時代的轉捩點

我2007年大學畢業，還記得當年股市牛氣沖天，當年剛出來社會工作的我還在銀行裡接受培訓，身邊的每一個朋友和同事炒股忙過返工。

翌年，發生席捲全球的金融海嘯，緊接下來的是一輪又一輪的量化寬鬆措施，聯儲局憑空製造了海量的流動性，更將流動性輸出了全世界，自此全世界出現了經濟週期無限延長的所謂「新經濟常態」。

08金融海嘯後的十年，是世界財富轉移的巨大轉捩點。原因是「新經濟常態」的出現，利率長期不合理地低，資產價格嚴重被扭曲。這是一個能夠「透支全世界的未來」去瘋狂賺取巨額財富的機會。

有資本的人，輕而易舉地將財富翻個十倍八倍，能力低者任你亂買一通都有兩三倍斬獲。資本不多的普通人，只要思維上相對理性而又時機正確 (指有家庭、適婚年齡有住屋需要的人仕)，正常人都會去買樓，因為息口機乎是零，首期門檻低，供樓平過租樓，那有何理由不去買樓？有誰又會想到有買樓和無買樓的差別可能是一世人的財富。

買了樓的，因為每一年都會新增一批合資格買樓的人或剛踏入適婚年齡的人，他們又會走去買樓，人人很自然地自動埋位，樓價很自然地上升，同時息口長期維持接近零，他們又很正常地去銀行加按套現再入市買樓，因而令樓價再上一層樓。

加上住宅供應本身的嚴重不足，形成樓價以倍數拾級上升的結果。在天時地利人和下，以上買樓賺大錢的人並不是因為他們特別聰明，只是時代選中了他們。

然而，有一部份在樓市賺了錢的人會以為純粹是自己眼光獨到，自己的努力加上精準的眼光促使自己財富的大幅增長，卻沒有懷疑過這種全球罕見、簡單而異常的財富增長背後是一種「透支」，而這個時勢所造就的機會並非人人皆有。

對的，這是一種收割，但並非單純收割自己努力的成果。

問題來了，有資本的人和資本不多的普通人都賺大錢，那錢從何來？答案很簡單，以上靠買資產令財富翻倍的人，包括本人及在這段時間曾投資物業的人，其實是透支了未來的經濟紅利。多出來的錢都並非免費，而是有代價的。貧富懸殊所造成的深層次社會問題就是最大的代價，這反過來會成為未來經濟增長最大的絆腳石。賺了錢的人其實是不應太過高興。成功的投資人一般比較自信，這種說法可能不太動聽，但是事實。

有一點大家必需要明白，在時代巨輪下，我們並沒有太多的選擇，我們能做的只有是盡量宏觀地審時度勢，預視將來的變和美元的資金流向，及早埋位，為自己的財富做好最佳的防守部署。

一世人總有幾個財富轉移的重大轉捩點，而下一個相信已經快將來臨 - 後疫情時代。在後疫情時代，一切一切將會發生重大的變化，簡而言之，這將會是在「新經濟常態」下的「新經濟營運模式」。金融海嘯後的「新經濟常態」最大的特徵是資本氾濫；而「新經濟營運模式」的出現是因為人類行為的改變。

全球經濟下行的大局已定，最佳的投資方法為「剔除法」，你就會發現「理性」的投資選擇並不多。全球經濟下行，資金卻氾濫，美國滯脹風險增加，美元信用開始出現了缺口，在這大局下，大部份的投資 (舊經濟包括傳統地產、零售、貿易等) 選項都是死路一條，但攬住資金不投資又死，正所謂「投又死，唔投又死」。

在選擇不多的情況下，答案其實很簡單。放在眼前的實例是，1. 黃金的升幅；2.美股的急升，且大部份是新經濟類股份。這都是美元資金流向所決定的結果，然而這都只是階段性的。大家都在等一個資金的「容身之所」，有此選項出現之前，資金都必然會繼續瘋狂流動。

（待續）

#舊文重溫系列
#2020.9.27

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10/28-11/03運勢週報來了

水星停滯了好一陣之後，終於在本週五（11/1）正式逆行了，吼（講得好像很值得開心？XD但快點逆行就能快點結束嘛，要幹嘛就乾脆直接點，不是嗎？）

本次水星逆行會逆至11/21，時間整整三週，真的很刺激，這段時間，任何「與過去事件有關」的理財、探秘、性別、生死問題，都將會是人們關注的焦點，簡單講，只要出現上述問題例如：逃避已久的債務、帳戶一直沒空處理、搞不清帳目，或性關係性生活、性別認同、如何重生、如何處理危機、斷捨離什麼……，這些事件，是這回水星花兩個月時間在天蠍要我們面對的，所以「無法輕輕過關」，一股「不處理就完蛋」的威脅感瀰漫著，將人釘在課題上：再不搞清帳目就損失，再不補錢坑就更大、再不決心就惡化、若不誠實就突破不了僵局等，種種「極限狀況」都在逼人「誠實面對深層內在與自我」，不能打太極不能逃避，想解決就得「置之死地而後生」。

好啦，也不要講得這麼沈重，水逆也有好事，又到了跟老朋友、老同學、老長官見面吃飯的時候，開始約見了有沒有？是不是正計畫著旅行且很可能「舊地重遊、老友碰面」？明明都知道水逆可能天氣不穩、機票訂房出錯，人們還是忍不住手癢訂票出行（或買新手機與不信邪更新XD）（誰叫手機都故障或摔壞了只好換嘛XD，是的人請舉手！！）

總之，這次水逆要整頓的（11/1-11/21），對外是金錢問題、秘密被揭發的後續、面對生死、神祕領域、潛意識等的探索（現在太陽也進天蠍，更助長了問題的能見度與處理速度，只要認真面對，都會有貴人喔）（而且要儘快，好好整頓的人，之後火星進天蠍就會「一飛沖天、領到獎品、積極掙年終」）。火星11/19進天蠍，待到明年1/3過年前，現在認真面對就對了。

至於3C問題、電器故障、交通不順、溝通不良…，都是水逆的基本配備，只好請大家多點細心、耐心，做好萬全準備（或破財準備XD），還有，水天蠍的「奧義」就是：「秘密公開，就不再有秘密」，經此「洗滌」後人就無敵了，因為再沒有什麼能箝制你（雖然坦承的當下會讓人很想死）。

另一星象則是週六（11/2）金星進入射手，由此開啟與木星合相過程，讓人們關注出版、歷史、哲學、宗教，也對異國文化、新住民、海外事件、高等教育等議題給予關注、善能量挹注，人們要注意的則是「勿站在道德至高點」批判、道德綁架他人（因為這類人絕不自知），海外旅行也受金星庇佑，美食、文化、文創之旅當道，能有高檔享受。金、木雖是吉星，但影響所及大眾交通運輸系統仍受檢驗，大家盡量挑信用好、狀況好的飛機、鐵路、巴士搭乘，有挑有保庇。

巨蟹事先溝通非常重要，魔羯理財先擱一下好壞自現；是誰告白易成功兩情相悅好甜蜜，又是誰需要身心靈全方位療癒呢?來看唐老師的分析吧~

◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆
◎工作注意：白羊、巨蟹、處女、天蠍
白羊：年輕人帶來活力與新點子
巨蟹：事先溝通非常重要
處女：出差或遠距溝通，請當心水逆
天蠍：積極並有效率，別畫地自限

◎桃花注意：金牛、獅子、天秤、射手
金牛：遇到年輕桃花，還是要撒撒嬌
獅子：告白易成功，兩情相悅好甜蜜
天秤：聚會多，能交到有趣朋友
射手：請稍稍降低感情的需求

◎財運注意：雙子、魔羯
雙子：數字、金額一定要看清楚
魔羯：理財先擱一下，好壞自現

◎健康注意：水瓶、雙魚
水瓶：需要身心靈全方位療癒
雙魚：請多保重，避免肢體損傷


◆ 唐綺陽 Jesse Tang ◆
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Jack係一名穩健的投資者，希望減低投資組合嘅風險，因而將債券加入喺自己嘅組合中。但係，喺之後兩年，全球進入加息週期後，佢睇見價格不斷下跌，又唔捨得將債券賣出止損，兩年過後，債價繼續下跌，Jack最終都係二手市場賣出止損，原本保守嘅資產變成殺人工具。Francis同樣係一名穩健的投資者，也把債券加入在組合中，佢就睇見香蕉公司同蠟燭國國債竟有30%利息，回報十分吸引，所以佢買入咗唔少佢哋公司同賣國家債券。但係，香蕉公司和蠟燭國因為環球經濟不穩而宣布破產，Francis嘅投資直頭化為烏有。雖然債券傳統上係較穩定嘅資產，但唔留意影響債券價格嘅因素嘅話，可以死得不明不白。

究竟什麼係債券呢？有咩因素會影響債券嘅價格呢？當投資者買入債券嘅時候，他們初始借出嘅總額就稱為「債券本金」。作為回報，該公司或國家會定期支付利息，假設係一或者半年，稱為「票息」，另外時間上要注意嘅係「年期」，亦就係當債券發行人交回「債券本金」嘅日子。當然，債券中嘅條文或多或少會有唔同，大家亦必須睇清楚條文，留意發債公司可唔可以提早還清本金。所以，債券就係投資者借出一定嘅資金，定期能夠收返利息和本金嘅投資產品。不過，如果一唔小心，忽視債券風險嘅存在，有可能損¬失所有投資資金，得不償失。

投資債券嘅時候，有三個基本嘅風險，係需要留意嘅：
1) 違約風險：當任何人決定借出款項嘅時候，最大嘅危機當然就係借款人違反合約。當一間公¬司宣布破產嘅時候，債務人是會比股東優先收到清算嘅資產，但有時債務人亦唔能夠收返所有債務金額，各投資者就會蒙受損失，甚至損¬失所有投資資金。所以，為咗避免這種風險，喺投資債券嘅時候，一定要參考環球信用評級機構嘅評級資料，例如常見嘅穆迪同標準普爾，佢哋為環球資產嘅安全同危險性進行評級。以標準普爾長期債券評級為例，可分為AAA、AA+、AA、AA- A+ A A- 到B級嘅 BBB+至B- 到C級嘅CCC+到C，至最差嘅D即違約級別。高評級的公司同¬國家授於AAA，代表違約風險理論上係最小，相反，剛才Francis買入嘅可能係BBB或者CCC的債券，因此違約風險大，當經濟有危險時，便首當其沖宣布破產。

2) 利率風險：例如我們早前所講，票息對投資債券都非常重要。債券入門必定要知嘅係，國家利率同債券價格係成反比嘅，因為當國家利率上升時，持有債券嘅票息吸引力相對下跌，因而債券價格亦會下跌。而當¬利率下跌的時候，就會有相反嘅效果，債券價格上升。假設Jack買入票息5.5％嘅債券，但美國宣佈加息，美國國家債息都有8％，咁Jack一定喺二手市場沽出現有嘅債券，換入國家債。抵抗這風險最¬基本嘅方法，就是唔理會債券價格嘅趨勢，而簡單地持有至到期日，咁投資者可以取回本金。去返頭先例子，Jack根本就唔應該喺加息週期時候買入債券，就算買咗，可以按投資債券嘅最初目的，就係持債券到到期日，不在二手市場賣出，可以賺回本金和當中的票息。

3) 另外，我哋亦需要留意提前還款風險。有啲合約內會寫明債券發行人，係有權喺到期日前償還債券本金及終止合約嘅¬。通常係喺市場利率已下降的時候，公司能夠以另外啲渠道以較低嘅成本借取資金，公司就會償還息較高嘅債券及終止合約。係大多數情況下，有提前還款權力的債券對投資風險加大，所以呢類嘅債券嘅票息都會係較高嘅，但唔係全部情況都係。大家投資債券時，必須睇清¬楚合約嘅條款。

以上教學簡單講明三個投資債券嘅基本知識，投資者需要留意評級機構、加息週期、以及提前還款嘅風險作出正確嘅投資部署，否則低風險嘅資產都可以招至損手。

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