賺錢沒有很難，寶可孟台股16%、美股12%以上的績效，你也可以做到。我的作法很簡單：用零股買進，有錢就投資ETF，愈早累積部位愈好。有興趣可看下面的新聞採訪：
https://bit.ly/3h6fL74
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越來越多年輕人投入股票市場，但還是有人不知到如何下手，信用卡達人寶可孟表示，其實每個月花費3,000元就可幫自己累積一筆財富，他自己也是用相關投資策略，每一年離財富自由更近一些，其中，台股方面，因去年漲勢凶猛，光靠佈局元大台灣50（0050），投報率就30%；他也分享每個月3,000元的3種投資管道，給想正要開始進入資本市場，但又對專業知識還懵懵懂懂的股市小白。
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從去年開始，台股新開戶族群年輕化比例增高；根據證交所統計，去年新增開戶總人數達67萬人，使總開戶人數成長至1,124萬人，占人口總數比重上升至47.3%；特別是20至30歲年輕族群，近5年開戶數占該年齡層人口總數之比例，成長幅度最為驚人，2020年更一口氣快速增加近7%，占該年齡層人口總數比例大幅成長至123萬人。
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股市新手越來越年輕化，但還是有其他人不知道怎麼下手，寶可孟分享方法有三：
第一，定期定額買台股ETF；目前有1,000元、5,000元、3,000元，也有1萬，管道有銀行或是基富通、鉅亨買基金或者先鋒超市，但前者要特別注意的是，要把手續費、管理費算進去，因為基金一買就會扣3、5年，如果透過銀行管道，贖回的話會額外收取3,000元、5,000元或是萬元。
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第一， 善用零股交易；零股交易上路很長一段時間，還是有投資小白並不知道零股交易，會質疑3,000元怎麼可能買得到股票，台積電股價一張就600元，換算台幣60萬多，如果用零股交易，最低1股只有台幣600元，買5股就3,000元。
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第二， 定期定額美股標的；不想盯盤的話，就用定期定額，以前會覺得門檻很高，小資族更是不知道如何下手，但現在有些券商有推出定期定額，最低100元美金，相當於台幣3,000元以內就可以買到美股標的，且是大型公司比如Google、Facebook等。
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寶可孟分享，他就是用以上這些方式理財，美股放比較多，台股20%，其餘美股，生活在台灣還是看好台股，去年台股漲幅兇猛，光是台灣50（0050）報酬率就30%；其餘定期定額金融股，因為本身很關注銀行、信用卡方面的資訊，對銀行相當熟悉，買過玉山金，現在以永豐金為主，比玉山金多佈局一些；總體來說，因台股去年漲勢，台股部分報酬率有15%，超越美股。
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「美股去年比較一般，但也有10%報酬率。」寶可孟指出，他會選擇先鋒美國債券指數型基金（BND）ETF、SPDR標普500指數ETF（SPY）、Invesco納斯達克100指數ETF (QQQ)等，追蹤上千檔股票且是美國前100大企業的話，不會受到市場波動、風險超級分散，也很適合沒有研究美股的人；「但投資要看個人研究，不見得一定要跟我一樣」。

2021巴菲特致股東信 心得分享

巴菲特的致股東的信每年總是給予大家許多啟發，今年一樣如此，也在這篇文章分享重點與我自己的思考！

不論股神近期的績效如何，能夠維持56年、年化20%的超級績效，必定有其值得學習之處。

以一個長期的角度來思考所持有的公司，能夠為這個社會帶來什麼額外的價值，從一個經營者的角度，思考能為股東帶來什麼價值是公司的核心原則，也因此讓許多投資者願意相信波克夏這間公司，堅定的持有公司的股票直到現在。

股東信中寫道，自1956年起波克夏的合夥事業持續壯大，巴菲特在合夥事業中並未收取薪水與費用，而是在確保每年投資報酬率超過6%時才收取績效獎金，好險合夥企業的報酬總是優於這個標準。

這也等於是巴菲特將自己與公司連結在一起，而不是不論績效好壞，都可以坐享管理費收入。有一句老話是：一個人花自己的錢辦自己的事，會講節約又講效果，但是如果是花別人的錢辦別人的事，就完全是另外一回事了！

在我們把錢投入到一家公司前，買入一家公司的股票也是如此，公司是否會妥善運用資源，做出創造價值極大化決策，帶領公司持續成長才是關鍵。

在這次的致股東信中，巴菲特仍像去年一樣重提了"保留盈餘"的重要性，不支付股息的公司，利用公司所留存的現金能做些什麼？如果將這些資本進行高效的配置：擴大業務、收購可以為公司帶來為來的現金流，而回購股票與償還債務可以提高公司了獲利率。

複習文章：2020巴菲特致股東信 讀後心得分享(連結放留言)

不過，很多投資人卻忽略的這點，看重短期的現金收益，卻忽略了買入一家公司的股票，就等於是持有一家公司的股權，而公司未來的成長才是為你創造最大收益的來源。

舉目前波克夏的投資組合中，占比最大的蘋果公司(佔整體投資組合43.6%，在外流通股數5.4%）。波克夏在2016年底開始持續買入公司股票，直至目前已經擁有超過10億股的Apple股票(分割後)，總成本為360億美元。

這筆投資為波克夏帶來了什麼收益？包括每年7.75億美元的股息收益，以及在近期公司賣出了小部分個持股，賺進了110億美元的資本利得。對於許多人關注波克夏賣蘋果，總是引起了許多討論，但即便賣出了小部分持股，蘋果持續的回購股票，讓波克夏可以零成本的持續增大所持有股權。

講到回購股票，波克夏在去年也創紀錄的回購公司股票，金額高達247億美元，相當於在外流通股數的5.2％，比2019年的49億美元大幅成長500%以上。由於擁有高達1380億美元的現金，又沒有可收購的大象級企業，繼Q3回購了90億美元的股票後，Q4仍繼續回購90億美元的股票，且按照數字來計算，2月前波克夏仍在回購自家股票。

回購的消息或許可成為下周一波克夏股價的催化劑(因為上一季也是如此)，不過我們應該了解的是，回購股票的意義是什麼？難道僅是為了取悅股東，激勵股價而已？

在過去討論巴菲特的著作中，常常提到公司回購股價的時機應該是在股價低於內在價值時才是真正對股東有利的，而在股價高於內在價值時回購股票，僅是在傷害股東權益，為什麼我們要用更高的價格買回公司的股票呢？

雖然在市場上只要是關於回購的消息往往都令人興奮，但巴菲特認為唯有波克夏的股價／帳面價值的1.2倍時(目前標準已有更改，為巴菲特和蒙格認為合理的價格）才該進行回購。在過去一年，波克夏的股價／帳面價值大多低於1.3倍，也低於過去五年平均的1.4倍，也使得公司的回購數量持續成長。

參考文章：股票回購的思考(連結放留言)

債券投資的討論也相當值得一提，巴菲特認為目前仍不是債券投資的好時機。主要在於債券殖利率目前仍處於非常低的水準，許多開發國家甚至維持負利率，讓機構投資者感受到巨大壓力。

保險公司、退休金或資產管理業者，為達到承諾客戶的收益率，不惜放棄原本低風險的債券資產(國債)，轉而投向風險較高的高收益債券，因為他們會提供更高的報酬率，但這都只是鋌而走險。

不知道大家是否還記得去年(2020年)新冠疫情爆發，許多負債累累的公司最後都已倒閉收場，而他們的債權人也無法拿回自己的錢。債務衍生的利息支出，對企業來說是固定成本無法避免，一旦收入無法因應時，就會變成無法控制的局面，發生在一般投資人上已經很難受，何況是機構更會引發連鎖效應。

歷史不會重演，但會以類似的方式重覆發生。巴菲特在信中提醒，30年前儲蓄與貸款行業也是用這樣的方式自我毀滅，而若是這樣的情況持續下去，也同樣會埋藏潛在的危機。

對於債券的投資思考，我仍認為在2017年的致股東信中提到的"重要的投資課"可以作為參考。

巴菲特與避險基金Protégé Partners賭盤中，預先一百萬購買了零息債券，到期後領回可以支付賭金。由於債券是折價發行，所以計算年化約4.56%。但是，這筆債券在2012年，由於面值已漲回面值的95.7%，巴菲特將其賣出轉而購買波克夏B股。在年報中，巴菲特形容已當時的價格換算債券收益率，已經變成一項a really dumb investment(愚蠢的投資)。

複習文章：2018巴菲特致股東信 心得分享(連結放留言)

最後，則是波克夏所全資持有的公司，也是波克夏營運中相當重要的收益來源，包括保險、鐵路與能源公司，在這段時間都有明顯的復甦。

傳統產業需要高額的資本支出，在沒有盈收的成長助挹下，甚至在2020年面臨大幅的衰退，對於這些企業都是相當困難的一年。但是去思考在目前疫情趨緩，疫苗逐漸普及，經濟續恢復到正常軌道下，這些公司今年的表現反而更值得期待。

也讓巴菲特在信中再次強調，美國是成功企業的搖籃，創造出成功的企業家們。在美國仍是世界的領頭羊，帶領這個世界從危機中重新振作的情況下，不要看空美國！

對於這些公司的營運對波克夏的意義，可參考我在2018年致股東信中的介紹。

複習文章：2019巴菲特致股東信 心得分享(連結放留言)

【龔成問答信箱】（Q12961-Q12980）

Q12961：

老師，我見有人daytrade好成功，每日賺幾千到萬都有，令我心動，想以此為目標做一個股票交易員 。

龔成老師：

我希望你「證實」這人真的賺錢，根據我過往10年做銀行及證券行的經驗，我見到daytrade的人，都是中短期有賺，但最後輸翻晒的。

我過往，有個客，幾千萬身家，炒到上十億，到最後倒欠當時我果間銀行錢。好多野，當一凡風順時，就會見到好易，但難到逆轉時，就會全部無晒。

而最大的問題是，投資市場久不久，都會出現一些突發事件。

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Q12962：

老師 大市咁既情況應該點做好 己經蝕了6萬幾蚊 好唔開心 覺得自己好無用

現有 : 2800 500股@28.2 992 12000股@7.22 175 4000股@12.7 11 300股@ 181 我應該點重整我個倉好

如果想買金股e.g係2840 用來減低風險又合適嗎？

龔成老師︰

蝕了6萬幾蚊，的確會唔好受。其實投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間。

就算是優質股，中短期都會有股價上落。基本上，股價中短期上落好正常，只要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素，如果無就可以。

你現時持有的股票無問題，只是買入價偏貴，但又唔係貴好多，有得守。

SPDR黃金ETF（2840），為交易所買賣基金，投資目標為反映ＬＢＭＡ黃金價格。我投資貴金屬的目的，是對沖巨大不利事件的風險，例如超級天災、第3次世界大戰等，這些機會發生的機率極少，因此只要投資少少貴金屬已足夠。

但由於我投資是由於上述因素，因此我建議買金ETF，而應該投資實貨。

請不要灰心，你現時要重整心情同時，也要不斷吸收知識，多閱讀理財投資書，多看財經新聞，進修學習，增加知識，裝備自己，對你將來投資會有幫助。

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Q12963：

小弟手持005匯豐銀行入市價為78.1
3311中國建築國際入市價為13.2
2018瑞聲科技入市價為59.5

買入股票的錢都是不趕急取回,只是閒錢,但可以的話現在只求不蝕本太多離場

請問老師認為應否等下去？

龔成老師︰

買入價只是一個心理因素，我地唔應該用佢來衡量是否應該繼續持有一隻股票。我地考慮是否持有一隻股票，關鍵位應該是企業質素、前景，不要被買入價影響。

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望，此股長線持有作收息用途，無問題。

中國建築國際（3311）睇翻佢近2年生意，的確有減弱情況。由於這些工程類的企業，以合約模式去運作，投資者見到的數據，可能滯後左，而市場會以佢之後的新簽合約去分析這企業。

所以，股價反映了市場對預期的合約減少的結果。暫時不要增持，原有的貨可持有住先，這企業不是無質素，但這類接工程的企業，生意的保障程度唔算太高，所以存有不確定性。

瑞聲科技（2018）質素不差的，但手機行業的增長比過往年代弱，相信佢只會進入平穩期。整體前景不算差，但這股中短期仍會較弱，因此要慢慢等先有收成，長線持有無問題。

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Q12964：

龔sir, 近來身邊既人都沽緊手上既股票＆強積金等，根據龔sir既教導，呢個係一個好好既機會去入貨，人棄我取。

通常恐慌既時候，就可以低價入到好資產，我什至想將高位抽起左既強積金，再投入返香港基金，但旁人都說，解放軍一出，定必大跌，有得走好走，沽得快好世界。

攪到自己都心大心細，所以想問下龔sir既睇法，你又會幾時先沽晒手上既股票呢？

龔成老師︰

社會和政治不穏定因素，令股票中短期出現價格波動，我地一定要了解股價下跌的原因。投資股票就等同投資企業，只要企業保持其盈利能力，所出現的問題唔影響到企業核心，咁就無問題。

我們投資是希望以合理（甚至平宜）價格，購入優質資產，並長線持有讓其自然增值。

在社會動盪時間，的確如你所講創造了可用平宜價錢入手優質資產的機會。香港現時社會不穏定狀態相信還會影響一段時間，但長期會回復正常。

所以，我地焦點應該放回企業質素，如果這些因素唔會影響到企業長線核心賺錢能力，就無問題。

至於沽貨，我會睇番幾個原因：由於我買入的是優質股，若買入後發現自己犯錯，這根本不是優質股或這股核心的質素轉差，變成非優質股，這時無論賺蝕都會沽貨。

又或是市況過熱，市場處牛市三期的狂熱狀態，例如2015年的大時代狂熱時，我便會採用多沽少買的策略，但當時的市況未到極度狂熱，所以我亦只是沽出了一部分的貨。此外，股價要是嚴重高估，例如市況狂熱，又或自身的原因令股價爆升，都有可能沽出。

若你無信心掌握以上策略，可簡單用「升一倍、放一半」的原則，沽出後等同收回成本，餘下的貨就不用再理會，長期或永遠持有，因為這部分已經是淨賺。

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Q12965：

龔成老師，我想了解台灣0050ETF 值得買嗎？香港人可以點買台灣股票？

仲想了解87001嘅潛力 vs 00823 領展，邊個潛力高啲？派息高啲？又可以長期穩定成長？

龔成老師，我而家每日都聽你嘅節目重溫。另自己有一個信念，我一定可以財務自由同時有被動收入嘅信念。好似同自己洗腦咁。仲有，上次買本書我睇晒喇！期待你嘅新書

龔成老師︰

台灣50ETF（0050）全名叫做「元大寶來台灣卓越50指數股票型基金」，這隻ETF是追蹤台灣50指數。情況有點像盈富基金（2800）追蹤恆指成份股50隻企業，而台灣50ETF則買進台灣最大的50檔股票。

我自已本身無特別研究台灣股市，此ETF是否值得買入，要視乎你對台灣市場有多了解。如這些企業的基本面，分析企業質素，平貴。

過往市盈率區間大約在什麼範圍，現在是貴，是平，還是合理區等。另外，你要留意番鴻海和台積電這2隻股份加起已佔整個組合40%以上，所以你想投資這ETF，要特別去注意這2間企業。

如果你想買台股，我知有D銀行有提供而個服務，你可以去了解下。

領展（823）是優質股，有一定規模，坐擁不少優質商場，而餘下仍有一些有條件提升的商場，故仍有一些潛力。加上此股派息穩定，因此無論是收息又或是增值方面，領展都擁有條件。

匯賢產業（87001）是以人民幣報價在港上市的收租類股票，由於匯賢產業會將大部分可分派盈利作派息，所以股息率不錯。其中持有的物業不差，具持有長期收息的價值。

2者以物業質素計，領展整體物業質素會較匯賢高。但同時因為質素較高，令股價長期在高位，故股息回報會比匯賢低。如果要高股息可選匯賢，而穏定成長會領展較佳。

最後，多謝你支持我嘅作品，其實除了睇更多理財類別的工具書，以及多接觸財經新聞，而進修相關課程亦是重要的知識來源。

本人不時會舉辦一些投資課程，你可以留意我FB。這【投資倍升股課程】很適合初學者的，課程中會教你選股3步曲中，你會見第1步的程式選股。

是只用一些簡單的財務指標，用程式已可快速找到表面的優質股。到第2步，才較深入去找股票，到第3步，才會好仔細去分析，我相信這3步曲，正是你需要的。

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Q12966：

龔成老師， 宜家入手0005 匯控係咪好時機？ 定等大市跌先再入？

有同事話買美國國債 收息，唔清楚點玩法 係咪唔應該亂入？

龔成老師︰

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望，你要明白這一點。如果你目標是收息，現時匯豐股息率達7%以上，已有長線投資價值。

買美國國債，是投資的其中一個選擇，但你要明白，這只是基本「抗通賬」的工具，根本沒有任何增長可言。

債券只是「產品」，優質股及物業才是真正「資產」，長遠我地應將較多的財富放在資產（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

產品雖然都可以買，但就不要太多。雖然股票中短期會受經濟變數所影響，但如果你想視點放在更長線，就唔洗擔心而個問題。所以，我會較為建議投資優質的收息股。

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Q12967：

龔老師你好，有幸閱讀你的著作，讓我對價值投資產生不少興趣。請問如果我要開始篩選股票，網上有哪些免費的程式／網站可用？

我嘗試以平均五年ROE > 12% 及EPS Growth > 10%兩個條件篩選股票，但aastocks 只會以一年的資料來顯示結果。

所以，我是否只有親自查閱每家公司的年報，才能找出符合以上兩個條件者再做研究？
感謝你閱讀我的問題。

龔成老師︰

如果你想知道這2個指標過去5年數字，參考過去年報是一方法，中銀網站也有提供過去5年ROE數字，但GROWTH RATE和平均值就要自已計。

其實係我地審視一間企業是否有投資價值時，ROE和EPS只是其中2個較初步分析的指標，去幫助我地篩選一系列初部符合優質股資格的股票。

之後，我地還需要配合其他數據和資料（例如年報、新聞、企業資料，這是一定要知）才可以有個全面的分析結果，才可以大致確認此股是否真正優質和有幾優質。

我其實不時都會開辦一些投資課程，你可以留意我FB。這【投資倍升股課程】適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，當中會更具體講述財務指標、選股方法、估值等技巧。

你讀完整個課程後，除了掌握這些如ROE等財務指標用法外，你更會有能力自行選股、投資、評估平貴，在投資上掌握了一定知識，相信會幫到你。

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Q12968：

老師你好，一直都有看你的專頁，見到你很樂意解答網友的提問，所以大膽向老師請教，就著我現在的狀態給予一些理財的建議。

本人今年三十四歲，未婚，沒有物業，現與父母同住，是一名中學教師，但自畢業以來都只是合約教師，每年都擔心失業，所以只是一直儲現金。

除了認購過iBond和儲了一些人民幣外，基本上沒有其他投資。

直至幾年前，開始上了一些投資班，發現投資穩健的收息股對資產的增值十分有幫助，收取的利息亦較為吸引，所以亦購入一些收息股。

希望老師可以看看我現有的資產組合可以如何改善，以求增加現金流和資產，以備失業時可以維持現有生活水平。

我現有的資產如下：

港幣約$224000, 人民幣約$150000

比亞廸（1211） 500股，現約值$20300
中電（2） 1000股，現約值$80750
領展（823） 2000股，現約值$176000
港鐵（66） 4000股，現約值$180000
新創建（659） 7000股，現約值$94500
煤氣（3） 2000股，現約值$30000

由於近日市況波動，好像仍會下跌，所以未敢再入市，想請教老師以下問題：

第一，現有的股票組合有沒有問題呢？可以如何改進呢？

第二，現時我持有的現金應如何再投資呢？人民幣要否轉成其他貨幣？

第三，本人九月開始有一份約十個月的代課，每月應有$30000-$40000左右的收入，預算每個月給$10000家用，個人平日開支$7000-10000，可以儲存$10000-20000左右，應該如何運用這筆錢去投資呢？

第四，如果以以上的情況，一年內可以增加五十萬甚至更多的資產嗎？

望老師指點指點，謝謝

龔成老師︰

首先講番少少投資概念上的事，貨幣、債券等都不算是「資產」，物業、優質股才是「資產」。所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

而當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年青時應投資較多增值類資產，以增值為先，而較年長時則應投資較多保守類項目。

回覆番你的問題︰

1. 以你年齡應集中平穏增值和潛力股類，你投資組合中的中電（0002）和新創建（659）增長力較弱，故不太合適。此2隻股可以維持持有，但不要再加大注碼。其餘的都無問題，可以持有。

2. 現時大市在合理區，你可以將現有資金分成2份，1份買入平穩增值股：金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）和潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），但緊記由於現是未算平宜，故要分開多注入。而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

至於人民幣相信中短期仍會是向下壓力較大，但長期不會貶值，貨幣多以週期模式運作。人民幣始終只是人為創造出來的「產品」，不是真財富，因此長遠你最好將人民幣轉為物業、優質股等這類真財富。

3. 由於你工作不穏定，你必需先預留一筆備用資金。之後每月儲到的錢分成2份，一半用作月供優質股票，另一半可以儲起待大跌市時候入貨。

4. 你以上資產加起約有HKD100萬，1年內增加50萬，即升值50%是很困難，而且要承受極高風險才可以有機會做到。 其實投資股票就是等同投資企業，而企業成長需要時間。

就算是優質股，中短期都會有股價上落，要長期先可以確保股價向上。長期是講緊最好5年或以上，這樣才有效減少中短因素對你投資回報所造成之影響。所以建議買入之優質股，預定作長線持有，對你資產增值比較好。

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Q12969：

你好，龔成老師，本人今年34歲，月入2.7萬，現月供1000中電、1000中華煤氣、500盈富基金，請問分配上合適嗎？

另外，剛好有33萬現金想作投資，期望在2年內有一筆首期買樓自住，請問有什麼投資方法合適？會太大想頭嗎？謝謝解答

龔成老師︰

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年青時應投資較多增值類資產，以增值為先，而較年長時則應投資較多保守類項目。

以你年紀，應以增值類資產為主，所以中電（0002）這種收息股就不太合適。你可以選擇另一隻平穏增值股代替，如金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於你希望2年內將33萬增長成一筆首期，我假設是60萬即升一倍，其實有點困難。

根據過去50年統計數據，恆生指數升幅連股息計算，大約只有14%多。而且投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間，一般講緊係5年，甚至更長。

就算是優質股，中短期都會有股價波動，令你投資回報的不確定更大。

若言你這33萬2年後一定要動用，建議你最多只作定期存款。但若你這資金可以投放在股市更多時間，至少3-5年。

你可以考慮現將一半資金買入上述平穏增值或潛力股，現時市況在合理區，只要分注就可以。餘下一半，等待大跌市時入市會有更好增值效果。

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Q12970：

請問當年買入Hsbc $83.5,現在應止蝕離場，定等到咩價位先好走？謝謝你

龔成老師︰

首先，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。而買入價，只是一個心理因素，唔好比佢影響到你。

當股價下跌時，一定要了解股價下跌的原因。基本上，股價中短期上落好正常，但如果上落太大，就要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素。

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望。至於是否減持，要視乎你本身投資目標。

如果你本身投資匯豐目的是收息，你可以繼續持有，沒問題。但如果你是期望增值為主，或者匯豐已佔你組合比重太多，你可以逄反彈減持，轉至其他優質股。

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Q12971：

成哥，最近留意緊幾隻，想知到左平價位未: 590， 116，1929同1928，謝謝

龔成老師︰

六福集團（0590）主要從事各類黃鉑金首飾、黃金飾品及珠寶首飾之採購、設計、批發、商標授權及零售業務。此股正面，這股有質素和增長力，現價在合理區，你可以分注投資。

周生生（0116）從事珠寶製造及零售、貴金屬批發、證券及期貨經紀業務。質素只算中等。將周生生的長遠賺錢能力、其他指標及特質作比較後，會發現六福和周大福明顯佔優，故投資六福和周大福較好。

周大福（1929）是香港、澳門及中國內地地區市場佔有率最大珠寶商之一，擁有龐大的零售網絡。其主要產品為主流珠寶及名貴珠寶產品，包括珠寶鑲嵌首飾、黃金產品、鉑金、K 金產品、鐘錶。此股有質素，現價只在合理區，只宜分注買入。

金沙（1928），佢現時的合理價值約在$3X-$4X，當然這價值會因時間而慢慢改變，當佢跌到$30以下時，就是掃貨的時機，但如果在$30-$40，其實都可以分注投資。

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Q12972：

龔成，你好啊! 因為資金不多，請問 66 的入價情況，謝謝你! 祝你順利!

龔成老師︰

因為這股的獨特性好強，本身已經壟斷了全港的鐵路，同時政府表明香港之後的發展，只會更依重鐵路，因此往後佢只會更強。另外，當你見到佢經常出事，但全無影響佢核心收入時，你就知這股的優質度。

同埋，佢仲有地產方面的利差，政府不斷在這方面給資源比佢，對佢盈利貢獻相當大，成為長遠利好的因素。

港鐵的股價由高由回落，現時在合理區較上部的範圍，不過已比之前較有投資價值，由於這類優質股，市場對其估值甚高，投資者很難等到平宜價。因此，最好的方法就是分注投資、月供投資。

現時已在合理區，基本上已可以開始投資，只要分注就得，投資後長線持有，慢慢等企業發展，耐心等回報出現。

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Q12973：

好擔心隻1728正通汽車。 6蚊買左8萬股。 佢半年續差33%而家走蝕好多。 但怕唔走一路跌 如果長線3年左右。 可嗎。定而家忍痛走。 謝謝老師幫忙

龔成老師︰

首先你要明白一點，買入價只是一個心理因素。我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，唔好被買入價影響。

正通汽車（1728）係汽車經銷商，亦提供汽車相關物流業務、潤滑油貿易業務，以及金融服務。佢銷售之汽車品牌包括寶馬、ＭＩＮＩ及奧迪等豪華品牌，此外，還包括日產、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場汽車品牌。

近年生意都有增長，但見盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平，同埋佢較受經濟週期影響，對貿易相關都會有影響，所以股價會較為波動。

近期中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇等不利的因素，都對整個汽車行業造成影響，相信中短期仍會對佢不利。

此股雖然有質素，但只算中等。而且你買入價有點偏高，要回到買入水平你要預長點時間。如果此股佔你投資組合比重不高，可以持有，但長遠轉到其他優質股會較好。

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Q12974：

1:越秀現價入唔入得?，暫時冇貨係手

2:1177上次有問過你，冇貨係手點做，你叫我等到10蚊先入，但係佢股價好似愈上愈高，變到12蚊，其實應該等11蚊入定唔洗心急，慢慢等到10蚊先入

3:港交所係唔係230蚊就可以入，然後長渣，thanks

4:我現時年齡23歲，其實應該專注在潛力定平穩增值股上，選擇邊個既前題下，係唔係應該先睇投資值博率，然後再決定買邊隻，即係平穩股跌就買平穩股，潛力股跌就買番潛力股

龔成老師︰

1. 越秀房產信託基金（0405），屬於收息類的房託股票，現時股息率有6%以上，有長線投資價值。但要留意此股物業在大陸為主，會較受中國經濟和人民幣影響，同時當中的物業，都以商業為主，你預期中短期會有波動，不用理會，長線持有就可以。

2. 其實我地進行策略性投資的時候，就有機會出現而家咁架情況。此股最近股值會有少少調高，因為有實質業績支持。現在中生已經上到近$12，有少少貴，你可以等回到$10左右才入或進行月供。

3.在我股票班的教學上，數年來都以港交所（0388）作例子講述企業估值，過往計出$200以上是開始貴的價位，近年慢慢將估值提升（企業估值會因時間而改變，但變化不會如股價般大），計出大約在$230水平以上就開始貴。

港交所是獨市生意，一般而言，壟斷企業是典型的優質股，業務穩健，而且香港證券業發展前景良好，與中國證券業的聯繫亦愈來愈緊密，所以值得長線持有。

但你要注意一點，這股有週期的特性，因為港交所收入主要來自成交及上市費，所以一定會受到市況影響，令股價會出現較大的波動。

當市場暢旺時，股價會飆升；但市況一差時，就會應聲暴跌，但從較長期的角度計，仍是長遠向上的。所以，你的$230以下買入，有長線投資價值。

4. 你所講的其實是2個不同的問題，分別是"人生財富累積的策略"和"選股策略"，前者是不同類型股票佔多少比重，後者是在個別股票類型中，應該投資那一隻。

我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，以你年紀應投資較多增值類資產（即潛力股和平穏增值股這2類），而以你年紀，潛力股可以佔較多。

當我因應我們年紀，決定好在潛力股和平穏增值股的資金分配比例後，我地再視乎當時優質股價格，再決定投資目標。

例如我決定好潛力股和平穏增值股比例為50:50，當金沙（1928）進入平宜區，而長建（1038）只在合理區，那我們應該將平穏增值股的預算，投入在金沙。

但另一邊潛力股的比亞迪（1211）尚高於合理區，我們在此情況不會將潛力股的預算買長建或金沙，應等待比亞迪回調時才入貨。

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Q12975：

老師你好，非常欣賞你的毅力, 本人現時25歲, 能否說明一下如果不想月供, 而每月能儲約一萬五千元, 如何能在十年內把投資最大化

有什麼投資建議(除了月供股票)和推薦股票能適時買入?謝謝你！

龔成老師：

首先，我地會分析時現的股市平貴，以現時的水平，大約是合理區，所以，你在財富分配上，最好是部分持有股票，部分持有現金。

你每月儲到的資金，亦可以作出類似的分配。

每月儲$8000去「準備買入」的部分，餘下$7000儲去「等平宜價才入」的部分。

然後，你要鎖定目標的投資股票，以你的年齡，可以投資盈富（2800）、恆基（0012）、銀娛（0027）、港鐵（0066），小注比亞迪（1211）。

下一步，當你「準備買入」的部分，儲夠足夠入上述股票入一手的資金時，就買入上述股票，當然，到時會再分析平貴情況，決定買入那一隻的先後次序。

至於餘下$7000儲去「等平宜價才入」的部分，就會不斷儲錢，同時等平宜區先投資。

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Q12976：

請問268金蝶可作投資嗎？

龔成老師：

金蝶（0268）有一定的質素，同時增長潛力強，不過現時的估值唔平，就算佢股價已經由高位下跌了相當水平，這刻仍處略貴水平。

這股可長線投資，但現價最多只能小小注，或等下先。

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Q12977：

老師你好，上年尾開始睇你專欄，開始月供股票每月$10000。

打算長供十年或以上再轉收息股。但係因最近政治因素，好擔心將來手持既港股前景。例如港幣會唔會消失，港股會唔會消失。如果真係消失左我既股票會變咩呢？呢啲都係我最近擔心既事。

最後多謝老師無私分享投資心得。
獲益良多，感謝。

龔成老師：

我相信你上述所講的，都不會發生，因此不用擔心。

港元有聯匯，過往在金融風暴被沖擊時都無事，長遠仍在的。至於港股，就算有政治的角度分析，都不會無左。

同時，你買股票就是買企業，除非企業倒閉，否則你買入的企業不會無價值，就算交易所消失，企業的價值仍在，只是股權的交易平台改變左。

所以，唔需要太過擔心。

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Q12978：

你時常說不懂選股買盈富，那請問如何知道自己懂不懂選股？有無測試可以令自己知道自己懂不懂選股？因為最驚係以為自己懂選股但到最後才發覺自己不懂選股。

龔成老師：

可以測試一下自己對企業優質度，是否有評估的能力，例如港交所有絕對的優質度、匯豐的優質度已減，如果這些基本的企業質素評估能力都唔明，反映實力不強。

而我地選股會以「優質度」行先，所以如果咁都唔明，反映未有足夠的知識，那不如投資盈富（2800）。

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Q12979：

386 , 939 點睇？

龔成老師：

中石化（0386），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。生意近5年只是上上落落，無乜增長力，這是受油價等因素影響，反映佢處於一個被動的狀態。

所以，近期股價回左，但只是合理水平，不過作為收息股投資，都可以，但由於優質度不算好強，因此不會太大注。

至於建行（0939），質素不差，但增長力弱，只算是一隻收息股，不要對股價有太大的期望。分注投資都可以。

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Q12980：

你好龔SIR,剛完成股票班的第三堂,作為功課,自已調查過0006,但有不明白的地方,煩請你賜教

0006這數年的流動比率比分拆前大為下降,翻看年報後,發現這數年開始加大併購,令現金減少.

1.有冇理解錯流動比率下跌的原因?

2.如果冇錯,咁佢係唔係會稍微接近水桶2?

3.何謂[存款日起計三個月以上到期的銀行存款]?
謝謝回覆

龔成老師：

分柝前後有明顯的資本結構改變，這是正常的，只要企業最新的情況，合符我地優質股、財務穩健等指標，就不用太過擔心。

1）你理解正確，只要流動比率大過1就過關。過往你見佢有幾年流動比率數字極高，這是賣資產，但現金又未再投資或派息，所產生的中短期結果。

2）電能（0006）是偏向水桶2-3。

3）即是3個月以上的定期。

因為企業要在報表上定義「現金」，而太長年期的定期，就不會視為會計上的為「現金」。但我地投資者分析，都會視為現金的一部分。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。