【@marketfocus.hk 】【中美搏鬥】中國企業赴美上市未有「被落閘」 低殘中概科技股轉勢還看阿里巴巴 . 美國加強中資股到當地上市的披露要求，中方則呼籲兩國就監管問題加強溝通，強調對企業上市地點持開放態度，顯示中概企業赴美上市未有被「落閘」。在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二（8月3日）公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管之下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。 . 【柏寧酒店尊貴體驗】入住Park Lane Suite + 露天酒吧享用米芝蓮法國佳餚 數量有限! 限時優惠1881 House Staycation 古蹟露台套房住宿 + 威士忌體驗 【GUESS 男裝腕錶低至$507起】限時優惠至8月4日,立即選購！ 中共中央總書記習近平上周五（7月30日）主持政治局會議，指出要完善企業境外上市監管制度，觸及美國的神經，美國證券交易委員會（SEC）其後明確要求中國公司以可變利益實體（VIE）形式在美上市前須披露更多資訊，包括充分披露法律架構以及中方影響業務的風險，否則不可以在美國招股融資。SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）表示，在批准中國企業的上市申請前，將要求其披露額外信息，指出SEC工作人員將必須確保，尋求在美國上市的中國企業在必要情況下已經獲得中國政府就其在美國上市的許可，以及此類批准可能被拒絕或取消的風險。同時根據法律要求，美國監管機構要能夠在3年內審查它們的審計記錄，強調「我相信這樣的披露對知情投資決策至關重要，是SEC保護美國資本市場投資者這一使命的核心所在。」Gary Gensler指出，中概股赴美上市時慣用的VIE架構，即在境外成立一間空殼公司，與總部位於中國的公司簽訂合約，然後在美發行股票上市，憂慮美國投資者沒意識到自己僅買入一間空殼公司，因此提出中企赴美上市前需向投資者清晰作出5點披露，包括中國營運公司、空殼公司發行人及投資者面對內地政府帶來的不確定性，形容這可能嚴重影響營運公司的財務業績和合約安排的可執行性等。 . 中國證監會回應兩國監管部門應該就中國概念股的監管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好政策預期和制度環境，強調對企業選擇上市地點一直持開放態度，支持依法合規選擇國際和國內兩個市場，指出目前在有關行業的規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場持續健康發展，當局會與相關部門密切溝通，進一步處理好投資者、企業和監管等各方關係，令政策措施更透明和可預見，為市場營造良好的政策預期和制度環境，重申金融對外開放力度會不斷加大，兩國監管部門應繼續秉持合作共贏精神，加強監管合作是必然的選擇。 . 受到監管風波打擊，單單是今年7月分，中概股美國預託證券（ADR）的市值累計蒸發超過4000億美元，折合接近32000億港元，為去年3月美股暴跌時期的超2倍。《華爾街日報》報道，美國投資者對中資股看法分歧，雖然認同難以忽略增長迅速的市場，但亦要留意政策風險可以很大，個別對沖基金已減持大部分中資股。中央政治局去年底開始首次明確提出防止資本無序擴張，今年4月則表明加強互聯網平台監管，促進公平競爭；叫車公司滴滴出行在今年6月底在美國上市不足一星期，其應用程式就在內地下架，以及檢視數據的安全性，內地亦加強監管，包括要求掌握大量用戶數據的公司，到國外上市前先經網絡安全審查等。 . 另一方面，在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。由於內地對互聯網平台行業監管壓力持續，投資者將關注阿里管理層對反壟斷政策下最新營運指引、公司旗下餓了麼對如何落實網絡餐飲平台維護外賣送餐員權益的指引﹐以及集團年度活躍用戶指標及投入重點戰略領域指引等。綜合11間券商預測，阿里巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎364.69億至421.96億元人民幣，較2021財年首財季394.74億元人民幣，按年下跌7.6%至上升6.9%，中位數為385.85億元人民幣，按年下跌2.3%。其中，摩根士丹利預測阿里巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌5%至375.25億元人民幣，收入按年升34%至2061.46億元人民幣，經調整EBITA按年跌12%至399.89億元人民幣。至於瑞信預測阿里季內客戶管理收入及其他中國零售收入增長放緩，並指經調整EBITA下跌是基於投資增加，核心商業經調整EBITA率將下跌3個百分點至65%，反映直播電商增長影響，公司季內新業務投資將由去年同期的40億元人民幣升至170億元人民幣。瑞信指出，市場關注阿里巴巴業績重點括核心電商的動力及競爭情況，包括社區團購、淘特及餓了麼在內新業務的進展。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【Apple大戰Zoom】蘋果FaceTime疫市大「升呢」 挑戰Zoom市場唔收貨 . 蘋果公司（AAPL）在美國時間周一（6月7日）的年度全球開發者大會（WWDC）上，其中最新發表的新一代iPhone作業系統iOS 15，配合FaceTime功能大「升呢」，成為其中一個全場焦點，也使蘋果與 Zoom 等即時通訊軟件公司，展開更直接的競爭，但市場看來不太看好新FaceTime的威力，Zoom 在周一美股收市時反而逆市升近2%。 . 蘋果發表新一代 iPhone 系統 iOS 15，雖然沒有開放iMessage給其他非蘋果的裝置使用，但是把FaceTime做了大更新，透過「FaceTime Link」讓安卓(Android)裝置及Windows裝置可藉著瀏覽器加入視訊通話的功能，與多個與會者通話，也就是使該軟件與 Android 和 Windows 設備兼容。由於FaceTime Link仍著重社交層面的功能，加上成功跨出了蘋果裝置生態圈，因此此舉使蘋果與 Zoom 等在疫情期間聲名顯赫的通訊軟件公司，展開更直接的競爭。 . 此外，FaceTime將加入「空間音訊」（Spatial Audio）功能，透過AI技術過濾雜音，更清楚分辨人聲及背景聲音，這使FaceTime將有更具臨場感的聲音，同時有降噪的能力，讓對話更清楚，務求令用戶有更佳的通訊體驗。 . 至於FaceTime新增的 SharePlay 功能，讓用戶以分享視訊通話，並且加入影片和音樂分享功能，與好友同步觀看電影、電視節目及聽音樂。蘋果表示，目前已與迪士尼+、hulu、HBOMAX多間串流平台合作，而且蘋果也會引進 SharePlay API，供其他開發者建立支援此功能的App。 . 蘋果公司行政總裁庫克（Tim Cook）表示：「蘋果開發者的創造力和開創性的應用程序，繼續提供豐富生活中新而有意義的方式。」 . 業內人士指出，蘋果公司作為擁有2萬億美元市值的手機「一哥」，在通訊領域有著無可比美的優勢，眼見對手Zoom在疫市之中表現亮麗，心裹滿不是味兒，於是便決心提升功能，與Zoom爭一日之長短。另一方面，市場看來不太看好新FaceTime的威力，Zoom 在周一美股收市時反而逆市升近2%。 . 事實上，Zoom早前公佈了截至今年1月31日的第四財季財報，業績遠超預期。由於新冠病毒疫情迫使許多公司員工和學校師生都待在家中，Zoom成為了疫情的主要受益者。Zoom第四財季營收為8.825億美元，同比增長369%，調整後利潤為3.654億美元，或每股1.22美元。根據美國通用會計準則，該公司利潤為2.561億美元，或每股87美分。至於去年全年度，Zoom營收為26.5億美元，同比增長326%，非美國通用會計準則利潤為9.957億美元，或每股3.34美元。 . Zoom指出，截至財年底，擁有46.7萬家員工超10人的客戶，比一年前增加3.34萬家；至於企業客戶，即年營收超過10萬美元的客戶，增加了355家，達到1644家；Zoom Phone服務的客戶數同比增加269%，達到1.07萬家。 . 另一方面，隨著全球飽受疫情影響，無論學校、公司以至個人，對即時通訊服務的需求也持續「爆升」，這也使蘋果希望透過FaceTime，增加「果粉」的依賴度及忠誠度。 . 事實上，蘋果公司與Epic Games的法庭論戰持續進行，在雙方辯護的同時，亦披露了大量內部文件，顯示在疫情最嚴重期間，出現大量「果粉」流失的情況。跟據蘋果內部進行的市場調查數據顯示，在2020年第1季度和第2季度，分別有高達26%的果迷選擇轉投Android陣營，分析指出，「果粉轉會」有一部分原因是2020上半年新冠肺炎在全球爆發的時期，嚴重打擊到民生消費，所以消費者很可能是為了省錢，選擇較為平價的Android陣營。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@businessfocus.io】阿里巴巴首度季虧損因天價罰款影響業績 利空因素盡出可趁低吸納？ . 中國網上交易平台巨頭阿里巴巴(09988)發布2021財年第四季度（截至 2021 年 3 月 31 日止季度）及2021財年業績。阿里巴巴出現2014年上市以來的首度季虧損。原因是中國市場監督管理總局罰下反壟斷天價罰款。阿里巴巴目前作為龍頭電商交易平台，其支付與交易平台仍是其強大的護城河。股價下挫已經充分體現諸多挑戰，尤其「阿里巴巴罰款」利空因素已經盡出，或許可以因應情況趁低吸納。 . 中國市監局整改第一炮 對阿里巴巴處罰182.28億人民幣 . 中國市場監督管理總局對阿里巴巴為其壟斷作出處罰決定，處以182.28億人民幣罰款。如今中國強大的科技行業面臨更廣泛整頓行動之際，這亦是為全球開出的最大反壟斷罰單。投資者對中國科技公司的增長前景感到擔憂。在中國科技公司已受到越來越多的監管；在阿里巴巴今年出現吃下罰款，可能只是整改行動的第一炮。市場憂慮阿里遭監管調查壟斷會使到發展受阻，使到連日股價持續受壓，早盤下挫近6.1%一度見200.2元,及後收復失地中午前最新報204.6元,即下挫4.03%。 . 中國零售帶動 全年收入強勁 . 根據財報，阿里巴巴收入增長至 7,172.89億元（人民幣，下同），比去年同期增長約40%，主要由中國零售商業業務的強勁收入增長帶動。若不考慮合併高鑫零售的影響，集團收入同比增長 32%至 6,744.20 億元人民幣。 . 反壟斷法罰款 首度出現季虧損 . 2021財年第四季度（2021年1月至3月），集團收入同比增長 64%至 1,873.95 億元；若不考慮合併高鑫零售的影響，集團的收入同比增長 40%至 1,599.52 億元。由於反壟斷法罰款，出現2014年上市以來的首度季虧損，季度淨虧損 76.54 億元。若剔除「反壟斷法罰款」影響及其他若干項目，以非公認會計準則淨利潤則為 262.16 億元，比同期增長約 . 阿里巴巴全年利潤近1,400億 . 而截至3月底止全年業績，阿里巴巴淨利潤為 1,432.84 億元，當中已反映了國家市場監督管理總局「反壟斷法罰款」及及其他若干項目。而經調整 EBITDA同比增長 25%至 1,968.42 億元。 . 市監局要求企業整改 “二選一”問題 處以天價罰款 . 市監局在四月要求中國龍頭平台企業整改。例如在“二選一”問題上，阿里巴巴要求上架廠商不得在其它競爭平台促銷和上架，廠商因此需要選邊站，而龍頭平台企業，必然比起其他平台企業具優勢，更容易維持壟斷。中國市監局為此決定對阿里巴巴，處以巨額百億人民幣的罰款。阿里巴巴以往作為龍頭不斷賺取暴利。市監局在四月表示持續推進各大平台企業整改，對問題突出的阿里巴巴進行重點檢查，並開出第一刀是為殺雞儆猴。市監局要求高達34個龍頭中國平台企業整改，以整改打擊平台壟斷情。而阿里巴巴在中國市場份額極高，已超出相關反壟斷法的規定。當中包括阿里巴巴等公司，需要向社會公開《依法合規經營承諾》，一旦違反法律則從嚴處罰。 . 大行認為業績缺乏亮點 利潤可能持續攤薄 . 招銀國際認為阿里巴巴這份業績缺乏亮點。綜合而言，阿里巴巴管理層表示，新一年阿里巴巴所有利潤都會用作投資，圍繞三個大戰略：國內消費、全球化、雲及高科技，可謂老生常談。若公司強調今年會大舉投資，利潤則更可能持續攤薄。股價反彈亦需等待基本面大改善。不過，另一間大行瑞信在四月發表報告認為，阿里巴巴對淘寶交易、直播、雜貨等新投資，會使到EBITA利潤會繼續下跌。但瑞信認為阿里加大投資力度是捍衛市佔的必要之舉，阿里巴巴應要把握中國疫情後加速向線上消費的轉變，以其流量、物流投資與線下商戶連接優勢。 . 新業務擴大 開展社區商業平台 . 根據財報，集團在中國部分地區開展了社區商業平台業務，並由次日取件履約 服務，阿里巴巴以盒馬、高鑫零售的供應能力支持。將持續整合阿里巴巴生態體系的資源和能力，加速社區商業平台業務的增長，計劃在未來 12 個月內，在中國內地實現廣泛覆蓋。阿里巴巴相關業務或成日後增長潛力動力。有分析指開展「社區商業平台」新業務與美團、拚多多近期推動的社區團購，可能會形成競爭。有分析亦建議阿里巴巴目前作為龍頭的電商交易平台，其支付與交易平台仍是其強大的護城河。股價下挫已經充分體現其面臨的諸多挑戰，尤其阿里巴巴最大的「罰款」利空因素已經盡出，或許可以因應情況趁低吸納。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert