為什麼這篇佳 格 研究報告鄉民發文收入到精華區：因為在佳 格 研究報告這個討論話題中，有許多相關的文章在討論，這篇最有參考價值！作者alan0915 (ZXCVBNM)看板Stock標題Re: [標的] 1227 佳格 價值投資...
佳 格 研究報告 在 BusinessFocus | 商業、投資、創科平台 Instagram 的最讚貼文
2021-09-16 11:09:04
【@marketfocus.hk 】【比亞迪狂潮】比亞迪電車銷量狂升3倍 帶動股價升8% 大行唱好再升一倍 專家提醒小心大跌：散戶可以這樣避險！ . 新能源汽車業受到中國國策支持及祝福，比亞迪（1211）表現更是「一枝獨秀」，它最新公布的8月份新能源汽車銷量即多達6.14萬輛，較去升同期上升3倍。受...
‧股價近一年股價趨勢持續向下
過去一年佳格股價至高點67.6元跌至近期55元區間，跌幅達18.6%，以這一年台股屢創新
高的表現相比，佳格股價算是非常弱勢
https://i.imgur.com/OJgee1k.jpg
本身佳格的財務數據基本上沒有太明顯的惡化，那問題是否出在中國營收占比太高或是產
業前景不佳，以下大致針對這兩點做延伸探討
‧佳格中國營收占比越來越大，但中國佳格淨利率低，這樣不好?
中國營收占比這十年來越來越高，根據最新法說會資訊營收占比目前已高達47%，而從圖
二中可以得知，中國佳格的淨利率是遠低於台灣部門，其中2013年更是出現虧損，而這部
分也是目前網路上最多投資人的疑惑
https://i.imgur.com/ZZA63XZ.jpg
但其實拿中國佳格的淨利率直接與台灣部門做比較，本身就存在盲點，因為台灣佳格的產
品以高毛利的保健食品為主，反觀中國佳格營收幾乎只有食用油，不同產品的利潤率直接
拿來比較其實很不客觀
https://i.imgur.com/9DjOL4V.jpg
所以投資人若想得知中國佳格淨利率是否過低，其實應該拿相同產業的公司做比較，由圖
四可以得知，中國佳格淨利率並不算低，而且2018年廈門廠啟用後，淨利率甚至超過中國
主要競爭對手金龍魚
https://i.imgur.com/4YVQANU.jpg
‧高齡化社會來臨，有利台灣佳格後續業績發展
佳格在台灣屬於老牌食品廠，其中多項保健食品皆屬於領導品牌，而在台灣高齡化的大環
境下，從2017年至2020Q3為止，獲利皆是正向成長，從圖五更可以得知台灣主要人口將步
入65歲高齡，所以未來產業前景方面可以正向看待
https://i.imgur.com/FEPdkfT.jpg
‧結論，當前本益比不高，若打算長期持有，可以考慮分批進場
依據上述分析，我們可以得知中國佳格在廈門廠啟用後，食用油事業獲利相對穩定，葵花
油更是目前中國市佔率第一，淨利率也沒有太低，而在台灣佳格的部分，則是受惠於高齡
化人口增加，這也是長期利多，最後當前佳格的本益比僅14.3，跟過去歷史本益比20~30
來比較，現在進場風險也相對低
https://i.imgur.com/sR0HNNe.jpg
補充:2011~2015年期間一般認為是為了搶攻中國食用油市佔率，導致行銷支出過高，成效
不如預期，而且當時想用台灣的模式拓展大陸的保健食品業務，成效也是不好，投資人預
期落空，導致股價跳水，但這部分暫時無法提供相關精確數據，為個人爬文時得知，僅供
參考
此為個人學術研究報告，絕非投資建議，僅供參考。 By YiJun
From: http://yj-notes.com
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.8.130 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1614690439.A.D5E.html
推 lovecab : 有分析 給推～ 03/02 21:09
推 hermithsieh : 低調 03/02 21:09
推 henry318 : 推分析 但這支 買不下去 03/02 21:09
推 foxtaiwan110: 推認真 03/02 21:10
推 forestsea722: 看有沒有機會撿到4字頭 03/02 21:10
推 stocktonty : 看之後食品有沒機會噴一波啦 也該輪到了 03/02 21:11
推 Cher6411 : FJ概念股 03/02 21:11
推 loveshih : 推認真，不過股價還是往下 03/02 21:11
推 thern : 等便宜價再買 03/02 21:11
推 cuteSquirrel: 養生概念股 03/02 21:12
→ s074074qq : 跟中國扯上關係的真不敢買 03/02 21:13
→ sky959929 : 網家的圖更好看 一路下滑 03/02 21:13
推 magnetar : 純推不下 03/02 21:13
推 willnew : 我覺得等看看Q1 Q2的營收是不是回來再說，現在還是 03/02 21:14
→ willnew : 不要全壓的好，我有接一張就是了 03/02 21:14
推 Homeparty : 感謝分析 03/02 21:15
推 gsx123 : 外資持股從去年20幾趴賣到現在剩10趴 不知道發生什 03/02 21:16
→ gsx123 : 麼事 03/02 21:16
推 FlynnZhang : 推 03/02 21:17
推 joygo : 會跟鳳梨事件有一樣的危險嗎 03/02 21:17
推 willnew : 今天尾盤有人買55.8 鉅額成交，上星期買55，不知是 03/02 21:19
推 creepy : 股價已經告訴你 聰明的先走了 03/02 21:22
推 koduck10 : 好文推 03/02 21:25
推 sb107912 : 專業推 03/02 21:25
推 jaceda : 看到fj閒聊提到這隻才注意到 03/02 21:26
推 gweson : 觀察 減少或打掉中國占比跟底部起漲 03/02 21:34
推 f204137 : 葵花油 中國市佔第一 03/02 21:35
→ f204137 : 南僑與這家也很像 烘焙用油 中國市佔第一 03/02 21:36
推 fu6cj84 : 跟著fj吃香喝辣 03/02 21:40
推 fbiciamib123: 等外資買再說 03/02 21:40
推 labiron : 等本益比掉到14再說 03/02 21:42
推 xmanhman : 真分析好文 03/02 21:44
推 wxes30431 : 真的是優質定存股，越存越低價 03/02 21:44
推 magicteddy25: 昨天用機器人剛好撈到這檔 03/02 21:47
推 njvmp : 分析推，慢慢撿起來存 03/02 21:48
推 rock8655 : 推分析文 分批佈局Ok 03/02 21:48
推 halfmoon6 : 讚 用心 03/02 21:51
推 greatwu : 991227 03/02 21:54
推 beagle2001 : 跟支那扯上，先閃 03/02 21:54
推 cutefloraa : 上星期先撿2張 再跌再撿 03/02 21:55
推 nofear2101 : 1580也跟支那扯上啊 03/02 21:56
推 Mandingo : 推分析 03/02 22:00
推 sks11134 : 上禮拜早就跟FJ進場 03/02 22:01
推 Maggiepiggy : 推 03/02 22:07
推 soheadsome : 樓下買成桂格 03/02 22:15
→ invidia : 今天進了80股桂格 03/02 22:26
推 ohya111326 : 差不多打底了啦 03/02 22:34
推 lovecab : msci調整完畢 也該振作了 03/02 22:36
推 stockton19 : 外資一月賣到現在...是要完全出脫嗎 03/02 22:43
→ invidia : 還以為瑞銀轉買了 結果今天又賣了 是在哈囉 03/02 22:46
推 vendee : 優質分析 03/02 22:51
推 piyieen : 這隻基本面很強 其他超爛 03/02 22:55
推 Messi100 : 剛剛哲哲福利社也推這檔 03/02 22:57
推 dinotea : 我只知道這文章出來代表還會跌 03/02 23:06
推 xuane : 分析推 03/02 23:10
推 bettyshinn : 買不下去 03/02 23:12
噓 awanderer : 分析文章這麼看好，車上都是人主力會白癡來抬轎？ 03/02 23:14
→ awanderer : 這種文章出來就表示還沒跌夠 03/02 23:14
推 ALiGoo : 這板基本面分析文只會被噓啦 XX多無腦梗文才會被推 03/02 23:19
推 kingpunch : 是說有人注意到上週五融資暴增嗎？好奇是不是上週發 03/02 23:34
→ kingpunch : 文後ptt法人進場了XD 不過目前籌碼還是相當凌亂， 03/02 23:34
→ kingpunch : 先幫融資戶祈禱... 03/02 23:34
噓 bc026057 : 沒其他股票能買？不懂耶 03/02 23:38
推 simon1023 : 謝謝分析 03/02 23:38
推 xkso : 發2.5以上一定沒問題 檔期這麼低 買來定存有比金融 03/02 23:42
→ xkso : 差？ 03/02 23:42
推 Hug5566 : 2010-2012是飆股 近年轉型死魚股 03/02 23:51
推 DK201 : 推詳細分析 持續關注中 03/02 23:59
→ d55032574 : 最好跌爆 垃圾公司 03/03 00:31
→ d55032574 : 去面試根本一點都不尊重人 03/03 00:31
推 lawkey : 推分享 03/03 00:56
推 tingjjlove : 不如買 愛之味 03/03 01:26
→ zumaya1 : 30收 03/03 01:56
推 shawncarter : 跟同業比淨利率是沒有什麼意義的 傳統產業就是沒 03/03 02:55
→ shawncarter : 有什麼發展性 歷史本益比30只說明過去這隻股票炒 03/03 02:55
→ shawncarter : 很兇 怎麼不問問為什麼現在資本市場給的本益比這 03/03 02:55
→ shawncarter : 麼差？ 03/03 02:55
→ simo520 : 還不夠便宜 03/03 06:55
推 pariswoman : 讚 好文 03/03 07:04
推 book7 : 分析一下大陸營收占比或許就有答案 03/03 07:25
推 ftvs : 另類ky？ 03/03 07:27
推 hermithsieh : 看到股版一堆人看壞，穩了 03/03 07:38
推 yayahong : 推 03/03 07:38
推 olp123 : 推 03/03 07:58
推 jack18262 : 破40在叫我 03/03 08:09
推 im33024 : 看到這麼多人看衰我就知道穩了 外資賣到三月失智價 03/03 09:15
→ im33024 : 你還不敢買 03/03 09:15
推 UD8693 : 中國營收占比47%但稅前淨利率7%長期堪憂 03/03 09:40
推 DoMinJoonC : 等外資哪天停手再來說吧 03/03 10:22
推 ERIC4268 : 推 03/03 19:43
推 r40491101 : 看起來好像吻了……上面那麼多人看衰，呵呵 03/03 22:31