【獨家快報】
鐵礦砂價格下跌，鋼鐵股卻逆勢挑戰近年新高？
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中國鐵礦砂價格近期自 5 月高點已累積下跌-38%，但鋼材僅下跌-12.2%，鋼鐵類股甚至持續挑戰近年新高，未來鋼鐵、鐵礦砂走勢怎麼看呢？

MM研究員 重點解讀：
1️⃣ 中國從價格、供給、需求皆干預打壓，鐵礦砂價格大幅下滑！
2️⃣ 兩大原因導致鋼鐵股票與商品市場出現分歧
3️⃣ 鐵礦砂還可投資嗎？鋼鐵業還是首選中國嗎？

提醒大家持續關注美國與台灣等 PMI 轉弱時間，將會是整體上下游整體鋼市轉弱時點。

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【獨家報告】原油、黃金震盪加劇，原物料行情走勢分歧
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【關鍵圖表】台、中、美製造業走勢分歧，美國終端最為強勁！
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【原物料高檔回落】 #限時開放看全文
萬物齊漲！原物料超級循環要來了嗎？
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昨日 ( 5/19 ) 原物料價格走低，包括 WTI 西德州原油重挫 3.5% 、銅價大跌 3.18%、黃豆和小麥也下跌超過 2% ：

◉ 原油方面受到利空消息打擊，伊朗核協議第四輪談判取得「重大進展」的消息，引發市場擔憂美國可能解除伊朗出口制裁，油市供給增加隱憂浮現。布蘭特油價在本週短暫突破 $70/美元後出現賣壓、盤中重挫逾 4%，WTI 油價也自兩年高點回落。

◉ 最近農產品價格高檔回落，主要反映最新農業部 USDA 報告大幅上調全球黃小玉的供給，新一年度（2021/2022）的供需動能放緩。

◉ 中國政府對瘋漲的原物料商品價格採取對策也造成近期鐵礦砂期貨價格大跌。

如我們近期的報告所示，#現階段並非原物料超級循環，主因是長期能源、農產品的供給缺口將獲得緩解，需求也缺乏大幅度增長的支撐，原物料齊跌的可能性，來自於新興市場、美國貨幣政策、美元的中長期走勢。

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延伸閱讀：
📍 美伊重啟核協議談判，完整分析伊朗增產對於油市衝擊！
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📍 美國農業部報告：供需缺口縮小，黃小玉勝率降低？！
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📍 鋼價挑戰歷史新高！用循環關注下半年 3 大圖表
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【大家都在看】（04/12～04/18）
MM小編幫大家選出近一週網站上「最多人觀看」的兩張圖表，可以發現近期原物料行情暢旺，而鋼鐵股則扮演推升台股創新高的關鍵角色，因此用戶紛紛開始關注鋼鐵相關的數據，也有用戶畫出和原物料相關的圖表，趕快來看看這三張圖分別是什麼吧！

🟡 用戶觀點 No.1
用戶 David 透過存貨銷售比和原物料類股的圖表，告訴我們： 當企業存貨銷售比高到不合理的水位時，就是原物料價格跌到低點的最佳買點，價值也因而浮現
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🟡 ＭＭ圖表 No.1
上週最多人觀看的ＭＭ圖表是中國-各鋼品現貨價格，此圖表列出上鋼鐵業下游產品，廢鋼、鋼胚、熱軋鋼板、冷軋鋼板價格走勢。而這些價格走勢幾乎相近，且與鐵礦砂相關係數高達 0.9。
點此觀看圖表：https://reurl.cc/e9421W

🟡 ＭＭ圖表 No.2
上週第二多人觀看的ＭＭ圖表是全球-波羅的海乾散貨指數（BDI），BDI 指數是衡量各種乾散貨的運輸成本，為全球經濟領先指標，其中鐵礦砂為乾散貨最大宗的商品！
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