【龔成問答信箱】（Q20061-Q20080）

Q20061：

老師那你覺得繼續持有外幣前景好嗎？
英鎊3萬多（12.8-12.9元買入）
澳元4萬多（7.2-8元買入）
再一次感謝您

老師晚安，另請問摩根亞洲總收益債券基金值得買嗎？

龔成老師︰

在投資的角度，外匯不是最好的投資項目，因為說到尾，這些都只是一些貨幣，即是「政府借據」，貨幣中期會以週期的模式運作，但長期來說，都是貶值收場，因為貨幣只有「交易價值」，並無真正的財富價值。

而我地進行財富增值時，應該集中將資金投放在真正的資產，如物業、車位、優質股等。

如果你外幣無實際用途，建議換回港幣去進行投資會較好。

另外債券其實只是「產品」，物業、優質股是「資產」，所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。同時，現時息口低，但未來有機會重回加息週期，債券未必是最好的投資工具。

至於債券基金，坊間分好多種，你要小心睇，因為有d風險低，無乜問題，有d則有潛在的風險，絕對不是保本的產品，有機會出現了「賺息蝕價」的情況。

第一，有些基券基金，會投資「高收益債券」，即是「垃圾債券」，你一定要睇睇佢所佔的比率。

第二，債券基金往往不是單純地持有債券，而是可以作買賣，以及利用衍生工具作對沖等策略，即是可能有價格上的波動。

第三，不少銀行都會提供借貸，以槓杆去放大回報，以平息借貸去賺取息差。低息環境時間題不大，但進入加息週期，不止借貸成本增加，同時債券價格往往在加息期下跌，雙從打擊下，投資價值成疑。當然，若然加息步伐不快，息差利潤就可觀。

我不是說債券基金有問題，只是說明當中的風險，因為市面上的基券基金好多，你要仔細分析。

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Q20062：

Hello啊sir,我係你之前的學生，我上年237蚊買入港交所，一直揸到宜家冇放，現暴升到500蚊

記得你有話話升一倍放一半，但如果係優質嘅，又唔係急用錢可以唔放，所以480幾我都冇放。

但去到今日個市好熱，成交大，其實我反而有啲驚，唔知應該放定係繼續持有，想問下啊sir你意見！Thanks!

龔成老師：

現時大市的確有點熱，特別是新經濟股，所以如果入市要好小心。

至於港交所（0388），是值得長線持有的股票。如果你持貨較多，可以賣部分，如不多，就持有。

總之，點都要有基本的貨在手。

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Q20063：

龔sir, 之前同你提過我諗住今年開始用分注模式買2800 ，諗住每個月出糧嗰日就草錢，2個月固定入一手

但係我上星期想入都入唔到，因為佢係咁升，無人放，咁我繼續排佢，定係點樣入可以呀？（聽日開市會再試吓）

龔成老師：

你唔好同排隊買入，可以試下同「市價盤」即刻買入。

月供或自行分注模式，只要你長期做，同時留現金，就可以平均買入價，唔需要太著重現價平與貴。好處是減少人為主觀的分析。

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Q20064：

老師你好，有幾個關於市盈率嘅問題想請教你？

1. 如何找岀歷市市盈率？每股盈利可從年報得知，但股價每日都會變動

是否應該用平均數/中位數作計算？我知不少財經網站都有提供相關數據

但當中不少都會納入部份特殊收益，影響了準確性。

2. 財經網站的預測市盈率是否可信？

3. 有無邊類形嘅行業，市盈率並不適合作為估值工具？

感謝老師

龔成老師︰

1） 其實有些網站，都有提供每年市盈率數據，佢地可能會用唔同計法。一般都是用年末的。

只要你用作比較時的市盈率，都係用同一準則去計，咁就可以。

若當年有出現特殊收益，你就要自行去扣除才計算。

2） 我建議你作為一個參考，但唔好盡信。

3） 主要係地產類，因為佢有盈利中包含了"物業重估"。這個只係會計數字，而非真正收益，會令市盈率出現誤導。

其實有些行業，盈利的代表性不強，又或企業仍在發展階段，用市盈率都未必適合。

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Q20065：

龔Sir, 首先多謝你一直以黎無私的付出, 穫益良多。想問幾樣野嫁:

1. 819天能動力, 近排分拆業務喺A股科創版, 想問下對於佢H股會有乜野變化呢? 因為我睇佢呢幾年的業積其實係唔錯的, 近排仲發盈喜, 第一唔明點解今日跌得咁誇張?

第二唔明點解佢呢幾年O既市盈率都係喺5-10之間?因為業績咁好O既股, 理應市盈率會保持住比較高O既水平。我覺得唯一風險係呢隻股O既會計師記錄麻麻地...請問你點睇呢?

2. 點睇951超威動力?

3. 其實我幾年前上過你D course嫁喇, 喺尖沙咀同銅鑼灣, 而家想報番個進階課程, 還可以有折扣嗎? 幾年前的入數單我已沒有keep了, 我有notes做證嫁....haha....唔該哂你

龔成老師：

1）你唔好太理會短期股價上落，最重要睇長期。佢在國內上市可以集資，有利佢發展。

天能動力（0819）有質素的，同時業務仍在增長中，不過，增長力由過往的高增長，轉為平穩增長。

佢主要係中國從事研發、生產和銷售新能源鋰動力電池、特殊用途鉛動力電池、電動自行車鉛動力電池；廢舊電池回收處理；以及智慧能源解決方案業務。

佢業務都正面的，但盈利就比較波動，因為幾年前曾出現過虧損，這是扣分的地方。近幾年已無這問題，見佢生意同盈利都有理想增長。

不過，這股業務始終有潛在波動，股價上落大，現價合理區頂，但不能大注。

2）超威動力（0951）為鉛酸動力電池製造商，產品主要用於電動自行車，亦生產風能與太陽能儲能電池，以及一直與吉利及江淮等汽車製造商合作，開發電動車用鉛酸動力電池原型。

佢的銷售及分銷網絡覆蓋一級（向電動自行車製造商供應產品）及二級市場（電動自行車的替換電池市場）。

質素都有少少，但增長力不強，見佢之前盈利無乜增長，反映企業在大環境向好下，都不是特別好賺。投資價值中等，現價合理的。

3）只要是舊生，就可以有進階班優惠價，你可以whatsapp 55457212我同事，比翻D基本資料佢，只要證明你上過堂就得，同事會跟進的。

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Q20066：

老師想請教下
我一直都想合理價買
但而家牛三

每天看見想買的只升不跌
又怕一下子大跌
入市會得不常失

因為我都不過聽老師提的
12
14
823
吧了
而1928，我等到32入一手，點知又再跌，但我知長遠無問題

又如3067，又是天天升，都不知如何是好

謝謝老師解答

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你上述買入舊經濟股，無問題，現價合理。

但都不能完全無新經濟。

安碩恒生科技（3067）可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20067：

龔sir, 我上過您既堂, 供股票已經2年, 現在暫時停了, 因為將會買樓, 但暫時股票倉亦很穩實。

呢2年個過程有很大體會, 我持有接近10隻股票, 當中有賺有蝕, 唔係隻隻賺$, 但組合已有接近10%利潤, 其實已經很滿足, 因為明白欲速則不達, 相信經年後會慢慢有複息效益。

就算有些股票仍是蝕少少都不會擔心, 因為來年收息已能達致平衡。

同時, 現在個市既上落, 對我來說, 已經無乜感覺, 現在我對股票的看法, 除非它不再是優質股, 我才會售出。

尤記得以前每買入一隻優質股票, 當佢下跌的時候, 根本無想過會加注, 同時買入每一隻股票, 都希望每隻都會有利潤

但今天回想, 市場上落, 坦言不可能每隻都必定能有利潤的, 但能取之平衡才是皇道吧。最後, 最開心的是我以呢種投資方法, 感染了2位朋友, 同時加入供股行為了。

其中1位朋友已供股1年, 她今天多謝我令她擁有資產的感覺, 所以我覺得應該跟您說聲多謝才是呀。

龔成老師：

太好了！

一般散戶認為買買賣賣是最賺錢方法，雖然有時短期有回報，但其實背後有風險，反而月供股票這種長期儲貨的模式，更穩陣。

我稱為「穩中求勝」的方法。所以，對很多投資者，其實這方法都適合的。

這是長期戰，保持規律進行啦！

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Q20068：

龔sir,我是你的學生，有個問題關於配置想請教

家人準備退休，現有700萬cash + 100萬基金退休用

手持一細單位，現在有打算再買650萬左右的樓,因唔夠住。現持有個度可以放租

請問是否應該一口氣full pay嗎？定還是擺落水桶3 到做收息差既組合？

如果做水桶3,應該擺資金幾多落去？做返個穩定資金流，謝謝解答

龔成老師︰

由於你家人已準備退休，投資上要保守些，唔建議再增持物業。如果現時細屋唔足夠應付生活所需，你可以利用部份資金，去將佢換成大屋。

之後，餘下資金可以分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、香港電訊（6823）、恆生（0011）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）等，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之需。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以這筆資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q20069：

龑成老師，請問滙賢87001和首程控股697可仍持有嗎？它們合理價應是多少？

龔成老師︰

匯賢產業信託（87001）雖然是不錯的房託，但這房託比其他房託有點特別。

匯賢現時主要資產：包括於2011年收購的北京東方廣場之零售、寫字樓及服務式公寓業務；以及兩家酒店（北京東方君悅大酒店及瀋陽麗都索菲特酒店）。

佢過往都有新增投資，例如2015年才收購的重慶大都會東方廣場。

但要留意，根據北京市人民政府於2006年6月26日發出的國有土地使用證（京市東港澳臺國用（2006出）第10128號），該發展項目總土地面積為7萬7千平方米的土地使用權已授予北京東方廣場公司作綜合用途，到期日為2049年4月21日。

從整體及本質上，這房託是不錯的，適合長線投資。雖然有上述所講的潛在風險，但高股息率，可說能抵償當中風險，同時反映部分物業有「到期」因素。

簡單來說，就是佢的股價，會慢慢長期向下，因為有些資產會到期。不過，如果佢餘下的資產在這段時間增值，咁股價就不會向下。

你其實可以咁樣理解，你收到的股息，有少少是包括了本金的部分，所以就算日後賣出價低了少少，也不會因此而虧損。

整體來說，這股現價有投資價值，現價可分注投資。

首程控股（0697）主要在中國從事停車場經營管理，以及私募基金管理業務。

佢由過往鋼材製造、礦物開採及加工業務，轉型至現時業務。其業務會比較波動，甚至出現過虧損。

整體質素只屬一般，見佢最近有盈利改善的情況，如果你持股不多，可以睇下企業的業務係唔係真正有改善，才決定處理方法。

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Q20070：

龔sir，你好，我981係$25.11入貨，你認為目前可以止盈未？還是可以上望$32？

另外，968目前算唔算可入貨價位？

我仲持有2208，$17.25入3萬股，呢幾日都跌得好勁，你認為佢前景樂觀嗎？

龔成老師︰

中短期走勢，我估唔倒。我地投資唔應該睇咁短線，而係應從佢長線質素，去決定是否值得投資。

中芯國際（0981）本質不過不失，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。

雖然這股都有前景，但以佢面對的情況，但好難將佢定義為好優質的股票，只屬中等。再加上中美問題，令不確性增加左。因為有些舉措，未知會否對集團發展，造成長線影響。

此股質素和吸引力只屬一般，如果佢佔你組合比重唔高，可長線持有。

信義光能（0968）有質素，環保能源會係大勢所趨，未來光伏行業，在中國以至全球發展都係正面。

業務上保持一定增長，股本回報率處高水平，加上現金流強勁，是有一定質素。

現價計略貴，如果想入，要回翻D先可以慢慢分注。這股上落比較大，故投資時要控制注碼。

金風科技（2208）主要從事製造並銷售風力發電機組及風電零部件，佢有提供風電相關諮詢，風電場建設、維護服務；建立及經營風力發電場；以及提供污水處理業務及融資租賃服務。

整體算不差，但股價有點波動。睇佢近年股東回報率都有下跌，代表佢賺錢能力弱左。加上此股負債不輕，都係一個風險因素。

此股可投資，但只宜小注。若佔你組合比重唔高，可以守住先。

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Q20071：

老師你好， 我30 歲附近， 收入一個月20000 幾， 本身一個月供4000

2000 供2800同2000 供0012, 已有11xx 股2800 同 1000股多d 0012, 另外都持有一手0012

兩手0066, 一手恆生。 想問月供建議應轉下供領展/ 港鐵？ 定係keep 住供恆基好？ thanks, 想儲錢

同埋宜加月供成日有碎股問題， 供夠一手後會突多左。 建議點樣解決？

龔成老師︰

月供係一個長線計劃，短期出現架碎股，唔洗太在意。同埋碎股都可以照賣，只是價位略略低，其實不用擔心。

現時你組合都有質素，至於是否轉領展（0823）或港鐵（0066），視乎你投資喜好，質素上都跟恆基（0012）相近。

但以你年紀，若相轉換組合，我會建議你加入一隻潛力股。因為你組合有增長力，但唔算十分高。以下都是合適潛力股，供你參考。

潛力股︰安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）。

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Q20072：

龔SIR你好，想問問什麼是市價盤及增強限價盤買盤是否一定會在指定價格或以下才會執行

而增強限價盤賣盤是否一定會在指定價格或以上才會執行，謝謝

龔成老師：

市價盤就是同你在市場，立刻同任何價入貨。

增強限價盤買入就是在指定價位或以下，就會同你入貨。

增強限價盤賣出就是在指定價位或以上，就會同你出貨。

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Q20073：

你好老師想問吓268金蝶國際適合現投資及長遠持有嗎？
買了小米及雅迪，想再買隻一些進取嘅股票有甚麼建議？謝謝

龔成老師︰

金蝶國際（0268）其實是不錯的股票，近年的發展快速，生意同盈利都有明顯的增長，而且行業仍處增長階段。

不過，這股的股價太高，現價處貴水平，對這刻投資有所保留。要等有明顯回調，才可以開始小注入市，會較好。

雅迪控股（1585）主要在中國以「雅迪」品牌從事電動兩輪車（包括電動踏板車及電動自行車）。

此股有增長力，但現價唔算平。過往股價甚為波動，而且佢負債都唔輕，都係扣分地方。

只可以話現價的值博率，中等。若你持貨不多，係可以的。

較有潛力股票︰安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園（1448）。

現時只有安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園（1448）算係在合理區頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

但你要知道，我地唔可以只講求增長，而都要考慮組合平衡性。若你係年青人，這些潛力股，也只能佔你組合最多一半，否則個波動性風險會好過高。

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Q20074：

老師你好! 我24歲, 月入22K, 每月可儲10K. 目標3年後可以儲70萬或以上結婚.

去年已經做了10萬定期, 現時銀行有13萬存款. 半年前開始低風險的投資,

有買小額的股票（如小米, 美團）, 但現時已沒有持有.
想了解更全面和合適的投資方法. 謝謝!

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你可以用"平穏增長股" + "潛力股"，去創造一個增值的組合。定期這類定息產品，在財富增值上唔係咁適合。

現在你可用每月5成儲蓄去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰中生（1177）、福壽園（1448）、安碩恒生科技（3067）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）。

大市只在合理區，你現有23萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨。

以每年回報10%計，3年係可以增值到70萬。但留意，3年唔算長時間，會有機會出現波動，令你最終回報的不確定性增加，你要知這個風險。

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Q20075：

龔老師, 你好，本人手上持有多隻股票, 佔全部資產約9成, 現想整理組合, 增加現金流,
請問以下那些可繼續持有, 那些可以賣出?

0001 @ 71
0005 @ 50
0066 @ 40.3
0388 @ 236
0700 @ 240
0883 @ 8.35
0939 @ 6.2
1288 @ 3.47
1299 @ 76
1339 @ 5.32
1810 @ 16.32
2800 @ 26
2823 @ 12.9
3988 @ 3.23
6886 @ 16.35
6993 @ 13.5
9987 @ 418

謝謝指教

龔成老師︰

我地投資會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。所以係分配投資項目時，會因應番你的人生階段。

若果你年青，應用"平穏增長股"+"潛力股"。中年人士，可以較集中翻係"平穏增長股"。當你已近退休之年，就應集中在"收息股"，去創造平穏現金流。

你以上組合，基本上幾種股票都有。而且組合股票，最好維持10隻左右，否則較難管理。你可以因應你股票類別，去作出調整。

潛力股︰港交所（0388）、騰訊（0700）、小米（1810）

平穏增長股︰長和（0001）、港鐵（0066）、中海油（0883）、友邦（1299）、中國人民保險集團（1339）、盈富（2800）、安碩Ａ５０（2823）、ＨＴＳＣ華泰證券（6886）、藍月亮（6993）、百勝中國（9987）
收息股︰匯控（0005）、建行（0939）、農行（1288）、中行（3988）、

當中，中海油（0883）、中國人民保險集團（1339）、ＨＴＳＣ華泰證券（6886）質素較一般，不宜持有太多。、而藍月亮（6993）上市不久，都有一定不確定性，同樣只可小注。

另外，我發現你都比較集中銀行股。緊記相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%，否則會有過度集中架問題。

現時大市只在合理區，現金和股票最好各一半。你可以係調整時，多留一點現金，用來等大跌市機會。

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Q20076：

老師 708和2333哪個增長力較高？
現價是合理區嗎？

龔成老師︰

恆大汽車（0708）是有風險，有回報的類別。佢業務增長的確快速，雖然前景正面，但係估值方面，就好困難。佢而家仲係燒銀紙的狀態，幾時先有較具體的盈利？無人知。

往後的盈利，有幾大？又無人知，市場只是估估下。而佢現時的市值去到成2800億，只是估出來，好難用具體的財務數據支持。加上佢自己同母公司，仍然處於高負債的水平，令人較難放心投資。

近期推出新能車，這部份會發展成點，尚係未知之數。此股潛力雖然有，但風險並存，如果你是小注的話，都可以。

長城汽車（2333）都正面的，中國汽車市場龐大，加上仍有增長力，這公司都有品牌，所以長線發展不會太差。

但你要留意翻未來車市焦點會落在新能源汽車，比亞迪（1211）這類新能車龍頭，前景相信比長城為佳。

近期佢回左唔少，但都仲係貴。

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Q20077：

你好，請問持有以下股票，對以下前景有咩睇法？

#9928 $12.9 10000股
#489 $7.3 18000股
#762 $4.8 14000股
謝謝

龔成老師︰

時代鄰里（9928）於2019年12月由時代中國控股（1233）分拆上市，主要在中國從事提供物業管理服務及相關服務。

上市年期唔算耐，可參考數據相對會較少，要分析較難。只能說，時代鄰里是有質素的。但由於較新，不確定性會較高，不宜大注。

東風集團股份（0489）主要從事商用車、乘用車及汽車發動機、零部件的生產和銷售業務，裝備製造業務，金融業務以及與汽車相關的其他業務。

此股都算有質素，可長線投資。

中國聯通（0762）本質不差的，但賺錢能力比過往有減弱情況，只算是平穩增長類別。

但佢始終是中國3大電訊商之一，點都有一定實力。但股本回報率長期處於較低水平，反映企業賺錢能力不足。現價合理，可分注。

因為中國政府想人民用電話費上網費較平，所以佢只能賺合理，而不過多的利潤。因此，你唔好預佢是高增長。

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Q20078：

老師，想問市區樓窩打老道8號同土瓜灣傲雲峰那個優勝。

油麻地區沒什麼大發展，舊區，勝在地鐵站就在旁邊，地點方便，市區海景不錯，價錢大約$800萬，尺價正常，大概$18500/尺。新鴻基樓，圖則比較實用。

傲雲峰，土瓜灣舊區，交通不太方便，但將來有地鐵站開通，景觀也開陽，不過海景比較少。也有合適的450尺，呎價18,000，圖則也可以。

左想右想還是九龍西比較好
老師，我有選擇困難症
不知道應選擇那一區

龔成老師：

兩個都差不多，其實你都大致講出了兩個地方的重點。

如果講發展，傲雲峰會較好，因為啟德長遠的發展較大，對佢都有利。

如果你自住，其實睇你自己喜好就得。

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Q20079：

老師，我一年前開始接觸股票，當時咩都識，跟你推薦的買，如領展，金沙等等，第一次賺錢係金沙，果時賺左3千就立賣左，之後再買金沙 823 ，曾經一輪跌好多，好驚，唔敢溝唔敢放，好彩之後有升返同賺錢

然後又賣左，之後一直入唔返，試過幾次經驗都係咁，特別是700同美團，一賣左就直升，經驗下來後

我開始更深信老師你所教的，優質有潛力的股票真的不怕佢跌，而且有耐性長渣才是重點，眼看身邊朋友常大手吃差價，有時候真的會眼紅，所以很佩服你

股票最大的阻礙其實是心態，感謝你願意分享經驗想法。

現在想買書研究搵幾隻股長渣，但不知看那本先，而且不知何時止蝕，或是咩位跌要溝，咩位賺時可以再入注，這些知識我可以由邊幾本書入手了解。

龔成老師：

你見到人賺錢，最重要是平常心，每個人承受風險能力不同的，同埋有些方法短期可能好賺錢，但長遠可以蝕翻。心理質素好重要的。

正如我買比亞迪（1211），持貨十幾年，過往多年回報一般，無乜升幅，我知出面有唔少人笑左我幾年，但我地最緊要是做好自己，唔好理人，最後比亞迪比左我10倍回報！

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你睇《股票勝經》《50優質潛力股》。

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Q20080：

龔老師，我有一個問題，我有個儲蓄保險大約10萬蚊
如果唔拎，頭一年可能有多$1800
兩年可能有$4000

還是應該拎出嚟投資股票

龔成老師：

要睇兩樣點，第一，你本身的財富組合情況。你可以將這些產品，視為財富組合的一充分，因為我地進行理財，攻守兼備是需要的，但你預這部分的增長力不會強。因此，都可以保留。

但如果你本身已有一些防守性的產品，就不要再持有，應投資其他更高增長力的項目。

第二，你本身的投資實力。

如果你投資實力不差，自行投資一定較好，買股票回報較高。

但如果你實力不足，與其買股票虧損，不要投資上述產品。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q14481-Q14500）

Q14481：

成Sir,你好, 我係你學生
有一只股票: 1212 利褔國際, 想請教成Sir!!

現金流量表中, 2017年到2018, 現金及等同現金, 同期未之現金, 大幅減少
公司是否出現危急?
感謝!!

龔成老師：

由於這部分比較複雜，因此要睇翻佢年報裡的「現金流量表」當中的「投資活動現金流量」先得。

之前我上堂講過，這報表是比較複雜的，因為較多會計上的定義，唔仔細，好難明。

你可以睇翻利福國際（1212）2018年年報，P95，你會見到影響佢最大的出入數，是「存放定期存款」「提取定期存款」。出入數有過百億，而加減後的淨額數有幾十億，正正是這個數，對佢現金影響好大。

同時，你再睇翻佢的2017年及2018年資產負債表，P91，在「流動資產」部分，你會見到2018年比2017年，多了一筆「定期存款」，為數$47億。

其實，只是現金在會計上的定義，一般都不包非短期的定期存款，因此無在現金流量表視作現金。所以這企業並無現金方面的問題。

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Q14482：

龔sir你好，早前聽你講 開始左月供盈富($4000)及港鐵($3000)已有1年，另有莎莎，恒生，中國銀行，阿里爸爸，1211，媒氣，各1~2手，以上分配可以嗎?如果想加多一隻月供約$2000 可以邊隻，置富可以嗎?

另外，家姐在澳洲有投資房屋做airbnb ，總價約75萬港，每年約有8萬幾港幣收入，計番有幾多回報率?如有錢，我應該在澳洲投資物業or留港投資or買股好呢? 感謝龔sir解答

龔成老師：

上述的股票，都是有質素的，可以進行長期月供，分配無問題。

如果想加，可加置富（0778）。

至於澳洲果邊，最簡單計算回報的方法，就是將全年收入，減去所有的支出，然後除以樓價，如果你上述所講的$8是「淨收入」，除以$75萬，回報率就有約10%，這是一個不錯的回報率。

不過，你要仔細計好各費用，以及潛在的風險，先可考慮投資。

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Q14483：

龔sir，小弟持有大量現金打算投資美股港股，但現在美股是歷史高位，也是史上最長的超級大牛市，萬一爆破肯定全世界金融風暴的，現有還不停升。

而全世界的債卷都低息，黃金也貴，到底在大牛市時應該如何部署呢？應該小注入市，還是按兵不動？

龔成老師：

高不一定是貴。

我地最重要，是按每間企業的情況，分析其質素，平貴。

當我地以企業長期角度分析，就不用太怕中短期風暴，只要集中企業價值就得，總之，你的概念是買入一盤生意，這生意長遠的情況如何。

現時大市處合理區中上部，只要找優質股，動用部分現金投資仍是可以的，只要留一定現金等機會就得。

記住，我地不是預測風暴，而是進行財富的配置，建立一個組合。

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Q14484：

老師你好,工作了數年,26歲..月入13K, 家用比3K,支出每月約4K,餘下的儲起,儲蓄約10萬.

對投資都不太認識, 會買牛熊,有時有薄利.不是賺太多
目標希望3年能儲多儲8萬..

近來留意盈富,煤氣,電能, 以我的狀況, 應以月供方式 / 買入一手作投資嗎?謝謝你的建議.

龔成老師：

不建議再投資牛熊證，我只可以話，以我過往做銀行及證券行，見證大量散戶的投資成績，佢地玩衍生工具，絕大部分在長期計，都是輸的。

我會建議你月供股票，盈富（2800）$3000，煤氣（0003）、電能（0006）各$1000，長期進行。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q14485：

老師你好，本人29歲，沒有任何投資經驗，有30萬作投資，主要想投資在收息及潛力股，一路都睇緊0005，0019，2800，1221，700，請問現在適合入市嗎？還是等年後比較好？

各股的理想入市價大約多少，同埋分布如何？

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

匯豐（0005）只是收息股，增長力不強，未必最適合你。

太古股份公司Ａ（0019）質素不差，增長力中等，你都可以考慮，但太古地產（1972）質素會更高。

信和酒店（1221）增長力不強，未必最適合你。

盈富（2800）適合你。佔組合較多都無問題。

騰訊（0700）都適合你，但不能太過大注。

另外，你可以考慮恆基（0012）、銀娛（0027）都是適合你的。

其實上述股，現價都在合理區，你都可以分注投資，但不能用盡現金。

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Q14486：

龔成老師, 我想多謝你一聲
三十出頭, 以前冇投資意識, 直至半年前開左戶口, 冇乜做功課之下買股票, 好好彩都算平手經過貿易戰第一波

之後朋友介紹吓開始留意你facebook同睇你啲書, 先慢慢組織起自己嘅投資租合

講吓而家計劃, 月入約34k, 月供股票10k, 另5k現金
4k 2800盈富
3k 3988中銀
3k 0012恆基
想問吓以上分配有冇問題? 會唔會太保守? 定係襯價低轉供0066?

另外留20萬投資用, 留12萬現金應急錢

有個問題想請教, 當潛力股已到達價格高水平, 例如
2331李寧, 已經倍升, 但同時亦似到價格高嘅水平, 咁樣係咪唔應該持有, 放左佢另入其他潛力股好?

最後講多一句, 我打算年中加人工或轉工後, 加大儲蓄同投資到50%, 希望3, 4年內儲到一百萬

睇你啲書多左, 好多謝你鼓勵正面積極思想, 我月入冇7萬唔緊要, 努力學習財產分配都可以做到財務自由, 大家加油!

龔成老師：

先講你的月供股票，這3股都是有質素的股票，可以長線投資。

不過，中行（3988）只是收息股，增長力不強，以你的年齡來說，並不是最好的配置。

其實，當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

所以，你可以考慮將中行轉港鐵（0066）。

李寧（2331）處略貴的水平，的確可以考慮轉另一隻。但要留意，我地不是分析高低，而是平貴，如果企業價值大幅上升，這樣，就算股價倍升，都未必貴。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。加油！

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Q14487：

老師，最近買了你的2百萬和3百萬來看，獲益不少，想問你的新書年報勝經大概講d咩？

龔成老師：

主要是企業年報的分析，如果你投資股票，買入前就一定要了解企業，睇年報是一定要做的動作。

如你想學投資股票，建議你睇左《股票勝經》《選股勝經》先，之後先睇《年報勝經》。

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Q14488：

老師，想請教3140值唔值得投資？我見好多銀行都沒得月供這股票，如果想月供要點樣操作？

龔成老師：

可能有些證券行會提供月供。

如果無得月供，你可以自行分注，因為佢入場費不高，一手只是100股，其實二千多蚊已入到一手，你自行每個月入一手，都已經是一個分注的模式，又或每隔2個月入2手，都是一個方法。

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Q14489：

龔sir，請問下你覺得XX的派息基金算得上資產嗎？

因為佢派息有9%，依家仲可以玩埋複利滾存，我睇緊股票勝經，記得啊sir有講保險類的投資也算資產。

但我又覺得呢啲派息基金唔多穩陣，唔知自己買左啲咩，特意請教龔sir，感謝

龔成老師：

是否能夠定義為資產項，要睇翻佢能否長期增長，以及現金流都有增長能力。

首先，你最好了解翻佢的投資策略，派息政策，9%是不差的，但最緊要了解，這9%怎樣來？是利用高風險的投資策略？合理投資回報得來？還是動用了部分的本金派出？因為我見過有些基金的派息，只是用了原有本金派出，假象令自己成為一隻高息基金，但投資者卻「賺息蝕本」，因此要多了解。

只外，你要了解佢的投資策略，投資在那些項目，如果這些項目都—有質素，就可能是資產項。同時要預期長遠的回報如何。

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Q14490：

龔Sir , 你好~
想請問一下，你會點睇物流運輸相關股份？6123 圓通。多謝

龔成老師：

圓通速遞國際（6123）係一家以香港作為總部的國際貨運代理服務供應商，並在亞洲、荷蘭及北美設立了數十個辦事處。

空運及海運貨運代理服務，係佢的核心業務，主要涉及在收到客戶的訂艙指示後作貨運安排、自航空公司及海運公司取得貨運艙位、製備相關文件、拼箱以及在交付至目的地後安排貨物清關及貨物裝卸。

業務比較波動，見佢盈利近年有明顯下跌，令股價都有一定的影響。加上企業規模唔算大，未能產生好大的優勢。

整體質素分析，只是中等，現價合理，都反映了近年生意不利的情況，這類股不宜投資太大注。

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Q14491：

老師見你之前推介過大快活，而呢排大快回股價回落左唔齴，係咪因為係近排社會事件導致佢生意差咗影響純利，定係本質差左？

你點睇？另外現價是否合理可以投資定再等佢回落多啲？謝謝

龔成老師：

大快活（0052）生意有轉弱情況，不過我相信是中短期。

第一，香港的社會運動，對佢生意有影響，盈利受壓，但如果我地從長遠分析，當中的影響會慢慢減少。

第二，近年員工的成本增加左，而無法將所有成本轉嫁比消費者，這令到企業的賺錢能力減少，但我相信，市場會慢慢平衡，令佢賺錢更合理的利潤。不過，這不是短期的事。

整體來說，佢仍有質素，但增長力就不強。現價是合理價，可分注，長線投資。

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Q14492：

老師，中國光大國際 (0257) 和 中國光大綠色環保 (1257) 的市盈率已經分別回落到 8倍 和 6倍

想問問是否到達便宜區 和 那一隻更巨增長力和潛力 謝謝你

龔成老師：

佢地都是長遠發展正面的企業，不過，由於近年投資多左，負債增長多左，而投資的回報未見到，市場對佢估值略有調低。

但如果我地用長期角度分析，佢地的質素無變，發展力仍在，現價都在合理區中下部，有投資價值。特別是中國光大綠色環保（1257），這企業的潛力不少，當然，本身的風險都會高少少，如投資，要控制注碼。

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Q14493：

龔sir,你好，我係澳門股票班嘅舊生。近兩日留意有部份消息話：東南亞國家有意整頓網上賭博，會唔會令金界控股（3918）嘅潛力更大？

另外，因為澳門月供股票手續費太貴，供股太少。如果我將計劃改為令4個月轉一隻股票：例如來年1-4月先集中供港鐵；然後5-8月集中供港交所；9-12月集中供另一隻潛力股，會唔會比較划算？

還有一個問題，來年老師你比較睇好邊一個板塊？或者邊一間企業係你會留意多啲？

龔成老師：

由於金界（3918）好多生意都是來自旅客（特別是中國），我相信網上的賭博就算減少左，對唔能夠話對佢有好大的正面影響，因為始終旅客並不是全部都為左賭，而親身賭同網上賭會有不同。

我相信對佢只可以話有少少正面，唔能夠推論到成為好大的利好因素。

不過，這股有質素的，壟斷的市場，不斷增長的遊客，中國遊客的潛力，這股長遠發展正面，但現價就在合理區中上部。

你的月供股票方法，可以，但就要較長時間，先有平均的效果。

如果想要更平均價格效果，最好是1月供A，2月供B，3月供C，4月供A，5月供B，如此類推，不過就比較煩，但風險度會比你的方法為低。

科技、醫藥類，因為科技的應用只會更廣，加上人口老化問題，長遠一定有發展。

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Q14494：

領展拆散至100股一手，長遠股價有好處？

龔成老師：

領展（0823）多年來，股價上升左好多，令散戶入場費大左，因此，佢進行拆細每手股數的動作，目的是方便散戶買入。

不過，這動作並不會影響企業價值，因此不會對長遠股價有甚麼影響。

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Q14495：

老師, 你好呀！如果我手上有人民幣, 現放在定期, 年頭就到期, 留意緊87001 匯賢產業信託

因它是用人民幣投資, 如我把手上的人民幣轉入這隻股票, 是否正確？這隻股優質嗎？

龔成老師：

你的確可以將手上的人民幣，轉為這房託，這房託有質素的，可以作長期收息，但要留意兩點，第一，你要計翻你的總財富，唔好大過集中在單一股票。

第二，匯賢產業信託（87001）雖然是不錯的房託，但這房託比其他房託有點特別。

匯賢現時主要資產：包括於2011年收購的北京東方廣場之零售、寫字樓及服務式公寓業務；以及兩家酒店（北京東方君悅大酒店及瀋陽麗都索菲特酒店）。

加外有新增投資，於2015年才收購的重慶大都會東方廣場。

但要留意，根據北京市人民政府於2006年6月26日發出的國有土地使用證（京市東港澳臺國用（2006出）第10128號），該發展項目總土地面積為7萬7千平方米的土地使用權已授予北京東方廣場公司作綜合用途，到期日為2049年4月21日。

從整體及本質上，這房託是不錯的，適合長線投資。雖然有上述所講的潛在風險，但高股息率，可說能抵償當中風險，同時反映部分物業有「到期」因素。

簡單來說，就是佢的股價，會慢慢長期向下，因為有些資產會到期。不過，如果佢餘下的資產在這段時間增值，咁股價就不會向下。

你其實可以咁樣理解，你收到的股息，有少少是包括了本金的部分，所以就算日後賣出價低了少少，也不會因此而虧損。

整體來說，這股現價有投資價值，分注投資就得。

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Q14496：

老師，請問如果我想要完成圖中目標

（月供$6300，8%回報，25年）

是否每月保持月供以上金額的優質股，25年後即可達到滾存至6百萬？

還有什麼需要做？
例如收到的股息再投資？

龔成老師：

對，只要你保持每月做月供股票，$6300，持續25年，假設每年的複息回報有8%，大約就能滾存到$550萬至$600萬。

首先，你一定要保持供$6300或以上，要堅持。

第二，要取得8%的複息回報，這是一個（連股息的回報），即是說，當你收到股息後，你要做一個再投資的動作。

就算最初收到的股息數目不多，你都要先儲起，然後等機會投資。

下一步，就是選股，選長期能增長8%或以上的股票，建議你選一些平穩增長股，成功機會較高，例如盈富（2800）再加上其他股。

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Q14497：

你好，我未試過月供股, 想開始月供股票

想請教是否每月固定購入就是月供股票, 同埋係供幾耐. 本人每月可供約1-2萬, 想請教老師有那些股票值得供.謝謝

龔成老師：

簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入盈富基金（2800），假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3 年以上，之後持有5年以上。

我會建議你這刻月供$10000，之後如果資金較多，可再加。

你可以考慮盈富（2800）$6000。

另外再加2隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$10000。

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Q14498：

請問老師認為那個地區的升值潛力會更高呢？

本人看好洪水橋一帶的發展，因為現在所有的基建及配套都未完善，應否在它潛力未釋放前先買這區的物業，等待多年後才慢慢收成。

龔成老師：

我相信2020年香港的樓市會下跌，但不會多，由於長遠香港樓市會向上，因此，2020年香港經濟差，是一個買樓的時機。

當然，無人知會跌多少，同時我地買樓，不用太著重「是否見底」「之後的樓價升跌」，最重要是，能夠「供得起」。

洪水橋一帶的發展，正面的，發展會更為成熟，不過，我一向都太多供應的地方，都唔會給予太高分，始終供應多會令投資者選擇多。整體來說，投資價值算是不差，但只擔心在長遠太多供應。

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Q14499：

老師點睇2606藍光嘉寶服務和1501康德莱醫械？值唔值得長線投資？

龔成老師︰

藍光嘉寶服務（2606），主要在中國提供物業管理服務及相關增值服務。

康德萊醫械（1501），主要在中國從事介植入醫療器械的研發、製造及銷售，當中專注於心內介入醫療器械。

2隻股票都上市不足1年，而且市值都唔算十分高。如果你有留意開我FB，我一向都新股半新股都無興趣，因為真實面要慢慢先見到，加上佢股價十分波動，估值困難。

所以現階段好難話佢地有無長線投資價值，如果你睇好此2間企業，建議你保守點只可小注，同時你要明白當中的風險。

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Q14500：

龔成老師, 請問我年半後會移民離港, 你應為應現在賣樓先定年半後先賣呢?

移民後唔需要呢筆錢做生活費, 咁keep住層樓出租可行嗎？謝謝

龔成老師：

你可以將香港樓，視為一個長期收租的資產項，因此，你就算唔賣樓，長期持有作收租，都可以。

當然，這要視乎你有無資金需要，同時是否睇淡香港。

如果你移民，都身都睇淡香港前景，咁不如現時已賣。

首先，要睇你本身的資金需求，同時，要睇你是否想長期持有香港樓，作為環球分配資產的其中一部分。始終香港樓，由於地少人多，點都有價值。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

《偉賢老師和您一起複習M&Y》資源不僅可以創造資產，資源本身就是資產，端看您是否能夠從既有的資源中開發出多大的價值！

據百度百科的定義：資源性資產是由人們發現的有用途和有價值的物質，由於資源具有量、質、時間和空間等多種屬性，因而它應當是一個動態的概念。

對資產概念，可從以下四個方面得到比較全面的理解：

1、從其本質特徵來看，資產是一種經濟資源，企業能夠借助於它的運用而在未來獲得一定的經濟利益。

每家企業運用資源的能力不同，會決定所創造出的資產不同；同樣的現金，當決定放在不同項目的投資時，回報率就會不一樣；佔據了同樣優勢的地理位置，但是運用的商業模式不一樣，就可能得到完全不同的經營結果；因此，資源可能是同樣的，但開發的角度不同，運用的方式不同，就會創造出截然不同的企業價值，積累完全不同的資產！

2、從其所有權特徵上來看，資產是由某個企業實體所擁有或者控制的資財。

這些包括我們所購買的土地，所建設的廠房，生財工具，或者我們轉投資的企業所擁有的股權，以及我們的企業長期以來所積累的資金，已經打造好的人力團隊等；然而，人們同時會掉入一個誤區，那就是我們太在意所有權，而忽略了使用權，其實資源的運用，比擁有還要重要，這正是為何今天的共享經濟會如此發達的原因！

3、從存在形態上來看，資產可以是有形的物質，也包括無形的經濟權利。

譬如說我們的企業擁有特別的專利和智慧財產權，有獨特的IP；或是一個企業過去的商譽，暨有的客戶資源，消費者對我們的信任等等，這些都是我們企業的無形資產，善用企業的無形資產，反得可以用更低的成本，甚至是零成本，而創造出更大的企業資產與價值！

4、資產由過去的交易或事項形成，因而能夠用貨幣尺度或實物等量度對其進行計量。

用現實的角度來說，企業土地買賣得到的不同的價格，產品售出所得到不同的回報，出售我們的專利所得到的不同代理授權金等等，這些都是可以用數字來衡量的，但是人們更經常忽略的是，我們擁有同樣的時間，卻因為做了不同的決定，而導致完全不同的結果！

因此，經驗的積累以及持續的學習是非常重要的，人們每天擁有的時間是相同的，也可能有同樣的金錢，同樣的知識，然而，我們運用的方式不同，就會創造出截然不同的財富，也會積累不同程度的資產；讓我們虛心學習並持續實踐，真正的把最少的資源，創造出最大資產！（2-21）