【考慮買入REITs不能參考派息歷史】

英國開發商 British Land（OTCPK:BTLCY）對輝瑞疫苗測試結果的消息反應非常正面。以現時的股價計算，它仍能提供可觀的3.3%厘派息，不過British Land的股息政策發生了變化，大家要留意

該公司的吸引力之一是它的股息，而近年該公司的股息每年增長3%左右, 但隨著疫情的開始，該公司在2020年3月份匆忙停止了分紅。例如，本應在5月份支付的股息看起來將永遠消失，不會作為額外的中期股息。對於那些認為英國土地穩定但可靠、這將是失望的。

British Land上月宣佈，計畫在11月恢復派息。從此以後，它們將是兩年一次而不是「每季度一次及以每股基本收益的80%向大家支付股息」。大家手上持有的REITs，要留意會不會更改派息政策。

其次，股息可能在任何一年或半年內削减，因為該公司表示，80%的計算基礎是最近6個月。根據新政策實施的嚴格程度，有理由認為，在基本每股收益下降的任何一年，股息都會相應下降。

例如，從過去10年來看，2014年的基本每股收益（EPS）有所下降。然後在2018年、2019年和2020年再次下跌。因此，根據最近的歷史，British Land的潜在每股收益在未來一年都可能下降，而在新的股息政策下，這顯然會導致股息削减。

英國零售業和辦公場所的復蘇形態和時間尚待觀察，但這對其盈利至關重要。截至10月9日，僅收取了9月份零售租金的50%，即使追溯到6月份的租金，也只有57%的租金被收取。辦公大樓收租率一直高得多，9月份為91%，但截至10月9日，9月份收租總額為69%。當時6月份的總租金為74%，這意味著三個月後四分之一的到期租金還沒有收回。

公司還沒有註銷這些付款，所以理論上還是可以收回的

但租金水平有下行迹象。公司指出，在4月至8月之間簽訂的期限超過1年的租約平均比之前的過戶租金低11%，低於服務價值9%。
所有這些加在一起，就意味著在可預見的未來，一個充滿挑戰的商業環境將繼續下去。這將直接影響British Land的盈利能力，進而影響股息水平

對於投資者來說，British Land仍然具有很大的吸引力，但在本文中，只想大家關注一下British Land股息吸引力可能出現的潜在重大變化。如果考慮買入REITs的話，一定要考慮未來可能的股息支付結構，而不僅僅是股息歷史!