【#BF商業視野 國際「痛苦指數」排行】在世界政治、經濟互相影響之下，每一國家、地區都有其難唸的經，在2019將近尾聲之際，讓我們先來看看2018年的國際「痛苦指數」排行，哪些國家最悲傷？
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根據美國約翰霍普金斯大學應用經濟學教授漢克編寫的2018年國際痛苦指數（Misery Index）報告，其痛苦指數是根據各區在經濟方面等表現，突顯該區是否快樂。比如通貨膨脹、負債比例和失業率都很高的地方，那麼他們的人民可能就不會很快樂；相反地，如果通貨膨脹、貸款率、失業率較低的地方，代表他們的人民可能會相對快樂些。而漢克的痛苦指數是根據該區的失業率、通貨膨脹率和貸款率之和，減去實質人均本地生產總值（GDP）的增長率所得出，如果指標愈高，代表開區痛苦層次愈高。
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在分析的95個地區中，委內瑞拉與阿根廷這兩個拉丁美洲國家分別排名冠亞軍，而委內瑞拉更是連續四年蟬聯榜首。...
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金融優勢@香港革新論

//香港之所以抓住了中國的金融命脈，是因為我城的國際金融中心地位，是北京的不二之選。

首先，香港是全中國唯一現成（Well-established）的國際金融中心和全球城巿。過往，中國經濟尚未全面開放，香港擁有的主要是地理優勢，當上大陸與國際貿易的門戶。隨著大陸經濟越趨開放，資本、人及貨物流動多了渠道，香港在某些行業（例如貨運業），的確不再是首選。然而，不少國際研究報告都指出，香港在金融業、人才、資訊傳播、資本流動等方面具備全球優勢，北京、上海等大陸城巿固然望塵莫及，甚至領先新加坡、東京等亞洲國際城巿（表三）。明顯地，這些優勢都建基於香港的「在地核心價值」（例如法治、自由、透明），而由此而建成的國際金融中心地位，絕非任何一個大陸城巿可以輕易追上。

此外，香港擁有特殊的「離岸金融中心」優勢。百多年來，香港對北京的戰略作用，在於我城「既連接中國大陸、卻與中國大陸區隔」的離岸城邦地位，因此在不同的歷史階段，都為中共政權發揮不可替代的戰略作用，包括在中共建政初年輸入外匯、物資及技術、在改革開放初期引入外資等等。在金融業方面，由於香港在一國兩制之下擁有獨立的金融體系和貨幣制度，北京一方面可以利用香港的國際金融中心地位，推動中國大陸的金融和貨幣改革；另一方面港陸區隔又可發揮防火牆作用，令北京毋需擔心一旦改革失控會衝擊中國內部。北京之所以選擇香港作為人民幣離岸中心，背後正是由於香港擁有這個「其他國際城巿（包括內地城巿）所不具備的比較優勢」。這種建基於一國兩制的特殊「離岸金融中心」地位，是上海、深圳等大陸城巿所無法取得的優勢。//

【#香港革新論文章】
捍衛國際金融中心地位，就是捍衛香港
── 剖析港陸之間的利害關係

／ 易汶健(《香港革新論》共同作者)
________________________________________________

【編按：政治學者方志恒與二十多位年輕人合著新書《香港革新論》，探討後政改時代的香港前途。本文為該書其中一篇主題文章。】

近年，建制中人常常重覆一種論調：中國大國崛起，國內生產總值（GDP）位居全球第二，超越美國成為首強指日可待，香港經濟則風光不再，沒有CEPA、自遊行等宗主國的「經濟大禮」，連生存都成問題。

中央政策組的全職顧問王卓祺去年就撰文，指香港的GDP佔大陸的比例不斷縮小，由1997年的18.62%，大跌至2013年的2.97%1。他寄語港人，香港GDP微不足道，沒有跟北京討價還價的實力；要加強實力，就要拚經濟，拚經濟就要尊重一國，加強兩地合作。今年4月，前特首董建華也持相同論調，指香港GDP僅佔中國大陸約3%，港人應思考對北京來說，香港到底還有何存在意義2。

這些論調，如果不是刻意製造「經濟依賴」（Economic dependence）的新殖民論述，也是禁不起嚴格分析論證的意見。正如《經濟學人》所評論3，只憑GDP就衡量一地之實力，是簡化了現實；因為香港對大陸的重要性，並不完全在GDP數字中反映出來—香港的國際金融中心地位，就是明證。

【港陸經濟互相依存，港人無須妄自菲薄】

一直以來，香港都是大陸進行金融活動的首選。不少國企民企的融資、借貸、上市、併購事務也在香港進行：

• 香港是中國大陸最重要的境外直接投資（FDI）來源地，在2009至2014年，佔FDI總數都超過六成；2014年數額高達857.4億美元，佔總額的71.7%（表一）4。香港是中國大陸國企民企的離岸集資中心。截至2014年底，有876家中國大陸企業（包括H股、紅籌和民企）在香港上市，當中有84家是新上市。大陸企業市值佔150,776.2億港元，佔股本市場60%，較2013年底增加10.1%5。

• 香港是中國大陸企業的貸款及融資中心。香港銀行業的中國大陸相關貸款總額顯著，2014年第3季末有30,580億港元6，佔總資產的14.7%，約佔2013年十大銀行62,240億元總貸款的一半7，當中約14,240億港元流入國企，有5,670億港元流入民企。

• 大陸是香港的主要投資來源地，僅次於英屬處女島。截至2013年底，大陸在香港的直接投資存量，達33,416億港元，佔所有來源地約31.9%。大陸也佔該年流入的境外直接投資的第二名，達466億港元8。

• 在人民幣自由兌換的漫長路途中，香港擔當無可代替的角色，例如推動「合資格境內機構投資者」（QDII）及「境外合格機構投資者」（QFII），躍居世界最大人民幣離岸中心。前者舒緩內地資金過剩及人民幣升值的壓力，後者擴大資本市場對外開放，刺激境內的證券市場。去年和預計今年推出的滬港通和深港通，原意是加速陸港兩地資金流通，並促使國內改善監管制度及公司治理。

大陸與香港的經濟金融活動已密不可分，兩地互相依存。說香港一面倒依賴北京的人，是故意貶低香港地位。國務院總理李克強在今年三月人大會議閉幕後的記者會說得中肯，指北京繼續發揮香港在國家改革開放和現代化建設中的獨特作用，使香港、內地在交流合作當中都更多受益，進一步深化經貿和文化交流9。香港抓住了中國的金融命脈，香港人實在毋須妄自菲薄。

表一：中國大陸的境外直接投資（FDI） 首十個來源地（2009 – 2014）
中國吸收外商直接投資情況（億美元）
年份 香港 其餘地區 首十位總額 總額 香港比重
2014 857.4 268.5 1125.9 1195.6 71.7%
2013 783.02 312.26 1095.28 1175.86 66.6%
2012 712.89 308.22 1021.11 1117.16 63.8%
2011 770.11 292.64 1062.75 1160.11 66.4%
2010 674.74 281.11 955.85 1057.35 63.8%
2009 539.93 255 794.93 900.33 60.0%
註：對華投資資料包括這些國家／地區通過英屬維爾京、開曼群島、薩摩亞、模里西斯和巴貝多等自由港對華投資。
資料來源：中華人民共和國商務部10

表二：中國大陸企業在香港股巿的集資額（2009 – 2014）
大陸企業（H股公司、紅籌公司、大陸民營企業）
首次公開招股集資額，及佔股本市場的比率
年份 數額（億港元） 比率（%）
2014 1951 86
2013 1543 91
2012 814 90
2011 953 37
2010 2244 50
2009 2056 83
註：2014年的集資金額為暫計數字。
資料來源：香港交易所11

【香港的國際金融中心地位，是北京的不二之選】

香港之所以抓住了中國的金融命脈，是因為我城的國際金融中心地位，是北京的不二之選。

首先，香港是全中國唯一現成（Well-established）的國際金融中心和全球城巿。過往，中國經濟尚未全面開放，香港擁有的主要是地理優勢，當上大陸與國際貿易的門戶12。隨著大陸經濟越趨開放，資本、人及貨物流動多了渠道，香港在某些行業（例如貨運業），的確不再是首選。13然而，不少國際研究報告都指出，香港在金融業、人才、資訊傳播、資本流動等方面具備全球優勢，北京、上海等大陸城巿固然望塵莫及，甚至領先新加坡、東京等亞洲國際城巿（表三）。明顯地，這些優勢都建基於香港的「在地核心價值」（例如法治、自由、透明），而由此而建成的國際金融中心地位，絕非任何一個大陸城巿可以輕易追上。

表三：國際研究報告對香港優勢的評價14
智庫暨市場研究機構Z/Yen今年3月發表的「全球金融中心指數」（Global Financial Centres Index），分析82個金融中心的特質（例如營商環境、稅制、金融巿場發展、基建、人力資本）及3,500多份專家問卷內容14。香港排名僅次於紐約及倫敦，是全球第三大金融中心；而上海排名第十六，深圳則排名第二十二。
國際顧問公司A.T. Kearney去年發表「2014年全球城市指數」（Global City Index 2014），香港排名第五，領先北京（第八）、新加坡（第九）和上海（第十八），尤其在人力資本和資訊傳播方面遠遠領先中國其他城市。15

「經濟學人智庫」（Economist Intelligence Unit）在2013年發表一份名為「聚焦2025：全球城市未來競爭力評比」（Hot Spots 2025: Benchmarking the Future Competitiveness of Cities），分析到2025年，全世界最有競爭力的城巿中，紐約排名全球第一、倫敦第二、新加坡第三、香港第四；沒有一個大陸城巿排名進入前三十，上海排名第三十八、北京排名第四十九、深圳排名第六十九16。

世界經濟論壇（World Economic Forum）去年發表的「全球競爭力排名報告2014-2015」（The Global Competitiveness Report 2014–2015）中，香港全球排名第7，中國大陸排名28，香港競爭力遙遙領先全國，在制度、基建、勞工巿場效率及金融巿場等方面更加站於全球領先地位。17

The McKinsey Global Institute在去年四月公布2012年「聯繫指數」（Connectedness Index），統計並排列各經濟體跨境資源流動的程度18。研究顯示德國排名全球第一，香港排名第二，美國和新加坡分別排第三及第四，中國排名第二十五。報告指在香港進出的貨物額佔全球份額最多，服務業金額排第四，金融資本排第三。報告特別提到掌握資訊科技，大大促進各類資源流動及全球化。

此外，香港擁有特殊的「離岸金融中心」優勢。百多年來，香港對北京的戰略作用，在於我城「既連接中國大陸、卻與中國大陸區隔」的離岸城邦地位，因此在不同的歷史階段，都為中共政權發揮不可替代的戰略作用，包括在中共建政初年輸入外匯、物資及技術、在改革開放初期引入外資等等19。在金融業方面，由於香港在一國兩制之下擁有獨立的金融體系和貨幣制度，北京一方面可以利用香港的國際金融中心地位，推動中國大陸的金融和貨幣改革；另一方面港陸區隔又可發揮防火牆作用，令北京毋需擔心一旦改革失控會衝擊中國內部。北京之所以選擇香港作為人民幣離岸中心，背後正是由於香港擁有這個「其他國際城巿（包括內地城巿）所不具備的比較優勢」20。這種建基於一國兩制的特殊「離岸金融中心」地位，是上海、深圳等大陸城巿所無法取得的優勢21。

【鞏固金融業，鞏固一國兩制】

一直以來，金融業是高增值行業。2013年，人均本地生產總值更是支柱產業中最高的，達140萬元22。金融服務業有助帶動香港整體經濟發展，不僅惠及業內直接僱用的23.17萬人23，更間接為法律、會計、資訊科技等相關行業創造就業機會。

維持金融業，除了能貢獻香港經濟，更有助促使北京恪守一國兩制和保留香港社會開放。香港金融發展局2013年的報告指出，香港因為一系列優勢，成為國際金融中心，包括實行普通法，司法獨立，監管制度健全，資金自由流動，匯聚金融業人才，交通運輸便捷等。因此，投資者有信心在香港投資及經營業務24。

縱使上海、北京等大陸城市想要成為金融中心，但在中國大陸的體制局限下，它們在可見將來都難以取代香港—外資對大陸法制欠缺信心，以及資訊不流通就是主要障礙；不少大陸資金也因為相信香港社會穩定，才會安心把資金放在香港。如果北京干預司法制度，收編媒體，限制資訊流通，結果就如《經濟學人》所評估，反過來破壞香港，摧毀國際金融中心，最終只會損害大陸企業和資本利益，北京也要付出沉重代價25。

只要香港應乘著優勢，進一步鞏固及擴大金融產業，將是增加香港博弈籌碼的重要手段。其中一個的可行方向，是發展資產管理業，成為亞洲區內中心。

【擴展金融業，以資產管理業為例】

資產管理業從業員薪酬及平均增加價值高。在2011年，人均年薪170萬元，位處其他行業的前列。每名從業員平均增加價值約為215萬元，遠高於整個金融服務業，以及貿易及物流、專業及其他工商業支援服務，和旅遊服務26。這行業又可促進法律、經紀、託管及銀行等服務行業。

截至2013年底，基金管理業務合計資產總值達20,520億美元，按年增長27.2%（表四）。2012年，以管理的資產總額計算，香港該年在亞洲排名第一。有些香港的資產不是來自香港，而是來自其他地方，有些則不是在香港投資，但同樣由香港的從業員和銀行提供服務。

表四：香港的基金管理業務合計資產總值（2005 – 2013）
香港的基金管理業務合計資產（億美元）
資產管理業務 其他業務 基金管理業務合計資產
2013 14640 5880 20520
2012 10640 5600 16240
2011 7420 4220 11640
2010 8800 4180 12980
2009 7510 3460 10970
2008 4780 2770 7550
2007 8350 4000 12350
2006 5320 2600 7920
2005 4180 1660 5840
資料來源：證券及期貨事務監察委員會27及金融發展局28

2013年，在香港管理並來自QDII的內地資產總值達1,120億港元，按年增長40%。這些資產有61%投資於亞太地區29。此外，內地富裕人士的數目持續增長，部分希望借助香港這個跳板，前往外地投資或移民，資產就轉移至香港或海外這些較安全穩定的地方，不用擔心資產隨時被凍結沒收，期間需要交託專業人士管理。這些是香港近年資產管理行業需求上升的一些原因。

新加坡也在建立資產管理中心。儘管新加坡和開曼群島的資產管理公司的利得稅較香港的低，新加坡容許基金擁有私人公司而香港不容許，但香港的基金仍有相當金額。文首提及的健全經濟及法律體制，資金可以安全留在國外，是部份原因。香港證券市場活躍，投資產品容易買賣，而且有其他地方取代不了的人脈關係，是另外一些原因。

香港政府近來致力吸引和留住基金，現時沒有股息稅和資產增值稅。就資產管理來說，離岸基金所得的利潤，均可獲豁免繳付利得稅。今年起香港全面寬免交易所買賣基金（ETF）轉讓的印花稅。立法會將會審議把稅務豁免的範圍擴大至離岸私募基金。證監會正草擬法例，制訂香港公司型開放式基金的法律及監管框架。

當然，擔當國際金融中心並非有利無弊。金融中心的代價，例如貧富不均，精英主義心態，或者吸走科學及工程人才，窒礙其他行業成長30。同時間，一些會傷害國際金融中心的政策，例如大幅調高稅收，資本管制，或者匯率自由浮動，則未能實施。這些問題，都需要政府介入以社會經濟政策補償，例如一、把金融業人士和公司的巨額利潤，適當地透過稅收轉為社會保障；二、推廣社會公益的投資產品，例如替代能源互惠基金，或者「社會影響投資」（Social impact investment）；三、提供地方和資助給民眾，容許他們創業和小本經營。

【守護我城，金融從業員有種責任】

《基本法》保持香港自由港、經濟金融市場開放和維持資金流動自由的地位。第109條訂明：「香港特別行政區政府提供適當的經濟和法律環境，以保持香港的國際金融中心地位。」即是說，要金融業發展，必須有其他制度保障，包括成熟健全的法制、司法獨立、廉潔、公平競爭、誠信透明等等。一直以來，大陸和外地的資金信賴香港，投放資金於香港。中國由改革開放至外匯改革，香港有重要的招商引資角色。今天人民幣尚未自由兌換，香港是資金進出的理想門戶，從中生產更多相關金融產品，以及有能力發展成為資產管理中心。

一切都需要金融界出手捍衛，發揮金融及法制優勢，打好香港保衛戰。革新保港，除了以「在地抗爭」抵抗「政治操控」之外，還要抓住金融優勢、抓住港陸之間的利害關係，才能倍增港陸博弈的籌碼。

守護我城，金融從業員有種責任；這種責任，實非金錢數字能完全衡量。

1 王卓祺：〈香港大勢已去嗎？—香港內地的不對稱融合〉，《明報》，2014年8月20日。
2 〈董建華指泛民「賭一舖」憂損中港互信〉，《蘋果日報》，2015年4月29日。
3 R. S., Why Hong Kong remains vital to China’s economy. The Economist. Retrieved from http://www.economist.com/…/ec…/2014/09/economist-explains-22. (2014, September 30)
4 全國利用外資情況統計，《中華人民共和國商務部》。http://www.mofcom.gov.cn/article/tongjiziliao/v/
5 〈2014年市場統計數據〉，香港交易所，2015年1月8日。https://www.hkex.com.hk/…/h…/2015/Documents/150108news_c.pdf
6 〈香港金融管理局季報〉，香港金融管理局，2014年12月。http://www.hkma.gov.hk/…/quarterly-bulletin/qb201412/ra1.pdf
7 KPMG, Hong Kong Banking Survey 2014. Hong Kong: Author. Retrieved from http://www.kpmg.com/…/Hong-Kong-Banking-Survey-2014-201407.… (2014).
8 〈國際收支平衡〉，政府統計處，2014年。http://www.censtatd.gov.hk/hkstat/sub/sp260_tc.jsp…
9 〈李克強：一國兩制、港人治港是中國政府的基本國策〉，《中國人大網》，2015年3月15日。http://www.npc.gov.cn/…/xinw…/2015-03/15/content_1930000.htm
10 全國利用外資情況統計，中華人民共和國商務部。http://www.mofcom.gov.cn/article/tongjiziliao/v/
11 〈市場統計數據〉（2009至2014年），香港交易所，2015年1月8日。https://www.hkex.com.hk/…/h…/2015/Documents/150108news_c.pdf
12 曾澍基，〈香港經濟第一元的發展策略〉，2003年3月。http://www.1970splus50.com/HKFSD/Ch4.pdf
13 本港港口運量近年被上海、新加坡和深圳趕上，在2013年只排第四。見International Association of Ports and Harbors. (2014). World Container Traffic Data 2014. Retrieved from http://www.iaphworldports.org/LinkClick.aspx…
14 The Z/Yen Group, The Global Financial Centres Index 17. Retrieved from http://www.longfinance.net/images/GFCI17_23March2015.pdf. (2015)
15 A.T. Kearney, 2014 Global Cities Index and Emerging Cities Outlook. Retrieved from http://www.atkearney.com/…/3628fd7d-70be-41bf-99d6-4c8eaf98…. (2015)
16 Economist Intelligence Unit (2013).Hot Spots 2025 Benchmarking the futurecompetitiveness of cities. Retrieved from http://www.citigroup.com/…/citiforcit…/pdfs/hotspots2025.pdf
17 World Economic Forum. (2014). The Global Competitiveness Report 2014-2015. Retrieved from http://www3.weforum.org/…/WEF_GlobalCompetitivenessReport_2…
18 Manyika, J., Bughin, J., Lund, S., Nottebohm, O., Poulter, D., Jauch, S., & Ramaswamy, S. (2014). Global flows in a digital age: How trade, finance, people, and data connect the world economy. McKinsey Global Institute. Retrieved from http://www.mckinsey.com/…/Global_flows_in_a_digital_age_Ful…
19 孔誥烽：〈龍獅旗下的臨界點〉，收錄在孔誥烽：《少年香港》（香港：圓桌精英，2014）。
20 張宏任：《人民幣國際化與香港未來》（香港：和平圖書有限公司，2012），頁21。
21 香港的「離岸金融中心」優勢，除了可成為北京推動金融改革的最佳場地，也必然是大陸權貴最理想的資產集散地。全球金融誠信機構(Global Financial Integrity)的研究就指出，2003至2012年間中國大陸非法外流的資金估計合共高達12,524億美元，而香港相信是大陸權貴洗黑錢、漂白資金及轉移資產的主要場地。《文匯報》2013年2月刊登專題報導，引述復旦大學中國反洗錢研究中心秘書長嚴立新指，中國大陸經香港洗錢的資金規模，相信至少達到每年2000億港元，方式主要有六種，即現金挾帶走私、地下錢莊、國際貿易、投資、使用空殼公司和銀行賬戶、賭博乃至巨額信用卡消費。見：Kar, Dev & Spanjers, Joseph. (2014). Illicit Financial Flows from Developing Countries: 2003-2012. Global Financial Integrity. Washington, DC. Retrieved from http://www.gfintegrity.org/…/Illicit-Financial-Flows-from-D…。〈內地每年借道香港洗錢2000億〉，《文匯報》，2013年2月28日。
22 〈財政預算案演辭〉，2014年。http://www.info.gov.hk/…/general/201402/26/P201402260281.htm。
23 〈香港經濟的四個主要行業及其他選定行業〉，政府統計處。
http://www.statistics.gov.hk/pub/B71504FA2015XXXXB0100.pdf
24 香港金融發展局，〈鞏固香港作為全球主要國際金融中心的地位〉（2013年）。http://www.fsdc.org.hk/sites/default/files/(REV) Strengthening Hong Kong As Leading(Chinese).pdf
25 R. S., Why Hong Kong remains vital to China's economy. The Economist. Retrieved from http://www.economist.com/…/ec…/2014/09/economist-explains-22. (2014, September 30)
26 政府統計處：〈香港統計月刊：香港的資產管理業〉，2013年10月。
27 27 證券及期貨事務監察委員會，〈基金管理業務在2013年持續增長〉，2014年7月8日。http://www.sfc.hk/…/gat…/TC/news-and-announcements/news/doc…
28 香港金融發展局：〈香港：中國的全球金融中心〉，2013年11月。http://www.fsdc.org.hk/…/Pitchbook%20Brochure%28TC%29%28Fin…
29 貿易發展局，〈香港基金管理業概況〉，2014年。
30 Davies, Howard, Does London's financial centre boost or harm the UK economy? The Guardian (2014, February 25).

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【後人乘涼】

曾俊華預算案內最後一段，屬在可圈可點。
引用原文：
「前人種樹，後人乘涼。今日的香港，是過去幾代香港人努力的成果......香港的未來，就要靠我們今天的青年人，由他們帶領香港走出明天的路。我期望他們繼續為香港耕耘，乘涼之餘亦不忘種樹，」
調轉問，香港有咩樹可以種？青年人那有條件種棵好樹。
別誤會，年青人是有勇、亦有謀，但亦要一個好社會環境配合，某程度上建基於政府福利、教育等等開支。
按武功曾預算案對來年篇制，下年度政府在醫療、衛生、教育及房屋的經常開支增長僅僅介乎0.4%至4%左右。
政府談不上為後人種樹之餘，某程度上有否存在毀樹？亦值得討論。
政府來年整體經常開支維持兩成左右增長，但長遠惠及民生的開支增幅不達雙位數，反之，武功曾口是心非，用於舒困或者叫派糖的金額，規模涉及340億，按年多百分之七十，金額計相當於本生產總值一個百分點。
幾乎以為，武功曾會一併宣佈，若政改通過，每人再派二萬元!!!
套用巴克萊說法，退稅，好! 免差飼，正! 上調子女免稅額，very good!
但今日的快樂，或是建築於將來痛苦上!?
該行形容，武功．曾預算案實為先甜後苦!
無疑，政府派糖理據在於盈餘有638億，遠較原預測89億為多，而誤差之大其中一個原因是來自大量樓市特別及雙倍印花稅進帳，樓市當日要降溫，提升稅項、增加入場門檻，原來再次證明，有條件入場，滿足門檻上車一眾，依然最為受惠，既享受了價格上升，而差飼開支亦可節省，點會唔買樓呢？
武功．曾透過網誌由夏天，講到秋天，秋後到冬，都一直強調要節流，要應付未來人口老化，要為赤字做定準備，為什麼春天一到，來個一百八十度轉變，大手筆派糖？背後原因值得細味。
下年度起，政府會一直錄得非經營赤字，零六年提過擴闊稅基後，至今隻字不提。
豈稱得上為後人種樹呢？
去年本港整體增長2.3%，繼續低於過往十年平均水平，今年預測增長為1%-3%，但通脹預測卻有3%。
如果政府對經濟評估準確的話，一五年人均本地生產總值實質增長只會有0.2%至2%左右，遠遠落後物價升幅。
但不要忘記，內地鬧通縮、全球物價亦停滯不前，CPI預測仍然有3%，到底反映政府判斷香港免疫於全球通縮？抑或預示租金並非已達見頂？
十二個月後，讓武功．曾再分曉吧。

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香港今日社論2020年05月20日(100蚊獅子頭)
https://youtu.be/9Kut9gCXq5A

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明報社評
一連兩天的世界衛生大會閉幕，中國國家主席習近平、德國總理默克爾等多國領袖均有視像發言，然而在疫情最嚴重的美國，總統特朗普不僅未有亮相，甚至擺出杯葛態度，批評世衛是「中國傀儡」，並以美國永久中止資助及退出世衛作為要脅。全球疫情嚴峻，大國應該通力合作，加快疫苗研發，確保人人可享用，可是華府在大會的不合作態度，卻令人擔心疫苗面世後，會否變成價高者得、專利獨享。COVID-19肆虐，國際社會應對一敗塗地，大會決議檢討全球疫情應變有其必要，關鍵是檢討工作必須全面，不會偏離汲取教訓本意，淪為大國政治鬥爭或諉過於人的操作。

蘋果頭條
遭連番打壓的香港電台昨再添傷口。《頭條新聞》2月14日播出的一集因多次諷刺警隊，惹來警務處長鄧炳強親自投訴。通訊事務管理局收到逾3,300宗投訴，昨裁定三項投訴成立，其中一項是指節目環節「驚方訊息」主持人王喜的打扮暗寸警察是廢物，污衊和侮辱了警隊。通訊局向港台發出警告，敦促嚴格遵守節目守則。由邱騰華領導的商務及經濟發展局即時下令港台道歉，港台傍晚宣告完成本季《頭條》後將暫停製作，並向警察致歉。記協憂慮香港言論空間收窄，再容不下政治諷刺節目。
通訊局裁定投訴成立有三方面，包括節目資料準確性、污衊和侮辱警隊，以及節目不夠持平。據了解，港台3月初收到通訊局通告須就投訴申述，局方4月初步裁決指三方面投訴成立，港台隨即上訴並強調節目資料準確、警隊非受保護的弱勢，須接受公眾批評。但通訊局的最終裁決完全無視港台的抗辯

東方正論
抗疫難，搵食一樣艱難。今年首季本地生產總值預先估計數字，按年實質下跌百分之八點九，是四十多年有紀錄以來的最大跌幅，主要受新冠肺炎疫情打擊，再加上暴潮未息，短期內經濟缺乏反彈迹象，更恐怕低處未算低。百業蕭條，僱主有難，僱員也難有好日子過。減薪放無薪假未算最差，裁員潮及結業潮令到更加多人加入失業大軍。
政府統計處昨日公布，失業率由百分之四點二上升至百分之五點二，反映疫境下實況，是超過十年來的高位，更是三十多年來最大升幅。失業人數上升至二十萬人，增加四萬失業大軍，而就業不足率亦上升一個百分點。旅遊業、餐飲服務及建造業等重災區失業率更貼近一成，勞工市場慘不忍睹。專家曾預言失業率有機會見「八」，每一個百分點都觸目驚心，牽涉多少家庭的生計。

星島社論
在疫情仍未受控及經濟下行陰影下，於上周五截標的觀塘安達臣道首置盤地皮，在昨日開標，由長實以四十九億五千一百萬元勇奪，擊退其餘八家財團，每方呎樓面地價四千五百多元，符合市場預期，惟比對〇八年初同區批出的私樓地皮，每呎地價達一萬二千元，跌幅逾六成。
　　安達臣道首置盤地皮為港人上車盤先導項目，亦為首個作混合式發展項目，該項目於上周五截標，當時吸引九家財團入標，主要為本地藍籌發展商之爭。地政總署昨日公布，由長實以四十九億五千一百萬奪地，樓面呎價約四千五百四十六元，力壓其餘八家財團得手，而其餘入標發展商分別為會德豐地產、華懋、信和、 嘉華、佳明、中國海外、另外恒基、遠展及帝國集團則合資。

經濟社評
本港最新失業率急升至5.2%，經濟形勢嚴峻，市民搵工要先自我增值外，政府力推保就業計劃之餘，更應考慮推動大型基建工程，並以新思維積極推展智慧城市，創造更多就業機會，帶動經濟轉型，重建公眾對未來前景信心。
統計處公布2至4月份失業率為5.2%，較上期大增1個百分點，創逾10年新高，當中與消費及旅遊相關行業的失業率更由6.8%升至9%，餐飲業則由8.6%急升至12%。
失業率急升，固然與當局因應第二波疫情爆發而採取限聚令和停業令有關，令遊客已大減的零售消費業雪上加霜。即使港府在4月初公布第二輪防疫抗疫基金，破天荒提出代僱主為每名員工最多補貼9,000元薪金計劃，但有企業在計算後，覺得就算有津貼也未必捱得住，寧願結業裁員，推高失業率。

香港今日社論2020年05月05日(100蚊獅子頭)
https://youtu.be/nR3YEocvRMY

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明報社評
疫下香港經濟深度衰退，首季本地生產總值（GDP）估計按年下跌8.9%，表現歷來最差，消費、投資和出口全面「死火」，服務輸出下跌近四成，更是塌方式崩潰，反映訪港旅遊業重挫。GDP是滯後數字，關鍵是衰退何時見底，以及經濟能否止跌回升，還是持續低位徘徊。最近香港疫情緩和，防疫措施有望鬆綁，對消費市道雖有刺激作用，然而經濟復蘇還得看外圍疫情和政經形勢，以及本地政治社會狀况。疫情重挫西方，經濟Ｖ形反彈機會不大，本港出口短期難復舊觀；中美對抗激化、本地政治風暴山雨欲來，亦令復蘇蒙上陰霾，香港經濟下半年能否走出谷底，仍是一大疑問。

蘋果頭條
警隊之首鄧炳強曾租住的九龍塘寶能閣高層複式單位，被本報踢爆天台長存違法僭建，一直未被處理。警方昨凌晨3時、報道出街後兩小時突然發新聞稿「澄清」，指控報道與事實不符。鄧炳強承認早於2017年已知悉屋宇署發出僭建物清拆令，「隨即通知業主有關清拆令並着其處理」，卻迴避明知物業存在僭建物仍一直居住，也拒絕回應曾否協助政府部門處理僭建事宜。立法會議員直斥警方的「澄清」是推卸責任的「語言偽術」，今日將於保安事務委員會會議向對方問責。　

東方正論
沒有最差，只有更差。受到中美貿易戰、反修例暴潮及新型冠狀病毒疫情三重夾擊，香港經濟陷入深度衰退。財政司司長陳茂波日前表示，大幅向下修訂今年的經濟預測，估計為負增長百分之四至七。以為這是很悲觀預測，想不到政府昨日公布今年首季的本地生產總值（GDP）預先估計數字，較上年同期實質下跌百分之八點九，比財爺估計更差，情況顯然更加危急。
政府統計處最新公布，首季GDP預計錄得自一九七四年第一季有紀錄以來，最大的單季按年跌幅，亦是連續第三個季度萎縮，主要是因為新冠肺炎疫情對本地經濟以及區內供應鏈構成嚴重干擾，導致經濟衰退加劇，而疫情在三月演變成全球大流行，影響變得更嚴重，尤其是香港經濟三大動力，出口、投資和消費，財爺形容為全部「死咗火」，暫難有顯著起色。

星島社論
恒生指數昨天大跌一千零三十點，跌幅逾百分之四，主要承接美股上周五跌勢，美股大跌因市場憂慮，美國總統特朗普為搶救十一月總統選情，將重手打擊中國，包括加徵中國關稅，涉及貨物金額可能高達一萬億美元。未來兩、三個月，料他將對中國惡招盡出，除了再掀貿戰，還在新冠肺炎問題上，給中國揑造更多罪名，而中國亦勢必回敬，國際政經風雲迭起，在所難免。特朗普上周突然指責中國會竭盡所能，讓他輸掉總統選舉。雖然中國已表明沒興趣干預美國選舉，他亦沒有拿出任何證據，但從其行動可見，他正以此為藉口，密謀重擊中國，作為逆轉勝的一個主要策略。

經濟社評
本港首季GDP增長大幅倒退，推動經濟的三頭馬車均「死火」，出口和投資短期難以反彈，惟有靠消費來谷經濟。港府應趁疫情緩和，放寬限聚令和停業令，商家亦須設法自救，以平靚正策略來吸客，才能將市民積壓已久的消費力釋放出來，恢復經濟活力。
統計處昨公布首季GDP預估數字，按年下跌8.9%，是1974年以來最大跌幅，且連跌4季。除了政府消費開支外，作為經濟三頭馬車的出口、投資和私人消費均持續錄得負增長。在當前疫情緩和，已連續15日沒有本地感染個案，但財政司司長陳茂波指本港經濟陷入深度衰退，對來季經濟未許樂觀。

在城市平靜的馬路上，壹輛跑車疾馳而過，也可以賺足回頭率，還可以讓人討論壹下。可有這樣壹個阿拉伯國家，堪稱全世界最懶的國家，豪車跑車在本地人眼裏，簡直是玩具，更換起來非常隨意，為什麽這個國家的人如此富有呢？因為這裏擁有相當豐富的石油和天然氣資源，天然氣的總儲量為全世界第三名，人均國內生產總值的排名世界第壹名。說到這裏想必大家都知道了，他就是石油大國卡塔爾。