【@businessfocus.io】發明世界首台手機的摩托羅拉,因屢次沈醉昔日江山步向衰退
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還記得你人生中的第一部手機品牌嗎?相信除了諾基亞(Nokia)、三星(Samsung,美股代號:SMSN)、蘋果(Apple,美股代號:AAPL)以外,好多人都曾經擁有一過一台摩托羅拉(Motorola...
【@businessfocus.io】發明世界首台手機的摩托羅拉,因屢次沈醉昔日江山步向衰退
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還記得你人生中的第一部手機品牌嗎?相信除了諾基亞(Nokia)、三星(Samsung,美股代號:SMSN)、蘋果(Apple,美股代號:AAPL)以外,好多人都曾經擁有一過一台摩托羅拉(Motorola),尤其是折疊式手機愛好者,絕對對摩托羅拉超經典的折疊式手機「RAZR」不陌生。常看香港電影的你,一定也看過黑幫老大手中握著的摩托羅拉「大哥大」。而近年來,這個曾經的市場領導者卻因公司發展問題進入了衰退期,在百家爭艷的5G市場也難見昔日手機巨頭的蹤影。究竟是什麼原因,導致成功發明世界首台手機的企業走向衰退,至今無法翻身?
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發明世界上第一台「手機」,成無線電市場霸主
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摩托羅拉原名為高爾文製造公司(Galvin Manufacturing Corporation),由高爾文(Paul Galvin)於1928年創立。
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該公司於1930年推出一款名為「MOTOROLA」的收音機,非常受歡迎,高爾文也因此決定將公司名稱改為「摩托羅拉」(Motorola)。摩托羅拉為全球最早研發無線電通信的通信設備製造商,二戰時期,該公司研發出便攜式無線電收發機「SCR-300」和手提式對講機「SCR-536」供美軍使用,其產品的穩定性和通信性能也因而得到美軍認可,讓摩托羅拉成為無線電通信的代名詞。
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1973年,摩托羅拉成功發明世界上第一台手機「DynaTAC」,又有人將其稱為「大哥大」。 「DynaTAC」的出現為通訊領域帶來巨大意義,人們能夠享受到不受時間與地點限制的通訊方式。雖然該手機重達2.2磅(將近1公斤),無法塞到口袋裡,充滿電後還只能維持30分鐘通話,但該手機成功開啟了手機歷史的先河,在無線電通信市場遠遠超越同業。 1959年到1990年期間,摩托羅拉年營收從2.9億美元暴漲至110億美元。
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放棄走入「數字信號」時代
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大哥大」伴隨許多人走過第一代移動通訊技術(1G),但礙於1G使用的是模擬信號(Analog Signal)傳遞技術,所以通話過程音質較差、續航力較低,而且容易被竊聽和監聽。而從80年代末和90年代初開始,通訊運營商開始向2G數字網絡過渡,全球開始走入「數字信號」(Digital Signal)時代。不僅通話音質體驗得以提升,2G也開啟了「全球漫遊」時代。用戶不再受到地區和網絡限制,實現真正的「移動通信」。
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貴為模擬信號時代的霸主,摩托羅拉不願過早放棄模擬信號手機市場,與多年打拼下來的「江山」,陷入前所未有的發展瓶頸。而就在此時,一家重點發展數字信號和數據通信技術的芬蘭公司正慢慢崛起,該公司就是反超摩托羅拉成為全球第一大手機製造商的「諾基亞」(Nokia)。
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望實現「在南極都能打電話回家」的夢想,最終蒙受鉅額損失
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20世紀80年代末,摩托羅拉第二代執行長Bob Galvin極力開發「銥衛星」(Iridium)計劃,希望無論身處的地段有多偏僻 ,人們在任何地點,包括南極或聖母峰都能享受到高收訊品質和連線速率。據悉該公司當時為了開發銥星系統擴大信號覆蓋,甚至是取代傳統的蜂巢式行動通訊服務(Cellular Service)。
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數年期間,該公司已投資了超過10億美元在新事業上,相等於摩托羅拉1996年的總利潤。而根據相關報道,該計劃最終總花費超過20億美元。 90年代末,銥星系統終於面世,但銥衛星手機售價要價3000美元,通話費用則是每分鐘3到7美元,非一般消費者所能承擔,相關商品也未被市場廣泛接受。後來,該公司在研發過程中將銥衛星專案分割出去成立的新公司後來也因此而破產,甚至拖欠了15億美元的債務。
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沈醉於「Razr」的成功,無法突破
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為了拯救摩托羅拉,Bob Galvin的兒子Chris Galvin決定開發「Razr」系列折疊手機,為公司「扳回一城」。該款手機銷量極佳,帶動摩托羅拉公司業績,市值一度攀升至400億美元。 2004年,接管摩托羅拉的新任CEO Ed Zander 決定與當時準備進軍手機市場的蘋果公司共同推出一款音樂手機,最終推出的手機雖引起不錯反響,但卻被蘋果公司列入「失敗之作」。
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後來摩托羅拉持續開拓低端市場,對公司利潤造成嚴重影響。據分析師指出,該公司當時每售出一部手機,基本只賺取5美元利潤。後來該公司實行大規模裁員,其發展也遇到瓶頸。雖有新計劃,但並沒有相應的人才和技術來執行。摩托羅拉2007年正式被三星超越,2012年被谷歌(母公司Alphabet,美股代號:GOOGL)以125億美元的價格收購。2014年,聯想(Lenovo)宣布以29億美元價格從谷歌手中收購摩托羅拉智能手機業務。一代手機業霸主從此再沒能重返市場領先地位。
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Text by BusinessFocus Editorial
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三星電管代號 在 先探投資週刊 Facebook 的最佳貼文
小米機蛇吞象 股價卻不爭氣
第二季銷售量首度超越蘋果
總執行長雷軍表示,小米集團取代三星電子,躍居為全球智慧手機的新龍頭,指日可待;儘管如此,今年來其股價反下跌達二五%。
文/蘇彬貴 文章摘錄自第2160期
三星電管代號 在 龔成 Facebook 的最讚貼文
【長遠前景正面的舜宇】
舜宇光學科技(集團)有限公司
SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) CO., LTD.
股票代號:2382
市盈率:47倍
每股盈利:$4.08
市值:$2500億
業務類別:資訊科技器材
集團主席:葉遼寧
主要股東:王文鑒(38.6%)
集團網址:http://www.sunnyoptical.com
5年業績
年度:2015/2016/2017/2018/2019
收益(億人民幣):107/146/224/259/378
毛利(億人民幣):17.6/26.8/48.0/49.1/77.5
盈利(億人民幣):7.62/12.7/29.0/24.9/39.9
每股盈利(港元):0.83/1.31/3.20/2.60/4.08
每股股息(港元):0.25/0.32/0.79/0.65/0.81
毛利率:16.5/18.3/21.5/19.9/20.5
ROE:21.5/29.1/46.9/29.8/36.6
--企業簡介--
舜宇光學科技(舜宇)為一間中國領先的光學零件及產品生產商。主要從事設計、研發、生產及銷售光學及其相關產品。
產品包括光學零件(例如鏡片、平面產品、手機鏡頭、車載鏡頭)、光電產品(例如手機攝像模組)、光學儀器(如顯微鏡、光學測量儀器)。
--擁有一定的技術--
【圖1】--收入按最終產品應用分類
舜宇專注於需綜合運用光學、電子、軟件及機械技術的光電相關產品的應用領域:如手機、數碼相機、車載成像系統、安防監控系統、光學測量儀器及自動化工廠等。
舜宇成立于1983年,生產光學相關產品,擁有自己的研發團隊、生產線,以及分銷網絡,不少技術都處全球前列的位置。從上表可見,手機相關的業務是為這企業帶來最大收入貢獻,這亦是近年帶動業務增長的最大動力。
舜宇的客戶都是知名的一線智能手機品牌,如三星、華為、小米、聯想、OPPO、Vivo等。
隨著智能手機不斷升級,造就了舜宇的機遇,令其推出更高的技術應用,例如廣角鏡頭、大光圈、光學防抖、相位檢測自動對焦(PDAF)等,這些功能可以提高成像品質。
現時,很多新手機已配備雙攝像頭功能,這已成為市場趨勢,因為這可以產生3D及更多分析及廷伸應用,這必然帶動鏡頭的市場需求,同時要求鏡頭有更高的技術。當人工智能不斷發展,智能手機能透過鏡頭,分析到個人或環境的情況,從而分析到很多有用的資料,隨著不斷發展,這必然對鏡頭有更高的要求。
--高端是出路--
【圖2】--舜宇產品及應用
正正由於上述所講的因素,行業只會走向高端,要求的技術只會更高,低技術企業會被淘汰,餘下的就只是擁有最高技術的企業。
鏡頭規格不斷升級,是智能手機搶奪市場的不二法門,大光圈、廣角、超小型化、多攝及3D應用等高端複雜的規格,已應用於多個全球多個,以及中國智能手機品牌中。同時,愈來愈多手機以外的企業,考慮如何採用機器視覺來實現生產線的自動識別、檢測等功能,以提高效率並降低成本。
近年,舜宇成功完成了多款產品的研發,包括超大光圈(FNo.1.4)7片塑膠非球面鏡片(7P)手機鏡頭。同時,4,800萬像素手機鏡頭,3,200萬像素超小頭部手機鏡頭,以及可變光圈(7P)手機鏡頭已生產,用於3D的准直鏡頭亦已生產。
舜宇的最大收入貢獻,就是智能手機的鏡頭及相關技術,手機的發展將左右舜宇的前景。
往後,智能手機將比以前更多鏡頭,已經是大勢所趨,相信會發展到大部分手機配備3至4個鏡頭,而雙攝像頭模組能改善景深及提供手勢識別、虹膜識別及人臉識別等功能。對舜宇來說,絕對是大環境創造機遇。
--應用更廣泛--
【圖3】--舜宇產品及應用
舜宇憑光學領域的技術及經驗,積極推進半導體光學,以及微納米光學產品開發,同時亦開發出多款應用於新興領域的產品,如應用於VR/AR、生物識別、運動追蹤等領域的鏡片和鏡頭。
增強現實(AR)、虛擬實境(VR)、運動相機產品,都是近年興起,三星、HTC、SONY、Oculus等,都推出了VR產品以滿足市場需求。
然而,AR的發展預計將會加快,因為通過在網路遊戲、旅遊、傢俱及學習等方面的不同應用,未來幾年的市場需求將會增加。 AR 和 VR 的需求,將推高全球光學鏡頭出貨量。
--汽車鏡頭--
【圖4】--汽車鏡頭產品
除了上述所講的種種發展機遇外,汽車鏡頭亦是另一增長亮點,相信長遠有很大的發展空間。
智能化成為了汽車行業的發展趨勢,各種智能化操控系統不再是豪華車的配置,中端車型都已經配備。目前,高級駕駛輔助系統(ADAS)成為汽車電子市場增長最快的領域之一。
另一方面,自2016年起,美國、歐盟、日本等國家陸續將前方碰撞預警系統、車道維持系統、自動緊急制動系統、盲點偵測系統等,列為法規強制裝載。
作為ADAS系統主要用於影像捕捉、物體學人像識別、實時監控等功能的鏡頭,必增長快速。這企業是全球領先的手機鏡頭及手機攝像模組供應商,以及全球最大的車載鏡頭供應商,因此亦會從中受惠。
--財務數據不差--
智能手機在2016-2020年代的增長,比2011-2015年代增長有所減慢,但這企業的生意卻增長理想,比大環境有更好,反映舜宇的產品,有更廣泛的應用,同時憑當中的技術優勢,取得更高的市場份額。整體來說,這企業的盈利都是保持向上,只是中間有些年份出現調整,這主要由於智能手機市場出現調整期。
股本回報率處於高水平(加上派息比率不高,反映再投資回報率強),雖然波動比較大,但以平均來計,處於很理想的水平,反映企業賺錢能力強,加上這企業派息不高,再投資回報率理想。
若分析這企業的現金流量表,能見到這企業的現金流強勁,企業有相當的優質度,同時,企業持續的投資金額相當大,反映管理層認為行業仍處高增長期,一定要把握機遇發展。簡單來說,這企業有一定的質素,同時潛力仍在。
--客戶風險--
2018年,中興通訊因違反出口禁令,美國公司高通停止向中興供應核心零件,令中興無法運作。2019年,美國政府因國家安全理由,全面封殺華為,令華為大受打擊。這兩個都是舜宇的客戶,華為更是主要客戶,這企業必定存有客戶風險。
華為佔這企業收入約2成,不過佔盈利的比例相對較低,因舜宇主要向其付運鏡頭模組,當中的毛利率不算高。若華為產量減少,舜宇的收入及盈利都會因此受影響。
表面上對這企業有很大風險,但大家細心分析,當中的風險度只存於中短期。
中短期來說,這些客戶的不利情況,一定會對舜宇的收入與盈利有所影響,但長期計,可能對這企業影響不大。
假設失去華為訂單,那麼,其他手機品牌就會搶去華為的市場,只要舜宇的技術走在行業前列,其他手機品牌都會找舜宇生產手機鏡頭,令舜宇的生意不會有太影響。因此,客戶風險並不是關鍵,舜宇的技術、產品才是最重要的因素。
--等待5G帶領市場回勇--
智能手機在初推出的幾年,處於一個超高速的增長期,同時消費者很樂意不停更換新款智能手機,但到了2014年、2015年開始,智能手機市場的增長減慢,消費者換機的意慾不如過往,因為手機的功能沒有太大的突破。
到了近年,智能手機每年的出貨量基本上已無增長,進入了平穩甚至略有倒退的狀態。
5G的發展,將會是一個突破點,首先,市場在等待5G的時期,會令智能手機市場出現靜止狀態,這會影響舜宇的盈利,甚至出現倒退。
但當5G正式來臨,以及開始普及,就會重新令消費者出現換機的意慾,加上上述所講產品應用將會愈來愈廣泛,舜宇渡過了平靜期後,業務將再次回勇。
從長遠來說,科持將不斷發展,要求鏡頭的技術只會更高,應用只會更廣,這都令舜宇的前景正面。
--投資策略--
綜合來說,舜宇有一定的技術,財務數據理想,加上行業正處於機遇當中,反映這企業有一定的質素,而且前景正面。
行業的機遇是這企業最大的吸引之處,當科技不斷進步,這企業的產品應用只會更廣泛,企業仍會有一段長時間的增長期。
唯一的風險是企業估值,這企業由於有質素及前景,但現時市場對這股有很大期望,因此現價貴。
如果原本有貨的投資者,值得超長線持有這股,前景正面,不要輕易賣出,如果未有貨,最好以月供模式投資這股,或等回落1成先考慮(同時要分注)。由於這企業有前景,因此買入後,最好長線或超長線持有,耐心等待更大的收成。
(本人為證券業持牌人士,未持有上述股票)
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《英特爾蓋廠 台積電壓力山大⁉️》
英特爾(Intel,美股代號:INTC)週二宣布,將斥資 200 億美元,在亞利桑那州的新建兩座晶圓廠,消息傳出後,INTC 盤後股價上漲了 6.5%,台積電(2330)今天則收跌 3%。
整體來說,INTC 確實沒有回頭路,必須要改革才能重振雄風,雖然建廠、7 奈米出貨、晶圓代工等都需要時間驗證,但 INTC 在新 CEO 上台後,表現出要改革的決心,從 INTC 盤後股價上漲來看,華爾街對 INTC 的新策略是買帳的。👏
但對於台積電來說是重大利空?應該還不至於。
INTC 的新策略確實是與台積電正面宣戰,但無論是從資本支出規模(200 億美元 vs. 350億美元)、還是技術(7 奈米 vs. 5/3 奈米)上來看,兩者仍有一定的差距。
而且半導體行業也不是砸錢就行,大家都在進步、都在發展,台積電和三星都已積極研發新技術、搶購最新的機台,INTC 現在才擴大投入,已落後了一小段。
最重要的是,台積電是「純代工廠」,是一個中立性角色,也是被眾多客戶選擇的原因之一;相對的,INTC 自己有不少產品,客戶多少會擔心技術有被抄襲的風險,部份分析師也提出一樣的懷疑,因為 INTC 並未在這類合作方面有良好的紀錄。
雖然短期間,台積電股價可能受消息影響會有不小壓力,但在 5G、電動車、物聯網、太空行業等等都需要大量的晶片的時代,台積電憑藉著中立的角色、先進的技術、穩定的良率,仍然能有穩固的地位。☺️
#台灣青年的肝無法取代
#INTC盤前上漲中
#台積電 #TSM #TSMC
#英特爾 #INTC #Intel
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