【全民媒體】中國企業完成有史以來最大海外收購（Raging Bull）

去年2016年3月23日，央企中化集團(Chemchina) 宣佈以430億美元全面收購瑞士農業企業Syngenta。Syngenta 是全球最大農業企業之一，主要業務是農業化工及種子，是全球最大的種子公司，在基因改造種子方面，有市場領導地位。Syngenta 在瑞士及美國雙邊上市，中化需要向歐盟，美國，墨西哥，印度等主要經濟體取得同意，最後得到股東同意才能完成收購。經歷一年多的聽政，及審查，美國政府在今年四月三日批准了中化向Syngenta 收購建議。翌日，四月四日，歐盟也批准了Syngenta的收購。之前墨西哥已經同意，現只有印度還未有同意收購，但應不會影響到最後結果。Syngenta 股東，在五月四日股東大幅以80.7%同意收購，超過了67%的規定。收購變成強制性，中化將於五月十八日入主Syngenta ，而Syngenta在瑞士及美國的上市地位將取消。

這是中國有史以來最大一宗的海外收購，而且是自去年外滙嚴重流收後，中央銀行收緊外滙管制下完成。這收購顯示中央仍會十分支持國家企業，在海外進行策略性的收購，而且肯出高價完成。在歐美金融分析界中，在農業化工種子企業中，Syngenta 不是屬於最前線企業。蒙山度(Monsanto)被認為是業界領先者，德國貝爾(Bayer)今年向蒙山度提出收購，但無功而回。因此Syngenta是上市農業企業中，唯一可以收購的公司。中化這次排除萬難，成功完成收購，可以說是中國企業海外收購戰一場勝利。

中化收購了Syngenta，可以把後者的現代農業科技，尤其是種子，及基因改造技術帶入中國。加快中國農業現代化的步伐，現時中國農村主要是細小農場，沒有經濟規模。要進行改革首要是減少農場數目，加大每一個農場的規模，和引入現代農業管現的科技，等於過去國務院一直強調的三農改革。Syngenta 的收購等於吉利收購瑞典富豪車廠，在中國海外收購中，佔十分重要地位。富豪收購協助中國汽車製造業走向世界，Syngenta收購也有同樣作用。對中國農業的重要性，不可低估。Syngenta 的種子，有助中國提升農業產能及產量。雖然最去16年中國農業都豐收，糧食沒有短缺。基因改造的種子，可以提升產能，令到中國可以減少依賴進口農產品。

要完成這龐大收購，中化向兩大銀團融資。以中信銀行為首的中信銀行提供300億美元短期信貸，另以滙豐為首的銀團提供200億美元的短期信貸。若無意外，中化將會在5月18日入主Syngenta。中化收購前已經同意，Syngenta 的管理層將不會改變，獨立運作，中方不會干預行政。但Syngenta本身的業務立即變成中化的問題，需要解決。過去兩年Syngenta 的銷售倒退了25%，令年第一季的銷售也跌了1%。或者中化入主有助Syngenta ，更容易打開中國市場，令到停滯不前銷售重拾升軌。

另一個要關注的問題是中化本身的負債問題，500億的負債可能令到中化債務評級降至投資級以下，需付利息要增加。中化也引入投資者來減輕負債，中信集團將投資50億美元，佔總收購資金的11.6%。可能會有其他的國企，或者私募基金有興趣入股，完成這個有史以來中國海外最大單一收購。

在盤面強弱勢族群部分，生技股在前兩個交易日重挫後出現反彈，加上民進黨總統參選人蔡英文出席「生物經濟產業國際策略峰會」專題演講，端出牛肉政策，表示如果執政後會用6項行動，推動生技產業成長，部分個股出現逆勢上漲，F-麗豐(4137)、F-康友(6452)、神隆(1789)、中化生(1762)、台耀(4746)等收紅。

另外反映11月營收表現的強勢股，包括受惠於蘋果筆電拉貨動能，加上平板電腦拉貨積極，散熱模組廠奇鋐(3017)9月創下歷史新高，10月則為歷史次高，累計前11月營收235.2億元，年增7.2%，基本面利多帶動個股上漲5%；東森(2614)賣東森電視股權賺32億元，股價逆勢大漲近5%。

宏達電(2498)先前跌多，加上今天虛擬實境產品今天在台北三創開放消費者體驗，昨天股價相對強勢，上漲4%。

半導體產業併購潮一波接一波，上週五矽品宣布將辦理私募引進中國紫光集團入股，昨天個股表現相對較大盤強勁，不過尾盤漲幅收斂。南茂則是開盤跳空漲停，終場仍大漲2.6元，以34.75元作收。日月光則因為矽品股權恐遭稀釋，早盤大跌逾3％。

而昨天日月光 (2311)表示要用現金收購100%矽品股份，市場認為就是要防堵紫光的與矽品的結盟，如何影響今天個股表現稍後帶您來看。

同樣是半導體的併購案，DRAM股華亞科與台灣美光簽署框架協議以進行股份轉換交易，昨天上午股價也提前反應，終場大漲1.45元，以23元作收。在收盤後華亞科則拋出震撼彈，美光用1300億元收購華亞科，華亞科將下市。

在金融股方面，類股指數仍然持續下跌，指標個股富邦金(2881)國泰金(2882)跌幅都在1%以上，比較特別的是因併購傳聞持續發酵，安泰銀（2849）股價昨（14）日大漲7.23％，收盤價18.55元更創下該銀行掛牌以來新高價。

在弱勢股部分，美系外資揮大刀，下砍明後年蘋果概念股獲利約2~11%，蘋概股昨天表現疲弱，大立光 (3008) 、鴻海 (2317) 、和碩 (4938) 、可成 (2474) 、台郡 (6269) 、F-TPK (3673) 都是下跌，TPK重挫幅度達到8%。

非蘋陣營的美律 （2439） 將攜手中國A股上市公司立訊集團後，股價持續走跌，昨天下跌8%。

另外，久元(6261)持股100%的轉投資久宏鑫開發石墨烯有成，題材利多發酵過後出現漲多回跌。

在OTC市場部分，生技股王浩鼎(4174)也是一度觸碰到700元大關後又回跌，終場下跌9元，以676元作收。中裕(4147)也下跌1元，以259元作收。

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