#八百回合經濟談⁡ 〔##歷史上的這幾天 #亞洲金融危機24週年〕⁡ ⁡ ⁡ 上週政經八百跟壯士們介紹了貨幣危機的三代模型，在最後有提到 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 對亞洲金融危機情有獨鍾（忘記的請跟我來 #貨幣危機的前兆）。⁡ ⁡ 今天就讓政經八百來帶大家回顧一下，1997 年 7 月初的這幾天，發生的亞洲金融危機，以及簡介一下許多金融危機最關鍵的辣個人物：索羅斯。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 歷史正在不斷重演⁡ ⁡ 20 世紀後，金融危機接二連三的在新興市場爆發。⁡ ⁡ 包含了：⁡ 📌1929 年秋天從美國蔓延到拉丁美洲造成的全球大蕭條⁡ 📌1982 年始於墨西哥宣布無法按期還債的拉丁美洲經濟危機⁡ 📌1992 年歐洲匯率制的黑色星期三⁡ ⁡ 還有 1994 年的墨西哥、1995 年初的阿根廷、1997 年的東亞、1998 年的俄羅斯、2001 年的阿根廷。⁡ ⁡ 也因為不斷重演的歷史，經濟學家們便想辦法去分析、解釋、及預防金融危機，希望不要再發生類似事件。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 金融危機的共同點⁡ ⁡ 經濟學家們發現，金融危機的發生通常有幾個共同特色：⁡ ⁡ 1️⃣ 資金流量的變化⁡ 2️⃣ 不可預期⁡ 3️⃣ 會使債務人所在國陷入嚴重的經濟緊縮⁡ ⁡ 並且幫這些危機們做了簡單的分類：⁡ ⁡ 📌國際市場的劇烈動盪⁡ 📌國內政經環境的巨變⁡ 📌自證危機（self-fulfilling crisis）⁡ ⁡ 前兩個是偏向基本面的因素，而第三點 Self-fulfilling crisis 在上週的貼文中有稍微提及（請看VCR #貨幣危機的前兆）⁡ ⁡ 在這裡主要是描述國際間借貸的不確定性，雖然所有人理性地做出行動，卻造成了市場的恐慌。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前前奏⁡ ⁡ 在 1990 年代初期，亞洲經濟蓬勃發展，造成各國金融服務的需求增加。⁡ ⁡ 後來金融產業限制逐漸鬆綁，例如曼谷國際金融中心（BIBF）為了能夠與其他國家競爭，便開放能夠借貸外幣的金融機構，能如雨後春筍般快速冒出來，也因此這些國家就更容易受到國際金融市場的風險影響。⁡ ⁡ 然而，當時快速擴張的金融服務們並沒有符合監管措施的要求，為日後的危機埋下了伏筆。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前奏⁡ ⁡ 由於經濟蓬勃發展，東亞各國放寬資本管制，使得資本大量流入。⁡ ⁡ 而這些國家在當時使用的是固定匯率（固定匯率看這邊 #匯率制度大解析），把貨幣釘住美元。⁡ ⁡ 在 1994 年時，人民幣貶值，使得東亞各國的出口優勢下降、出口成長放緩，1996 年時的出口暴跌。⁡ ⁡ 再加上當時的為了延續經濟蓬勃發展，政府允許本土銀行大量放款，於是資金一路流呀流地流到了房市及股市。⁡ ⁡ 另外，這些國家向外國借的錢，通常是短期融資，也就是說，當這些債務到期但還不出來且外國不願意延長期限的話，事情就大條了。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 號角響起⁡ ⁡ 1996 年底，泰國的房價大跌。⁡ ⁡ 1997 年初，泰國的大建商（Somprasong Land）無法償還外國債務，表示當時的泰國資產市場非常脆弱。⁡ ⁡ 同一時期，韓國有數間鋼鐵公司接連倒閉，讓外國借款較多的商業銀行們壓力倍增。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 讓各國聞風喪膽的金融巨鱷：索羅斯⁡ ⁡ 索羅斯出生於 1930 年，今年 90 歲，是個商人、貨幣投機客、慈善家、股票投資者。⁡ ⁡ 在 1992 年時，索羅斯隻身把英國逼到退出歐洲匯率機制，一日淨賺 10 億美金，一戰成名後，人們便稱他為「擊敗英國央行的男人」。⁡ ⁡ 之所以外號是金融巨鱷，是由於索羅斯只要輕吐一口氣，各國市場便風雲變色。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 你攻擊了我的泰銖？⁡ ⁡ 索羅斯發現泰國的問題後，便開始攻擊泰銖，不斷的借泰銖、拋售換美金，手法非常兇狠。⁡ ⁡ 泰國政府反應過來後，與新加坡組成聯軍，用行政命令禁止銀行借款給索羅斯大隊，大幅調高利率使得借款成本上升，最終反圍剿成功，索羅斯損失 3 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 第一聲槍響⁡ ⁡ 金融巨鱷索羅斯並沒有就此作罷，他還是認為泰國政府的外匯準備太少了，於是一邊囤積貨幣，一邊在市場上放話泰銖即將貶值，影響人們的預期。⁡ ⁡ 同時，他把美國國債賣掉，加上槓桿融資，手上擁有了大量的外匯。⁡ ⁡ 接著，索羅斯在股票、期貨、外匯即期市場、遠期市場、衍生性金融商品市場全面出擊。⁡ ⁡ 然而，泰國只有 300 億美金的外匯準備。⁡ ⁡ 1997 年 7 月 2 日，泰國宣布放棄固定匯率。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 戰火蔓延⁡ ⁡ 如果泰國政府在索羅斯開始攻擊時，便發現手上的外匯其實沒辦法撐過這麼猛烈的炮火，採取捍衛以外的其他決策，或許事態就不會發展到這麼嚴重的程度。⁡ ⁡ 1997 年 9 月，菲律賓、印尼和馬來西亞貨幣相繼貶值超過 20%。⁡ ⁡ 索羅斯在整個亞洲金融危機一共賺了 20 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 今天政經八百向壯士們介紹了 24 週年的亞洲金融危機，以及人人聞風喪膽的金融巨鱷索羅斯。⁡ ⁡ 索羅斯創辦的「索羅斯基金」近期傳出開始投入了比特幣以及其他加密貨幣的交易，不曉得是不是聞到了什麼不尋常的氣息呢？就讓我們繼續見證歷史吧！⁡ ⁡

【#封面故事】 第一季環球市場動盪非常，當中「武漢肺炎」疫情從內地擴散至全球；加上沙特阿拉伯與俄羅斯的油價價格戰，環球股市從大牛市一瞬化作修羅場，其中美股最為慘烈，各種熔斷、基金斬倉、散戶人踩人事件幾乎每天都發生。 港股亦不遑多讓，本週三及本週四（3月18日及19日）兩日曾大跌1,000點後「拗腰彈」，令散戶每天都期待開始反彈浪。週五（20日）終於上演絕地反擊。 時值第二季即將展開，今期《經一》專訪豐盛金融資產管理部董事黃國英及星展銀行財資市場部董事總經理王良享兩位投資專家，揭開逆市期間的環球投資組合，協助讀者在第二季絕處逢生；另外亦有分享金價、油價分析，全方位為讀者解構環球投資市場第二季的變化。 封面拍攝：何柏基 #經濟一週 #每週六出版 #各大書報攤有售 #美股 #港股 #恒指 #減息 #QE #經歷高低一起前行

覺得實用可以點擊愛心、收藏、分享☝️ 🎖【避險商品-黃金】2020.03.15 避險商品黃金快速下跌，還具備投資價值嗎？ - 近一週黃金暴跌約９％，新冠肺炎疫情明明越演越烈，身為避險商品的黃金卻與股市一起大跌，未來黃金是否還具備上漲潛力，必須探討影響黃金價格的三大因素： 1️⃣黃金以美元計價，兩者呈反向關係 美元指數中歐元、日幣占比最高，目前歐、日央行幾乎無降息空間，而市場預期美國聯準會再降息4碼機率最高，將令美國與他國利差縮窄，未來推升歐元、日幣上升，使美元轉弱，有利金價。 2️⃣實質利率=名目利率-通膨，與黃金呈反向關係 近期WTI油價暴跌至30美元引發通縮疑慮，令實質利率大幅上升壓抑金價，但油價暴跌起因於沙特與俄羅斯減產協議破裂，週五川普宣布購買大量石油當戰略儲備，有助沙特和俄羅斯重回談判桌，此外，這兩國能維持低油價的時間，經濟只夠撐半年，未來油價回穩機率高，帶動通膨回穩，配合全球央行大寬鬆潮來臨(名目利率下降)，未來實質利率將會逐步下降，有利金價。 3️⃣避險需求，兩者呈正向關係 歐美疫情尚未到達高峰，若照中國、南韓從加強控制疫情到新增確診高峰時間約一個月，可判斷未來二、三週歐美疫情將會逐步邁向疫情高峰，市場避險情緒依舊存在，有利金價。 - 整體而言，即使目前金價暴跌，但從上述影響金價的三大要素，可得知未來黃金依舊具備長線投資潛力，再觀察COT籌碼指數仍維持高檔(圖三)，顯示大戶交易人短期依舊看多，金價技術面又在1500-1450區間遇到支撐，因此現在似乎是投資黃金的甜蜜點，建議大家未來緊盯美元和油價的動向備受期待，確立黃金趨勢行情。 - 喜歡本文的話，記得按愛心、留言、分享、收藏❤️ 你的鼓勵，是我寫文的動力！ - 文章僅供參考，不負擔盈虧之法律責任。 - #總經投資說書人 #說說總經投資 #基本面分析 #基本面 #黃金 #海外期貨 #指數型基金 #股市分析 #投資心得 #避險商品 #期貨與選擇權 #期貨 #基金 #股市 #投資日記 #股票投資 #股票 #投資理財 #etf #etfs #投資家