【@marketfocus.hk 】【股民小心】130國支持15%全球最低企業稅率料一年多徵萬億稅款 耶倫再埋股市炸彈 美六大科企有難？ . 經濟合作及發展組織（OECD）發表聲明，指全球130個國家及地區已同意訂立15%的全球最低企業稅率，若協議能全面落實，意味美國跨國巨企包括六大科網企業FAANMG（微軟谷歌蘋果亞馬遜fb及Netflix）將難以再藉着把總部或業務遷移到低稅國家以避稅。此稅務改革將循兩大方向推行，料最快明年或後年可實施，屆時全球政府料每年可多收1500億美元(1.17萬億港元)稅款。一直推動全球最低企業稅的美國財長耶倫相信，這協議將結束多年來不同國家爭相調低企業稅的不利局面。證券界則擔心憂慮若措施落實，恐大幅影響美國大型科網公司盈利，甚至提早觸發美股的大規模調整。 . 經合組織預期二十國集團(G20)將於8月舉行的財長會議，會討論上述稅務改革，料明年或後年可實施。不過15%跨國企業率是否真正能落實，暫仍是未知數，因今次有9個國家沒有簽署全球最低企業稅率的聯合聲明，包括愛爾蘭、愛莎尼亞、匈牙利等歐盟低稅率國家以及韓國。其中企業稅低至12.5%的愛爾蘭，近年早已吸引了谷歌母公司Alphabet、輝瑞藥廠及莊臣等美國巨企進駐，使它們能避稅。故愛爾蘭等國的「最終態度」，很可能是新稅務協議能否實行的關鍵。 . 國際經合組織（OECD）聲明指，佔全球GDP超過九成的130個國家和司法管轄區已經同意全球最低公司稅率，以改革國際稅收規則，並確保跨國企業在任何地方運營都要繳納公平份額的稅收。新稅制屬「雙支柱」結構，第一支柱會把跨國企業的一些稅收權利重新分配到其存在業務活動和賺取利潤的市場，而不管公司在該國是否有實體公司存在。OECD預計每年將有超過1000億美元利潤的徵稅權被重新分配，即是可更加公平對把稅收分配到相應的國家。 . 第二支柱則是近期市場最為關注的全球最低企業稅率。公告稱全球最低公司稅率將設定在15%，預計每年將為全球帶來1500億美元的額外稅收。不過目前改革的一些細節仍有待解決。聲明指將在2021年10月完成兩支柱方案的餘下技術工作，並在2023年有效實施計劃。 . 早於今年5月，美國財政部已提議全球最低公司稅至少為15%，並稱這是底線。至6月初，在倫敦舉行會談的七國集團（G7）達成歷史性協議，同意設定至少15%的全球最低企業稅率。對G7國家來說，15%的最低稅率遠低於大部份先進國家的目前水平。現時美國企業利得稅約為21%，據2020年數據，法國、德國、意大利、日本、英國的企業稅率則分別為32%、29.9%、27.8%、29.7%和19%。外界預期，若最低企業税率得到廣泛實施，將有效終結跨國公司將總部遷往愛爾蘭和英屬處女島等低税收司法管轄區的做法。 . 一直推動全球最低企業稅率的美國財長耶倫則表示，今次代表全球90%以上GDP的130個國家達成的協議是一個明確的信號，意味各國爭相壓低企業稅率的（不健康）現象距離結束，再行近了一步。她批評美國過去數十年減利得稅根本無用：「數十年來，美國參與了一場適得其反（self defeating）的國際稅收競爭，我們雖然降低了企業稅率（現為21%，低於大部份歐洲先進國家），卻隨即看到其他國家亦降低了他們的稅率作為回應。結果是全球爭相競逐減稅，令企業稅率跌到底。究竟哪國家最終能把企業稅減得更多、更快？我認為根本沒有國家能贏得這場比賽。」 . 外國普遍預期，15%的全球最低企業率，對美國跨國公司如六大科網企業FAANMG（微軟谷歌蘋果亞馬遜fb及Netflix）影響較大，但對盈利的實際影響為何，仍有待觀察。有報道指，以2020年為例，蘋果繳交的實際（有效）稅率約為盈利的14.4%，Facebook則為12.2%，但亦有一些跨國公司如Nike及Fedex雖然稅前盈利達29億及12億美元，卻毋須交美國聯邦稅，令人關注這會否涉及使用避稅天堂及財技。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert .

【@marketfocus.hk 】【中美角力】耶倫大放狠話！ 保美國安全誓言與中國局部「割席」 . 自從美國前任總統特朗普上台後，中美兩國的角力轉向白熱化，在全球爆發新冠疫情之後，情況尤其明顯，而新任總統拜登的對華政策，基本上並没有大改特朗普的方向。美國財長耶倫最新出席美國國會的一個聽證會時表明，為了保障美國的國家安全及利益，誓言與中國局部「割席」！ . 美國財政部長耶倫（Janet Yellen）在當地時間周三（6月16日）以視像型式出席美國參議院財政委員會（Senate Finance Committee）就著總統拜登的6萬億美元預算案作證，席上她稱美國為保障國家安全，或某程度上與中國「割席」。耶倫表明，認同與中國在科技等部分範疇會逐步「脫鈎」，強調目前正著眼於各種各樣的工具，來抵制及糾正損害美國國家安全及更廣泛經濟利益的不公平行為，並將限制部分來自中國的投資，以應對和反擊中國損害美國家安全的做法，並月指出如有必要，美國會採取行動加強保護資訊，但承認兩國難以完全切斷關係。耶倫表示：「我有些擔心完全在科技上脫脫，我們與中國的衝突會導致在科技越來越脫鈎，我們會失去全球融合科技系統帶來的益處，而我們的盟友會非常不願意停止與中國做生意。」 . 此外，美國早前成功爭取7大工業國（G7）支持設立全球最低企業稅率15%的建議，預計包括中國在內的20國集團（G20），將於今年7月份在威尼斯舉行會議，屆時將重點關注最低企業稅率的計劃，包括討論是否同意這個全球稅制改革的方向。耶倫表明在稅制方䤏也有可能與中國「割席」，指出實施全球最低企業稅不能有例外，不可以特別優待中國或者其他國家，因而出現避稅漏洞令稅制難以實施，亦防止在美國營運的外國企業把利潤轉移至海外。耶倫又表明，美國在尋求各種途徑，確保包括中國在內的各國，暫停或取消針對美國科技公司的數碼服務稅，但如果未能成功，美國將保留加徵關稅作為報復行動之一。此外，其他國家如果不暫停或取消針對美國科網公司而加徵的歧視性數碼服務稅，美國會保留加徵關稅報復的選項。耶倫告訴參議院財政委員會，她已與愛爾蘭財政部長就此問題進行非常有建設性的雙邊對話，並相信整個歐盟最終將支持美國提議的提高全球最低稅率。 . 耶倫表示，美國及其他國家正在繼續努力說服中國支持七國集團(G7)設立的全球最低企業稅率15%的建議，強調不會同意任何類型的特殊待遇，因這會削弱全球最低企業稅率的制度。據了解，目前中方反對設定最低企業稅率為15%，指出如果要支持，條件是獲例外待遇，希望保留稅務寬免，促進科技發展和吸引外資，中方認為兩國經貿及科技等合作，本質是互利共贏，敦促美方端正心態，更指出挑動「脫鈎」和對抗都是不得人心。 . 另一方面，耶倫在會上指出，美國經濟正順利地從疫情中強勁復甦，並敦促立法者轉向解決影響經濟的長期問題，不過她認為現時仍面對工資不平等、勞動力參與率下降、種族差距及氣候變化等挑戰，又指應對這些問題需要大量公共投資，促請立法者支持總統拜登在兒童保育、基礎設施和綠色投資方面的長年期4萬億美元支出計劃的建議。 . 今年6月初，這位美國聯儲局前任主席、現任財長耶倫與中國副總理劉鶴舉行了首次視訊會議，討論了雙方在符合美國利益的領域進行合作的重要性，耶倫還坦率地談到了美國關切的議題，並期待未來繼續與劉鶴副總理會談。新華社在會議之後發表文章表示，稱雙方認為中美經濟關係十分重要，並本著平等和相互尊重的態度，就宏觀經濟形勢、多邊和雙邊合作進行了廣泛交流，但當中沒有提到會談是中國國家主席習近平與前任美國總統特朗普在2017年確立的兩國對話新機制。在這一機制下，兩國2020年1月簽訂了第一階段貿易協議，緩和了世界兩個最大經濟體之間的貿易戰，但在新冠病毒大流行席捲全球之後，兩國關係急轉直下。拜登政府今年1月上任時，聲稱會全面評估美國對華政策，並且延續了前特朗普政府的多項對華經貿政策，包括維持對中國的多項懲罰性關稅措施，但沒有公開表示會沿用美中全面經濟對話機制。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

#八百回合經濟談 〔#搞懂景氣循環〕 #景氣系列 最終回正式登場！ （溫故知新傳送門👉 #搞懂景氣循環） 壓軸的重點將聚焦於「政府」在景氣循環中扮演的角色。 穩定景氣使經濟蓬勃發展，為國民增進福祉是政府的職責。同時，光靠市場機制無法完全使供需達到平衡，這時便需要政府的協助，而政府便是透過：#貨幣政策 以及#財政政策 來調節國家的經濟。 ❶ 「財政政策」 ( Fiscal Policy ) 是政府藉由調整支出和稅收，來影響一國之經濟的政策，若以對國家的景氣影響作為分類，又可以分成緊縮性政策以及擴張性政策。 首先，以#調整政府支出 來說，如果政府增加了支出（例如：興建大型建設），便能增加就業機會來拉抬短期景氣。像是經濟學家普遍認為 1930 末期的美國#經濟大恐慌 ，就是因為二戰時，政府的戰爭支出加速，降低了失業率也提升了民眾消費力，乃至於經濟從谷底復甦。 若從#稅收政策 的角度出發，則是以增稅或減稅的方式來影響景氣波動。例如今年日本政府將調漲消費稅到 10% ，大家便認為是對已經萎靡不振的日本經濟雪上加霜。又如印度今年大降企業稅，激勵印度股市創造十年來最大漲幅，該國貨幣（盧比）匯率狂升。 ❷ 「貨幣政策」 ( Monetary Policy ) 是一國的中央銀行透過增加或減少貨幣供給量，來維持該國的景氣發展以及穩定物價水準。 當央行增加注入經濟體系的貨幣，會刺激消費和投資，拉抬景氣上升，是一種擴張性政策。另外一方面，若央行減少貨幣供給量，會抑制經濟活動，造成景氣下行，是種緊縮性政策。 舉例來說，從去年底開始出現了全球經濟增速減緩的現象，各國便開始#降息 ，從 2019 開始，全球央行已經降息了 32 次。當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，轉為到金融市場投資或進行消費，使資金流動性增加，延續景氣熱度。再來討論另一個例子，2008 #金融海嘯 之前，中國處於經濟快速成長的階段，在 2007 年 6 度調升存款準備率，降低資金流動性，以免景氣過熱最後形成泡沫。 以上談了兩種主要調節國家景氣的政策工具，那究竟是誰決定來採行哪些工具呢？ 就#財政政策 來說，一般來說是政府的財政部來操刀，根據國家目前的經濟情況以及赤字情況，決定擴大或減少政府支出，或是提高或降低稅率，影響社會的#總體需求 ，進一步調整景氣。至於#貨幣政策 ，則是由各國的中央銀行做決策，例如美國的 FED 、中國的人行以及歐洲的 ECB 觀察各國的經濟數據後，透過#公開市場操作 、#調整存款準備率 或者#升降目標利率 來影響市場的貨幣供給乃至於利率，來達到央行設定的通膨水準以及經濟成長率。 上述指的都是傳統的貨幣政策（公開市場操作 、調整存款準備率、升降目標利率），但相信大家常在新聞中聽到各國又採取了 QE 政策，而這種被歸類為#非傳統貨幣政策 的工具又是如何被操作的呢？ QE （量化寬鬆） 有別於傳統的貨幣政策， QE 是由一國的央行透過大量買入市場中的債券，以提高實體經濟中的貨幣供應，此操作相當於「印鈔票」。舉例來說： 2008 金融海嘯時，當市場的短期利率已經趨近於零，前面的降息已經起不了作用時，美國 FED 透過 QE ，買入中長期有價證券，持續使利率維持在低水準，並強行使資金流入金融市場，用以喚醒當時慘淡的景氣。 但是 QE 造成的低利率會使美元變弱，又因為全球的商品大多以美元計價，進而有通膨風險，足見 QE 並不是拯救衰退的萬靈丹。今年 9 月，歐洲央行行長德拉吉宣布 11 月將重啟「資產購買計劃」 ( APP ) ，也就是歐洲版的 QE ，拯救受#英國脫歐 以及#德國經濟成長趨緩 拖累的歐洲。 如同景氣有循環一樣，政府的財政以及貨幣政策會對應不同的景氣階段，形成「#政策工具的循環」，再一次顯現了經濟循環的重要性。 透過這系列「#搞懂景氣循環」，政經八百希望引起大家對總體經濟的興趣，也對全世界目前的景氣情況有些瞭解，而除了持續關注政經八百的文章以外，每天也可以花一點時間看新聞，一定會對認識總體經濟相當有幫助！ 另外，政經八百也想跟大家分享一部很棒的影片，是由全球最大#避險基金 — 橋水基金的創辦者 Ray Dalio 錄製，他用短短 30 分鐘，告訴大家整個經濟體系是如何運行的。有空的話在 Youtube 上搜尋 “ How The Economic Machine Works by Ray Dalio ” 就能看到！ #景氣三部曲 就在此告一段落啦！如果有任何想對政經八百說的話，希望大家能盡情留言或是私訊我們，也可以告訴我們，你希望下周的 #八百回合經濟談 能介紹甚麼全新單元喔！ #景氣系列 #下台一鞠躬 #經濟 #景氣 #景氣循環 #經濟學 #臺灣 #GDP #科普 #科普經濟學 #政經八百