立即Follow @businessfocus.io【利豐集團】馮氏百年企業走向沒落？賤價私有化表決前夕股東揚言反對！
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從事貿易物流消費品銷售，昔日藍籌股利豐（494），第三代以哈佛畢業生姿態接手本業，曾經極受散戶歡迎，但近年衰敗敵不過互聯網衝擊，股價一度跌9成。集團於3月中旬在疫情肆虐及大市低...
立即Follow @businessfocus.io【利豐集團】馮氏百年企業走向沒落？賤價私有化表決前夕股東揚言反對！
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從事貿易物流消費品銷售，昔日藍籌股利豐（494），第三代以哈佛畢業生姿態接手本業，曾經極受散戶歡迎，但近年衰敗敵不過互聯網衝擊，股價一度跌9成。集團於3月中旬在疫情肆虐及大市低迷之際，事隔近32年突然再度提出私有化，提議將在明日 （12日）表決，公司只要獲得75%以上出席無利害股東批准，並少於10%反對，此外，更需要參與投票的股東人數過半投贊成票才能成事。若成事，將會是公司繼1988年（1987年股災翌年）後，第二次私有化，結束近28年上市地位。不過，有賬面輸近9成的股東揚言反對，此外，亦有基金註冊碎股以「增加投票人頭」，意味能否成功私有化仍有一定變數。
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利豐寓意「利潤豐盛」 昔日稱霸採購行業
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馮氏家族創辦利豐已經有逾110年歷史，這個市值一度衝破2,000億港元（下同）的採購王國，起源於1906年的廣州沙面，名字取自兩名創辦人——李道明的「李」和馮栢燎的「馮」，並以兩字的諧音「利」和「豐」組成，寓意「利潤豐盛」。
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馮栢燎出身小康，父親是富裕農人子弟，惟最初只是李明道瓷器商店的出口部經理，兩人惺惺相惜並建立了深厚友誼，最終合夥創辦利豐，主理中國貨品的採購及外銷，與英美洋行競爭。集團最初外銷陶瓷、古董、工藝品，其後將業務擴充至竹器、藤器、煙花、爆竹、玉石和象牙等工藝品。
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二戰後，馮栢燎三子馮漢柱在中環租公主行作為利豐總行辦事處，除了經營出口，亦涉獵進口生意，逐漸累積數百海外客戶，採購網絡遍及香港逾千間工廠。在50年代成為香港藤器主要出口商，同時出口塑膠花、爆竹煙花、成衣及玩具、電子產品，其後逐步開拓物流、分銷、零售等業務。後來，馮漢柱從美國公司引進「原子筆」，這款新穎產品當時瞬間爆紅，賺取一筆可觀收入。
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後來，馮氏更成立了自己的煙花工廠。1967至1971年間利豐是香港最大的煙花、爆竹出口商，後來成立了全資附屬公司「兆豐煙花」，主要為品牌煙花出口及批發業務，更曾贊助香港維港新年煙花表演。
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「哈佛」第三代鋪路上市 如今再難力挽狂瀾？
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畢業於美國哈佛大學的馮氏第三代馮國經和馮國綸，2006年曾被《時代》選為「近60年的亞洲英雄」之一、被《遠東經濟評論》譽為「亞洲最有頭腦的商人」。他們曾引入西方管理方式改革，造就利豐在1973年首次上市。當時市場對上市反應熱烈，獲超額認購113倍，但在87股災後以低價進行了第一次私有化。
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後來，集團不斷重組核心業務，將旗下出口貿易業務上市，故利豐在1992年再次上市，全盛時期2000年被納入恒生指數成份股，股價曾創高位超過20元，市值一度超過2,000億元，幾乎每次公布業績，都會公布新收購項目。不過，這個時期利豐併購回來的生意大多未能迎合時代，加上分銷及物流業務未能踏準互聯網時代的節奏，2011年集團生意走向下坡，利豐股價不斷沉底，至2017年更被踢出藍籌，即使公佈私有化後飆升逾一倍，但距離歷史高位仍低超過九成。
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疫情衝擊再提私有化 股東：一定反對
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根據是次利豐私有化條款，大股東馮國經、馮國綸兄弟夥拍中資財團GLP組成控股公司，按每股1.25元作價私有化，涉資72億元，較公布交易前利豐收報0.5元溢價達1.5倍。表面上，私有化出價似乎頗為合理，但相對於利豐在2011年最高峰時25.98元，低了95%。若按1992年第二次上市價2.2元計，是次私有化作價仍低約43.18%。換句話說，若小股東自1992年持貨至今，不計收息等收益，帳面上仍要輸掉逾五分之二資金。
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有本地媒體採訪了利豐股東，持有約12%基金股東Silchester已經暗示會接受私有化作價，不過大部份散戶都難以接受。有小股東於2017年9月買入104萬股利豐，按當日股價3.63元計算，成本達377.5萬元，現賬面蝕267.5萬元；亦有於2014年買入該股票，賬面輸近9成的股東揚言，一定反對集團私有化！
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利豐再上市有難度？
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表面上，這家百年華資貿易旗艦看似步向沒落，惟利豐大股東馮國經及馮國綸兩兄弟及其家族，向來財技獨到，有分析指，今次計劃一方面是為「被綁」多時的股東提供逃生的出口，另一方面，集團可能重組業務再融資上市，如同1987年股災後，利豐的私有化計劃。不過，有分析指馮氏家族所持企業多屬「舊經濟」，除非管理層可以說服機構投資者，否則在當前市場熱捧「新經濟」概念下，較難取得較高估值。分析相信，馮氏集團若要再度重新分拆項目融資，除非把上述項目重新打造成為「新經濟」企業，否則或須等待股市再次進入上升周期，才有機會將該等項目重新上市。
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事實上，馮氏集團手頭還有不少優質資產，除利豐以外，集團還有與弘毅投資合資的利弘投資、利妍、利洋針織、馮氏全渠道、玩具反斗城及利時控股等。上述企業主要從事化妝品、紡織、家具及快速時尚等，在股市暢旺之時，不難將集團內的資產生意重新包裝上市，在資本市場吸納資金。
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Text by BusinessFocus Editorial
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#BF生意經
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#money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company
兆豐總行 在 無限期支持黃國昌老師 Facebook 的精選貼文
【影片】
2017.04.12 立法院第9屆第3會期財政委員會第13次全體委員會議
質詢內容：稅務人員獎勵金、兆豐案究責求償
質詢委員：黃國昌
列席受詢：財政部長許虞哲、財政部國庫署署長阮清華
發言時間：10:04:53 - 10:18:08
🎯財政部在前次質詢後隔天就辦了稅務人員獎勵金的座談會，紀錄均已看過。
🎯稅務人員獎勵金辦法主管20%基層80%，說是要獎勵基層，要求刪除會打擊基層士氣，
🎯但實際2016年五區稅務人員獎勵金發放情況，平均簡任98086元/年，薦任12684元/年，委任8055元/年。打擊很大應該是簡任高官！
部長表示辦法可以再修正。
🎯老師表示在沒有法源依據，分配的情況又與聲稱立法目的差這麼多的情況下，今天是否要解凍預算也尊重其他委員的意見。
🎯兆豐董事長張兆順送來的調查報告，以及求償範圍僅兩人。財政部作為公股銀行最大股東，代表全體納稅人利益，是否接受？
🎯2010-2012巴拿馬分行已出事未追究改正，一路違規到2014還存在，以至於2015-2016紐約分行事件發生卻無人負責任。
🎯國庫署署長代表財政部立場回答，2010-2012巴拿馬分行出事財政部未介入，是金管會處理在2012年認可有改善，所以只罰了2萬（美金）。
🎯2016年8月19號兆豐巴拿馬分行、紐約分行進行實地金檢，金檢結果發現四大缺失。
🎯行政院的調查報告：
五年前巴拿馬分行被檢查的問題，多項沒有真實改善。本事件不是兆豐管理高層面對此次紐約金融廳檢查後內部銀行決策及處置失當的個案問題，也不是兆豐應該通報（可疑帳戶）卻沒有通報所造成的結果。
這不是當時的個案問題，而是未有效落實督導，未讓兆豐總行對海外分行在內控管理及洗錢防治方面產生積極實質改善的效果。導致於相同或類似的缺失在不同海外分行重複發生而且擴大。
🎯決定只對現任董事長總經理求償，這已經是政治責任問題，老師要求由部長回答是張兆順的決定？部長的決定？還是上面高層的決定？
🎯部長回覆是兆豐張董事長提報，老師質疑這個責任部長是否贊成，部長要扛責嗎？57億讓股東買單。
💢由於時間已到，老師表示或許時間限制可以救部長，但這個問題他會一直的追下去。
影片連結：
https://youtu.be/wTNvrcWcKG8
立法院IVOD：
http://ivod.ly.gov.tw/Play/VOD/97301/1M
相關影片：
🔖2017.04.10 質詢稅務獎勵金
goo.gl/96qoFk
🔖2017.01.18 院會發言 稅務獎勵金
goo.gl/2BrvB1
🔖2016.11.21 質詢稅務獎勵金法源依據
goo.gl/c8Oim3
🔖2016.04.07 質詢稅務獎勵金
goo.gl/JThwzZ
🔖2017.04.05 質詢兆豐案調查進度
goo.gl/4XRBsO
🔖2017.03.23 質詢兆豐調查報告粉飾太平
goo.gl/iYshhh
🔖2017.03.01 質詢兆豐案究責調查
goo.gl/2zBwwH
🔖2016.11.07 質詢兆豐案求償不順
goo.gl/eVvDQD
🔖2016.11.02 質詢兆豐５７億罰款追償進度
goo.gl/rl5Agz
🔖2016.09.21 質詢關於兆豐案金管會監督疏失及後續追查
goo.gl/RiiOp2
兆豐總行 在 林全 Facebook 的最佳貼文
大家都問，兆豐那174筆與74個帳戶有可疑交易為什麼不公開？到底怎麼查？查到哪？
由副院長召集的「兆豐銀行遭美裁罰案督導小組」在8月31日召開第一次會議，目前雖已掌握美國金檢報告中所稱174筆、74個帳戶（紐約分行匯往巴拿馬分行或箇朗分行）可疑交易的匯款戶、受款戶及金流資料，但因牽涉到跨國法律，且尚未證實哪些帳戶實際涉及違法之前，我們必須更小心釐清事情真相。
這些帳戶及交易資料在美國金檢報告中都僅稱為「可疑交易」，所以必須一一加以檢視、比對，並且調取匯款交易的原始憑證、電文以及開戶資料，確認究竟哪些帳戶及交易涉及違法洗錢，如果沒有經過比對直接公開，損及沒有涉入洗錢的公司或個人聲譽，兆豐及政府都有可能被求償鉅額罰款。
另外，「兆豐銀行遭美裁罰案督導小組」也進一步要求兆豐總行，除了已知的101年174筆可疑交易外，必須盡快取得102、103年度相關資料，以作為未來釐清事實真相，追查違法行為的重要依據。
＃兆豐
兆豐總行 在 陳明文 Facebook 的最佳解答
【是誰「罩」豐金？曾銘宗踹共！】
兆豐金遭紐約DFS重罰1.8億美元，全民被迫買單，而曾任金管會主委、財政部次長、兆豐董事等直接相關職務的曾銘宗，卻劃清界線，口口聲聲說不知情，合理嗎？
曾銘宗近年資歷：
2005年1月～2005年3月擔任金管會銀行局副局長。
2005年～2008年 擔任金管會主秘。
2008年～2012年 擔任財政部常務次長。
2011年6月～2012年3月 亦擔任「兆豐董事」。
2012年～2013年7月擔任「財政部次長」。
2013年8月1日～2016年1月31日擔任「金管會主委」。
2016年2月1日～現在 擔任立法委員。
曾銘宗說金管會管不到海外分行，但是金管會其實可以管。
根據2010年1月15日金管會檢查局發出函文【有關修正「強化本國銀行海外分支機構辦理洗錢防制作業措施」及會議記錄】，各銀行督導海外分支機構全面檢視洗錢防制政策及作業規定，並須將檢視結果及改善建議措施
「提報董事會後函報金管會」！
「提報董事會後函報金管會」！
「提報董事會後函報金管會」！
很重要所以講三次！
身為前金管會主委，曾銘宗是故意說錯，還是連相關規定都不清楚？
此外，曾銘宗說DFS今年二月再度提出報告時他早已轉任立委，似乎想說明與他無關，但他又說去年十月DFS已經有派人來台灣兆豐總行了解情況。表示去年十月他就知道此事，怎麼明明知道卻說不知道？而且當時他正擔任金管會主委，為何不追究？沒有失職嗎？
況且，報告出爐的時間是誰在任不是重點，重點是報告中紀錄的違法情事在誰任內發生。人民有權利知道曾銘宗是否有連帶責任；即使清白，也有義務主動協助調查！
國人關心兆豐洗錢案，不僅因為此案傷害台灣的國際聲譽，以及全民買單的巨額款項，還有其中是否涉及以國家資源挹注黨產的弊端。兆豐金在前董事長蔡友才的主導下，近 5年累計超過百億元貸款給國民黨，是驚人的數目。
對此，曾銘宗竟說兆豐金貸款給國民黨的金額「是機密，不能說。」國民黨身為執政多年的大黨，曾經掌握絕對的社會資源，也肩負龐大的社會責任，不是簡單一句「機密不可說」就能呼嚨過去的。
呼籲曾銘宗立即主動到案說明，協助釐清真相！