【@marketfocus.hk 】【中美搏鬥】中國企業赴美上市未有「被落閘」 低殘中概科技股轉勢還看阿里巴巴 . 美國加強中資股到當地上市的披露要求，中方則呼籲兩國就監管問題加強溝通，強調對企業上市地點持開放態度，顯示中概企業赴美上市未有被「落閘」。在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二（8月3日）公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管之下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。 . 【柏寧酒店尊貴體驗】入住Park Lane Suite + 露天酒吧享用米芝蓮法國佳餚 數量有限! 限時優惠1881 House Staycation 古蹟露台套房住宿 + 威士忌體驗 【GUESS 男裝腕錶低至$507起】限時優惠至8月4日,立即選購！ 中共中央總書記習近平上周五（7月30日）主持政治局會議，指出要完善企業境外上市監管制度，觸及美國的神經，美國證券交易委員會（SEC）其後明確要求中國公司以可變利益實體（VIE）形式在美上市前須披露更多資訊，包括充分披露法律架構以及中方影響業務的風險，否則不可以在美國招股融資。SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）表示，在批准中國企業的上市申請前，將要求其披露額外信息，指出SEC工作人員將必須確保，尋求在美國上市的中國企業在必要情況下已經獲得中國政府就其在美國上市的許可，以及此類批准可能被拒絕或取消的風險。同時根據法律要求，美國監管機構要能夠在3年內審查它們的審計記錄，強調「我相信這樣的披露對知情投資決策至關重要，是SEC保護美國資本市場投資者這一使命的核心所在。」Gary Gensler指出，中概股赴美上市時慣用的VIE架構，即在境外成立一間空殼公司，與總部位於中國的公司簽訂合約，然後在美發行股票上市，憂慮美國投資者沒意識到自己僅買入一間空殼公司，因此提出中企赴美上市前需向投資者清晰作出5點披露，包括中國營運公司、空殼公司發行人及投資者面對內地政府帶來的不確定性，形容這可能嚴重影響營運公司的財務業績和合約安排的可執行性等。 . 中國證監會回應兩國監管部門應該就中國概念股的監管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好政策預期和制度環境，強調對企業選擇上市地點一直持開放態度，支持依法合規選擇國際和國內兩個市場，指出目前在有關行業的規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場持續健康發展，當局會與相關部門密切溝通，進一步處理好投資者、企業和監管等各方關係，令政策措施更透明和可預見，為市場營造良好的政策預期和制度環境，重申金融對外開放力度會不斷加大，兩國監管部門應繼續秉持合作共贏精神，加強監管合作是必然的選擇。 . 受到監管風波打擊，單單是今年7月分，中概股美國預託證券（ADR）的市值累計蒸發超過4000億美元，折合接近32000億港元，為去年3月美股暴跌時期的超2倍。《華爾街日報》報道，美國投資者對中資股看法分歧，雖然認同難以忽略增長迅速的市場，但亦要留意政策風險可以很大，個別對沖基金已減持大部分中資股。中央政治局去年底開始首次明確提出防止資本無序擴張，今年4月則表明加強互聯網平台監管，促進公平競爭；叫車公司滴滴出行在今年6月底在美國上市不足一星期，其應用程式就在內地下架，以及檢視數據的安全性，內地亦加強監管，包括要求掌握大量用戶數據的公司，到國外上市前先經網絡安全審查等。 . 另一方面，在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。由於內地對互聯網平台行業監管壓力持續，投資者將關注阿里管理層對反壟斷政策下最新營運指引、公司旗下餓了麼對如何落實網絡餐飲平台維護外賣送餐員權益的指引﹐以及集團年度活躍用戶指標及投入重點戰略領域指引等。綜合11間券商預測，阿里巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎364.69億至421.96億元人民幣，較2021財年首財季394.74億元人民幣，按年下跌7.6%至上升6.9%，中位數為385.85億元人民幣，按年下跌2.3%。其中，摩根士丹利預測阿里巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌5%至375.25億元人民幣，收入按年升34%至2061.46億元人民幣，經調整EBITA按年跌12%至399.89億元人民幣。至於瑞信預測阿里季內客戶管理收入及其他中國零售收入增長放緩，並指經調整EBITA下跌是基於投資增加，核心商業經調整EBITA率將下跌3個百分點至65%，反映直播電商增長影響，公司季內新業務投資將由去年同期的40億元人民幣升至170億元人民幣。瑞信指出，市場關注阿里巴巴業績重點括核心電商的動力及競爭情況，包括社區團購、淘特及餓了麼在內新業務的進展。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【股災骨牌效應】內地恐現大型走資兆頭 科網富豪身家暴瀉馬化騰2天失近700億元 . 內地持續加強監管科網、教育等多個行業，加上缺乏利好消息，香港及內地股市近日表現急轉直下，內地科網老板的身家不但大縮水，而且根據最新統計指出，內地已出現大型走資徵兆。 . 國際金融協會最新統計顯示，內地股市在過去兩日已錄得26億美元資金外流，其中單單是周一，內地股市便錄得20億美元資金流走，周二再流走6億美元，有關數據與今年上半年相比明顯走弱，今年上半年錄得每月平均流入58億美元。分析認為，這個不尋常的數字，可能是內地出現大型走資潮的先兆 。據了解，由於內地加強監管科網行業，包括要求掌握大量用戶數據的公司到國外上市前，先經網絡安全審查，最新導致阿里巴巴（09988）持股的螞蟻集團、旗下投資的叫車公司哈囉出行，決定取消在美國上市的計劃，加上內地亦計劃限制學科類課外培訓機構融資，令到不少資金出現「外逃」。 . 《路透社》引述業內人士透露，不少初創和私募基金紛紛嘗試找方法退出相關公司的投資，但由於市場氣氛及監管問題，令到「撤資」暫時非常困難，但著名新興市場投資者麥樸思反而認為加強監管是好事，看好科網、醫藥行業的小型中資股，他指出「內地政府正在做的事是打壓主導不同行業的大型企業，較小型的企業除外，所以監管打壓其實長遠對內地市場有好處，全球投資者沒有辦法忽略內地，除非美國政府完全禁止投資內地，但這是非常不太可能發生。」 . 另一方面，港股連續2天暴瀉超過1000點，科技股成為重災區，主要由於近期內地不斷加強對科網行業的專項整治，科技股災拖累內地科網富豪的身家、單單2天便合共蒸發了超過2000億元。其中，股王騰訊控股（00700）變沽王，在周二急插接近1成，創出超過10年最大單日跌幅，其老板馬化騰估計其持有股份的市值，在2天之間便蒸發了超過680億元。由於騰訊旗下社交平台微信最新暫停個人賬號新用戶註冊，直至8月初才能恢復註冊，配合系統技術升級，外界猜測或是為配合有關當局加強對未成年人的網絡環境整治，因此馬化騰的身家恐怕隨時進一步縮水。至於網易（09999）創始人丁磊所持的14.5億股網易，市值同期蒸發接近620億元，僅次於馬化騰。此外，由李彥宏掌舵、來港第二上市的百度集團（09888）在周二（7月27日）股價創新低，並且拖累李彥宏的財富過去2天蒸發超過100億元。至於同樣受監管風暴重挫的阿里巴巴（09988）及美團（03690），兩家公司的創始人馬雲及王興手持的阿里巴巴及美團股份市值，分別蒸發超過260億元及接近410億元。 . 《彭博通訊社》最新報道，部分著名投資者正逐漸拋售中國股票，包括以投資科技股為主、有「女股神」之稱的伍德（Cathie Wood），她旗下的方舟創新基金230億美元的資產中，中概股的持股比例，由今年2月時的8%，減至目前僅0.32%，目前基金已把百度清倉，僅持有134股騰訊及部分貝殼找房（BEKE）。據了解，伍德在中概股災之前已開始加速沽售中國股票，據該公司交易活動數據，自上周起，旗下基金每天也在拋售騰訊及房地產網上平台貝殼找房。至於同系其他ETF的騰訊持股，亦由今年2月中高峰時持近1200萬股騰訊ADR，大減近8成至不足257萬股；至於伍德旗下另一隻基金ARK Next Generation Internet ETF仍有約3.8%投資於內地，比重同樣遠低於之前的接近9%。Miller Tabak+ Co.首席市場策略師Matt Maley認為，伍德減持中資股是預估中國下一步可能採取的行動，當中存有太多不確定性。此外，伍德在較早前表示，內地科網股份正迎接「估值重估」，意暗示中概科網股可能還會繼續下跌。此外，摩根士丹利表示，憂慮內地進一步出台監管行動，市場正大手拋售中資股，認為市場氣氛疲弱，加上拋售潮持續，中資股估值將面臨壓力，有再跌20%的可能，重申現時仍非撈底時機。 . 美國總統拜登美國時間周二到訪國家情報總監辦公室後指出，中國非常希望能在2040年代中之前做到全球最大型最重要經濟體，並且警告網絡安全是目前國家安全的最新威脅，反映美中的僵化關係仍然未有緩和跡象，但他稱美國仍然會就氣候變化等議題與中國及俄羅斯合作。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【平絕全球】首部無人駕駛車百度搶先推出 每輛成本48萬元人民幣平絕全球 . 近年開發無人駕駛車已成為全球不少車廠與科網公司的新業務，百度（9888）最新與北京汽車（1958）旗下電動車品牌極狐（ArcFox），宣佈推出最新第5代Apollo無人駕駛車Apollo Moon，預計未來3年將生產1000輛，雖然並未公布定價，但率先披露每輛車的成本為48萬元人民幣，折合大約59萬港元，比起不少同業的每輛過百萬元生產成本，只是行業L4級自動駕駛車型平均成本的三分之一，可算平絕全球。 . 百度副總裁、自動駕駛部技術總經理王雲鵬表示，Apollo Moon這一車型是基於無人駕駛打造，未來將投放在百度無人的士（Robotaxi）車隊，Apollo Moon車隊規模將在2023年達到3000輛，所覆蓋的乘客將達到300萬人。據了解，百度的自動駕駛MaaS（Mobility as a Service， 出行即服務）平台，即自動駕駛出行服務平台，能把各種形式的自動駕駛出行服務集成，結合平台策略為用戶推薦合適的自動駕駛出行方式。 . 這48萬元人民幣的成本價包括車輛本身以及無人駕駛套件，王雲鵬揚言：「這是目前全球成本最低的無人車，也是無人車首次進入到普通量產乘用車的價格區間」。王雲鵬指出，由於無人駕駛還未大規模落地，其他同業對整車的成本都秘而不宣，這是因為絕大多數還處於研發測試，甚至在Demo車的階段，這個階段的無人車是採用「堆切」的方式改造出來，因此一輛車的成本介乎100萬至200多萬元都是很正常。 . 王雲鵬透露，百度Apollo也經歷過這個過程，指出「我們的前3代車都是自己改裝的，大約不到300、400個小時可能就會出現一次硬體失效，從第4代車開始有了很大的提升，已經能達到2000小時以上，Apollo Moon的硬體可靠性將能夠達到2萬小時以上，這意味著Apollo Moon可以確保在5年內的可靠運營。」按照每輛48萬元人民幣的成本和5年可靠運營時間算，Apollo Moon每月每輛車的成本是8000元人民幣。業內人士表示，目前北京的網約車司機，舒適型專車每月的租金大約介乎6500至6800元人民幣，商務型專車約為8500元，快車租金介乎3500至5500元，但由於無人車無需司機，沒有司機成本﹐並且可以24小時作業，因此在營運成本上有一定優勢。 . 此外，其性價比也是一大亮點。從數據來看，百度Apollo如今已經拿到了244張測試牌照，總共超1200萬公里的自動駕駛測試里程，智能駕駛專利達2900件，量化來說，百度Apollo自動駕駛測試的總里程約繞行地球300圈。業內人士透露，目前百度Apollo仍保持著每天4萬公里的測試里程，這相當於每天都在繞行地球行駛一圈，Apollo Moon並且搭載第5代Robotaxi無人駕駛技術，支持5G雲代駕、V2X等功能。Apollo Moon車身外部的顯示屏，顯示著在手機APP下單乘客的身份信息，以便乘客更容易找到自己，上車及下車還會對乘客的身份信息進行確認，以防乘客出現上錯車的情況；當乘客進入到車內後，車輛會自動提醒乘客系好安全帶，同時乘客可以通過語音或者手機APP，來控制車內的車窗、空調等操作。 . 百度表示，市民可在百度地圖、Apollo Go APP上提前預約自動駕駛出行。Apollo Moon採用「ANP-Robotaxi」架構，讓共享無人車套件輕量化，並可與智能駕駛汽車數據共生共享；在領航輔助駕駛ANP獨立閉環的基礎上，共享無人車增加1顆定制激光雷達和相應無人駕駛冗餘，即可實現完全無人駕駛能力，複雜城市道路送達成功率可達99.99%，即使一套系統發生了失效，也能確保整車仍然執行駕駛指令，將乘客送到安全地點。 . 為確保安全性，百度為此已作出多輪測試，包括於去年開始，已經在湖南長沙、河北滄州與北京3個城市，開放進行無人駕駛出租服務測試﹐近期更在上海、廣州及重慶等城市開展共享無人車落地運營。據了解，百度在中國內地共有500輛自動駕駛汽車用作測試，還有一部分在美國測試。根據廣證恒生早前發布的2019年自動駕駛行業排名，各項指標之中，百度綜合成績達到3.6分排名第一，第二名是谷歌（Google）旗下的Waymo，而滴滴及騰訊都排在非常靠後的位置。 . 據了解，谷歌母公司旗下的無人駕駛科技公司Waymo，去年底起在美國亞利桑那州鳳凰城附近提供「僅有乘客」的叫車服務，象徵對無人駕駛的技術有一定的信心。目前Waymo有推出Waymo One無人駕駛計程車服務，將在亞利桑那州鳳凰城區域與Google Maps合作。可以透過Google Maps選項中選擇Waymo One無人駕駛計程車服務，不過沒有辦法直接在Google Maps裡面預約車輛，還是需要安裝Waymo應用程式才能順利完成叫車，且現階段僅提供Android用戶這項服務。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management