鮑威爾接任 Fed鴿派占上風

葉倫已確定成為史上任期最短、未曾連任的聯準會主席，接任的人選如同昨天報導所說，就是鮑威爾，對市場來說，較為放心的是，他也是屬於鴿派，在Fed理事任內從未投下反對票，和葉倫是站在同一陣線。

美國聯準會（Fed）本周的利率決策會議按兵不動，但12月升息幾成定局，保德信投信分析，Fed對美國經濟復甦表達肯定，前景樂觀，對經濟活動的形容字眼從「溫和增長」改為「堅實增長」，然而在升息循環中，美國總統川普在台灣時間3日宣布，提名聯準會（Fed）現任理事鮑威爾（Jerome Powell）為Fed新任主席，預料資金潮仍將延續，建議投資人可擁抱利率敏感度低、具成長性的新興市場企業收益。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，現任Fed理事鮑威爾接棒，他堪稱市場接受的人選，除了可望延續葉倫時代的貨幣政策，如升息、縮表節奏，考量美元穩中見強，新興市場貨幣分歧，對於追求穩健收益的投資人而言，美元計價新興市場企業債的報酬趨勢向上機會高、流動性佳，堪稱首選。

美國時間下月12到13日，Fed將舉行為期兩天的利率會議，預計於台北時間14日凌晨公布最新利率決議，鍾美君認為，相較於成熟市場債，新興市場債基本面亮眼，企業獲利佳，又擁有殖利率優勢，評價面又比高收益債便宜，資金持續青睞；而選擇新興市場的公司債，多半布局龍頭公司，企業體質穩健，不僅波動性比新興市場主權債低，還有落後補漲的行情可期。

根據美林統計，12年來，新興市場債券發行額成長幅度達7倍，顯示投資人持續青睞，其中，有80%發行量來自企業債，另外的20%則是主權債，其發行量大，流動性更勝一籌。（資料來源：美林，2005/1~2017/8）

鍾美君解讀，Fed下月如果依照市場預期升息，短期波動在所難免，長線來說，鮑威爾接掌Fed主席後，可望呈「慢速升息」模式，預料不會對新興市場企業收益造成太大衝擊；操盤上，除了看好能源出口國（如中東、哥倫比亞）和原物料出口國（如秘魯、智利）企業債，目前也增加香港、哈薩克、俄羅斯、土耳其公司債部位，持續為投資人精選基本面良好的新興企業收益。(資料參考來源:保德信投信)

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IMF看好總經升溫 來看看拉美基金是否有機會~~

國際貨幣基金（IMF）發布最新報告，相較成熟市場，2018年經濟成長動能預期由新興市場擔任「引擎」的角色，然而，報告中看好巴西已經「度過衰退」，但預警印度GDP成長恐不如預期，法人建議，著眼於總經面的成長性，兼顧分散押寶單一國家的風險，投資人可伺機布局拉丁美洲。

保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，巴西經濟從衰退轉為復甦，央行持續降息，政治風險因素降低，內需數據帶動之下，巴西經濟正趕上其他拉美國家，而股價近期揚升，讓本益比迅速走高，企業獲利仍有3成的成長空間，動能預期仍維持。

高君逸指出，儘管油價、原物料行情動盪，外需情勢仍需時間進一步觀察，但由於拉丁美洲多國的通膨展望緩和，因此貨幣政策維持相對寬鬆的態勢，以巴西來說，一年來已經8次降息，帶動經濟走出衰退，而秘魯雖受洪災、基礎建設支出延遲與消費支出疲軟所苦，但經濟狀況尚算穩定，股市評價面在企業獲利成長趨勢回落顯得偏貴，目前中性看待。

至於墨西哥，高君逸認為，該國消費狀況轉弱，廠商生產持平，與美國經濟連動高，川普施政下，為墨西哥在北美貿易增添不確定性，此外，因通膨走升，後續墨國央行跟進聯準會（FED）升息的機會濃厚，股市漲勢可能相對受限，因此近期在操盤上，增加巴西的配置，並相對減碼墨西哥。

高君逸建議，盤點新興市場各區域，考量「人口紅利」以及「內需消費」蘊含的巨大投資潛力，拉丁美洲堪稱優質選擇，投資人本季可進場布局，掌握其復甦契機。(資料來源:保德信投信)

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保德信看台股籌碼面穩定，近期聚焦「六大看點」及「三大國際事件」
【財訊快報／李娟萍報導】保德信投信分析，台股籌碼面穩定，近10年來，3月台股上漲機率達70%，投資人期待「萬點大關」，參考過去萬點歷史經驗，現階段PB與PE評價皆低於往昔，在企業獲利持續成長之下，萬點較無泡沫化的疑慮，投資人可分批布局台股基金，或採取定期定額策略，降低選時進場的風險。