【聯合晚報專欄 】
上週忘記po，這週一次附上，簡單來說，目前投資市場明顯算是景氣末升段最後衝刺期，手上有持股可以續抱，甚至在低檔繼續佈局，但也差不多時候買一些防禦性資產，為接下來景氣趨緩做好準備。

2019/12/5
存股族注意 科技股ETF今年賺贏台灣50

元大台灣50（0050）與元大高股息（0056）兩檔ETF深受存股族喜愛，但統計ETF今年報酬排行，0050只排第八，0056甚至不在前十名，反而科技股與中小型股ETF表現超越大盤，還原息值報酬率在30%到45%。

今年ETF漲幅前十名，大致可分為三層，第一層是科技股ETF， 像富邦科技（0052）、元大電子（0053），因科技股本身具領漲特性，加上今年5G、AI題材熱燒，科技股ETF穩坐第一。

第二層為中小型股ETF，像富邦台灣中小（00733）、元大MSCI台灣（006203）與富邦摩台（0057），這些ETF主要由中小型成長股搭配權值股組成，多頭格局上，中小型股成長空間也較大，較能帶動相關ETF領先市場，緊追科技股。

第三層才是與景氣連動高的元大台灣50與富邦台灣50（006208），排名雖落後，漲幅仍超越加權指數的報酬率20%，0056雖然沒有入列，還原息值報酬率還是有25%，加上其高配息特性，需穩定現金流的存股族仍可續抱。

科技股ETF雖名列前茅，受投資人關注，但景氣一反轉，跌幅通常也會超越大盤，投資者仍須持續關注。

2019/11/28
景氣末升段 「存股＋存債」成優勢策略

美國聯準會（Fed）本輪降息循環結束，股市雖然持續創高，但景氣也逼近尾段，從目前基準利率1.75％計算，聯準會最多只剩七次降息空間，如果經濟陷入衰退，或是爆發新一波金融危機，降息子彈很快就會用完，甚至不夠用，存股族將資金拆分，做好部分「存債」配置，可達分散風險效果。

降息對債市有兩種角度檢視，一種是降息代表變相貨幣寬鬆，貨幣大量從銀行流出，推高股、債市；另一方面，當全球都降息，低利率與低經濟成長環境下，資金通常會從股市流往債市，兩種結果都對債市有利。

債券長期報酬沒有股票高，但具價格波動低與穩定配息兩大特色，跟存股概念很像，所以，當景氣多頭時，投資人愛股票多於債券，但經濟趨緩、股市表現不如預期時，資金通常會轉往債市；尤其景氣進入衰退，美元資產及美債，都是全球相較穩固的投資標的，投資人不妨適量買入高評等債券ETF長期持有，除了避險，也可以達到穩定配息的效果。

目前股市多頭正旺，沒有人想和趨勢作對，所以，不能放過股價上漲的好時機，但也必須正視景氣進入末升段的事實，搭配相對避險的債券型ETF，適量「存債」，是未來幾年投資，不可或缺的配置。