【5月10日】美國4月非農新增職位大幅少於預期，美股不跌反升，道指及標指再創新高，道指升229點或0.66%，標指升0.74，納指升0.88%。標指在守住4150後回升破頂，留意上方位於4250阻力如何，雖說向上值搏率不足，但坊間流動性實在太高，每次美股少少回吐便見買盤湧入，形成跌唔落之感，過去的一個月，標指在高位不停窄幅上落，料5月會出新方向。由於科技股估值太高，即使近日美股氣氛甚強，但納指動力仍有所不足，算是守住13500後有反彈，短線要看能否企穩在13900之上。
新增職位只有26萬份，遠低於市場預估的100萬份，這個跟解封進度有所落後有關，過去兩個月美國就業人數向下修正了7.8萬人，美國實體經濟其實不是預期中的強。美股大升，市場解說是經濟差過預期，意味美聯儲更有條件保持貨幣寬鬆，拜登有更多理據支持其4萬億美元基建計劃，這些都利好美股上升。
非農數字一出，十年債息急插落1.46%，收市時反彈回升至1.58%。自從債息見過1.76%後，已開始回穩，主場共識是雖然通脹短期有上升壓力，但未必能持久，估計在未完全封解前，債息應會在1.5%-1.76%之間徘徊。
美股首季交出理想業績，標普500成份股中，營收超預期的有71%，盈利超預期的有87%，是近年來少有的強勁季度表現。有了業績支持，資金亦加速流入買美股，美銀公佈截至上週三為止，股票型基金單週錄得185億美元淨流入，債券基金也有135億美元流入。本週財政部將繼續拍賣1260億美元長債，希望不會再出黑天鵝。
過去的五一黄金週，合共有2.3億人次出遊，帶動了1132億人仔消費，雖然較去年同期增長1.2倍及1.38倍，但只及疫情前77%。阿爺繼續調控樓市，期內新屋銷售只有1.1萬間，較4月時大幅回落了46%，各項數據不及預期，引發A股復市後連跌兩日，創指兩日間更大跌5%，失守3000點大關。市場氣氛雖差，但外資繼續撐場，兩日合共淨買入54億元。本週將會公佈4月份社融規模、新增貸款及M2數據，上週五美股創出新高，且看本週A股能否借此回穩。
恒指仍未擺脫28300至29300上落市形態，不過交易區域已由頂部轉為底部，上週由於欠缺北水入市，日均成交亦降至1204億，較前週下跌了10%。明日有多隻恒指科技ETF在內地首發，可留意其銷售成績如何，若吸金能力強，或會成為港股科技龍頭新的入市資金來源，還記得1月初當內地基金熱賣，港股因而出現的小陽春嗎？
恒指雖說是上落市，但個股卻出現輪流洗倉向下，往往一日的彈升是一輪急跌的開端，上週所見，很多個股買盤非常薄弱，只要期指小小回落，買盤可以全面消失，股價瞬間由升轉跌，處處地雷，估計是早前的抽水潮嚇怕了市場。加上近期很多板塊或多或少都有壞消息，例如早前有資金追入的醫藥股，又突然遇上可能喪失疫苗專利，可能引發整個板塊轉勢。又何如上週五傳出中證監可能研究收緊內地企業境外上市，港交所（388）立即捱沽跌3%，由業績至今，港交所已下跌了10%，可見市場信心是如何低迷，當股價易跌難升，散戶更不想入市。

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#圖太郎

本週事件整理(0720-0724)

1. 上證綜指編制方案修訂 + 科創 50 指數及成份股發布：
週三 (22 日) 上交所將公布上證綜指編制方案修訂，而編制方案修訂主要涉及三方面，包含剔除風險提示股票、延長新股計入指數時間，以及納入科創板上市證券。科創 50 成份股將包括華興源創、容百科技、中國通號、中微公司、瀾起科技、傳音控股、金山辦公、華熙生物等 50 家公司。科創 50 指數的發布，也將為 ETF、基金等投資渠道鋪路，市場分析，追蹤科創 50 指數的 ETF 產品推出後，將成為繼上證 50 ETF、滬深 300 ETF、中證 500 ETF 和創業板 ETF 之後，A 股市場最重要的代表性指數 ETF 之一，也將大幅降低投資者參與科創板投資的門檻

2. 科創板迎解禁潮：
週三 (22 日) 適逢科創板開板滿一週年，將迎首批上市公司的大規模解禁潮，將有 25 間科創板公司迎 31.47 億限售股解禁，規模高達 2185 億人民幣，其中包括市值位列科創板第 3 名的中微公司、第 5 名的瀾起科技。陸股券商中金公司表示，雖然科創板首批公司解禁規模較大，佔流通市值比例相對較高，但解禁期間的實際減持壓力可能相對有限，首批公司解禁對科創板可能更多為風險偏好影響，而非資金面影響。

3. 美科技股財報開跑：
本週包括特斯拉 (TSLA-US)、英特爾 (INTC-US)、微軟 (MSFT-US) 等科技巨頭將公布財報，市場分析，雖然美股在 Q2 受到新冠疫情 (COVID-19) 極大打擊，但目前華爾街對於整體 S&P500 和科技股的獲利預期已經很低，故科技巨頭財報可能好於預期。據 FactSet 統計至上週五 (17 日) 之數據顯示，最新華爾街預期 S&P 500 Q2 每股盈餘 (EPS) 年增率將衰退 44.0%，其中科技股 EPS 年增率則估計衰退 9.2%。

4. 主要經濟體公布 Markit 製造業 PMI：
本週包括美國、歐元區、英國、德國、日本等已開發經濟體將公布 7 月 Markit 製造業 PMI 初值，而隨著歐、美國家陸續解除封城、重啟經濟，市場預期 7 月製造業 PMI 也將繼續回升。引人注目的是，目前市場預期美國 7 月 Markit 製造業 PMI 初值將升抵 52.0，一舉突破 50 的景氣分水線，來到景氣擴張區間；另外，歐元區 7 月 Markit 製造業 PMI 初值也可望升抵 49.3，距離 50 的景氣分水線僅一步之遙。