【@marketfocus.hk 】【神仙難救？】恒大高層齊簽「軍令狀」保證交樓 公司美元債價格仍急挫17% . 總負債料超過二萬億人民幣的中國恒大集團近日出盡辦法減債，除賣股求現金，過去兩個月更「以樓抵債」清還了逾200億債務，但外界仍極為憂慮恒大內地地盤相繼停工的問題，恒大發行的美元債昨再陷於崩潰邊緣，價格曾急跌17%，今晨中國恒大（3333）股價開市亦再跌逾3%。在此困難時刻，恒大集團昨日宣布，公司8位副總裁已率領八大「保交樓」專項工作組，以及各省公司董事長率領其子成員、項目總監等一眾人士已簽署「保交樓」的軍令狀。集團強調員工將以「最大決心、最大力度」，確保工程建設質量，並能夠完成樓盤交付。 . 古時中國將士若違反「軍令狀」的要求即是違反軍法，隨時有坐牢甚至殺身之禍。不過恒大集團昨日的聲明未有詳細公布「保交樓」軍令狀的內容，也沒有交代若員工「違反軍令狀」或達不到相關要求有何後果，集團只是發布了數張員工簽署軍令狀儀式的照片。 . 其中一張照片顯示，早前已卸任恒大地產集團董事長的許家印（恒大創辦人）坐在主席位置上，與集團各大高層在辦公室內，觀看恒大旗下多間省公司直播簽署軍令狀，據悉當中包括深圳、華東、北京、四川、山東等地區。從恒大的圖片推算，參與軍令狀簽署儀式的省公司至少有大約20間，但參與簽署的員工數目不詳。 . 可惜「軍令狀」暫未能恢復市場的信心，中國恒大集團（3333）今晨開市股價低見4.08元，曾下跌3.3%，起因疑與恒大集團的美元債拋售潮加劇有關。據《彭博》報道，恒大2025年6月到期債券每1美元的面值，昨日曾下跌約6美分至28.5美分，創紀錄新低，價格跌幅達17%。 . 該債券是外界最廣泛持有的恒大債券之一。但恒大早前在公告中警告，假如未能如期執行資產出售計畫（以減債），可能出現債務違約，這消息加劇了債券的拋售潮。有交易員稱在歐洲交易時段，有私人銀行終結了恒大美元債倉位，令拋售加速。恒大債券大跌亦波及了其他中國地產商的公司債券，據彭博收集的數據，富力地產2024年美元債每1美元面值下跌4.1美分至66.8美分。中國高收益債券價格亦普遍下滑，跌幅一度達2美分，情況令人憂慮。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】耶倫樂見美國推50年期國債    一文睇清有咩好處同點入場 . 美國財政部多年來一直在考慮發行超過30年期的超長期國債，但因為市場反應冷淡而從未落實。然而，財政部長提名人耶倫（Janet Yellen）週二（19日）在聽證會上表示，在低利率時代，樂見市場討論發行超過30年的超長期國債。消息一出，市場預期美國有機會推出50年期國債，令長債殖利率隨之上揚。究竟發行超長期國債對美國有何好處？香港散戶又可以如何參與美國國債市場？ . 不單是耶倫，特朗普政府時代的財政部長努欽（Steven Mnuchin）在任之初，亦曾力推50年或100年期超長債，想鎖定低利率，但債券交易商和美國國債借貸諮詢委員會（TBAC）卻質疑這類債券是否有足夠的市場需求，因此他任內多次提出此構想亦未能成功發行該類國債。 . 法興銀行（Societe Generale SA）美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，即使在耶倫就此議題發表意見後，帶動長期殖利率上揚，但認為發行50年期債券仍遙遙無期。 . 但究竟為何財政部一直想發行長債？事實上，發行長期國債相對於無限量寬而言，更有助解決債務危機，因為長期美債可以用時間換取空間，而不會像無限印鈔般加速美元貶值。  . 至於長年期國債亦非美國自創的產物，中國早於2009年就首次發行了50年期固定利率附息債；德國亦有可能在今年發行首隻50年期國債。而美國國債之所以可以成為世界上最主要的投資產品之一，主要是由於目前美國國債主要持有人除了美國國內投資者之外，各國央行及美國聯儲局持有均持有為數不少的美國國債，因此違約機會甚低。  . 如何入手美國國債？  . 如果投資者想入手美國國債，首先要留意，在正常情況下，越短期的債券，殖利率通常較低；而越長期的債券，殖利率通常越高。主因是投資者認為越遠的時間點的不確定性越高，道理就像三年期定存利率比一年期定存高一樣。
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而一般而言，投資者可以透過美國財政部管理國債的官方網站Treasury Direct或證券公司購買個別國債。除了直接持有國債之外，投資者亦可以透過投資債券ETF來持有各種年期的美國國債，好處是不用逐一申購債券及方便買賣。詳情：https://businessfocus.io/article/155981/ . Text by BusinessFocus Editorial . #BF理財有道 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】恒大回A夢碎牽連甚廣？ 網傳蘇寧資金斷裂 集團報警「闢謠」 . 中國近來頻頻傳出多家大企業因經營不利而陷入資金困境，而中國最大零售企業之一的蘇寧易購（SHE: 002024）亦被爆出資金鏈斷裂，恐將出售電商業務緩解財務問題。針對相關傳聞，蘇寧官方於8日回應闢謠，表示網絡上散播的傳聞均不屬實，公司已向公安局報案，追究造謠者法律責任。蘇寧目前正準備百億規模的債券兌付資金，並將按時足額兌付下周即將到期的債券。 . 早前，網上傳蘇寧因巨額債券償付而出現資金鏈斷裂，並指蘇寧在渤海銀行（9668）的貸款已經違約，民生銀行（1988）和建設銀行（939）已抽貸，蘇寧上周亦要求光大銀行（6818）為貸款進行展期。此外，傳言稱蘇寧正透過民間借貸籌集資金。對此，蘇寧迅速澄清表示，傳聞均不屬實，對公司的正常經營和品牌聲譽造成負面影響，因此已經報警處理。 . 事實上，此前有大陸自媒體指出蘇寧資金鏈斷裂徵兆，公司近年業務表現低迷，陷入財務困境。蘇寧主營業務的有息債務不斷增加，各項償債指標下跌，經營活動產生的現金流量淨額已經連續3年為負值。 . 此外，公司短期負債已不堪重負，其電器業務總負債規模就達到3000億元人民幣，包括逾1800億元人民幣的有息債務，1年內需還清1368億元人民幣。同時，蘇寧內部員工透露，蘇寧正對員工出售7.5%年化收益率的蘇寧置產應收帳款理財產品，以集資償還債務。 . 另一方面，蘇寧作為恒大集團（3333）回A最大投資者之一，其債務負面消息亦與恒大之前放棄回A股上市有關聯。恒大回A夢破碎後，蘇寧曾計劃取回200億元人民幣的投資；但在恒大向政府求助後，蘇寧同意債轉股，令市場和投資者擔心蘇寧的決定會影響公司資金流動性，以及償還自身到期債券的能力。 . 面對網上各種傳聞，蘇寧一概否認。為了挽回投資者的信心，蘇寧曾在上月發公告表示，蘇寧擬使用自有資金對公司發行的10億元債券進行回購。本月2日，蘇寧再公佈進展表示，已完成回購「18蘇寧01」、「18蘇寧02」、「18蘇寧03」等7隻債券，公司將在9日足額支付到期債券回購金額。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert