【龔成問答信箱】（Q21281-Q21300）

Q21281：

我係你股票班舊生，有一個關於現金流折現法的地方不太明白想請教一下。

在第4課中，計算現金流折現法時，我們要為有增長的企業假設一個增長率，請問我們可以基於甚麼去決定這個增長率？我們是否可參考企業過往報表內的甚麼數字來作決定？

另外，請問為甚麼這個增長率是一定會低於折現率？

如果以阿里巴巴為例，請問我們應該怎樣決定這個增長率呢？謝謝你！

龔成老師︰

這個增長率，我地可以從佢過往數據、企業和行業本身發展潛力，去大致估算出來。

如果佢現金流係穏定，有一個明確發展年期，好似我課堂例子中的"西隧"，佢每年盈利增幅，大至平穏，你就可以從佢過往數據中的"股東利益"，去計算佢估值。

但增長率，唔一定低於拆現率。係一些高增長企業，就有機會出現增長率大於折現率情況。這時候，就不能用簡易公式去計，要自行每年去計。

其實，係處理增長高的企業時，現金流折現法可以有較大的誤差，因此運用時要較小心，若果是初階者，建議用其他估值方法做核心，現金流折現法只是輔助。因為較多數字係主觀判斷，而且當有少少偏差，計出來結果可以差好遠。

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Q21282：

老師你好，我40歲都未接觸過股票。見月供股票風險較低，亦好似唔需要成日睇住個市

如果我依個年齡係咪唔適合月供？

如果我想投資，應該月供邊幾隻股票？
謝謝解答

龔成老師︰

簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入盈富基金（2800），假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

基本上，任何年紀都可以月供股票。但要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3 年以上，之後持有5年以上。

由於財富增值係一個長線計劃，唔係短炒。只要選對優質股，你是不需要成日睇住個市。

你40歲，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合。現在你每月5成儲蓄，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

但由於月供最重要的一點，是「選股」。你投資經驗不多，無選股能力。最好就是投資ETF，如盈富(2800)。到你有能力，才慢慢加入其他股票，咁會較穏陣。

另外，潛力股比例在初期不要太多。

至於每月餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q21283：

Hi龔Sir，你好，我喺2.81時入咗五菱汽車，近期跌左，請問是否值得再入手，謝謝。

請原諒我的不專業問題。

龔成老師︰

沒問題，每個人都會經過初學者階段。只要你學好正確投資理財方法，你就會慢慢懂得點去處理這些問題。

五菱汽車（0305）質素算中等，業務都不算差，潛力度有的，但同時都有風險。

近期款新能源車「五菱宏光MINIEV」已較平民價出售，令銷售打嬴TESLA之餘，增長也算理想。

但我地分析時，唔可以只用咁短時間，就去決定一間企業品牌。這個平價車模式，可否能為佢持續增長，依然係一個問號。

以佢過去幾年，最高單年純利都不足2億，但現時市值好高，已經係唔平。近期此股急升了不時，此刻投資有一定風險。

如果以長遠角度分析，佢主要業務為於中國從事汽車零部件、發動機及專用汽車之製造及銷售業務。為中國商用微車發動機及汽車零部件之領導製造商，製造設施設於柳州及青島。

最近有中國品牌電動車大賣，而五菱汽車有做供應所以在當中有利益，因此都有潛力度。

不過，考慮到近期股價上升不少，這刻投資價值博率未算高。加上你本身有貨係手，最好回翻先再考慮。

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Q21284：

龔成sir您好，自從一八年開始follow你嘅FB，覺得你嘅投資觀念好正確，今年卒之有時間報讀您股票班，希望再為自己增值投資知識。

本人女47歲，家庭主婦手持股票如下：

0005/6000股@62
659/20000股@12
6823/15000股@11
12/4200股@38
0003/10350股@14.5

1928/4000股@34
2800/6000股@25
66/3000股@42
1211/1000股@122
1448/8000股@7.7

1177/5000股@7.6
3067/2500股@20
9928/10000股@5.9

收息基金2隻共40萬
現金15萬
有買危疾醫療意外保險。

請問：

1.我手持的股票可長線嗎？比例合適嗎？

2.有邊幾個等價位高時需要放售/減持？之後可增加/增持哪些股票？

3.想增加多一點現金流可點樣轉換手上的股票？（因暫時不會再投放新資金入股票戶口）

多謝您的耐心解答，祝生活愉快！期待開班見！

龔成老師︰

1) 你現時持有股票，可長線。同時比例上，都無太大問題。

2) 我地唔會去定個目標價，只會係大市去到好貴，或者隻股票本身，長線質素轉差，我地才會考慮沽貨。

以你47歲計，投資策略要開始保守些。未來再入貨，可以較集大係「平穩增值股」類。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

另外，你要留意唔好太集中係個別股票，每隻最多佔15%好了，否則會有過度集中的風險。

好似匯控(0005)就有少少偏高，故唔好再加注。

3) 若你想增值現金流，你可以調高「收息股」比例。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)都可以。

雖然咁做可以幫你增大現金流，但由於收息股主要係派息，唔會有太大增長力。

若此刻佔比重太多，會拖低成個組合增長，你要明白會有這個情況。

股票班見！

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Q21285：

老師你好，上年年中認識到你呢個page,但就未非常認真跟你嘅意見去管理財富同為財富增值，只係開始咗月供2800。依家想請教吓你

本人40歲，有2個小朋友8歲6歲，我月入4.2萬。我自己（唔計老公）現手上有$80萬現金，$70萬保險連基金 （每年供$40000，仲有3-4年供完拎得番），另外約26萬股票，包括：

0005: 800股@$46.25
0939: 2000股 @$6.23
0999: 6000股 @$4.9
1137: 2000股 @$16.08

1810: 1000股@$25.5
2800: 2600股 @$27.49 （月供$4000）
3898: 3000股 @$60.35

本人股票知識好少，以前都係人云亦云咁去買。依家好希望可以好好管理增值，將來有足夠資金送小朋友出國讀書。

1）現持有股票中，3898係咪應該一等佢升番啲就放咗佢轉其他有增長潛力嘅股？
2）可以再月供$4000-$5000，3067定388好？
3）手頭上嘅現金可以點運用？

先多謝你花時間解答，麻煩晒老師！

龔成老師︰

我地買入一隻股票，一定要知道佢質素、行業前景、財務狀況等，才去投資。

唔好只係聽人講，或者聽消息就去買。如果你連間公司點賺錢、行內有乜優勢、點解未來有發展和增長潛力，都答唔倒自已，就唔好投資住。

另外，"保險"主要係用來防守，買足夠保障就可以。儲蓄成份架保險，我就唔建議太多，增值最好都係留比優質資產(如優質股、物業等)去做。

但由於你現有保險，尚有數年就供完，唔建議你作出變動。

1) 中車時代電氣（3898）係中國鐵路車載電氣系統供應商及集成商。

佢的產品可分為兩大類：（１）車載電氣系統：包括列車牽引變流器、輔助供電設備與控制系統、列車行車安全裝備。（２）電氣元件：包括電力半導體元件、傳感器及其他相關產品。

佢主要客戶為鐵道部及其地方鐵路局、中國主機廠及城軌運營商。

佢向主機廠及城軌運營商提供新造機車車輛的車載電氣系統，以及向鐵道部的地方鐵路局及城軌運營商提供作維修及更替用途的車載電氣系統。

業務不是無質素，但增長力一般是較大的問題，企業價值無乜向上，盈利亦很普通。

你買入時，正值熱炒時候，當市場回復冷靜，令佢股票慢慢回調至較合理水平。質素只是中等，你預佢增長力不強。你可以持有，但唔建議佔組合太多，你可以沽出部份，換至其他股票。

另外，持股中香港電視（1137）不確定較高，現貨可持有，但暫時唔好加注了。

2) 以你40歲這個人生階段，供這2隻都可以。

港交所（0388）佢係香港唯一獲認可的證券市場及期貨市場，提供現貨、期貨、衍生工具的平台買賣，以及股票上市業務。絕對有長線投資價值。

而安碩恒生科技（3067）則包括一籃子恆指科技股，都有潛力。相比港交所（0388），安碩恒生科技（3067）會有較大分散風險能力。

現時大市只在合理區，每月你可以$4000供盈富(2800)，再$2000供港交所（0388）/安碩恒生科技（3067）。餘下$3000就儲起，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

3) 以現市大市水平計，你80萬可以入多少少，大約多用15-30萬，以分注形式入市。

目標是一些「平穩增值股」+「潛力股」。不過，潛力股有一定波動性，佔你3成左右好了，你可以集中在平穩增值股先。

餘下現金，我地同樣係等大跌市機會，才會動用。

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Q21286：

老師: 請問3067是否仍然值得分散買入作長線投資? 謝謝

另外, 每月可儲10000元, 目前月供$3000盈富, $3000平保, 尚有$4000純儲, 請問應怎樣優化?

補充資料: 本人目前41歲, 有2小孩, 上唔到車要交租

謝謝老師指點

龔成老師︰

安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

你現時月供組合，都適合你41歲。但你可以再加入一隻潛力股，去提升組合增長性，令你快點可以儲到一筆置業用的資金。

組合供款可以變為，$2500盈富(2800)、$1500平保(2318)、$2000安碩恒生科技（3067）或另一隻潛力股。

餘下$4000我地就儲起，等大跌市出現，才用來入貨。

潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）

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Q21287：

老師 我想問 ，平穩增值股 例如1972太古 如果這些等他們增長 我知道要長遠投資。

但我不明白 要到一個什麼時候才可賣出?

例如初期投資較有潛力的股票 令財富較快增值 那是不是要經常要賣出買入?

還是一開頭都是投資平穩增值股、潛力股 不斷利用儲蓄令自己有資金投資 待5至10年後就會有回報 就是你說的財富增值。

龔成老師︰

只要一隻股票係有質素，我地長線持有就可以，唔會成日買買賣賣。

我地投資，會睇翻自已當時人生階段。若果你係較年青，可以集中係平穩增值股、潛力股，去做增值。

這些股票值長力高，但會有一定波動性和風險。但由於年青人有較多時間，承受風險能力較強，所以無問題。

但若果你係接近退休，你未必有年青人咁多時間去增值，故這些波動性大股票，就未必咁適合，反而只可以做些平穏增長。

到你已退休，正常收入變零，你就需要一些收息資產，去產出一些現金流(如股息)，去支援你退休後的生活。所以，我地這時就會將以往累積下來的增值類資產，換成收息類資產，去創造現金流。

因此，在退休前要先努力累積一筆資產。而用什麼樣類型的股票去做，就要視乎你當時年紀和投資取態去做決定。

唔係一開頭一定用"投資平穩增值股 + 潛力股"，若你年青，當然無問題。但你開始投資時，已經係50歲多 ，我地就唔會用潛力股，因為風險會太高，只用平穏增長型股票。

至於何時沽貨，除了企業長線質素變差時會沽，或者股價異常地貴，我地都會咁做。

若你無法掌握平貴，你可以用「升一倍、沽一半」策略，咁就可以。

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Q21288：

龔sir,我現在的投資組合：

3033、3988、6600、9888、9988，市值約$6萬。

如果想長期持有及加注，有那些可以賣？那些應該保持？（全部都現時價位入的）

龔成老師：

你現時持有的股票，基本上都是有質素的，大致可以長線，只是在配置上可以優化。

賽生藥業（6600）都有發展力。

佢係一家擁有產品開發和商業化集成平台的生物製藥公司，戰略上專注於包括腫瘤及重症感染治療領域。憑藉集成平台，力圖在治療領域開發優質上市產品，包括自有產品日达仙及在研藥物的組合並對其進行商業化。

佢主要從事銷售自有產品日達仙；銷售授權引入產品；及代表業務合作夥伴在中國銷售推廣產品。

佢亦開始開發多種在研候選藥物。目前在研候選藥物組合包括多個已進入II期臨床試驗或更早階段的早期階段候選藥物。

日達仙已獲列入肝癌、胰腺癌及淋巴瘤治療指南，並已獲得多個司法管轄區的批准，包括中國以 及韓國、泰國、阿根廷、意大利、柬埔寨、新加坡、菲律賓及印尼等其他國家。

整體來說，這股都不差，都有投資價值。但業務始終波動，小注投資好了。

因此，這股你可持有，但就未必要再加注。

另外，你現時除了中行（3988），另外4隻都是偏向有潛力但有風險類別，由於佔比已較多，因此你要注意翻，日後有資金，就不宜再加注在這類股。可先考慮平穩增長。

同時，阿里（9988）佔你的組合比例略高，因此不宜加注，到日後有較多資金，組合規模更大時才加。

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Q21289：

龔老師你好，最近開始接觸學習股票，持有4隻股票都高位買入虧損狀態，0233，0968，6865，3800。
想請教應否止蝕離場，還是應如何部署。
希望得到你解答，謝謝

龔成老師︰

你先要明白一樣野，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價係一個心理因素，但唔係全部。如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

信義光能（0968）、福萊特玻璃（6865）都有質素，可以守。

保利協鑫能源（3800）質素只是一般。

佢主要為光伏行業製造多晶硅及硅片；銷售電力；開發、投資、管理及營運光伏項目。

市場炒緊佢前景，但當中存有不確定性，股價大上大落，佢的確可能會大升，但同樣可以大跌，無得估。投資此股都可以，但小小注好了。

銘源醫療（0233）好麻煩，證監會引用證券及期貨（在證券市場上市）規則之條文第8（1）條發出的指令，暫停股份買賣。主要係涉及一些虛假公佈及陳述。

至2020年1月23日上午9時，聯交所宣布該公司的上市地位將根據《上市規則》第6.01A條予以取消。即係佢已經無上市，你只能向該公司查詢你股份情況和處理上安排。

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Q21290：

老師，我今年20歲，仲讀梗書，有2萬蚊本想接觸股票，睇左好多股票同資訊都唔知入咩好，之前見你話冇乜資金應該要啲高增值力嘅股票長揸，定你覺得我太少本應該等多啲先？有咩意見？

龔成老師：

你現時本金唔算多，宜想方法，例如做兼職去增加本金。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，如果你能承受風險，就投資潛力股，安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

到你本金再增加，就應該加入其他類別的股票，慢慢豐富及平衡翻個組合。

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Q21291：

老師，我想問2138，331長線可以考慮嗎？現價合理嗎？

另外，我想請教你合理價位怎樣 計算

龔成老師：

香港醫思醫療集團（2138）主要以ＤＲ　ＲＥＢＯＲＮ品牌提供醫學美容服務。企業都有質素的。

（１）醫療服務：包括整形外科手術、微整形療程及由集團醫生操作的能量儀器療程及一般診症服務，以及牙科（ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ及ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ　ＰＬＵＳ品牌）、中醫及眼科服務。

（２）準醫療服務：包括由已接受培訓的治療師操作的能量儀器療程，該等治療師已完成集團醫生主導的內部
強制性培訓。

（３）傳統美容服務：包括面部護理、按摩以及其他無創療程。

（４）護膚及美容產品：主要為集團的自家品牌寶特曼娜及瑞研雅。

業務發展不差，長遠有增長力，不過業務中短期會有少少波動。現價合理區頂。

豐盛服務集團（0331）主要係於香港、中國內地及澳門，從事機電工程服務、建築材料買賣、環保產品貿易及提供相關工程諮詢，亦於香港從事清潔及廢物處置管理服務、回收及環保處置服務以及洗衣服務。

過往生意都有穩定的增長，而盈利都是，但企業的規模較細，因此風險較大，同時規模效益不高。但以佢現時的估值計算，價格是在合理區。

你可以投資這股，分注買入就得，長線持有，但就不建議投資得太多，始終這企業有點風險。

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q21292：

你好呀成哥，我有啲嘢想同你分享

我今年22歲，上年9月正式跳出舒適圈，加入左保險行業，但都依家個成績未如理想，反而令到生活更難。雖然我係學到好多嘢同心態，但一直都得唔到理想嘅成績，仲要賣晒之前嘅股票。唉～你覺得我係咪要離開呢個行業？

做左半年，拿到嘅係一份態度同將我由機械人變成正常人，我係中意呢份工作，為我嘅生命改變左好多，不過都係錢到掙扎。

龔成老師：

我地所有野，都是從長遠角度分析，如果你用半年時間，可以令你大幅提高心態，其實是值得的。

另外，所有決定都會有風險，我地都唔知跳出去好定唔好，但我一般都會建議你試，因為從長遠角度，這動作將會對整個人生較好的。

當然，有可能會更加不利，正如你現時面對的情況，但我認為，你唔需要後悔跳出來，因為唔試過，永遠唔知，同時這個跳出的動作，可能對你一生影響好大。

現時，我會建議你試多3-6個月，如果真的唔得，先轉，你可以試下用不同的角度去開發收入，這刻的情況不是核心，長遠才是最重要。

你要抱一個「盡100%」努力的心態，去試多幾個月，用不同的思維，同時更加大膽，做平時不會做的事，要更加不顧不切去找生意，唔好比自己有後路。加油！

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Q21293：

老師，你有冇打算講吓國外嘅投資工具？我注意到你而家都係集中係香港嘅唔同工具

龔成老師：

如果外國投資工具，你可以考慮外國樓，以及外國的ETF。

外國樓最要是你熟識當地的情況，城市發展，租務市場，以及法規等因素，同時，要選擇一些大城市，配置成熟，有發展力的。

至於ETF，可以考慮一些追蹤美股的ETF，例如VOO，就是追蹤普標500指數的，至於QQQ，就是追蹤納指的。對於想分散風險，建立環球配置，但又無個別心水股，投資這些最適合的（VOO會較穩健，而QQQ風險略高）。

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Q21294：

我有個問題想請教，希望老師可以解答到。

我想問為何819和1772，兩只都係做電動車電池，但係它們PE值可以差咁遠，如果想買，應該買邊只好？

龔成老師︰

天能動力（0819）有質素的，同時業務仍在增長中，不過，增長力由過往的高增長，轉為平穩增長。

佢主要係中國從事研發、生產和銷售新能源鋰動力電池、特殊用途鉛動力電池、電動自行車鉛動力電池；廢舊電池回收處理；以及智慧能源解決方案業務。

佢業務都正面的，但盈利就比較波動，因為幾年前曾出現過虧損，這是扣分的地方。近幾年已無這問題，見佢生意同盈利都有理想增長。

市場一直對佢經營模式，評價都係唔算好高。而且市場預期佢增長唔會有以往咁快，所以給予市盈率唔會太高。

留意這股業務始終有潛在波動，股價上落會較大。現價合理區頂，但不能大注。

贛鋒鋰業（1772）是潛力股，但估值較難，分析時的確資料較少。由於上市年份少，我地較難有長期數據分析。

佢為鋰化合物、金屬鋰及鋰電池等鋰資源生產商，業務涵蓋上游鋰資源提取、鋰化合物深加工、金屬鋰生產、鋰電池生產及鋰二次利用及回收。集團提供涵蓋五個主要類別逾40種鋰化合物及金屬鋰產品。

其實佢的產品應用都廣泛，包括電池相關產品、化學品、藥品及新材料等，而客戶主要包括電池材料公司、電池製造商、化學品製造商、製藥公司及電子器件製造商。產品主要於中國、韓國、日本及新加坡等十多個國家出售。

我相信佢長遠有潛力，有長線投資價值，問題只是平貴度的問題。

市場預期贛鋒鋰業（1772）相對天能動力（0819），增長潛力較高。因此，係市盈率估值上，都會相對較高。

但由於1772上市唔算耐，故市場給予的估值，會有較多比重來自將來的願景。若果發展不似預期，可能會有較明顯的回調。

現價算係略貴，小小注好了，之後等佢回落先正式入貨，始終行業有一定的變化。

天能動力（0819）的波動性會較低，而且現時值博率都會較贛鋒鋰業（1772）高少少。

但若以發展潛力去計，贛鋒鋰業（1772）就會較高。當然同時間，不確定性贛鋒鋰業(1772)都會較大，你要明白這風險。

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Q21295：

你好，本人32歲，月入5萬，想每月拎10000月供股票，目標係平穩增值。請問以下組合如何？

盈富2000,中電2000,港鐵2000,煤氣2000,領展2000
有諗過港鐵轉做安碩恒生科技

龔成老師︰

若你目標係「平穏增長」，你所選擇的5隻股票，都係合適的。

這些股票，增長力唔會話好高，但勝在波動性無咁大，而且有平穏增值能力。

至於安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。港鐵(0066)都有唔錯增長潛力，對就無3067高。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。

這ETF組合中的股票，有較強增長潛力。但同時間，波動性都會較大。對於追求「平穏增長」的你，就未必太適合。

當然，若你想加強少少個組合架增長力，係可以加入安碩恒生科技（3067），因為你32歲，其實財富仍有增長力的，但佔比唔好太多，約2,3成。同時你要明白佢波動性較高，會令你個組合風險相對增加。

現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

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Q21296：

你好老師！我同我老公一直都冇乜點儲錢， 直到睇到您既專頁，同埋依家有左個小朋友，真係想改變、可以比一啲好嘅生活小朋友及自己。

我本身從事美容行業，老公就冇固定工作既，兩公婆收入扣除開支，大約每月可以儲到$10000。

對投資黎講係新手，唔知點樣做？ 希望老師可以比啲建議

1. 結婚時買左一堆飾金，大約8-10両（當時$13xxx/両），依家想賣左佢套現資金去投資股票，好唔好呢？

2. 之前買落一份基金，大約今年8月就可以拎返，暫時價值15萬左右，應該點樣做好呢？

感謝

龔成老師︰

1) 黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，其主要作用是對沖黑天鵝事件。

你可以投資黃金，但不用佔財富比例太多(<3%)，而且持有的應該為實金。但由於這些飾金係結婚時用品，若佢對你地有金錢以外的意義，你係可以另作考量。

進行人生財富累積時，我地會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

策略上，你地可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月用5成儲蓄，即$5000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

但你現時投資知識不高，可先較集中在平穩增長類股。至於潛力股，只宜小小注(約3成左右)，最好是你提高投資知識，等你有一定知識，先慢慢增加翻潛力股比例。

餘下現金就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

另外，你先生收入較不穏定。我建議你在投資前，先儲起半年基本生活開支的應急錢，才開始增值計劃，咁會較為穏當。

2) 贖回基金後的15萬，都可以投資在上述優質股。

當然，可以睇翻你持有的基金，本身有無質素，如果有質素，有機會值得持有，當然要睇佢的條款。

你可以衡量基金的投資策略，所投資的資產類別，投資策略，風險程度，市場，以及過往的表現（可以睇佢過往5-10年，如果回報比主要投資市場高，有機會值得繼續進行）。

現時大市只係合理水平，你可以先用7,8萬，以分注形式入貨。餘下資金，就等大跌市出現，才加大力度掃貨。

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Q21297：

Hi 龔sir
想問下你美股Coupang Inc

係潛力股嗎
佢係韓版亞馬遜2010成立

2019年銷售額超過59億美元，到2020年翻了一倍，達到120億美元。

此股值得投資嗎？

龔成老師：

Coupang Inc（CPNG）我都無深入研究。

佢是一家電子商務公司。公司銷售服裝、電子、鞋類、食品、傢俱、營養補充劑等產品，發展都幾快。

睇翻資料，佢係一個韓國設立的電子商務公司，佢公司的「火箭送貨網絡」提供超過數百萬件貨物的當日或次日送達服務，同埋佢公司聲稱99.6%的訂單可以在24小時內送達。

財務數據其實改善中，收入增長理想，同時虧損收窄中，相信處於投資期。但這股我無深入研究，因此唔知平貴，相信是潛力類股，當然，同時有風險，如投資要控制注碼。

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Q21298：

老師，909，1177，1448的合理區是多少？
謝謝

龔成老師：

明源雲（0909）有潛力。

佢主要係中國房地產開發商及房地產鏈參與者，提供企業級ERP解決方案及SaaS產品。

睇翻佢之前的資料，佢係中國房地產開發商的第一大軟件解決方案供應商，市佔率有約2成。係呢個市場裡面，按收入計，亦為ERP解決方案及SaaS產品的最大提供商。

其實，佢的角色可以話中國房地產行業的數字化轉型，為房地產開發商及其他參與者，開發了一套行業垂直的ERP解決方案及SaaS產品，以助其管理廣泛的業務運營。

包括銷售及營銷、採購、成本管理、項目管理、預算以及房地產資產管理，佢的SaaS產品包括雲客、雲鏈、雲採購及雲空間。

業務雖然有增長力，但股價都唔平，如果初步分析，處貴水平，值博率未算強，始終市場現時對這類股有好大期望。只可以話，如投資，小注可以，長線可以。

中生製藥（1177）是潛力股，人口老化令佢長遠有唔錯的增長，無論是政府投入的行業資源，又或是人民生活質素令可控制資金上升，都令人們更在醫療方面投入更多。

佢已建立一套完整的商業系統，有多個已賺錢的藥品類別，同時毛利高，可以不斷將錢投資在新藥裡，這模式運作很好。

但這類藥物企業，難免有一點風險，因此要久不久檢視，中短問題不用理會，但如果有一些核心性的問題，就要再全面分析。

就這刻來說，這股可以一直持有，因為商業模式理想，高回報，不斷再投資令股東利益快速增長。加上睇翻佢的業績，保持增長，這令企業價值有實際的上升，令股價得以支持。

現價合理區頂至略貴，有貨可持有，分注或月供可以，這股可以長線持有的。

福壽園（1448）有質素有發展力。

佢係中國最大的殯儀企業，有一定的規模，而針對的是高端市場，服務有一定的質素，擁品牌及知名度，有相當的賺錢能力，財務穩健負債少，因此企業本質不錯。
由於行業處增長的市場，而新競爭者要入行不易，因此對原有企業有利，故福壽園是優質的企業。

佢憑著本身的優勢，能取得比同業更好的回報，而福壽園管理層表明會持續擴展，策略上會透過併購同業及買墓園去擴充。

由於福壽園的模式成功，因此只要投入資金去發展，複製過往的成功，已經能取得理想的再投資回報率，長期來說此股有一定的增長潛力。

不過，由於此股業務好獨特，因此業務情況在年報上或資料上，未必能完全反映，雖然數據及資料上都顯示此股有質素，但往往要時間證實。

至於企當估值方面，市場對此股的評價亦不低，企業經常處略貴水平，$7是合理區頂，不能太過進取，以分注小注投資是一個策略。

管理層的野心很大，投資後不要升少少就賣，要耐心持有，等長期更大的收成。

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Q21299：

龔sir,外邊有消息話最近要留意歐洲烏克蘭，可能會跟俄羅斯打起來

如果美國加入就可能會變成世界大戰
你点睇？

龔成老師：

這類政治及打仗因素，其實唔易分析的，因為變數太多，同時你永遠唔知佢地底牌，正如之前北韓同美國，關係有一段時期好差，講到成日打，但最後都無打，所以，好多時只是一些表面因素，背後仍有好複雜的。

我始終相信，唔打的可能性較大，當然，永遠唔會知事件點發展。而發展到世界大戰，可能性就較低。

當然，我地在投資角度，永遠都要留有一定現金作備用，預防一些黑天鵝事件，同時，都要持有一些黃金，同樣都是對沖相關因素。

我地不是預期事件點根發生，而是任何時候都做好配置。

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Q21300：

老師，剛看財經新聞，提及小米本年至今共回購在唔少股票，企業為何會作出回購行動的？

這行動對投資者來說有甚麼意味？在評估企業時，如何評價回購這動作？謝謝老師

龔成老師：

企業回購的意思，就是企業買翻自己公司的股票，而在很多情況，企業之後都會註銷相關股票，因此，這動作會令企業的總股數減少左。

當一個企業，總股數減少，代表著每一股的價值得以提高，企業回購，就能這樣為股東提高價值。

同時在短期，股價會回為回購動作，市場會有一定的買盤，這就會對股價有支持的作用。

不過，在我地投資者的層面，在一般的情況，會集中分析企業的「業務基本面」「長遠發展」，這類回購因素，只是一些加分位。

另外，如果一間企業，如果回購股票的%不算多，對企業每股價值影響不算大。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

0917 #開盤 #重點
#力麗 #光磊 #股價 #Apple
蘋果昨天舉行新品發表會，新iPhone如市場預期缺席，由新iPad與新Apple Watch擔綱，以旗艦款Apple Watch Series 6搭載全新健康感測器，主打15秒就能測量血氧濃度最吸睛。市場也從此次蘋果新品找尋投資標的，科技股以LED廠光磊供應感測元件，協助新Apple Watch打造全新健康應用最受矚目。另外，新蘋果手表首度採用環保聚酯表帶，背後的環保紗線由紡織廠力麗提供，也成為市場焦點。受新品題材激勵，光磊昨天大漲逾5%，力麗更強攻漲停收市。

#力旺 #股本
矽智財廠力旺第4季進入快速成長期，受惠客戶端OLED驅動IC、TWS、WiFi-6、影像訊號處理器放量，力旺在台積電、聯電12吋晶圓滲透率快速攀升，28奈米製程權利金收入大增，法人預估，營收比重由年初個位數，增加至明年上半年20%，今年獲利穩賺一個股本。

#聯陽 #營收
高速IO廠聯陽在筆電、Chromebook訂單暢旺推動下，訂單不只一路滿到年底，且向晶圓代工廠的投片量也出現倍增狀況。法人預期，聯陽2020年合併營收年業績將可望改寫歷史新高，獲利亦將再締新猷。

#信昌化 #台泥 #換股下市
台泥（1101）公開收購子公司信昌化跨越七成門檻後，昨（16）日宣布依據企業併購法及相關法令，將以現金為對價進行股份轉換，進一步取得信昌化100%股權，未來信昌化將終止上市，股份轉換日暫訂為明年1月18日。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news

【龔成問答信箱】（Q14081-Q14100）

Q14081：

阿sir，我係你股票班學生，以下是我對1317的分析，我d野要請教。

企業優勢：有良好品牌，網絡及課程完成後的雙重畢業認可（中國及加拿大），各項財務數據亦不錯

企業弱項：要先有學校、老師、教育器材等才能提升或產生盈利，想提升盈利要不斷興建或收購其他有質素學校以吸納學生，在資金上要控制得宜。而且行業中亦有其他不同類型的對手競爭

機遇：中國日漸富裕的中產家庭，如年報所講，雙語國際需求日益增加，於2018年約有60萬學生送往海外讀大學，另外是近年的二孩政策。隨著政策，中國人口年齡層結構可能漸有改變，雖未知將來中國的中產家座會否持續上升，但長遠對企業是正面

威脅：課程修畢後的認可性，某些學校有其他的畢業認可，相信如有其他更好的國際性認可資格，相對楓葉的中加認可，或會令學生偏向入讀較好的學校。

5年平均每股盈利：0.13
預算每股盈利：0.15
合理市盈率 ：15-20倍
推算估值：$2.3-$3

問題

1.這個行業分好多類型的學校，如盈利性或非盈利性，民辦學校或國際學校等，有時在基本面上未知能否作出比較。而我以上對企業的是否正確？

2.這個行業的風險還有其他因素嗎？

3.預算估值合唔合理？
謝謝

龔成老師：

1）你上述所講的分析，大致正確。當我地會分析一個企業的競爭情況，以及企業價值時，會從兩方面著手。

首先，當投資者分析一間企業時，就要以行業的情況去分析，行業的競結如何，競爭對手如何，你可以從消費者的角度出發，即是從學生、家長的角度分析。

我相信楓葉教育（1317）在行業間有優勢，中國人生活水平提高，自然會偏向這類學校，香港的情況都類似，國際與校不斷增加。

行業的主要競爭者為其他國際學校，其他學校影響相對較細。

2）這行業其中一個因素是政策因素，這間企業的市場估值過往被大減，其中一個原因就是中國的政策風險。

其實，教育行業近年增長快速，業務增長理想，加上有相當的賺錢能力，本質不差，因此市場一向對這類股都有較高的估值。

但在2018年，中國政府推出了一些行業的指引：「實施集團化辦學的，不得通過兼併收購、加盟連鎖、協議控制等方式，控制非營利性民辦學校」條例。令教育行業的股價大幅波動。

這的確加強了對行業的監管，影響了對非營利性學校的併購，影響了這企業增長的潛力，對企業估值都略有影響。

這企業本質無問題，但前景方面，就因為相關因素而有不確定性，這點你要加強分析。

3）大致合理，在推算的盈利中，我會比高少少，這會更能反映到佢的經營情況，你在盈利方面的估值保守左。如果以最新年度的每股盈利計，去到$0.24港幣，因此，考慮到較合理的預測，以$0.2-$0.24作基礎會較合理，同時亦不進取。

不過，但市盈率上，由於佢潛在的增長力，有機會減少左，所以這方面都要略為調低。

整體來說，你最終的企業估值，保守左，可以調高翻。而現價大致處合理區中間。

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Q14082：

好奇一問，如果特朗普真係大選後先同中國傾，對同內需有關嘅企業影響大嗎？如福壽園、中生咁。

龔成老師：

這會對中國的經濟有影響，如果佢咁樣做，關稅方面不會減少，首先最受影響是出口與貿易。

由於中國經濟受影響，內需都會受影響，福壽園（1448）、中生製藥（1177），都會有少少影響，但不是最影響大的類別。

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Q14083：

你好，一年前聽從你的意見，開始了投資股票。

我25歲，月入約3.7萬，可儲蓄25000，當中8000用以月供股票。有三十多萬現金，十萬股票。

年多後，現投放在股票的資金大約有12萬，但現貨估值為11萬。（明白這是市值上的升降，我們應該重視企業的長遠質素）但想問，香港現時這種狀況，受社會運動影響下，會否同時影響企業的質素呢？還是你覺得可以繼續月供？

我的投資組合如下：
2800、2388、66、1211、1928

龔成老師：

你持有的都是有質素的股票，可以長期月供，唔需要擔心中短期股價問題。

我地做月供，一定要長期先有效，最好5年以上，因此中短期股價，根本唔會影響結果。

反而，我地會希望中短期股價下跌，令我地可以買到更多平貨，只要長期向上就得（因此一定要供優質股，長期）。

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Q14084：

龔老師，請問可否分享一下您對以下項目的睇法？值得進行嗎？

1）可扣稅延期年金
2）可扣稅MPF自願供款

謝謝

龔成老師：

1）延期年金原理是在你係年輕時以分期儲蓄方式累積資金，並係退休時把資金轉化為穩定年金收入，以供退休生活之用，而合資格的延期年金產品保費更可享稅務扣除。

2）至於自願供款扣稅強積金，有好有壞，好處是稅項的優惠，但要留意，佢都會有個上限。

如果你原本都是儲蓄投資，比起自己做，參加自願可扣稅，這的確是好處。

當然，都有壞處，首先是管理費，盈富（2800）的管理費只是0.1%，但坊間的強積金，就算是追蹤指數的基金，管理費都唔低，你要計下數睇下有無著數。

另外，你要到65歲先可以取到，靈活性會大減，因為你人生裡不同的階段，都可能會需要資金，而不一定等65先，所以，這方面你可以留意。但如果你本身都想這筆錢65歲作退休先用，咁都可以考慮。

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Q14085：

17新世界@10.34買入小注3000股
需不需要止蝕?想長線持有的
現時10元左右，曾跌穿10元

龔成老師：

新世界發展（0017）本身有質素的，不用太擔心。

佢本身業務廣泛，從事物業投資及發展、合約工程、服務提供、經營基建項目、電訊服務、百貨、酒店及餐廳、電訊、媒體、科技等業務。

但要留意，這類綜合企業，一般的增長力都不會太強，佢近年的生意亦只是平穩，不要預佢有好大的增長力。

這股有長線投資價值，你唔好因素中短期股價上落就賣出這股。

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Q14086：

成哥，我有些問題，2800盈富，如果佢冇市盈率，咁我可以點樣計算佢抵價，中間價同高價~?

龔成老師：

你要找翻佢的代表指數先得，例如盈富（2800），追蹤恆生指數，你就要找翻恆指的市盈率，你可以上恆指服務公司的網站找得到。

現時大約11倍，你預去到10倍就開始進入平宜的區域。

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Q14087：

老師好，最近收到古怪微信，話01787HK抵買 敢問你可否作分析?

龔成老師：

基本上，微信推介得的，都要好小心好小心，如果是美女頭象就更小心，同埋我地投資最緊面自己的分析，唔好靠人。

山東黃金（1787），業務上算是不過不失，但從估值上，現時見唔到平，反而有少少貴，市盈率50倍，市賬率約1倍，唔會用平去形容，除非佢增長力好強，之後盈利爆升得好勁。

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Q14088：

老師，我今天終於買到了你的書籍，不過由於都有好幾本，教人眼花撩亂，我最後買了4本書，分別是「80後百萬富翁第7版MOP132」，「80後百萬富翁2第3版MOP132」，「百萬富翁3第2版MOP132 」和「股票勝經MOP194」，合共MOP590。首先把這$590給賺回來先，哈哈，謝謝老師。
我目前改了月供計劃，沒有加入「盈富」，最後加入了「港鐵和領展」，現如下操作：3中華煤氣$3000，12恒地$4000，66港鐵$3000，823領展$3000。

龔成老師：

其實我書的「第X版」，分別一般都不大的，例如《80後百萬富翁》的第1版同第7版，基本上都是一樣，只不過有些內容更新左，你買最新的版就得。

至於《80後百萬富翁》《80後2百萬富翁》《80後3百萬富翁》，則是3本不同的書，你可以視為1、2、3集。

你上述的月供計劃，所供的都是有質素的股票，長期進行就得。

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Q14089：

龔Sir 想請教而家市況仲適合投資落股票市場嗎 因香港股市大部分都係中資 而中國又比其他國家夾擊

我自從認識你後跟你投資方法 慢慢儲股票 等將來退休 但眼見而家香港市況 失業率將會高企

還適宜每個月 月供票嗎？本人只有四十多歲 仲要起碼10年才退休 想請教點做

龔成老師：

中美貿戰，的確會影響中國經濟，加上香港社會運動，對香港經濟更加不利。

但我地投資企業，一定是長期，而經濟有週期好正常，反而因為上述因素，令股價受壓，以一個長期的儲貨角度，反而是更有利！

只要你打算投資5年以上，中短期的不利，反而對你買平貨有利，你現時40歲，雖然不是進取模式投資，但財富仍有基本的增長力，你以儲股票的模式，分注投資，其實是不差的策略。

所以，你可以月供盈富（2800），長期進行就得。如果你唔想過份集中在中港股票，可以加入領航標普五百（3140），這是追蹤美股的基金，你同時投資，可以令你的組合更為環球。

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Q14090：

hello!龔老師, 我係超級菜鳥,學習緊投資無耐,睇過你D留言問答信箱學識吾少! 想知道盈富基金(2800)其實同我地現時既5%供款 MPF有咩吾同??

同埋我打算月供(2800)每月$4,000, 佔左人工收入既24%...可行嗎?? 謝謝!! 期盼你回覆!!

龔成老師：

強積金可以選擇好多不同的基金，如果你在當中選了「恆生指數基金」，或類似的基金，就會與投資盈富基金（2800）類同。

所以，有無重覆要睇你本身強積金的選擇。

至於盈富，本身是一個50隻股票的組合，已有分散風險的作用，所以，就算這基金佔了你人工比例較多，也不用擔心。你保持月供就得。

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Q14091：

龔sir, 想問優質股之間的”換馬”問題：

1. 我手上揸住優質股941，想把它換成優質股1211增加增長力，兩隻都是有點兒被低估的股票。我應該立即換馬，還是等1211的安全邊際比941大才換馬？

2. 假設我有一堆很優質的股票在我持有名單和關注名單內（假設優質程度不相上下），但我資金有限。我應該每隔一段時間（如半年）就跟據它們的平貴作計算，然後作出「換馬」的行為嗎？

龔成老師︰

1） 其實我地財富增值是睇長線，唔會理會中短期波動，換馬與否，這問題重點應該是"你是否需要換馬"?

我地進行財富增值時會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，後期會轉至創造平穏現金流的收息股。所以要否換馬，是睇翻你在那個人階段，需要增值，還是平穏收入。

中國移動（0941）是有質素的股票，不過增長力不算強，長遠可以慢慢平穩增長，你視為收息股都可以。

比亞迪（1211）主要受惠於電動車發展，但中短期會因經濟和中國車市等因素造成波動，此股要較長線持有才有理想回報，增長潛力明顯優於中國移動。

2者價格都合理，要換碼可以即時和同時進行。

2） 你概念上有少少停流在賺差價和短炒的層面，我之前做銀行、證券行多年，見證大量客短炒全部都蝕錢，只有長線持有才能有錢賺。

其實我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，而非價格。策略上，我地係找出有質素股票，待其回到合理或平宜位時買入，之後長期有讓其自行增值。除非企業核心出現問題，不如以往優質，或者市值已嚴重被高估，否則我地唔會去賣出持有的優質股。

所以，你所講的換碼策略，我唔建議你咁做。

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Q14092：

老師，1830近期跌左d，係因為不派息同回購消息嗎？你點睇呢？現持有2手hkd3.19買入。

龔成老師：

必瘦站（1830）有質素的，佢生意穩定，同時有平穩增長的情況，佢盈利都不錯，保持增長。

佢之前突然話唔派息，這有點奇怪，因為過往是好高息的，這當然會令股價受壓。（這點反映管理層比較有自己的一套，其實這會有少少企業管治的風險）。

我相信佢想加強發展力度，將更多資金用作投資之用，其實業務上佢是正面的，現價合理（但不是特別平），可長線投資。只是風險度比過往略增，不過，如果管理層正確，相信前景正面。

而我從佢的業務面分析，這股不差的，有長線投資價值，不過不能大注。

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Q14093：

成哥你好，我是你股票班的學生，有個問題想請教，我在分析銀河娛樂（0027）的時候，發覺佢最近每個月都有配售/發行股份，其實這個動作跟供股有什麼分別？在配售/發行後股價會調整嗎？

龔成老師︰

"供股"就是企業根據你現時持有股權，要求股東注資，買入新發行股份。如5供1，即股東每持有5股就要供1股，唔供的話你股權會被攤薄。

而"配股"是上市公司會選取某些人士，向他們發售現有或新股份，以達至集資目的。由於出售的可能是現有股份，故不一定會出現股權被攤薄。

如配股是透過新發股票來集資，則在發行後因總發行股數增加，故股價會出現相對調整。

但我相信你見到銀娛的是"股份獎勵計劃"，這是集團透過股份去吸引及挽留優質人才，而非作集資之用。

一般來說，配售的股份數量不過多，我地都會接受的。

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Q14094：

老師, 請教一個問題，就係係咩情況下或者考慮咩因素而決定停止月供股票？

除左隻股票不再優質之外, 假設隻股票無變質, 咁要考慮咩而決定繼唔繼續供落去呢？股價太高會唔會係其中一個因素？

龔成老師︰

基本上，我地月供股票係唔會停止佢供款。除非已確定買入的股票其實唔係優質、又或者質素已開始變差，我地先會作出調整。

另外，我地會因應整體大市的平貴，在現金與股票間的比例作調整。所以，當大市去到一個很貴情況，我地會加大現金水平，這時可能會在股票沒變質下減少供款。

不過，除非平貴的幅度好明顯，否則在月供股票的層面，一直進行都無問題。

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Q14095：

龔成老師，你好，多謝你無私的分享

有幾個問題想請問一下老師你
現金10萬，股票約30萬（有部份想轉換或套現），另月供7000。詳情如下

手持：
9988@ 197， 400 股
388@244， 200股
[email protected]， 10000股
[email protected]， 20000股
[email protected]，10000股
6869@37， 1000股
[email protected]，50000股

月供每月$7000
（12供$4000， 1211供$3000）
大約值 $20000
12@40， 300 股
1211@ 45， 200股

現時大市段覆，上述股票應否減持/增加？特別有部份股票高位入貨，應否增持？

年紀38，每月可儲4000， 想在兩年後置業，月入32K, 想買500萬嘅樓，唔知能否在兩年內用呢40幾萬升值至60萬？ 連儲蓄約10萬

另想提升自己股票分佈，可否增加注碼利用剩餘10萬
買2800，或2388？當分散風險， 因為之前買地產股16， 都有小獲利，但銀碼大，買得唔多股數

3個水桶，最潛力的反而入得小貨，是否應增加大注碼？
謝謝老師

龔成老師︰

你先要清晰一個概念，就溝貨與分注的分別，溝貨是愈跌愈入，同時不理企業質素，不理自己的設定金額，盲目去入。分注則是「一早定好買入策略，一早定好本金總數，並以有策略的模式進行」。

你所持股票跌了，如果未用盡你預定投資此股的資金，你可以考慮加注。但若果你加注純粹只是想拉平均個股價，而非事前有計劃下進行，咁就唔應該咁做。

另外，我地投資是買入企業，讓優質股慢慢自行升值。2年是一個很短的時間，中間會有很多不同因素影響，令回報變得波動。我地投資一般都講緊係5年或以上，這樣才可以有效讓股價反映出企業價值。

由於你明確2年後置業，故資金應該投放在較保守的項目上，如定期存款或一些收息股港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）。

你現時持有的股票都是增長型，由於你置業都會需要套要以上股票，故建議你將一定比重換碼至波動較低的收息股上。雖然這些增長型股票升值能力強，令你資產增值較快，但同時間波動性也很大，你要明白這個風險。

同埋你持股中的茂業國際（0848）此股市值細，盈利波動，加上負債不輕，建議反彈沽出。

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Q14096：

龔sir, 我今年29歲，現在有154萬現金， 我是護士（月入4萬5） 另外仲有兼職（平均月入1萬）。

現在搬了出來，租屋連日常駛費（計埋飲食車費家用）每月支出要2.5萬。

但現在打算買荃灣的半新樓（~600萬左右），但睇了半年也未找到合適的盤，現有的現金一直放在銀行，未有作任何投資已經有10個月，原因是怕睇到合適的樓盤沒有錢買。

我沒有父幹，買樓完全要靠自己，所以不能問父母借錢。 現階段我是否應該繼續keep 現金，不作其他投資，或有更好的方法去運用我的現金嗎？

我之前有試過投資股票，但只係買盈富基金的穩陣股票， 另外想問你現在港鐵， 煤氣好似價位都低，值得買嗎？ 另外中銀，恒基地產，中石化值得買嗎？

龔成老師︰

一直保留現金，完全不作任何投資，這個狀態唔係咁理想。

由於你有明確住屋需要，短期有機會動用這154萬作首期，故唔建議你去動用這筆資金來投資。反而你可以用你現時每月可儲蓄資金，透過月供去創造個升值組合。

先將你每月儲到的錢5成去做月供，其餘先儲起，用"一邊月供、一邊儲蓄"的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

同時間，如果你中途成功找到理想單位的話，這筆儲蓄也可以幫補你買樓上的開支，我相信這樣的資金安排，對你會較理想和有彈性。

而你想了解的5隻股票，中石化（0386）和中銀香港（2388）都在合理偏平位置，煤氣（0003）和恆基（0012）在合理區，而港鐵（0066）則在合理區最頂部。

要留意翻中石化（0386），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢，不宜太大注。

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Q14097：

龔成老師，有兩個問題想問：

1.比亞迪1211近年股價下跌左唔少，政府減補貼、同行競爭加大都好影響到呢間企業既發展，老師你覺得比亞迪既優質程度有無改變？宜家係掃貨既好時機定係要再睇定啲先？

2.老師你覺得阿里巴巴9988算唔算係好優質既企業？值得長線持有嗎？

龔成老師︰

1） 比亞迪（1211），早前出左業績，的確有點弱，除左中國車市競爭大，中國經濟轉弱，補貼減都是其中一個因素，相信佢業績、股價中短期仍會弱。

但要留意，我地分析時，唔需要太著重中短期的數據。佢出來的數據的確有點失望，但一年前，都開始預中國車市有不利情況，因此都是預期之事。

中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇，都成為不利的因素，相信中短期仍會對佢不利，這會影響整個行業。

長遠來說，企業仍有潛力，發展仍是正面，因為這企業正在靜靜起革命，好多大型投資仍在進行中，例如超大型的電池廠等。加上中國政府對行業仍支持，佢長遠會慢慢有野睇。

至於補貼減，其實只是中央政策有所調整，而不是全面改變，減補貼是希望行業不會永遠依靠政府，而可以自己出到「市場化」的產品。另外，中央將來政策方向，會調整至補貼一些「有技術」的電動車企，而不是胡亂資助，簡單來說，就是希望行業發展技術，這是令行業長期更健康發展的方法。

同時，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，行業成功是遲早的事，只要技術不斷提升，行業發展一定會更強。不過，一切都是長期的，而比亞迪這類潛力企業，總存有不確定性，所以，這企業長遠雖然正面，投資亦要注意風險，不能太大注，這是一直所強調的。

股價波動，如投資要分注（最好是小注月供），不能大注，同時一定要長線投資，車市要慢慢才好轉為這股要好長線先有野睇，所以要著重分析長遠的因素，唔好太理會中短期的情況。

同時，潛力股存有風險，你要衡量自己的風險承受能力，年齡較大的投資者亦不適合。

預期佢中短期有可能進一步弱，但所有野，都是有危有機，如果想買入後1年就有利潤，咁就買錯股了，這股從來都是長期的，預期3年、5年、7年，後先有真正的爆發情況。

現價已有長遠投資價值，到$35以下入貨會更理想。

2） 阿里爸爸（9988）有質素，阿里巴巴主要包括4大業務部分：

1）商業業務
2）雲計算
3）數字媒體及娛樂
4）創新業務

整體來說，阿里的業務層面，擁有相當的優勢，不少業務處於壟斷狀態，同時增長理想。加上正不斷發展延伸業務，這都會成為企業增長的潛力，預期增長會持續，這是阿里最大的賣點。

以企業的長期發展計，這股的確優質，但在現價略貴的情況下，投資值博率只屬中等。

當然，這股增長力強，只要業務與盈利大增，之後就算股價不變，都會慢慢調整到合理的估值區域，所以，這刻不是全無值博率，只是值博率不算好高。

對於這類優質、有發展，但現價略貴的股票，小注投資是較好的方法，算是平衡了風險與增長的考慮。這股可以長線投資的。

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Q14098：

老師你好,一直有留意你的FB,想問下港鐵現時價位值得再追嗎?本人一直睇好港鐵

龔成老師︰

港鐵（0066）此股有很高質素，ROE方面則大致約在10%，只屬一般的水平，這是由於港鐵本身的資產龐大，例如鐵路系統，當中所能創造的回報率不高，鐵路的客運業務賺錢能力有限，而由於當中資產龐大，故必然令ROE 受拖累，此部分的再投資回報率必然不高。

不過，鐵路系統是重要的一環，因這是創造高利潤的地產項目的先決條件。由於以鐵路加物業綜合發展模式運作，故將來的ROE 亦只會是相約水平。

綜合而言，由於港鐵有獨有優勢，而且在長遠仍有發展空間，雖不會有太快的增長，但平穩發展絕對沒有問題，故港鐵絕對是優質的企業。

更重要的是，香港的長遠發展必然是向著新市鎮，鐵路系統必不可少，故將來對鐵路的依賴必愈來愈多，政府亦表示這會是發展的重點，故無論是鐵路以及相關的物業，都會保持增長，長遠計必然向好。

雖然港鐵在多方面都甚為理想，但由於再投資的回報率一般，故發展只能平穩，由於城市發展、鐵路與物業都是很長期的項目，故中短期港鐵增長動力只會一般，因此投資必然是長期或超長期的，因為港鐵的長期潛力仍在。

港鐵的股價由高位回落，現時在合理區較上部的範圍，不過已比之前較有投資價值，由於這類優質股，市場對其估值甚高，投資者很難等到平宜價，因為市場會認為「貴得有道理」，因此，最好的方法就是分注投資、月供投資。

現時已在合理區頂部位置，如果你本身有貨，就不要追入太多。投資後長線持有，慢慢等企業發展，耐心等回報出現。

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Q14099：

你好 我係大學生，經過兩個月時間搵補習pt
成功將自己收入提高
宜家可以提高月供至每月六千
打算月供平穩增長+潛力股

岩岩開始左第一期月供股票
分別係00270粵海投資 $3000
03918 金界控股 $3000
希望用公用股平穩增值
金界潛力增長

因為有睇過兩間公司既年報/財政報告 都覺得前景良好 先選擇投資 希望做到穩定增長

如果維持呢個組合5-10年可以嗎？
定應該降低金界既月供金額
例如1500金界 1500盈富/港鐵/領展/港交所之類既增值股
都有諗過抽$2000出黎月供美股ETF（VTI VOO QQQ） 但係本金細 勁增長好慢

希望四年後畢業可以將$288000既資金滾存至大約$350000-$400000
未知投資策略應否改變
還望指教

龔成老師︰

金界控股（3918）有質素的，佢是柬埔寨最大的酒店、博彩及娛樂運營商，旗艦NagaWorld是金邊市唯一的綜合式酒店及賭場娛樂城，持有為期達70年至2065年的賭場牌照，NagaWorld僱員人數超過5500人。

賭業本身是高毛利行業，而金界壟斷了金邊的業務，加上業務平穩，財務穩健，沒有未償還借貸及債務，企業有一定的質素。

但要留意，金界所發展的是較新興的市場，若然比較澳門的賭業股，金界的增長及潛力較大，但當中的風險同樣略高，因為業務難免存有不確定性，這點你要明白。

作為長線月供選擇，我有些保留。如果你很想供此股，建議你將組合轉成$1500金界、$1500粵海、$3000盈富，風險會平衡得較好。

係長遠投資策略殷講，我地會運用「先增值，後現金流」方法，即初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。故你未來10年都會以增值為主，策略上都係主力投資在平穏增長股和潛力股上，以下這些都是合適選擇。

盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）等。

以恆指年平均回報10%計（連股息再投資），4年後應該可以增值至33萬，當然要視乎實際市況。

一邊讀書一邊兼職，可能有少少辛苦的，但將來一定可以累積到相當的財富，將來的你一定會多謝今日的你，理財是長期戰，儲蓄、投資、知識都重要，加油！

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Q14100：

龔成老師你好, 我是你學生
我想請教下 我同太太剛結婚樓價太貴 我們唯有租樓, 月租13000 而我地夫妻收入共$42000
儲蓄有約50萬 其中有16萬是股票

1211 1手 $75
823 1手 $47
1038 1 手 $57
285 2手 $11.9
66 1手 $37
6823 2手 $9

Q2 現在我應該如何增值 現時買哪一隻股票比較適合
我們年齡27及26

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你2位年紀計，應以增值為主。你現持有股票都有增長力和質素，都合適你們。除了香港電訊（6823）為收息股，增長力不高，你可保持持有，但不要加貨了。

現在你可以用每月儲到的錢5成去做月供股票，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）等。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

而現有30多萬資金，一半可用分注形式買入上述股票，其餘同樣等待大跌時機才行動。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。