譚新強：如何重開經濟 是全球最重要決定
全球Covid疫情仍然嚴峻，確診個案衝破200萬宗，死亡人數超過13萬，但增速已有點放緩（但要小心南半球）。意大利和西班牙等西歐重災區，這一浪的峰頂已過；第一大災區美國亦已進入高峰期，每日新增個案逾2萬宗，死亡人數高達2500！

為了抗疫，全球各國採取了前所未見的封鎖政策，國際旅遊完全停頓（旅遊業佔全球GDP約10%）。全球約三分之一人口面對某程度的社交隔離，石油需求大跌30%，油價暴跌是意料中事，即使OPEC跟俄國達成減產協議，仍未必能解決問題。

最熱門話題，不再是疫情，已轉為如何重開經濟。中國和韓國已逐步開始恢復內部經濟，幸而仍能嚴控第二浪疫情。歐洲小心翼翼，亦已開始計劃重開。最焦急的特朗普，當然想盡快解封，自稱有重開全國經濟的絕對權力，但各州長同意嗎？他承認這是他一生中最重要決定。何止他，這亦是全球最重要決定。

美死亡率最高是低收入黑人

不少人認為為了疫情，全球作出了過於巨大的經濟犧牲，死亡人數只「區區」十多萬，根本不值得數萬億（美元‧下同）的GDP損失，股債市的損失更高達數十萬億。美國更有政客，說寧願犧牲多些人命，也必須盡快重開經濟。得州共和黨副州長Dan Patrick （白人，70歲）「偉大」地說，他們這一代人，為了拯救國家經濟和下一代的未來，「樂意」犧牲自己性命！聽起來有點感動，但他仍是在慷他人之慨，大部分受害者確是長者，但死亡率最高的是低收入黑人，高白人兩倍有多。

即使不從道德批評這論調，也須先弄清楚問題的邏輯。最嚴重謬誤是以死亡人數來計算經濟代價，正確方法當然是以因抗疫措施而避免了的估計死亡人數來計算是否值得付出的經濟代價。以美國為例，現在最新的估計死亡人數約6萬，證明過去一個月，遲來的隔離措施，尚算成功。如特朗普堅持己見，拒絕採取任何封鎖措施，估計死亡人數可高達200萬至300萬！若以類似環保的成本/好處分析來計算，防止這死亡人數的價值，高達10萬億至15萬億，即GDP的45%至60%！有些較冷血的人，爭論有多少為所謂「excessive deaths」，意思是部分人即使不死於Covid，在同期間也將死於心臟病、 癌症或其他原因，有多少是額外的？沒有準確答案，但即使額外死亡人數只約100萬，價值也有5萬億，約25%的GDP。

共識估計美國第二季GDP大跌30%以上，但全年僅將下跌5%至10%，所以到現時為止採取的措施，絕對值得，簡直有賺！當然每個國家都不一樣，較窮國家就未必能負擔長期社會封鎖。

講到環保，無可否認，今年空氣汚染大大減少，不止香港藍天白雲，洛杉磯霧霾也大大改善，PM2.5跌40%，印度北部城市Jalandhar，30年來首次能看見200公里外的喜瑪拉雅山脈！每年全球因空氣污染而死亡人數高達460萬，今年將減低多少，又值多少錢？我曾以全球暖化比喻為地球發熱，撫心自問到底人類跟Covid，誰是病毒，誰是白血球？貼切？

社會封鎖也有健康和生命代價。長期困在家中加上經濟問題，可導致精神病、酗酒、濫藥、家暴、自殺，甚至謀殺上升。但美國有研究顯示，失業率上升1%，確導致自殺率上升1.3%，但交通意外死亡率則大跌3%，整體死亡率反輕微下跌0.5%！跟醫生朋友傾談，他們指出今年一方面，因為大部分人都注重個人衛生和社交距離，其他呼吸管道病症大減，但所有擇期手術亦被推遲，恐怕因此而死亡的人數將上升。

什麼情况下，才可安全重開經濟？首先必須明白一點，在可見將來，不可能真正「回復正常」，我們只可走向一個「新（不）正常」！旅遊仍將困難，球賽和音樂會等大型聚集仍不適宜，簡單至上餐館，都仍需保持社交距離。

重開經濟必須按部就班，有周詳計劃。前設是必須疫情受控，新增個案很低，不容許因重開就馬上導致第二浪大爆發。美國看來即使到5月初，每日新增個案仍必過千宗，實在懷疑是否適合重開。即使局部重開都很困難，因為極難限制州與州之間的人口流動。邏輯上，其實應先重開感染率已很高，有點群體免疫力的地區如紐約，但政策上極可能背道而行，先重開感染率較低的地區，或是更危險的錯誤。如出現第二浪疫症爆發，又會否如香港和新加坡般，願意再度實施更嚴厲措施？

美股表現暗示絕不再封經濟

其實美股表現，已間接給出了答案。近日強力反彈，收復超過一半失地。聯儲局無限QE，連垃圾債都買，財政上，數萬億且陸續有來的拯救計劃，向企業派錢，變相MMT和UBI都出齊。加上美國投資者非常愛國，每晚多看CNBC就會明白。除此，美股表現正告訴大家，今次史無前例的經濟停擺，可一而不可再。即使有第二、第三浪感染爆發，也誓不會再度封鎖經濟！

當然不至於什麼也不做，必會嘗試模仿香港、韓國等地，企圖保持某些社交隔離措施，增加測試，對病人採取家居隔離（無效反連累家人，Chris Cuomo和Boris Johnson是例證）。蘋果和Google在研發「接觸者跟蹤」技術，但仍未知成效。

按倫敦帝國學院報告，第一浪疫情時控得愈嚴，即使有效壓扁感染曲線，反愈未能形成群體免疫，當一放鬆措施時，將出現更嚴重的第二浪感染。香港和新加坡正是這情形。香港第二浪感染個案，是第一浪的9倍，新加坡更慘，30倍！美國第一浪採取較鬆措施，群體免疫可能高一點，但仍不足，第二浪應不至於是第一浪的10倍，但相信也不可能控制得如中國和韓國般好。可能第二浪跟第一浪差不多，但已可帶來數十萬宗新病案。帝國學院建議，最理想是按ICU容量，靈活toggle（撥動）紓緩政策，當預見到緊張情况，就重新加強隔離措施。華府會否願意這樣做，不得而知。估計加州和紐約州等民主黨地區將願意，但特朗普和共和黨州份則必然抗拒，到時又必有一番爭議。

測試方面，歐美想法比我落後兩個月，但終於明白隨機抗體測試的重要性，有多樣好處。首先可知道感染率水平，是否已接近HIT（群體免疫臨界點）。其次如感染率已很高，亦即是IFR遠低於高達6.5%的CFR，最少心理上好過點。有人更幻想可用抗體測試作為復工標準，有抗體證明書才可上班。

這如意算盤未必打得響。德國Heinsberg進行隨機抗體測試，發現15%人口有抗體，以此計算IFR只0.37%，傳媒馬上慶祝，說只略高於流感。看似好消息，但想清楚就明白沒這麼簡單。德國CFR較低，約2.7%，但如把德國的0.37%IFR放到CFR高達13%的意大利，即使假設感染率是更高的20%，IFR仍必高於1%。跟流感比較亦不公平，經常提到的0.03%至0.1%應為CFR，其實IFR可能同樣低90%，只有0.003%至0.01%。事實是Covid的IFR可能比流感高100至300倍！即使對比SARS，所謂9.5%死亡率也是CFR，IFR應低很多，最後跟Covid相若。

以抗體測試作復工標準不可靠

Covid出現不到半年，此病毒非常陰險狡猾，危險性一直被人低估。病理上很多疑團，絕不是一個簡單的氣管道病，且不停出現基因突變。初時專家都認為Covid比SARS毒性輕很多，湖北以外CFR只約0.3%，他們充滿信心預測隨着發現更多輕症病例，CFR必逐漸下跌。這猜測完全錯誤，全球個案急升，但竟然CFR不止未被分母急增拉低，反而攀升至6.5%，且仍未遏止！這亦非全因醫療系統過度負荷，連準備頗充足的瑞典、比利時和荷蘭等，死亡率都升至10%以上。另一修訂是R0，原來估計是1.4至2.5，最近美國CDC把中位R0估計提升至5！

Covid有點不尋常，本來傳染度極高的疫症，一般死亡率會較低。現在逐看清Covid（SARS2）的真面目，傳染度極高，比SARS1高一倍以上，同時CFR也直追SARS1！這駭人結合下，再講什麼群體免疫已沒意義。中位R0高達5，即HIT需高達80%，跟全體感染無大分別。死亡率太高的疫症，亦不會有人願意出席疫症派對！

以抗體測試作復工標準亦不太可行。假如發現只約5%至10%的人有抗體，怎辦？另一建議是只容許較年輕的人上班（45歲以下），其他人就需要隔離（人權何在？） 但現在發現較年輕的也極受影響，50歲以下佔住院人數35%以上，死亡人數也不斷上升。傷風感冒無所謂，但誰願為群體免疫而住院或甚至捐軀？

最近更有令人擔心的新醫學發現。近日發現少數核酸測試呈陰性康復者，一段時間後再測試呈陽性。可能是測試不準，亦可能是病毒未完全清除。但亦有人懷疑這些Covid康復者未能產生足夠長期免疫力，所以再受感染。如復元病人未必能產生免疫力，將打擊群體免疫論，甚至對疫苗研發都有影響。

無症狀者播毒 小心如愛滋

相關而令人更擔心的是「asymptomatic carriers」（無症狀帶病毒者），從4月初中國開始分類報道，現約有7000人。英國醫學刊物BMJ，估計高達78%的Covid病例屬無症狀，傳媒又誤解為好消息，代表更低IFR和更接近HIT。

其實是壞消息。最直接憂慮是無症狀但如仍能播毒，更防不勝防。除此，無症狀但核酸測試呈陽性，更令人費解。我推測有三個解釋。第一是部分病人仍在潛伏期，過一段時間仍將發病。第二，在康復中，殘餘病毒暫未完全清除，日後將會。

最差可能性是部分Covid個案，可如HIV（愛滋）、HPV（導致子宮頸癌病毒）、HSV（皰疹）和HBV（乙型肝炎）等病毒，長期潛伏在人體內（viral latency），成功避開免疫系統，甚至藏於免疫或神經系統內！Covid除主要襲擊上下氣管道和肺，亦會襲擊其他主要器官包括心、肝、 腎、腦和神經系統，甚至引發免疫系統過度反應。最新發現Covid也可像HIV般，反而襲擊免疫系統的T-cell白血球！萬幸的是暫時研究顯示Covid不會如HIV般，利用T-cell複製自己。HIV至今仍未有疫苗，患者需要終生服藥。香港醫生常用Lopinavir和Ritonavir兩種HIV藥來醫治Covid，很有效，巧合？

我希望這猜測完全錯誤，無症狀潛伏期只屬短暫，而非終生。Covid傳染度已這麼高，經飛沫、按鈕都可感染到，毒性這麼強，CFR已接近SARS，如不幸證明可像HIV般成為長期病患，就實在太恐怖了！即使經濟重開，誰敢出外消費？經濟又如何復蘇？

（中環資產持有蘋果的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]

#小熊貓與小熊貓 ⛰️
「小熊貓的世界，真是非常地奧妙。」生活在喜馬拉雅山脈與中國東南部的小熊貓，在大眾形象裡通常以可愛著名，其一身紅褐色的皮毛也讓他被稱為「紅熊貓」或是「火狐狸」。但根據中國生物學家魏輔文團隊26日發表在美國科學期刊《Science Advances》上的最新論文，長期被認為只有一種的小熊貓，其實更可能是「兩個物種」？

小熊貓的物種爭議，一直以來都是研究學者的熱議題目。在過去，小熊貓大多會以外型顏色為差異，被分類為兩個亞種：臉紅紅、尾巴白環明顯的「中華小熊貓」（主要分布在四川、雲南與緬甸），與臉褪色偏白、尾巴白環不明顯的「喜瑪拉雅小熊貓」（主要分布在喜馬拉雅山脈，包括西藏、尼泊爾、印度與不丹）。

但魏輔文團隊的最新研究，卻透過基因組分析65隻從7個不同原產地區的小熊貓，並確認「喜馬拉雅小熊貓」與「中華小熊貓」存在著明顯的遺傳差異——簡單的來說，他們可能是兩種不同的「物種」。並可能是因為地理變遷、地勢阻絕的關係，才在25萬年前走向兩種演化的道路。

然而小熊貓就是小熊貓，幹嘛要分得那麼細？相關研究之所以引發媒體關注，一方面確實是因小熊貓形象可愛；但另一方面則牽扯更複雜的「保育困境」。因為在環境變遷、棲地破壞與長期盜獵的多重威脅下，目前被列為「瀕危等級」的小熊貓，野生數量可能不到1萬隻，「假若小熊貓事實上還分成兩種的話？單一物種的數量還將更少，族群的自然延續也就更受威脅。」

研究學者初步判斷，在兩種物種之中，喜馬拉雅小熊貓的族群數量與環境威脅都「比較危險」，其相對小而封閉卻又脆弱的族群規模，很可能讓喜馬拉雅小熊貓遭遇著更為嚴重的生存困境。

《Science Advances》的論文也建議，在「喜馬拉雅小熊貓」與「中華小熊貓」為不同物種的前提下，全球各地的動物園、研究中心，應當避免混種圈養，並聯合全球動物園盡可能重新梳理小熊貓的遺傳系譜，以為將來的可能保育、復育、以及生物科學研究作為保留。

在中國，小熊貓屬於「國家二級保育類動物」，野生數量大約在3,000隻上下。儘管法律規定不得獵捕、飼養小熊貓，但由於其漂亮的皮毛與可愛的模樣，至今民間仍不時傳出盜獵、非法活體販售等嚴重情事。


圖一 法新社：把「中華小熊貓」（前）與「喜瑪拉雅小熊貓」（後）混養的德國柏林動物園。
圖二 法新社：北京動物園裡的「中華小熊貓」。
圖三 美聯社：美國紐約布朗動物園的「喜馬拉雅小熊貓」。
圖四 新華社：...新疆烏魯木齊野生動物園裡的「中華小熊貓」。

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西元1405年，明成祖為了宣顯明朝富強，宣揚永樂皇帝的威儀，進行外交，同時要尋找失蹤的建文帝下落，派遣三寶太監鄭和為使節，遠航西洋。
在28年期間，鄭和一共遠航七次，總航程達七萬多海里，他的龐大船隊航行遍及東南亞、印度洋，亞非地區，最遠則到達紅海和非洲東岸，一共經過三十多個國家。航行期間，鄭和完成了《鄭和航海圖》，內容記載五百多個地名，圖上標記了城市、島嶼、航海標誌、山脈和航海路線等等，是世上可見，最早的航海圖集。鄭和下西洋，動員數百艘船艦和數千名士兵，堪稱歷史上最偉大的航海探險家！但卻始終未找到明成祖的姪兒——建文帝。
鄭和七次下西洋，讓明朝掌控的商貿範圍擴大到印度洋，並與阿拉伯和非洲締結關係。他的冒險精神，完全讓之後葡萄牙、西班牙人航行失色，同時，也讓長期以來以天朝自居的中國，知道世界並非以中國為中心。只可惜明神宗後，明朝由盛轉衰，最後走向滅亡之路。
「說人解字」馮翊綱說古人八卦、解漢字典故，到本集共120集，我們說了一百多位古人，也告訴大家許多的成語典故，隨著大冒險家鄭和故事完結，也要告一段落，謝謝大家半年多來的捧場，讓我們有緣再相會囉！

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