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這個社會上「人命有價」，
但我們從不知道在背後撥打算盤的是誰，他們又如何盤算？

「要錢，還是要命？」這不只是一句老套的台詞，更是一個關於現代社會必要之惡的重要命題。從各種產品、服務的價格、保險費、醫療費、刑責、罰金到汙染物的政府安全標準，人命無時無刻受到估量計算，被政府、經濟學家、法律、企業、醫療體系、保險公司，甚至是人們自己定下價格，但我們卻對背後機制知之甚少。

哥倫比亞大學頂尖統計學家、衛生經濟學家、聯合國首席統計模型專家弗里德曼，從與我們息息相關的保費、生兒育女到法律獎懲、政策制定，甚至是恐怖攻擊的賠償金，探究人命究竟如何在這個社會被定價，並帶我們思辨——這樣的定價方式合理嗎？

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【實務見解，分享！】

⭐最高法院 108 年台上字第 1874 號民事判決

📍保單價值準備金之本質？

(一) 依保險法第11條、第145條第1、2項、第146條第1項第8款、第 2項、保險法施行細則第11條規定，包括保單價值準備金之各種準備金，係由保險人（保險業者）依據主管機關所制定辦法而計算、提存之金錢，目的在於保障全體要保人、被保險人、受益人等人權益，遂限制保險人對於該筆金錢之使用權限，本質上仍為保險人財產，並非保險人向特定對象所為金錢給付。
(二) 並應由主管機關核准運用方式之保險人資金。再對照保險法第123條第1項前段、第124 條規定，益徵各種準備金仍係保險公司責任資產，要保人等權利人符合特定要件時，得優先於一般債權人而就保單價值準備金行使權利，此與一般保險金債權有別。
(三) 按保險法施行細則第11條規定，本法所稱保單價值準備金，指人身保險業以計算保險契約簽單保險費之利率及危險發生率為基礎，並依主管機關規定方式計算之準備金。故保單價值準備金係要保人預繳保費之積存，乃彰顯要保人預繳保費積存而來之現金價值，作為要保人以保單向保險人借款或因其他事由得請求保險人給付時，保險人應給付要保人金額之計算基準，為要保人在人身保險契約中，對保險人所享有權利之一。

#保單價值準備金的概念你都會了嗎

判決這邊看：https://law.judicial.gov.tw/FJUD/data.aspx?ty=JD&id=TPSV,108%2c%e5%8f%b0%e4%b8%8a%2c1874%2c20200806%2c1

＃賴川祁明高宇的民商法教室
＃最新實務見解不中斷

【龔成問答信箱】（Q22221-22240）

Q22221：

你好呀老師，我最近上左車，手頭現金唔夠要放手上既股票，現時佔我自己個組合最大部分就係比亞迪。

我想請問你會建議我放部分比亞迪嗎？如果放應該咩價位先放？感謝

龔成老師：

如果你有資金需要，就要賣股票，不過決定賣那一隻，並不是睇那一隻賺得多。

你要分析「之後的組合情況」，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你這刻，要假設自己賣出那些股票後，「之後的組合」會變成怎樣，這個組合是否優質，是否適合你，是否平衡。

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Q22222：

龔sir，你好呀sir 剛剛學習投資 見到有 月供股票 呢樣野。現時大約有$6000 流動現金可作投資

如果想以增長率 係未應該從 2800盈富基金 出手會比較好嗎？ 還是有其他月供股票介紹?

龔sir 我30幾歲 暫時單身 搵緊大約2萬正職收入，兼職都有1萬。而女朋友準備置業 拎左我係投資保險公司基金 大約50萬出黎幫佢

咁本身投資左 兩期ibond ，保險公司基金 大約用10000投資係裏面，

而且買左幾隻股票 （6993）$13.6 入左500股 ，（8500）$5.5 入左4000股，（8500) $2.45 入左2000股，（857）$3.64 入左200股

我諗住自己都想買層樓要黎收租，又想買車。大約有5-6千 可以拎出黎投資，而家應該方向如何?

謝謝龔sir

謝謝

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

因此，你在選擇應該投資那一類股票時，會係因應你人生階段、投資經驗和風險承受能力，去做決定。

你現時3X歲，應以增值為主。現有持股都算有質素，但中海油(0857)係商品類股，質素只算中等。

而天泓文創（8500）質素再弱多少少，整體只算一般，2隻股票長線都不宜持有太多。

另外，IBOND主要係創造平穏現金流，無增長力，建議你沽出，贖回現金。

而保險基金，你可以比較翻，佢是否優於大市回報，去決定是否值得持有。

未來時間，你可以用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合，去累積財富，以達成你的目標。

若果你現時無投資知識和經驗，對企業估值，點去定平貴未必會太了解。我都會建議，先利用月供模式去做增值。因為可以減低買貴貨風險，對你而言會較理想。

現在你每月可先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

如果你係新手，未必對以上股票有認識，可以先指數基錢做目標。至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。


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Q22223：

你好, 龔sir! 有事想請教下你, 求你可以解答一下, 謝謝。

本人33歲, 月入2萬6, 股息平均每月3000,有層剛收樓未裝修的開放式居屋（折後150萬, 現按揭貸款約130萬）。為咗控制自己物慾,

一出糧我就將大部分錢投資在股票裡, 所以手上現金只應付當月的開支。

現持有：
2638港燈-
82000股 (扣除股息後平均價7.28元）

405越秀房託
50000股（扣除股息後平均價4.31元）

在未來1年內想用40萬裝修層樓, 所以現在要減持股票套現。想問點部署好？減持邊隻好？

龔Sir, 我知道我的投資組合有點保守, 我想聽聽你的意見, 謝謝你。

龔成老師︰

其實，你都明白到現時組合，係不太適合你年紀。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

因此，你係應先集中用有增長力股票，去做增值，而唔係去買收息股，去純收息。

若你一年用，係要動用40萬去做裝修，你現時就要開始分注沽出持股。你現時2隻收息股，都係有質素，但增長力就麻麻。你可以按比例咁，慢慢沽出部份持股。

目的係套現幫你支付裝修費外﹐同時都要將部份，換成其他有增長力的股票。

未來時間，我建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。你可以將這2隻股票的一部份，換成以下增長股。

另外，你可以用每月空出來資金，去進一步堆砌這個增長組合。每月先用5成儲蓄做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q22224：

早晨 龔sir，好耐之前聽你講買咗1211，前嗰排賺咗少少，多謝

用咗1211賺咗嘅錢買咗啲股票（1177、3319），同時亦月供緊幾隻股票（2800@$2000、1177@$2000、270@$2000）。最近恒指持續下跌，唔知你點睇1177、270、3319？？？謝謝

龔成老師︰

你建立一個「長期、優質、平衡的組合」就得。

要記住一個重要概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價或者大市升跌所影響。

買入價和大市走向，只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

你所持有股票，和月供組合配置，都係有質素和適合你年紀。

但緊記優質股最理想的增值方法，係長線持有。唔好賺少少就沽貨，咁會浪費左你長線增值機會。

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Q22225：

龔成老師，本人46歲，有1個小朋友，我和先生從來對投資都0興趣, 我有份文職, 自上年疫情, 公司生意差了, 便多了時間,

跟同事開始投資股票, 真是信同事講而買少少, 升少少就放, 最重要唔想虧錢, 當然之後不能咁幸運, 現買下多隻股份, 都虧錢中。

無意間係網上見到你對股票投資的答問, 覺得你的投資概念好好, 所以現在想重新整理股票組合，令財富可以穩健中増加, 想請教你, 那些應該保留, 減持或放棄？

現已投放30萬持有下列股份。

1530本來好想放, 但自己無把握好時機, 升上去時未放之後就一直跌到現在, 自己又唔想虧錢, 之前你有講過三生都有質素, 請問我可以等, 還是應該止蝕放棄, 轉投其他股份?

請提議。

今個7月開始月供共$ 5000以下股份
2800盈富基金 $3000
0066港鐵公司 $2000

現持有股份
0002中電控股 71 @1000
0270粵海投資 11.24 @4000
0388香港交易所 452 @100
9988阿里巴巴 277 @100

0941中國移動 49.75 @500
1530三生製藥 10.8 @4000
7299ＦＬ二南方黃金 7.95 @5000
7568ＦＩ二南方納指 1.54 @10000

感謝你的意見。

龔成老師︰

我地投資股票，其實等同投資一間企業。希望透過其自然增長，以達至財富增值的目的。所以，我地投資一定係長線，才會有最理想效果。

你要明白，就算再優質股票，中短期都會係有波動。只要佢長線質素不變，你一直持有就可以。

其實睇翻你持股，大致上都無問題。

三生製藥（1530）都有質素的，不過近年增長力有所減弱，但公司不是無錢賺的。不過，由於市場之前估值較高，現時預期佢盈利轉弱，因些股價中短期較弱。

這股都有投資價值的，你現貨可持有。不過，你預中短期一定會較弱，你預要較長線持有，才會有明顯回報。

較大問題係ＦＩ二南方納指(7568)和ＦＬ二南方黃金（7299）這2隻ETF。

ＦＬ二南方黃金（7299）當中有槓杆成份，要留意風險。升的時候你會賺多左，但跌時候你損失同樣會係雙倍。

若你係想追蹤黃金，又唔想買現貨，建議你用無槓杆成份的SPDR黃金ETF(2840)會較穏當。

ＦＩ二南方納指(7568)除了有槓杆成份的風險外，佢係係反向追蹤納指100指數每日表現。如果納指跌1%，你就會獲利2%(另扣管理費)。

但若然納指向上，你就會虧損。我對這類產品有保留，納指在過去數10年反覆向上，所以長遠計持有這股對你"不利"，一定多於"有利"。

建議你長遠就算不全數沽出，也最好沽出大部份，換碼至其他優質股較好。

而月供方面，現時配置和組合，都係合適。

現時大市只在合理區，每月儲蓄唔好盡用。要留有部份，等大跌市機會出現時，可以用來大手掃貨。

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Q22226：

1.每注相隔大約10-15%係指升/跌都可以再入市？定係每跌多10-15%先再加貨？定係將25萬拎埋黎做月供（每月1萬）會更好

2.老師，請問0388 港交所係平穩增值定係潛力股？

3.老師，平穩增值股每手入場費都較高，買一手平穩增值 = 好幾手潛力股

按老師所講：同一行業不能高過30%，同一企業不能高過15%

但由於資金（25萬）有限，平穩增值股只可以揀幾隻，每隻都只係入到1-2手；而潛力股老師話現價可以先入一注，每注相隔大約10-15%。

由於平穩增值股每手入場費較高，以致一開始入手時成個比例會偏向平穩增值股，甚至同一企業的比例都會高於15%（甚至去到30%）咁係咪都可以接受？

龔成老師︰

1) 我意思是指，每股股票的股價計。例如，你港鐵(0066)$44入左首注，下一注就預$37.5-40左右才入。

當然，你將這25萬，平均拆落去5隻股票(每隻每月$2000)，都係可以。

2) 港交所(0388)會較偏向係潛力股

3) 其實開始時，組合金額不高，會較難做到我這個標準。所以，開始時有所偏離，都係可以接受。

但長線計，你要用這個標準作為參考，去令組合不會有過度集中問題。

另外，唔好覺得買入1手成本高，就係貴。平貴定義，應該係參考企業本身質素、行業發展等，去估算出來。

雖然平穏增長股好多1手成本唔少，但以估值角度，反而大部份平穏增長股，都尚在合理水平。

反而潛力股，現時只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

當然，如果你係用月供儲貨的話，你之前提過的股票，現價已經可以開始。

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Q22227：

5 1000股 @$57.7
1658 6000股@$5.73
3067 500股@$18.8
1883 1000股@$2.58

3988 1000股@$2.95
1398 1000股@$3.07
1177 2000股@$7.37

想請問成sir，我持有以上股是否收息股為多？我組合是否比較保守？我想增加一些較有潛力增長既股有咩見議？

另外因銀行股佔多數，我想放0005轉其他非銀行股，但要回到$57相當困難，你會否見議止蝕一部分轉其他高增值既股票？謝謝你

龔成老師︰

我地設計組合時，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

你現時銀行股，明顯係太多。你要沽出部份，轉至其他行業股票。匯控(0005)佢只係收息股，你唔好預佢有太大增長力，要上翻$57應該係有機會，但唔會係短期的事。

如果你唔想沽出現有持股，其實都可以。但你新資金，要先避開銀行業，去將個比重慢慢修正翻好。

至於收息股是否過多，要睇翻你年紀和風險承受能力。若你係年青人，收息股不宜太多。如果你較中年，可以升至2-3成。到你將近退休，就要至7成以上。

所以，你可以睇翻自己年紀和風險取態，去調整長線收息股比例。

現時只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區中上至頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

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Q22228：

老師，先多謝你回覆，我會溫翻課堂筆記，我仲有以下問題。

1. 暫時來講，令我放心，相對風險較少的潛力股是1448，同埋1177，以月供策略的話

2. 1297潛力度有1448穩定嗎？

3. 我研究緊1909，ROE達40%，5年平均EPS:0.336，5年取3年PE:12-20，合理價是4.032-6.72。

紿終業務是網上遊戲設計，風險比較大，現價3.08，雖然仍然便，但因風險大，宜月供。

相反327，5年平均EPS: 0.55X1.1=0.605
5年取3年PE:7-10
合理價: 4.235-6.05。

327的業務是做無接觸支付，業務相比1909穩定。但現價是8.93，價值偏貴。不宜大注，只能月供。

4. 345今日受到memo 事件影響令股價下跌一成，從基本因素上，是沒有受影響的，所以大跌理應是買入好機會，但維他奶高增長時期已過，

加上PE仍接近50，仍然好貴，所以不建議買入或最多只能月供，如果跌到20元才開始可以用分段增持？Memo事只是影響短期股價，對維他奶本質完全不受影響

5. 想問你企業評估表，收益和盈利有什麼分別？

6. 利息成本從哪兒看到？

龔成老師︰

1) 以月供策略，中生(1177)和福壽園(1448)有係一個唔錯選擇，可長線。

但始終佢地都係潛力股，就算再高質，都會有一定波動性，你要明白這點。

2) 中國擎天軟件（1297）本質不差的，市場擔心佢之後的增長動力減慢，因此估值上認為佢會較低，但如果佢能保持這增長，其實現時的股價有吸引力的。

這股的其中風險，就是規模較細，以及行業存有風險。

現價其實有投資價值，但就唔建議太過大注。整體質素上，會係福壽園(1448)較好。

3) 火岩控股（1909）有質素的。佢主要從事開發網頁遊戲及移動設備遊戲（包括遊戲設計、編程及圖像製作）以及授權全球各地的營運商營運集團自主開發的遊戲。

遊戲已在北美、日本、歐洲及中國營運。集團收入主要來自授權費及出售遊戲幣。

業務發展理想，生意與盈利都有理想的上升，賺錢能力強，基本上有投資價值，暫時睇，前景仍是正面的。

不過要留意兩大風險，第一，佢行業是一些變化較大的類別，無人知當中的優勢能持續多久，始終市場變化可以較大。第二，股價上落大。

因此，你係估值時要較保守，你預現價合理區上部，投資值博率都有，但未算高。

而百富環球（0327）係一家電子支付終端機解決方案供應商，主要在中國從事開發及銷售相關產品並提供相關服務。

佢產品及服務包括移動終端機、消費者操作設備、非接觸式讀卡設備及提供售後服務等。佢的客戶大致可分為收單機構（如支付交易處理商及金融機構）及商戶服務供應商。

質素都有的，但未算好強，同時業務與股價都有點波動。但此股波動性風險，相對1909無咁高，估值可以上調少少，現價算合理區中上部。

其實不宜長線月供，只係適合一些好優質股票。如果要投資此2隻股票，只宜直接入貨，同時要控制注碼。

4) 維他奶(0345)短期股價一定不利，但長遠，我相信影響又未算核心性，不過好睇事情的發展，要睇管理層，以及事件發酵程度，仍有未知數，只可以話短期股價上落都大。

但此股質素上係有，佢過往一直略貴，但由於高質素，反而我地可以用月供去儲貨。

不過現價就唔平，大約為合理區頂至略貴，小注或月供可以，但回多1成投資會更有投資值博率。這股可長線的。

除非事件導致一些較長線的負面影響，否則此股值得長線持有。

5) 「收益」等同營業額，假設你係開糖水店，你賣一碗糖水係$10，個「收益」就係$10。

「盈利」就係扣除你當中一切成本(如人工、食物成本、舖租、電費等等)的淨賺金額。

6) 你可以在年報損益表中的「融資費用 / 融資成本」找到。

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Q22229：

老師，我今年30歲，現時持有以下股票:

6186 @20.35 4000股
914 @48.1 500股
241 @20.19 2000股
700 @600 200股
9618 @286.49 200股

270 @12.02 8000股
3067 @16.56 1400股
1448 @7.56 4000股
1810 @28.15 1000股
3331 @23.9 1000股

823 @60 500股
1398 @4.4 10000股

想請教老師，對於此組合，可否給予意見？是否可以守？ 有部份股票，如6186、241 帳面上已蝕20%，是否應減持？

龔成老師︰

你唔好用買入價，作為判斷一隻股票優劣的標準。你應著眼佢本身有無質素，如果有，中短期價格波動，令到出現帳面虧損，係無問題，照可以長線持有。

但如果係無質素，就算而一刻是賺定蝕，你都要將佢沽出。重點分析的地方，係企業質素，而非股價上。

你現時持有股票，都係有質素，你照長線持有就可以。

中國飛鶴(6186)和阿里健康（0241）都係有質素，可長線持有。但佢地波動性略高，建議不要太大注。

另外，你現時30歲，應以增長為主。工行(1398)只係收息股，增長力欠奉，以你年紀不宜持有太多。

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Q22230：

我已經買下你幾本好書，但真的沒有時間開始閱讀，建議你可否把你的好書分level, 由BB初哥到高手呢?

還有我好愛港交所，但是是否好貴？幾時可以買一手入場好？建議下？還有什麼好抵的股票呢？

謝謝你龔sir

我真的覺得你幫我開發我50歲從逆境中走出來，充心多謝你，因為過往23年也一直都沒有人問津，一直蝕錢尤其股票市場上，做生意又差，又唔知怎樣開發公司生意，好慘！

雖然而家仍是逆境中，但公司每月都叫有收入及中小企貸款協助了我們過到難關，有小小希望

龔成老師︰

你可以先睇我架《80後百萬富翁》、《財務自由行》和《股票勝經》，較適合初學者。

之後，你可以再睇埋《選股勝經》和《年報勝經》。這2本會較仔細少少，講解企業估值方法和知識。最後，你才睇餘下幾本。

港交所(0388)由於有好高質素，故經常都係偏貴。現價算合理區頂至略貴，你可以考慮用月供儲貨，或現價小小注，你預回翻10-20%更有投資值博率。

我的答問，能幫到你就好。未來時間，就要繼續努力，讓自己可以走更遠。加油!

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Q22231：

老師你好，我其實一路都有密密留意你的Facebook, 特別是當股票跌的時候你便會出來穩定大家，我也是其中一受益人。

我今年將44歲，從事製衣業，估計去到年尾公司都要執，生意不好。

我有以下投資組合，請幫忙看看有否需要重整一下

5 - 423 股 - n 年前從153月供,現已停
823 - 500 - @92
1830 - 4000 - @8.8
1211 - 500 - @183.4
0003 - 約15000 - 月供
3690 - 100 - @283
669 - 500 - @101.9
9988 - 100 - @302

另外想問問2013 是否合適？

其實我知道老師有教導學生計股價的合理區位，但現實很多時股價都高過合理區位，那應該堅等至合理區位才入，還是怎樣去衡量那個位入呢？

龔成老師︰

你現有持股，都係有質素，你可以長線持有。

但我發現你有2個較大問題，第一，你好多股票的買入價，都係偏高。相信你買貨，都幾受市場氣氛所影響。

我建議你在未能定平貴前，最好用分注或者月供模式去儲貨，以減低入貴貨的風險。

第二，你而家太偏重左係潛力股，佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

以你44歲計，潛力股可佔約3-4成，餘下應用以下平穏增長股。若你投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至2成以下。到你學到一定投資知識，才慢慢調高。

但現貨不用沽出，用新資金去令佢平衡翻，咁就可以。

平穏增長股：指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）、長建(1038)

微盟集團（2013）集團主要在中國從事提供軟件即服務產品及營銷服務。

佢的產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。

「商業雲」可助商戶開設線上業務並助彼等提升顧客參與度、轉化率、收益及忠誠度。「營銷雲」通過大數據分析能力及ＡＩ技術為商戶提供智能營銷服務。

這些都是將來發展的大趨勢，從業務潛力上，的確是有的，見佢財務數據的增長都強勁。但在估值上都唔平，所以，如果投資，這刻小注好了。

至於買貨策略方面，我地係貴架水平，係唔會買貨，因為會影響長線回報。

但有部份優質股，好多時都只會停留係合理區中間，甚至頂位。係而個時候，我地就可以會策略性地入少少，或者用月供儲貨，以免錯失儲貨機會。

我唔係所有股票，都值得這樣做，要視乎股票質素和手上資金，去做一個完整的配置計劃。

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Q22232：

老師你好，本人今年30歲，每月收入36000，基本開支23000，餘下13000應該如何配置？

目標五年後達致140萬，現在現金有20萬，現持有股票如下：

175 1000股@24.75
9988 200股@209
788 32000股@1.17
2388 1000股@28.3
2845 200股@133
1833 300股@94

龔成老師：

其實好睇你的年齡、風險承受程度、投資目標，而我地一般進行人生財富累積，會用「先增值，後現金流」的方法。

你30歲，是財富增長的黃金期，可以著重「增值」，上述的股票都適合你的，你都可以長線投資，這些都是潛力股或平穩增長股。

現時現金$20萬，你可以留$10萬，餘下$10萬就投資，另外，你每月儲到$13000，可以動用$6000去月供（如果不想月供，就儲起先，久不久買入優質股都得）。

你可以考慮以下比例。

平穩增長股：潛力股
7：3
（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

平穩增長股：指數基金。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股：安碩恆生科技ETF（3067）

另外再加：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177）、三星FANG ETF（2814），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q22233：

龔Sir, 想問下你投資意見，我同老公都36歲，兩個加埋現金有110萬，我地本身租屋， 最近諗緊買唔買樓， 老公收入有7萬多，可買8百萬的樓，需要比1.1百首期。

我們有機會4年後移民去其他地方， 但我們找到有些盤睇好有升值能力， 例如近紅磡火車站的屋（有沙中線通車）或康城的樓。

但我記得睇過窮爸爸富爸爸寫買樓不是資產，而是負債。 如果有一間樓其實又要付厘印，mip, 管理費等等，個度去一舊錢。4年後走，我唔sure 我買的樓有呢個爆升能力。。

另一個方案就是唔買樓，用1.1萬投資在股票或其他野， 有的是流動性， 但同時一輸股票又係乜都冇。。

請問你點睇？

謝謝你閱讀及分享

龔成老師︰

其實買樓，表面上係開支，但只要係有質素的物業，我地都會視之為資產。因為你每月供樓，除了支付利息外，有一部份資金係還本金，等同儲資產一樣。

但由於係香港，買樓係一個大動作，當中買賣成本都唔細。而且，現時以租金回報率計，樓市投資價值，不及優質股高。

如果你係肯定4年後會離開香港的話，我比較建議投資在優質股，會較好。

當然，股市都會有風險，但只要我地認真選股，再策略性地投資。其實當中風險，已經會少左好多。

以你現時36歲去計，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。

若你每月有一定閒錢，可以做埋月供股票，去加快財富增值。你每月5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

潛力股可選安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

現時大市只是合理區，你現有110萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

到你準備移民前1年﹐就要開始慢慢沽出持股。唔好等到走前一刻，才一次過沽貨，以減低價格波動，所造成之風險。

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Q22234：

老師，港交所我持4手，大約$350（2手），$480（2手），如果到$500，沽2手賺差價，再搵d錢去投資其他優質股，這樣做合理嗎？

另外想問，兢價時段，散戶可以買賣，對嗎？怎樣操作？

7月2日我見669 兢價時段大約$145，當時想沽，但又唔識點做。開市後，價位得大約$135，就無沽。

但覺得疑惑，兢價時段同開市價位可以差咁多?！

因為我手持388同669，佔我全部投資資金的7成（約有70萬）。所以想趁個市未大跌就沽一些先，但唔知咩價位沽好

龔成老師︰

港交所(0388)現時係升左唔少，但又未到好貴，我建議你維持持有，咁會較好。你想投資其他優質股，你可以用新資金去做。

競價時段，散戶可以買賣，就好似平時咁網上落盤。你會有分"競價盤"和"競價限價盤"，後者係指定價格範圍。

而前者，係無指定價格，所以有機會大幅偏離你心目中預期價位，你要明白這個風險。

競價時段，有時開價會偏離得好緊要，所以我一般唔會建議讀者用。最多只可用在一些大價股，如果係細價股，個波動會好大，太危險。

另外，記住我地投資唔好估走勢，無人知個市係唔係就快大跌。有機會係再向上升，你就升去增值機會。

現時港交所(0388)和創科（0669）係貴，但未到好貴。用平貴去衡量的話，其實未有減持需要。

但由於佢佔你組合比重太高，個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

就算佢地現時是平定貴，你都必需減持，去平衡風險。但唔洗一次過沽到要求比重，你可以分段咁慢慢換碼。

同時，再用你新資金，去一齊慢慢修正個組合比重，咁就可以。

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Q22235：

Hi 龔成老師，我諗住今年年尾或者下年年頭買外地樓收租，要賣出部分股票套現。

我而家持有以下股票:
恆地 x 2手
港鐵 x 3手
盈富基金(月供5千) x 3156股
阿里巴巴 x 2手
QQQ x 20股
ARKK x 20股

請問你覺得我應該賣出邊類型股票套現？以上嘅股票得阿里巴巴係蝕錢。

同埋我而家每月用5千蚊供緊盈富基金，我應唔應該買樓前停供？

多謝老師付出寶貴嘅時間解答，你本80後千萬富翁好好睇呀，令我好有動力去成為有錢人。

龔成老師︰

多謝你支持我本新書!

首先，你唔好用佢現時帳面賺蝕，去判斷一隻股票。就算再優質股票，中短期都會有波動，係正常事。

你現時股票，都係有質素和適合你24歲年紀。因此，若你需要用持股套現，我建議你用平衡地賣出，咁就可以。

至於月供，除非你這$5000資金，都係需要買樓時動用，否則你維持月供會較好。

另外，你若打算投資海外樓收租，你最少要確認自已，係認識這項目，要堅守「不認識就不投資」這個方針。

如果你真的已了解當地的物業市場、租務市場、法例、經濟發展，那可說是過了第一關。

土地是有限資源，所以長期一定上升，但你都要分析這地方的長期土地供應。另外就是匯價如何，就算物業有穩定租金，以及樓價上升，但若然匯價不穩，都會對你的投資造成打擊，這方面不能忽視，你應該了解當地貨幣過去的變化，以及將來的強弱分析。

若你分析過後，覺得都有值博率，才好去入市。

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Q22236：

你好 龔成老師，近期突然留意到你個fb page觸動了我神經 啟發了我人生 開始想為自己打算一下 希望唔會太遲

本人 41歲 家庭主婦 要揍著兩個幼小孩非常捆身 只有儲蓄$hk20萬和5萬人民幣儲蓄的我每月少少支出沒有收入

現在開始有些少時間感到傍惶 眼見銀行錢越來越少又怕通帳 好想搵辦法滾大舊錢

我現在打算月供盈富$2000港交所$1000會唔會太冒險 我還有什麼可以做呢？萬分感謝

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你41歲，依然有一定時間，比你去做財富增值。只要你用正確方法，相信會得到理想效果。

以你年紀計，都可以用增值作為主要目標。你月供盈富$2000和港交所$1000，係有一個合適的配置。

但緊記月供係一個長線計劃，月供最少維持3年，並持有這些股票5年以上，才會有較理想效果。

當然，可以的話，最好一直持有。因為，優質股持有時間越長，財富增值效果就會越理想。

而人民幣只係貨幣一種，由於貨幣可以無限發行，長線只會貶值，唔係財富增值的理想工具。除非你有實際需要，否則你應換回港元，去進行投資。

另外，你可以用現有資金，去投資平穩增長股。

大市現處於合理水平，那20萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

另外，你要去多讀投資相關書本、年報，新聞和課程，去提升你自己的投資知識。

書本上，你可以睇我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，都適合初學者。

另外，本人的【投資倍升股課程】適合初學者的，每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

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Q22237：

老師，您好，我其實想月供2000元2800盈富基金，但好像最平都係渣打手續費每次50元, 中銀仲要每次100元，其他富途牛牛又冇，我供款少但手續費佔咁多，值得月供嗎？

但是儲三个月或半年一次過先買，謝謝賜教。

龔成老師︰

雖然月供手續費，係有點高。但作為初學者，我都係比較建議做月供。

因為，你現時無投資知識和經驗，對企業估值，點去定平貴未必會太了解。先利用月供模式去增值，可以減低買貴貨風險，對你而言會較理想。

當然，你自行按一個時間，去自已入貨，都係可以，同樣有月供的效果。但你要有自律性，同時要長期進行(最少供3年，持有5年)，才會有平衡價值波動的效果。

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Q22238：

你好老師，希望你能給我一些建議。
35歲， 有投資港股，美股，儲蓄保險

每月計劃: 2800(月供$3000) + 3067(月供$2000) & $5000 為美元存錢

目標：希望到2025年儲額外100萬

問題:

1. 我應該如何改善港股的投資

2. 每月有為年尾交10K左右保險存錢，有用這筆錢投資，差不多年尾需要賣掉一些股票來支付保險費- 這是一種錯誤的方法嗎

這是清單，計算包括股票利息:

小米1810 1,600 @24.07
阿里9988 200 @256.80- 虧錢
日清1475 5,000 @8.16- 虧錢
雷蛇1337 30,000 @2.39- 虧錢
港交所388 100.00 @196.30
HSBC 005 1,600 @62.66- 虧錢

盈富2800 513 @29.08- 虧錢
安硕科技3067 558 @17.778- 虧錢
電能006 1,500 @54.08
中電002 500 @79.80
煤氣003 2,000 @12.30

領展823 500 @75.00
置富778 3,000 @8.02
中銀3988 5,000 @4.00- 虧錢
iBond 4246 300 @100.00

正在考慮月供其他股票，例如700，1177，1810

謝謝你的幫助

龔成老師︰

1) 首先，你持股太多，雖然這些股票都係有質素。但長線計，你重點維持10隻左右，會較理想。

雷蛇(1337)不確定性較高，不宜持有咁多，建議沽少少，去平衡風險。

另外，以你年紀應以增值為主。IBOND主要係收息，唔適合你，建議沽出套現。

你現時月供組合係可以，你計劃新加的3隻都係優質股，但佢地都係潛力股，波動性會較高，以你年紀最多佔組合一半好了。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$10000 + 現有持股50萬，4年後大約會增值至130萬，故這樣安排相信很大機會達至你的財務目標。

2) 保費方面，我建議你另外現金儲起去支付。因為優質股係要長線持有，而你這個方法，就等同短炒，是不正確的。

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Q22239：

龔成老師你好，想請教一下想財富更加增值應該加邊隻股票比較理想! 可否屆時inbox我~ 我怕miss左回覆~ 謝謝!

本人現時34歲, 有以下股票組合:

1. 中國銀行(3988) 4000股 ($2.71 x2000 + $2.79 x 2000)
2. 領展 (823) 100 股x $71.3
3. 盈富(2800) 800股 (之前月供股票，但現時停了)

每月可以有$3000左右騰出來(因一邊想儲多點現金平行)，以上的投資組合，是否應繼續月供盈富，或是先儲多一點再掃貨? 還是可加多一隻股票增值? 金沙 (1928) 適合我嗎?

謝謝老師!

如果安碩3067, 買幾多手可以長線持有? 謝謝!

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你34歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

中行(3988)只係收息股，增長力唔明顯，不宜持有太多，建議不要再加注。領展(0823)和盈富(2800)都係適合你。

月供方面，盈富(2800)、 金沙(1928)都係可以，你可以先集$2000供盈富，或跟金沙各$1000。餘下$1000就儲起，等大跌市機會。

安碩恒生科技（3067）係潛力股，都合適你年紀。我地無話幾多手先適合，但因為佢係潛力股，有增長力之餘，都有一定波動性，故佔組合比重不可過高。

以你年紀，潛力股大約可佔4-5成。但若你投資經驗較淺，我建議2-3成好了。等你學會一定投資知識，才慢慢加翻大個比重。

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Q22240：

sir你好, 我係呢2星期先開始認識你, 有好多野想問

我40, 女性, 1個8歲小朋友, 一向唔識理財, 直至結左婚先開始學懂下理財, 辛苦儲左30幾萬, 衰左喺1間投資公司同微信女,

而家得返6-7萬積蓄, 有工作, 25000元, 但比10000家用, 同女家8成開支都係我比, 所以每月剩返嘅錢唔多, 想請教下有咩方法以令積蓄有穩定增長?

40歲人先得咁少積蓄覺得好慚愧

龔成老師︰

過去的事情，就當吸收個經驗，讓它過去吧。

現在開始正式做好投資，用正確方法，去累積資產。首先我地投資股票，就等同投資一間公司。

你必需要知道佢質素、行業發展、財務狀況、點賺錢等，才好決定是否投資。

現時你可以先做3件事﹐現價先入一手盈富(2800)，再回10-15%就再入一手，餘下資金就等大跌市機會。

另外，你要努力增加收入或者減少開支，令你每月有一定儲蓄，可以比你用來月供股票。

第三，你要去多讀投資相關書本、年報，新聞和課程。

書本上，你可以睇我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，都適合初學者。

另外，本人的【投資倍升股課程】適合初學者的，每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

EXCEL VBA與資料庫設計範例06_貸款計算表單設計與資料庫

上課內容：
01_範例06_貸款計算表單設計結果展示
02_範例06_貸款計算表單設計
03_範例06_貸款計算開始計算按鈕程式
04_範例06_貸款計算開始計算並記錄到EXCEL中
05_範例06_貸款計算建立資料庫
06_範例06_貸款計算新增資料程式碼說明
07_練習題_保險費計算

完整教學
http://goo.gl/aQTMFS

吳老師教學論壇
http://www.tqc.idv.tw/

教學論壇(之後課程會放論壇上課學員請自行加入)：
https://groups.google.com/forum/?hl=zh-TW#!forum/excel-vba-108

懶人包：
EXCEL函數與VBA http://terry28853669.pixnet.net/blog/category/list/1384521
EXCEL VBA自動化教學 http://terry28853669.pixnet.net/blog/category/list/1384524

課程簡介
五大類函數與自訂函數
一、文字和資料函數
二、邏輯函數
三、日期和時間函數
四、數學和三角函數
五、檢視和參照函數
其他綜合範例

上課用書：
Excel VBA一點都不難：一鍵搞定所有報表
作者： Excel Home
出版社：博碩
出版日期：2013/06/26
定價：380元

超圖解 Excel VBA 基礎講座
作者： 亮亨/譯 出版社：旗標
出版日期：2006/05/15 定價：420元
日本Amazon網站同類書籍銷售No.1

吳老師 108/12/27

函數,東吳進修推廣部,自強基金會,程式設計,線上教學excel vba教學電子書,excel vba範例,vba語法,vba教學網站,vba教學講義,vba範例教學,excel vba教學視頻

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