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同時也有2部Youtube影片,追蹤數超過40萬的網紅我要做富翁,也在其Youtube影片中提到,甚麼是外匯 FX ? 外匯的市場是投資者進行貨幣交易的地方,例如買賣歐羅、日元、澳元等。究竟甚麼是外匯,為什麼這種投資工具多年不死,亦有人可輸掉家產? 甚麼是匯率? 首先我們可先了解甚麼是貨幣交易,指的是利用一個國家貨幣換取另一個國家的貨幣,就會依照雙方的匯率作計算,情況就像我們去旅行一樣。給大...
低匯率政策意思 在 股人阿勳 Instagram 的最佳解答
2021-08-02 05:11:00
😉盈餘連 5 季大減,但 Q2 即將好轉!? 2020 年是東陽非常黯淡的一年,主因為受到車市衰退與疫情的影響。但好消息是,東陽之前發言人表示,2021 年全球車市回暖,公司手中訂單狀況不錯,但 2021Q1 受到缺櫃的影響,使得訂單出貨延後。 不過從 4 月起,強勁的市場需求,加上公司調漲產品售價...
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2020-08-10 22:22:33
【@businessfocus.io】金價升破2000美元大關,投資黃金可集中研究三大途徑 . 美國10年期國債孳息率回落,刺激現貨金昨晚(4日)升穿每安士2000美元大關,收報2021美元,今日(5日)亞洲時段最高曾升至2038美元;SPDR金ETF(2840)今日高見1486元創新高,收報148...
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低匯率政策意思 在 我要做富翁 Youtube 的最佳解答
2017-01-28 22:40:35甚麼是外匯 FX ?
外匯的市場是投資者進行貨幣交易的地方,例如買賣歐羅、日元、澳元等。究竟甚麼是外匯,為什麼這種投資工具多年不死,亦有人可輸掉家產?
甚麼是匯率?
首先我們可先了解甚麼是貨幣交易,指的是利用一個國家貨幣換取另一個國家的貨幣,就會依照雙方的匯率作計算,情況就像我們去旅行一樣。給大家看看一個例子,Francis想去歐洲旅行,究竟歐元走強還是走弱才會對Francis帶來優惠?如果歐元走強至1.5,$2000美金只可以兌換到$1333。但係如歐元走弱至1兌1的話,$2000美金則可以換到$2000歐元。由此可見,歐元兌美元走弱的話,到歐洲旅行會相對較平。2016英國宣佈脫歐後,英磅兌主要貨幣亦大幅貶值,到英國買名表、包包都便宜得多。
甚麼是外匯市場
一般來說,某貨幣兌美元的話,例如歐元兌美元,市場稱為直盤;而不是兌美元的話,例如加元兌日元,就是交叉盤。我們亦可以看好或看淡貨幣獲利,例如Francis看好歐元相對加元的走勢,即是做多歐元兌加元交叉盤;若看好加元相對歐羅的話,可以做空歐元兌加元。而外匯走勢主要大方向由基本分析主導,短線細節受技術分析圖表影響。每次公布國家的經濟數據及政策、例如加息減息預期、貨幣政策均會影響外匯匯率同走勢。
投資外匯的好處
投資外匯的好處有四個。第一,外匯的交易工具選擇多,有現貨、外匯ETF、槓桿外匯和期貨。第二,外匯市場被喻為沒有牛市熊市,因為外匯是相對的,一個升另一個則跌。第三,外匯市場每星期的一至五,二十四小時都有交易在進行,投資時間非常彈性。第四,外匯是全世界最大、最具流通量的交易市場,幾乎沒有壟斷價格的情況會發生,外匯幾乎都與經濟數據大方向一致,投資不會死得不明不白。這都是外匯最優勝的地方。
貨幣類別
貨幣中亦有不同種類,例如套息貨幣、避險貨幣、商品貨幣等,它們是甚麼呢?
例子一,Francis是一個專業的投資者,會尋找低息率的國家借取貨幣如日元,來買一些較高回報的資產如股票等。但當該市場出現不明朗因素或隱憂時,投資變得危險,Francis就會暫時歸還所借的日元,日元匯價便會走強,若整個市場均有這種情緒導致日元回流,這情況叫拆倉,而這類低息貨幣就稱為套息貨幣。
例子二,當世界上發生一些不確定因素或事件,如911、歐債、脫歐等,除了買入日元,Francis則會將資金將流入經濟較為穩健的國家,例如瑞士法朗,原因包括因為瑞士屬於中立國,不參與世界上的政治和經濟問題,較不容易出現大升或大跌,成為了資金避險地方之一。
例子三,Francis亦喜歡投資於一些商品貨幣方面,意思是那國家貨幣屬商品出口國,例如加拿大出口石油,澳洲出口金銅,紐西蘭出口農產品,這類貨幣與商品價格的關係較密切,走勢亦較波動,當經濟數據及商品價格帶來趨勢時,Francis就會投資於加紙、澳紙、紐紙等商品貨幣。
當大家明白外匯的好處、用法和工具等,就可以去為自己組合制定適當的策略。
**國語片段已經標籤"國語",亦放於另一playlist分隔,希望,國語為母語的粉絲仍然有公平數量分析;廣東話是母語朋友建議不要內進啊,可到廣東話的片段看,內有千多套以上免費影片~謝!**
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低匯率政策意思 在 我要做富翁 Youtube 的精選貼文
2016-07-19 20:50:54甚麼是外匯 FX ?
外匯的市場是投資者進行貨幣交易的地方,例如買賣歐羅、日元、澳元等。究竟甚麼是外匯,為什麼這種投資工具多年不死,亦有人可輸掉家產?
甚麼是匯率?
首先我們可先了解甚麼是貨幣交易,指的是利用一個國家貨幣換取另一個國家的貨幣,就會依照雙方的匯率作計算,情況就像我們去旅行一樣。給大家看看一個例子,Francis想去歐洲旅行,究竟歐元走強還是走弱才會對Francis帶來優惠?如果歐元走強至1.5,$2000美金只可以兌換到$1333。但係如歐元走弱至1兌1的話,$2000美金則可以換到$2000歐元。由此可見,歐元兌美元走弱的話,到歐洲旅行會相對較平。2016英國宣佈脫歐後,英磅兌主要貨幣亦大幅貶值,到英國買名表、包包都便宜得多。
甚麼是外匯市場
一般來說,某貨幣兌美元的話,例如歐元兌美元,市場稱為直盤;而不是兌美元的話,例如加元兌日元,就是交叉盤。我們亦可以看好或看淡貨幣獲利,例如Francis看好歐元相對加元的走勢,即是做多歐元兌加元交叉盤;若看好加元相對歐羅的話,可以做空歐元兌加元。而外匯走勢主要大方向由基本分析主導,短線細節受技術分析圖表影響。每次公布國家的經濟數據及政策、例如加息減息預期、貨幣政策均會影響外匯匯率同走勢。
投資外匯的好處
投資外匯的好處有四個。第一,外匯的交易工具選擇多,有現貨、外匯ETF、槓桿外匯和期貨。第二,外匯市場被喻為沒有牛市熊市,因為外匯是相對的,一個升另一個則跌。第三,外匯市場每星期的一至五,二十四小時都有交易在進行,投資時間非常彈性。第四,外匯是全世界最大、最具流通量的交易市場,幾乎沒有壟斷價格的情況會發生,外匯幾乎都與經濟數據大方向一致,投資不會死得不明不白。這都是外匯最優勝的地方。
貨幣類別
貨幣中亦有不同種類,例如套息貨幣、避險貨幣、商品貨幣等,它們是甚麼呢?
例子一,Francis是一個專業的投資者,會尋找低息率的國家借取貨幣如日元,來買一些較高回報的資產如股票等。但當該市場出現不明朗因素或隱憂時,投資變得危險,Francis就會暫時歸還所借的日元,日元匯價便會走強,若整個市場均有這種情緒導致日元回流,這情況叫拆倉,而這類低息貨幣就稱為套息貨幣。
例子二,當世界上發生一些不確定因素或事件,如911、歐債、脫歐等,除了買入日元,Francis則會將資金將流入經濟較為穩健的國家,例如瑞士法朗,原因包括因為瑞士屬於中立國,不參與世界上的政治和經濟問題,較不容易出現大升或大跌,成為了資金避險地方之一。
例子三,Francis亦喜歡投資於一些商品貨幣方面,意思是那國家貨幣屬商品出口國,例如加拿大出口石油,澳洲出口金銅,紐西蘭出口農產品,這類貨幣與商品價格的關係較密切,走勢亦較波動,當經濟數據及商品價格帶來趨勢時,Francis就會投資於加紙、澳紙、紐紙等商品貨幣。
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低匯率政策意思 在 Facebook 的最佳解答
譚新強:中國如何防範四個封閉
文章日期:2021年9月10日
【明報專訊】近日我有兩個家人,從加拿大往上海探親,聽到他們千辛萬苦的經歷,才深深體會到中國的治疫有多麼認真。出發前,當然先需要安裝健康碼,且要拿到綠色認證,所以他們就預先去當地一間化驗所做抗體測試。因為他們已接種兩針Pfizer/BioNTech疫苗,所以驗血報告就當然顯示有抗體。但當他們去到機場辦理登機手續時,卻因為健康碼仍然紅色,而竟然被拒絕登機。他們馬上感到彷徨,不明白為何被拒,就到處問人,結果一位來自內地的年輕女生,好心解釋他們去錯了地方,做錯了測試。
原來必須去一家中國人開的化驗所,做一個特別抗體測試,能辨認出抗體來源,是來自接種疫苗,還是來自自然感染,中國的要求是抗體必須來自疫苗,健康碼才可變為綠色。我的這兩個家人,一個是專科醫生,他太太是化驗師,都可算是行內人士,但竟然他們之前從未聽過有如此精準的測試,他們也佩服中國的化驗技術,非常先進。無論如何,結果他們就去了這間中國人開的化驗所,再做測試,證明抗體來自疫苗,健康碼轉綠,就第二次登機成功,到了上海後經過兩周隔離,現在與家人團聚,非常開心。
我絕對相信只有如此嚴謹政策,才可帶來如此清潔和安全的內地環境,每十萬人的COVID感染和死亡率,都是美國和整個西方的百分之一以下,的確值得被表揚!但我有兩個疑問,這個至今非常成功的零容忍政策,可否長期延續下去?另外,如要零容忍,中國幾乎必須長期維持封關狀態,此政策將帶來什麼後果,除預期內的,會否亦帶來一些意料之外的後果?
內地嚴謹封關料維持至明年底
中國當然不承認封關,仍不停說歡迎外國朋友來中國自己親眼看看情况,數天前更擴大前海面積7倍,繼續鼓勵香港融入大灣區云云,但事實仍是中國封關已近兩年,當然不會永遠,但如再封一年,已是一段很長時間,全球局勢已可出現風起雲湧變化。
從我家人親身經驗,除發現中國醫學化驗科技,一日千里外,另一更重要啟示是原來現在中國,是不容許和不歡迎任何曾經感染過COVID的人進入,其實這是一個頗為驚人和極端的政策!須知道,除抗體測試外,登機前、入境前後,當然亦要求每名旅客做多次核酸測試,確認即時沒有帶菌,所以抗體測試的重點並非找出帶菌者,而是真的拒絕任何曾經感染過COVID的人入境,包括已復原的人!
官方統計,全球測試出感染者數目已超過2.2億人,估計真實數字可能超出10億人,即是說,中國可能拒絕多達全球七分之一人口進入!再想一下,既然中國這麽用心設計出一套這麼精密的測試,加上健康碼和一系列隔離,以及索源追踪系統,更令我更相信這些嚴謹、接近封關的政策,必將維持一段頗長時間。再加上明年冬奧,和中國的政治時間表,不少人已意會到中國的嚴謹封關,大概率最快都將維持至明年底或2023年初。
有些人說,中國不會長期封關,只需全國約七成至八成人接種兩針後,即可馬上全面通關。我也希望是這樣,但我認為機會不大。首先現在全球最流行的Delta variant,傳染度比之前的高很多,R0可能高達8至9,所以Herd Immunity(群體免疫)的臨界點可能高達90%,再加上COVID的變異速度也超高,大大影響疫苗的有效度,亦需不停調校成分,所以整個Herd Immunity概念已沒甚意思。加上中國至今以傳統滅活技術疫苗有它的好處,較安全和較清楚長期副作用,但無法否認全新mRNA技術的疫苗,有效率確高於傳統滅活。所以如果開關,即使接近全民接種疫苗,還是極大可能將見到感染個案大幅上升。當然如打了兩針或更好的三針,死亡率必將大跌,但至今中國的零容忍政策不止是零死亡,是更強勢的零感染!
零容忍政策不止零死亡 更要零感染
當然其實大家最渴望的是全球疫情早日過去,所有人生活回復「正常」。我也希望如此,但我一早已預計COVID將由pandemic(大流行)演變為更麻煩的endemic(風土病),且某程度上,人類歷史將可分為B.C.(Before Coronavirus)和 A.C.(After Coronavirus),不幸似乎已應驗了。Endemic的意思是COVID將揮之不去,永久流傳,且不斷變異,確跟flu(流感)有點類似,但即使經過多次變異,疫苗發展和療法的進步,CFR(Case Fatality Rate)仍徘徊在1.5%,仍是流感的10倍以上,絕不可完全不管。
數天前跟一位外國的頂級策略師通話,他指出全球只剩下中國內地、香港(可能加台灣?)和新西蘭,仍堅持零容忍政策,連日本、新加坡和澳洲等地,都已不幸失守,或逐漸放棄嚴控疫情政策。他悲觀地認為Delta浪是無法抵擋的,北半球夏季已如此厲害,到了進入秋冬將更嚴重,擔心連中國也將失守。他更認為接種疫苗也只不過是權宜之計,真正感染過COVID後的抗體才最有效,但我認為此說法並不科學,看到研究報告,打完任何技術的booster第三針後,抗體量都比兩針或感染COVID後的高很多。
港人未能無隔離進內地 令人費解
習慣了香港的安全環境,當然希望他的預測是錯的。但秋冬確可能是高峰期,所以連香港的嚴謹旅遊政策,亦必將繼續。早前歐洲商會警告如香港繼續封關,他們很多會員將無法忍受,更將傷害香港營商環境和國際中心地位。但港府已作出回應,現在香港和內地的治疫成功,得來不易,但至今香港仍未能與內地通關。如香港疫情失守,更將無望與內地通關。其實香港早已本地清零,近日逐漸開放單向來港通關,是好事,但仍未能讓港人自由無隔離進入內地,實在令人費解。固然可能跟香港未行使健康碼有關,但相信亦有其他因素,包括冬奧前不願冒任何風險,擔心部分香港人更可怕的思想病毒,和一改從前過於遷就香港人的呵護政策。
更重要的問題是,長期封關對中國內政以及外交關係有何影響?我觀察是要慎防四個封閉:
1. 封關後,似乎中國就認為這就是做「大掃除」的最好時機。近月中國明顯加速各方面改革步伐,包括教育、地產、醫療、互聯網、資本市場、文化、外交、軍事,和更核心的意識形態。中國過去40年,最成功有兩點,就是和平崛起和拋開意識形態,以實務發展為先。我仍希望中國能保持和平崛起,但當然在台灣、南海以至阿富汗等面對各種挑戰。我早已指出中國未來發展將需要一套較完整但仍務實的經濟甚至政治理論基礎。拉倒大家都知道大有問題的西方發展模式容易,尤其美國企圖以QE解決所有問題,導致社會分裂,但如何發展一套全新模式需要很長時間。中國各政策,分開個別來看,都有一定道理,亦大受內部歡迎,但加起來,就有點快速豪賭一舖的感覺。中國是一個大國,行事應否較慎重和穩定,值得討論和反思,亦當然需要考慮對外交,軍事,和世界和平的影響。即使各政策對治疫、氣候變化、貧富懸殊等問題有幫助,但無意中反加深外國人對中國的誤解和偏見(不止投資者),從而增加了戰爭的風險,這就要非常小心了。
加快改革如豪賭 反加深外國人對中國偏見
2. 數據年代中,既然中國封了旅遊的關,其實更需要開闊互聯網和傳媒等的資訊流通關,但不幸在最關鍵的過去一年多,雖說要講好中國的故事,但事實絕不見得在這方面有任何努力過。如中國與美國為首的西方繼續加深,像近日索羅斯這老人家竟公開批評Blackrock增加在華投資,警告將危害美國和西方的國家利益,其實情况已有點危險。
3. Blackrock確拿到中國第一張全資公募基金牌照,但其實中國金融市場和資本帳仍然非常封閉,尤其仍嚴控資金外流,形成人民幣地位與中國經濟規模極不匹配的危險情况。中國PPP GDP已是第一,佔全球的23%,但名義GDP仍是第二,佔全球只16%,且今年中國貿易順差急速擴大。從西方角度看,這就是故意操控貨幣,壓低人民幣匯率,採取不公平貿易政策,其實情况有點似清代早期,中國出售大量茶葉、瓷器和絲綢給英國,但拒絕購買英國貨,形成龐大以白銀為本位的貿易順差,英國才想出以鴉片來毒害中國人民的邪惡計劃,以此扭轉貿易平衡,最後導致戰爭。今天中國已非吳下阿蒙,不會受列強欺壓,但當然仍該避免戰爭!
4. 最後,中國人勤奮好學,素質愈來愈好,平均中國年輕人,對世界的認知,毫無疑問,肯定比平均的美國人,甚至大部分西方人都要好。但如封關太久,加上資訊開放亦不足夠,資本帳更不流通,實在有需要提醒國人,切記千萬不可連重中之重的思想,都逐漸封閉起來!
(中環資產擁有Pfizer財務權益)
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
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😉盈餘連 5 季大減,但 Q2 即將好轉!?
2020 年是東陽非常黯淡的一年,主因為受到車市衰退與疫情的影響。但好消息是,東陽之前發言人表示,2021 年全球車市回暖,公司手中訂單狀況不錯,但 2021Q1 受到缺櫃的影響,使得訂單出貨延後。
不過從 4 月起,強勁的市場需求,加上公司調漲產品售價,轉嫁近期飛漲的原物料與匯率成本,使得單月營收年增 44%,AM (售後維修) 市場成長 67% 、OEM (車廠代工) 市場成長 11% ,雙雙繳出良好的營運表現。
且這還是在海運運費高漲、塞港及客戶遞延出貨影響下的成績,如果這些狀況日後有暖解,考慮 2020 年基期很低的情況下,東陽 (1319) 2021 年營運表現應該不錯。
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👨🏫延伸閱讀
東陽 (1319) 股東權益報酬率、EPS 紛紛創下歷史新低,但「這個」數據說明公司的谷底已過!? : https://pse.is/3hmrwj
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📌 東陽 (TW-1319 )
公司成立超過 55 年,主要營業項目為汽、機車零組件,為台灣塑膠件供應商,也是全球第一大的汽車 AM 塑膠件製造商,塑膠件全球市佔率 70%、鈑金部份市佔率 35%,在原廠零件市場 (OEM) 方面,東陽也是台灣汽車塑膠件的最大 供應商,只要是國產車,大部分外觀塑膠品都是東陽生產。
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📌 主要產品
保險桿東陽營收佔比最大的產品,佔其 AM 維修市場營收 43%,用途我想大家都知道,就是在行車的過程中,減緩車輛遭受撞擊所帶來之的衝擊,舉凡有發生車禍,保險桿都一定會換。意思就是只要汽車有毀損或事故意外,東陽就有生意。
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📌 營收結構
截至 2020 年的營收比重:
AM ( 修車市場 ) 佔 71%
OEM (組車市場) 佔 29%
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📌 終端應用:
撞來撞去的安全防護
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📌 經營據點
全球總共有 25 個生產據點
但總部設在台灣,研發與設計也在台灣
AM 市場以台灣為主要供應基地
OEM 市場則是在地政策,中國自產自銷
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📌 銷售地區
主力的 AM 市場,有 67% 收入來自北美,
中南美洲 11%、歐洲 12%,
等於歐美就佔了AM 市場 90% 的營收。
OEM 組車市場部分,
主要服務的是台灣與大陸一線車廠,
中國營收占比 63%
台灣營收占比 37%
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📌免責聲明:
單純分享財報資訊與個人看法,無邀約之實,僅符合量化條件的個股,無推薦之意,僅供參考、任何交易行為須自行判斷
低匯率政策意思 在 大詩人的寂寞投資筆記 Facebook 的最讚貼文
我們正處在一個很微妙的全球貨幣環境里:美國把基準利率降到了0,而美債收益率這幾個月越漲越高,全球市場逐漸形成一個共識:美國這個全球最重要的市場,在未來幾年里,都可能要維持2%-5%的通脹水平。
這些數字聽著很讓人頭大,但它們全都很重要。
原因我們講過,在過去幾十年里,美國國債被認為是世界上最安全的資產,美債收益率被稱為「全球資產定價之錨」。美國基準利率對全球的貨幣環境和經濟環境都有巨大的影響;美債收益率波動又會帶動其它風險資產的價格波動。所以,我想要幫你理一理,這兩個指標未來可能會往哪個方向變化。
找誰請教這個問題呢?交易員陳凱老師。今年以來,我經常聽他念叨說,有兩條政策線的變化要非常重視,一條是中國央行的貨幣政策傾向,這塊我們之前已經解讀過了。另外一條線就是美國今年的貨幣政策思路。
後面這條線,我想要請陳凱老師幫我們拎一拎重點。
以前的陳凱欄中欄,都是邀請陳凱自己來講,這講開始我想做個調整,改成我來請教他,我來轉述。這個調整有兩個原因:一個是陳凱老師自己也在帶學生,我不太好意思總佔用他太多時間;另外一個是,我自己消化再講一遍,對我來說也能有更深的理解。
那我們開始了。
值得你注意的事實
近期有三條公開消息你得先知道:
第一條公開消息,10年期美債收益率今年以來在加速上漲,這個我們講過了。它在剛進2021年的時候還是1%以下,到3月18號的時候已經1.75%了。
第二條公開消息,新發行美債的認購熱度在下降。
講一下背景知識,美國國債有一種發行方式是:美國財政部確定一批新國債的規模和期限,然後放到市場上來公開拍賣,感興趣的投資者就會來競標,拿利率來報價。然後利率低的人就優先中標,因為你要價越低,政府的債務成本就越低,他就更願意賣給你。所以哪怕同一批國債,王富貴可能是1.5%中標的,Tony老師可能是1.51%中標的。
在過去很長時間里,美債都是全球資本爭搶的資產,因為無風險有收益,大資金都願意買它。
但最近幾個月,美債的競拍熱度在下降。比如說,2月底美國財政部拍賣了620億美元的7年期國債,結果認購倍數只有2.04,這是一個歷史新低的數字,7年期美債此前六次的平均認購倍數可是2.35。進到3月份,美國財政部又啓動了三輪總共1200億美元的新國債拍賣,認購倍數也沒到過去一年的平均倍數。你看,市場看待美債這種資產,沒有以前積極了。
這是第二條公開信息,你先存個印象,我們先不解釋,跟著我再來看第三條。
第三條,美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾、美國財政部部長耶倫在3月初分別有過好幾次公開講話。
鮑威爾說,最近長端利率上漲值得關注,但美聯儲關注的是「方方面面的金融環境」。
長端利率就是十年期以上的美債收益率。它上漲意味著什麼?我們上一講講過,意味著市場感覺通脹要來了。而鮑威爾這話是在說什麼?這是在說,市場可能通脹這事,我們美聯儲不打算管,我們要關心的東西更多。
市場一聽:央行不管,那通脹肯定要來啊,趕緊繼續賣國債。所以鮑威爾一說完話,10年期美債的實際收益率就更高了。
緊接著,美國財政部耶倫也出來說話了。但她也不是為了讓美債收益率冷靜一下。耶倫說,雖然長端利率上升了一些,但她認為背後的原因是市場有強勁復蘇的信號。不是通脹,是復蘇。
陳凱說,這三條公開消息擺在一起非常有意思。它們說明,美聯儲和美國財政部聯合表達了這麼一個官方態度:比起抑制通脹,我們現在更擔心市場陷入衰退和蕭條。所以我的放水動作不會停,通脹什麼的請你們忍一忍,用積極心態接受這個現實吧。
我們來展開講講陳凱老師這個企業級的理解。
市場的通脹預期如何加劇
本來市場有兩個預期:第一個預期是,疫苗在接種了,1.9萬億美元的刺激計劃也落地了,美國經濟未來的一段時間應該會加速恢復,並且有可能進入過熱階段,乃至引發通脹。第二個預期是,通脹是要加劇,但是一加劇美聯儲就有可能收緊貨幣政策,比如通過提前加息來收緊流動性,打壓通脹。
美國經濟在加速恢復這件事,我們前面已經講過一些跡象了。過去幾個月在美國,像大豆、玉米這樣的農產品價格漲了30%-40%。美國的房屋開工數量和房價也都在漲,去年美國建造的獨棟住宅數量達到了2006年以來的最高水平,去年四季度的時候有160多個城市和地區的房價漲幅都超過了2位數的百分比。
大宗商品和地產這樣的支柱行業都在漲價,這是市場的通脹預期加劇的原因。
美聯儲的行動標記點
那第二個預期怎麼來的呢?為什麼市場有了通脹預期,大家就覺得美聯儲必須得做點什麼呢?
這是因為,抑制通脹是美聯儲的天職。
這可不是一句修辭。美國有一部《聯儲法案》,裡面規定說,美聯儲制定貨幣政策的目標有兩個:一個是「尋求就業最大化」,另一個就是「抑制通貨膨脹」。
美聯儲的存在意義就是為了乾這兩件事的。為了達到這兩個最終目標,美聯儲在平時設置有一些行動標記點。就業情況的標記點主要是觀測非農就業人數和申請失業救濟人數這兩個指標;而通脹的標記點就是核心通脹率的變化。
我們重點說說通脹。在以前,對美聯儲來說,面對抑制通脹這個目標,美聯儲的行動標記點是這樣的:核心通脹率要是達到2%,美聯儲就得開始加息。但是去年8月份,美聯儲把這個行動標記點給改了,改成「允許核心通脹率在一段時間內適度高於2%」。為什麼去年要修改這個行動標記點呢?因為疫情對經濟傷害太大了,不救市的話就要衰退了,衰退會帶來大量失業,這又影響了美聯儲的另一個目標,也就是尋求就業最大化。
兩害相權取其輕,在對抗經濟衰退和對抗通脹面前,美聯儲決定先把通脹風險放一邊,集中用流動性來對抗衰退。
另外還有一個原因我們也講過,為了救市,美國政府背上的債務已經堆太高了,要是通脹到了2%就加息,政府自己都還不起利息,這可能帶來的更嚴重的後果就是政府破產和國家信用破產。
這也是為什麼,鮑威爾要一再強調,美聯儲會維持寬松的貨幣政策。而且他也很有理由。因為美聯儲的另外一個使命是擴大就業。鮑威爾說,美國的就業崗位比新冠大流行之前減少了約1000萬個,要恢復到最大就業率還需要一些時間。
這種情況下,陳凱的結論是,美聯儲今年的貨幣政策思路大概率還是以寬松為主,而且會力保美國股市的穩定,因為美國的股市是美國老百姓的核心利益所在,股市穩定,人心就能穩定。
美聯儲如何干預流動性
可是,美股會這麼聽話麼?
你可能要說,這有什麼難,美聯儲持續印鈔,錢不斷地進入股市,那不就把市場托起來了麼?
理論上是這樣的。但放在全球資產的賽場上看,美股已經很貴了,和實體經濟背離很嚴重,積蓄的泡沫風險很大。就算美聯儲不斷地印鈔,新放出來的流動性也可能會流出美國市場,去尋找更有性價比的資產。比方說中國。
這也是為什麼,之前陳凱在解讀央行那篇文章的時候,他推測說,今年人民幣兌美元的匯率可能會升到6.2。
你看,以前講過的,中國今年的金融系統管網加固工程,在這裡跟這條劇情線接上了。
不過,外資湧入可不完全是好事。今天的全球貨幣體系仍然是美元主導的。美聯儲的無限貨幣寬松操作,可不僅僅會影響美國。要是大量資本往中國湧,中國就需要提防輸入性通脹了。
國際資本還有一個不確定性是,它可不像你對A股和港股那樣有堅定的信念。要是它自己的本土市場出現了風險,或者在全世界發現了更有活力的地區,它就會毫不猶豫地賣掉現有的持倉,大量流出中國,去做全球範圍內的資產配置再平衡。
這也是為什麼,在鮑威爾、耶倫說話的前後腳,中國銀保監會主席郭樹清也在國內不點名地評價了這件事,美國等發達國家的宏觀政策副作用已經逐步顯現,很擔心國外金融資產泡沫哪一天會破裂。
郭樹清還說,目前外資流入中國的規模和速度還在我們的可控範圍內,中國正在研究怎麼採取更有效的辦法,一方面鼓勵資本跨境流動,越來越開放,另一方面又不能造成國內金融市場太大的波動。
所以我們這些年一直在推進的人民幣國際化,某種程度上也是為了防範匯率波動的風險。
說到這個,我們找兩天聊聊數字人民幣的推行進度吧。
好,以上是陳凱老師幫我們梳理的,關於美國未來一段時間貨幣政策的理解:
第一,美國還會持續地貨幣寬松,並且容忍通脹發生;
第二,這會給美股帶來背離實體經濟的風險,我們需要留心看看資本市場怎麼消化這些泡沫;
第三,對中國來說,國際資本湧入是大概率事件,中國當前快馬加鞭地在做金融管網加固,就是為了防止資本的大進大出,傷害我們自己的市場。
你可以記住這幾個結論,未來一年里不斷地提醒自己。
我聽完這套解釋有一個感受:以前中國有嚴格的資本管制,對全球資本市場的波動還算有一個緩衝屏障。而現在,中美雙方對彼此的影響,已經越來越立竿見影了,這可能是我們將來要慢慢去適應的變化。而這也正是中國所追求的歷史級成長。
這樣的重大變化,我們應該在場,借助這些世界不斷向我們打開的新維度和新信息量,攀爬到更高的高度上去理解世界。
在私底下,我經常跟陳凱老師開玩笑說,他的願景應該是「成為資本市場里活到最後一集的男人」。因為他做了20多年的交易員,他攢下的對市場的閱歷,讓他在看到新變化的時候,能夠第一時間想到與之關聯的其它信息,和與之相似的某段歷史。這些都能幫他躲過風險、穩定情緒,作出對應的推演和判斷,從而在誘惑和風險都很多的資本市場里,以個人之力一集一集地活下來。這個戰績保持下去,他就能拿下這個很帥的人設標籤「活到最後一集」。
我看到留言里有不少同學對交易和更縱深的投資問題感興趣。你們可以在知識城邦里搜索陳凱的ID向他提問。另外,他的公眾號名叫「跟著諸葛學交易」,你通過公眾號也能找到他。
再見。