【贏在起跑點】

聽過藍領、白領，但何謂企業最愛的「新領」？學生需要哪些教育，才能成為「新領」？會考成績能進入台中女中，卻選擇進入台北科技大學新設五專班智慧自動化工程科，他們不是「屈就」，而是讓自己「贏在起跑點」。

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【 巴菲特選股法則核心 護城河優勢 】

中世紀的城堡，外圍多有護城河，以保衛核心安全。有道是商場如戰場，今時今日的企業，若無「企業護城河」，亦很難將競爭對手，拒於城外。

成功的長線投資者，無不關注持股是否擁有護城河，以保持利潤率。當中表表者，自然是將此觀念發揚光大的股神巴菲特。

到底何謂「企業護城河」？有些企業，具備某些特質，令其它行家，或潛在競爭對手，根本不能來犯；又或在競爭中，持續坐擁優勢，拋離對手。企業護城河，並非空想，而可從實際數字觀察：具備護城河的企業，投入資本的回報率(Return on Invested Capital, ROIC)相對較高，而且較穩定，風險較低。此外，它們製造現金流的能力，相當強勁。

研究機構晨星的團隊，深受巴菲特哲學影響。經過多年的實際經驗，他們將企業護城河，歸類成五種，分別是無形資產、客戶轉換成本、成本優勢、網絡效應，和有效規模。晨星的前任研究主管Pat Dorsey，更將心得寫成《護城河投資優勢》(https://goo.gl/61xy1W) ( 寰宇出版/財金專業領航家 )一書，令大眾投資人，得以一窺堂奧。

先簡介一下五大類護城河的定義：

1. 無形資產：包括品牌、專利權、政府執照等，令外敵難以進場競爭、複制。品牌並非止於著名，而是顧客肯為此付出溢價，才算具備護城河。例如同等級的鑽飾，在珠寶商Tiffany(TIF)購買，得多付25-30%，男士們仍然樂此不疫疲，這才算是護城河。

而具專利權的藥物，同業不能照抄，否則犯法，理至易明。在專利期內，藥廠就是在做獨市生意。

擁有政府執照，例如香港的電力公司、股票交易所，也是一樣。

2. 客戶轉換成本：有些產品，一旦用久了，轉換時非常不便，又或有潛在風險，除非競爭對手的新品，技術上有極大突破，或大幅割價，否則用戶絕不會因丁點便宜，就考慮轉換。有這種能耐的公司，自然不愁客路，更可賺能超越對手的回報。

甲骨文(ORCL)是其中一例：其軟件牽涉大量客戶資訊，為用戶營運命脈，要轉用其它軟件，勢必影響業務，多數公司，都不會為少許成本，冒上這個風險。

3. 成本優勢：有能力以最低成本，提供產品、服務的公司，自然享有護城河，因為他們可以大幅減價，令競爭對手知難而退；又或是定價與競爭對手相同，股東所賺的利潤，卻遠超對手。規模成本效益，亦為成本優勢的其中一種。

4. 網絡效應：處於「越多人用，越好用」的良性循環的企業。

最佳例子，莫過於信用卡公司，如Visa(V)、MasterCard(MA)。越多商戶接受信用卡付款，一卡在手，對消費者的價值，自然上升；人人持卡消費，則更多商戶會接受信用卡付款，以免落後於人。對於Visa、MasterCard，自是坐享其成。

5. 有效規模：剛好只能容納一家，或少數幾家公司生存的市場。存在的公司，都能享有不俗利潤，但不足以吸引新競爭者入場，因為一旦加入，則所有公司都會虧本。

例如某企業，擁有兩個小城市之間的運油管，由於是獨市生意，所以可得超額利潤；然而市場不大，即使新對手虎視眈眈，也只能望門輕嘆，因為如果進場，只會落得兩敗俱傷。

篇幅所限，下期繼續分享護城河的概念，及如何簡便地投資，具備護城河的企業。

👉備註：本文授權轉載自美股隊長

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【巴菲特選股法則核心 護城河優勢】

📝我們先來了解何謂「企業護城河」，對我們會有甚麼影響！

🌊本文作者美股隊長將介紹五大類的護城河定義，而巴菲特選股核心在哪，護城河的優勢又在哪，就讓我們來看看巴菲特的選股核心及護城河的介紹吧！

「房地合一稅2.0」新法剖析懶人包看這邊！房仲不能說的秘密。投資客要拋售嗎？！ Ft. 台中商仲達人小紀
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#房地合一稅 #短期交易 #投資客
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本篇影片是我們聚餐時的訪談，背景雜音多，敬請包含！以房仲和投資者的角色來做意見交流~~~我覺得含金量很高！而且非常實用，所以將影片分享給大家！
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訪談主角：
專營商用不動產
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一、房地合一是什麼？
房地合一為2016年上路的房地交易新稅制，與作為「持有稅」的房屋稅不同，性質屬交易稅，出售房地才須申報，有獲利得進一步繳稅，凡2016年後取得房地，出售時均得適用。
與房地交易舊制差異在於，需就房屋、土地出售所產生的實際收益一併課稅，為更健全的稅制設計，並自有一套適用稅率規定，並對「短期交易」課以35%或45%重稅。
二、房地合一2.0版與1.0版差異為何？
房地合一1.0版上路5年多，因應資金寬鬆氛圍下快速升溫的房市，2.0版預計今年7月1日上路，前後差異有4大重點。
1.拉長「短期交易」重稅期：由持有1年內出售課45%，延長至2年內，並將持有逾1年、未滿2年課35%規定，拉長為持有逾2年、未滿5年。
2.提高境內企業稅率：由原本出售房地一律課20%，改為需適用「短期交易」重稅，持有逾5年以上出售，稅率才能回到20%。
3.課徵對象納入預售屋：持有5年內出售都得適用重稅，在預售屋一般持有期間僅2至3年情況下，效果等於一網打盡，只要轉賣預售屋獲利，就得負擔35%或45% 稅負。
4.補足1.0版避稅漏洞：新增規定交易未上市櫃、未興櫃股票或出資額時，交易額度若超過總股份或總出資額的一半，且該公司股權或出資額50%以上是由國內房地構成，也得納入2.0版課稅，防堵假借公司股權移轉之名、行房地交易之實的避稅行為。
並訂定計算稅額時可減除的「土地漲價總數額」上限，及明訂未能提供費用證明文件情形，只能以成交價3%作為費用，上限新台幣30萬，避免有心人士藉墊高成本、費用避稅。
三、房地合一2.0版的適用範圍、上路時程？
2.0版適用範圍與1.0版一致，為2016年後取得房地，不過在上路日、也就是今年7月1日後出售案件，才須以2.0版課稅，若在7月前賣屋，仍可適用1.0版規定。2016年後取得、先前已出售並以1.0版課稅的交易案件，完全不受2.0版上路影響，不會回溯補稅。
四、房地合一2.0主要影響對象為何？對自住族是否有影響？
2.0版修法重點在打擊短期炒作獲利者，一般買房後長期持有的自住族，不受影響；若為自住房地持有並設籍超過6年出售，稅率僅10%，並有免稅額度400萬元。假設是因故需於同年買賣預售屋，只要沒獲利，也不會被課以重稅。
五、是否有特定出售房地情形，可排除適用「短期交易」重稅？
為避免傷及無辜，設有多項排除條款，例如個人、企業若因財政部公告的「非自願因素」出售持有期間5年以內房地，或以自有土地與營利事業合作興建房屋，5年內出售，均可適用20%稅率。
至於何謂「非自願因素」，現行僅就個人訂有6種排除情形，如因調職或非自願離職賣屋、無力償債遭強制執行房地、需出售房地負擔醫藥費等，後續財政部將針對企業、預售屋特性，訂定排除情形並對外公告。
此外，為避免影響房屋供給、都更進程，放寬建商興建房屋完成後首次出售房地，以及個人、營利事業參與都更或危老分回房地，在5年內第一次移轉登記，也可適用較低的20%稅率課徵。
六、房地合一2.0上路後，是否會產生稅損？
財政部評估，上路初期，交易量將下滑，造成所得稅淨稅損4.74億元，其中企業部分因稅率提高，營所稅將微增0.71億元，個人綜所稅則有稅損5.45億元；但以中長期觀察，稅收將緩步回升。
資料來源：
https://www.cna.com.tw/news/firstnews/202104090133.aspx



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【來自越南的消息】史上最衰！瘋狂機師詹姆士竟然被關42天，這麼衰的事也只有他會遇到。所以我們順便來談談越南的疫情與疫苗，看看與台灣一不一樣…

蔡英文呼籲大家挺店家外賣多叫一份，她是不是很久沒叫外賣了？我就一個人，多叫一份是給誰吃？額外送一份給總統府嗎？到時候蘇貞昌又說我送肥胖詛咒觸霉頭，怎麼辦？【攤手】

什麼！衰尾道人就是他！號稱型男機師瘋狂詹姆士又來啦，聽說他人生衰到一個谷底，竟然從四月一路被關到六月，整整被關了42天…

根據詹姆士表示，4月份回到越南的時候，只有14+7，也就是14天的隔離檢疫期加上7天的自主健康監測，沒想到5月的時候，情勢大變，越南跟台灣一樣爆發大規模疫情，所以越南政府就說，現在所有在關的人全部都21+7，這還不打緊，想不到28天期滿，詹姆士去衛生所做PCR檢查，竟然出現一位日本人檢測陽性，於是乎越南政府又把那天所有到衛生所的人全抓回去再關14天，詹姆士就這樣被瘋狂的關了42天…

現在越南的入境檢疫規定，根據中央社報導，越南考慮對已經接種COVID-19疫苗且篩檢結果為陰性的入境旅客實施7天隔離檢疫。之前多名入境越南旅客在完成14天隔離檢疫後才確診，越南隨後將隔離檢疫天數上修至21天，另外還要再接受7天自主健康監測。自主健康監測期間若要外出上班或處理必要事情，須事先通知當地警方和醫療人員。

越南副總理武德儋（Vu Duc Dam）5月曾建議，被歸類為「安全」的入境旅客可能可以縮短隔離檢疫天數，從現行的21天降至7天。但他當時並未對何謂「安全旅客」做出說明。

而在越南9800萬人口中，截至6/15已有11,304例確診，61例死亡，至今在全國63省市中已有40個淪陷。

疫情肆虐之下，正面衝擊越南的經濟，根據三立新聞報導，越南今年迄今已爆發兩波2019冠狀病毒疾病（COVID-19）本土疫情，連帶影響經濟表現。越南官員報告指出，預估越南今年上半年經濟成長率為5.8%，低於預期的6.22%。

隨著疫情的大爆發，越南政府也動起來，根據路透社報導，越南財政部向私人企業和民眾募資11億美元，採購1.5億劑疫苗。儘管越南政府目標在今年內可以取得，替70%民眾接種疫苗。但是，涉外人士坦言，依照國際上疫苗現貨嚴重不足的狀況，加上嚴重塞車的問題下，越南今年訂貨，不排除明年才能到貨。

另外根據今周刊報導，根據越南政府提供的資訊，他們已經談到3000萬劑的AZ、2000萬劑俄國的「衛星-V」（Sputnik-V），另外還在談的有500萬劑莫德納、3100萬劑輝瑞疫苗。

在COVAX的部分，預計將免費提供越南3890萬劑疫苗，還有1000萬劑疫苗將由越南政府付費向COVAX取得。

除了向外採購疫苗，這次的疫苗基金也有一部分將用在協助越南國產疫苗的發展。在國產疫苗的部分，越南自產的疫苗將進入第三期臨床實驗，預估在年底前將可開始施打，預期最後的3000萬劑疫苗缺口將由國產疫苗填補。

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