利差、升息、降息與債券價格的關係

2018.05.04曾PO過這一篇文章「了解殖利率，你還需要了解利差！」，新生舊生再找出來讀一讀複習一下吧！

再把利差、升息、降息與債券價格的關係整理一下

一、利差

以下所稱利差比較，都是美高收與美高收比、歐高收與歐高收比...以此類推

利差越大，債券價格的越低(就是能買到低點)，反之，
利差越小，債券價格的越高(就是能賣到高點)

利差多少叫大？叫小？通常跟10年平均利差比，

如果目前的利差比10年的平均利差大，顯然就是目前的價格比10年的平均價格低，反之則目前的價格比10年的平均價格高

二、升息、降息

若該國的利息調升，那麼該國債券價格會下跌，且從利息越低的先反應，如公債先跌，然隨著利息逐步調高，投資等級債、高收益債價格也會陸續下跌

若該國的利息調降，那麼該國債券價格會漲，且從利息越低的先反應，如公債先漲，然隨著利息逐步調降，投資等級債、高收益債價格也會陸續漲

這些價格的漲跌固然會反應在淨值，然買債券基金淨值攸關買到的單位數，除此之外別忘了，還要再加入台幣兌美元匯率的考量。

如現在雖然債券基金淨值比3月時都高，但台幣比3月時換更多美元，你可以仔細算算，單位數是否少很多？

債券基金淨值跌不停？

只要有人問上這個問題，直接的答案幾乎都是：配本金啊！而且其官網上都有公
告其配本金30%、20%、50%....怪嚇人的。

為了讓大家了解此說的配本金(也就是官網上公告的)真正意義，從2016年起不
知寫過多少篇文章，縱使你一篇都沒看過，用最基本的常識想，一檔基金配本金
的比例加總看看，是不是總已超過100%，這不就代表你的本金早已配光了，怎
麼你每月還在領息？你都不覺得疑問嗎？

這裡我不想再重述有關配本金的總總....，勤勞的同學，好好地找文章出來看吧！

債券的淨值為什麼會跌？相關文章也有，不外乎利率、供需、違約...等因素。

股票會跌，債券也會跌不稀奇吧！股票有股息，債券有債息任人皆知，然股票的資本利得總是大於債券的資本利得，這個道理你也該清楚，但大家最錯誤的聯想就是：把債=股，怎麼說？

一支股票配了股息，我們會期待股價快漲，早一點填息，而事實上許多的股票也真的都能(只是填息的時間長短不同而已)，但債券配了息淨值往下掉，資本利得本就少，如何能像股票般期待其填息，而讓債券價格下跌的因素還是依然存在，如果你能理解這個道理，你不難發現：

一支配息的債券基金其「長期」淨值的走勢向下比比皆是，不正常嗎？息你每月都拿去運用了不是嗎！

但若是你買的是累積型債券基金(不配息喔，息累積在淨值裡)，其「長期」淨值的走勢向下，你確實該遠離它，別再留念！
遠離的包含此類基金的所有(不管配息不配息、累積不累積、哪一種計價幣別...)

最後再一次的提醒，是值歲末該大掃除的時候，前幾篇文章才提醒你甚麼債券基金該注意的要點。

有人問我：我買的基金配息高，比別的同類型的都強！

要配息高難嗎？基金多買一些高風險的債券自然配息就能高，買印尼公債的配息能比買土耳其公債高嗎？這是個很簡單的道理，你還想不透嗎！

不要迷失在配息率中

前一些日子因為所有資產暴跌，各類債券基金淨值也狂跌，現在又一直打配息率多高又多高？不要擾亂視聽了！

再度提醒大家，不要迷失在配息率中

配息率 = 每單位配息金額 / 基準日的淨值

如果你已經買了的人，每月公布的配息率對你而言一點意義都沒有

你要關心的是：「每月公布每單位配息的金額」

如果你想買的人：這個配息率也非你一輩子的配息率

就連你買的當下都不見的是

因為你買的淨值剛好是基準日的淨值嗎？

只是參考、參考、參考...而已.....

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