後疫情時代，區塊鏈三大趨勢：DeFi、NFT 與資訊安全

作者 Chen Kobe | 發布日期 2021 年 07 月 29 日 14:10 |

歐美逐步解封之際，歷經一年多來的震盪，越來越多人在遠距工作中發現區塊鏈的潛力，源鉑資本執行長胡一天認為，以金融機構為首，區塊鏈技術與新的金融科技將在未來更見茁壯。

2021 年迎來後疫情時代，全球企業積極推動技術創新與數位轉型，在鉅變中找尋新的商業模式與投資機會，長期專注於投資前瞻性金融科技的源鉑資本（Kyber Capital）28 日舉辦「源鉑資本2021春夏策略展望會」，創辦人暨執行長胡一天線上分享源鉑資本年度投資成果與未來展望，以及針對近期 DeFi 金融科技趨勢之觀察。

「全球經濟在各國政府緊急防治新冠疫情的大重設（Great Reset）之後，加速轉型的壓力更顯激烈。以紓困為名推進的寬鬆貨幣政策與財政政策所造成的資本市場榮景，亦持續加速專注金融科技的企業發展。」源鉑資本創辦人暨執行長胡一天表示，源鉑所投資與協助組建的新創企業當中，亦不乏營收及利潤均突破千萬美元的新創企業。隨著以比特幣為首的新型互聯網金融體系持續壯大，區塊鏈技術所推動的創新將得到更多金融機構、跨國企業與政府部門的關注與肯定。

自 2019 年開始突飛猛進的去中心化金融（Decentralized Finance，DeFi）亦是本次會議的研討重點，源鉑資本所投資的相關新創企業，亦早著先鞭，持續加強 DeFi 領域的競爭優勢。

DeFi是原生於區塊鏈世界的新金融體系，目前已發展成數百億美元規模的交易與融資市場，由於其分佈式、自動化、跨國界的特性，事實上建立了一個互聯網上的替代資金市場。這個市場目前雖然主要服務幣鏈圈的投資需求與投機活動，但也因為其技術的前瞻性以及年輕族群的參與熱度，讓許多深耕傳統金融體系的大型機構法人積極佈局。

不論在高收益理財商品、數位資產託管或穩定幣支付結算等領域，處處可見美資機構的身影。隨著中美霸權博弈演變成全方位的長期競合，可預期在互聯網金融這塊中國大陸相對領先的領域，美系機構將會利用區塊鏈技術以及全球美元體系的既存優勢，爭取後來居上。胡一天預期，未來在分佈式金融的監管與市場擴張方面，美系金融機構、美國資本市場與美國行政立法機關的關鍵角色將更加顯著。

NFT 帶來的區塊鏈新世界

此外，儘管整體數位資產的總市值在突破兩兆美元後下滑，目前在 1.5 兆美元的規模盤整，但 2021 年「非同質化代幣（Non Fungible Token，NFT）」熱潮仍持續延燒，根據 Dapp Radar 最新報告顯示，全球 NFT 市場於今年第二季的銷售額創下新高，已突破 25 億美元大關。

MaiCoin 旗下 AMIS 帳聯網公司產品經理陳政浩表示：「區塊鏈世界的高進入門檻長期以來為不少人所詬病，加上近年來 NFT 的興起，舉凡各種藝術品、音樂創作、數位週邊商品等，都吸引眾多粉絲與收藏家們爭相購買。然而新手使用者往往在進入區塊鏈世界時就面臨許多專有名詞、如何取得虛擬貨幣作為支付工具等繁瑣問題。」

AMIS 帳聯網公司推出的 Qubic 錢包，使用密碼取代助記詞與私鑰，配合社交帳號登入即可創建並操作區塊鏈錢包，並提供信用卡支付功能，讓加密貨幣新手只要使用熟悉的支付方式，即可完成購買NFT數位收藏品。

幣圈最熱議題：監管與安全

另外，區塊鏈為繼信用卡、行動支付後最主要的趨勢，將推動金融機構升級，今年一月美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）宣布允許金融機構透過「穩定幣」進行清算，便是區塊鏈法規一大進程。

奧丁丁集團創辦人兼執行長王俊凱也於會中分享今年規劃推出的區塊鏈金融支付系統，並表示：「過去幾年區塊鏈於虛擬貨幣的應用出現許多泡沫現象，加上各國金融法規限制，因此我們暫緩金融支付的開發，改為先推行區塊鏈旅宿管理系統，營運三年來累積訂單金額逾五十億台幣。」

隨著市場對區塊鏈技術接受度大幅提升，加上集團旗下涵蓋眾多合作平台與業者，眼見時機成熟，他們決定重新推動區塊鏈金融支付系統，運用不同區塊鏈技術和穩定幣，與銀行合作建構全新金融支付架構，不僅可有效降低成本，更可加快跨境清算、結算速度，首波預計以金融市場蓬勃發展國家為目標，如：美國、日本、新加坡。

加密貨幣價值飛漲，大眾才逐漸明白密碼學對網路空間（Cyberspace）的影響無遠弗屆。然而同一時期，另一具有顛覆性影響的密碼學應用「FIDO」，也正在醞釀下一波的市場商機。

「網路服務的帳號密碼機制長期嚴重威脅資訊安全，企業卻苦無標準化解決方法。FIDO2/webAuthn的出現一統江湖，全球大廠一致支持背書，使用者從此可採行免密碼、高安全性的登入，且避免使用者帳號被追蹤所造成的隱私洩漏。」匯智安全科技執行長鄭嘉信表示，這項技術將推動 FIDO 認證市場於 5 年內高速成長，達到超過 230 億美金的市場規模。

在嚴峻的疫情之中，遠距工作改變了職場與企業之間的溝通方式，傳統紙本、印章、封簽認證方式的缺點也被放大，區塊鏈技術或許有機會在這一波大轉型之中，找到新的立足點，金融機構將是最關鍵的灘頭堡。

資料來源：https://finance.technews.tw/2021/07/29/blockchain-finance-rise-by-2021/

【債券基金與債券，風險大不同（下）】

上次講述了有關債券的概念，這產品適合低風險、年齡較大、對現金流較追求的人，而年輕人其實不太適合，因年輕人應以增值為目標。不過，認識一下債券及債券基金，對投資知識都有幫助。

--債券基金要看清--

由於有些債券入場費不輕，所以不是每個小投資者也能參與，而若想為自己建立一個債券組合仍不是易事，那麼投資債券基金，就是一個替代的選擇。

因債券基金入場門檻不高，而且可接觸到不同國家、不同市場、不同種類、不同年期、不同評級的債券，並且由於持有多隻債券，故有效建立成一個平衡風險的債券組合。

由於所持有的債券有不同的到期日，而基金經理會為基金內的債券不斷更新，故就算有債券到期也會將資金投資新的債券，令基金一直運作。所以，債券基金與單一債券不同的是，債券基金是沒有到期日的。

投資債券的原理很易明白，就是持有這些債券，定期收到利息，然後到期取回本金。但債券基金的做法卻不同，投資者要注意這種穩定收息、到期收本的概念不一定會出現。

--債券基金沒有到期日--

首先，基金根本沒有到期日，那麼到期收取本金的模式根本不存在，而投資者只能在中途賣出，而賣出的價格只能基於當時的市場價，又或是根據當時所持有債券的價值。優點就是流動性強，不用一定要持有至到期日，而缺點就是價格風險，由於中途賣出的價格不確定，因此未必能保本，有可能賺亦有可能虧蝕。

至於派息問題，就是債券基金與債券的另一個分別，主要可以將基金劃分成兩類，一種是會分派利息的，而另一種則是不派息的。派息的基金當收到持有債券所分派的利息後，就會作為基金利息的分派，讓投資者收到當中的利息。不過，亦有債券基金所分派的利息，是源自基金的資本，而這就會引致基金的資產淨值減少，有可能令基金價格下跌。因此投資者在投資前一定要閱讀該基金的性質與條款，因為同屬債券基金，模式可以有很大的分別。

--債券基金可以無息--

而另一種債券基金則是不派息的，即是屬於累積型的，當基金經理收取了所持債券的利息後不會派出，而是會在基金中滾存，用作將來的投資，而理論上基金單位的價格便會因為收了債息而上升，因此持有人主要獲取的是價格上的得益。

另外，債券基金的收益與所投資債券的信用評級也有很大關係。例如這債券基金在條款中寫明會投資於信用評級較高的債券，投資者會明白到，這基金的風險很低，不過，所能收取的利息亦不會高。反之，若某債券基金的條款寫明該債券基金主要投資於垃圾債券（即BBB以下評級的債券），那麼投資者會明白到，這基金的風險較大，基金價格亦比較波動，當然潛在的回報也會相對較高。

因此，債券基金其實是很廣泛的，絕不能單看「債券基金」就認為一定是低風險。因為當中可投資於不同的範疇，以一同的形式運作，風險可以很低亦可以很高，因此在投資前，一定要仔細閱讀當中所投資的類別，以及內裡的條款。

新思惟的課程，其實蠻適合研究入門者來學，講師會拆解各個段落應該如何寫作：
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☑️避免 introduction 無法引出整個研究問題的核心價值，以及在探討過去研究時無法深入的盲點。
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☑️講解 discussion 該如何探討自己研究與他人研究的差別與優缺點，有效呈現自己實驗結果的特色。
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☑️連題目該如何訂定才能捉住 reviewers 的眼球，都有教！尤其臨床類型的研究，可能因為族群或是介入在各個研究都差不多，如何訂一個讓 reviewers 想繼續深究的題目就更顯重要。
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＃課前菜味十足
😢即使念了研究所，還是不懂學術寫作？
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雖然在碩士時期有投過幾篇到台灣的期刊，但是對於要如何投 SCI 期刊真的是完全沒任何概念。Introduction、discussion 兩段寫完之後，自己都覺得兩段相似度爆表，由於菜味十足，整篇完稿還會掉菜蟲。
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接下來就是統計部分，明明學校都有教，還學習用 SPSS 或是 SAS 計算，課本買了，課也上了，也確定老師是用中文講解，怎麼換我算的時候會初一十五結果不一樣？這是怎麼投稿……
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對於一個入門者來說，上述問題還不包括研究問題發想、論文語法、圖片與引用文獻格式這些基礎且瑣碎的工作。不幸的是，到了博士班，這些我通通要自己來，而且要做得好也要做得順。
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＃課後投資有成
💪 成功發表第一篇 SCI 論文
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投出去的稿件終於被接受了，開心之外，還真的讓我鬆了一口氣。除了要感謝指導老師耐心潤稿外，新思惟的上課內容也是大大推了我一把。
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💗恭喜💗 #林孟緯物理治療師團隊，研究多發性硬化對動態步態穩定度之影響，獲 Journal of Biomechanics 刊登！
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👉從寫作到投稿，初學者如何避開常見誤區，我們給你務實建議！　
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✔️國際期刊如何審稿？第一眼就被喜歡的關鍵。
✔️臨床論文寫作，常見錯誤與如何避免。
✔️新手都能懂的統計：實作前的介紹
✔️ 讓 revision 幾乎全被 accept 的關鍵技巧
✔️在中小型醫院工作，論文起步的務實建議。
✔️研究主題怎麼找？研究資源如何累積？
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🔵配合國家防疫政策，室內空間大幅降載，名額有限，請把握機會！
＃全新改款 ➠ 10/17（日）臨床研究與發表工作坊
＃搶下一席 ➠ https://clip2014.innovarad.tw/event/

【股市泡沫化？價值投資沒用了？】


在今年的1月19號
我發布了一個關於我2021年投資策略的影片
當時我有作出反思
我當時覺得要根據經濟情況
調整對資產的估值
但是我這幾個月還是不斷地在思考
是不是調整了估值
我就可以獲得長期的回報了？
結果我發現並不是！
價值投資的投資方式已經飽和了
我還能用什麼投資法在股市中賺錢呢？
而且美聯儲無限量化寬鬆（QE）
美國政府不斷地印錢
很多人都在討論
市場是不是在泡沫的階段？
再加上最近我看了
橋水基金的創辦人Ray Dalio的一篇文章
讓我重新再調整我的投資策略
想知道我對市場有什麼看法嗎？
我的2021投資策略會作出什麼大改革嗎？
那就不要錯過這個影片啦！
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影片概括：
0:00 Start
0:26 為什麼我會對我的投資策略做出調整？
0:59 市場是否處以一個泡沫的階段？
2:00 我就是很保守的價值投資者
2:40 價值投資者在現在的市場遇到的一個困境
4:08 如何判斷股票價值？
6:22 現值 （Present Value）的概念
8:00 管理風險的策略：现代资产组合理论（Modern Portfolio Theory）
10:55 我的投資組合
12:08 總結
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