【龔成問答信箱】（Q19621-Q19640）

Q19621：

老師，我買了2115股，蝕9成，我現在心情非常差，內疚自責，這刻，我，覺得自己蠢極了。

我看了好多這類股票下場，只會長時間橫行……

自己炒股票十多年，主要明明是大的活躍港股，但累計都是蝕幾萬蚊，自己積蓄又不多，總是希望投資股票為自己帶來未來財務自由，我總合自己經驗

覺得自己心理質素投資策略出了嚴重問題，才導致十多年股海浮沉到現在仍是負數……求教！

龔成老師：

我相信你是知識不足，其實2115這類股，在我股票班第一堂已有教學生怎樣避開，並不是高難度的技巧，我股票班有八堂，由淺入深，第一堂已教，可見，只要有基本知識都可以避開。

我不是叫你要一定上我的股票班，而是要你學知識，你睇下全球，那些人投資股票最賺錢？是巴菲特，他用「分析企業長期價值」的方法。

如果你想這次「學費」為你帶來長期回報，就從今日起，不斷睇巴菲特相關書，如果你無知識，就算再投資多10年都是無法賺錢的。

香港散戶，大多輸錢，就是佢地無知識，以為炒炒賣賣就是投資，從來無研究過真正投資賺大錢的人怎樣。我希望你經過今次後，努力學習，之後一定賺得翻！

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Q19622：

真的很高興2年幾前，剛出來社會工作時認識老師。

我真的很認同老師嘅投資方式。身邊嘅人話我傻，買完個股票就咁放喺度，高位又唔放，啲錢落唔到落袋，帳面賺幾多都用冇用。

但我冇理會佢哋，我會記住老師所講，買股票係買佢嘅企業質素。呢一刻放咗隻股票，係賺到少少錢，但同時間等於放棄咗佢未來佢潛力。

我2年
2手比亚迪，$40
2手比亚迪電子，$7.8
至今仍然未放
感謝老師推介

龔成老師：

完全正確！

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度。

優質股是真財富，現金不是財富，所以我地應該持有真資產。

大部分人無錢的原因，就是他們無財務知識。所以，我地要學有錢人的財務知識。

方向正確，保持進步！

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Q19623：

老師， 如何平衡貪婪同賺錢？

龔成老師：

如果是經過分析，理性知道這刻是賺或蝕，這是正確的投資賺錢概念。如果只是盲目跟風險，又或只以「自己想賺多少」為目標，而不是該投資目標的本質為分析目標，只是心態上的貪心，這就是貪婪。

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Q19624：

龔成老師你好
正在上你的課程
謝謝教導
多謝你的鼓勵

經過努力後
現在儲蓄有十八萬
放在優質股票上
分散投資
會在上課後重新再優化配置

有關樓宇想請教：
現有一層舊樓物業
樓齡53年
在油尖旺彌敦道近加士居道
550尺兩邊單邊
買入樓宇價值6,000,000
俾兩成首期
已供2.5年
每月還款26,000
本金大約供20,000
現估計樓價600幾萬

母親有一層400尺舊樓
麗晶花園居屋
價值6,000,000
已供滿
母親願意給我作資產變動

因為我住的樓齡比較舊
本想換新樓
但係新樓要兩萬蚊呎
對我來說負擔比較重

你有沒有什麼建議

龔成老師：

最重要建立長期的資產配置，麗晶花園有質素，因此可長期持有。

反映加士居道物業，已經53年，長遠會因維修等因素而出現貶值，因此可考慮轉質素較好的物業。

如果有需要，可以加按麗晶，只要金額不過多，可以為你提供一些首期資金，只要你之後能堅守「供得起」原則就得。

另外，你可能買翻呎數比現時少的物業，同時不要新樓，大約20年以下的樓其實都不差。

最重要是計算翻，日後總數要供款多少，自己是否無問題，如果真的勉強，就尋找呎數更細的物業。

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Q19625：

老師我現在持有

9988 共1000股
平均價243.4

9999 共1000股
平均價158

1761 共16000股，1575共138000
入既價格如下：

1761
6.06 5000股
6 5000股
5.58 2500股
5.38 500股
3.95 3000股

1575 入既平均價 0.35

現在應該如何是好，另外我本來每個月供9988 $10000 ，之前都仲係賺，但螞蟻一事令價格不穩。

龔成老師：

投資不會有穩賺的，我地要做的就是平衡風險，同時合理地爭取回報。

阿里（9988）仍是有質素的，佢面對內地監管可能收緊，因此風險度增加左，不過，我相信佢的整體優質度仍在，內地不是不想佢賺錢，只是想規管佢。佢已建立好完善的業務，因此本身是無得輸，只是賺多賺少問題，現時監管多左，點都會影響賺錢能力。

又以佢的螞蟻貸款業務來講，這部分是一些網上的小型貸款業務，增長快，但監管並不如銀行般緊，因此，中央會有更多的監管針對這部分，影響了賺錢能力。

整體上，阿里，長遠仍是有發展，賺錢能力雖然有少少減，但長遠會同政府同意一些監管方法，以及找到合理的賺錢模式，你預阿里現價約在合理區中上部，這股可長線。不過，中短期會波動。

如果有貨，可持有，可守，但未必要太急加注。

至於網易（9999），佢業務有一定的優勢，以及仍有增長力。

不過，同時市況波動，因此唔建議太進取，你小注持有是可以的，但太多就要注意風險

寶寶樹集團（1761）主要透過合約安排，於中國從事營運母嬰類社區平台，包括旗艦平台「寶寶樹孕育」與「小時光」，亦從事營運電商平台「美囤媽媽」。

業務只屬一般，過往盈利上落大，久不久出現虧損，而之前業務生意有較大的向下，這股投資價值唔算高。你唔好再加注，之後有反彈宜減部分。

至於慕容控股（1575）透過ＯＥＭ（原設備生產）、ＯＤＭ（原設計生產）及ＯＢＭ（原品牌生產）業務模式設計、生產及銷售各種沙發、沙發套及其他家具產品。

生意變化大，盈利好波動，未見有企業的獨特性，賺錢能力亦不強。長線投資價值只是一般般。

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Q19626：

老師，你好，想投資一下有增長力的股票，你的推介以下幾隻

安碩恆生科ETF（3067）
阿里（9988）
騰訊（0700）
港交所（0388）
舜宇光學（2382）
小米（1810）
比亞迪（1211）
中生製藥（1177）

但最近這幾隻都升得好高
特別是 比亞迪 和 舜宇光學

以你意見，這兩隻股票是否需要等它回落才入市？回到什麼價位才適合？

這 8 隻當中，邊兩隻現價較合適入市？
謝謝

龔成老師︰

比亞迪（1211）和舜宇光學（2382）近期都升左唔少，這2隻股票有潛力和質素。

但現價偏貴，前者要回到$120才算合理，而後者回翻1成較好，開始慢慢入貨。

而上述潛力股當中，中生（1177）、安碩恆生科ETF（3067）和阿里巴巴（9988）都在合理區頂部，可分注。但由於未算平，故要控制注碼。

其實我較建議安碩恒生科技（3067），這基金可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q19627：

成哥，想問你有關買樓既事，我最近手頭上有100萬，想9成按，買西環既樓

300呎（實用），40年樓齡，我係月入2萬6（公務員），搵媽媽做擔保佢有長俸（2萬）

所以total 4萬6。 我今日去搵銀行問呢，佢話最多借8成，佢話最好有160萬現金係手

我係唔係應該再搵下其他銀行問，我唔想一次比太多現金，我本身有60萬 股票，都可以賣，

但覺得唔值
補充: 想買500萬既樓

龔成老師︰

除非你本身有實際自住需要，或者間物業係超值，否則就唔建議太進取去做。

因為你要沽出現有股票之餘，你每月資金都會因供樓，而所餘無幾（以500萬樓，按8成計）。買完這個物業後，你已經無其他類別資產，也無法進行財富增值，咁係唔理想。

雖然物業地區係有潛力，但已有40年樓齡，未來增長潛力會打拆扣。而且，潛在維修費用都可能唔少。

建議你先用資金去投資優質股，先累積到一定財富，才進行物業投資，咁會較穏當。你可以睇我本新書<5年買樓4步曲>，當中有詳細解釋和策略，相信可以幫倒你。

我會建議你儲多少少錢先，或調整想買入物業的目標金額，或找一些能做到9成按的，但在買樓後仍有資金與股票剩，同時，要堅持「供得起」原則。

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Q19628：

龔Sir 赤子城科技 9911 有無投資價值？

龔成老師︰

赤子城科技（9911）主要從事開發一系列移動應用程式、健身應用程式、遊戲應用程式等。

業務上，係有吸引力的，不過，我一向都新股半新股都無興趣，因為真實面要慢慢先見到。

由於上市時間唔長，故較難準確估值，只建議小注，同時你要明白當中的風險。

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Q19629：

Hello, 成sir, 屋企正樓換樓中，已賣樓收錢，又已簽約買樓，手頭上有三百萬至五百萬流動資金可作短期投資用，大約可以用兩個多月

有什麼股票可以短hold賺錢呢？希望賺點幫補裝修費用，先感謝!!

龔成老師︰

投資股票，就等同買入一間企業，企業是要時間去升值。

2個月係一個極短期的時間，就算企業再優質，都可能會出現波動，影響你回報。

你這個情況，最多只可以做定期。任何股票投資，都不適合。

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Q19630:

成哥您好，我想問下如果我用技術分析炒短線買入潛力股，當然系有一定質素，自己定一個止蝕位

果成功升的話短線都可以變成長線，我就一直抱，只要之后不跌穿10天線或20天線我就一直持有

跌穿就止蝕，因為我覺得抱股票長線長期上升和長期下跌感覺完全不同，如果下跌我還有一定的利润賺取，不想股票被套牢

而止蝕出來的現金又可以重新投入股票市場，您覺得這方式可行麽？

龔成老師︰

短炒根本是無法賺錢，我之前做銀行、證券行多年，見證大量客短炒全部都蝕錢，只有長線才能有錢賺。

你見投資高手，好似巴菲特再唔會用短炒或者技術分析，都係用長線持有和睇基本面，去分析優質股來賺錢。

我地會否持有一隻股票，係唔會用"買入價"做指標。只要佢質素一直無變，就可以持有。

當佢再跌，但質素無變差的話，反而係造就一個平價買入優質股架機會，而唔係去做止蝕。

最重要是睇企業質素，價值。

你所講的甚麼天線，無根據的（有錢用不會用，財演就用），如果你用上述方法跌穿止蝕，你應該在15年前，港交所（0388）幾十蚊時止蝕了。

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Q19631：

老師你好！本人現有100萬現金，但不懂投資，希望5年後可以有200萬去買樓？

請問應該如何開始投資？謝謝！

龔成老師︰

你可以利用一些"平穏增長股'和"潛力股"去做增值，比例大約各一半。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）和

潛力股︰港交所（0388），中生（1177）、福壽園（1448）、恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）。

現時大市只是合理區，你現有100萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨。

若年均增長有15%，5年後大約就會增值至200萬，達至你的目標。但留意，這個組合雖增長潛力高，但同時波動性也高。咁會令最終回報不確定性增大，你要明白有這個風險。

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Q19632：

早晨老師，沒有買股票經驗，想問月供3067，是否適合新手？因為我是全職媽媽，每月可以供$1000左右，謝謝

龔成老師︰

安碩恒生科技（3067）是追蹤恆生科技指數的ETF，佢係一藍子科技企業。

指數由三十隻恒指科技成份股組合，當中包括不少有質素股票，如阿里巴巴（9988）、騰訊（0700）、比亞迪電子（0285）等。

這些股票有增長力之餘，波動性都好高，唔係咁適合初學者。

我建議你先月供盈富（2800），這是一個「平衡組合的工具」，當中有52隻成份股，對股票組合有平衡作用。

盈富不算是高增長的項目，但就我過往做了10年銀行及證券行的經驗，比起散戶自行選股（輸錢），投資盈富有基本的增值，反而是更好。

你先供盈富，之後有資金後，才加入3067。

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Q19633：

你好 老師 我71.4買咗一手中國移動跟住56.5又買多一手中國移動

請問老師覺得我應該賣咗佢好呀定係 趁低吸納

龔成老師︰

中國移動（0941），近期國際問題令佢風險大左。但這都是中短期因素，長線佢質素暫時未見有太大變動。

此股依然係有質素，不過規模太大，增長力不算強，但始終有優勢。長遠可以慢慢平穩增長，你目標係為收息股，持有係可以。

現時的股息率有7%以上，算是合理區底部。若你本身計劃投資在中國移動（0941）的資金未用盡，此刻加1注係可以。

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Q19634：

龔SIR, 你好 我已留意你FB 一段時間而得知老師傳授的財務智商, 從而閱讀左多本龔SIR著作
多謝分享那麼實在亦有效既投資觀念同策略比大家我獲益良多

有一個小小問題想請教龔SIR, 可能之後會再有更多問題想請教你,

先簡短地問一下, 我在較早時間前 買入了 1114 及 1382 雖然不多

但價位偏高, 分別 2000股同 10000 股, 價位 21.8 及 8.89

我想知 我應該是否繼續持有這兩隻股票, 或不應理會蝕多少賣出?

先多謝龔SIR抽出時間回答小弟問題

龔成老師︰

我地是否持有一隻股票，主要係睇佢質素。買入價純粹係心理因素，唔好睇得太重。

華晨中國（1114）有質素的，但中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇，都成為不利的因素，相信中短期仍會對佢不利。

加上佢品牌的市場並不是行低端，這路線相對經濟的敏感度較高，經濟轉壞時，會有較大影響。

未來電動車將為汽車業帶來很大發展空間，但華晨在電動車方面技術和品牌暫時唔算太高。相比比亞迪（1211）和其他電動車企業，優勢唔算明顯，故對這部份唔好有過高期望。

由於此股不確定性較大，相信這股中短期股價仍會不利。長遠前景係有，如果你持貨佔整體組合不多，守住先係可以。

互太紡織（1382）業務穩定，是典型的收息股，但近年的業務無乜增長，因此唔好對股價有太大期望。若你目標係收息，此股係可以。

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Q19635：

有個問題想問，3年前買$24 & $26蟹貨175吉利各一手，今年都喺$22.5買了兩年

請問吉利質素算優質嗎？可以繼續持有嗎？還是見佢到家鄉，放一半先？謝謝

龔成老師︰

你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

吉利（0175）本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

但外來競爭、行業競爭加劇，股價上了大多，都成為不利的因素，相信中短期仍波動。但長遠前景係有，現貨可持有。

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Q19636：

Hello 龔成 Sir，現時有個供股組合有港鑯,友邦,電能,每月各HKD 500 全未有1手,
想問尚可以增加那些股? 由於現時手上有的股票數為以下:

中生#1177 * 9.02 入 -1
京東#6618 *70入 - 1
恆大#6666 *8.8 入 -3
盈富#2800 *27（之前供股有1手） -1
HSBC #0005 *57 供股有1手
五菱 #00305 *3.68 -1
中國鐵塔#788 *1.5 -3

想問可保留那些好?
謝謝你,期待回覆一下.

龔成老師︰

你所講的股票，大體上都有質素。但要保留或增持邊幾隻，好視乎你現時人生階段。

若較年輕，可以集中在"平穏增長股" + "潛力股"，到中年"潛力股"比重要減少，到近退休應集中在"收息股"上。

我幫你大致分類一下，你再按自已情況，作出調整。

"潛力股"︰中生（1177）、京東（6618）、五菱（0305）、中國鐵塔（0788）

"平穏增長股"︰港鐵（0066）、友邦（1299）、恆大（3333）、盈富（2800）

"收息股"︰電能（0006）、匯控（0005）

但留意，恆大（3333）負債好高，不宜持有太多。五菱汽車（0305）現價好貴，加上有一定不確定性，只宜小注，同暫時不宜再入貨。

所以，最重要睇你自己的投資目標，希望各類股票比例的情況，長遠想怎樣配置。

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Q19637：

龔成老師好，想問 376 前景如何？成交量低
3.37 買入，一買就一直跌

另外工商現升至5蚊，溝到成本4.635，應該繼續持有還是放？

至於匯豐42買入，一直坐艇
請老師指教

龔成老師︰

雲鋒金融（0376）主要有4個業務：（１）證券經紀：從事證券經紀，以及託管服務和其他服務。（２）財富管理：提供資金和資產管理服務，以及為企業客戶制定融資和投資解決方案。

（３）顧問及諮詢服務：為企業客戶提供企業諮詢，配售和承銷服務。（４）主要投資：基於資金管理模式，或涉及持有固定資產收入工具、高級別股權工具和其他金融投資。

因為佢除左經紀類業務外，亦會有投資，因此分析時較困難。而睇翻佢過往的情況，生意唔穩定，經常出現虧損，投資價值不高，對這股有保留。

工行（1398）有投資價值，但主要係收息，唔好預佢有乜增長力，匯豐（0005）都係同樣情況。

只要此2隻股票佔你組合唔會過高（個別少於組合15%和銀行股少於組合3成），而你投資又係以收息為主要目標，咁持有係無問題。

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Q19638：

Hello, 龔成，小弟23歲，持有以下股票，我想問洗唔洗調整下：

0788 中國鐵搭 44,000股 @ 1.35
1833 平安好醫生 100股 @ 86.5
2800 盈富 2,000股 @25.125
3032 恆生科技ETF 3,000股 @7.53
現金 5萬左右

感覺中國鐵塔持貨太多加上坐緊艇 成個portfolio增長股比例太少，請指教如何部署！

龔成老師︰

你尚年青，可以較為進取，現有股票都合適。

中國鐵塔（0788）有質素的，這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

佢現時的收入正不斷增長，盈利都保持向上，但股本回報率不高，是這股較弱的地方。行業上，佢係有壟斷優勢，而且中國5G和未來發展成數字大國架策略，都會對佢有利。

此股仍有發展，不過增長較預期弱，但佔你組合比重有點高。你可以將部份沽出，分到一些平穏增長股及其他潛力股，令你組合更平衡。

平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）

另外，平安好醫生（1833）雖然有潛力，但不確定性好高，唔建議你再加注。

如果想加潛力股，這刻只建議ETF3032，慢慢月供或分注入。

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Q19639：

龔sir, 我買咗你三本書睇！覺得你真係好上進好勵志！希希我都可以好似你咁叻！

想請教下你樓市嘅嘢，我喺政府放寬按揭貸款之前買咗紅墈既單幢6年樓齡既230呎既納米樓

都要495萬...呢個單位都有雙鐵既，生活所需都需都應有盡有...宜家就出租俾人...

你覺得呢啲樓前景如何？我驚會損手離場...

龔成老師︰

由於香港始終土地有限，供應長線都係唔足夠，預期樓市長遠都係會升。

納米樓的投資價值，始終較一般，不過香港物業買賣成本高，因此你暫時不用改變，持有住先。

紅墈區分不差的，你長期持有無問題。

香港樓市中短期會弱，但長遠會慢慢上翻，始終供應不足。

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Q19640：

老師你好！琴日上堂終於見到你真人了好靚仔。

雖然係補第二堂，琴日上完堂後，今日都要改變下組合。

我今年30歲，有家人留下既唐樓自住，大圍區5分鐘路程到火車站。

自己仲叫”後生”,覺得就可以再進取少少。
不過你琴日話過股樓都要有就比較好，”細價樓”方面，我暫時只發現到屯門，元朗，

上水區先有400-500萬既盤，而且單位係380-400實呎左右。 但潛力地區大圍，沙田，

西環又太貴，就算有500萬以下都只得250呎左右。
如果真係要買一間收租，應該點選擇好？
謝謝你:）

不過我而家現金及資產分佈如下:
股票:水桶一: $26萬（新經濟股）水桶二: 一手福壽園（會分注買入），想再加一手比亞迪/銀娛

基金：$10萬
現金: $ 52萬
實體黃金價值：$11萬

咁樣既分佈適合我年齡嗎？
另外祝老師除夕快樂 身體健康

龔成老師︰

無錯，我地投資組合，應該包含不同種類優質資產，好似物業、股票等，會較理想。

從地區睇大圍、沙田、西環一定較好，當中西環的長線增長潛力，會較高。但250呎有點略細，最好有300呎左右，咁會較理想。你可以再慢慢睇下，有無機會找到些較大單位，而價格又合理，才去投資。

以你年紀，應以增值為主。福壽園（1448）和比亞迪（1211）都係水桶1，現時比亞迪偏貴，回到$120左右才入會較好。

現時大市合理區，現金和股票最好各佔一半。建議你再投入多15萬，但由於你水桶1已有26萬，這筆資金應集中在一些"平穏增長股"，去令組合更平衡。餘下資金，就等大跌市機會。

平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、粵海（0270）

基金方面，你都要了解翻佢質素和升值能力。你可以用盈富（2800）作比較，佢年平均增長約10%（連股息再投資），去決定維持這基金，還是轉投至其他優質股。

而實金，我地主要係用作對沖一些突發金融事件，故唔洗持有太多，大約佔組合中3%左右就可以。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#葉郎每日讀報 #一週大事版
#本週以舊文更新代替週報
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「這些電影的成功總是基於兩個元素：
好的故事，以及完善的執行。不是明星，
不是特效，不是勞師動眾，不是不惜
工本，更不是一窩瘋的熱潮」
—— Jeffrey Katzenberg
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/ 說明：本文前半來自2020年1月20日原載於端傳媒的「短片平台 Quibi可以在串流大戰殺出生路？迪士尼武俠顛覆電影產業的未竟之夢」一文，後半則更新了 Quibi 在半年內快速殞落的下半場故事。Jeffrey Katzenberg 的N度創業仍然充滿了好萊塢電影的戲劇性（和90分鐘演完的規格），就算要跌倒也要是史詩級的華麗一跤 /

今年1月8日，年近70的 Jeffrey Katzenberg 站上拉斯維加斯的 CES 消費電子展的舞台介紹他最新創業作——短片串流平台 Quibi 時，他心裡一定百感交集。

近30年前這名年輕激進的片廠主管被迪士尼毫不留情地攆出大門，憤恨的他把接下來的人生全耗在用夢工廠動畫來向迪士尼報仇。30年不到，那個他一直想扳倒的好萊塢巨人如今已走到了另外一個混屯未明的十字路口，面臨外來者 Netflix 侵門踏戶的鯨吞蠶食。

而這一回，終於輪到 Katzenberg 這個片廠外的流浪劍客，率領包含他的終極死敵迪士尼在內的幾大門派聯手出擊，企圖用Quibi這個激進的新商業模式，讓好萊塢在勢不可擋的串流宇宙中找到存活之路。

從來不選容易題目的 Jeffrey Katzenberg 不論第N次轉職似乎全是同一個職涯命盤，故事大綱永遠都是 Katzenberg 對抗整個世界。

這就是 Disney 最傳奇性的離職員工 Katzenberg 的故事：

馬三 vs. 宮寶森
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這場丟人現眼而且代價高昂的迪士尼清宮內闈大戲本來是完全可以避免的。

只要1994年4月3日正在度假滑雪的迪士尼總裁 Frank Wells 的直升機沒有撞上山壁，只要這個迪士尼第二號人物還好好的活著，迪士尼宮廷就不會出現要命的權力空白進而引發一場讓整家公司倒退十年的慘烈宮鬥。

墜機事件隔天天才剛亮，迪士尼第三號人物 Jeffrey Katzenberg（時任 Disney Studio 主席）已經坐在辦公室等候迪士尼第一號人物執行長兼董事長 Michael Eisner 打電話來通知他被拔擢為總裁。

Katzenberg 辦公桌上的電話一整天都沒有響過。

Eisner 和 Katzenberg 早在 Paramount 時期就是關係非常親密的師徒，Eisner 被 Roy Disney（Walt Disney 的姪子）挖角到迪士尼進行集團改造大業時，第一個念頭就是要徒弟 Katzenberg 跟他一起投靠迪士尼。報到上班第一天，師傅向徒弟介紹迪士尼環境之後，指著窗外另一棟迪士尼動畫製作部門的大樓對他說：「對了，那個也是你要搞定的難題。」

從來沒有碰過動畫片的 Katzenberg 奇蹟般地帶領迪士尼動畫走出了 Walt Disney 過世後連續十多年的低潮期，並用《The Little Mermaid 小美人魚》和緊接著的《Beauty and Beast 美女與野獸》、《Aladdin 阿拉丁》等動畫電影實現了 Walt Disney 生前一直夢想完成的願景：一個不只是給小孩子而是給所有人的動畫產業。

意氣風發的 Katzenberg 隨後也開始監管迪士尼多年來一直上不了軌道的真人電影製作部門。

2020年此時此刻不可一世的迪士尼執行長兼董事長 Bob Iger 和 Marvel Studio 總裁 Kevin Feige 這組人物的關係，其實就是1990年代前後重新擦亮迪士尼招牌的 Eisner/Katzenberg 組合的翻版。Eisner/Katzenberg 剛赴迪士尼報到時迪士尼年營收只有3.2億美元，十年後的1994年迪士尼營收是48億美元。沒有師傅的慧眼和授權，也不會有徒弟的大展身手。但是外頭開始傳出有點刺耳的說法：有華爾街分析師說迪士尼連年股價大漲的功勞應該有八成都歸功於 Katzenberg，連Newsweek 都出現 Katzenberg 是「整家公司最有價值的人」的說法。

Katzenberg 小時候大概沒有看過韓信的歷史故事，沒有想過功高震主的下場。江湖謠傳他甚至曾自稱是「Walt Disney 再世」，讓最後一個參與集團經營的迪士尼家族成員 Roy Disney 大為光火。

Katzenberg 甚至也沒好好上莎劇那堂課，未能記取馬克白的教訓。他聽取了另外一個業界長輩、唱片大老 David Geffen 的「職涯輔導」，決定化被動為主動，用更激烈的方法表態爭取迪士尼第二號人物迪士尼總裁的職務，企圖成為執行長兼董事長 Michael Eisner 的正式接班人。於是他（也可能是他的老友 Geffen 擅作主張）透過紐約時報和華爾街日報放話說：Katzenberg 不幹了。

「老猿掛印回首望。關隘不在掛印，而是回頭。」Katzenberg 試圖以退為進逼宮，沒料到惱怒的師傅 Michael Eisner 根本不給他機會回頭。

墜機事件兩個月後，迪士尼正在歡慶《The Lion King 獅子王》爬上那個史上從來沒有任何動畫電影登上過的賣座山頭。一路領導動畫團隊的Disney Studio 主席 Jeffrey Katzenberg 正式被掃地出門。

史瑞克 vs. 瓦力
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接下來的劇情進展則更接近莎劇中年老愚蠢的李爾王：

Jeffrey Katzenberg 的背叛讓迪士尼執行長兼董事長 Michael Eisner 大受打擊，開始沈溺於一種集羞愧、悔恨、憤怒於一體的複雜情緒，並嚴重影響他作為專業經理人的判斷能力。

Eisner 統治下的迪士尼開始由盛轉衰。Eisner 火速重金禮聘CAA超級經紀人 Michael Ovitz 來替補被他攆走的徒弟。經常被媒體捧為好萊塢最有影響力人物第一名的 Ovitz 一手掌握各種明星演員和導演的人脈資源，卻根本沒有製片和片廠經營的任何 know-how。迪士尼付出的慘痛代價是14個月後還要支付1.4億美元的天價請 Ovitz 滾蛋（損失之高甚至還因此被迪士尼股東告上法院）。

這還不是這場迪士尼宮鬥所帶來的最大財務損失。Jeffrey Katzenberg 本人的資遣費在歷經難堪訴訟之後，合計讓迪士尼付出了2.7億美元的代價（其中還不含昂貴的訴訟費）。

要記得 Katzenberg 去迪士尼報到那年迪士尼年營收才3.2億，這2.7億資遣費等於十年前迪士尼年營收的85%。讓迪士尼全公司上上下下更為震驚的是，Katzenberg 完全沒有浪費時間，立刻把這筆資遣費拿去籌組一家新片廠來跟迪士尼打對台。

據說 Katzenberg 離職消息曝光的第一時間，Microsoft 的財務長立刻打斷 Bill Gates 的會議建議他出錢成立片廠給 Katzenberg 經營。但 Katzenberg 婉拒了，他寧願選擇用迪士尼的錢進行復仇大業。Katzenberg 找來了剛剛賣掉唱片公司的 David Geffen 一起創業，Geffen 則又點名剛剛以《Jurassic Park 侏羅紀公園》和《Schindler’s List 辛德勒的名單》登上事業高峰的 Steven Spielberg 一起投資。「我跟他說我們這幫人終其一生都在替片廠打工，是時候該搞一家我們自己的片廠了」Katzenberg 如此說服 Spielberg 上車。好萊塢睽違五六十年來第一家新片廠「夢工廠 DreamWorks SKG」終於在復仇的背景音樂中轟動成立。

1994年成立的夢工廠成為一場甜美但艱辛的夢。SKG三巨頭也沒能一起撐到最後，來自唱片業的 David Geffen 很快就被電影業的大起大落嚇到，不久就淡出經營。十年後 Steven Spielberg 主導的夢工廠真人電影部門脫手賣給了 Katzenberg 的老東家 Paramount。但這筆交易不包含製作過《Shrek 史瑞克》和《How to Train Your Dragon 馴龍高手》等經典動畫的動畫部門。Katzenberg 堅持把動畫部門夢工廠動畫獨立出來，自己再繼續苦撐十多年，以便繼續跟另外一個老東家迪士尼纏鬥到底。直到2016年夢工廠動畫才以高得出人意料的38億美元價格賣給 NBCUniversal，結束了他向迪士尼復仇的未竟之業。

值得玩味的是夢工廠的失敗原因其實就藏在 Jeffrey Katzenberg 的迪士尼職業生涯裡。

1991年，Jeffrey Katzenberg 發了一封題為「世界已在劇變：對我們家生意的幾點檢討（The World Is Changing : Some Thoughts On Our Business）」的信給迪士尼全公司主管（包含他的老闆 Michael Eisner），表達他對於公司和好萊塢未來的惴惴不安。

「《Pretty Woman 麻雀變鳳凰》、《Ghost 第六感生死戀》、《Home Alone 小鬼當家》這些大受歡迎的電影告訴我們一個屬於1990年代的教訓：排除掉那些一時熱潮和過度行銷的干擾，到最後社會大眾終究還是會自己找到那些他們真的想看的電影。這些電影的成功總是基於兩個元素：好的故事，以及完善的執行。不是明星，不是特效，不是勞師動眾，不是不惜工本，更不是一窩瘋的熱潮」他在信中說。

在還沒有 Facebook、Twitter 甚至 Email 都還沒普及的年代，這封長達28頁的紙本信快速透過傳真機的尖銳噪音在好萊塢掀起了一波聲浪。媒體搶刊全文協助散佈 Katzenberg 對好萊塢模式的質疑，尤其特別指名道姓批評Warren Beatty那部昂貴而對迪士尼完全沒有效益的超級英雄電影《Dick Tracy 狄克崔西》。

這封信引發的風波後來被導演 Cameron Crowe 改編成為運動經紀人電影《Jerry Maguire 征服情海》的劇情：電影中 Tom Cruise 也寫了類似的信批判整個行業，並寄給全公司的主管和同事分享，最後導致自己被開除。真實世界中，Jeffrey Katzenberg 和他的老闆 Michael Eisner 開始有嫌隙的起點也是這封信。

Katzenberg 或許始終沒有注意到夢工廠的失敗理由根本就白紙黑字寫在信中：

他強力質疑明星制過度發展對好萊塢有害，真正有價值的是編劇，編劇才是片廠應該多多花錢投資的對象。然而因為拍攝成本超出預期、票房起伏太大、還有2000年以後的 DVD 市場崩解，此外又沒有像其他家大業大的片廠有各種業外收入來分攤風險，腳步蹣跚的夢工廠動畫一直要到《史瑞克》出現之後才開始勉強站穩，但 Katzenberg 從頭到尾仍舊花了大量預算在邀請明星參與動畫配音。放眼好萊塢真正做到以劇本為中心、全職養創作者寫劇本的公司，正是 Katzenberg 的死對頭迪士尼旗下的皮克斯 Pixar。《Coco 可可夜總會》的 Lee Unkrich、《Up 天外奇蹟》的 Pete Docter 、《Wall-E 瓦力》的 Andrew Stanton 都是皮克斯的全職員工，這些迪士尼 / 皮克斯長期投資的創作者才是夢工廠動畫在競爭中不斷吃鱉的原因。

歷史的因緣際會是：迪士尼的第一份皮克斯發行合約，正是當年充滿遠見的 Jeffrey Katzenberg 還在職時親自去和皮克斯董事長 Steve Jobs 簽下來的。

30年後他那洋洋灑灑28頁的信仍是足以顛覆好萊塢的真知灼見，只是最後真正達陣的人不是他而已。

好萊塢 vs. 全世界
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2016年8月22日夢工廠動畫完成交易的那一天，才是 Jeffrey Katzenberg 意義上真正從迪士尼「離職」的那一天。二十年來第一次，Katzenberg 再也不用馴龍、再也不用救世、再也不用搶救費歐納公主。他終於可以在他的迪士尼復仇劇中下台一鞠躬。

結果，不按牌理出牌的他這時候竟然來了一手「老猿掛印回首望」，回頭去了一趟迪士尼。

舊地重遊之日，他的師傅/仇敵 Michael Eisner 早已退休。Roy Disney 過世之前幾年在董事會聯合其他股東發動突襲，逼Eisner讓出他早已不適任的董事長一職。如今坐在執行長兼董事長位置上的是電影史上最成功的片廠經營者 Bob Iger。

於是師兄 Katzenberg 在會議上給了師弟 Bob Iger 一個他無法拒絕的 Offer。

直到週三的CES發表會上，這個由迪士尼、福斯、華納、索尼、NBC環球、維康Viacom、高盛銀行、JP摩根銀行、阿里巴巴等投資人集資十多億美金的神秘新公司才正式揭露他們野心勃勃（但短短的）的計畫：Quibi。

WTF is Quibi? 該公司的Twitter帳號甚至選了這個充滿挑釁意味的帳號名稱。

「我們的任務是讓你隨意咬一口（quick bites）卻得到驚人的好故事。」Katzenberg 在CES的舞台上解釋 Quibi 這個字的由來。

Quibi 不是 Netflix，不是 Disney+，不是 Apple Tv+，也不是後來才上線的 HBO Max。Quibi是針對手機用戶的短片串流平台，專門鎖定你的通勤、午休或是在沙發上滑手機的零碎時間，提供一集不超過十分鐘並以好萊塢電影規格製作的精緻戲劇節目、實境秀和新聞氣象等資訊節目。

為了展示決心，他們甚至宣示只會提供手機平台的 APP，所以使用者如果想要在大螢幕上收看必須自己使用裝置上的 Airplay 或是 Cromecast功能來投放。更重要的是 Quibi 的內容將會是第一個專為手機直式螢幕提供原生內容的平台。創作者必須同時使用直式和橫式構圖的兩台攝影機同步拍攝，並透過演算法將畫面結合成為一個十字形的畫面傳輸給使用者，做到不論直式收看或和橫式收看都不會有任何黑框，同時又可以在使用者把手機轉向時讓影片畫面即時無縫轉向，有如黑魔法。

除了偵測手機水平之外，他們還試圖在節目中置入其他手機功能，比如配合節目內容讓手機鈴聲響起，或是會依據 GPS 偵測你所在地時間藉以推出天黑之後才能看的恐怖節目。

為了和 YouTube、抖音、Instagram 上面的素人網紅經濟對抗，Quibi 將以每分鐘10萬美元的製作費，製作每年約8500集的精緻節目。已經加入 Quibi 陣營的包括 Steven Spielberg、J.J. Abrams、Guillermo del Toro、Sam Rami、Antoine Fuqua 和 Ridley Scott 等導演，以及 Dwayne Johnson、Kevin Hart、Jennifer Lopez、Liam Hemsworth、Idris Elba、Zac Efron、Tina Fey 、Dave Franco 和 Bill Murray 等明星。

Quibi 這個新品牌之所以能集結這麼驚人的陣仗，除了 Jeffrey Katzenberg 自己在迪士尼和夢工廠的多年人脈之外，更重要的是他們察覺了串流時代對內容的強烈需求已經讓創作者更加重視著作權歸屬的議題，Quibi 因此提供了 Netflix 或是 HBO 絕對開不出來的合作條件：除了在 Quibi 上播出七年之外，其餘著作權完全歸屬於創作者，因此他們在其他平台可以有額外收入。

面臨擁擠而血腥的串流大戰，Quibi 試圖另開戰場、殺出生路。這絕對不是容易的事，Vox 旗下的科技媒體 The Verge 因此在 CES 的專題報導中以 “Quibi vs. The World” 來形容這條不尋常的路徑。

到頭來，Katzenberg 的故事終究是一個武俠故事。

在電影將死、電視將死，而且通通將死於手機和 Netflix 夾殺的世紀科技變局之下，曾被迪士尼逐出師門的 Jeffrey Katzenberg 站出來統一好萊塢各大門派，提出一個殺出重圍的激進構想：不如我們放下各自的詠春拳、形意拳、八卦拳、64手之類的舊功夫，發明一套新的。

一百年來電影一直就是一門「如何吸引觀眾眼光」的生意，但這家百年老店早已沒有年輕人的俐落身手來應對觀眾和媒介的頻繁招式變化。 Quibi 是第一次由電影從業者主動提出的原生媒介規格，而不是「電視來了」我們就想辦法在電視上放電影，「DVD 來了」我們就想辦法在 DVD 上放電影，「網路來了」我們就想辦法在網路上放電影之類的被動作法。

從來不選容易題目的 Jeffrey Katzenberg 的解題口訣：放下舊成見、接受新媒介、繼續講好故事。


Quibi vs Covid
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然後就像一部90分鐘長的標準好萊塢電影，Quibi 的故事在199天之後就戲劇性地收尾 ......

生不逢時的 Quibi 上週無預警地宣佈將自12月1日起停止運作，並在出售現有的技術和內容等資產後解散公司，將剩餘的資金退還給股東。Quibi 以主打 10 分鐘以內的精緻內容而且可以直立觀看為號召，並有先後經營過 Disney 和 Dreamworks 等片廠的 Jeffrey Katzenberg 擔任董事長， 以及先後當過 eBay 和 HP 執行長的 Meg Whitman 擔任執行長，然而最終仍在6個月內迅速玩完。這兩位好萊塢資深玩家（Whitman 也是 Disney 畢業生）在對股東的信件中表示：「我們的失敗並不是出自於不夠努力。而是我們評估認為真的已經用盡所有可能的選項。」

Katzenberg 在上週的一場訪談中重申他過去兩三個月說過很多次的結論： Quibi 失敗的主因是他們原本鎖定通勤時間的利基市場，但突如其來的疫情讓此時此刻每個消費者都受困沙發上，根本沒有人在通勤。

他坦承過去三週他們已經用盡各種方法尋求策略投資夥伴、願意收購的買主或是其他各種財務上的支援，但全部都踢到鐵板。他們認為再繼續撐下去結果也不會改變

娛樂產業媒體 IndieWire 認為 Quibi 則分析說 Quibi 鎖定的短片市場原本就有 YouTube、Vimeo、TikTok 和 Snapchat 等等免費而且永遠看不完的影片。而該串流服務孤注一擲地押寶在通勤之後（甚至一開始App還沒有投放到電視上的功能），更造成該公司後來求售非常困難。接連被各個片廠甚至 Apple 和 Facebook 拒絕收購，就是因為鎖定行動端的 Quibi 換到非行動市場上就難以顯現價值。

財經媒體 Bloomberg 引述 S&P 分析師 Naveen Sarma 的分析：每一個平台都需要吸引人的內容來讓新訂戶上鉤，並繼續用大量的內容留住他們。而萬一沒有達到目標，就必須要口袋夠深的母公司拼命搬資金來支援前線。Quibi 原先預估他們製作的175個節目會有8~10個可能會中。要命的是不僅一個節目都沒有中，而且他們的 App 甚至無法讓使用者截圖來製作病毒式擴散必備的迷因。然後再回去跟富爸爸們伸手要更多金援支持時之所以會一毛錢都要不到，是因為 Disney 或是 WarnerMedia 這些片廠當時投資心態並非覺得 Quibi 會中，只是純粹為了避免 Qubi 中了之後自家集團會面子無光而花點錢買張保單而已。

另外一家財經媒體 Forbes 提到 Quibi 其中一個豪賭是他們打破傳統電影電視的版權歸屬遊戲規則，讓其他平台的一切版權歸屬於創作者，而 Qubi 要的只有在自家平台的權利。這當然是一種吸引大量明星創作者參與的談判利器，但也是一種長期經營上的豪賭。Qubi 賭行動裝置端的需求會非常強烈，所以這些他們出錢製作的內容上頭的所有商業價值都會在他們自家平台上耗盡，因為所有消費者都會訂閱 Quibi，而不會等未來的其他二級通路上架。他們錯了。

科技產業媒體 TechCruch 認為 Quibi 從一開始就注定失敗，因為與其努力做功課、尋找市場上已經成功的短片模式，Jeffrey Katzenberg 寧願用好萊塢的老方法——把20億美元盡可能用在砸大錢買明星和導演來增加平台賣點 。最終 Apple+ 和 Quibi 等等串流大戰新玩家都是用同一個姿勢華麗跌跤，因為兩家都一樣花了大錢製作新節目，卻欠缺觀眾早已熟知的舊內容片庫來吸引觀眾上門。

值得玩味的是，把時間倒回到1991年 Jeffrey Katzenberg 發給 Disney 員工的那封信中，正是一再強調不要迷信明星的魔法。Katzenberg 用標題為 "Tracy, Tracy, Tracy" 的一整個章節苦口婆心地解釋讓 Disney 自傲的漫畫電影《狄克崔西》其實是一場完全被明星誤導的失敗。他強調「如果點子跟故事足夠強悍，任何一部電影都不需要仰賴特定的表演者就可以大獲成功」，因此希望員工在演員酬勞的談判桌上努力達到這個目標。

30年後，不知道 Katzenberg 是否改變了上面的想法？

抑或者等塵埃落定後，他會終於替大家修訂這封改變好萊塢歷史的信——「世界已在劇變：對我們家生意的幾點檢討（The World Is Changing : Some Thoughts On Our Business）」。

就像當年他在信中說的：「這是與眾不同的行業。即便不在行業裡頭的人都可以感受到這件事。這就是為什麼他們不只熱衷於看電影，而更執著於想要理解電影產業背後的運作」，我們迫不及待想要知道好萊塢的成功是如何成功、失敗是如何失敗。

「他們想要知道我們是怎麼創造魔法」Katzenberg說。

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Katzenberg 在正式發佈 Qubi 收攤消息的前一天，在跟員工的視訊會議中，」難掩情緒激動地要 Quibi 員工去聽 DreamWorks Animation （Katzenberg 近年才剛剛賣掉的公司）的電影《Trolls 魔髮精靈》中 Anna Kendrick 唱的主題曲 ，希望大家用音樂來振作自己。

Quibi 準備資遣所有員工並支付資遣費。事實上 Katzenberg 也說之所以會選擇這麼早就解散公司，最主要的理由就是因為他覺得目前就業市場越來越艱難，有義務儘速協助員工趕快找到新東家，不要耽誤人家的大好人生。

這個戲殺青了，就投身到下一個故事裡。

「現在，就讓我們重新回到繪圖板上，回到最根本的工作裡頭」Jeffrey Katzenberg 在 1991 年那封給 Disney 員工的信中如此作結。

昨天晚上被同事推荐了這部影集，看了七、八集以後發現有電競產業的前輩寫了心得，自己就不獻醜了。
　
== 引原文 ==
　
該劇講述了 2008 年的肖楓與 2019 年的路小北在一張遊戲地圖中跨時空相遇，兩人從互相懷疑到彼此信任、互相應援，各自組建戰隊、研究戰術並幫助對方成長，最終以不服輸的精神在各自時空實現逆風翻盤的青春勵志故事。
　　
電視劇中的穿越火線是一款真實的線上遊戲，是由韓國的 SmileGate 開發，在大陸是由騰訊於 2007 年代理，在台灣則是由茂為科技代理在 2011 年代理，但台灣伺服器已經於 2014 年停止營運。《穿越火線：槍戰王者》則是其手機版，由騰訊天美工作室開發，2015 年開始營運。
　
這部劇是從頭講述電子競技（Esports）從一開始被世人歧視為單純打遊戲的不務正業，到被各國政府慢慢認證是正式體育項目，以及漸漸成為一個商業體的過程，但你說世人已經完全認同電子競技是運動了嗎？我自己倒是不這麼認為的。但電子競技現在還有那麼渴望去得到他人認同嗎？我也覺得還好就是。
　
== 引原文 ==