賭!賭!賭! 航運界史上最大的限時賭局還有5個月揭曉,下好的離手!

許多船東對國際海事組織明年規定的限硫令擔憂日益加劇，因此醞釀1月1日後給予過渡“允許不合規”(“permitted noncompliance” ) 的時期
其中，印尼就逕自宣布，由於物價上漲的威脅，它將繼續允許懸印尼旗的船舶在1月1日之後在其沿海水域燃燒3.5％含硫燃料，直至合規燃油之價格落定至可接受範圍。而其他國家正在考慮他們的選擇，所有這些最新情勢都會引起IMO總部的關注。

MARPOL附則V1規定的91個國家簽署者中的每一個都需要在其領海內執行限硫令，但一些國家開始要求IMO 2020“軟啟動”(Soft Start)。這方面有一些先例：在2016年7月1日引入VGM集裝箱稱重法令時，一些當局對實施初期的不合規行為“視而不見”，以避免港口供應鏈混亂。

距離IMO 2020還有五個月的時間，對於沒有安裝廢氣清潔洗滌系統的船舶，可以做很多工作，這些舊系統使得船隻繼續在管制區以外的海域燃燒重油（HFO）。
實際上，由於合規燃料的成本較高，船東不太可能在IMO 2020之前大約兩個月開始轉換到LSFO（低硫燃料油），因此對於混合燃油對航安之影響大家都是抱持走一步看一步,賭一把的心態.

有些海上保險公司為確保合規燃料不被HFO殘留物污染,對舊油艙和管道作出清潔導手冊。“除了清洗油艙外，燃油系統中的所有管道都需要徹底沖洗。總的來說，每艘船可能需要長達兩週的時間，它補充說，在估算操作所需的總時間時，必須考慮重油艙艙底淤泥清乾所需的時間。
“2020年限硫令將影響燃料供應鏈，採購和運營安全。其影響已經在發生，因此應對任何已發現的問題採取行動，例如，船員在燃料管理方面的培訓.

另一個問題是，全球新規燃料也可能導致船舶主機出現問題。雖然規則規定含硫量最高可達0.5％，但燃料專家已經確定，您不能將不同地區的不同供應商的燃料混合在一起，例如含量為0.49％有0.45％的含量 -科學術語來說這種混合會產生'油渣'！“。事情大條了!

MSC押寶多數船東最廣泛使用的洗滌器(Scrubber)，其540艘船舶中約有250艘預計將安裝洗滌器系統，但按百分比計，長榮海運是最高的。長榮海運在其208艘船隊中的140艘，採用安裝洗滌器，因此萬一低硫燃油之價格與重油價格急遽拉開時,還能夠燃燒相對便宜的重油(HFO)。

MSC和Evergreen都是押寶在低硫燃油的價格將飆漲，因此保持船隊使用HFO的比率在50％左右，從而確保其船舶運營成本低於其他押寶在完全使用低硫燃油的競爭對手。

明知有危機,但是在成本與危機之間如何找到平衡點?靜態的預測永遠趕不上全球性動態的變化.沒辦法而受限於時間緊迫時,賭本足的,"賭一把”也成了常規之外的”危機管理”,賭本不夠大時最聰明的辦法就是”退出賭局(市場)”,這可能就是資本主義進化論背後的潛規則吧?
#2020SULFURCAP

1月15日 財經新聞摘要

上周五美國公布非農就業數據，創下2011年1月以來最小增幅，周一美股大跌，但新的經濟數據顯示，美國12月零售額數據走高，原本預期增長0.1%，統計結果為成長0.2%，美股三大指數因此同歩走高

金融時報報導，歐元區短期利率飆昇，從12月以來，一個月期的歐元銀行同業拆借利率上昇五分之一，達到2012年年中以來最高點，歐元隔夜平均利率指數上昇三分之一，外界耽心，利率上昇可能會影響歐元區復甦的速度。

今天21世紀導報報導，中國已向東盟提交中國東盟自貿區昇級版倡議草案，草案中，將進一歩開放貨物、服務和投資市場，部份敏感產品可能會列入免關稅清單，這表示未來東盟貨物和中國交易的稅負將進一歩降低。

今天，路透社分析指出，人民幣兌美元，在今年昇破六之後，進入"五"時代只是時間問題，今年可望實現，但人民幣昇值空間也已愈來愈小。

商業動態方面，華爾街日報報導，汽車製造商TESLA計畫在中國建立汽車充電站網絡，這是電動車要普及的重要基礎建設，當初巴菲特投資比亞迪，計畫之一，就是要在美國建立充電網絡，掌握這樣的基礎網絡，將在未來的電動車競爭中佔有優勢。

媒體報導，李澤楷追隨李嘉誠欲售北京盈科中心，被視為李嘉誠減碼北京商業地產的新動作。

今日圖片是Tesla的純電動跑車和Tesla的Supercharger充電站

以下是今天的全球媒體財經新聞標題

歐洲財經
歐元區貨幣市場利率飆升
奧朗德承諾減稅300億歐元提振法國經濟
資料顯示去年下半年歐元假鈔大增
歐洲股市收高 受助於大型醫藥股攀升
Ifo：德國是世界最大貿易順差國

美洲財經
美國對中國執行WTO裁決狀況發起挑戰
美國貿易代表就中美貿易爭端採取行動
美股大幅走高 受零售額數據提振
《美債週三展望》公債收益率因美聯儲官員言論攀升，關注通脹資料
美國國會就1萬億美元支出計畫達成協議-\-\官員
美股反彈收高 受零售銷售資料激勵
焦點：Charter欲以373億美元收購時代華納
獨家：納斯達克及標準普爾考慮通過收購擴充指標指數業務
美國新發佈資料預示第四季經濟增長強勁
《金融時報》：2014年美國實力不會衰落
美國會公佈逾萬億美元預算案 望避免政府再關門

亞洲財經
Lex專欄：印尼鎳出口禁令點石成金？
印尼礦石出口禁令如何影響全球
印尼原礦出口禁令推高鎳價
臺灣金管會核准第一銀行申設上海自貿區支行
印尼放鬆原礦出口禁令 中國企業早已手中有糧

中國財經
限權問責：“社會主義市場經濟”新解
中國可轉債市場蓬勃發展
大連萬達海外併購“不差錢”
恒指微跌0.4%；力守250天牛熊分界線
15日看盤：一季度或是活躍視窗 關注泛智慧科技股
亞洲雇主加薪調查 中國內地漲幅最大
印尼禁止鎳礦出口 中國含鎳生鐵行業面臨威脅-\-\高管
滬綜指收升終止四連跌 政策利好助力技術性反彈
2013年全社會用電量同比增7.5% 第二產業增長7.0%-\-\國家能源局
IPO重啟失利或是中國推進全方位改革的一面鏡子
2014中國企業海外並購強力開局
全國能源會議部署治氣荒：未來6年煤制氣達500億方
中國短期難成IMF第三大份額國：改革方案一再遭否定
多省超額完成年初財政收入目標 資源省份不樂觀
中證報：嚴打發行“黑幕”決不手軟
證監會可能全面核查51家新股定價
經濟重省落實改革 國資改革和自貿區建設成重點
西部省市大幅下調經濟目標 部分地區出口調高
中國東盟自貿區升級：部分敏感產品入免稅清單
26省份調整最低工資標準 上海1620元標準最高
英國醫藥業代表團去中國促銷什麼？
美國指責中國仍對美鋼材徵收不公平關稅
廣東冀獲批設粵港澳自貿區
道達爾將在內蒙投資40億美元處理煤

日本財經
日本出口大國地位可能不保
詳訊：日本去年11月經常項目赤字創新高
日本經濟觀察者指數連續兩個月改善
日本10年期國債收益率降至0.650%
收評：日經指數受美就業數據拖累收盤大跌3.08%
去年日企破產數減少10.5% 創下22年新低
2013年外國投資者增持日股突破15萬億日元 創新高
安倍表示對非日元貸款將翻番

能源新聞
油價走高 受零售數據和庫存下降預期提振
美國原油上揚布蘭特原油走低 價差收窄逾1美元
沙特2014年對華供應原油合同銷量將持穩於去年-\-\貿易商

期貨市場
新興市場驅動黃金需求
黃金多頭押注金價將反彈
金價脫離一個月高位 受獲利回吐拖累
全球航運：波羅的海乾散貨運價指數跌勢不改，因大型船舶運價續降
金價走低 因零售銷售資料提振美股

匯市
美元上漲 受零售額數據提振
拉美匯市：巴西雷亞爾下跌，受樂觀的美國零售銷售資料影響
南非匯市：蘭特兌美元觸及五年新低後回彈，但短線恐跌穿11蘭特水準
《全球匯市》美元受零售銷售資料帶動上漲，日圓和澳元重創
《信報》：人幣「五」時代在望 升值空間料漸收縮
美元兌日圓上揚 因美國零售銷售資料強勁
人民幣即期續收創新高 中間價連漲且CNH走高刺激做多情緒

商業動態
三得利136億美元收購占邊威士卡
蘋果拒絕美國法院指派反壟斷監管員
蔡崇信，為阿里巴巴IPO運籌帷幄的人
雀巢承認忽略印度富有人群
福特汽車擬參與城市運輸系統整合
光明食品將收購澳洲Mundella Foods
新加坡華僑銀行增持寧波銀行
蘇寧雲商推“零錢寶” 互聯網理財戰局擴大化
通用汽車2013年全年銷量達971萬輛
生元將通過發行可轉債籌資3.22億美元
Tesla計劃在中國打造超級充電站網絡
日本航空波音787飛機檢測出電池冒煙
鴻海精密向中移動交付約140萬部iPhone 5S
六家企業入圍福布斯第二輪競購
美股業績：富國銀行第四季獲利成長11%，受益於削減支出
軟體成汽車製造商博弈的新戰場
特斯拉四季度銷量超預期股價暴漲16%
通用汽車擬六年來首次派發股息
張蘭再次否認出售俏江南 轉型路徑被指欠清晰
陳士駿的下一站：視頻社交要顛覆YouTube
空客2013年飛機訂單與交付量創紀錄 超波音
李澤楷追隨李嘉誠欲售北京盈科中心 出租率降至61%

【新兵報到】海事產業添新兵 新加坡商F-諾爾登興櫃

新加坡船舶系統整合商諾爾海事(F-諾爾, 5279)於7月24日登錄興櫃交易，為櫃買市場的海事供應鏈再添新兵。F-諾爾是新加坡商特藝石油(911613)旗下的轉投資事業群，經營船舶、岸外鑽油平台的海事工程整合服務，得力於油氣鑽探與周邊船舶需求的復甦，F-諾爾2012年營收年增逾6成、獲利表現更一舉轉虧為盈，EPS達3.88元。

F-諾爾指出，船舶、離岸工程技術不斷發展，相關工法不斷創新，針對客戶特殊要求、地區特性，F-諾爾已擁有從設計到安裝一條龍施作的能力，完成各項承包業務；未來F-諾爾更規劃將切入深海鑽油、風力發電、船舶自動化等高端海事工程領域，推升未來發展空間。

特藝石油轉投資，F-諾爾專注海事船舶工程

F-諾爾實收資本額為3.1億元，其營運主體為特藝石油100%持股子公司Petro Process System (PPS)所轉投資的Norr Systems及Wecom Enginerring等2間公司，均位於新加坡。F-諾爾的董事長鄭名釗，也是新加坡油氣鑽探系統商特藝石油的總經理。

F-諾爾主要經營船舶系統整合工程，專注於油氣儲運船舶、岸外鑽探平台等相關海事業務的玻璃纖維管安裝工程，並跨足船舶設計、建造及維修承包工程領域。就F-諾爾2012年業務組合來看，船舶系統整合佔營收比重約45%，船舶建造佔比約26%，玻璃纖維導管安裝工程佔約22%，其他則合計佔約7%。

F-諾爾指出，近年來由於陸地石油油源逐漸枯竭，造就海洋石油探勘的強勁需求，集團營運主要地區新加坡憑藉其優異的地理位置以及豐富的海事產業背景，順勢掌握此對海洋油源探勘的契機，進而為當地海事產業帶來了新的榮景。

目前新加坡是世界第3大煉油中心，Shell、Exon Mobil、BP 等石油巨擘均在新加坡設有石油提煉和倉儲基地，加上位於國際航線的要衝，新加坡已發展成為國際船舶燃料供應中心，往返歐亞航線的船舶大部分選擇在新加坡或鹿特丹兩地加油，使新加坡港躍升為為區域性加油港，造就當地油氣儲運船舶的強勁需求。

同時，新加坡精於建造與改裝海上石油、天然氣探勘所使用的岸外深海自升式鑽井平臺、半潛式鑽井平臺及鑽井船，並透過與國外企業技術合作，目前已擁有自主設計研發能力；因目前全球能源吃緊，石油探勘如火如荼在全球海洋展開，使離岸工程快速成長，也成為F-諾爾的最佳營運利基。

海事船舶工程服務一條龍，揮軍海工佈局

新加坡海事產業發達，每天往返船隻頻繁，儘管全球海運受經濟影響下呈現衰退，但F-諾爾引述新加坡海事工業協會年報指出，新加坡海事產業營收雖受影響，但仍維持在一定水準之上。

新加坡當地船廠在船舶維修及船舶改裝領域經驗豐富，其主要業務包括液化天然氣、液化石油氣運輸船、中型及大型油輪等維修與整新。在船舶改裝方面精於將油輪改造為石油與天然氣業用的浮式生產儲油裝置(FPSO)和浮式儲油裝置(FSO)，以及將起重駁船／半潛式起重機改造為浮式生產裝置(FPU)。

F-諾爾強調，公司聚焦船舶建造、改建、維護、系統整合及離岸工程設備廠，應用於船舶動態定位系統、閥門係統、防火系統、液壓設備及玻璃纖維管整合安裝等工程。自成立以來，已與數家國際知名船商、石油業者合作多年，並於2004年通過ISO 14001 環境管理體系認證、2008 年通過 ISO9001 質量管理體系認證及職業安全衛生系認證，形成一套有效的管理系統，不斷為客戶提供高質量，高性能的整合系統。

F-諾爾指出，船舶、離岸工程技術不斷發展，相關工法不斷創新，針對客戶特殊要求、地區特性，F-諾爾已擁有從設計到安裝一條龍施作的能力，完成各項承包業務；未來F-諾爾更規劃將切入深海鑽油、風力發電、船舶自動化等高端海事工程領域，推升未來發展空間。

2010-2012年間，F-諾爾營收為新台幣5.64億元、8.92億元、14.47億元，得力於油氣鑽探與周邊船舶需求的復甦，成長動能十分鮮明；儘管2010、2011年F-諾爾連續2年陷入虧損，每股淨損分別為0.67元、1.17元，惟至2012年時因受惠營收的巨幅成長，年度EPS一舉轉虧為盈、達3.88元。

‧相關個股: 5279F-諾爾