【龔成問答信箱】（Q22461-Q22480）

Q22461：

老師，阿里巴巴講話警告稅率會轉變，對佢影響有幾大？

龔成老師︰

其實而個講法只係預警，暫時都未知到底最尾會發展成點。

阿里(9988)以往被視之為「國家重點軟件企業」，稅率只需10%。如果中國政府除去佢「國家重點軟件企業」質素，佢就要好一般企業一樣，支付25%所得稅。

當然，未必係佢全部子公司，都要支付25%所得稅。因為部份分部(如天貓、淘寶中國等)，本身同時受惠於「高科技企業」或「認定的軟件企業」稅務優惠，就算失去10%的優惠，都唔會一下子跳到25%咁高。

當然，會否全部稅務優惠，都全部被移除，都無人知。

若果成事，有機會令阿里每年增加過百億稅務支出，由於稅務因素，會影響集團長線盈利能力。若真的發生，估值上就有需要下調。

現階段只能說，此股現價合理，但估值有機會要再調整。在有較多不確定因素下，此股暫時不要大注。

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Q22462：

老師，我現時20歲 想問一問你我的持倉是否合理。1351 是在不理性時買入的 希望你比啲意見

持有：
3067 十四手 $均價16.48
9988 一手 $204.8
1313 一手 $7.87
1448 一手 $7.33
1351 一手 $2.7

龔成老師︰

當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

以你現時20歲去計，是財富增值的黃金時期。除了盡力儲蓄、投資、學投資知識外。也要把握這個黃金時間，做好財富增值部份。

現時你持有股票，都係有增長潛力和質素，你可以照持有。

當中，輝煌明天（1351）係中國的廣告公司，主要提供以下兩類移動廣告服務。

（1）中介服務：擔任客戶的廣告代理，將客戶與其指定的媒體發佈商相連接並投放廣告；該等廣告以不同形式發送，包括動態消息廣告、應用程序商店廣告及視頻形式廣告。

（2）精準廣告服務：為客戶計劃及進行廣告投放，並負責整個廣告流程；該等廣告通常以在媒體發佈商營運的移動應用程序出現的彈屏廣告等形式展示。

佢主要為客戶宣傳的5大服務或產品類別包括移動互聯網服務、移動工具程序、金融服務、手機遊戲及電商。

睇翻過往財務數據，業務都有增長的，不過盈利就有少少波動，反映好受市場環境影響，對經濟較敏感。規模較細，未見有好大獨特性。你只有一手，照持有都可以，但不建議加注。

但在平衡配置上，你有地方可以改善。現時組合，你係好偏重左係潛力股(3067, 9988, 1313, 1448)，佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

你算年青，潛力股可佔約5成，餘下應用以下平穏增長股。若你投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至3成以下。到你學到一定投資知識，才慢慢調高。

現有持股不用沽出，只要未來時間，慢慢加大翻平穏增長股部份，令組合回復平衡，咁就可以。

最後，我建議你把握年青，去努力學好投資知識。要去多讀投資相關書本、年報，新聞和課程。

書本上，你可以睇我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，都適合初學者。

另外，本人的【投資倍升股課程】適合初學者的，每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

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Q22463：

龔成老師你好 我今年35歲，已婚並育有1子（4歲）我已拜讀你7本書籍，但對自身面對的問題仍然感到迷茫，望老師對我的情況做作指點和評價。

我為家庭唯一收入來源，月入約70000－80000。最近把所有資產轉為現金約1200萬。

雖看似不錯，但現有工作最壞情況只能再維持2－3年，之後可能只有20000－30000月入（收入不可靠進修或個人努力改變，除非創業）。

現有生活質素為租住約1200萬單位和為有車人士。兒子學費約15000一個月。家庭沒有其他特別消費。

如果希望將來生活能夠至少保持現有質素，請問老師會你會如何步處？

感謝老師指導

龔成老師︰

其實你都算年青，除了創業外，我相信你努力，都有機會找到一些較高收入工作。

以你35歲，我一般會建議先利用「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標，做好財富增值部份。

由於你係家中收入唯一來源，在進行任何投資前，你應先儲起最少半年開支，作應急之用。

以現時大市合理區狀況，你可以先用一半資金，慢慢"分注"買入優質股。餘下一半，就等大跌市機會。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

但若果你真係預期用盡方法去開源節流，未來都有好大機會，長時間出現入不敷支的狀況。你可以將部份資金，用來買收息股，去補助你每月現金流。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，每個人都有自住需要，建議你長線都要計劃添置一間自住物業，以免受租金波動風險所影響。

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Q22464：

您好龔sir,我想請問下3868信儀能源,2号公報業績,想請教您有何見解,謝謝

龔成老師︰

信義能源（3868）有質素，佢主要於中國經營太陽能發電場業務，並向國家電網的當地附屬公司銷售電力。

而佢派息高的，因為管理層話會用高派息政策。

投資價值都有，但不能投資太多，因為佢業務都有風險的，要注意股價波動，如分注長線都可以投資。現價已經係略貴，回多1,2成才好開始小注。

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Q22465：

龔sir , 想請教下你既投資部署。我老公早年買股票損手，虧蝕了好多，現時佢投資組合以下，想你比比意見。

佢40歲，月入12萬左右，佢行業黎緊有些不確定性，帶機會帶來重大變化，有一層剛買的自住物業 ，月供23000左右

3878 420000股 平均成本3.4
1833 400股 平均成本97.4
3808 4000股 平均成本13.5
6060 2100股 平均成本29

9988 1000股 平均成本180
3067 200股 平均成本15.9
1024 400股 平均成本120

有100萬現金在手 ，想拎其中30萬再投資股票 ，以上股票需要減持d嗎？ 另外建議買咩股票較理想？或者建議投資什麼？

龔成老師︰

首先你要明白，我地唔好用買入價，作為判斷一隻股票優劣的標準。你應著眼佢本身有無質素，如果有，中短期價格波動，令到出現帳面虧損，係無問題，照可以長線持有。

但如果係無質素，就算而一刻是賺定蝕，你都要將佢沽出。重點分析的地方，係企業質素，而非股價上。

近期中央不斷有新政策出台，令大市氣氛轉差，不少股票都出現大幅回調。但我地要考慮地方，唔係佢跌幾多，而係D企業長線質素，有無被影響。

睇翻你老公持有股票，全都都係有質素，而且整體買入價，大致都係合理，都唔見質素上有明顯轉差，可照持有。

但要留意翻，以下幾個重點問題。

首先，較大問題係VICON HOLDINGS(3878)，佢主要於香港及澳門提供地基工程及配套服務，此股市值唔高，每年盈利都只是1至2千萬。

這企業唔係話無質素，但始終規模唔大，你預佢股價會較波動，此股不宜太大注。

而且，就算一隻股票再優質都好，我地都唔好太偏重係佢身上，成個組合要平衡。個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

現時這股佔組合太重，必需要減持部份，換至其他優質股上。

另外，眾安在綫(6060)、平安好醫生(1833)盈利能力未穏定，甚至係未有盈利。唔係話佢地無投資價值，只係不確定性較高，不宜持有太多，暫時唔好再加注。

最後，你先生而家組合，太偏重左係潛力股(全部持股都係)，佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

以你先生40歲年紀，潛力股可佔約4成，餘下應用以下平穏增長股。若你先生投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至2-3成以下。到他學到一定投資知識，才慢慢調高。

但唔需要沽出現有持股，只要未來時間，你先生慢慢加大翻平穏增長股部份，去令組合回復平衡，咁就可以。

你現時個30萬和沽出3878資金，可以分注買入以上平穏增長股，它們現價都合理。餘下70萬，我地就等大跌市出現，才去入平貨。

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Q22466：

你好龔Sir！唔好意思打攪您，有d投資分配上既問題想請教您。

本人32歲單身，月入月50K，沒有太多家庭負擔。2017年同家人合份於觀塘月華街買一50+年齡頂樓單位作收租投資，用本人一人名下購入，最近租約將到期，

現在家人結婚想自己另外買樓，需要資金，正考慮將觀塘單位賣出同家人分拆，抑或買下家人果一半業權

考慮因素包括：

-本人大部分資金現在壓係股票上大概120萬
-如果買下另一半業權可考慮賣出部分股票定將單位作按揭換取流動資金去買呢
-舊樓頂樓存在滲水甩牆漆等問題，日後長期維修保養手尾多
-觀塘現在正重建，亦都有大型新樓落成，該舊樓單位會否有升值潛力呢
-抑或賣出單位再物色另一個，或換得流動資金買股票好呢

以上希望聽下您意見/建議哦！感謝您！

龔成老師︰

觀塘因為坐落東九，政府計劃將來將東九發展成一個大型商區，附近地區樓價必然有一定支持。

但問題係你間屋已經50+年，又出現較多維修問題。如果保留放租，長線你維修成本，可能會慢慢蠶食你租金回報。

50+年樓本身已經較難做長期按揭，對新買家吸引力都較弱。

而且現時市況，優質股值博率明顯較高。因此，我偏向建議你沽出物業，套現去投資優質股作增值，相信會較好。但現時大市只在合理區，資金唔好盡用，要留少少等大跌市機會。

當然，如果你此期間，發現有質素又超值的旬盤，你都可以用套現資金去投資。

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Q22467：

龔sir，睇左你專頁一段時間，遇到跌市，心境比從前平靜多了，可以不用常常看股價，但看到數天的波動，不禁有點擔心，雖然已留有現金待入貨，但手持的股票跌了一半有多，應該繼續持有嗎？

788 @ 1.49
2126 @34.6
2131 @ 9.6
3908 @ 18.9
6618 @ 111

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

中國鐵塔（0788）不是無質素的。始終中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

佢現時的收入都增長，盈利都保持向上，但增長比之前略減，加上股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。

這股算是合理價。

這股長遠仍算有發展力，可長線。不過，潛力度比過往略減。如果想組合增長力較強，可考慮上翻D，部分轉其他。

藥明巨諾（2126）、云想科技（2131）、京東健康（6618）都是有風險有潛力類別，這類股，你要有心理準備上落大，不宜持有太多。

中金公司（3908）質素算是不差，增長力都有。

業務包括投資銀行：提供股權融資、債務及結構化融資、財務顧問（包括併購、戰略聯盟及公司重組等）及新三板服務。

以及股本銷售及交易：包括經紀業務及資本中介業務。

固定收益、財富管理服務、投資管理都是佢業務。

佢主要在中國國內經營業務，亦在香港、紐約、倫敦及新加坡設立網絡。

其實佢不是無生意，盈利都有，增長力都不差，可持有。

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Q22468：

龔sir, 我係投資新手，之前$380買了1手美團， $290入左1手阿里巴巴，已經跌左3，4成，到底我應該點做好？ 唔想止蝕，但我又唔急住套現，但想問你覺得呢兩隻股質素如何 ?

現時投資策略又應該點做？應該分段買入溝貨定係買下其他股票平衡配置風險? 儲蓄還有大概40萬現金左右

如果買入其他股票又有什麼建議？

還是投資美股etf 仲好？

同埋都想知港股開始進入熊市未？

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

美團點評（3690）有潛力的，過往一直虧損，到近一年，開始有正現金流，這是一個實質的利好因素，因為之前一直在燒銀紙，現時初步見到成效，不過，估值的方法好虛無，因為現時的市盈率仍過百倍。

如果有利好消息，佢可以上好多，但如果估值修正，股價可太跌。

只可以話，潛力是有的，現價唔算平，之前明顯貴，之後回翻好少少，大約合理區頂，你一手就守住先，但預佢上落大。

至於阿里（9988），買入價貴，暫時只有守住先，之後會好翻D，但要上翻去，要耐心。

美股港股，最重要是尋找優質股，中資股雖然有政策風險，但如果捉到政策方向，反而可變成好有利的工具。

至於牛熊，現世代的作用已大減，你集中分析「企業長遠質素」就得。

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Q22469：

龔sir想請問隻1024快手点睇？本人2OO買入，点解好多股票跌咗多年都冇法升返以前价位？係咪唔識唔好買股票？

龔成老師：

如果投資經驗不多，應該考慮一些較穩健的，例如ETF、港鐵（0066）、恆基（0012）等，快手（1024）是較高風險類，估值好難，所以股價上落大，如果持貨多，可能要減少少，如不多，就守住先。

但佢不是無質素的，佢係全球數一數二大的直播平台，絕對是一隻優質股，有獨特性，有客戶群，有潛力，長遠的發展力正面。這股有長線投資價值。

快手與業務夥伴合作提供了一系列產品和服務，於滿足平台上自然產生的多種需求。快手提供的產品和服務包括娛樂、線上營銷服務、電商、網絡遊戲、在線知識共享等。

快手科技已建立了穩定的用戶，在全球已佔據了重要的位置，企業有一定的優勢，以及獨特地位。加上用戶仍在快速增長，以及增長趨勢仍持續，預期有一定的發展。

雖然這刻盈利不多，甚至因加強發展業務而出現虧損，但這類股的分析特點是將來，等之後的收成期。

由於已擁有一定的優勢，以及仍增長中，企業要將用戶化成現金並不困難，只是時間問題，以及多少問題，預期2022年盈利模式已穩定，同時有一定的盈利。

簡單來說，企業有質素，有發展。

現價雖然無之前咁貴，但仍未平，可稱為合理區中上部至頂，但短期股仍會十分波動。

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Q22470：

老師 的想問關於存貨周轉率 跟返進階班第三課 文字版資料 六福銷售成本應該系7910751除平均存貨8427334=0.94（次）之後

存貨周轉日360除0.94=383（天）但系另一份筆本第30頁，顯示存貨周轉日系274日 是不是我計錯左條數，

另外我想問問銷貨收入，系邊一個部份，可以搵到呢條數，唔該哂呀sir

龔成老師︰

你計算係正確，用我上堂教的方法，答案會係383日。而274日係中銀網資料，佢提取存貨價值的模式，同我上堂的有不同。

如果你有留意1,2堂，我都有提翻同學，其實網站有時個計算方法，或者提取資料等，有機會各有不同，所以會出現誤差。

所以，你最好只係作參考。要較精準地計算一些數據，有時係要我地自己動手計算，才可以得出較有意義的數字。

"銷貨收入"一般就係指你個"營業額"，你可以係損益表中找到。

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Q22471：

龔sir ，最近有件事比較煩惱，現時自住樓已供完，銀行估值約$450萬（河畔花園），小妹一直都想住村屋 可以種植物，又無特別要求那區（工作九龍區），但都想住近d市區。

Sir你可以建議那些地區村屋比較有增值或環境比較理想，和我應該如何做按揭？應該fullpay 或比首期？

龔成老師︰

你可以考慮在沙田區找找，當中都有一些村屋的，相信會較適合你，你可以睇下當地的地產代理。第一，沙田這區我睇好，第二，近你現時的地點，第三，近你九龍返工。

住村屋的人，一般都係希望有較好環境，或者入場費架平的人。你預增值能力唔會高，如果交通較便利和接近市區，會係一個加分位。

但留意買村屋有好有壞的，好處是村屋除了呎價較低外，實用率一般達9成，比較實用。而且，適合飼養寵物或值物人士。

但村屋要注意的事項比較多，村屋不設入伙紙，只有滿意紙，而買入前要確保有滿意紙（因為不少村屋是個別業主自己興建，質素存有疑問，是否有滿意紙都未知）。

同時，村屋可能涉及丁權、地契等複雜問題，甚至有過路費、業權、僭建等問題，買入前一定要了解清楚。

此外，連天台或花園的村屋，要清楚是否入契。

至於按揭方面會較低，一般60%至85%不等，成數不及一般的住宅物業，買入前要預較多首期，更由於成交疏落，銀行估值可能會較低，買入前一定要做估值，而按揭年期最高為25年。

而按揭成數，愈高愈好，因為而家借貸息率低。你應該盡借，再用空出資金去作投資增值，咁會較理想。

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Q22472：

龔成老師你好，首先想多謝你一直以來為眾多位讀者解答問題和鼓勵我們，多謝你。

本人37歲，已婚，月入2.8萬，太太月入1萬，每月儲現金$10,000,基金供款共$4000, 其他開支14,000.

基金現金價值70萬，現金儲蓄5萬，股票26萬。(分別阿里巴巴20萬, 中國鐵塔2萬,建設銀行3萬，保利協鑫1萬)

我有幾個問題想問的:

1. 發現基金操控上得不到最大利潤(有大約20%增長)，有需要放手兑現，作其他投資嗎？

2. 如果現階段想買樓兩公婆住，又應該如何部署？買樓後，是否不能做到財務自由？

3. 另外父母在內地有物業，想兑現，但疫情關係又唔想親自上去，有什麼辦法作買賣？然後又如何把錢帶回香港？

先多謝老師的耐心解閲，萬分感激。祝身體安康！

龔成老師︰

1) 你可以衡量基金的投資策略，所投資的資產類別、投資策略、風險程度、市場、費用成本、

以及過往的表現(可以睇佢過往5-10年，如果回報係比主要投資市場高，才值得繼續投資)。

2) 其實我地做財富增值，就係儲優質資產。物業都係其中一種。每人都有買自住樓需要，否則就要一直承受租金變動風險。

但如果你要資金盡用，去買物業，就會令你成個財富組合，偏晒係物業類，咁係唔理想。

最好係你用優質股，再累積更多財富。到你可以置業同時，留有一定優質股增值，和每月供樓後，都能留有一定資金作投資，才實行置業大計，咁會可以維持增值能力，以達財務自由目標。

當然，如果你實際生活上，係有必要即時置業，你都可以入市，只要長線肯定係可以"供得起"，咁就無問題。

3) 內地物業買賣程序，我無研究。

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Q22473：

老師，我個仔剛出世，想幫佢用佢嘅利事錢買隻股票，大約5萬，放十年，有無咩介紹？ 謝謝

龔成老師︰

小朋友由於可投資時間長，策略上十分簡單。你可以儲指數基金，盈富(2800)、美股的VOO都得。

若你想增長力較高，可以儲安碩恒生科技(3067)。但此股波動性會較大，要睇翻你自已風險承受能力。

基本上，以你小朋友年紀計，持有以上股票都係可以，但你明白當中風險。

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Q22474：

多謝老師之前回覆，我有少少地方唔明想問清楚少少：

（1）我查左個貸款息率大概1.3%左右，最多可以拖長到十五年還，咁我即係應該拖到最長黎還，中間就攞自己既人工去投資，

但係要記得留定一筆錢用黎做後備資金喺需要既時候還款？

（2）估值部分你話「而重點係佢當年有一部分虧損，來自終企業務」咁係咪即係如果做估值果陣見到有個唔尋常既數字，就應該搵番果年既年報仔細睇清楚原因？

（3）如果想用評估表做外國既股票估值有冇乜野特別需要注意既部分？定係同香港公司一樣睇番份年報就可以？

再次唔該阿sir幫忙睇左份評估表同埋詳細解釋！

龔成老師︰

1) 這個利率很低，有一定值博率。還款年期，你用最長15年。

現時大市在合理水平，你獲得資金可分注入市，但要保留3-5成資金。唔係用來還款，而係用來等大跌市時機，去入平貨。而每月還款，你就係每月人工中預留一筆現金，去支付。

至於投資邊類股票，你就睇翻自已投資經驗和風險承受能力。較高的話，可投資"平穏增長股"，較弱就投資"收息股"，或者你從2者中取個平衡。

例如收息股，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）、富豪產業（1881）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

2) 無錯，這一點很重要。其實你係年報，發現任何異常數字(特別係個數字都大)，我地一定要了解當中原因，才可以做出一個穏妥的估值。

3) 大同小異，睇年報都係差不多做法。但當然外國市場和文化，始終都會同香港有所不同，係評估一間企業時，都要多了解數字以外因素，以免決定出現偏差。

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Q22475：

你好，龔sir。我現持有︰

中海油（2000股）
小米（600股）
VESYNC 1000股
安碩恒生科技 400股
朝雲集團 500股

現股市不穩定。應減持或增持？謝謝解答

龔成老師︰

你要記住，投資唔好受大市氣氛影響，你要客觀分析。到底隻股票，係下跌同時，佢長線質素有無變差。如果無，下跌反而係造就我地入平貨機會。

你現時持有股票，雖然近期有較大回調，但唔見長線投資價值，有明顯轉壞，你照持有就可以。

VESYNC（2148）有少少潛力的，但不確定性高，不宜大注。

中國海洋石油（0883），質素都算有，但不是最高質類別，佢對油價較為敏感，所以，如果長遠油價向上，佢都會增值的。

雖然佢都有一定的規模及質素，但卻不是最高質素的企業，這是由於佢地的產品自主力較弱。

石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態，沒有價格自主的能力，這令佢地的獨特性有限。

這類商品企業，都可投資，但就要明白不是最高質的企業。所以投資時，同樣不宜太大注。

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Q22476：

老師早晨，我有34000股互太，均價8.67，轉倉去朗廷1270係咪更具值博率

原因互太是高位入，即使疫情完結，我諗去返高位既機會好低

反而朗廷因為疫情同社運，跌到0.98，疫情後股價更有機會去返疫情前水平（唔係高位）

老師，1448去到$7.03，你係咪會加注？

同埋1448去到幾多先算平？我計合理價係6.4-7.5

龔成老師︰

互太紡織（1382）這股不差的。佢主要從事紡織產品之製造及貿易。

朗廷（1270）係香港持有酒店的投資信託，重點位於亞洲的已落成酒店，現時酒店組合包括香港朗廷酒店、香港朗豪酒店及香港逸東酒店等。

現時股息率計(1270用2019年股息率計)，朗廷（1270）值博率係較高。

以上2隻都係收息股，我地持有目的係收息，為自己創造穏定現金流。這類股票，比較適合年長/己退休人士，或者風險承受力較低人士。

如果你係較年青，這2隻股票，都唔適合你。

另外，雖然朗廷（1270）現時值博率係較高，但我地唔會因為咁，就將互太全部換晒去朗廷個邊。我地要做個平衡配置，唔好令成個組合偏重係個別幾隻股票身上。

所以，如果你想投資朗廷（1270）的話，你可以將部份持股，換碼過去，但唔係全部。

福壽園(1448)現價在合理區頂，如果你有貨，建議等佢回多10-15%倒，才加下一注。

合理價你計算都接近，你預大約HKD5.5 - 7.5左右。

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Q22477：

龔sir，我係股票班學生，我快速計左一下700既合理價 可以俾d意見嗎

我用7年數據︰

2014 35.93市盈 3.23EPS
2015 39.51 3.71
2016 36.04 4.9
2017 31.33 8.97
2018 40.43 9.46
2019 31.14 10.96
2020 27.42 18.37

我將七年市盈由細到大排 然後計中間三年即係 31.33-36.04，至於EPS果到 應該要點拎好。

因為佢個波幅都大 如果take7年 average 就計到 8.51就係 合理價266-306 好似有啲離地

然後我去中銀個網 搵吾同機構對2022既預測EPS 拎機構入面預測EPS最低果個14.81去計合理價，計出為 463-533 好似合理d

龔sir, 想問我甘計有無問題 希望可以指教下

龔成老師︰

你市盈率計法，可以就用這個3年數字(31.33-36.04)。

而EPS，由於企業和行業本身，都係近年才快速增長，因此我地會拿近少少，5年平均EPS作基礎會較準。因應佢增長潛力，上調多25%左右。

再加上10%緩衝區(這個課堂有教，唔記得係乜，就要溫翻初班第5堂SLIDE26)，合理值大約係︰HKD373 - 547。

至於機構預測，你都可以作為參考，睇下會唔會同自己答案差太遠。如果有太大落差，就要找出原因。

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Q22478：

龔Sir你好，最近對於複利有d問題諗唔明，希望你有空可以解答

複利係指一隻股票收到的利息再投資返係同一隻股票，咁如果我哋手動做股息再投資，應該點做？

假設一:
我有一隻A股票每個月月供緊1000蚊，而今個月收到500蚊股息，咁我係將呢500蚊係下個月再加落月供度，變成1500蚊去供A股票？咁我第三個月又變返月供1000蚊？

假設二:
咁如果我長揸緊既股票，並無做緊月供，咁我每次收到既股息應該點做股息再投資從而產生複利效應？

謝謝回答！

龔成老師︰

1) 唔洗咁複雜，你月供金額可以不變，只要另外將新收到股息，再買翻股票，就會有複利效果。但有時個股息不多，你可以儲起先，等有一定金額才再買貨。

2) 長揸和月供都無分別，收到股息先儲起，夠1手，而當時價格又合理，就再買。其實成個做法，都係一樣。

可能你會想問，有些股票佢係零派息，咁係唔係就無複息效果呢?

答案︰唔係。因為除了派息再投資外，企業賺到錢，將這些資金重新投入在業務上，都會有複息效果。

當然我地都要考慮翻，企業不派息，去為本身業務再投資，到底係唔係有更高效益。如果係有，就有投資價值。如果再增值效率不高，其實佢派息，才代表管理層做法理智。

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Q22479：

龔Sir你好呀。我有計劃明年年中移民,因稅務問題可能要在離開之前賣清股票，以往一直跟隨龔Sir教既方法長期投資

今年年初自律性低左買貴左新經濟股,所以你見到我坐住左幾隻，現在市況唔穩定,心裡其實有D壓力。所以想問問龔Sir我用咩策略去賣清D股票比較好

Current Portfolio

5 - 1,200 @ Avg 51.25
11 - 300 @ 114.91
27 - 4,000 @ 43.79
241 - 2,000 @ 22.05
285 - 2,000 @ 8.58

388 - 200 @ 190.36
700 - 200 @ 587.69
868 - 2,000 @ 7.79
1211 - 2,500 @ 40.05
1317 - 48,000 @ 2.59

2158 - 400 @ 49.63
6618 - 200 @ 136.58
8083 - 8,000 @ 3.57
9988 - 500 @ 241.3

多謝指點龔Sir!

龔成老師︰

其實買新經濟股唔係唔得，只要你唔係近退休人士，按自己年紀和風險承受力，作出合適配置，咁就可以。

但由於你明年中就要移民，需要清空持股。因此，你現時唔好再入貨，反而要慢慢開始分段沽貨。

唔好等到走個一刻，先一次過沽，因為無人知個陣個市，是好是壞。所以，你要分段咁沽，去平衡價值波動性風險。

你不要著重那一個「賺蝕數」而決定留或賣，是重要考慮質素，上述的股票，較高風險或質素較一般的，要先賣出，例如醫渡科技（2158）、中國有贊（8083），另外，另外的，可以分段去賣。

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Q22480：

Ar sir, 近日港股市場下跌好大輻度，科網股還有長線投資價值？3690同9988前景質素如何？

想詢問現時700,1810,3690,9988四隻論值博率，邊隻好？

龔成老師︰

近期受中央政策和大市氣氛影響，不少科技股都有較大回調。但我地要睇翻，這些政策到底對相關科技股，有無造成長遠影響。

美團(3690)和阿里(9988)都受反壟斷政策，造成不同程度的影響。你預中短期會較波動，但長線相信這些企業，適應了相關法規後，會慢慢轉好。

因此，若你有持貨，可以照長線持有。但美團(3690)始終不確定性較高，不宜佔組合太大比重。

至於"輪"這類短炒工具，我唔建議你買。因為中短期股價，受好多因素影響，基本上係無得估。所以，我建議你買正股，作長線投資會較好。

而正股值博率，以現價計騰訊（0700）和阿里(9988)係會較高。而小米(1810)和美團(3690)就相若，但質素上小米(1810)會較好。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q17941-Q17960）

Q17941：

你好老師，我早排見你話比亞迪值得買，叫我老公買，但佢冇聽到。而家升到澎澎聲。請問比亞迪已經升咗咁多，仲買唔買過？

另外，佢話話想買長和同中電，你意下如何？

龔成老師：

比亞迪（1211）是潛力股，有長線投資價值，不過這刻唔算平，去翻$80是較好的價位，你預這股比較波動，因此買入時都唔好急。就算好想入，都去翻$100樓下先小小注會較好。

至於長和（0001）有質素的，但你預中短期較弱，現價合理區中下部，雖然增長力比過往減左，但都是有投資價值的。

中電（0002）有質素，可分注，這是收息股。

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Q17942：

龔Sir，我明白現金是會因通脹而貶值。

另一方面，我看到世上的有錢人(如李嘉誠，巴菲特)都不會輕易賣出其資產。

我知道他們所追求的是資產所帶來的現金流。

但如果有些資產所帶來的現金流不多(派息比率不高)，甚至是沒有帶來現金流(從不派息)，資產的持有者只能看到資產的賬面值不停上落。

如果無賣出資產的一天，這對資產的持有人又有何益處？

龔成老師：

你要睇翻該資產的「實質價值」，如果佢無現金流，但當中的實質價值不斷提高，這已是財富的實質增長。

如果你上述例子「沒有帶來現金流(從不派息)，資產的持有者只能看到資產的賬面值不停上落」，當中的資產實質價值並無上升，佢該項目就不是「真資產」。

你的財富單位仍停留在「現金」，而有錢人則是「資產」。

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Q17943：

龔Sir:您好，我是澳門人，因為疫情關係很抱歉暫時未能參與阿Sir你舉辦的基礎班。

另外，那裡可買到你的書。

阿Sir:想請教你，月供股票的的問題。之前是月光族，沒有什麼積蓄，近半年才留意你推介幾隻股票可以月供

請問用每月大約七千元做月供股票，想大膽一點，五千元（1211）比亞迪，以及兩千元（1928），可以嗎？

我本身近這幾個月都供開823（領展）以及2800（盈富）
另外，買1-2手微盟（2013）可以嗎？

龔成老師：

疫情完結後，我會過澳門開班的。

書本在水坑尾有得賣。若你見唔到，問下職員就得（又或向職員訂都可以）。

以下是我的12本書：

《80後百萬富翁》（第8版）
《80後2百萬富翁》（第4版）
《80後3百萬富翁》（第2版）
《財務自由行》（第6版）
《大富翁致富藍圖》（第4版）
《50優質潛力股》（第3版）
《50穩健收息股》（第3版）
《50值博倍升股》（第1版）
《股票勝經》（第3版）
《選股勝經》（第2版）
《年報勝經》（第2版）
《5年買樓4部曲》（第1版）

以現時的比亞迪（1211）平貴水平，唔太值得你投資$5000月供。反而你供盈富（2800）$3000、比亞迪$2000、金沙（1928）$2000較好。如果比亞迪之後跌翻，你到時先加大金額。

盈富及領展（0823）可月供，長線持有。

至於微盟集團（2013）集團主要在中國從事提供軟件即服務產品及營銷服務。

佢的產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。

「商業雲」可助商戶開設線上業務並助彼等提升顧客參與度、轉化率、收益及忠誠度。「營銷雲」通過大數據分析能力及ＡＩ技術為商戶提供智能營銷服務。

這些都是將來發展的大趨勢，從業務潛力上，的確是有的，見佢財務數據的增長都強勁。但在估值上都唔平，所以，如果投資，這刻小注好了。

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Q17944：

老師，我今年34歲，月入$36000，每月儲約$20000，希望增加被動收入，長遠可以盡早做到財務自由。

目前有現金十萬，持有以下股票：

滙豐（0005）1600股
電能實業 （0006）2000股
煤氣（0003）7000股
阿里巴巴（9988）300股
中石化（0386）10000股
海信家電（0921）4000股
歐康維視生物（1477）1000股
康方生物（9926）1000股

目前整體虧蝕約15%，主要源自0005同0386。頭4隻想長期持有；0386係早期油價稍高時買入，想待日後升返啲再換第二隻，現在先收息用。這樣安排正確嗎？我的組合應該如何優化？

另外，我應否趁現在股價稍低時用部份現金增持個別股份？定係應該月供股票？但對供幾多同供邊隻未有具體想法。我應該如何部署？

希望老師指教
先多謝你寶貴嘅時間同意見！

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，以及要財務自由，就會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

因此，匯豐（0005）、中石化（0386）、電能（0006）、煤氣（0003），以你的年齡來說，並不是最適合。就算持有，都不會太多。

歐康維視生物（1477）康方生物（9926），雖然都是有潛力的股，但無盈利，風險高，唔建議持有太多。
你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。做月供股票，每月$5000
。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17945：

你好，讀了你的作品「財務自由行」，令我對人生有了新的目標—財務自由，想請教以我現時的財務狀況，應該如何規劃？謝謝你

資產列表

1）澳洲House連地皮：價值約460萬港幣，每月現金流為負港幣1200元（租金收入-按揭供款），餘下約200萬港元負債。

2）澳洲Apartment ：價值約60萬港幣，每月現金流為正港幣200元，餘下約54萬港元負債。

3）澳幣現金$18萬元，港幣現金$40萬。

4）一手匯豐

我現時38歲，工作穩定，月入約60k，目標是被動收入達30K便退休，請問我該如何部署投資，以最快達到目標？謝謝老師

龔成老師：

澳洲地及物業，都有持有的價值，你保持收租及供款就得。不過，你現時的財富組合，比較集中在澳洲物業類別，因此在之後的財富分配，宜投資其他類別的資金，港股或環球股票等，令你的財富組合更有分散風險的效果。

另外，你38歲，應該增值部分多D，因此收息股如匯豐（0005），未必是最好的選擇。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為初期的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

你可以考慮投資股票，盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17946：

龔Sir你好！近一年開始投資股票。看了你的《財務自由行》，明白投資股票應以合理價格投資優質企業為目標。但自己的股票知識尚淺，想問問應如何分辨是否合理價格和優質企業？

想問問應如何分辨是否合理價格和優質企業？有沒有哪一本你的著作推介讓我可以得知這方面的知識？

另外，自己除了想投資收息股，亦想投資增長股，目標兩年後可以有80萬首期買樓，想問有什麼增長股推介，我的股票組合應如何調整？

我現時持有以下股票，有15萬現金可再作投資，每月可儲2萬。

港鐵（0066）1000股
騰訊 （0700）100股
領展 （0823）300股
長建 （1038） 500股
越秀交通（1052） 4000股
工商 （1398） 1000股
信義能源 （3868） 2000股
阿里 （9988）200股

期待你寶貴的意見！

龔成老師：

你可以睇《股票勝經》《年報騰經》《50優質潛力股》都有教你分辨是否合理價格和優質企業。簡單來說，優質企業就是有一些獨有優勢，賺錢能力比一般的企業強，同時發展前景理想。

至於要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

另外，以你的年齡及投資目標，應該投資較有增長力的股收息股未必最適合你。

現時持有的股票，部分增長力不算強，例如工行（1398）越秀交通（1052）、長建 （1038），你要留意翻是否適合你。

選股方向：盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

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Q17947：

我懷疑我自己中咗侁股騙案 1701。打搞到你唔好意思 因為我係一名新手喺嗰啲股票群組度跟咗啲人買隻股票。

跟住就一下子就跌咗落嚟。之後介紹我買嗰個群組朋友叫我放咗隻股票。但係我話跌咗一半仲放咗佢咁蝕好多。

龔成老師：

途屹控股（1701）好大機會是騙局，因為上市年期不算長，加上近期大升，市值細，而我睇翻證監會，原來已經出左「股權高度集中」的通告，佢完全同之前的騙局模式一樣。

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Q17948：

老師，我成日見你叫人上堂，但我無錢，無時間，點上？

龔成老師：

這個世界，好多時都要先付出才有收獲。

例如你要先學習，才有財富。

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Q17949：

老師，你好，我今年28歲，疫情前每月收入約10萬，但疫情令收入不隱，現收入約每月5萬，如果疫情惡化，收入有機會再減。

我係上年借左8成樓按，現共欠 520 萬，宜家低息，每月還款1.8 萬，每月生活開支約 1 萬。

現在持有 90 萬現金放在高息戶口，請問我應該用黎買股票嗎？ 應該預留多少錢作後備供樓和生活費？謝謝。

龔成老師：

現時的情況，你要做好防守的部分，因為你收入的變化都較大。

一般來說，我地會預留3-6個月的支出作備用現金，如果你想穩陣D，就9-12個月。假設無收入，12個月的支出是多少，我相信$30萬應該已足夠。

因此，你可以動用$60萬去投資，當然，這不代表會立刻投資，只是這$60萬是「可投資的部分」，要睇平貴，決定會否將部分資金等待投資。

投資方面，你可以考慮優質，有平穩增長力的股票，到你日後收入正常後，就再加潛力股。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金（可以將$30萬，分注投資，慢慢入後，餘下$30萬等機會）。如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17950：

想問下京東，九龍倉有質素？可以入手嗎？咩價才是合理？現在屬咩水平？

另外，可以襯低入手匯豐，長線收息嘛？

龔成老師：

九龍倉（0004）有質素的，不過增長力就唔算強，現價合理的。

京東（9618）業務有質素，發展仍是正面，不過現價就唔算平。

佢係一間電子商業銷售平台，佢定位為「以供應鏈為基礎的技術與服務企業」，現時是中國第二大電商，有一定的品牌。同時，根據《財富》按收入統計的全球500強排行榜，集團是中國最大的零售集團。

佢目前業務已涉及零售、數位科技、物流、技術服務、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等領域，其中核心業務為：零售、數位科技、物流、技術服務四大板塊。

京東已建立自己營運覆蓋全中國的物流基礎設施，以支持電商業務，打造了線上購物體驗，係2017年、2018年、2019年，活躍用戶數達到了2.9億、3.0億、3.6億。可見已建立了一個巨大的網絡。

佢經營線上零售，以及電商平台業務，線上零售業務方面，從供應商購買產品，然後直接銷售給客戶，並從24,000多家供應商採購商品。

佢的物流基礎設施佈局覆蓋了中國幾乎所有的區縣，包括遍佈89個城市、累計總建築面積約1,690萬平方米的700多個倉庫，包括京東物流技術開放平台所管理的倉庫面積。

過往的財務數據，收入每年都是20%左右增長，2019年收入為5700億人民幣，已經有實質的盈利，2019年盈利為120億，初步以此推算，股價並不算平。當然，這股有一定的增長力，之後的市盈率會減。

從質素上，這股不差的，但估值上就不算平，如果買，都可以，但要控制注碼。這股可以長線投資的。

匯控（0005）賺錢能力與增長力的確弱左，但又未去到完全無質素，近期股價受壓，除左佢經營環境影響，佢派息問題都是因素，因為市場一向理解這股是「收息股」。

我從股息角度分析這股。

相信長遠是收息股，但股價增長就有限。可以先從佢近年唔派息及財務情況分析。

首先睇翻佢財務數據唔算話特別差，今次要停派息，主要原因係接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知，要求匯豐取消派息。

所以，佢並不是自己好唔得，而去到要唔派息，而是因應翻英國監管局要求，才這樣做，所以，雖然是不好的利息，但不是核心性不利。

停派息對收息股從來都不是好事，但在這全球經濟咁差時候，為集團預留一筆資金備用，對集團和股東都是有利的。

在全球經濟環境影響下，集團中短情況相信都會維持波動，未來再停派息也說不定。但我地投資應該要集中考慮翻佢長線因素，雖然預期匯豐中短期表現會受壓，但長線質素依然存在。

作為收息股係可以，概念上，就是放棄中短期股息，而預期將來慢慢回到正常狀態，只要你投資組合唔好太偏重單一隻匯豐或銀行業就無問題。

但記得，唔好佔比太重就得。同時明白這只是收息股，唔好對股價有太大期望。同時不能持有太多。

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Q17951：

老師，我已經閱讀過你的3本百萬富翁系列，潛力股和倍升股，股票勝經都看完了，獲益良多，感謝你，最近又買了兩本有關巴菲特的書，都是講理論的。

書到用時方恨少，後悔自己未增加智識就入貨，閱讀後才明白，自己雖然買的都是優質股，但入貨價位太多，使自己獲利大減或蝕錢。

現在想開始增加自己的實戰技巧，想學習分析公司的職積和股價的平貴，老師你的年報勝經有講述嗎？另外希望老師推介一些實戰型多少少既書給我，感激不盡

龔成老師：

你睇《年報勝經》是最好的，同時，你要一邊睇，一邊用。如果睇一次唔明，就睇兩次。

書有教你年報點樣分析，你最好同步取一份年報，學下如何分析。

當你睇明《年報勝經》後，之後就是實戰，你已有實戰的能力，不斷睇年報睇年報，這是最有效提高你能力的方法。

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Q17952：

你好！我想你再評價一下電能實業（0006），我$45已經入咗，用嚟作長遠收息的，但昨天中期業績提到

係英國、澳洲的業務陸繼續有新的规管，利潤會大幅減少，是否本身有咗改變，仲值唔值得繼續持有，作收息用途。

龔成老師：

對佢長遠的賺錢能力，的確有少少影響，因此這股的增長力比過往弱，只能視為一隻收息股。

佢仍然是現金流理想的企業，這點不用擔心，作為收息股，長線持有，無問題的。

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Q17953：

龔sir你你，我現時23歲，投資初歌，月入萬八，每月可儲一萬元

想嘗試投資增值股增加資產，想請問有哪些適合我現時狀況的投資組合呢，萬分感激

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$5000
。

你可以考慮盈富（2800）$2000。

另外再加1、2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$5000。

如你不想月供，可自行分注，用翻上述的方向投資就得。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17954：

龔成你好，我最近讀左你嘅新書 5年買樓4部曲。作為90後，我都想盡快置業，睇完此書之後的確令我明白左許多許多，對於買樓知識係零嘅我覺得大有幫助，亦減少左被賣家/地產商呃嘅機會。

但係書中並無提及的一個因素反而是我最憂慮—政治。

未來人口發展是否真的如統計處估計一樣呢？外資流失，有許多港人都打算移民，對於樓市而言呢個都將會係影響因素。

請問你覺得，由政治的不穩定性，影響樓市升跌程度有幾大、呢兩三年買樓是否一個好時機呢？

龔成老師：

政治的確是一個因素，由於這因素變化可以好快，所以如果我在書講，相信過半年已可能不適合。

香港打算移民的人口，會比過往增加，但具體的人數未知，這因素會令樓市的需求減少，但我相信不是巨大的減少，始終有部分人，未到最壞的情況也不想走，同時始終需求仍大，因此，香港樓在格局上，仍是有一定的長遠需求。

樓價增長有機會比過往減少左，但要大跌，相信好難。

政治因素有時只會帶來中短期的機會，就如香港在多年前的移民潮令樓市下跌一樣，跌完後又再上升。

所以，如果相信因素加大，2、3年樓價可能會跌，但相信不會大跌，有可能是機會。

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Q17955：

1：老師，之前上堂教我地估值港交所，但依家咁多大型中資股落黎，個成交一定高左，想問下盈利果方面應該點拉高佢。

2：如果1間派息公司，派息比率一直超過1百％，係未唔係幾好，即係賺都唔夠派，最近有睇餐飲股，大家樂會唔會最後變到好似匯豐咁。

3；想問老師，醫藥版塊，成日都咁熱，好似1177咁，長期都唔跌，想問以你以前既經驗，咩情況下，醫藥股先會有機會大回調？

龔成老師：

1）我地應該調高佢的盈利，因此整體的估值都會調高。你要自行分析，找出一個能代表這企業，接下來3-5年的EPS。

2）無話好定唔好，這只是反映企業重派息多過增值，因此會偏向收息。而有些公司，因為折舊因素（第三堂有教過），而出現派息超過100%的情況。

3）市場發展當中企業的盈利，不如預期咁大，又或者出現一些較大的行業不利因素，又或因時間而慢慢理性。無絕對的答案，只有耐心等待。

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Q17956：

老師，想請教，有咩因素可以睇睇果隻股票係便，係處於現價合理水平買入？要看圖表或線嗎？

龔成老師：

要知平貴，就只有「計企業的價值」，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

每間企業都有佢的價值，如果佢值$100億，現時市值只是$50億，這就是平。

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Q17957：

點解6823可以橫行咁耐都唔上/落？

龔成老師：

因為這股只是收息股，投資都只為收息，唔會太著重價值。而佢運用「賺多少派多少，100%派息」的政策，資金都用作派息，增長自然有限，股價亦唔預期會大升。

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Q17958：

龔成老師您好，早前初試牛刀，買入了少量股票，想再就未來的投資方向請教一下您，以下為所持有股票：
1928，2手共800股，平均價$29.3
1177，3手共3000股，平均價$5.65
3918，1手共2000股，買入價$8.44

現時尚有現金約40萬，自知現金比例較高，所以希望分階段持有更多優質股。而本人亦較偏向一手一手買，多於月供，希望資產能平穩增值的同時，我亦可承受某程度的風險，以令資產增值更快，以下為我接下來的投資想法，還望向老師您指教一下

1） 由於賭業為高毛利行業，且看好金邊未來的發展潛力，加上其壟斷優勢，雖然疫情為前景增添不確定性，仍希望增持3918並長期持有，若我待跌至約 $7.5再增持2手可以嗎，還是該等再跌10%即$7才入手？機會大嗎？

2） 我亦希望增持地產版塊的股票，知道老師您認為0012、823及1972的質素都很高，以現時股價的值搏率及其潛力而言，老師會如何排位？另外因資金不算多，老師會建議三選二，還是集中在一股會比較好？

3） 老師又如何看待內房股的發展？如1918融創中國，因其有意分拆融創服務上市，值得買入嗎？老師又建議抽融創服務新股嗎？

4） 現時老師推介的潛力股大多處於貴水平，如我的心水股1177，是否該等$8再入手？還是將其他醫藥股或潛力股如0788中國鐵塔？

5） 現時現金連股票共有近50萬，未來如將股票及現金比例維持在50:50，是否正確？如以25萬現金為例，老師您認為該分配在多少隻股票上？

謝謝老師您的悉心解答，解救了許多股市上的迷途小羔羊，也祝您健康平安！

龔成老師︰

1） 金界控股（3918）的確有佢投資價值和優勢，但始終係一個新興市場，會比較波動，不宜太大注。

在$7在增持，會比較好，同時間要控制注碼。

2） 現價計，無論質素和值博率都會係恆基（0012）和領展（0823）較高。

我建議你三選二，比單一集中在其中一隻較好。

3） 融創中國（1918）此股有一定風險。首先，中國樓市如果逆轉會有很大打擊，另外，這股的負債超高，無事就無事，有事大件事。

因此，投資這股不是不可，因為不是完全無質素，但你要明白背後的風險，同時明白這一定會令股價較波動，自己最好控制注碼。

4） 中生（1177）整體質素和潛力，較其他同業優勝。長遠計，投資在中生相信會較理想。

至於，中國鐵塔（0788）這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

現價在合理區中至上部，你可以入貨，但必需分注。

5） 我地持有現金和股票比例，主要視乎當時市況平貴而定。

現時大市只是合理區較底位置，你現有50萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

如果你係年青到中年年紀，你可以"平穏增長股"和"潛力股"作為目標。。

你可以選擇平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

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Q17959：

龔sir 你好，我從來未買過股票，近一兩個月開始follow你page，想請教一下點樣可以令自己財富增值得快啲？

我番緊銀行工，25歲，月薪25k，而家有約60萬喺户口, 公司有員工儲蓄戶口，頭50萬有3%利息，所以我而家想拎凸出來的10萬出嚟投資股票。

另外我一個月比$6千家用，自己再用6千至8千，keep住每個月都會有大概1萬可以儲蓄/投資，請問龔sir 覺得我點分配投資組合會比較好？

另外，平時見到龔sir 都建議買2800, 想請問

1. 有冇話咩價錢入手會比較好？

2. 揀2800主要原因係唔係for收利息而唔會expect佢本身個價會有太大升幅？

3. 月供同比如我自己逢月尾見到價低先買有咩分別？

謝謝龔sir

龔成老師︰

1） 盈富（2800）係追蹤恆指表現，現時大市在合理區較底部，己有投資價值。

但由於你無投資經驗，我建議你用月供模式會較穏當。

以你年紀計，應用"平穏增長股" + "潛力股"的組合。現在你每月儲到的錢，可以5成去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供除了盈富（2800），你可以選擇投資一些有質素的平穏增長股︰如金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

現時大市只是合理區較底位置，你現有10萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

到你有一定經驗，你可考慮動用埋餘下50萬資金，去投資上述股票。

2） 我經常推薦盈富基金（2800）作為投資目標原因，主要係由於佢本身包含50間質素不錯上市公司股票，會幫倒唔太識選股的投資者，去平衡組合中的風險。

3） 簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣，去減低價格波動的風險。

其實一手手買都可以做到以上效果，你只要平均地慢慢投入股市（如保持住每月定額買一手）就可以。

2個方法都可以用，一手手買更節省了銀行月供收費，但你必需確保自已可以有自律性地進行。

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Q17960：

龔先生,你好,我留意你既facebook已4个多月,買了你兩本著作,已看完ㄧ本「5o隻優質股」,另ㄧ本关於财務報告的还没看。

但这4个月的经历令我十分疲倦,因為會经常留然股价,去覌察平與貴。

我現在47歲了,2008年股災後赔了ㄧ百萬,決心離開股海,專心凑仔,今年女兒們也12和10歲了,開始為退休打算,所以開始留然你的專頁。

现有你建議收息股548 10000股,另外392 2000股,1800 5000股, 347 10000股作收息,小米$15.8 有2000股,唸住再月供9988, 1448, 27。

如果想分散風险又睇好云算和電車未來10年的發展,可買ETF 2826云計算或 ETF中國電車嗎?謝谢。

龔成老師︰

我地投資選股，會因應翻人生階段。以你年紀計，應該集中翻係"平穏增值股"會較好。所以，唔太建議你去買阿里巴巴（9988）、福壽園（1448）這類潛力股。

雖然佢地有質素，增長潛力也較高。但同樣波動性也較大，風險也較為高。

先講你持有股票，深圳高速公路（0548）有質素，但增長力一般，這類收息股比較適合退休人士用。

北京控股（0392）不過不失，這股雖然有投資價值，但不應佔太多。因為見佢近年的業務都無乜增長，長遠的增長力不算強，加上負債有少少高。投資價值有，但只屬中等。

中交建（1800）不是全無質素，但近年賺錢能力有所減少，這股不是高增長股，之後只會平穩增長。暫時都唔好對股價有太大期望，主要都係收息為主。此股負債較高，不宜太大注。

鞍鋼股份（0347）本質屬中等，但有較受大環境影響。佢始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。近年盈利上落較大，難以達到穩定生意與盈利的投資擬標。

所以整體的投資價值只是中等，雖然這刻的股息率有6.5%以上，但你見佢2018年下年因盈利回落而略減，要注意翻這個風險。持有這股不是不可，但就不建議持有得太多。

這些收息股，你可以持有，或轉移部份至有增長力的股票都可以。

未來你投資，應集中翻係一些有質素的"平穏增長股"，如盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）會較好。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

八卦鏡周刊的爆料，其實存在着幾個問題...

年代來賓這些論點，恐怕站不住腳哦！

一。群創的虧損是因為深超？
2018年第四季，面板行業在中國本土業者新產能開出後，友達，群創去年第四季就開始虧損，是面板整體產業問題，包括三星，索尼，夏普都受到打擊，不是只有群創。

第二，說深超搶了群創的訂單？
問題是中國華為為何要下單給群創，現在中國業者也搶單華為，群創是台廠，華為當然選擇中國業者，所以才由中國的深超來搶華為單，所以群創無法參加會議當然有其道理。

第三，群創受到打擊？
錯，正好相反，群創在這個會議後，三月營收逆勢成長，但是單價受到大環境影響，毛利是下滑，但也間接證明，深超搶到單，讓群創的產能維持。

第四，群創快倒了？
那位財經專家說群創快倒了，其實群創第一季EPS是減損0.37元，又不是10元，怎麼說是群創快倒了呢？這絕對是胡說八道！

所以，八卦鏡週刊的內容有很大的商議之處。

這是潔民的淺見，未來三年，全球面板業將是殺戮戰場，台灣的利基是效率高和折舊成本低，但是來自中國的訂單在未來將越來越難搶了。

未來面板的戰爭，就看8k和miniLED和microLED蘋果訂單的爭奪了。

這兩點，台廠目前還是有競爭力。

阿扁當時在2004年，面對面板和記憶體雙慘的時候，勇敢的站出來，展現國家領導人的高度，提出兩兆雙星，讓台灣光電產業後來能夠在世界逐鹿而王。

現在面對中國產能開出，希望友達，群創能在這三年殺戮之中，挺住！

本文不是替郭台銘解脫，而是八卦鏡周刊的內容，不能人云亦云。

台灣光電產業，記得阿扁的曾經支持，一定要拼下去！

精彩片段》姚惠珍：為什麼你要讓群創割股養敵軍...【年代向錢看】
https://youtu.be/PP5xPN5iNIw

電子股方面，前日表現強勢的蘋果概念股，像是台積電(2330)、大立光(3008)、鴻海(2317)、台郡(6269)、可成(2474)、和碩(4938)等等全數下跌，主要還是因為蘋果iPhone 6S沒有變出新把戲。面板雙虎當中,群創 (3481) 8月合併營收跌破300億元大關、月減6.2%，創下半年來新低，股價壓回超過2%，友達 (2409) 則相對抗跌只小跌0.46%。昨日因為併購案強勢大漲的聯發科 (2454) 也回檔修正下挫了2.5%。上証2X (00633L) 、深滬2X (00637L) 則受到陸股的下跌影響，雙雙回跌大約1%。而蘋概股不亮反倒讓非蘋陣營有機會趁勢反攻，像是宏達電 (2498) 、位速 (3508) 、閎暉 (3311) 、美律 (2439) 、毅嘉 (2402) 攜手攻高，成為昨天盤面新亮點。其他強勢股方面，工業用DRAM模組廠宜鼎(5289)公佈8月合併營收達到4.11億元，比去年同期大增近4成，並創下單月歷史新高，激勵股價大漲將近半根停板。另外成功打入穿戴式裝置市場的智晶(5245)，8月合併營收1.26億元，相較去年同期大增近5成，並且是連續3個月改寫新高紀錄，激勵股價開高走高，並且攻上60.8元的漲停價位，創下掛牌以來的新高價。
生技族群(TSE31)表現更是強勢，主要是因為BTC也就是生技產業策略諮議委員會議釋出利多，激勵台微體(4152)、基亞 (3176)、云辰(2390) 、合世 (1781) 以及鐿鈦(4163)、易威 (1799) 放量攻上漲停，浩鼎(4174)在盤中也只差一檔就亮燈漲停，其他包括健亞(4130)、智擎(4162)等漲幅也都在6%以上。
傳產股方面，營建股(TSE25)受到北市決議調降囤房稅的利多激勵，類股指數漲幅高達2.44%，日勝生 (2547) 一度亮燈，冠德 (2520) 、國建 (2501) 、皇翔 (2545) 、長虹 (5534) 都聯袂大漲。而汽車鍛壓件廠江興鍛(4528)受惠於日系及美國DANA等客戶對鍛件需求增溫，上半年EPS已經達到1.9元，而第三季因為北美需求不弱，加上日系客戶新增訂單，7月及8月合併營收都持穩在1.8億元以上，呈現淡季不淡的情況，法人估今年EPS將逾4元，創下歷史新高，股價在昨天放量攻上漲停。另外海運股長榮(2603)、陽明(2609)看好9月貨櫃航運市場好轉，旺季可望遞延至第四季發酵。貨櫃三雄包括長榮 、陽明 、萬海 (2615)股價都收高3%上下。
至於金融股(TSE28)則甩尾翻紅，玉山金 (2884) 、永豐金 (2890) 、台新金 (2887) 勁揚逾1%。

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