0921華爾街日報

*【美國將對已接種疫苗的外籍人士放鬆新冠旅行限制】
美國官員表示，根據將於今年晚些時候生效的新規定，拜登政府將放鬆一系列新冠旅行禁令，並將要求尋求入境美國的外籍人士出示新冠疫苗接種證明。
https://tinyurl.com/yebpxpfo

*【拜登將在聯合國大會間隙主持全球新冠線上峰會】
白宮表示，總統拜登將在聯合國大會間隙主持一場由世界領袖和全球衛生官員參加的線上峰會。據知情人士透露，拜登預計將呼籲各國領袖承諾在一年內為全球70%的人口接種新冠疫苗。
https://tinyurl.com/ydknxpgh

*【輝瑞和BioNTech：新冠疫苗對5-11歲兒童安全且產生強免疫反應】
輝瑞公司及其合作夥伴BioNTech SE表示，一項後期研究顯示對於5-11歲兒童其新冠疫苗安全且產生強免疫應答，向普及疫苗接種更進一步。
https://tinyurl.com/yja6vcv5

*【初步計票結果顯示統一俄羅斯黨將贏得國家杜馬掌控權】
俄羅斯執政黨有望掌控俄羅斯議會三分之二的席位，這一選舉結果將使俄羅斯政府能夠對憲法進行修改，並強化總統普丁的權力。
https://tinyurl.com/yz69azwl

*【中國申請加入TPP讓成員國陷入尷尬】
十年前，跨太平洋夥伴關係協定是一個由美國主導的貿易俱樂部，旨在限制中國經濟模式的影響。如今，美國退出了TPP，而中國想要加入，而且是作為最大的成員。
https://tinyurl.com/yhhhbtmy

*【拜登政府欲重開川普工具箱，新一輪美中貿易戰即將爆發？】
拜登政府正考慮對中國補貼行為展開新的調查。這可能導致美國採取新的關稅行動，或是與盟友一起向世界貿易組織申請立案，以此對付中國，這可能意味著又一場相互傷害的雙邊貿易摩擦即將發生。
https://tinyurl.com/ygo72uq9

*【澳洲投奔美國核潛艇是在重新審視對華政策】
澳洲尋求在美國的幫助下擁有並運轉核動力潛艇，這反映了該國國內一種越來越普遍的觀點，即澳洲誤判了中國的崛起，現在需要採取更強硬的戰略來對抗中國的影響。
https://tinyurl.com/ygq3sj8e

*【美澳潛艇協議劍指中國海下薄弱環節】
澳洲決定用美國技術建造八艘核動力潛艇，這將鞏固美國對中國的海下優勢，而且有望幫助建立一個從印度洋到太平洋的潛艇防禦網絡，為制約北京方面的擴張主義提供助力。
https://tinyurl.com/yfetvjoe

*【北京環球度假區正式開園，正值中美關係寒冬】
經過20年的醞釀籌備，最引人注目的美國在華娛樂投資項目之一北京環球度假區於週一正式開業。該項目的開業正值美中兩國關係不斷惡化之際。
https://tinyurl.com/yhdq9lsx

*【中國房地產領域擔憂拖累美股，道指和標普500指數下挫近2%】
對中國房地產市場問題蔓延的擔憂打破了美國股市較長一段時間以來的平靜走勢，並使標普500指數取得5月以來表現最糟糕的一天。
https://tinyurl.com/yg8dmum3

*【恆大相關擔憂拖累大宗商品市場，鐵礦石、銅、原油期貨大幅下跌】
包括鐵礦石和銅在內的一些大宗商品價格週一大幅下跌，因為中國恆大可能違約引發了對經濟以及建築和原材料需求可能下降的擔憂。黃金期貨四個交易日來首次上漲。
https://tinyurl.com/yeacg35m

*【比特幣大跌，因中國恆大引發的擔憂籠罩加密貨幣市場】
比特幣週一大幅下跌，原因是中國負債累累的房地產行業引發的拋售浪潮衝擊了加密市場。
https://tinyurl.com/yjtr7l29

*【中國去槓桿行動如何令房地產巨頭恆大搖搖欲墜？】
中國恆大多年來的激進舉債策略與政府方面旨在遏制債務規模的行動相悖，致使這家大型房地產開發商目前處於崩潰邊緣。
https://tinyurl.com/ygh7jz32

*【「南向通」將助力香港債券交易】
中國內地與香港債券市場互聯互通南向合作將於9月24日上線，此舉是北京方面在主張加強政治控制的同時如何支持香港成為金融中心的最新例證。
https://tinyurl.com/yzll7pvn

*【香港考慮開放SPAC上市】
香港正在考慮是否開放空白支票公司上市，這可能為涉及特殊目的收購公司的一波以中國為重心的交易打開大門。
https://tinyurl.com/yzssvtft

*【抖音限制中國青少年每天使用時間】
抖音針對14歲以下用戶的「青少年模式」將每天使用時長上限設定為40分鐘。這是在中國政府加強監管青少年使用網絡之際的最新限制舉措。
https://tinyurl.com/yhldd8mk

*【騰訊將逐步拆除微信壁壘，方便用戶分享競爭對手連結】
在中國政府施壓科技巨頭停止在其應用程式上過濾競爭對手的連結後，騰訊將允許微信用戶在一對一聊天場景中訪問外部連結，更容易地分享阿里巴巴的電商產品頁面。
https://tinyurl.com/yhry2mdw

*【SEC調查動視暴雪的職場做法和披露情況】
據知情人士和《華爾街日報》看到的文件，美國聯邦證券監管機構已對動視暴雪展開廣泛調查，調查內容包括該遊戲發行巨頭處理員工性騷擾和職場歧視指控的方式。
https://tinyurl.com/ydv5fazm

*【垃圾債務銷售高漲，有望創下年度紀錄】
在經濟回暖和投資者渴求任何額外收益的推動下，3兆美元的低評級公司債務市場正迎來有史以來最好的一年。
https://tinyurl.com/yeyprcap

*【離冬天還有幾個月，天然氣價格卻已飆升】
天然氣價格已飆升，引發了對冬季短缺的擔憂，還催生了這樣一種預期：天然氣價格將創自十多年前液壓天然氣湧入市場以來的新高。
https://tinyurl.com/yez5vdna

*【荷蘭皇家殼牌宣佈低排放航空燃油產出和銷售目標】
荷蘭皇家殼牌集團成為第一家宣佈低排放航空燃油產出，和銷售目標的大型石油公司。目前航空公司希望購買更多此類燃油，以實現氣候變化相關目標，並趕在擬議的歐盟法規實施之前行動。
https://tinyurl.com/ygbnkadl

*【iPhone 13衛星通訊功能相關猜測引發衛星類股大起大落】
上個月末，有分析師預測新一代iPhone將包含連接衛星網絡的能力。這推動幾家衛星運營商股價大漲。然而，蘋果公司在上周的iPhone 13系列發布會上並沒有提到這一功能，這些公司的股價隨之回落。
https://tinyurl.com/yjel22qu

0918紐約時報

*【F.D.A諮詢小組建議輝瑞為老年人和其他高危人群才需加強針】
F.D.A諮詢小組以壓倒性的投票，否決了輝瑞申請為大多數民眾施打加強劑的申請，只限定為65歲或65歲以上或有嚴重新冠病毒-19高風險的人群推薦，並且至少在6個月前接受了第二次注射。這項投票結果，等於是對拜登政府的戰略是一個打擊。原先拜登政府希望，在接受第二劑疫苗接種八個月後，向美國大部分完全接種疫苗的成年人提供額外的疫苗接種，推廣計劃將在下周開始。但
委員會成員似乎對普通人群需要加強注射的觀點不屑一顧，輝瑞和其他地方的資料似乎仍然顯示，兩次注射可以預防嚴重疾病或住院治療，並沒有證明第三次注射可以阻止感染的傳播，部分專將還批評缺乏資料表明額外注射對年輕人是安全的。
https://www.nytimes.com/2021/09/17/us/fda-pfizer-booster-covid.html

*【Covid-19實時更新】
#在F.D.A投票前幾個小時，CDC發布了一項研究，顯示輝瑞疫苗的保護作用減弱。美國疾病控制與預防中心週五發布的數據表明，輝瑞-BioNTech 疫苗在完全接種後的四個月內對新冠肺炎住院治療的保護水平顯著下降。研究發現，從接受者接種第二劑疫苗兩週到四個月後，輝瑞疫苗在預防住院方面的有效率為 91%。然而超過120天，其有效性下降到 77%。Moderna 疫苗在同一時間段內沒有顯示出類似的保護性下降：在接受者接種疫苗四個月後，它對住院的有效率為 92%，與之前的 93% 的有效性幾乎相同。
#拜登政府正在談判購買另外 5 億劑輝瑞藥物以捐贈海外。這將使計劃捐贈的總數達到11.5 億劑，約佔世界需求的十分之一，但目前尚不清楚捐贈將在多久之後進行。
#從10月4日起，英國對國際旅行限制將放寬和簡化。
#一項新的研究表明，在封鎖期間，兒童的視力可能會惡化。該研究由中國中山大學公共衛生學院根據 2018 年至 2020 年對廣州十多所小學的 2,000 多名學生進行的年度眼科檢查的數據進行。根據這項研究，在 2018 年接受過眼科檢查的二年級學生中，約有 13% 到 2019 年發展為近視。相比之下，2019 年接受眼科檢查的人中有超過 20% 的人到 2020 年出現近視，這一差異具有統計學意義。兩組的初步測試表明，大約 7% 的學生有近視。研究人員說，對 9 歲及以上學生視力的影響似乎可以忽略不計。研究結果表明，年幼的孩子更容易受到環境影響的影響。菲律賓兒科眼科和斜視學會會長 Carlos Emmanoel Chua 博士表示，香港、新加坡和中國的研究也得出結論，大流行由於各種原因對兒童的視力產生了負面影響。
#美國一些州的病毒激增似乎正在下降，但死亡人數仍在增加。根據《紐約時報》的數據庫，隨著 Delta 變種在未接種疫苗的社區中肆虐，據報導，每天新增死亡人數平均超過 1,900 人，過去兩週增加了近 30% 。大約五分之一的美國人死亡者死於這種疾病。聯邦數據顯示，疫苗接種的步伐仍然相對緩慢，美國64% 的符合條件的人已完全接種疫苗。（聯邦政府沒有授權給 12 歲以下的兒童注射。）
#印度衛生部表示，印度週五一天內注射了2500萬次疫苗，創下了新紀錄，而這是為慶祝總理莫迪生日而採取的特殊舉措。
https://www.nytimes.com/live/2021/09/17/world/covid-delta-variant-vaccine

*【法國對協議感到憤怒，召回駐美國和澳洲大使】
法國稱美國和澳洲的行為“在盟友和夥伴之間是不可接受的”，因此召回其駐兩國大使，以抗議拜登總統向澳洲提供核動力潛艇的決定。1778年，法國和美國長期結盟的歷史上，首次以這種方式召回法國大使。馬克洪的決定，反映了法國對其所謂的“野蠻”美國決定，和來自澳洲“背後捅刀”的憤怒程度。
https://www.nytimes.com/2021/09/17/world/europe/france-ambassador-recall-us-australia.html

*【為何澳洲押注與美國“共命運”對抗中國】
三年前剛剛擔任澳洲總理時，莫里森曾堅稱，澳洲可以與其最大交易夥伴中國保持密切關係，同時與其主要的安全盟友美國合作。他在一次早期的外交政策談話話中曾說，澳洲不必做出選擇，但在週四，澳洲已做選擇。在與北京的關係幾年來急劇惡化之後，澳洲宣佈一項新的防務協議，讓美國和英國幫助其部署核動力潛艇，這將對澳洲軍事力量起重要推進作用。獲得重型武器和絕密技術的做法，澳洲已決心在未來世代與美國共同命運，該協議將為深化兩國軍事關係開闢道路，提高人們對澳洲加入與北京的任何軍事衝突中的預期。
https://cn.nytimes.com/asia-pacific/20210917/nuclear-submarines-china/

*【五角大廈承認，8月29日在阿富汗的無人機襲擊錯誤，導致10名平民死亡】
五角大廈承認，美軍撤出阿富汗之前的最後一次無人機襲擊，是一個悲慘的錯誤，造成10名平民死亡，其中包括7名兒童，此前五角大廈最初表示，這是一場有必要防止對美軍部隊襲擊的恐怖攻擊，國防部罕見的坦誠，為這次混亂的撤軍結局，提供了一個可怕的註記，並且使拜登總統和五角大廈都成為國會質疑調查的焦點。
https://www.nytimes.com/2021/09/17/us/politics/pentagon-drone-strike-afghanistan.html

*【希望、恐懼和錯誤資訊將成千上萬的海地人帶到美國邊境】
本周，有數千名海地人聽說了一條進入美國的捷徑，於是，他們在穿越格蘭德河淺水區，攜帶著床墊、水果、尿布和毯子，以及在等待輪到他們請求進入美國時用來度過難關的食品。14000名多名的移民聚集在邊境社區Del Rio，這一激增讓當地官員和當局不知所措，而今年的過境人數達到驚人的高峰。
https://www.nytimes.com/2021/09/17/us/del-rio-texas-migrants.html

*【聯合國就當前氣候協議發出警告，稱世界“正走在災難的道路上” 】
聯合國最新報告稱，到本世紀末，全球平均氣溫將上升2.7攝氏度，即使所有國家都實現了承諾的減排，這一上升，可能會加劇極端的野火、乾旱和洪水的發生。這項逐國分析得出結論，以工業化前的水準衡量，氣候變暖的程度，可能會增加致命熱浪的頻率，並以海平面上升威脅沿海城市。聯合國秘書長古特雷斯表示，世界正走在一條災難性的道路上。這也顯示，巴黎協定中，各國領導人的承諾和實際做到的行動差距很大。儘管最新的科學研究証明，到2030年，全球變暖氣體的排放量至少需要減少四分之一，以避免變暖帶來的嚴重影響，但與2010年相比，近十年全球變暖氣體的排放量不只沒有減少，反而增長了16%。
https://www.nytimes.com/2021/09/17/climate/climate-change-united-nations.html

*【美國官員警告稱本月18日國會可能有暴力事件，但目前並未有具體或可信的細節】
拜登政府部署數十名國民警衛隊士兵，以確保一些和1月6日國會暴動有關的被告，18日號召聚集華府，並再次對國會山莊進行襲擊。在美國極端分子的威脅不斷增加的情況下，國會警察局局長稱，這已是維護安全的新常態。
https://www.nytimes.com/2021/09/17/us/politics/sept-18-rally-capitol.html

譚新強：疫情過後 印度的黃金年代來臨了！
文章日期：2021年9月17日

【明報專訊】早陣子跟一位極有智慧的大企業家吃飯聊天，他有一個觀察，兩千年前，政治和經濟上最重要的海域為地中海，一百年前為大西洋，過去五十年，最重要海域已變為太平洋，而他預測在未來五十年，重心將再往西移至印度洋。

從2018年5月起，美國在亞洲的駐軍United States Pacific Command，也正式改名為United States Indo-Pacific Command，以此突顯南亞，尤其印度的重要性。從2007年起，當時日本首相安倍晉三牽頭成立了The Quadrilateral Security Dialogue（the Quad），其他成員為美國、澳洲和印度，後來沉寂了十年，到了2017年，再由特朗普重新推動。前天拜登更宣布成立一個新的三方國防協議，跟澳洲和英國加強在AI、網路安全、量子計算等方面合作，以及協助澳洲建造核能推動潛艇。

美中關係倘續惡化 擦搶走火風險升

從中國角度來看，這些發展都當然是衝着中國而來的，這亦是事實。近年中國的國防支出也當然不斷增加，海軍軍艦數量已超越美國，中程導彈技術更非常先進，希望有足夠阻嚇作用。但我仍然擔心如美中兩方關係繼續惡化，且不斷在印太地區進行軍備競賽，擦槍走火的風險亦將上升。

擔心此可能性的不止我一人，原來早在去年10月，美國大選前和今年1月，美國參謀長聯席會議主席米利（Mark Milley）將軍，曾兩度在沒有知會特朗普總統情况下，私自跟中國軍方領導通話，保證美國不會突然對中國發動戰爭！這個驚人披露又是由著名記者Bob Woodward和Robert Costa，在新書《Peril》中爆料的！特朗普當然勃然大怒，直斥此舉為叛國行為，暫時拜登仍說對Milley將軍保持信心，但要求Milley辭職的聲音已愈來愈大。本來我很想今個月去華盛頓參加從前我經常去的峰會，但因隔離時間太長，所以決定不去，後來主辦者亦因Delta Wave仍頗嚴重而再次從實體改回zoom模式。Bob Woodward固然是這個峰會常客，而今次的特別嘉賓正是Milley將軍，雖然只是經zoom，但我仍非常期待今次峰會，聽聽他們對現今全球局勢有何看法。

不認同索羅斯指投資中國不符西方國安利益

印太地區的地位提升，不止在軍事和外交方面，經濟和投資上的重要性，也正在上升。無可否認，部分原因是在不少國際投資者眼中，據非正式統計，比例可能高達30%，中國已變成uninvestable，不止是政策不穩定而賺不到錢的問題，而是因為投不投資中國，已成為一個意識形態問題。索羅斯早前毫不客氣地點名直指Blackrock和Blackstone等，投資中國並不符合美國和其他所謂西方民主國家的National Security Interest！

我當然完全不認同此觀點，我認為增加雙向貿易、投資，以及其他各方面的人民、文化、資訊、學術和科技交流，才是確保世界安全的最好方法。但事實上，明顯不少資金已開始撤離中國，部分回流到美國，但不少仍留在印太地區，但選擇轉投到中國以外的其他市場。

今年美股有多強勁已不用多說，標普500指數已穩步升近20%。日本選擇硬推奧運，結果不止賠上數十萬人的健康和上千人性命，首相菅義偉亦要賠上政治前途；但市場反而以此為炒上的藉口，日經指數升上30,000點的31年新高，今年升超過10%。感應器製造商Keyence，股價在一年半內翻倍，創始人Takemitsu Takizaki更已成為新的日本首富。澳洲受惠於大宗商品的強勢，今年ASX 200指數也升了約13%。

印度股市過去20年表現領先全球

中國人最瞧不起的印度，今年表現更突出，Nifty指數升了超過25%。其實這也不是甚麼新奇的事，印度股市過去5年、10年，甚至20年的表現，都是幾乎領先全球的。非常慶幸，我們在過去十多年，一直在積極投資印度。

早前印度確經歷過一波極嚴重的Delta Wave疫情，真正死亡人數可能高達400萬，甚至600萬，非常恐怖，但這一浪已基本上過去。已接種一針疫苗人數已超過5億，加上已被感染的，身體有抗體的人口比例或已高達80％以上！我再說一次，印度的衛生、健康和整體生活環境，當然都偏向差，在過去30年，出生和生活在中國，當然比在印度幸運得多，但若以投資者角度來看，結論是恰恰相反。

原因很簡單，印度有不少真的純粹想賺錢的企業，過去政府雖然不算很好，但亦未有嚴重影響營商環境。現任總理Modi，雖然也有強人政治傾向，但最近針對刺激經濟政策，似乎總算走向正確方向，包括企圖提升企業盈利對GDP比例，推動數字化經濟、反貪腐、對抗氣候變化，以及廣納人才入政府，例如上任不久的通訊和鐵路部長Ashwini Vaishnaw，擁有豐富私人企業管理經驗，在3個月內已落實頗完滿通訊業重組方案，對Reliance、Bharti和最弱的Idea都有幫助。

愈來愈多印裔人各領域取極大成就

印度人非常聰明，但不少中國人誤會印度人只懂說話，但實踐能力沒有中國人強。這只是沒根據的種族歧視，我見到的是愈來愈多的印裔（和南亞）人士，在全球各地尤其西方，在各領域取得極大成就，包括科學、醫科、文學、科技、商界，甚至政界，數目肯定遠多於中國人。表表者包括微軟總裁Satya Nadella、Alphabet總裁Sundar Pichai、Novartis總裁Vasant Narasimhan、英國Chancellor of the Exchequer的Rishi Sunak是下屆首相的熱門人物，亦是Infosys老闆的女婿。美國下屆總統選舉為時尚早，但兩黨的其中兩位熱門候選人極可能包括半個印裔的副總統Kamala Harris，以及共和黨的前聯合國大使，百分百印裔的Nikki Haley等！厲害嗎？

從前印度的科技公司如TCS和Infosys等，都是以顧問和outsourcing商業模式為主，缺乏自我互聯網品牌，但現在時機已到。早前的送外賣企業Zomato，帶起了IPO熱潮，短期內上市的包括數碼支付公司Paytm、網上保險的Policy Bazaar、網上化妝品電商Nykaa、SaaS服務科技的Freshworks等，今年集資額或將達100億美元，超過之前3年的總和。有間網上教育公司Byju正在進行pre IPO融資，估值210億美元，全球最高，且50%收入來自美國，20%世界各地，印度只佔30%；Freshworks也同樣高度全球化。據悉Byju的很多商業模式，都是模仿中國的教育公司的，但如今看到這些中國企業的下場，不止唏噓，更嘆息完全錯過全球發展，教育大量學生，甚至影響他們思想的絕好機會！

（中環資產擁有Infosys、TCS、Bharti、Reliance、Zomato、Microsoft和Alphabet的財務權益）

中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]

哈佛知識分享 - 《做生意如何突破? 》

哈佛大學其中一個最出名嘅教授Michael Porter 話做生意有四條路揀，條條都得，但最忌就係 Stuck In The Middle!

你呢? 又選擇了那一條路? 或者其實自己行緊什麼路都不清楚?

全文內容 。。。。。。。。

最近肺炎限制令關係，有時星期六4個人食飯傾下生意經，互相俾下意見睇下盤生意有乜可以做好啲。 有興趣參加，可以whatsapp 你張咭片給我助手 Suki 55661335。 (免費，我請食飯!)

其中一場， 幾位朋友做資產管理、海外房地產中介同埋KOL Marketing. 我分享咗教授Michael Porter 最出名嘅 Competitive Strategy 競爭策略。

佢話做生意要贏人，(1) 離唔開平過人或者靚過人 - Cost vs Differentiation Strategy. (2) 你可以做一個好闊嘅市場或者針對性某個市場 - Broad vs Focus Strategy.

咁樣計一計，即係等於你有四格選擇，四條路揀!
(1) Broad Cost 又名 Cost Leadership。闊得嚟夠平， 好似淘寶、佳寶超市、Walmart、大家樂、耀才證券咁，個個人都係你嘅客， 質素唔高，但佢哋幫襯你最大原因就係夠平、夠方便。 你成本控制得低， 售價雖然平咗兩蚊，但你成本慳咗四蚊，自然賺多啲。
(2) Cost Focus 即係專注某班顧客群或者特定產品，你做到最平，成本最低。例如 QB House，專注係啲想快靚正剪個頭嘅男士。鞋佬，針對上班一族及對皮鞋有基本要求的女士。 一樣，盡量做到成本下降4蚊，但售價只需下降兩蚊，or something like that.
(3) Differentiation 闊得嚟係人都知佢啲嘢特別靚及貴。例如 CitySuper， 啲嘢靚! 但都好貴。你又吹佢唔脹，好多人繼續幫襯佢。又例如 Mercedes Benz / BMW。私家車? 好多人都需要。貴? 但啲人為咗個品牌就係願意俾多啲錢。 希望做到成本上升兩蚊，但售價可以上升四蚊。
(4) Differentiation Focus 鎖定某個客戶群或者特定產品，去整靚啲及賣貴啲。LV 賣嘅手袋， 林寶堅尼賣嘅跑車， Patek Philippe (柏德菲臘)賣嘅手錶， B&O 賣嘅音響，基本上好多嘅名牌子，都係行 Differentiation Focus Strategy，做專啲、做靚啲、服務得好啲、賣多啲廣告/靚啲嘅位置，咁就可賣貴啲。 都係成本上升兩蚊，希望售價賣貴四蚊。

教授話以上四種策略，冇話對與錯，都有好多成功例子。 但最忌嘅就係 Stuck in the Middle (夾係中間) ，四種都唔係。

平? 人哋又唔會搵你。靚? 人哋又唔諗起你。求其想買啲嘢? 啲錢又洗唔到去你道。專啲? 有什麼特性? 特別需求? 你個名又浮唔上嚟。

即係等於你乜都唔係! 最終結果? 繼續努力做，it's OK，搵食就應該無問題，但發達就無你份。 通常都係喺個市場繼續浮浮沉沉， 突破唔到!

點解搞成咁? 最大原因，可能係因為你唔識 SAY NO! 人客想要乜，你就畀佢乜。變成你乜都做，就變成乜都唔專，效率下降，自然成本上升，品質參差。 變相成本上升四蚊，售價只能夠上升兩三蚊。或者成本下降兩蚊，售價反而下降三四蚊。 變成做嘢好多，但錢未必賺多。

教授 Michael Porter 話任何事情都係一個「取捨」- 要取、先捨。 包括我自己在內， 我同全公司同事講，我哋係行緊第(4)，即係Diifferentiation Focus Strategy -「做專啲、做靚啲」。 因此我淨係做香港幾千萬以內的街舖， 所有樓上舖、地庫、劏場、工廈、商廈、住宅、地盤、酒店、 車位、骨灰龕位、亞洲、非洲，我哋全部唔掂。 我只係想全香港人知道，如果你想買香港街舖，一億以內，我希望你諗起我。 我唔係最平，但我啲舖係最靚，最有品質保證。 老實說，我目的都只係希望收入上升多過成本上升，搞完一大輪嘢，都只係想賺多啲錢啫! 因為我都親身係哈佛上過Michael Porter 堂， 因此我堅決行落去。對好多嘢都 Say No!

你呢? 呢四格，你又行緊邊格呢? 你又識唔識得點 Say No? Stuck In The Middle is OK, 好多千千萬萬個中小企都係 Stuck In The Middle - 搵到食，但未必搵到大茶飯。但長遠，如果你想突破， 希望人哋一諗，就諗起你，你必須要作出個取捨。 如果我乜物業/乜地區都買，我荷包嘅錢遠遠唔夠人多，我只係一個寂寂無名嘅普通投資者， 今日亦都唔會企係道同你講呢番說話。

大部分創業者成功，開始嘅時候都係行第(2) Cost Focus 或第(4) Differentiation Focus. 因為通常都要先專注某方面， 成功突圍，先再唸第(1)及(3)格 - Broaden the scope 企穩後， 拉闊戰線，以戰養戰，市場日後更大。Amazon 1995年都係由賣書開始，先行第二格 Cost Focus， 但始終賣書嘅市場有 限，佢先企穩，再 Move 去第(1) Cost Leadership，而家基本上乜都賣。

我雖然同 Jeff Bezos 無得比，but Me too! 我由街舖做起，希望先在香港街舖稱霸，之後幾年後我哋公司一樣有計劃好自然地伸展至全個商場、全幢銀座式大廈，再伸展至其他工商/住宅/酒店/旅館/ whatever 物業類別。I don't know, will see ... 但我同全公司講，我哋唔會呢世只買舖，but whatever we do, we need to No. 1 in that category before we move on! 一係唔做，要做就第一。

你呢? 未來幾年幾十年又揀邊一格呢? 你又能否做到你嘅category (類別)第一先呢? 浮浮沉沉冇問題， 養活咗99%嘅中小企，但只有持續地做到第一，長遠先能夠突破!

End frame: 「只有持續地做到你類別的第一，長遠先能夠突破!」

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聯絡李根興 Edwin， whatsapp (+852) 90361143

有興趣參加【RAINSTORMING For 4 - 傾下你盤生意】?
Covid 第三波後，搞了幾場生意分享早/午餐會，希望對大家都有所啟發。對我自己也是溫故知新，我學好多嘢?

我不定期在星期六搞，我請食 飯? 限聚令，4位 (including me).

AGENDA
- 介紹自己及生意
- Do a SWOT analysis of your business - Srength, Weakness, Opportunity and Threat (強處、弱處及危、機)
- 大家互相交流，畀意見/ideas 如何改善自己及業務
- Takeaway value of the day (總結).

地點是中環。約3小時。

對象: 生意經營者/創業者

有興趣參加的話，請 whatsapp 你的名片給 Suki (我助手) 5566 1335。適合的話，她會再聯絡你。

免費 (我不是靠這行搵食?)。講廣東話，內容部份是英文 English. 我請食飯 ? 大家交個朋友，多謝。

Note: 如果香港肺炎情況突然惡化，我可能會取消。

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(2) FPS轉數快 or Alipay：97453555

(3) Citibank花旗銀行戶口：
250-390 10935983 (Lee Edwin Kan Hing)

(4) Bank of China 中國銀行戶口：
012-878-2-0106664 (Lee Edwin Kan Hing)

(5) HSBC 滙豐銀行戶口：
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#做生道如何突破

新冠肺炎疫情進入到第四個月了，截至3月3日，病毒已經蔓延到75個國家。

這變化速度有多快，多令人難以想像呢？光看這一點就好了，之前是各國要從中國撤僑，現在輸到誰吵要要撤僑了，你知道嗎？是中國！

人家說，這十年風水輪流轉，這病毒一加入，現在十天這風水就轉了。當然保護自己家的僑民是理所當然的事，只是通常人家撤僑是從重災區撤出到非災區或受災較輕的區域，所以中國現在已經不算是重災區了嗎？

所以我就跟你說，肺炎新聞現在疫情瞬息萬變的程度真的令人難以招架，最重要的是，不但是人嚇壞了，現在全球各地的股市也嚇歪了。

2月的最後一週出現了全球性股災，短短幾天全球股市市值蒸發了6兆美元，相當新台幣183兆元，全球投資人哀哀叫，馬上就想起12年前的金融海嘯的噩夢！尤其美國股市直接大跳水，道瓊工業指數累計下跌12.4%，S&P500也噴掉11.5%，以科技股為主的那斯達克則狂瀉10.5%，三大指數創下2008年10月金融海嘯以來單週最大跌幅！

不過從12月1日武漢出現不明肺炎已經三個月了，美股拖到現在才反應，是雷龍嗎？人家打你一巴掌，三個月後才在叫痛是怎麼回事？主要原因是2月21日起，義大利疫情大暴走，連帶週邊國家包括德國、法國和西班牙確診病例以等比級數狂增，歐洲一夕間成為重災區，這時歐美國家才大夢初醒，咦？這個病毒好像真的不怕鹽水，可以橫跨海洋耶！先前因為疫情主要集中在亞洲，歐美國家或多或少置身事外，如今疫情不斷擴散，這才意識到全球性的經濟衰退恐怕近在眼前。一下子大家都在講「黑天鵝」。

這個「黑天鵝效應」，用來指非常不可能發生，但實際上卻又發生的事件。典故來自於18世紀歐洲人發現澳洲後，才知道世界上原來有黑天鵝，後來被拿來比喻極為罕見、預期以外的大事情，一旦發生就會造成重大影響，就像川普2016年當選了美國總統，就被許多人認為是黑到不能再黑的黑天鵝事件。

而這次新冠肺炎「黑天鵝」，會怎麼樣啃掉全球經濟呢？信評機構「穆迪」警告，如果疫情繼續惡化，全球GDP成長率將重跌至1.1%。牛津經濟研究院最新預估，根據目前病毒散播的情況來看，2020年中國GDP成長率，將從去年的6%下跌到5.4%，「保六」夢碎，將創下中國1990年來最低。而如果肺炎蔓延到全世界，全球GDP將會縮水1.3個百分點，相當1.1兆美元，這金額大到很難想像吧？1.1兆美元就相當於台灣一整年經濟產值的兩倍。

中國一咳嗽，全球就賠掉兩個台灣，就是因為中國是世界第二大經濟體，被喻為「世界工廠」，舉凡食衣住行育樂，八成都跟中國脫不了關係，我的手機made in china, 這個外殻made in china, ，我的衣服Made in china, 我的鞋子made in china。

手機大廠蘋果2月17日已經表示，旗艦機的生產受到影響，全球iPhone供應將暫時受限。分析機構Canalys預測，截至3月底以前的這半年內，中國智慧型手機的出貨量將應聲砍半。

根據財經媒體CNBC數據，截至2月27日，中國中小企業復工率只有32.8%，製造業也只有43%，要達到產能全面恢復，恐怕還有很長的路要走。

當《全境擴散》的劇情在中國上演時，大家終於意識到供應鏈會斷掉這件事，中國封城停工，可能讓大家買不到新車、新手機欸！這下子又讓全球掀起「全球化」的質疑聲浪。

不過老實說，目前的「全球化」根本就是「中國化」，各國看起來好像緊密合作，但其實全球產業供應鏈幾乎完全被中國把持住。根據HIS資料庫統計，17年前SARS爆發時，中國的GDP只占全球4.26%，到了2019年已經躍升至16.27%，足足是當年的四倍，影響力當然也不可同日而語。在中國這波停工之後，美國很多製造業，會面對在中國做的零件沒辦法補到貨的窘境。這次的疫情，讓各國開始重新檢視對中國的依賴，不可以再把雞蛋放在同一個籃子裡。而在美國，「讓工作回流」的呼聲也再度順勢而起。

但為了穩定市場、鞏固選情，美國總統川普喊話聯準會降息救經濟，呼籲大家「忽視」肺炎消息，甚至聲稱新冠肺炎是民主黨的「新騙局」。
川普帶頭指控民主黨造謠，誇大新冠肺炎所帶來的威脅，就是不想讓他連任，其實你只要把「新冠肺炎」換成「氣候變遷」，你就會發現，怎麼這麼的像？

不過美國財經媒體CNBC報導，川普暴怒是有原因的，美股從2016年底川普凍蒜後，到今年2月12日歷史高點為止，漲幅達到61%，但由於上週美股的慘烈拋售，現在「川普漲幅」被腰斬，只剩38.6%，讓川普擔心連任可能失利。

但已經有很多經濟學家指出，這次的疫情造成經濟衰退的可能性，絕對不是像川普講的那樣是假新聞。主要原因，就是目前我們手上，能用來對抗經濟衰退的工具，在這次肺炎疫情恐怕派不上用場。比如聯準會降息，在一般的經濟衰退，降息可以讓企業在跟銀行貸款時，少付利息，就減低了成本，成本降低，大家就會多買，就促進經濟成長。但降息並沒有辦法讓工廠的員工不染上病毒，降息也沒有辦法讓整個工廠不害怕疫情擴散來開工。再比如減稅好了，在一般的經濟衰退，減稅可以讓大家用省下來的稅金去消費，刺激經濟。但現在是工廠停工缺貨，你有錢也買不到貨。更別提現在利息已經很低了，聯準會根本沒什麼空間好降。

越講氣氛越沈重，這樣好了，我們也來講講，雖然全球鬧股災，但也不是所有的產業都變「慘業」喔，還是有一些很厲害可以突破病毒的包圍的，來～這段時間叫過外送、待在家追劇的來舉手我看一下，在這波疫情中一枝獨秀的除了醫療衛生股以外，要屬「宅經濟」最抗跌。

美股主要指數狂跌雙位數，但受惠於大家不敢出門，影音串流平台Netflix週線僅僅下跌 2.9%，表現相對亮眼，其實Netflix的股價我也有一點貢獻，我上個月就一口氣把「愛的迫降」全都追完了。在家光是吃睡、追劇也不是辦法，但出門運動又太危險，民眾只好在家健身，讓美國健身器材公司Peloton股價當週勁揚4.7%。另外這波疫情催生出史上最大「在家工作潮」，也帶動視訊公司Zoom股價週線上漲3.2%。

當然靠這些都是不夠的，所以經濟學家們說，還是大家認真抗疫，醫療專家趕緊掌控疫情，趕緊把疫苗研發出來，才是最好的經濟政策。

#黑天鵝 #供應鍊斷裂 #經濟衰退 #抗疫政治化。

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