升級 Synology DS920+ NAS系統心得
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離開職場前身為搞研發的人員，對於各種新產品充 滿熱情與換換病常發作也是很正常的事情，沒親自試過怎麼知道該公司的產品好不好、會不會有好獲利回饋股東呢？(以上都只是想買東西的藉口，該公司根本沒上市😄😄😄)。
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最近儲存檔案的容量與速度上的需求日益增加，便將手邊的NAS系統從DS214Play 升級為 DS920+系統，升上後的感覺就是早該升級了嘛!!!開啟系統的速度只能以飛快來形容。
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本次升級配件如下:
▶️ 主機：Synology DS920+
▶️ 硬碟：Seagate NAS 紅標專用碟 7200轉 CMR技術
▶️ 快取：威剛 XPG SX8200Pro 256G SSD
▶️ 記憶體：創見 8GB TSRam DDR4 2666 筆記型記憶體(TS2666HSB-8G)
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本來有上課學員是Synology的員工說要給我員工優惠價格，不好意思麻煩啦!自己上購物網站購買就好囉!其實。我從該公司推出DS 101J的時候便已經使用該公司的NAS系統，說實在的該公司的規格一直不是最好的，但我認為買NAS是買軟體好用程度跟穩定性，另一方面也是用得很習慣了懶得換家。
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這次升級特殊的之處在於增加SSD快取系統跟擴大記憶體容量，原本只有4G的內建容量有點小氣，直接再加一條8G的記憶體(非原廠記憶體，會有相容性風險，對電腦測試不熟的請勿輕易嘗試)，立馬提升到12G。先不要管用不用得到這種問題光看數字大幅提升這種爽度常玩電腦系統都懂得XD😄!!
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不過升級後有幾個抱怨😡的地方，留在最後再來談。我們先來看一下這一次的系統升級狀況。
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原本採用DS214Play的 鏡像備份系統，升級後改為Raid5系統，就實際感受上來講存取上並沒有太明顯的改變，主要是多了一顆硬碟的容錯空間，存取速度上大概是多了20Mb/s左右 (原本約是70Mb/s、升級後可達90 Mb/s)，卡在1Gpbs網路的傳輸上限附近。
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整體來講，增加SSD快取後開啟服務的速度很有感的提升，這大概就是電腦主硬碟換成SSD差不多一樣的快感。其他目前尚未用滿效能就不得而知，不過轉檔的速度倒是快了很多，這應歸功於CPU的效能提升。
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升級還算滿意可以再陪我度過下一個五年，我覺得這個東西也是一種投資概念，與其買性能剛好或是勉強可用的影響工作效能，倒不如一次買到需求範圍內最頂規的，可以對應未來的需求也不需要常常換來換去，畢竟若不是換換病發作原來的DS214Play也還是很好用的。
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喔，對了。最後是我的抱怨時間😤😤😤，該產品的設計有了鳥問題就是不給2.5G或是5G的網路孔、反倒是沿襲以往的設計給2組 1G的網路孔搭配Link Aggregation 來使用，坦白講很小氣。像我的電腦主機原生的網路孔已經是2.5G的網路系統中間怎麼找合適的2.5G Switch交換器來用就很麻煩，更不要說是multi-giga的交換器價格過高買不下手。
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更詭異的是設定好Link Aggregation後，該主機的外部DNS會失效，導致主機只能在內網使用😭😭。參考網站說明換DNS主機不管怎麼改都沒用😑😑😑，放棄Link Aggregation模式改用單孔網路就恢復正常了。超怪異的
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競爭對手QNAP都有推出NAS系統專用的USB 5G網路卡了，系統沒內建至少也弄個外接裝置讓使用者可以自行擴充一下。自己用外掛USB網卡驅動程式方式超麻煩的。
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若有Synology的研發人員看到，聽一下老客戶的心聲，不要那麼小氣嘛! 2.5G都已經開始要普及在主機板上、5G & 10G 網卡也都上路了，都甚麼年頭了定位在中小企業與專業用戶的NAS主機居然只有1G網路孔也太小氣了!!!!!

【#創見(2451) - 全球第七大記憶體模組廠】
　
◎ 創見為全球第七大記憶體模組廠，客戶以工業電腦品牌廠為主：
根據集邦科技2019年9月報告顯示，創見為世界第七大的記憶體模組廠，於工控SSD市場也是第七大的廠商（附件一），企業客戶以事欣、立端、廣錠等台系工業電腦廠商為主，2019年產品組合中，工控產品佔45%，消費型FLASH佔19%，策略性產品佔21%，標準型DRAM佔15%。（附件二）
　
◎ 利基型產品介紹：工控及策略性產品皆使用NAND FLASH較多：
工控產品每年貢獻40%左右營收，為最高占比的產品別，主要銷售工業用SSD、工業用Flash、工業用記憶卡和工業用DRAM模組，由於SSD的毛利最高，目前SSD佔工控的占比最大；策略性產品則是創見近5年積極開發的新利基領域，每年占20%左右營收，有販售蘋果電腦相容的SSD、擴充卡及DRAM模組等升級方案，也有賣穿戴式攝影機、讀卡機及行車記錄器，其中最打入市場的是蘋果的升級方案和行車記錄器，而穿戴式攝影機和行車紀錄器內部也配有創見品牌的記憶卡；不論是工控還是策略性產品，銷量最佳的都是SSD產品，也使得創見於利基領域的NAND FLASH需求遠高於DRAM。
　
◎ 利基型產品獲利特性：工控接單穩定，策略性產品受景氣影響獲利表現：
工控產品受產業循環影響較小，需求增幅穩定，需求年複合成長率在6%左右，創見長年投注30%~40%的產能，工控毛利率也維持在30%~40%左右，為創見兼具「單量穩定」、「高報酬率」的利基板塊；策略性產品則佔約10%的產能，毛利率在20%~35%上下震盪，時好時壞的獲利表現與該年的「產業景氣」有很大的關係。（附件三）
　
◎ 以2018年產業景氣反轉情況為例：
2018年開始，NAND FLASH的現貨價起跌（附件四），跌幅至2019年下半年始收斂，創見身兼記憶體銷售商（策略性）和產品製造商（工控）的不同角色定位，2018年兩樣利基型產品的表現雖然皆有下滑，但下滑幅度卻有明顯不同；（附件五）
　
工控客戶屬性皆為長期穩定配合，長期的合作關係讓創見得以精準的調整當年度的工控產能配給，因此2018年工控產品的稼動率仍維持99%的高檔，與客戶長期穩定配合的特性也讓訂單的量價皆是提早至少1個季度就決定，備貨天期較長，因此即使2017下半年NAND FLASH採購的成本高，卻不影響2018上半年的訂單獲利表現，因為創見於2017下半年即和客戶約定價格（2018上半年的訂單）；下半年訂單的部分，即使工控客戶要求降價，創見也受惠於上半年採購的成本價較低，下半年出產造成的毛利減損偏低，故工控這塊在2018年的毛利表現僅微幅下降2%；
　
創見於策略性產品的定位是「記憶體銷售商」，由於推出的各產品市佔仍偏低，企業客戶的比例較低，更大一部分是直面消費者，和消費型Flash產品客戶屬性相同，相較工控大量穩定的企業訂單屬性，公司內部在策略性這塊並不能很精準的規劃來年的產能，造成產業景氣好時，2017年稼動率可以接近90%，毛利率逼近35%，2018年景氣轉差時，稼動率跌至80%，毛利率下探至20%，而由於直面消費者，單一客戶訂單量小、下單時間分散的特性，使得公司必須先備一定量的貨來應對需求，讓創見容易因旺季備貨量過多，淡季而有過多存貨的狀況（附件六），結果當2018年記憶體價格下跌，同樣直面消費者的競爭品牌商紛紛削價競爭，創見也採取相同作法，結果賣出的產品毛利明顯下滑，沒賣出的產品產生存貨跌價損失；
　
由2018年年報揭露訊息可見：2017、2018兩年間合計工控的銷量大於產量（附件七），消費型NAND FLASH 和標準型 DRAM受到記憶體需求疲軟影響，其中DRAM未銷掉的量高達4,000千片，而策略性未銷掉的量約400千片，占整體未銷掉產量的7%，但由於策略性產品的生產成本高昂，存貨跌價的幅度也大，2018年認列的存貨跌價損失為51,259千元台幣（附件八），其中至少7%應為策略性所導致。
　
◎ 2019年產業低潮下營收下降，毛利卻不降反升：
創見2019年營收雖因產業因素下降，年減23%，但毛利率逆勢上升2.9%（附件九），來到22.9%，主要原因是創見於NAND FLASH的使用量遠高於DRAM，而2018年NAND FLASH原廠就開始消庫存，使得2019年NAND FLASH與DRAM相比庫存水位較低，價格跌幅也更快收斂，創見產品跌價壓力舒緩同時，公司也積極處理呆滯存貨，並認列50,326千元的回升利益（附件十），加上高毛利的工控及策略性產品的佔比提升，使得創見獲利表現優於產業平均。
　
◎ 疫情拖累2020年第一季表現：
受疫情影響，創見第一季營收32.21億元，年減12.48%，主要原因有三，第一是終端消費市場仍疲，第二是網通應用的貢獻不如預期，最後是工控客戶拉貨力道趨緩，依原因做分述：
1. 終端消費市場疲弱：由於創見的消費性產品（消費型Flash和策略性產品）大部分直接對口終端消費者，在市況仍未完全好轉情況下，銷售量仍在低檔。
2. 網通應用的貢獻不如預期：3月起產業復工後，遠端工作需求的確有帶動伺服器廠商向記憶體廠商拉貨，然而創見於網通的客戶佈局不如威剛、宇瞻，使得創見目前仍未明顯受惠於這波伺服器的熱潮。
3. 工控客戶拉貨力道趨緩：由於工控的客戶主要銷往美國、中國，唯今年美國及中國是受到疫情影響最嚴重的兩大國，客戶表示目前受到兩國防疫管制措施影響，基本盤的投票機、零售業者的訂單量下滑，反而是醫療注入急單需求，但跟往年比較也僅接近持平，記憶體的原料存貨尚足，造成工控客戶拉貨的力道趨緩。
（附件十一、十二）
　
◎ 工控 - 除基本盤需求釋出外，博弈機台換機潮，國防、醫療專案帶動拉貨潮：
如前面所述，工控需求一直是創見獲利穩定成長的板塊，唯今年美國及中國兩大工業電腦市場受到疫情影響最為嚴重，客戶出貨至當地業者的難度過高，加上當地業者營業趨緩，造成工控的基本盤需求第一季出現遞延的狀況，但客戶也反應自第二季起，除了疫情帶來的醫療急單外，已經有各國政府開出的國防專案需求，而醫療專案也因疫情不穩定性仍存在，性質多由專案轉為長單，對於全年營收都會有貢獻，至於博弈機需求的部分，由於疫情下各國政府標案延遲的狀況下，預期自5月起博弈專案訂單量才會有明顯增長，客戶預估這波在博弈機大量導入PC-based控制技術的新機型有機會引領新一輪的換機潮；總的來說，工控客戶的接單在第二季已經有好轉的現象，加上市場推估換機潮發生可能性高，工控客戶向創見拉貨的力道將會轉強。
　
◎ 小結：
展望2020年，儘管第一季工控需求隨美中兩大國疫情管制下遞延，但第二季起工控各應用標案釋出，工控客戶向創見拉貨力道將轉強。
　
◎ 補充：
使用豹投資PRO，可以清楚地看到圖表化的財務數值，其中個股頁面中有提供三種分析功能，財務、籌碼及技術分析，而從財務分析的財務比率圖可以發現，創見致力於發展利基型的產品，像是銷售佔比40%的工控產品，其毛利率都維持在30%以上，以及銷售比重20%的策略性商品，毛利率也是不低於20%，因此，創見的毛利率能維持在20%~30%之間，高於產業2~3倍，而營益率更是比同業高出5~7倍，獲利能力出眾。另外，再看到股利概況圖，創見賺的錢多也盡量回饋給股東，近幾年的殖利率都沒有低於5%，幾乎介於6~7%，展現出不錯的配息能力。
（附件十三、十四、十五）
　
（附註資料補充在下圖）
　
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