台股觀察週報 2019/8/25 (歡迎轉載分享)

1. 2019年8月23日，中國宣布恢復先前暫緩的汽車及零組件關稅，並額外對美國750億美元商品清單課徵5~10%關稅。川普立刻回擊，宣布先前已課徵25%關稅的2,500億美元商品清單，自2019年10月1日起稅率調高至30%；而原先預計在2019年9月1日起開徵10%關稅的3,000億美元商品清單，稅率調高至15%。此外，川普呼籲美國企業退出中國市場，另在其他地區尋找生產基地。中國強烈反擊，讓市場擔憂貿易戰再度升溫，引發美股盤中跳水，S&P指數收盤重挫2.59%。

2. 儘管美股大跌，但波音(Boeing)逆勢走高，可能是近期傳出Boeing大舉招募臨時員工的消息，強化市場對Boeing 737 MAX於2019Q4復飛的信心。雖然日前傳出，Boeing要求引擎零組件供應商部份品項減產5%，但如果Boeing 737 MAX順利於2019Q4復飛，則2020年出貨量仍會較今年度成長20~30%，且訂單排程已長達7~8年，供應鏈仍值得留意。

3. 近期某餐飲股大跌，主要是反映兩項因素：1) 2019Q2財報EPS僅3.8元，低於市場預期值4.5~5.0元；2) 公司將發行可轉債8億元，以轉換價格300元計算，總計可轉換266萬股，將稀釋股本約11%。考量2019Q2財報不如預期，以及股本稀釋兩項因素，2019年EPS從16.5元下修至13.5元，幅度約18%，大致等於這波下跌的幅度。也就是說，儘管短線上股價已大幅修正約兩成，但主要是反映獲利下修，評價並沒有變得更便宜。不過，該公司在台灣東方菜系餐飲業的競爭力仍是相當不錯，在歷經多年培育廚師後，近期也開始將營運目標放在展店計畫，具備長期成長的潛力，故我們認為，如果有出現更具吸引力的評價，這家公司還是相當值得留意的。

4. 本週多家財經雜誌大篇幅報導5G概念股，尤其散熱、銅箔基板(CCL)、PCB族群備受投資人關注，以下是我們對於相關族群的看法。

i. 先前在「5G時代來臨，射頻元件廠受惠最大」介紹過，5G擁有「大頻寬」、「低延遲」、「高傳輸速率」三大特性，分別適用於不同的應用場景，業界也宣稱5G傳輸速度可達到4G-LTE的5~10倍，但這主要是針對毫米波頻段；Sub-6GHz頻段的射頻結構設計，與4G-LTE差異不大，傳輸速率提高約1~2倍，可視為升級版的4G-LTE。根據定錨研調，中國電信營運商及手機品牌業者，透過僅支援Sub-6GHz的方式，大幅降低進入門檻，加速5G基礎建設及手機滲透率提升，應持續關注聯發科在僅支援Sub-6GHz中階手機；美國則因支援毫米波(mmWave)，以及排除華為設備使基礎建設佈建成本提高，進度反而較為落後，電信營運商希望以Wi-Fi 6行動熱點的方式擴大5G網路覆蓋率，作為短期替代方案。

ii. 本週散熱大廠法說會指出一個重點，5G手機對薄型均熱板的需求，與半導體製程推進在功耗及效能方面的提升，兩者之間會持續拔河。也就是說，晶片設計業者本身可以透過設計優化，以及製程提升，來降低晶片的熱功耗，並減少對散熱模組的依賴，故長期而言，5G手機搭載薄型均熱板可能不是必然。定錨認為，短期內因陸系品牌積極推出平價5G手機，支撐薄型均熱板的需求，預期2020年產品單價應能守穩在1.6~1.8美元，但供應鏈股價已過度反映這項趨勢，目前風險大於機會。

iii. 中國電信營運商對5G基礎建設態度非常積極，帶動5G基地台BBU、AAU對散熱模組的需求，由於基地台散熱訂單穩定、量大、價格好，較有可能成為長線趨勢，但短線股價漲幅較大，要留意評價的問題。

iv. 5G基地台PCB用量及產品單價大幅提高，但華為積極扶持深南電路、滬士電子、生益科技......等本土供應鏈(詳見「華為『去美化』，台系CCL業者搶進」)，目前看起來最直接受惠的是兩大高頻、高速CCL業者，以及持有滬士電子股份的老牌PCB業者。另一方面，400G Switch可能是台系廠商較有機會切入的商機，包括CCL業者、PCB業者都有機會受惠。但根據定錨研調，目前PCB業者400G Switch產品出貨佔比非常低，尤其以美系客戶為主的公司，受到美國電信營運商5G基礎建設進度遲緩影響，幾乎沒有營收貢獻度，故我們認為這個題材最快要到2020年才會開始發酵。

5G技術成全球焦點 你需要了解的6件事

更新: 2018-12-30 5:38 PM

【大紀元2018年12月28日訊】（大紀元記者許家琳綜合報導）5G技術和網絡的相關議題最近頻繁出現在媒體上。特別是美國、澳大利亞、新西蘭、日本等國，以及全球一些大型電信公司在其5G網絡中禁用中國華為設備的新聞屢見報端後，5G更成為人們關注的熱點。

那麼什麼是5G？ 包括哪些領域？目前發展到什麼程度？以及5G為什麼如此重要？到底有哪些戰略意義？為何多國限制中國通訊巨頭華為涉足5G網絡？

根據高通報告初估，全球5G的經濟規模約有3.5萬億美元，而整個產業鏈達12.3萬億美元。5G網絡是各國正在積極發展的領域。

以下綜合法新社文章和其它資料，介紹5G的各個方面。
什麼是5G？

5G是第五代移動通信技術，能帶給我們更快、更安全、更高性能的通信體驗。該技術將於明年或2020年在亞洲和美國陸續推出。

每一代移動通信技術都會提供數據傳輸速度和容量的改進，而5G網絡將真正實現從電話到其它設備的過渡。

5G網絡的外緣始於各類設備，如手機、物聯網設備、自動駕駛汽車等，這些設備通過連接到5G網絡來進行數據收發。

5G能做什麼？

到目前為止，由於手機傳輸速度以及網絡主幹數據傳輸在很多情況下未能充分擴展，無法處理大批量數據，移動網絡的局限性使得物聯網發展迄今為止受到挫敗。

5G 採用無線電頻譜，使其能以比以往技術更高的速度和更高的可靠性傳輸大量數據。正是這種速度和可靠性的結合，使其可連接更多的設備，滲入人類生活的方方面面；可以滿足自動駕駛汽車上路，或醫生遠程進行操作時的數據傳輸需求。

5G網速要做到的目標是最大10Gbps。這比4G網絡的傳輸速度快數百倍，整部超高畫質電影可在1秒之內下載完成。移動終端設備上的視頻播放會更快、更穩定。視頻聊天畫質會更清晰，更流暢。可穿戴的健身裝備可以實時檢測健康數據，及時通知醫生。

5G還將幫助增強虛擬現實獲得發展，可以生產增強現實的智能眼鏡，實現移動虛擬現實。

5G設備將有助於使許多服務「智能化」，例如幫助管理交通流量，以及告知衛生部門何時需要清空垃圾箱等。

業界也期待5G重塑製造業並允許該技術監控各種流程。
享受多快網速？

5G網絡由向設備提供網絡覆蓋的基站組成。這些基站現在使用的信號塔可以覆蓋幾英里。如果5G要保持其技術承諾，所需的基站數量是巨大的。否則，用戶將被迫返回較慢的網絡。

與此同時，運營商不得不投入數十億美元推出5G。雖然大多數分析師認為運營商最終能夠為建設新網絡提供資金，但最初5G基站可能不夠密集，無法支持一些最受期待的應用。沿著高速公路建立密集基站網絡以處理自動駕駛車輛，需要投入很多資金，就是一個現實的例子。

所以，用戶享受的網速取決於其運營商運行5G技術的頻段，以及運營商在新的信號塔和發射器上的投資金額。
為什麼5G會帶來安全風險？

第一個原因：更多數量的數據和更多類型的數據將通過5G網絡傳播。傳感器傳輸的大部分數據都涉及敏感信息，包括商業競爭對手有興趣獲取的製造過程信息，或者個人和家庭的隱私信息等。這些數據都可能成為黑客的目標。

第二個原因：越來越依賴移動網絡意味著，若中斷將給安全和經濟活動帶來更嚴重後果。遠程引導操作期間的故障可能導致患者死亡或自動駕駛汽車墜毀；更長時間的停電可能會擾亂經濟。這些均可帶來國家安全風險。
為何多國禁止華為設備進入5G網絡？

美國長期以來擔心中國電信設備成為中共情報和軍事部門的特洛伊木馬。由於5G技術的特殊性，讓人們對於5G網絡安全風險的擔憂也有所提升。

華為是5G網絡設備的主要製造商，美國國防機構擔心該公司可能使其設備破壞美國軍事通信，或以其它方式在對抗中發動不對稱戰爭。

美國官員強調，美國對華為擔心的核心是，中共可能會迫使華為利用他們製造的電子設備進行間諜活動，破壞通信或進行其它類型的網絡攻擊。一些官員還擔心，一旦發生戰爭華為產品可能帶來可怕後果。

負責外國信號情報的澳大利亞信號局局長波格斯（Mike Burgess）表示，5G的安全規則要求與早期電信網絡不同，如4G或3G網絡，華為設備只用於網絡的外圍部分，被排除在核心之外。「但是，5G網絡中核心和邊緣之間的區別消失了。」

美國基本上禁止在國內網絡中使用華為設備，澳大利亞、新西蘭、日本也是如此，其它國家也在跟隨美國，考慮採取措施限制華為產品。全球部分大型電信商也正在或考慮將華為設備排除在5G網絡之外。

需要立即買5G手機嗎？

每一個智能新技術在問世前總是被大肆宣傳，但交付後可能會令人失望。4G智能手機的早期買家曾經歷過失望的過程：他們的手機可以快速處理數據，但通信網絡還沒有擴大到能夠處理更大的數據流量。

明年即便各大電信服務商推出5G網絡，5G（手機等）設備的選擇也將受到限制。首先，不要指望5G iPhone能夠立即在這些網絡上運行。彭博社報導，蘋果要等到2020年才發布一款5G iPhone。

在2019年，圍繞5G智能手機將會有很多炒作，但對於大多數人來說，購買可能還為時尚早。#

附圖：根據高通報告初估，全球5G的經濟規模約有3.5兆美元，而整個產業鏈達12.3兆美元。5G網絡是各國正在積極發展的領域。(JOSEP LAGO/AFP/Getty Images)
5G是指第5代行動通訊技術，其功能強大，無線速度是當前4G網絡的10～100倍。(F0tolia)
美國正在海外開展特別行動，警告盟友國家使用華為設備存在的網絡安全風險。(AFP)

資料來源：http://www.epochtimes.com/b5/18/12/28/n10937209.htm…

三大運營商5G外場試驗擴圍 備戰3年後規模商用

北京新浪網 (2017-06-29 09:22)

　　澎湃新聞記者 周玲

　　三大基礎電信運營商正在逐步擴大5G試驗規模。

　　6月28日，中移動董事長尚冰在上海世界移動大會上公佈了中移動的5G（第五代移動通信技術）規劃。他表示，今年將在5個城市開展外場試驗，2018年開始規模試驗，2019年實現預商用，2020年實現規模商用。

　　中國聯通總經理陸益民在本次大會上雖然沒有披露聯通5G規劃，但聯通展台上展出了5G三大應用場景的業務演示。

　　此前的6月24日，中國聯通還攜手中興通訊在深圳率先開通了首個5G新空口（NR）外場測試站點。6月12日在「2017年IMT-2020（5G）峰會」上，中國聯通網路建設部副經理馬紅兵透露，中國聯通2017年下半年會考慮尋找2-4個城市進行5G的技術驗證和組網驗證，做一些準備工作。

　　同樣在「2017年IMT-2020（5G）峰會」上，中國電信技術創新中心副主任楊峰義表示，2019年中國電信會做一些5G預商用，目標是2020年提供商業服務，2020年以後可以持續推進5G的演進。

　　獨立電信分析師付亮表示，從目前看，三大運營商都按著2020年初發放5G牌照在做準備。

　　「中國移動很可能在2019年就在局部城市做大規模商用實驗，並在全國展開商用網路部署準備（即使沒有發放牌照，也可能開始網路建設）。」付亮稱，如果2018年能確定標準，中國將於2019年底或2020年初發放5G牌照。

　　日前，富瑞投資銀行證券分析師愛迪生·李發佈報告稱，中國三大電信運營商在5G基礎設施上的總投入在7年內預計將達到1800億美元，遠遠超出2013-2020年它們在4G網路上估計1170億美元的投入，增長幅度為48%。

　　愛迪生·李的分析，三家電信運營商5G網路上預計更高的資本支出，將受到一系列因素的推動，5G網路最初將在3-5千兆赫波段上，這需要更多的基站以提供與目前的4G網路同樣的覆蓋範圍。

　　目前，工信部批准為IMT-2020（5G推進組）的工作頻段為3300-3600MHz和4800-5000MHz頻段，未來可能5G也會跑在高頻上，高頻段每個基站覆蓋範圍小，廣域覆蓋需要更多基站。另外，5G帶來的物聯網海量鏈接，也會需要更多基站。

　　付亮接受澎湃新聞記者採訪時表示，在高頻段上，5G要做到全國範圍內覆蓋需要500萬個基站，成本確實需要1800億美元左右，「前期5G可能在一二線城市以及交通人口流動密集區部署。未來可能一些低頻段比如700兆有可能拿出來供5G使用。」

　　「投資規模基本同意傑富瑞投資銀行的1800億美元的說法，不過我認為，這包括一些相關的投資，如運營商在NB-IoT上的投資。很可能，在2022年前，我國5G網路將集中在高密度城區和部分重點交通幹線的建設，運營商不會急於做全域的覆蓋。這樣5G的建設周期會較長。」付亮稱。

　　本次世界移動大會上上，中國聯通展示了5G三大應用場景eMBB（增強型移動寬頻）、mMTC（物聯網）和URLLC（無人駕駛等）的業務演示：上海梅賽德斯賓士文化中心的邊緣計算樣板網路，以毫秒級的業務響應時延讓用戶享有不間斷的高質量網路體驗；利用VR控制的水下自主式航行器，展現了5G網路大帶寬、低時延高可靠的特性在工業控制等領域的應用前景；基於大連接技術eMTC的語音創新業務，體現了eMTC可以支撐更豐富的物聯網應用。

　　愛迪生·李認為，BAT三家將會率先在新的5G網路上推出基於4K和8K視頻以及增強現實和虛擬現實技術的先進客戶服務。智能城市倡議將藉助5G網路充分利用人工智慧進行公共安全維護、交通管理和災害管理。

　　付亮則認為，5G很多應用都是從企業或行業解決方案先開始用，然後才推廣到個人用戶。「由於4G設備投資需回收，運營商資費將保持在一個相對較高的水平，且4K、8K高清需求不足，5G對4G用戶的吸引力不足，很多人可能不會用。」

　　英特爾5G網路基礎實施部門總經理林怡顏在接受澎湃新聞記者採訪時稱，5G不光做消費者，更多是5G垂直行業的應用。「網路切片概念在5G很重要，根據不同行業的需求給打造整合需求的網路，不多也不少。」

　　所謂網路切片，就是網路虛擬化，根據不同客戶需求提供不同級別的網路服務，而不會向之前一樣一張網同樣的網路覆蓋。

附圖：2017年6月28日，一年一度的亞洲移動行業盛會2017世界移動大會在上海正式拉開帷幕。 東方IC 圖2017年6月28日，一年一度的亞洲移動行業盛會2017世界移動大會在上海正式拉開帷幕。 東方IC 圖

資料來源： http://news.sina.com.tw/article/20170629/22849904.html