0730 #開盤 #重點
#Fed #零利率 #美股 #鮑爾
美國聯準會7月利率會議結果，今年凌晨公布！聯準會維持利率不變，已趨近於零的利率支撐經濟，並再度承諾會用盡一切工具幫助經濟復甦，激勵華爾街股市今天收紅。不過聯準會也警告，經濟前景很大部分取決於疫情的發展，重申除非民眾對參與各式活動感到安全，否則經濟無法全面恢復。

#超微 #利多 #台積電ADR
美國聯準會如預期維持利率，主席鮑爾更於記者會上表示沒有考慮升息，並再度承諾會用盡一切工具來支撐經濟後，激勵美股四大指數全面走揚，道瓊收漲160點，費半更勁揚逾2%，超微狂飆12.5%，台積電ADR收盤漲7.47%。

#除權息 #股息
台股除權息行情與發放股利熱力持續，牽動市場資金走向，統計至8月底包括和碩、聯發科等672檔上市櫃公司將發放股利，計有逾6500億元會落入投資人口袋，(進模板)其中發放逾百億元的有鴻海、和碩、聯發科、環球晶、中華電、遠傳、台灣大、亞泥、台化、台塑、南亞、中信金、第一金等，其中以鴻海582億元居冠。法人看好市場展望偏多，可望吸引股利回流，為台股行情加溫。

#當沖 #降稅 #金管會
台股高檔震盪劇烈，當沖熱度也居高不下，昨日當沖成交量占大盤成交比重高達35%，當沖戶多達7.6萬戶，在在顯示當前股市中股民偏好當沖。不過當沖降稅措施將在明年底屆滿，恐衝擊當沖意願。對此，金管會主委黃天牧昨日首度表示，當沖降稅明年底屆滿後，金管會希望能再延長，也會提早跟財政部溝通。至於是否建議當沖降稅常態化，黃天牧表示涉及稅負公平，能否常態化要考慮財政部政策。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news

現金殖利率價值選股法 PART1

之前介紹過現金殖利率的算法（連結：https://reurl.cc/zxRyy），接下來，介紹利用現金殖利率概念進行篩選的價值選股法。

用現金殖利率法篩選投資標的主要著眼於公司所發放的股利，把錢投資在可以穩穩配息的公司，可以獲得比定存更高的利潤。
因此，從過往的財報數據和配息了解公司真正價值、以股東的角度了解公司在產業的地位，才不會在景氣擴張、股價高漲、超過其本身價值時買入，也不至於在景氣收縮期、股價下跌時，恐慌殺出而蒙受損失。

在本粉專的「現金殖利率」這篇中，記錄了台灣銀行一年固定利率是1.035%，整體證券殖利率是4.25%。也就是說，如果我們希望得到一元的利息，要存96.6元本金在銀行，以整體證券殖利率4.25%來算的話，只要23.5元本金就可以獲得。

接下來，介紹溫國信先生用平均現金殖利率篩選雪球股的方法：
溫國信先生用 (5年平均每股現金股息÷評估當時股價)×100%
得出 5年平均現金殖利率
☆以殖利率計算投資區間的公式：
平均股息的16倍=便宜價
平均股息的20倍=合理價
平均股息的32倍=昂貴價
資料取自 溫國信《找到雪球股，讓你一萬變千萬》第二版
感謝 溫國信先生 同意引用

舉例食品股中6月份累計營收成長30.67%的聯華實業(1229)計算
（請參考本粉專7月10日「如何從營業收入公告中找到成長股」，連結：https://reurl.cc/GWyky）

★聯華實(1229)連續36年配發股利（含股票股利），合計38.05元
★近五年配息
年度 現金股利 股票股利 合計
2019 1.6元 0.5元 2.1元
2018 1.8元 1元 2.8元
2017 1.6元 0.5元 2.1元
2016 1.2元 0.25元 1.45元
2015 1.4元 0.4元 1.8元
合計 7.6元 2.65元 10.25元

近五年現金股息合計7.6元，五年平均配息1.52元
便宜價：1.52×16=24.32元
合理價：1.52×20=30.4元
昂貴價：1.52×32=48.64元

以下列出長期配發現金股利的公司
❶亞泥(1102) 連續36年配發股利
(含股票股利)：合計77.6元
❷遠東新(1402) 連續36年配發股利
(含股票股利)：合計63.17元
❸中鋼(2002) 連續36年配發股利
(含股票股利)：合計66.31元
❹福懋(1434)連續36年配發股利
(含股票股利)：59.4元(連30年發現金)
❺中鋼構(2013)連續30年配發股利
(含股票股利)：合計32.48元
亞泥、遠東新、中鋼連續36年都有配發現金股利，是對股東很好的長青企業。
☆連續20年以上配發現金股利計有110家
☆連續10年以上配發現金股利計有587家
☆連續5年以上配發現金股利計有965家

以上提及之各公司，僅作為舉例說明之用，非用以推薦買進。

遠東新 私訪

2018H1資產(但只有生產部門比較會變動)
生產部門：石化 化纖 紡織32%
房地產27%
轉投資41%，除了遠傳，其他都是權益法(遠東銀行、裕民航運、東聯化工、亞泥、宏遠。)，一年大概賺40億。
每年利息費用約20億。

生產事業的營業利益從2012虧22億，每年都進步，2016虧轉盈，2018H1稅前賺25億(稅20%)，今年PTA虧轉盈(去年一年賠12億)。

遠東新是唯一從PTA做到成衣一條龍的廠商。

PET Resin產能世界第三，做寶特瓶，沙拉盒、化妝品包裝開始也有(盒底有一顆突起物)
聚酯短纖棉產能世界第二，做尿布。
回收後PET產能世界第二，Post，非Pre(工廠廢料)，Post是真正用完清洗回收，難做很多，要很多認證。
尼龍66原絲產能亞洲第一，很貴，量小，賣給東隆興、儒鴻。

今年擴建：
PTA 158萬噸，下半年開始貢獻(但有關一條50萬噸舊線)
PET 136萬噸，收購美國老廠(36萬噸)，便宜買下，今年9月開始貢獻。越南40萬噸，最快11月貢獻(開工率還沒到商轉標準，一整個月要到8成)。
我們只做針織布，越南廠108萬噸，成衣600萬打
以前大本營在亞洲，廠只有台灣跟中國，但現在環保問題，沒辦法一直船運，而且成衣客戶要求快，所以要就近供應。

目前中國PET把其他國家都打垮，低價傾銷，美國廠就一直整併，2016開始課反傾銷稅，愈來愈多國家跟進(巴西、日本)。對台灣廠商有利。
所以PET選越南廠還不夠好，甚至直接買美國廠。
中國現在從聚酯、PTA，還一直往上做PX，產能未來大增，很多相關日韓台灣廠會受害，但我們沒有PX，PX變多，價格變低反而對我們有利。
現在的利差(PTA - PX)才一噸133美元，還沒有多到很多人想跳進來。明年的利差應該會因為PX跌而好一點，但如果高到200元，可能會有新競爭者加入。

Corpus Christi有個PET合資是最新製程，最大產能110萬噸，美國公平會擔心，所以拖，但我們不急，美國廠比較重要。

主要客戶可口可樂、NIKE、Adidas、Hasbro孩之寶，得到很多客戶的供應商獎，我們環保做得好。目前品牌商例如NIKE和Adidas的供應商數量五年大減三成。今年年初他們很瘋狂要求每個廠財會完整，製程環保管理都要求超高，中小供應商吃不消，未來供應商會大者恆大。
申洲是低端大量，我們想辦法做其他高端差異化產品，例如可回收。

房地產：
土地57萬坪，投資不動產20萬坪(大台北桃園宜蘭花蓮)，每季請戴德梁行重新評價，資產變多，但賣掉才會認損益表。很多是以前的廠房。

亞東醫院站附近陸續開發，住宅、商業出租都有。每年租金7億。

股利發放率希望75%。

資本支出一年約130~150億，折舊約65億。
大筆的都花完了，剩Corpus Christi合資案。

IFRS之後把遠傳都加進來，變很複雜，所以只要看歸屬母公司利益就好。
Q1賺25億。
Q2賺49億，但有一次性賣地17億。本業賺32億。
Q3原本是淡季，但PTA中國價格先爆衝，我們提高外銷到4成，賺很多，所以總共賺...。
但Q4的PTA利差就退回去。而且有歲修(12月)。匯率波動大，下游客戶也謹慎。Q4看保守。PTA可能虧一點。

明年新產能獲利應該可以補上今年的土地處分17億(假設利差跟今年一樣)。

Polyester有70%衣服，30%是瓶子，瓶子裡又只有部分可以回收，所以一定要想辦法回收衣服。現在技術可以做，但成本太高。下次請公司的博士開技術課...

環保紗已經做得跟原紗差不多，環保紗要有料源(黑道背景)，我們都付款很準時XD，台灣量也不夠，日本料有招標系統，我們在日本要擴一條線。中國不准進廢料，所以日本料充足，給我們越南廠用。
這塊有很多認證。
只是回收賣不好，回收+功能性才賣得好。纖要能抽的長，要洗乾淨。中國大多只能做短纖棉，床墊、沙發、娃娃。我們都能做NBA球衣給球員穿，我們負責NBA 14隊，一套1萬台幣。(現場拿出一件Curry的球衣)
世足賽我們賭巴西隊球迷款，不夠lucky...
歐盟希望未來衣服一定的比重要是回收材質。

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近期新增筆記：

世界(8吋晶圓代工，台積電轉投資)
萬泰科(網路線、電子線，有轉單)
中宇(環保工程、機電工程)
中鋼構(鋼結構，蓋工廠、大樓、橋、高速公路)
中鴻(API鋼管，有轉單)
中碳(煤焦油、輕油後製產品，成長靠負極材料、河靜鋼廠料源)

訪談公司筆記都放在社團，入社辦法：
https://goo.gl/SL12VZ

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