0312新加坡聯合早報

*【國際特赦組織：緬軍方使用戰場武器鎮壓示威者】
國際特赦組織說，緬甸軍方正在使用戰場武器和致命武力鎮壓反政變示威者。該人權組織說，它已經核實了50多個有關緬軍鎮壓行動的視頻，從中發現許多殺害示威者的行為屬於法外處決。儘管緬甸軍方說，它對示威行動的反應是克制的，但聯合國稱，緬甸安全部隊已經殺害了至少60名示威者。
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20210312-1130631

*【包括收取11公斤黃金 翁山被指涉貪超過120萬美元遭調查】
緬甸局勢持續升級，軍政府指控原民選領袖翁山蘇姬等人貪腐，翁山被指收取超過120萬美元的非法款項和黃金。與此同時，國際社會繼續向緬軍政府施壓，聯合國安全理事會強烈譴責軍方鎮壓行動越來越暴力，美國則把制裁對象擴大到緬甸國防軍總司令敏昂萊的兩名成年子女。
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20210312-1130627

*【英國研究：變種病毒取代原病毒成主流】
英國研究員表示，幾個月前首次在英國發現的變種病毒B.1.1.7.，至今已取代原有的冠病病毒成為主流，造成英國98%的冠病病例。引領英國追蹤冠病變種病毒研究的皮克教授表示，在100多個出現該變種病毒的國家中，許多國家也發現變種病例所占比例有所上升。她說：“該變種病毒的傳播能力高了50％左右，因此可成功地佔領整個國家。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210311-1130601

*【美加購嬌生疫苗 拜登：若國內足夠才與他國分享】
美國總統拜登在疫苗政策上奉行“美國優先”原則，繼續向本土疫苗生產商下單，並重申必須先確保有足夠疫苗為美國人施打，才幫助其他國家。較早時，他也援引《國防生產法》，禁止美國公司出口各種疫苗原材料。拜登指示當局增加採購嬌生公司研製的單劑冠病疫苗，從原本的1億劑加購一倍至2億劑，以確保美國有足夠疫苗應對“意想不到的挑戰”。拜登在與嬌生公司及默沙東公司（Merck & Co）的高層執行人員召開的會議上，強調了增加採購量的必要。他說：“我們需要最大的靈活度。我們總是有可能遇到意想不到的挑戰。很多事都可能發生，也可能出現變化，我們得未雨綢繆。”
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210312-1130647

*【首個重大政治勝利 拜登1.9兆美元紓困配套獲國會通過】
在參眾兩院都沒有任何共和黨議員支持之下，拜登政府和民主黨配套得以落實，是民主黨一大政治勝利，眾議院議長裴洛西說：“這項法案把近1兆美元放進美國人民的口袋。”救助配套也獲得民間普遍支持。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210312-1130651

*【拜登將指示各州在5月1日前讓成年人夠資格接種疫苗】
美國總統拜登將指示各州在5月1日之前使所有成年人都有資格接種冠病疫苗，並在11日黃金時段電視講話中宣佈美國人預計可在7月4日（美國獨立日）舉辦鄰里聚會。據路透社引述白宮兩名高級官員的說法，預計拜登還將宣佈部署額外的4000現役部隊以幫助疫苗接種活動。官員也說，拜登將啟動一個網站，讓美國人瞭解他們可以在哪裡接種疫苗。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210312-1130748

*【韓國新增488起確診病例 連續四天400起】
據韓聯社報導，韓國單日新增病例較前一天增加23起，連續四天超過400起，為上月19日以來的最高值。當天新增病例中社區感染病例467起，境外輸入型病例21起。另外，當天新增10起死亡病例，累計死亡1662起。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210312-1130765

*【紐西蘭總理阿德恩：紐西蘭奧克蘭市將解除所有限制措施】
紐西蘭總理阿德恩說，紐西蘭最大城市奧克蘭兩周沒有出現本土傳播病例，因此將解除所有剩餘的限制措施。據路透社報導，奧克蘭在出現本土傳播感染群後，阿德恩對這座170萬人口的城市實施了為期七天的封鎖。當局本月初解除了封鎖，但保留了一些限制，包括在第二級警報設置下對大型公眾聚會的限制。阿德恩說，奧克蘭市如今將同紐西蘭其他地區一樣，處於第一級警報級別。該級別未對聚會或活動設有任何限制。阿德恩說：“我知道奧克蘭市德民眾將期待減少限制的週末。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210312-1130753

*【法國放寬七國旅遊限制】
法國宣佈放寬包括英國在內，七個歐盟以外國家的旅行限制。法國政府從1月31日起，禁止歐盟意外國家所有非必要旅行，以遏制疫情的傳播。法國宣佈，即日起來自澳洲、紐西蘭、韓國、以色列、日本、英國和新加坡的旅客，不再需要出於必要理由才能往返法國。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210311-1130599

*【歐盟正式批准使用嬌生疫苗】
歐盟正式批准了單劑的嬌生冠病疫苗，這是為這個27國集團批准的第四款疫苗。該決定推動了歐盟緩慢的疫苗接種計畫。嬌生公司表示，其目標是在4月下半月開始向歐盟交付產品，並于2021年向歐盟、挪威和冰島供應2億劑疫苗。歐盟委員會在總部位於阿姆斯特丹的歐洲藥品管理局（EMA）建議批准強生疫苗後，通過其使用。歐盟委員會主席馮德萊恩發推文說：““更多安全有效的疫苗正在投放市場。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210312-1130742

*【瑞典女王儲維多利亞夫婦確診冠病】
瑞典王室發言人托爾葛籣在一份新聞公報中說，女王儲夫婦10日開始出現感冒症狀後一直處於隔離中，11日的檢測結果確認他們已感染冠病病毒。目前，兩人僅表現出較輕的流感症狀，精神狀態良好。據悉，瑞典相關部門已對女王儲夫婦感染冠病病毒展開追蹤調查，其孩子也在家中隔離。由於不屬於優先接種人群，女王儲夫婦還未接種冠病疫苗。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210312-1130734

*【挪威、冰島將暫停使用阿斯特捷利康疫苗】
隨丹麥之後，挪威和冰島衛生當局宣佈，為安全起見，將暫時停止使用阿斯特捷利康疫苗。據路透報導，義大利藥管局則表示，在接獲一些出現嚴重不良反應的通報後，將禁止使用屬於ABV2856批次的阿斯特捷利康疫苗。該局發言人愛法強調，此舉乃是預防性措施，當局正在進行所有必要檢查，並將對該批疫苗進行分析。另有四個國家，包括愛沙尼亞、立陶宛、盧森堡和拉脫維亞，也暫停使用該批阿斯特捷利康疫苗。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210311-1130597

*【以色列研究：輝瑞疫苗預防無症狀感染有效性達94%】
以色列一項研究顯示，輝瑞和BioNTech研發的冠病疫苗在預防無症狀感染方面有效性達94%。路透社報導，以色列衛生部和上述兩家公司表示，該疫苗對預防有症狀感染、嚴重和死亡病例的有效性為97%。這與早前在12月的臨床試驗結果所取得的95%有效性相差不遠。分析也顯示，該疫苗對變種病毒B.1.1.7.也有效；超過八成的試驗樣本為該變種病毒。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210311-1130596

*【馬國嚴打冠病假新聞 最高刑罰監禁三年或罰款10萬令吉】
馬來西亞政府宣佈，從週五開始，若散播有關冠病或緊急狀態的虛假消息，將面對最高監禁三年或最高罰款10萬令吉或兩者兼施。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210311-1130595

*【研究：冠病疫情導致歐盟喪失600萬工作崗位】
一項研究顯示，第一波冠病疫情導致歐盟地區喪失了600萬個工作崗位，其中臨時承包商、年輕和女性員工所受衝擊，超越2008年金融危機時的情況。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210311-1130592

*【中國首款移動疫苗接種車下月在北京河北投用】
中國首款移動疫苗接種車下個月將在北京、河北等地投用。從外觀看與普通客車沒有差別，但車內卻別有洞天：從等候席到資訊錄入席，再到疫苗接種席，還配備疫苗冷藏的專用“冰箱”，車上可以完成疫苗接種的全過程。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130756

*【李克強：中國承諾提振內需同時擴大對外開放】
為期八天的中國兩會昨天在北京閉幕。李克強在兩會後總理記者會上回答《聯合早報》提問，中國提出“雙迴圈”格局，是不是因應西方圍堵而被迫採取的戰略收縮時強調，中國以國內大循環為主體、國際國內雙迴圈相互促進，既是要做大國內市場，也是要擴大開放。”以國內大循環為主體、國內國際雙迴圈相互促進”是中國去年提出的概念，它被寫入全國人大昨天通過的“十四五”（2021年至2025年）規劃和2035年遠景目標綱要。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210312-1130635

*【越過坎坷往前看向總體穩定方向走 李克強籲中美做多領域多層次對話】
中美即將展開高級別會談之際，中國國務院總理李克強呼籲中美進行多領域、多層次的對話，推動中美關係越過坎坷往前看，向著總體穩定的方向走。李克強昨天在兩會結束後的總理記者會上回應有關中美關係的提問時強調，雙方的對話即便一時達不成共識，也可以交換意見、增信釋疑，這有利於管控和化解分歧。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210312-1130636

*【白宮：美中高層會晤將談新疆“種族滅絕”問題】
美國白宮稱，美國官員下周在阿拉斯加與中國官員會晤時，將討論中國對穆斯林少數民族的“種族滅絕”問題。據路透社報導，美國國務卿布林肯和國防部長奧斯丁將在出訪日本和韓國結束後，於3月18至19日與中國高層外交官會談。白宮發言人普薩基透露，針對維吾爾族穆斯林的“種族滅絕”將是下周與中方直接討論的一個話題。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130766

*【美國務卿布林肯與國安助理沙利文 下週四會見楊潔篪和王毅】
白宮前天證實，美國國務卿布林肯與國家安全事務助理沙利文18日將在阿拉斯加州的安克雷奇市，同中共中央政治局委員楊潔篪及中國國務委員兼外長王毅會晤，就一系列問題展開對話。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210312-1130652

*【人大通過改革香港選舉制度議案 英外長：進一步削弱對中國履行國際責任信心】
中國全國人大會議繼去年通過在香港實施港版國安法的決定草案後，昨天也通過了改革香港選舉制度的決定議案，英國外長拉布隨即指責，這將進一步削弱人們對中國履行其國際責任和法律義務的信心和信任。拉布通過英國外交部官網發表聲明說，中國全國人大通過修改香港選舉方式的決定，是北京挖空香港民主辯論空間的最新舉動，與中國當初做出的承諾背道而馳。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210312-1130637

*【駐華外國記者協會撤回 禁持港澳護照記者入會新規】
設在北京的駐華外國記者協會（FCCC），據報先前基於《香港國安法》實施的政治風險，建議修改章程，不再容許持港澳護照的記者入會。但相關建議未獲得會員共識，決定撤回。香港網媒“眾新聞”前天引述FCCC近日寄給會員的信件指出，上述建議並非針對香港記者，或持香港護照的記者，而是基於安全考量，以及因應FCCC面對日益增加的壓力，所做出的防禦措施之一。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210312-1130645

*【中國近期將對兩加拿大人涉間諜案一審】
消息人士透露，中國司法機關將於近期對加拿大人康明凱、邁克爾案進行一審。據環球網報導，康明凱、邁克爾因涉嫌危害中國國家安全犯罪，於2020年6月被提起公訴。康明凱和邁克爾於2018年12月在中國被捕，他們於去年6月被指控犯有間諜罪。加拿大指他們被捕是中方報復加方應美國要求拘扣孟晚舟，但中方則稱兩者無關。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130735

*【美國進一步收緊對華為的出口限制】
據彭博社報導，美國政府已通知中國電訊設備製造商華為的部分供應商，將會進一步收緊對華為的出口許可證的條件，禁止供應商向華為出口5G設備及相關產品，預料將會于本周執行。美國商務部尚未作出評論。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130750

*【4萬災民仍流落他鄉 災區援助會否減少成焦點】
日本戰後最嚴重災難“三一一大地震”滿十周年，據官方統計，至今仍有4萬災民無法回家。可是，中央對災區的援助是否會減少或甚至停止成了最新的關注點。2011年3月11日，日本時間下午2時46分，東北部海域發生9級地震，繼而引發大海嘯。位於震央附近的宮城、岩手和福島三縣首當其衝。官方最新統計，三大災區共有2萬2192人罹難。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210312-1130649

*【東電處理880噸核殘渣挑戰大】
日本三一一大地震導致福島核洩漏的善後問題一直是全球關注焦點。10年來，東京電力公司的有關工作上雖取得一些進展，但就目前看來，這依然是個難題。2011年3月11日，福島縣岸外發生9級特大地震，所引發的大海嘯襲擊了福島第一核電站，造成站內1至3號機組堆芯熔毀。這是自蘇聯切爾諾貝利核事故之後最嚴重的核事故。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210312-1130650

*【卡俄土外長舉行三方會議 強調政治解決敘利亞問題】
卡達、俄羅斯、土耳其三國外長11日表示，政治方式是解決敘利亞問題的唯一途徑。根據會議聲明，三國外長重點討論了敘利亞問題，強調必須依據聯合國憲章確保敘利亞主權、獨立和領土完整，通過政治方式解決敘利亞問題。三國外長還表示，應當非政治化、無先決條件、不加區分地加大對敘利亞民眾的人道援助力度，為自願返回家園的敘利亞難民提供方便。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210312-1130759

*【澳洲推出半價機票等12億元配套 刺激國內旅遊】
澳洲政府出臺總值12億澳元的一攬子刺激國內消費的計畫，其中包括提供近80萬張半價機票，鼓勵國人在國內度假消費，以支撐被冠病疫情衝擊的旅遊和航空業。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210312-1130654

*【中芯國際14納米良品率追上台積電 下一步是7納米】
中芯國際日前傳出14奈米制程工藝良品率已經追上台積電，達到業界水準的90%至95%，下一步就是高端7奈米。一般情況下，這是普通企業十年的工作任務，但中芯國際卻用了三年。只不過7奈米屬於攻克技術階段，準備在今年4月試產，如果能試產成功，無疑將為中國晶片產業添加助力。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130764

*【美媒：劍指馬雲 北京擬對阿里巴巴開天價罰單】
美媒稱中國的反壟斷主管機關考慮開出金額破紀錄的罰單，促阿里巴巴與馬雲保持距離。《華爾街日報》11日報導，指中國主管機關將螞蟻集團視為金融體系面臨的風險，決心下重手整頓，螞蟻被迫做出的改變將嚴重衝擊其發展前景。阿里巴巴創始人馬雲去年10月在上海一場會議批評中國金融監管制度後，經營協力廠商支付平臺“支付寶”的阿里巴巴關係企業螞蟻集團上市計畫也隨之喊卡。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130760

*【Facebook撤回加州至香港海底光纖電纜建設申請】
報導指，美國國家安全官員擔憂，自香港國安法實施後，中方可採取措施來監督和規範香港互聯網，香港的法律自治可能會受到威脅。由於港人經常用社交媒體平臺來表達政治觀點，並對北京干涉香港表示抗議，美國科技巨頭很可能因此會與北京發生衝突。Facebook發言人在一份聲明中說：“由於美國政府持續關注美國與香港之間的直接通信聯繫，我們決定撤回我們的光纖電纜申請。我們期待與各方合作，重新配置系統，以滿足美國政府的要求。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130754

*【中國發射長征七號改遙二運載火箭】
中國今天（12日）清晨在海南文昌航太發射場成功發射長征七號改遙二運載火箭。該火箭由中國航太科技集團所屬中國運載火箭技術研究院抓總研製，將試驗九號衛星順利送入預定軌道。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130751

*【百度赴港上市：最高發售價295港元】
百度昨天宣佈其全球發售之股份於香港聯交所主機板上市計畫，該計畫為全球發售和上市9500萬股公司A類普通股（發售股份或股份）的一部分。以此計算，百度預計全球發行募集資金淨額為36億美元。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210312-1130736

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【全民媒體】在內地機場漫長的等待（Raging Bull）

過去一個週末，和一班業界朋友，一行19人，去山東南部縣級城市臨沂，探訪考察一間最近上市的公司，天韻國際(6836)。一班人包括資深財經專欄作家，基金經理，投資銀行，股評家，及財經公關等。天韻國際在今年7月7日，以每股$1.28上市，是今年比較細小的上市公司。

股價最高在7月22日升到$2.57，經歷暑假股災，跌至$1.29，最近成交價是$1.41，比上市價升了10%。集團業務主要是從事生產及銷售，各類包裝的加工水果，包括玻璃，塑膠，及鐵罐。原來中國生果產量是佔了全球85%，而加工水果更佔全球高達90%。加工水果生產集中地，就是山東，主要加工水果生產企業都在山東，天韻是山東省最大水果加工廠之一。加工水果主要是梨，蘋果，葡萄，水蜜桃等。我們到訪時工廠正在生產什果，工廠首先洗淨梨，去皮，切割，去爛，切片；之後加溫至約攝氏70度，再加入已經準備好的桃，葡萄，及車厘子，然後再包裝入鐵罐或塑膠。集團有幫國際名牌代工生產，也有生產自主品牌Bingo賓果，在內地超市銷售。

上市後天韻第一次中期業績，盈利下跌6%至3500萬元人民幣，主要是受到上市費用拖累。上市得來的資金是用來擴充產能，現時在建第三及第四條生產線，到2017年，集團年產能將由現時8.7萬噸，擴充到近13萬噸。集團也會考慮併購同業，加快擴展速度。其中集團積極研究收購橙加工企業，擴充集團產品的結構。橙生產於中國南部，是屬於亞熱帶產品，而桃，葡萄及梨，則屬於溫帶產品。增加橙產品加工，集團可以提供由熱帶到溫帶的水果。天韻是一個基本產業，並不是好像阿里或騰訊系公司，可以大炒特炒。上市到現今，股價只升了10%，並不是令人亢奮的股票。

在回程中，在機場等十小時漫長空檔中，我問基金經理，為什麼會對這間樸實公司情有獨鍾。他的答案是天韻是間實實在在的公司，老闆勤力工作，不搞花巧，他對公司有信心。投資這間公司，晚上可以睡得著。反而一些股價飛龍在天的公司可以令他一朝破產，他舉例2010年10月28日以$4.60上市的四環藥業(460)，上市後股價升天，在2014年5月6日一送四，等於一開五。在2014年10月17日升至歷史高位$6.68，等於未分拆的$33.40，是上市價的7.26倍。因為四環上市後兩年內卓越的表現，四環成為基金愛股，四環成為很多基金或機構投資者愛股，很多基金都買重四環。

但是好景不常，晴天霹靂四環股票在2015年3月26日停牌，至今仍未有復牌的消息，很多基金損失慘重。傳聞四環的核數師不肯簽核數報告，認為有很多不清楚或不明白的因素，對公司業績有很大保留。其實基金經理或機構投資者在買入四環後，都賺了很多錢，收了不少表現費。成功往往令人盲目，不去深入了解公司情況。如果能花多點時間做基本功夫，可能損失可以減少。

一般市場智慧都了解製醫藥股的毛利率比較高，但其實只是對一級醫藥生產商。一元生產成本的藥可以賣到十元或更高，最大的成本是在研發及臨床試驗。中國只有極少的公司有一級藥生產，頂多都是二級藥生產商。一級藥商盈利是驚人的，最明顯的例子是費沙(Pfizer)的壯陽藥偉哥，一隻偉哥佔了費沙盈利的四分之一。

醫藥業的暴利是限於一級藥的生產商，成藥代理商的毛利在中國是受到國家食物及藥品管理局規管，代理商的毛利率一般限定於30%以下。四環藥業2014年全年毛利率67%，而純利率高達54%。在金融界有一個成語，如果某公司的業績是好到難以置信，那就根本不可以置信。令人難以接受的事實，一間飛黃騰達的公司，可以一晚之內停牌，事前是完全沒有任何跡象，令機構投資者損失慘重。這個實例令人明白，為什麼一個資深的基金經理，會支持一些平實無奇的企業，而不至追一些有大量幻想空間的股票。

Raging Bull