台股量縮拉回，追價氣氛不強

【 財訊快報／方亞申】美元指數及油價走高，美股拉回，台股週三開低震盪，指數終場下跌15.49點，收在9,272.28點，成交量只有600億元。正值9月營收陸續公布，第三季財報緊接著將登場，在考慮第三季可能匯損出現下，選股宜偏向具業績優勢者為主。

印度央行意外宣布降息1碼至逾五年新低，趁通膨溫和之際促進經濟成長。英國政府宣布將與歐盟洽談脫歐程序的時間表，英鎊匯率近期穩定性再受衝擊，4日跌落31年谷底，也是英國脫歐公投以來的新低點。歐洲股市大致上還是偏向持續反彈，指數大多站在所有均線之上。美國股市也呈現箱型震盪，由於11月8日美國將進行總統大選、12月聯準會可能升息，買盤較不積極，道瓊及S&P指數都在季線及月線之下，只有站穩18,404點及2,167點之上才屬轉強。科技股相對較強，NASDAQ、SOX指數都在均線之上，美國企業財報將漸公布，科技股相對較看好，近期NVIDIA及亞馬遜表現相當好，谷歌及臉書低檔還是有支撐，將是重心所在。而國際油價在上週產油組織達成減產協議下，利多刺激反彈，已接近50美元一桶，對能源股是好事。

不過還是要注意美元指數走勢，週三已站上96關卡，若再向97-98上升，可能引發資金從新興市場撤出疑慮。

亞洲香港恆生指數向24,000點挺進，下週中國黃金周結束後，接下來就是11月的深港通，未來要多注意陸股走勢。韓國股市走在月線附近震盪，國際股市多空互見。

國際貨幣基金（IMF）週二發佈最新全球經濟展望，指美國經濟成長動能減弱，今年預估僅成長1.6%，較7月預估下調0.6個百分點。台灣今、明兩年的經濟成長率預測值則分別下修至1.0%及1.7%，幅度都是0.5個百分點，在亞洲四小龍墊底。不過中華徵信所表示，台灣9月出口額可望達250億美元，是去年4月以來首度站上此關卡，預估第3季有機會順勢挑戰740億美元，第4季出口更上看788億美元，據此上修全年出口金額，優於經濟部預估。而台灣出口預期增加主要還是要蘋果新機出口放量，所以蘋果供應鏈業績應不錯。技術上，台股算是相當強，在成交量不大下，指數持續震盪推升，目前月線及10日現在9,164-9,233點，守穩之上將持續向9,350點挺進。季線支撐則提高至9,083點。未來還是要觀察外資期現貨動作，只要持續作多，多單口數在8萬口之上就較無危險。

個股上，大立光( 3008 )外資看多，股價直逼4,000元，是繼台積電( 2330 )後另一指標。而蘋概股和碩( 4938 )、鴻準( 2354 )、台郡( 6269 )、廣達( 2382 )等表現較強，在9月營收將陸續公佈下，該供應鏈還是較強。而公布9月營收創新高如瑞昱( 2379 )、乙盛(5243)、智伸科(4551)、樺漢( 6414 )以及營收來到高檔的威剛( 3260 )等，走勢相對較強，顯示利多還是有刺激作用。其他如奇力新( 2456 )、牧德( 3563 )、友達( 2409 )、彩晶( 6116 )、元太( 8069 )、興勤( 2428 )、南亞科( 2408 )、百和( 9938 )、兆利( 3548 )、勤誠( 8210 )、鉅橡( 8074 )、三福化( 4755 )等等，大多具有業績題材，股價走勢相對較優。

生技股以大江( 8436 )、生展(8279)、智擎( 4162 )、佐登(4190)、達爾膚(6523)、華廣( 4737 )走勢較強。

Money 2月專欄來囉😊 🐎年最後一天工作日和大家分享❤️

終於快要送走多災多難的甲午年啦！BUT，接下來的乙未年恐怕也不輕鬆喔，國父孫中山先生就是在乙未年展開第一次革命～廣州起義呢。今年以來全球政經的確出現「革命」現象，除了柯P進行式外，希臘、西班牙政壇也在翻轉⋯，還有歐洲貨幣戰爭，美國升息，油價風暴⋯。祝福大家接下來🐑年投資，洋洋得意😍，不要羊入虎口啊😅
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「對2014年投資成績滿意的請舉手?」沒想到約一千人中，舉手的竟然不到五個人。市場有這麼糟嗎？以美元統計，去年第一名是中國漲了5成多，前十名還包括印度3成、斯里蘭卡25%、菲律賓、印尼2成。台北股市差不多7%，但扣除台幣貶值，只剩下1%出頭，歐洲國家則是繳出不及格的成績單，報酬率通通是負數。

一問之下才發現大家多半是，漲的沒買，不然就是沒啥信心小賺就跑（例如陸股），地雷區倒誤踏不少。甲午年向來變動劇烈，過去有甲午戰爭，去年則看到超冷血ISIS戰爭，俄羅斯和美國重回冷戰氣氛，還有美國頁岩油與OPEC產量大戰等，都衝擊市場走勢。

至於今年金融市場會怎麼轉變，可以留意二大趨勢：

1.負利率加碼競賽開跑，低還要更低

去年歐洲央行把官方利率調整成-0.2%，也就是說，銀行把錢放在央行，不但沒利息，還得付央行利息。人類史上首見負利率的苦果在2015年1月終於爆發。瑞士央行原本一直死守瑞士法郎兌歐元上限1.2的關卡，但負利率下，歐元一直往瑞士跑，迫使瑞士央行再也負荷不了守匯的龐大代價，在1/15棄守關卡，同時將官方利率調整成-0.75%，變成「負最大」的國家，希望資金會因此離開瑞士。不過瑞郎還是先反應棄守效應，一天內，飆升到一歐元兌換0.74瑞郎，盤中狂升近三成，瑞士股市暴跌8%，觀光股也重挫，因為瑞郎升值後，精打細算的歐洲人可能不會去瑞士觀光了。

接下來，其他歐系國家也挫咧等，由於瑞士利率負太大， 資金可能會移往其他利率稍高的國家，包括丹麥、瑞典等，但這些國家經濟本來就已疲弱，萬一匯率又因資金進來而升值，恐會造成通縮，經濟變更差，未來還可能跟進負利率。甚至有一天可能會出現經濟學從沒教過的另一隻黑天鵝~「負利率加碼競賽」，-0.75%不夠看，那就調整成-1%、-2%....。當貨幣政策失效後，歐洲經濟會失落多久，恐怕連專家都不敢預言。

2.尋找受惠美國經濟，及和美國升息相關性低的資產

全球利率走低，代表全球經濟都不太好，唯有美國經濟穩健復甦，預估年中就要開啟升息循環。當資金回流美國時，新興市場股市將面臨失血風險，但對中國影響反而最小，因為外資持有陸股比率還不到2%。

很多人問漲了五成的陸股可以再追嗎？其實去年底這波急漲，台灣投資人觀望者多，大陸投資人則是「滿倉踏空」（去年底陸股的流行話，指散戶買滿手卻都買錯沒賺到）。根據統計，大陸只有44.9%的股民賺了，25.7%的股民虧損，27.8%的股民不賺不賠。所以建議大家買陸股，為了避免踏空，買個股不如買基金與ETF，今年依舊利多可期，年中還有加入MSCI題材，但短期震盪大。