隻股票嘅升跌簡單黎講係咪企業經營狀況同集資金額兩個因素？

btw，第一次見你真人覺得同個卡通有出入XD，可能因為髮型嘅唔同，哈哈

龔成老師：

年報的確是有點深的，如果你之前無會計底，可能有點吃力，但你可以溫翻上堂的筆記，加上《年報勝經》，睇多幾次，我已經用較淺的文字及圖表，在書中表達，但我都知有D係要消化，所以要慢慢睇。

我相信你上完堂後，好明白有知識與無知識的分別，一般散戶知識上的缺乏，其實你已經掌握到不少知識，但仍要再打好基礎，你要多睇書及年報，進步要時間的。

至於影響股價的升跌，在中短期，只會同買賣供求、市場情緒、資金流向、企業短期因素有關。但如果講長期股價，就會睇翻企業的長期經營面，發展。

我成日覺得髮型都唔算好大分別，哈哈~~~

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Q13476：

老師，之前見你話港交所30倍的市盈率，仍然算是合理區，點理解？30倍不是好貴嗎？

龔成老師：

當一間企業比其他企業更優質時，可以承受到更高的市盈率，同時你睇翻佢的派息比率，就會明白佢就算唔需要再投資，都可以有一定的增長力，這是佢的獨特性，所以在計算時都會考慮這一點。

如果只考慮市盈率表面數字的分析，往往會出現盲點，因為「企業A的市盈率比企業B為高，但不代表一定貴」，所以投資者要明白數字背後的概念，如果只集中一個數字去解讀，好易會出錯。

而市盈率本身就無絕對的平貴定義，根本不能得出「某個市盈率就一定是貴」這個推論。同時我地在估值時，仍會配合其他估值方法去計算。

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Q13477：

HELLO 好耐冇見 想問下美股同買港股你會點睇@@ 最近想買美銀同波音

龔成老師：

無論投資港股還是美股，原理都是一樣，就是要投資有質素的公司，長期持有，因此，美股都有投資價值，但前題是「真正了解該公司」。

美銀同波音都是有質素的公司，本身都有相當的獨特性，但波音本身的風險略高，盈利略有不利，因此如投資不建議注碼太大。

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Q13478：

請問點先知該股票係合理價位

龔成老師：

如果要知道這刻是否平貴，合理區在那裡，就一定要計算企業的價值。因為每間企業都有其價值，當中主要由業務價值以及資產價值組成，我地就是計算這些的價值。

但要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，要考慮企業的生意、盈利、現金流等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

但如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q13479：

成哥你好。想問下恆地合理價係幾多？ 我用你上堂既方法計到係33-42
唔知正確與否

同埋我想問下股東大會小股東有資格參加嗎？

龔成老師：

要留意翻，恆基（0012）由於是地產企業，因此每年的盈利數字上，都會包左「物業重估數目」，所以數字會因此而谷大左。

正因為這原因，過往市盈率的數字都會受影響，而我地在計算估值時，需要自己調整翻。

你上述計算的估值，基本上合理，大致是正確的。

至於你想參加股東大會，只要你持有股票，就可以參加，但你一定要預先同銀行或證券行講，要同你登記左先先至可以。

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Q13480：

龔成老師你好, 我今年28歲, 現時月入3萬, 每月儲1.4萬, 有40萬資產, 其中包括6手匯豐（平均買入價$66）、10萬元人民幣（在0.85時兌換的）, 其餘用作流動資金。

想請教老師我是否應該繼續持有匯豐? 如果想學習投資應如何開始? 謝謝!

龔成老師︰

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望。

在人民幣這些都只是一些貨幣，即是「政府借據」，貨幣中期會以週期的模式運作，但長期來說，都是貶值收場，因為貨幣只有「交易價值」，並無真正的財富價值。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目。由於你年輕，匯豐這些收息股對你唔太適合，而且佢佔你整個組合太多，有過度集中風險。

長遠建議你將部份你可以將部份匯豐和人民幣轉至一些平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038），這些真資產才對你財富增長有幫助。

在學習方面，你可以多閱讀理財類別的工具書，以及多接觸財經新聞，而進修相關課程亦是重要的知識來源。

我18歲時開始買股票，都初甚麼都唔識，於是不斷睇書、上堂去學習，自己慢慢睇年報，咁樣去累積知識。

你可以睇《股票勝經》，裡會有教你點樣有系統地選股。而我的股票班，都會講5種選股的方法，教你點樣由2000間上市公司中，選取有質素的股票。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

退市炸彈何時再爆？明年會否"安心上路"？
＊美國會否在2014年首季進一步退市？
＊澳元基本／技術分析都指向利淡方向
＊加元跌穿3年新低，看齊美元已成歷史

＊美國會否在2014年首季進一步退市？
美聯儲局上星期出乎市場預期，在2013年度最後一次的FOMC會議正式宣佈減少每月買債850億美元至750億美元，比市場預期的早了大約3個月。消息後，美股的走勢似乎就不算受到太大的影響，反而看見上升的趨勢，而我們昨日的分析亦和大家拆解了港股橫行市況的原因，那麼美元又將會由什麼的變動呢？其實自美國公佈開始退市的消息後，美匯指數已開始由支持位看見上升的趨勢，這個現象都是理所當然的，因為減少買債自然代表美元的供應正在下降，而亦走近了加息週期的開始。既然我們已知道美國已續漸回到「正常」貨幣政策的運作，那麼我們現在當然要注意的是美國預期何時會再次減持買債？但目前美國的經濟尚未完全脫離險境，伯南克已說如失業率仍然還未到達十分理想的地部，而如經濟增長不能配合預期，他提及到聯儲局未必排除回到早前850億買債的水平。當然下任局長，耶倫將會在2014年2月正式上任，但伯南克已說她是完全支持促進就業增長的政策，和願意根據經濟的需要而進行更改。但如美國失業率能繼續目前改善的步伐，而能比預期早達到6.5％的失業率，那麼美國其實是有可能在首兩個季度再次按退市的按鈕。技術上美匯指數目前還是未能突破一條接近半年的下跌趨勢線，而現時該位置就在80.6的水平，如美元真的升穿這趨勢位，第一關要留意81.26，而量度目標價為81.67。

＊澳元基本／技術分析都指向利淡方向
如上文所寫，美元因近日宣佈退市的消息，開始看見上升的趨勢，那麼我們自然會問商品貨幣，例如澳元和加元的走勢將會是如何呢？首先看看近日很多朋友都關注的澳元，主要因為他由10月尾開始都見明顯的跌幅，退市當然是主要原因之一，但如施凌在10月8日的大市分析所提及到，新任總理艾伯特（Tony Abbott)會嘗試進取地改善他們的經濟增長，而其中最有效的就是以弱澳元增加商品出口的吸引力，因此澳洲在7月時已再調低他們的息率至2.5%，但他們似乎還未完成寬鬆貨幣的政策。根據澳洲所傳出的消息，澳洲聯儲準備在2014年的首季再次下降他們的國家息率25基點，而預期整年維持在2%的水平。在減息的環境，再加上美元走強的潛力底下，澳元在明年有機會持續跌勢。技術分析亦顯示出市場有同一看法，因為澳元兌美元在上星期已跌穿了由8月低位時展開的大型頭肩頂的頸線，而最終量度目標為大約0.813至0.820的水平，幾乎和被調低了的合理價一樣！大概是澳元兌元港元6.3584。

＊加元跌穿3年新低，看齊美元已成歷史？
同樣遭受美元影響的貨幣就是施凌「家鄉」的加元，主要當然因為美加緊密的關係和加拿大本身的經濟都是十分依靠商品出口有關，他們有超過70％的出口量都是運到美國的，而兩大出口類別，原油和金屬產品亦佔大約40%的國家總出口量。在這情況下，強美元對加拿大經濟理論上是好的，因為這能降低商品價格，並且能自然地吸引更多的出口商機。但短期內，加元就有可能持續目前的下跌趨勢，因為加拿大和澳洲同樣都要靠弱貨幣來推動經濟增長，而他們的失業率在過去的三個月都沒有看見任何改善，仍然高企在6.9%，幾乎和美國的數據一樣，但不要忘記美國的失業率卻有下跌的趨勢，而他們還有QE政策來推動經濟。因此，加拿大的息率似乎在2014年就像美國一樣都應該不會被調高，仍然維持在1%的利息環境之下。在這情況之下，美元兌加元已升破了自2010年5月來的阻力，而現時繼續在高位徘徊，短期假若能再突破1.074水平，目標向1.1056進發，大概是加元兌港元7.0134。

「施凌教學」集中於分享某一指標單一用法，「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、量化及技術分析互相配合及實戰，這亦是「施凌部署」。
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恆指狂牛要出閘，iBond是注定蝕錢的工具！
＊iBond真的能夠抗通脹嗎？
＊iBond以外的選擇
＊恆指狂牛要出閘了，你上車了嗎？
—施凌每日5分鐘大市分析2013年5月21日
（聲音、影像教學請看YouTube片段)

＊iBond真的能夠抗香港人通脹的問題？
金管局上週公佈發行第三批通脹掛鉤債券(iBond)。此批iBond將會與上兩次非常相似，息率計算方法是相當於付息日之前6個月的通脹平均數。如果以去年5月至10月的數據計算，息率則為3.48厘。前兩次iBond都頗受歡迎，兩次都是超額認購的，但對投資者來說，通脹掛鉤債券是不是真的值得投資呢？自2012年iBond第一次的認購，價格最高升至$108的水平後續步回落，再看現時兩隻iBond(4208.HK，4214.HK)的價格走勢，兩個價格都已經從高位跌下來，雖然目前他們都站在100元之上,但他們的上升潛力實在有限。那麼，單憑iBond每年3％左右的利息，我們能夠抗通脹嗎？除了通脹，我們還有港元貶值的問題。港元3年前和人民幣相比的匯率是0.8675，而今天港幣和人民幣的匯率已經是0.792，即是大概個每年3％持續下跌的趨勢。只要港元繼續和美元掛鉤，趨勢將會繼續下去。除了人民幣，其他主要貨幣例如加元，澳元和歐元等在過去幾年的升幅更甚，面對香港的地產市場作為環球其中一個最昂貴的地方，持有iBond明顯不是理想的工具！縱然有些非常保守及希望盡量避免風險的投資者會持有iBond，不幸的是，我們大家都還是要面對通脹壓力與港元貶值的問題。

＊iBond以外的選擇
那麼，如果想分散資產的風險，除iBond以外，我們有其他選擇嗎？或者我們可以考慮
1）房地產信託基金：例如我們之前提及的領匯房產基金(823.HK) ，收益率與iBOND的3％相近，但其上升潛力遠比iBOND優勝。過去兩年, 823.HK已累升86%！現時香港的房地產信託基金的估值都是偏低，PE多數都低於或接近10倍，雖然房地產信託基金的升幅趨勢不能保證能夠維持，但除收益率以外加上增長潛力就比iBOND更值得持有了。假若大家認為房地產信託基金的風險始終太大，另一個選擇就是
2）低卑打系數的收息股：一般的公用股，例如中電(2.HK) 跟大市的走勢波幅都比較少，但由於這些公司多數都保持穩定的盈利收入，股價一樣存有潛在升幅的。

＊恆指狂牛要出閘了，你上車了嗎？
記得在4月的時候，施凌在茶敘與及多篇文章都討論「中港股市，"五"不一定窮」，在過去幾星期，我們更多次提及恆指在21423點已經見了重要底部的機會大，在突破22500點及22980點的趨勢位置時，我們亦已經申報大部份施凌客戶已經持貨達九成以上。加上4月16日的施凌教學第六十四集提及的循環低位分別是當時的前後一週與及5月的第二或第三星期，結果恆指4月18日見底，而5月14日（5月的第三星期），亦是我們提及「要好好把握22600點-23000點，買入餘下的資金」的日子，希望我們一齊已經儲齊貨。昨天，科技板塊造好，以恆指在4月18日見底開始，施凌及虛擬組合內的騰訊(700.HK)累升25.16％，神州數碼(861.HK)累升20.38％，金山軟件(3888.HK)累升30.70％。恆指昨日裂口高開，並以大陽燭收市，而裂口的位置不但是重要比率，配合施凌部署初班的陰陽燭更有代表性，只要不是假突破，本週假若能以大陽燭企穩23944點之上，看來我們由去年開始一起見證施凌的「恆指鐵三角形」後的狂牛要出

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