台股觀察週報 2020/3/1（歡迎分享）

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1. 繼我們在「台股觀察週報 2020/2/16」、「台股觀察週報 2020/2/23」提醒日韓疫情風險，病毒擴散速度比我們預期得更快，開始吹向歐美市場，本週道瓊指數單週重挫3,583點，跌幅12.4%。

a. 近年指數型基金對市場的影響力提高，以及程式交易的盛行，加上多頭末升段易暴漲暴跌的特性，使得近兩年股市反映利空時，通常是一波到底，而非溫水煮青蛙式的緩跌。

b. 無論如何，短線上市場空頭確立，不同類型的股票可考慮不同的操作策略，但最好避開高本益比的股票，以及消費性電子產業。

c. 近期許多投資人關心，日、韓疫情爆發，是否帶給台廠轉單機會？從市場反應來看，顯然對「斷鏈」的擔憂遠大於對「轉單」的期待，所以不建議朝這個方向思考。

2. 近期市場傳出MLCC、晶片電阻(R-chip)庫存降至十年來最低水位，業者醞釀漲價，我們已在「廠商庫存水位吃緊，MLCC醞釀漲價？」做過分析，這次被動元件漲價的主因，是業者復工率不如預期，導致供給面緊縮。此外，近期日、韓疫情爆發，市場也擔憂記憶體供給受到緊縮，使得本週DRAM、NAND Flash報價相當強勢。

3. 近期金融股再度成為投資顯學，兆豐銀、京城銀因法定盈餘公積提撥已達資本額門檻，破除現金股利不得超過1.5元的限制，成為市場關注焦點。但金融股的行業特性，獲利穩定、成長動能緩，所以絕對不能追高，建議參考財報狗歷史股價淨值比河流圖的區間來操作。

4. 黃金也成為避險熱門，一般來說，影響黃金價格走勢的因素包括：1) 實質利率，亦即對聯準會未來利率政策走向的預期，以及對未來通膨的預期，實質利率與金價將呈現反向關係；2) 美元匯率走向，通常會反映美國與其他國家的實質利率水平，美元與金價將呈現反向關係；3) 市場風險偏好，風險意識與金價將呈現正向關係。

a. 以現階段來說，市場預期聯準會將在3月降息1~2碼，但油價重挫也會降低市場對未來通膨的預期，定錨認為，美國的實質利率未必會因為聯準會降息而下滑。

b. 由於中國央行已開始調降存款準備率，向市場釋放資金，日本、歐洲疫情擴散也可能導致日本、歐洲央行採取更寬鬆的貨幣政策，故美國的實質利率相較其他國家未必下滑，定錨認為，本次美國降息不一定會使美元匯率走弱。

c. 近期市場對於避險的態度與海外疫情有關，很可能會在3、4月達到高峰，若股市持續重挫、提前落底，也可能導致投資人對避險的想法改變，未來市場對於避險的態度未必會再更積極。

5. 許多投資人近期買進石油，但2020Q1在武漢肺炎疫情影響下，中國製造業需求大幅下滑，可能要耐心等待需求回升。值得期待的利多消息，包括目前油價已低於美國部份地區頁岩油開採成本，頁岩油廠商應該會放緩資本支出，且中東國家有可能會進一步減產保價。

6. 受到武漢肺炎疫情影響，2020Q1中國車市需求非常疲軟，短期內需保守應對，但終端經銷商庫存水位不算偏高，2020下半年還是有機會迎來復甦。

今天真的太熱了...
我有曬黑嗎???

#附上今日盤面重點
@明(13)日國內外大事
FED登場 周四決策出爐
美科技股能否止跌回穩
E3電玩展洛杉磯開展
中國大陸網路安全大會
台塑 華邦等133家股東會
除權息：南茂 德律

@國內基金布局美科技金額/上周五跌幅
臉　書 7.6億元 ▼3.30％
蘋　果 10.7億元 ▼3.88％
亞馬遜 5.0億元 ▼1.09％
輝　達 4.3億元 ▼6.46％
谷　歌 10.3億元 ▼0.95％
微　軟 8.3億元 ▼2.27％
受影響 短期38~43億　　－－

@本周股東會高峰期
6/13(133家)//台達電 華邦電 台塑 群聯　
6/14(150家)//大立光 台灣大 緯創 和大　
6/15(132家)//聯發科 正新 友達 微星 宏達電
6/16(156家)//國泰金 富邦金 中信金 兆豐金

@高盛唱衰「FAAMG」
*臉書 蘋果 亞馬遜 微軟 Google
今年來市值增加6000億美元
*對美股影響大 但波動率偏低
其實是「價值空氣袋」
→拉回修正可能性越來越高

@「FAAMG」市值蒸發近千億美元
Facebook ▼3.3％
Apple ▼3.8％
Amazon ▼3.1％
Microsoft ▼2.2％
Google ▼3.4％

東森財經
東森新聞

2017/3/23 財經焦點新聞

👉國內頭條：
1.日月光攜手高通，前進巴西。(工商時報)
2.央行首季理監事會今登場，聚焦豪宅。(工商時報)
3.蔡力行入列，聯發科進入雙蔡時代。(工商時報)
4.投資近20億美元，林義守爆：義聯將赴美設廠。(工商時報)
5.大同董監改選，神祕客在永豐金、兆豐下大單。(工商時報)
6.違反一例一休，7月1日開罰。(中國時報)
7.熱錢沒走，央行趕入股市。(經濟日報)
8.向美商喊話，總統：投資台灣是時候了。(經濟日報)
9.板卡廠首季出貨大跌，買氣跌破眼鏡。(電子時報)
10.蘋果發動價格戰，Android平板陣營傷神。(電子時報)

👉大陸頭條：
1.北京醫改放大招：全面取消藥品加成，重塑公立醫院補償機制。(21世紀經濟報導)
2.央行三日放水1100億元，短期資金面仍呈偏緊態勢。(證券日報)
3.新增資金悄然入場：A股新增投資者數創6個月新高。(券商中國)
4.國資劃轉社保基金將提速，專家預測規模達4萬億元。(證券日報)
5.寧夏七大電企請求降煤價被神華拒絕，月底前不簽約就斷供。(證券日報)

👉國際頭條：
1.世銀略下修今年印尼經濟增長預測至5.2%。﹙路透社﹚
2.英國央行調查報告：企業投資計畫增強，零售趨弱。﹙路透社﹚
3.歐洲央行報告：貿易保護主義政策恐加大而非縮小貿易逆差。﹙路透社﹚
4.英國議會附近發生襲擊事件，四人喪生襲擊者被擊斃。(華爾街日報)
5.AT＆T和Verizon從谷歌撤下大部分廣告。(華爾街日報)
6.中國石化將斥資9億美元收購雪佛龍南非資產。(華爾街日報)

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