是這樣ㄇ🤔（#妮塔）

[時事英文] 散戶牛市 🐂💰

Is it investing or just gambling?

這到底是投資還是賭博呢?

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It’s one of the year’s biggest market stories: Mom-and-pop investors have fallen back in love with stocks, lured by free trading apps, a resurgent bull market led by technology companies and a pandemic that has left millions of Americans at home with little to do.

New data show a number of ways in which the individual-trading boom has reshaped the U.S. stock market. Here are five takeaways:

1. mom-and-pop investors 散戶、小型投資者
2. fall in love with 愛上
3. free trading apps 免費交易應用程式
4. resurgent 復興的；再次增長的；再度流行的
5. a bull market 牛市 (當某一市場、行業或金融工具呈上升趨勢時，通常稱之為牛市。)
6. little to do 無事可做
7. reshape 重塑

這是今年最大的市場熱點之一：在免費交易應用程式和科技公司引領的牛市重新抬頭的誘惑下，加上數以百萬計美國人因新冠大流行而在家無所事事，散戶重新愛上了股市。新的數據顯示散戶交易熱潮在多個方面重塑了美國股市。以下是五個要點:

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🐂 1. Individual stock trading is at a decade high 💰

個人股票交易達到了十年來的最高點

Trading by individuals accounts for a greater chunk of market activity than at any time during the past 10 years, according to Larry Tabb, head of market-structure research at Bloomberg Intelligence. During the first six months of this year, individual investors accounted for 19.5% of the shares traded in the U.S stock market, up from 14.9% last year and nearly double the level from 2010, Mr. Tabb estimates.

8. account for (sth) （在數量上）佔 ; 解釋、說明 ; 對...負有責任
9. a chunk of 一部分；（尤指）大部分，一大塊
10. market activity 市場活動

Bloomberg Intelligence市場結構研究主管Larry Tabb表示，個人交易在市場活動中的佔比超過了過去10年的任何時候。Tabb估計，今年前六個月，散戶投資者在美國股市交易量中的佔比為19.5%，高於去年的14.9%，是2010年水平的近兩倍。他的數據沒有進一步向前追溯。

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🐂 2. Small investors are powering big moves in some stocks 💰

小型投資者正在推動一些股票的大幅波動

It has been called the Robinhood effect, the idea that stampedes of investors using the popular app are driving irrational stock moves.

In fact, such activity doesn’t matter much for most stocks, according to Nick Maggiulli, chief operating officer of Ritholtz Wealth Management. But there is evidence of a Robinhood effect in some smaller stocks, he said.

11. power (v.) 為…提供動力，驅動
12. big moves 大幅波動
13. stampede （尤指獸群或人群因恐懼引發的）狂奔；奔逃，蜂擁
(這裡指散戶湧入股市)
14. drive irrational stock moves 驅動非理性股市走勢

這被稱為羅賓漢效應，這種觀點認為，使用這種廣受歡迎的應用程式的投資者紛紛湧入市場，正在推動非理性的股票走勢。

資產管理機構Ritholtz Wealth Management首席營運官Nick Maggiulli表示，事實上，對於大多數股票來說這些活動無關緊要。但他表示，有證據表明，一些較小型股票存在羅賓漢效應。
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🐂 3. Asia is where individual investors truly dominate 💰

在亞洲股市，散戶是真正的主力軍

Many Asian stock markets have traditionally been dominated by individual investors, unlike the institution-heavy U.S. market. In places such as mainland China, frenzied trading by individuals can create a casino-like feel, with exuberant bull runs followed by spectacular crashes.

Individuals often account for more than 80% of volume on the Shanghai Stock Exchange, while on the Korea Exchange’s main Kospi market, nearly 84% of shares traded so far this year were on behalf of individual investors, according to data compiled by Hee-Joon Ahn, a finance professor at Sungkyunkwan University in Seoul.

15. be dominated by 由…所主導
16. individual investors 個人投資者
17. frenzied trading 狂熱交易
18. bull runs 行情
19. on behalf of 代表
20. data that is compiled by 由…整理的數據

不同於以機構投資者為主的美國股市，許多亞洲股市向來由個人投資者所主導。在中國A股等亞洲股市，散戶的狂熱交易會營造出賭場般的感覺，有時股市會牛氣沖天，隨後大幅跳水。

首爾成均館大學(Sungkyunkwan University)金融學教授Hee-Joon Ahn整理的數據顯示，在上海證券交易所，散戶的股票交易量通常佔到80%以上；在韓國證券交易所主要的Kospi市場，今年以來，有近84%的股票交易是代表個人投資者進行的。

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🐂 4. More of the U.S. stock market is going dark 💰

美股暗盤交易量上升

The individual-investing boom has led to historically high levels of “dark” trading, in which stocks are bought and sold on opaque private venues, rather than public exchanges. That is because online brokers typically funnel small investors’ trades to electronic-trading firms that execute the incoming orders.

In July, 43.2% of U.S. stock-trading volume took place off-exchange, according to Rosenblatt Securities, a brokerage firm. That is the highest level that the firm has recorded since it started tracking such data in 2008.

21. investing boom 投資熱潮
22. historically high levels of 歷史高位
23. “dark” trading 暗盤 (暗盤是指大利市機以外的股份交易買賣。 由於當中的買賣並不曝露於大眾之前，不會經證交所披露其中內容，所以這些買賣被稱之為暗盤。)

24. opaque 不透明的；不透光的
25. private venues 非公開場所
26. public exchanges 公開的交投
27. brokerage firm 證券商

個人投資熱潮已經導致股票暗盤交易量達到歷史高位，這種交易指的是股票在不透明的非公開場所買賣，而不是在公開的交易所進行交投。出現這種現象的原因是，在線經紀商通常會將小型投資者的交易單交給執行指令的電子交易公司。

據券商Rosenblatt Securities提供的數據，7月份，美國有43.2%的股票交易量發生在交易所外。這是該公司自2008年開始跟蹤此類數據以來所記錄到的最高水平。

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🐂 5. Big winners may be electronic traders 💰

大贏家可能是電子交易公司

The firms that execute individual investors’ orders have enjoyed surging volumes. The three biggest players in that business—Citadel Securities, Virtu Financial Inc. and Susquehanna International Group LLP—traded a combined 69.4 billion shares over the counter in June, more than triple the level from November, according to Bloomberg Intelligence. The vast majority of the firms’ over-the-counter trades come from individual investors. OTC trading is a type of off-exchange trading.

Electronic-trading firms profit from individuals’ trades by collecting a small difference between the buying and selling prices of a stock. It’s hard to know how much money they are making, though, because most are private and don’t report financials.

28. big winners 大贏家
29. surging volumes 交易量大幅上升
30. the biggest players 巨頭 ; 主要參與者；主力
31. according to 根據
32. the vast majority of 絕大多數
33. over-the-counter trades 場外交易 (場外交易是指證券投資機構之間不通過股票交易所，而以電話、電傳等方式相互進行的股票交易。)

為散戶執行交易指令的公司交易量大幅上升。據Bloomberg Intelligence的數據，這一領域的三巨頭是Citadel Securities、Virtu Financial Inc.和海納國際集團(Susquehanna International Group) ，6月份的場外交易總量為694億股，是去年11月的三倍多。這些公司的絕大多數場外交易來自散戶投資者。

電子交易公司通過收取股票買賣之間的微小差價從個人交易中獲利。不過，很難知道這些公司到底賺了多少錢，因為大多數公司都未上市，也不披露財務報告。

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What are some problems this phenomenon might cause? Benefits?

本現象將帶來什麼樣的問題？其利益呢?

《華爾街日報》完整內容：https://on.wsj.com/34TiE5V
　
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時事英文講義：https://bit.ly/2XmRYXc

Text to speech reader (文字轉音檔):
https://www.naturalreaders.com/online/

國立交通大學7月10日頒發108學年度傑出校友，共9位於事業及社會具有傑出貢獻之校友獲獎，包括中科院系統發展中心院級計畫副總主持人江炳欽學長(控工70)、前智邦科技總經理李志強學長(機械79)、業成集團董事長暨總經理周賢穎(光電碩81)、信驊科技公司董事長暨總經理林鴻明(EMBA 94/1e)、最高行政法院法官陳國成學長(科法碩94)、中華民國外貿協會秘書長葉明水學長(管科66)、創為精密董事長趙書華學姊(計科69)、鴻海科技集團董事長劉揚偉(電物67)、華威國際顧問合夥人暨營運長蔡士傑學長(計科67)。

江炳欽學長畢業於交通大學控制工程學系及研究所，任職國家中山科學研究院36年期間曾擔任神龍計畫及光華計畫主持人，現為中科院系統發展中心院級計畫副總主持人。於中科院服務期間負責海用戰鬥系統整合規劃設計與發展，推動飛彈、戰鬥系統指管、通信、鏈路、電戰、雷達、水下科技、火砲控制以及戰鬥系統整合等國防武器系統研發研製工作。

李志強學長畢業於交通大學機械工程學系，1999年進入智邦公司擔任技術經理，20年來歷任經理、協理、研發長、研發副總、總經理等重要技術與管理職，今年甫自智邦總經理職務榮退轉任美商亞馬遜服務。智邦科技在李志強學長的支持下，與交大的理學院與AI 學院成立「智慧科學於生醫與產業應用之合作研究」，預計以五年2000萬的研發經費，共同培育跨領域研究人才。

周賢穎學長畢業於交通大學光電研究所，現任鴻海旗下業成集團董事長及總經理。曾任聯友光電/友達光電處長以及群創光電協理。其專業的技術背景與豐富的公司營運經驗，更授命成為多家公司專業規劃者。不僅擔任富士康集團所有顯示模組總規劃負責人，並參與協助管理多家集團內公司的規劃與改造。此外，回饋母校不遺餘力，個人捐助交大光電系大學部學生獎助學金一千萬外，也促成交大與業成產學合作案，成立「業成交大聯合實驗室」。

林鴻明學長畢業於交通大學EMBA，現任信驊科技公司董事長暨總經理。林鴻明學長創立信驊科技，堅守「勇於創新，樂於分享」的信念，堅定走一條與其他人不同的創業道路，打造信驊科技與眾不同的企業文化DNA。也因為對於創業的熱情，林鴻明已持續多年贊助交大思源基金會所舉辦的交大種子基金創業競賽，鼓勵年輕學子積極走向創業之路。

陳國成學長是交通大學科技法律學院法學碩士、博士校友，現任最高行政法院法官，並曾任智慧財產法院院長。其運用所學實證研究方法致力開展台灣科技法學發展，為台灣首批專業法院-智慧財產法院法官之一。任智慧財產法院院長期間，開創智財法院新風貌，為台灣專業法院之楷模。同時他也回饋母校擔任交大科技法律學院兼任教授，推動法學教育不遺餘力。

葉明水學長畢業於交通大學工學院管理科學系，現任中華民國對外貿易發展協會秘書長、中華民國展覽暨會議商業同業公會(TECA)理事長、亞洲展覽會議協會聯盟 (AFECA)主席。其長期致力台灣會展產業發展並積極促進臺灣會展產業與國際接軌，使其榮獲美國IAEE會展領袖傑出成就獎，為台灣第一人，也是亞洲第一位獲得此獎項之會展領袖；同時他也曾獲2014及2010年度經理人月刊百大MVP最有價值經理人，以及獲頒「李國鼎管理獎章」。

趙書華學姊畢業於交通大學計算機工程學系，現任創為精密材料董事長，且擔任交大校友總會監事及交大思源基金會董事。曾任職宏碁電腦，擔任行銷經理期間，廣佈行銷據點並負責統籌中南美洲子公司業務，協助宏碁佈局國際。1991年成立鹽光公司擔任董事長；1998年成立創為精密材料，目前公司擁有100多項發明專利，也榮獲第23 屆與第25 屆中華民國企業環保獎銅級獎的殊榮。

劉揚偉學長畢業於交通大學電子物理系，現任鴻海科技集團董事長。劉揚偉學長曾創立主機板品牌Young Micro、南北橋IC設計公司ITE、ADSL IC設計公司ITEX；2003年回台擔任普誠科技公司總經理；2007年應鴻海集團董事長郭台銘之邀成為特助，後一路升任，2019年升任鴻海科技集團董事長。

蔡士傑學長畢業於交通大學計算機科學系，現任華威國際顧問(The CID Group) 合夥人兼營運長。蔡士傑於1993-2007年加入埃森哲（Accenture）諮詢顧問公司，蔡士傑學長擔任埃森哲台灣區總裁暨大中華區高科技產業總裁時，負責拓展在大中華區IT產業的業務，他成功的建立高績效團隊，把台灣打造成埃森哲全球高科技產業的重鎮之一。台灣半導體製造巨擘台積電，在和他及埃森哲多年的合作下，重視服務價值、提升服務效率，晉升為世界級的頂尖企業。