【龔成問答信箱】（Q18481-Q18500）

Q18481：

老師, 唔好意思, 我諗左陣, 有少少問題想問一下:

投資是看長線, 優質股,長期持有, 在優質股質素不變的情況下, 繼續持有; 或者升一倍, 賣一半, 都要持有。我明白的。

優質股股價下跌, 我地應不受影響啦, 質素冇變, 我地繼續定期 review, make sure 佢冇變質, 咁就繼續持有。

在咩情況下, 優質股要換碼呢? 換碼, 當然都係換番優質股, 咁換咩係唔係睇值搏率? 換隻有機會增長多D的優質股?

早前你提及, BYD你由10買, 升去80, 再跌番10; 請問你是否有定期review, review 完都係好正面, 所以你繼續持有? 當時你有冇考慮換碼呢? 定還是你繼續不理會股價的變動, 長期持有。想了解一下你的想法。謝謝你。

龔成老師：

在原則上，我地投資優質股，會長線持有，甚至永遠持有，唔好太著重「賣出」的動作。

而我平時建議你「升一倍，賣一半」，是給大部分散戶的建議，因為佢地無長線投資的概念，我希望佢地，點都要有貨在手，唔好盡賣，而「升一倍，賣一半」，就等始收回成本，餘下全部都是賺，最好就唔好理。

但如果投資者有實力，其實可以全部長線持有，當然，實力與心理質素都要好好。

至於咩情況會賣出。

就是質素改變，如果一些好核心的因素改變左，例如蘋果的手機已無乜人買，品牌價值大不如前，而這不是短期情況，而是長期情況，就要賣出，轉其他。

我集比亞迪（1211）持貨12年，由$10上到$80，再跌翻$10，之後又上翻$100以上，我集中分析「企業本質」，而不是「股價」，我睇好佢的原因，有兩個好重要因素，就是「技術」、「配置」，過往這兩方向佢及中國一直發展中，並不是退步，而是「發展進行中」，所以，我根本唔會認為佢核心因素改變，只是純股價波動，所以我長線持有。

當然，我本身的心理質素都好好。

我地做長線投資，唔好比中短期的業績、消息、股價、市況、評論影響，要集中在「企業多年後會怎樣」，這個大方向去想。

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Q18482：

其實點先可以搵到潛力股？成個市場咁多隻好難睇哂幾千隻股

可以點做filter去選潛力股?

龔成老師：

你要有一套有系統的方法去選股，不要在市場已炒起，已好多人講，已有專家推介先去買，好多時已經升左。所以，你要有自行選股的能力與方法。

我在股票班，會教5種有系統的選股方法，希望以不同的角度去選股，早市場快d發現到這些潛力股。

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Q18483：

老師，可唔可以分析下老千股？點先分到老千股？謝

龔成老師：

近半年見到好多隻，都有以下特l點：

1）上市不足一年
2）細公司
3）業務很普通，甚至業績倒退
4）股價無原因升左幾倍（但企業業務一般，即是無實質支持）
5）股權集中（有時證監會會出通告話「股權集中」）

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Q18484：

老師，想問下近期的老千股點運作？

龔成老師：

自己人集中晒D貨，不斷左手交右身將股價推高，之後去到高位，利用投資群組推介（這年好多呢D，所以我好反對入這些群組），當散戶買左貨後，即是背後人將貨以高位賣晒比散戶，之後就唔會再有人為支持股價，還原基本步，大跌。

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Q18485：

Hello我想問如果我每月月供1000盈富 手續費50 會唔會蝕?

定係我一年買一手比較化算?

龔成老師：

如果月供的手續費去到5%，當然貴，唔建議你月供。

你可以試下找一些較平的地方去月供，否則，自己一年買一手，會更好。

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Q18486：

你好，老師 睇左你啲書，video 時常帶出一個訊息比大家「選優質股 唔理中短線」，但依家世界動盪，如果遇到大嘅軍事事件、更大嘅國際事件令世界停頓/重整，咁呢啲優質股都要繼續持有？定暫避股票市場較好？謝謝

龔成老師：

首先，我地買股票就是買企業，另外，我地唔會太著重中短期的股價上落。

我地分析的，是對企業有長遠影響的事。當一些大事發生時，我地都會分析，而當中的關鍵位，就是「這事件對企業有無核心性、長期性」的影響，如果無，就不用理會。

你唔需要暫時避開股市，只要從企業長遠發展分析，你會見到好多事，對企業長遠的影響，其實好少。

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Q18487：

龔成老師，買左你本5 年買樓4 部曲，獲益良多，不過都有些決定想請教你意見

先講講背景，本人及太太分別持有一自住新界物業（A.市值$600萬，如放租收入$13500）及一個放租新界物業（B.市值$490萬，租金收入$11000）各一。

家父持有一個新界租置計劃公屋（C.市值$200萬）

另外，手上持有股票&現金共約$100萬。

考慮到小朋友將來讀書校網問題，想搬往九龍市區居住。現有兩方案選擇：

1. 出售B放租物業及C租置公屋之後，加手上現金。我估計手頭上有$450現金，可以作首期換九龍物業2房（樓價約$1000萬），原本A自住新界物業出租。

2. 放租A同B 2間物業，以租換租方式租住九龍。手上繼續持有$100現金受/股票，C租置公屋繼續丟空。

3. 將C租置公屋出售，換成$200萬，再加上我手上$100萬，以家父之名購買多層新界樓，作出租用途。其他的A&B也作出租，3層樓出租情況下，以租換租方式租住九龍樓。

請問邊個方案更好？

龔成老師：

相信方案（1）是較好。

我地從你「長遠持有資產」角度分析，這個方案你能夠擁有市區物業，質素上會比新界物業略好。

同時亦是較有效利用你擁有資源的方法。

而方法（3）不是不可考慮，但前L題是你擁有的兩個新界物業，本身都有一定的質素，與長遠的持有價值。這方法的好處是買賣成本較少，壞處是收租樓要持續比稅。

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Q18488：

Thank you龔sir 覺得你真係好好好好人 又會鼓勵人 連唔係你學生都會抽時間去答覆人 真係唔係好多老師做到
我其實上個月先學人玩股票 見人地買咩好就走去買 我聽完你講都就轉左入[email protected] 同 [email protected]（見你之前分享過）

港股都無咩野 雖然都蝕緊錢 但美股就真係瀨哂野 升個陣唔放 而家跌到傻左

完全做唔到遠離股市呢樣野 因為好奇心會令你不斷比個市嚇親

就連係apple（藍籌)都跌到不堪入目 高買低賣 望住就好似過山車咁 個心又會好唔甘心

終於明白你成日話唔好太貼市 但真係做唔到 唔知應該點好

龔成老師：

投資要學習過程，總之你要明白，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

我地現時是持有一間企業，長線。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

中生（1177）、福壽園（1448）都有質素，不過就唔平，你唔好這刻入太多。

至於美股apple，有質素的，長線持有就得，唔好理中短期股價上落。

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Q18489：

龔成老師你好，本人的公積金，因為貿易戰一年前將資金轉換成儲蓄，降低風險。

但見而家美國股票市場升，我應該儲蓄還是投資現在咁高價的基金呢？現時應該投資邊類的基金比較好。謝謝！

龔成老師：

這類公積金的配置其實唔複雜，你只要按你的年齡階段，去進行分配就得，年輕時較進取，中年平穩，退休前就保守。基本上你按年齡，慢慢跟這樣比調整就得。

這是一個超長線投資，中短期當然會有上落，其實你唔需要轉來轉去。

只要按你的年齡，長線配置就得。

如果你年齡不算大，現時可以投資一些環球股票基金，如果你擔心現價太高，就分兩次去轉，現時轉一次，半年後轉一次。

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Q18490：

龔成老師，最近發生左一啲事令我的起心肝要學好投資幫自己幫屋企人。不過我都好了解自己性格承受唔到風險，典型散戶同窮人心態，想有所改變。打工仔一名。

38歲已婚未有小朋友，扣除mpf 同其他費用每月保守可以儲2萬。有現金110萬但現時無手持任何股票，自己唔識睇之前買親都蝕，但放係度又完全浪費。

要應付屋企人突然要用錢所以唔敢太進取...有啲月供基金同保險。同屋企人供緊樓，因為同老公家人住自己住嗰度就唔洗比錢。

睇左你嘅文章，想依家買入10手2800盈富加10手0003煤氣。再月供4000 盈富加1000煤氣。依個算唔算係收息組合? 想財富增值的話有啲咩潛力股可以留意?

唔太清楚自己嘅理財目標，覺得依個係問題之一，想知自己想點。有邊本老師嘅書可以推介?

龔成老師：

首先，你要計好自己家庭，要有多少留作應急錢，你地的支出，本身有無買保險，有無甚麼有可能的特別支出，先計好你留多少。

餘下的，就是可增值的部分，這部分你可以用月供或分注的模式，慢慢將現金，轉換成為優質股，長線持有。

同時，點都要有一定現金，等投資機會。

我會建議你現時，可以先分注買入盈富（2800），唔需要一次過入10手，可以每次買5手，平均買入價。另外，你可以加上其他優質股，煤氣（0003）可以是其中一隻，但不是唯一一隻。

你可以考慮：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

另外，可以同時建立月供組合，盈富是其中，另外可再加上上述股。你要建立一個平衡，有質素的財富組合。

你可首先睇：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q18491：

老師，你好！想請教你，

1) 你點睇補習/ 教育呢行？

2) 其實係咪一項可以長遠發展、可以有好機會得到好回報的事業呢？

3) 很同意你分享打工仔心態同發展自己事業的心態的分別。謝謝你！

龔成老師：

1）正面，因為持續有需求，家長願意花錢在這方面。

2）長遠會持續有需求，你會有工作，但是否高回報、能突破，就要睇自己及行業發展。好多人做這一行，做做一都會只追求穩定，唔會有太大突破。

3）加油！要保持進步的心！

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Q18492：

老師，我於年頭開始每月買啲𡙡股，主要係Amazon, apple and Tesla 及 VOO，而家約升了平均50%。

想問下你對美股走勢點睇？我驚受中美局勢影響，應該放一半先嗎？但我睇過Amazon and Apple 既現金流及前境均屬優質

龔成老師：

唔好太理會中短期的大市走勢，你要有「持有企業3年」的心態，你會發現好多因素，其實都唔需要理會的。

只要是優質企業，長線就得，好多中短期因素對佢長遠發展無影響的。

你持有的都是有質素的，可長線。除非佢再升好多，你就賣少少，但其實，整體都可以長線投資的。

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Q18493：

老師，現正十分積極搵樓投資中，但內心一直有個隱憂個政治氣候，嚟緊一至五年會否重挫租金回報？
老師，現正十分積極搵樓投資中。

問題1:-
現在，這三、四個月是買樓好時機嗎？

問題2:-
但內心一直有個隱憂個政治氣候，嚟緊一至五年會否重挫租金回報？

龔成老師：

1）香港樓市，長期仍會因供求問題，而向上。

至於中短期，有可能會下跌，這是由於經濟與疫情因素，不過，相信不會大跌的。

當然，無人能預測到正確的時機。但大約就是這個方向。

2）這都是一個因素，但暫時睇，未至於睇得太差。我相信唔會去到「重挫租金」的程度。

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Q18494：

龔sir, 呢排一有時間就開始睇返哂你由2015年開始喺經濟一週寫既文章, 學到好多野~

今日都剛剛買咗本富爸爸、窮爸爸開始睇緊

盈富而家其實係咪算貴?

因為睇你之前講話20蚊以下可以入貨
另外港交所、騰訊、小米、比亞迪都有留意, 但現價係咪算好貴?

疫情都已經成大半年, 請問點先知道個市係算大恐慌?
之前睇到人人追捧既匯豐跌到3x蚊, 仲以為已經算係大跌市

感謝龔sir抽時間覆我
祝身體健康, 長搵長有

p.s.我睇完富爸爸就會買你既著作同埋你推介既其他書黎增長知識架la~

龔成老師：

盈富（2800）現價是合理價，大約$23平。

留意，大市與股票的價值，會因時間而有所改變，所以你都要將我過去所講的情況，配合翻現時環境去作一些調整。

至於港交所（0388）等你上述講的4股，現價都有少少貴，不過，都是有質素的。這類股最好就是長線持有，如果無貨，可考慮月供。

恐慌有好多指標的，我在股票班會詳細去教，你可以理解，這是大市的情緒化程度，會否出現盲目賣出有價值的企業。

匯豐（0005）質素比過往略減，所以價值減少，所以當你投資時，要有選股的能力。

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Q18495：

老師你好本人30歲,持有兩層未供完的物業，之前一直是月光族狀態，現想開始投資股票，每月扣除供樓洗費剩3千左右，想問如何運用？

如選月供1177，0005，1928組合可以嗎？另外想問老師的書澳門在哪可以買？

龔成老師：

你持有兩物業，其實已是有一定的資產，並不是月光，只是你將資金集中在物業。

在我地理財中，應該建立一個「平衡」的組合，要有不同的類別，你現時太集中在物業類。因此，你之後應加強翻股票類的比例。

以你的年齡，唔適合投資收息股，因此匯豐（0005）未必適合你。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你可考慮月供盈富（2800）、中生（1177）、金沙（1928），長期進行，但如果你是澳門人，要問清楚手續費，如果佔比太高就唔值得做。因為聽澳門網友講月供手續費都貴。

至於我的書，你可以去水坑尾宏達買。

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Q18496：

你好，眾安在綫我係53.4入，最近有消息大股東套現走人，請問我應該耐心等待還是溝貨？

你好，你覺得係持有還是走？

龔成老師：

雖然這都是負面因素，因我地分析的核心，是企業的業務本質。

眾安（6060），業務都有發展力的，但業務仍有不確定性。佢最近開始由虧轉盈，反映之前的投資開始有收成，暫時睇是正面的，但之後的發展仍有未知，這一定會令股價波動。

佢做這類互聯網保險公司，的確有潛力，同時背後有支持，所以有發展，這部分產生了「概念價值」。

現時市值有部分是概念價值，而這個價值值多少錢，其實無人知，市場對這價值的看法不一，同時經常改變，所以令股價大上大落。

初步睇，企業有發展力的，不過風險同時存在，因此唔，如果你持有唔多，無問題，可守，太多就要減。暫時唔建議你加注。

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Q18497：

龔sir...見你d問答有提過外國樓，英國樓你點睇，我本身係英國讀書十年，入埋藉，想過幾年返去，但英國bno單野，個個一窩蜂去英國買樓

我應唔應該而家買定先，怕遲啲越炒越貴，定係等brexit再睇定d，仲有英磅會跌返嗎？

而家香港有層700萬既樓已供斷

有百五萬cash，過幾年回英國未必想再打工，應該點做，80後⋯⋯謝謝指教

龔成老師：

我相信以現時的價值計算，英磅及英國樓，未貴，就算多左香港人去買英國樓，未至於令當地的樓價大升。暫時仍是合理價的水平。

當過幾年，英國經濟慢慢好翻，樓價會正面。

你可以研究一下英國與香港有關的生意，我相信當中有一定的市場。而我地做生意，就是要解決市場需求，幫人解決問題。

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Q18498：

龔成老師，你好！

請指點一下本人現在只餘廿萬儲蓄，從未接觸過股票，請問可以怎樣起步呢？

由於丈夫早排過身，現要獨力擔起頭家，要為子女儲定學費，現在環境不好，只能做兼職，入息很少，所以想放多啲時間學習股票！

多謝指教

龔成老師：

由於你有家庭負擔，因此要好小心運用這$20萬，建議你大部分持有現金。

這刻，最多只動用$5萬投資股票。同時要投資穩健型，要買優質，較低風險的股。

暫時你可以考慮盈富（2800），分注投資，之後等你學更多知識先。你心態上，唔好進取地想靠股票賺好多錢，你要一步步來，同時你的現況「穩健」是最重要的。

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Q18499：

龔成是老師的真名嗎？很有意思

龔成 > 攻城 > 成功龔成

最近幾個月開始看到老師fb, 你的價值投資法和坊間講股佬講炒股不同, 然後再睇你寫既書, 真係學到好多野, 充滿鼓勵說話，而且大家都是80後, 很有共嗚.

雖然未上你堂, 但我已認定你是我老師, 我目標係明年能上你堂

最近開始睇你介紹的禁書萬能金鑰, 對我很有幫助, 謝謝你無私分享﹗另有事想請教

1. 每人每日都擁有24小時, 如何可以用得有效率？可否分享一下你日常生活習慣和時間分配.

2. 除了財經書, 有沒有其他好書單可以推介一下 (財經書自然就是看你和你c fu 巴菲特的書, 哈哈)

3. 打算用20 萬來投資，希望2 年可達100萬，要如何分配？現持有少量1717, 6186, 6969,9988,700,1093 值得長線持有嗎？要不要調整？

謝謝老師

龔成老師：

「龔成」是我的筆名，其中一個意思是「成功」，另一個意思是「成」，即是在財富法則上，要；用「乘」的法則。

1）我會花一定時間才睇書、進步的時間上。

至於其餘時間，會答網友問題、教班、寫書、研究股票。

我通常會集中做一樣野，同時唔會比任何人嘈到我，這自然有效率。

2）《秘密》
《洛克菲勒寫給兒子的38封信》
《誰搬走了我的乳酪？》
《人性的弱點》

3）你這目標太進取，要調整翻，因為追求過高回報，就要面對太高的風險。現時持有的股票有質素，可長線，無問題。不過部分股價可能會上落較大，要平常心，同時等跌多少少先加注。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

明年股票班見！

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Q18500：

你好 龔成
想請教你股票問題
對於港股大市有無什麼看法？

對於最近港股連續跌，十隻最活躍港股都好似支撐唔住成個市，例如阿里、騰訊、美團都跌得好勁，想請教下個跌勢你認為會唔會保持，是否應該走貨，感謝

龔成老師：

我地最重要是分析「企業」，唔好太理會大市，特別是中短期的市況。

絕對唔好因為連續跌等等的因素，而賣出企業，因為上述因素都與企業「完全無關」，你唔需要理會。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q17721-Q17740）

Q17721：

老師，想問388佢派息比率係90％，同房拓一樣，其實可唔可以用息率去睇佢平貴，但係佢平時又得1，2厘，又好似唔係好岩咁

2：想問，依家我地呢d買開股票，本身冇考牌，咁人地問買咩，如果答左係咪都犯左法架啦，即係比左交易意見就犯法？

3：老師，想問現在中生係咪要等番8蚊先好買？

龔成老師：

1）股息率太低，同這方法去估值，唔會太準。

2）佢有一D界線的，無理由你朋友同你傾計，問下你投資意見都犯法，但如果背後涉及一些銷售，又或公開，這又另一回事。不過，具體的界線，你要問翻證監會，有D情況下會犯法，有D就唔會，總之當公開講投資，就要小心D，問清楚有無犯法先。

3）中生製藥（1177）之前2送1，現時的合理價會調整左。而我最近調升左佢估值，所以，最新的合理區，在$8以下。

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Q17722：

老師 我想問下 當年你點揾到比亞迪呢隻潛力股 知你持有左10年

10年前 應該係冇人會講電動車
定果時 你覺得同估 將來既世界會係點 因為如果要揾潛力股 我地應該要預視

本地或者國內有咩大趨勢 會發展 想聽下老師你分享下 當時點揾到比亞迪 有冇話睇咩資料 例如政府工作報告等等 謝謝

龔成老師：

其實在10年前，比亞迪（1211）已經有出電動車，多年都都在香港試過行電動的士，但效果唔好，印象中2012年，更試過香港何文田比亞迪的叉電設站爆炸，股價大跌。

好多投資者都會著重短期事，會話「佢D車唔得」「無市場」等等。

其實，如果我地要找到倍升股，就一定要有長遠眼光，如果只集中這刻的情況分析，其實當刻股價已反映了相關因素，因此一定要睇得更遠。

我留意到，佢的技術不差，而潛力企業，當時的產品未成功是好正常的（如果已成功就不是潛力股）。而佢的技術只要不斷進步，加上電動車唔少政府都願意推，相信這是大方向，普及只是時間的問題。

如果留意中國政府的方向，多年都不斷比補貼佢，同埋好多公共交通工具都用佢的車，可見政府是支持這公司。

最重要是，電動車最大的問題是配套，而配套其實可以慢慢建立，即是說，普及只是時間的問題，所以，我長線投資，耐心等電動車普及。

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Q17723：

你好，Kung sir，我係你學生， 正在看中國水務的現金流量表，留意它的盈利不斷穩定上升，但經營業務之現金流卻時高時低，再細心看近三年的情況

看到它未計營運資金變動時的經營活動現金流是穩定上升，然而經過營運現金變動的調整

得出的經營業務產生之現金流卻是時高時低，你認為這個情況會否有做數的風險或是一個負面因素？

Hello Kung sir 清楚研究一間美國公司叫square. 雖然知道你只集中港股，但我的問題其實應用在任何股票都可以。話說這公司其中一部份業務的增長達到每年100%，我嘗試為這部份估值

第一個方法是預計五年後他的收入會是幾多，再以一個合理的PS ratio 估計五年後的價錢，然後在折現到今日。

另外，亦有根據今年合理的收入，再用合理的ps ratio 計算股價。對於這種增長極高的公司，估值上只要價錢上有一些變動，計出來的合理價有很大的不同。面對這種公司，你的投資策略一般會是怎樣？

龔成老師：

中國水務這方面的確會扣分，反映佢項目得到現金流的能力，唔太穩定，你分析的方向正確。不過，現金流量表好複雜的，當中有唔少會計上的原則，因此要深入分析才有結論。

至於square，我無研究過，你用PS ratio 估計五年後的價錢，然後在折現到今日，可以的，但要留意，你要考慮到佢之後的毛利率及純利率唔會太差，最好出現穩定狀態，因為如果太差，就算有好強的生意都無用，你用「PS估值的基礎亦會出現問題」。

我會除左PS外，同時考慮其他的估值方法，這會較為準確，就算市盈率，你都可以用「預測數年後的情況」去做假設，多角度分析會較為實在。

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Q17724：

老師，我扣除日常家庭開支，只剩餘每月4千元，二千儲蓄，二千打算儲蓄來投資（因本金太少）

手上有1手匯豐 ，本身打算收息，但今年買入，點知唔派，我到底感該點樣可以讓到資產可以再多D?
謝謝龔成老師

龔成老師：

匯豐（0005）增長力不強，如果你是年輕人，這股未必太適合。如果日後股價上翻D，你都可以考慮轉其他股。

另外，如果你想組合增長力較強，可以投資一些潛力股，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此如果知識不強，這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

暫時你可以月供盈富（2800）$2000，同時努力學投資知識，之後再慢慢投資潛力股。

建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17725：

龔成老師～剛發現恒生，我仍搵緊買邊隻股的話時候（資金有限），是否可以從呢隻股入手？

再次麻煩您！等待您的意見！

龔成老師：

恒生銀行（0011）都是有質素的股票，但銀行股增長力不及過往年代，你可以視佢為收息股，但就唔好對股價有太大期望。

現價合理的，你部分資金投資可以。

你唔好太急投資，仔細想清楚，設計好一個長遠的組合先。

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Q17726：

老師你好！我之前冇睇清楚，亂買咗2隻股，入手之後持續跌價....請問應該揸住先還是早啲賣出止蝕 ？謝謝老師解答

6881 中國銀河
2883 中海油田

龔成老師：

中國銀河（6881）質素中等，這股都有投資價值，但就唔適合持有太多，佢業務會較受投資市場影響而法動，要注意風險。如不多可持有住先，業務都有基本增長力。

中海油田服務（2883）質素較一般，這股長線宜賣出，你睇位或分注賣出較好。

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Q17727：

龔成老師你好！我很慶幸自己在學習投資的初期認識到老師你，讓我明白到投資的真正意義，而不是單純的「買升跌」，雖然我還未拜讀老師的著作，但不時會看老師在網上的解答和短片，皆令我受益不淺。

目前我28歲，單身，與家人同住，有一份穩定工作，扣除$6,000開支後，每月可儲蓄$27,000，月供$5000盈富、$3000煤氣、$2000港交所，另外每月儲蓄USD$500放入單位信托基金，$4000現金儲備，剩餘的用作投資基金，作一手手的股票投資。

股票資產如下(約佔總資產45%)：

長和0001 1500股
煤氣0003 938股
恒生0011 600股
港鐵0066 2000股

港交所0388 26股
領展0823 400股
金沙1928 1200股
瑞聲2018 500股
盈富2800 3290股

另外還有約$120,000應急儲備、$250,000銀行定期(當時還未接觸股票投資，分別於今年9月、12月方能取回)、USD$16,500打算8月放入單位信托基金。計劃資產比例為股票50%、信托基金20%、現金儲備30%。

想請教老師：

1. 目前全球環境不明朗，尤甚是香港，飽受疫情和政治的摧殘，投資中資抑或美資，對我而言，都像「買大細」，而且擔心市場會再出現急劇變化，請問目前資金分配可以如何改善？

2. 老師經常強調，這個年紀應「先增值，後現金流」，所以長和系當選1038，因為其增長潛力較大，我應該適時把0001的資金轉移至1038嗎？恒生目前的增長潛力不大，應轉移至中銀2388嗎？

謝謝老師指教！

龔成老師：

1）只要明白企業的概念，就唔需要擔心，我地最重要是建立一個平衡的組合，持有優質資產。

你現時的持的，都是有質素的企業，可以長線持有，中短期雖然會面對不同的風險，但長遠計，好多風險其實都不用擔心。

另外，如果想組合風險減少，可以令組合更環球，例如將一部分資金投資V00，這基金之投資目標為追蹤標普500指數之表現。

另外，你的組合較多在平穩增長類，而潛力股則唔算多，因此你可以略調整相關比例。

2）坦白講，長建（1038）的增長力有所減慢，因此唔能夠成為潛力股。另外，中銀香港（2388）的增長力雖然比恆生（0011）大，但都不是增長型的股票。

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Q17728：

老師你好，我係近期喺fb認識你，我係一個理財知識差的人，見到你嘅分析，覺得你嘅理念好好，分析易明，所以我馬上買了你幾本書閱讀，亦買了幾本你推薦的書，例如富爸爸、巴菲特嘅書，希望能增長理財知識，儲下錢。

我三十幾歲，收入約四萬，但由於要供樓、屋企開支，所以每月都無剩。8月開始，唔使再供樓，每月大概可儲一萬五，我打算月供股票。

知你很推薦盈富基金，我亦會供盈富。
另外想供比亞迪，但若我每月供千幾二千，有排先儲到一手，是否應該供？

另外，中芯國際，你睇好前景，值得供嗎？
以上三樣，你認真我供的比例應如何分配？需要再加其他平衡分險嗎？

其實你介紹左好多隻有潛質嘅股票，我都想供d，例如中生製藥、福壽園、泓富產業信託等

老師，麻煩你俾d建議我好嗎？謝謝

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。做月供股票，每月$10000。

你可以考慮盈富（2800）$4000。

另外再加幾隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

有些股票，可能要供較長時間先有一手，但只要你長期月供，仍是可以的。

同時，你要留有一些現金，當這些股的股價出現較明顯下跌，你就可以一手手模式去入，這就能增加儲貨的速度。

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Q17729：

龔成老師你好! 我今年28歲，月入 $30000，可以月儲$16000-$18000。我手頭有25萬現金，以前未試過投資。直至我睇左你寫嘅書，我先開始拎大約 30% 的現金去買以下股票：

1177中國生物製藥(一手)
1302先健科技(一手)
1810小米集團－Ｗ(四手)
1883中信國際電訊(四手)
2186綠葉製藥(兩手)
2388中銀香港(一手)
2638港燈－ＳＳ(三手)
2800盈富基金(一手)

買完之後冷靜番去檢討番呢次投資，我想向你請教幾個問題：

(1) 我一口氣用30% 的現金去買上述股票算唔算太急進？

(2) 我計劃30歲結婚同買樓，如果保守估計，上述股票可唔可以帶來100萬左右的財富？如果唔得，我可以行邊個方向增值呢？

(3) 我諗住用「月供股票」買多幾隻股票，就係港鐵（0066）、領展（0823）、比亞迪（1211），每隻$2500，然後月儲大約$10000。呢個組合會唔會太進取？

(4) 我已經買左一手盈富（2800），有冇必要再用「月供股票」形式掃貨？抑或我每兩個月買一手自行「隔月供股」？

提問較多，多謝老師分享理財之道及耐心解答! Thank you!!

龔成老師：

1）最好當然分注投資，你這樣會出現買入價集中風險，但由於你之前現金較多，因此用30%買股，都可以，上述持股基本上都是有質素的。

2）未必得，雖然你能夠儲到一定的資金，但2年時間，複息效果並不強。坦白講，股神巴菲特的回報一年是20%，如果你期望爭取比這個更高的思報，你背後一定會面對更高的風險。

我唔建議你太過進取，如果投資太高風險的股，如果在你要用錢時股市下跌，你無時間守，要強行賣出，就會出現虧損。

3）都唔算進取，如果想組合更平衡，可以加入盈富（2800）而減少少其他股。

4）可以，因為盈富是一個50股的組合，就算佔你組合比例較多都無問題。

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Q17730：

你好老師，我自己對投資一d都唔識，細過時過度消費欠下卡數，又無儲蓄，早排開始有留意你投資資訊，想問下你理財方向。

我月入16000，每月有$4000還卡數，仲有8個月可還清，又因為結婚借左家人$40000

現每月有儲蓄$1100於保險儲蓄，有跟先生每人一半合共5500家用，我可以點樣再可以增加財富？謝謝

龔成老師：

暫時你應該盡力儲蓄同還錢先，理財要一步步，暫時唔好投資住，你應該儲多少少現金先。到你8個月後，到時就可進行投資。

你可以利用這段時間，好好增加理財與投資知識。到時可以利用月供股票，或自己投資優質股，去進行財富增值，最簡單可以月供盈富（2800）$2000，再加上其他股。

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Q17731：

你好，我想問下，我之前買咗一手開拓藥業，當時係21.8買入，依家跌左，佢會有升番嘅可能嗎？？？thanks

龔成老師：

開拓藥業（9939），未有盈利基礎，現時處於燒銀紙的狀態，根本好難估值，無人知幾多錢先係佢真正價值，市場只能估估下

這一定會令股價上落大。

佢是中國一家臨床階段新藥開發商，專注於開發及商業化癌症藥物及其他雄激素受體相關（或ＡＲ相關）疾病藥物。

發展力都有，但估值是最大問題，如果你持有較多，宜賣部分，如不多，就守住先，但要明白佢業務比較波動，當中存有風險。

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Q17732：

你好龔sir ，想問問1833 平安好醫生同241 阿里健康 有質素嗎？邊只較好？

買入價range 大概是？
Thanks

龔成老師：

兩隻都是有潛力的股，平安好醫生（1833）會較好，投資值博率會較高，不過要估值十分難，初步分析現價略貴，要去到$100先較合理，不過唔知見唔見到，因此這刻投資，要控制好注碼。

至於阿里健康（0241）潛力同樣有，估值同樣難，只可以話這刻都略貴，如果投資要控制好注碼。

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Q17733：

您好龔Sir ! 我早前高位入了兩隻生物新股，1477歐康（41.5)及6978永泰(15.5)，之後呢兩隻股直插冇水花

好擔心會否是老千股，請問龔sir對呢兩隻股有咩評價及意見比我，謝謝！

龔成老師：

歐康維視生物（1477）我相信不是老千股，不過，佢以互間未有盈利的企業上市，現時仍處於燒銀紙的狀態，幾錢才是企業的真正價值？無人知。市場只能估估下。

所以，股價一定會大上大落，一個消息可以大跌，又可以大跌，風險高。

佢有4種主要眼科候選藥物，如果之後發展理想，股價會理想上升，如果發展唔理想，股價會大跌。自己衡量風險，只可以話，唔好大注。

永泰生物（6978）為國內細胞免疫治療生物醫藥公司。佢主要從事Ｔ細胞免疫治療的研發及商業化，當中包括實體瘤治療及血液癌症治療。

此股唔敢話佢無潛力，但由於佢上市不久，要些時間才能見到真章。佢未有盈利，但市值到$50億，很大程度上高估值係來自對佢"未來"估算。

若然藥物研發成功，可以好賺錢。但失敗，回報則變零。此股算有危有機，你可以投資，但只可小注。

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Q17734：

本人月入$28000，32歲，沒有投資經驗，由今年開始想投資，現金20萬，想月供股票，但又想小小短炒

請問希慎值得入貨嗎？
還是買黃金更好？

龔成老師：

根據我過往做了10年銀行與證券行的經驗，見證大量散戶投資成績，可以話你知，短炒唔會賺到錢的。

你最好用月供或分注投資的模式，去建立一個「長期的財富組合」，當中都是有質素的股，小部分黃金都得。因為理財，其實是將資金「分配」，作長期配置。

你可以投資盈富（2800），以及希慎（0014）現價可投資。如果想減少風險，就利用月供股票進行，原理就是將買入價平均。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17735：

老師你好 最近睇緊你本股票勝經

當中提到點樣揀優質股 令我諗起平安 因我我本身都係做保險呢一行 呢兩年覺得內地人對保險既需求愈來愈大 其中平安就係一間係內地無人不識既公司。

加上佢除左保險業務之外，有銀行 借貸等範疇 數據上亦都乎合你所講既優勢股要求。

我算係一個新手 想問下 依家呢個價位 算唔算貴？ 可入乎？

龔成老師：

你用這方法，都是其中一個選股的方法。

平安（2318）有質素的，你可以投資，這股有長線持有的價值，佢在品牌上及發展上，都不差的，加上市場仍增長中，有長線價值。

現價合理，唔算貴，可以投資。只要唔好太集中在單一股票就得。

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Q17736：

龔老師你好，早排睇你啲post覺得好中肯 唔會盲目熱棒某啲股，又肯指教人，想向你請教下

我26歲，月入2萬八，每個月支岀好大，家用$7500，近排岀黎租屋住$13000到，仲要養車

每個月都草唔到錢 我有16萬儲蓄希望可以有啲增值所以岩岩開始投資買股票

依家買左
1手小米@15.14
1手中國生物製藥@10.04
2手中國動向@1.11
2手惠理集團@4.08(媽媽叫買)

初次買無咩方向同埋唔知應該用幾多錢去投資，感覺上好散亂，所以想大師指點下

龔成老師：

坦白講，租屋、養車，在香港都是好大的成本，如果你要得到這些項目，就要在財富上犧牲，所以你要取平衡。

小米（1810）、中生（1177）有質素的，你可以長線。

中國動向（3818）質素中等，增長力唔算強。惠理集團（0806）質素都是中等，長遠的增長力都只是一般。

你應該設計一個更好的組合，當中可以加入盈富（2800），以及其他優質股，同時，這刻唔好用盡現金。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17737：

老師你好，我想問下，現時自己無居住問題，自己住緊公屋，但屋企人一直想買居屋

因為公屋始終唔係自己資產，我又心大心細，唔知點揀，老師可否比啲意見小弟

龔成老師：

如果有合適的資助房屋可以購買，你的確可以買入。

長遠來說，擁有自己的物業始終較好，你的目的是自住，因此只要你喜歡該物業，認為自己會住得舒服，就可以買入。

當然，你都要睇翻自己的負擔能力，買樓「供得起」是最大的原則，比分析樓價升跌更重要。

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Q17738：

成哥！我想請教下，如果我每月可供15000月供股，大約幾耐可達1百萬？

龔成老師：

如果投資平穩增長類的股，你預大約4、5年。

由於年期未算好長，因此複息的效果並未明顯。

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Q17739：

成哥你好, 睇你著作都介紹過REIT用來長遠收息, 最近睇左778中期業績, 雖然派息少左

但其實生意影響不算嚴重, 最近股價都係橫行, 你覺得現時是合理區的底部嗎? 何時是收集的時機?

龔成老師：

置富（0778）有質素的，中短期會較弱，長遠正面。市場擔心商舖有結業潮，所以如果真的如此，佢之後的業續與派息會受影響，所以我地在投資上，都要考慮這風險。

現價合理區中下部，有投資價值，分注就得。但未到大手時機。

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Q17740：

龔sir，匯豐銀行這只股票值得現水平買入持有嗎？ 十分擔心會否變成第二隻利豐。。。。

本人有貨50蚊左右

本身打算作長遠收息，但是今年不派息，十分擔憂
請問龔sir你意見如何？ 有否機會上返60蚊？🙏🏻麻煩比點意見小弟

龔成老師：

匯控（0005）賺錢能力與增長力的確弱左，但又未去到完全無質素，相信長遠是收息股，但股價增長就有限。可以先從佢近年唔派息及財務情況分析。

首先睇翻佢財務數據唔算話特別差，今次要停派息，主要原因係接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知，要求匯豐取消派息。

所以，佢並不是自己好唔得，而去到要唔派息，而是因應翻英國監管局要求，才這樣做，所以，雖然是不好的利息，但不是核心性不利。

停派息對收息股從來都不是好事，但在這全球經濟咁差時候，為集團預留一筆資金備用，對集團和股東都是有利的。

在全球經濟環境影響下，集團中短情況相信都會維持波動，未來再停派息也說不定。但我地投資應該要集中考慮翻佢長線因素，雖然預期匯豐中短期表現會受壓，但長線質素依然存在。

作為收息股係可以，概念上，就是放棄中短期股息，而預期將來慢慢回到正常狀態，只要你投資組合唔好太偏重單一隻匯豐或銀行業就無問題。

但記得，唔好佔比太重就得。同時明白這只是收息股，唔好對股價有太大期望。記住，唔好持有過多。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

月27日上午，有媒體報道，銀監會於近日在2014年《商業銀行理財業務監督管理辦法(徵求意見稿)》的基礎上，修改形成了新的銀行理財業務監管管理辦法（同樣是徵求意見稿），且調整較多，較為嚴格。同日，中國股市盤中大幅跳水，滬綜指一度跌幅逾3%，擊穿3000點盤口，而深成指和創業板更是遭遇重創，收盤跌幅分別達4%和5.45%。市場多將這次突然暴跌與理財新規聯系在一起，筆者亦同意此判斷。而在股市收盤之後，又有媒體公佈了理財業務新規全文，細讀下來，發現新規對股市的影響並未如此前媒體報道和市場解讀的這般嚴重。換句話說，在信息不對稱的情況下，市場對新規產生了一定程度的誤讀，導致股市出現了錯調。
理財新規的變化
從媒體公佈的新版《商業銀行理財業務監督管理辦法(徵求意見稿)》全文來看，與2014版和現有理財相關法規不同之處主要有以下幾點：擬對銀行理財實施分類管理；理財產品杠桿比例不得超過140%；只能通過信托投資計劃對接投資非標準化債權資產；禁止發行分級產品；商業銀行不能托管本行發行的理財產品等。
關於對銀行理財實施分類管理、基礎類銀行理財不能投資非標準化債權資產和權益類資產的規定，監管部門應該主要還是出於防範理財投資風險的考慮。因為許多小銀行在管理體系、風控體系和人才儲備方面較為薄弱，對風險的敏感度和駕馭能力不足，而非標資產（包含債權類和權益類）普遍風險較高，這一規定可以起到保護中小銀行客戶理財資金安全的作用，同時也有助於減輕銀行體系內的風險積累，並促進中小銀行理財發行相關能力的提升。

此外，由於小銀行機制靈活，風險偏好較高，是近來配置權益類資產最活躍的主體，新規出台後，也能間接起到減少銀行理財資金入股市的作用，但由於它們體量較小，影響不會太大。
關於理財產品杠桿比例限制在140%的規定，這呼應了中央經濟工作會議上所部署的“降杠桿”的工作任務。根據社科院公佈的數據，雖然目前中國杠桿最嚴重的部門是在非金融企業部門，但近來也有一些經濟學家在呼籲警惕金融部門的加杠桿行為，認為當下較低的資產收益率（俗稱“資產荒”）使得金融部門（主要指非銀行金融機構）有較強的加杠桿的動力，而這會導致資金空轉和積累金融風險。此項新規將有助於進一步控制銀行部門的杠桿比例，防範金融風險的積累。
對於理財產品投資非標準化債權資產的渠道限制，這也是被媒體和市場誤讀最多的地方，甚至在新規全文被公佈後，依然如此，相關分析下文詳解。這條規定主要是將理財產品直接或間接投資非標準化債權資產的渠道限定在了信托投資計劃一條。究其原因，也不難理解，因為銀行和信托都歸銀監會管，而券商和基金則不然，新規的作用在於監管部門能更好的穿透至底層的非標準化債權資產，提高對廣義信貸的風險監控水平。市場普遍認為，這條新規對銀行的影響不大，而對券商和基金的影響不言而喻，對信托則是利好。然而從嚴監管的角度來看，以往受限於監管部門信貸指引而轉戰非標債權融資的項目，或將發現通過理財投資這條路已無法走通，這理論上或能對市場出清起到一定的積極作用，對銀行來說則可能影響理財產品的收益率和管理費收入。
對於商業銀行不得發行分級理財產品的新規來說，這可算是相對2014版變化篇幅最大的一塊。在舊版理財管理辦法中，關於理財產品分級設計的內容整整占據了一節（八條）的篇幅，而在新版中禁止發行分級產品則只用了一條來描述。造成這種截然相反的變化的原因，估計與社會背景的變化是分不開的。筆者的理解與市場相同，即是在當前反腐的社會大背景下，新規是要起到規避商業銀行通過理財分級產品的劣後級進行利益輸送的作用。
對於托管方面的新規來說，商業銀行不能托管本行發行的理財產品，這條規定對於銀行體系乃至整個金融體系並無明顯影響，但對每個擁有托管資格的商業銀行個體而言影響，影響可能不小。對於國有大行而言，其理財產品發行量巨大，如必須托管至它行，對自身托管費用收入的影響很大。這相當於托管市場費用收入的一次重分配，托管能力越強、服務越好的銀行，將有望分得更大的蛋糕。
對理財新規誤讀的分析
在7月27日上午的媒體報道中，最引人註目的一條是，監管層在考慮對銀行理財投資的權益類資產，設置投資比例，類似目前非標準化債權資產投資餘額在任何時點均不得超過理財產品餘額的35%或商業銀行上一年度總資產的4%（孰低）的限制。如果這項規定真的存在，而投資比例又設置的較低，則理財存量資產中的超比例權益類資產將不得不被拋售，這相當於從股票市場抽出大量流動性，股市的大跌也就成為必然。周三A股市場的大跌，很大程度上就是基於這種對流動性被抽離的預期，但是從收盤後媒體公佈的理財新規全文來看，卻並不存在關於權益類資產投資比例設限的規定，如此一來，理財新規對當前股市的實際影響就明顯不如此前“預期”，市場應該是出現了超調或者錯調。
然而，從當前監管環境和長遠的角度考慮，相關媒體的報道，也許並非是空穴來風。近一年來的“寶萬之爭”已經引發了很多專家學者對寶能收購資金來源的質疑。根據多家媒體的報道，絕大部分資金都來源於銀行理財和保險資金。在銀監會的規定中，只有商業銀行面向符合資質的私人銀行客戶、高資產凈值客戶和機構客戶發行的理財產品才可以直接或間接投資二級市場股票，質疑則是針對參與股票投資的大量理財資金究竟有多少真正符合這一排他性規定。在證監會成立了“寶萬事件”調查組、保監會主席項俊波近日聲稱“決不能讓保險公司成為大股東的融資平臺和提款機”後，媒體關於理財資金入股市或受投資比例限制的報道也並不是毫無可能。
在理財新規全文公佈後，仍有一條規定被大量誤讀成為：理財投資非標資產渠道受限，不得對接資管計劃，只能對接信托計劃。在新規全文公佈前，這條報道給筆者的直觀感覺就是，監管部門要限制理財資金入股市。因為信托機構屬於銀監會管，傳統信托計劃對接的主要是實體項目，理財資金通過信托計劃進行二級市場股市投資，勢必沒有券商和基金資管計劃那麽方便。如果說對理財投資權益類資產甚至投資比例是針對存量資金，那麽這條就是針對增量理財資金，兩者都對市場的流動性預期產生了影響。然而在新規全文公佈後，筆者發現新規限制的只是非標債權類資產的對接渠道，之所以還是存在這麽多誤讀，是因為很多人混淆了非標資產和權益類資產的概念。非標準化資產包含債權類、權益類和其他類（比如衍生品受益權）資產，新規只是對債權類非標資產的投資渠道進行了限制，應該主要是出於加強監管的目的，相關影響上文也已闡述。
綜上所述，本次理財新規的公佈，銀行、券商、基金等金融行業乃至部分實體行業都可能會產生一定程度的影響，但就目前的內容而言，對股市的流動性並不會造成巨大沖擊，7月27日股市的暴跌或許可以歸結為信息不對稱下，市場對政策出現誤讀，繼而產生了錯誤的判斷和預期，從而導致了股票市場的錯調或超調。如果新規全文能更早公佈，這次大跌或者能得以避免。